并購財(cái)務(wù)陷阱精品資料

1、并,購鄧1一、財(cái)務(wù)陷阱的成因并購中的財(cái)務(wù)陷阱源于在并購過程中對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的過分倚重和事、之，刖調(diào)查的疏忽0雖然財(cái)務(wù)報(bào)表是并購過程中首要的信息來源與重要的價(jià)值判斷依據(jù),但是,對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表周有缺陷的認(rèn)識(shí)不足例如它不臺(tái)匕目匕及時(shí)、充分、全面披略所有重大的信息,從而使并購方不臺(tái)匕目匕夠及時(shí)對(duì)一些重大的事項(xiàng)給予足夠的關(guān)注0財(cái)務(wù)報(bào)表導(dǎo)致并購者所產(chǎn)生的一些1口識(shí),必將直接影響并購工作的展開,大大提高并購成本,引發(fā)財(cái)務(wù)與法律的糾紛、影響并購融資的安排、影響整合的進(jìn)程0因此,為避免落入財(cái)務(wù)陷阱,首先要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的局限性有充分的認(rèn)識(shí):1.會(huì)計(jì)政具有可選擇性0這種可選擇性使財(cái)務(wù)報(bào)告或評(píng)估報(bào)告本身存在被人為操縱的

2、風(fēng)險(xiǎn)最典型例子是大縣里存在于企業(yè)中的盈余管理行為0此外,諸如對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估、盈利預(yù)測(cè)這些重大事項(xiàng)上也存在著諸多可供選擇的方法與標(biāo)準(zhǔn)0一旦不充分不及時(shí)披略與重大事項(xiàng)相關(guān)的會(huì)計(jì)政及改變,勢(shì)不對(duì)稱02.不臺(tái)匕目匕反映或有事項(xiàng)與核心財(cái)務(wù)報(bào)表,實(shí)個(gè)時(shí)占八、,某個(gè)期問的財(cái)金流縣里,由于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)基本上是基礎(chǔ)0某些基于穩(wěn)健性壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)等,其計(jì)提比例實(shí)際上與稅則規(guī)止為基礎(chǔ)0這項(xiàng)(特別是或有損失)或刻息隱瞞,如未決訴自然損失、對(duì)外擔(dān)保等價(jià)值與未來贏利臺(tái)匕目匕力的確止,甚至給并購過程紛03.不臺(tái)匕目匕反映企業(yè)所有理會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架下,會(huì)計(jì)理財(cái)行為0現(xiàn)行的會(huì)計(jì)必造成并購雙方的信息期后事項(xiàng)0財(cái)務(wù)報(bào)告的

3、際上只臺(tái)匕目匕反映企業(yè)在某務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)講究真實(shí)性與可驗(yàn)證性以過去的交易及事項(xiàng)為原則所計(jì)提的準(zhǔn)備,如備,長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備也是以歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)使1日一些重要的或有事、期后事項(xiàng)往往被忽略訟、重大的售后退貨、,均直接干擾對(duì)企業(yè)的判斷,影響并購價(jià)格的中帶來不必要的法律糾財(cái)行為0在我國現(xiàn)有的報(bào)表不臺(tái)匕目匕反映企業(yè)所有報(bào)表體系是建立在權(quán)責(zé)目刖以融資幫助為主0的資源聚合優(yōu)勢(shì)與融通的融資活動(dòng)提供便利的相互抵押擔(dān)保融資、相調(diào)劑或通融解決成員企1)相互抵押擔(dān)保融資0通過其他成員企業(yè)或母或擔(dān)保0如果相互抵押時(shí),企業(yè)集團(tuán)也可采用過內(nèi)部調(diào)劑,而將其他籌資單位的賬下,以達(dá)2)債務(wù)轉(zhuǎn)移0籌資單位當(dāng)由于資本結(jié)構(gòu)等限制可

4、以某些成員企業(yè)的名他成員企業(yè)使用,即用給了籌資單位,從而使的資本結(jié)構(gòu),又滿足了3)債務(wù)重組0從集團(tuán)整組包括兩個(gè)層面:一是企業(yè)相互問進(jìn)行的債務(wù)它指集團(tuán)總部利用整體調(diào)劑便利而對(duì)成員企業(yè)財(cái)務(wù)安排,主要表現(xiàn)為互債務(wù)轉(zhuǎn)移、通過現(xiàn)金業(yè)債務(wù)支付困難等0成員企業(yè)的負(fù)債融資是公司的資產(chǎn)來提供抵押擔(dān)保遭遇債權(quán)人的抵制一種變通的方式,即通成員企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到到融資目的0并非直接的用資單位,而不宜提高負(fù)債比例時(shí)義舉債,然后轉(zhuǎn)移給其資單位將債務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移用資單位既保持了良好生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金0體角度看,存量債務(wù)重集團(tuán)內(nèi)部母公司及成員重組,其中主要形式的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),即彼此存企業(yè),可以通過債權(quán)轉(zhuǎn)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整,一是母公司可以

5、借助管理總將對(duì)銀行或其他債權(quán)人權(quán)人在企業(yè)集團(tuán)中的股了資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)4)不臺(tái)匕目匕反映一些重要資財(cái)務(wù)報(bào)表甚至有時(shí)無法中必不可少的重要資源特許經(jīng)營權(quán)等0當(dāng)刖比力資源止價(jià)模式及相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映,特別制度所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響我國目刖的狀況是:一占兀善其治理結(jié)構(gòu),向現(xiàn)層也配合著企業(yè)改革,舊法規(guī)制度來加速這個(gè)關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制止卻大大如何對(duì)期權(quán)成本進(jìn)行計(jì)在債權(quán)債務(wù)關(guān)系的成員股權(quán)的方式,實(shí)現(xiàn)局部對(duì)外負(fù)債的成員企業(yè)或部或集團(tuán)整體的力縣里,的負(fù)債轉(zhuǎn)換為銀行或債本,從而在整體上實(shí)現(xiàn)化0源的價(jià)值及制度安排0反映現(xiàn)代企業(yè)持續(xù)經(jīng)營,如重要的人力資源、較引人注目的問題是人的激勵(lì)約束機(jī)制如何在是諸如經(jīng)理人股票期權(quán)這個(gè)問題0方面

6、,我國企業(yè)在不斷代企業(yè)制度罪近,管理不斷推出新法規(guī),修訂進(jìn)程,但另一方面,有落后于現(xiàn)實(shí)發(fā)展0因此里和確認(rèn),各個(gè)企業(yè)各行其是0期權(quán)計(jì)劃跨度資本市場(chǎng)的企業(yè),不規(guī)資本運(yùn)營帶來極大的風(fēng)惕這些既止的制度安排務(wù)陷阱0一、財(cái)務(wù)陷阱可臺(tái)匕目匕造成綜上所述,財(cái)務(wù)信息披成財(cái)務(wù)陷阱的重要原因?qū)ΨQ:其中一方想盡縣里乃至刻息隱瞞其真實(shí)負(fù)以此來達(dá)到抬高并購價(jià)若另一并購方不小心踏實(shí)際承擔(dān)的并購成本將本0此外,財(cái)務(wù)陷阱給1.影響并購再融資的安金額大,通過再融資來行的做法0但無論多么結(jié)底,均以并購過程中來獲財(cái)務(wù)支持,即對(duì)潤(rùn)及經(jīng)營管理的最終要長(zhǎng)、金額大,對(duì)于身處范的會(huì)計(jì)處理,勢(shì)必給險(xiǎn)0對(duì)于并購方,要婺在并購中可臺(tái)匕目匕造成的財(cái)?shù)?/p>

7、損失略制度的周有缺陷是造之一0并購雙方信息不高估資產(chǎn)與盈利預(yù)期,債與或有負(fù)債的狀況,格與再融資臺(tái)匕目匕力的目的入了財(cái)務(wù)陷阱,那么其大大高于協(xié)議支付的成并購方造成的損失還有排0現(xiàn)代企業(yè)并購涉及解決資金問題是一個(gè)通復(fù)雜的融資安排,歸根一系列可控權(quán)利為基礎(chǔ)實(shí)物資產(chǎn)、未來可獲利求權(quán)0而財(cái)務(wù)陷阱,特別是一些表外融資項(xiàng)目預(yù)測(cè),將使并購方對(duì)并債狀況以及未來的現(xiàn)金影響了再融資工具的選成后企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)及2.影響并購后的整合過包括對(duì)資源的整合以及的義務(wù)0此時(shí),財(cái)務(wù)陷慢慢地發(fā)揮出來了0在特別是對(duì)人力資源和商真實(shí)價(jià)值將凸現(xiàn)出來,在此時(shí)才顯1日那么不先利相關(guān)者的義務(wù)時(shí)的應(yīng)盡事宜往往紛至沓業(yè)管理當(dāng)局措手不及0本將大大延

8、緩整合的進(jìn)難03.存有潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)往往是伴生的,這一占八、息并購的眾多方法中,和過于樂觀的盈利購目標(biāo)的真實(shí)資產(chǎn)與負(fù)流里產(chǎn)生錯(cuò)覺從而擇,直接關(guān)系到并購兀經(jīng)營控制權(quán)的讓渡0程0并購后的整合過程繼續(xù)履行對(duì)利相關(guān)者阱深遠(yuǎn)的影響力就對(duì)資源的整合過程中,進(jìn)行整合時(shí),它們的而原先的評(píng)估價(jià)格或許明釗0當(dāng)繼履行對(duì)原,原先未以充分披略來,還真可臺(tái)匕目匕使新的企這些事后支付的并購成程,給整合n作帶來困0財(cái)務(wù)陷阱與法律陷阱早已廣為人知0在反惡白衣騎土、導(dǎo)藥丸子、金色降落傘就是通過巧妙的財(cái)務(wù)契約與法律契約的安排來達(dá)到反并購的目的0但在并購過程中,即使并購方?jīng)]遭遇反并購措施也可臺(tái)匕目匕會(huì)同時(shí)陷入財(cái)務(wù)陷阱與法律陷阱0在上

9、文中已敘及,一些或有事項(xiàng)及期后事項(xiàng)無法在財(cái)務(wù)報(bào)告中體現(xiàn)出來0因此,一些未曾披略的潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)將隨著企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移直接轉(zhuǎn)嫁到并購方身上0而在現(xiàn)代社會(huì)瞬息萬變,經(jīng)營環(huán)境越來越不確止,突發(fā)事件將威脅到企業(yè)的生存0因此,超越財(cái)務(wù)報(bào)告的局限性,對(duì)或有事項(xiàng)及期后事項(xiàng)給予應(yīng)有的關(guān)注,以穩(wěn)健的態(tài)度來對(duì)待潛在的風(fēng)險(xiǎn),是及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)陷阱的最佳方法0二避免財(cái)務(wù)陷阱的措施實(shí)樂上,由于被并購一方刻息隱瞞或不主動(dòng)披略相關(guān)信息,財(cái)務(wù)陷阱在每一起的并購案中都或多或少存在著0我國已加入了WTO,隨著外資的進(jìn)入,并購行為將會(huì)更加復(fù)雜,為克服相關(guān)法律的不兀善與并購經(jīng)驗(yàn)的不足等客觀因素的影響,減少在并購中不慎落入財(cái)務(wù)隱阱的概率和工商企業(yè)不可缺少的nbsp；中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展是框架密切相關(guān)的0西方立法(商法、經(jīng)濟(jì)法)的中介機(jī)構(gòu)相結(jié)合,以管體系在一止程度上已，0而我國現(xiàn)行的