公司金融研究(3)ppt課件

1、公司金融研討3.第四部分金融市場與金融工具.一、金融市場貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場二、金融工具在金融市場上被普遍接受和買賣的、曾經(jīng)規(guī)范化的金融資產(chǎn)。三、貨幣市場金融工具短期資金市場，買賣的種類期限短、變現(xiàn)才干強(qiáng)，近似于貨幣，所以稱為貨幣市場。. 1、市場參與者眾多；2、提供流動性便利；3、融資期限短，普通3-6個(gè)月，不超越1年；4、金融工具的流動性、變現(xiàn)性強(qiáng)。5、利率多變，價(jià)錢多變。易受宏觀經(jīng)濟(jì)影響一國債；二金融債；三中央銀行票據(jù)：. 四商業(yè)票據(jù)與銀行票據(jù)匯票 票據(jù)貼現(xiàn)的計(jì)算五大額可轉(zhuǎn)讓存單CD)六回購協(xié)議repurchase agreement, RPs)七新型的貨幣市場工具1、

2、企業(yè)短期融資券. 2、貨幣市場基金MMMF；3、人民幣理財(cái)富品和其他企業(yè)經(jīng)過“債市通，經(jīng)過商業(yè)銀行的代理，進(jìn)入貨幣市場投資。案例分析：什么是債市通？.四、資本市場金融工具中長期資金借貸業(yè)務(wù)的場所，長期資金市場。中長期存、貸款市場、股票市場、債券市場。一股票普通股、優(yōu)先股(累積、參與、轉(zhuǎn)換等特征鏈接：股票的一些分析特征. 二債券政府債券、公司債券、金融債券；短期、中期、長期；擔(dān)保債券secured bond、信譽(yù)債券debenture bond；固息、浮息債券；附息票債券、零息票債券?？赊D(zhuǎn)換債券convertible bond)可交換債券exchangeable bond). 三衍生金融工具1、

3、遠(yuǎn)期合約forward contract2、期貨合約future遠(yuǎn)期與期貨的區(qū)別3、期權(quán)合約option案例：認(rèn)股權(quán)證warrant寶鋼的認(rèn)股權(quán)證4、 互換協(xié)議swap貨幣互換、利率互換.五、金融機(jī)構(gòu)1、銀行金融機(jī)構(gòu)中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行2、非銀行金融機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司、信托公司、證券公司、信譽(yù)協(xié)作社、儲蓄貸款協(xié)會S&L、養(yǎng)老基金、住房公積金、投資基金3、國際金融機(jī)構(gòu)國際貨幣基金組織；世界銀行集團(tuán)；國際開發(fā)協(xié)會；國際金融公司.第五部分會計(jì)報(bào)表與現(xiàn)金流.1、資產(chǎn)負(fù)債表 The balance sheetAssetsLiabilities+stockholders equity2、利潤表The

4、 income statement)Revenue Expenses Income鏈接.GAAP美國通用會計(jì)準(zhǔn)那么采用權(quán)責(zé)發(fā)生制；資產(chǎn)科目按歷史本錢法計(jì)價(jià)非現(xiàn)金工程：折舊；遞延稅收deferred taxes凈流動資本net working capital流動資產(chǎn)流動負(fù)債=凈流動資本凈流動資本的變化the change in net working capital. 3、公司金融學(xué)上的現(xiàn)金流表financial cash flow)公司金融學(xué)上了解企業(yè)的價(jià)值在于發(fā)明FCF。CF(A) CF(B)+CF(S)企業(yè)的現(xiàn)金流量FCF與會計(jì)上的現(xiàn)金流量(ACF)不同鏈接FCF=42; ACF=33問題

5、:為什么數(shù)字結(jié)果不同?. 閱讀文獻(xiàn)：Ross, Corporate Finance, (6th edition) , Chapter 2.第六部分資本預(yù)算與凈現(xiàn)值法.一、貨幣的時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)值與終值Future valuePresent valueNet present value of investment NPV= -Cost + PVSimple interestCompound interest“Money makes money and the money that money makes makes more money.-Benjamin Franklin. 1. Future v

6、alue of an investment Compounding2. Present value of an investmentDiscounting. 3. 多期T期投資工程的凈現(xiàn)值.二、復(fù)利期間Compounding periods)a 10% interest rate “compounded semiannually, what is the end-of-the-year wealth of a $1000 deposit in the bank?Compounding an investment m times a year provides end-of-year wealt

7、h of. r is the stated annual interest rate, or annual percentage rate(SAIR).The annual rate of return is called the effective annual interest rate(EAIR) or the effective annual yield. SAIR和 EAIR的區(qū)別SAIR is meaningful only if the compounding interval is given, EAIR is meaningful without a compounding

8、interval.Compounding over many years.延續(xù)復(fù)利(continuous compounding)C0 is the initial investment, r is the SAIR, T is the number of years over which the investment runs.三 、4種簡化的現(xiàn)金流計(jì)算公式年金，1每一筆收入或支出的金額是相等的；2每相鄰兩筆收入或支出的時(shí)間間隔必需是相等的。一永續(xù)年金perpetuity).(二)永續(xù)增年年金growing perpetuity)C is the cash flow to be receiv

9、ed one period hence, g is the rate of growth per period, r is the appropriate discount rate.1. 分子numerator)The numerator is the cash flow one period hence, not at date 0.example. 2. 利率和增長率r g否那么公式失效問題：g為負(fù)值？3.時(shí)間假設(shè)Date 0 = now; date 1 = end of year 1;.三年金annuity)Example年金現(xiàn)值系數(shù)annuity factor：1、特殊的年金1遞延年金delayed annuity. Example2、特殊的年金2預(yù)付年金annuity in advance,due annuity)普通年金annuity in arrears)的現(xiàn)金流發(fā)生在每期期末，預(yù)付年金的現(xiàn)金流發(fā)生在每期期初。example. 3、特殊的年金3不規(guī)那么年金the infrequent annuity)Exa