《企業(yè)并購(gòu)、重組與》PPT課件

1、第十二章：企業(yè)并購(gòu)、重組與清算企業(yè)并購(gòu)企業(yè)失敗與重組企業(yè)清算1整理ppt 第一節(jié)：企業(yè)并購(gòu)一、企業(yè)并購(gòu)的概念與種類(lèi)1、兼并：通常是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。2整理ppt2、收購(gòu)是指企業(yè)用現(xiàn)金、債券或股票購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)對(duì)部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)對(duì)控制權(quán)。3整理ppt3、合并是廣義上的概念，包括兼并和收購(gòu)。收購(gòu)與兼并、合并相似，都以企業(yè)產(chǎn)權(quán)為交易對(duì)象。 4整理ppt 兼并與收購(gòu)的區(qū)別主要是： 在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購(gòu)中，被收購(gòu)企業(yè)可以以法人實(shí)體存在，其產(chǎn)權(quán)

2、是部分轉(zhuǎn)讓。5整理ppt 兼并、收購(gòu)、合并我們統(tǒng)稱(chēng)為“并購(gòu)”或“購(gòu)并”。并購(gòu)方統(tǒng)稱(chēng)為”買(mǎi)方”并購(gòu)企業(yè),被并購(gòu)一方稱(chēng)為“賣(mài)方”或目標(biāo)企業(yè)。6整理ppt企業(yè)并購(gòu)的方式很多，按照不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為許多不同的類(lèi)型。一、按并購(gòu)雙方所屬行業(yè)劃分，可分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)7整理ppt 橫向并購(gòu)是對(duì)處于同一行業(yè)、生成或經(jīng)營(yíng)同一產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)。 縱向并購(gòu)是對(duì)生產(chǎn)工藝或經(jīng)營(yíng)方式上有前后關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)，是生產(chǎn)、銷(xiāo)售的連續(xù)性過(guò)程中互為購(gòu)買(mǎi)者和銷(xiāo)售者的企業(yè)之間的購(gòu)并。8整理ppt 混合并購(gòu)是對(duì)處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、產(chǎn)品屬于不同市場(chǎng)，且與其他產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間不存在特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。9整

3、理ppt 二、按出資方式不同劃分為三種 承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)：在被并購(gòu)企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)債務(wù)相等的情況下，并購(gòu)方以承擔(dān)被購(gòu)方全部或部分債務(wù)為條件，取得被并購(gòu)方的資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。10整理ppt現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)：是指并購(gòu)方籌集足額的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)被購(gòu)買(mǎi)方全部資產(chǎn)，或者并購(gòu)方以現(xiàn)金通過(guò)市場(chǎng)、柜臺(tái)或協(xié)商購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的股票或股權(quán)。11整理ppt股份交易式并購(gòu)可以分為兩種情況： 一是以股權(quán)換股權(quán)，即并購(gòu)公司向目標(biāo)公司的股東發(fā)行自己公司的股票，以換取目標(biāo)公司的大部分或全部股票，達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的；12整理ppt 二是以股權(quán)換資產(chǎn)，即并購(gòu)公司向目標(biāo)公司發(fā)行并購(gòu)公司自己的股票，以換取目標(biāo)公司的資產(chǎn)，并購(gòu)公司在有選擇的

4、情況下承擔(dān)目標(biāo)公司的全部或部分債務(wù)。13整理ppt 三、按涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍劃分（1）整體并購(gòu)：是指資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓?zhuān)钱a(chǎn)權(quán)的權(quán)益體系和資產(chǎn)不可分割的并購(gòu)方式。（2）部分并購(gòu)：是指將企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)分割為若干部分進(jìn)行交易而實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的行為。14整理ppt 二、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因和效應(yīng) 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因主要有以下幾個(gè)方面：（一）協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)1、財(cái)務(wù)協(xié)同2、經(jīng)營(yíng)協(xié)同3、人才技術(shù)協(xié)同15整理ppt（二）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)可以分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入來(lái)源、增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的安全性。 （三）謀求特殊資源 16整理ppt 第二節(jié)：企業(yè)失敗與重組 一、企業(yè)失敗的原因 企業(yè)失敗主要是體現(xiàn)為財(cái)務(wù)失敗，其標(biāo)志

5、是虧損、無(wú)力償還到期債務(wù)或出現(xiàn)資不抵債。導(dǎo)致企業(yè)失敗的原因主要有：17整理ppt （一）管理不善1、不適當(dāng)?shù)墓芾硭俣?、財(cái)務(wù)管理能力差3、銷(xiāo)售人員推銷(xiāo)能力差4、生產(chǎn)成本過(guò)高18整理ppt（二）宏觀經(jīng)濟(jì)的惡化1、經(jīng)濟(jì)衰退2、銀行利率上升（三）自然衰老19整理ppt 二、企業(yè)失敗的重組 企業(yè)失敗重組的方式包括非正式的債務(wù)重組和正式的破產(chǎn)重組兩種。（一）債務(wù)重組 是指?jìng)鶛?quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決，同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)。20整理ppt一般來(lái)說(shuō)，債務(wù)人可以采取如下方式清償債務(wù)：1、以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償務(wù)；2、以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)；3、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本；4、修改其他債務(wù)條件；5、

6、混合重組方式；21整理ppt （二）破產(chǎn)重組 破產(chǎn)重組是指破產(chǎn)法中建立的和解整頓制度，即在人民法院受理破產(chǎn)案件后，債權(quán)人與債務(wù)人中相互諒解的基礎(chǔ)上，就債務(wù)人延期還債、減少債務(wù)、進(jìn)行整頓等問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，并根據(jù)協(xié)議對(duì)企業(yè)進(jìn)行整頓，以恢復(fù)其償債能力從而使企業(yè)獲得挽救的制度。22整理ppt 第三節(jié)：企業(yè)清算一、企業(yè)清算的類(lèi)型（一）根據(jù)清算是否可以自行組織分為普通清算和特別清算23整理ppt 普通清算是指企業(yè)自行組織的清算，法院和債權(quán)人不直接干預(yù)。 特別清算是指不能由企業(yè)自行組織，必須在法院的嚴(yán)格監(jiān)督之下進(jìn)行的清算。 24整理ppt（二）根據(jù)清算的原因分為解散清算和破 產(chǎn)清算導(dǎo)致解散清算的原因主要有：

7、1、企業(yè)章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿(mǎn)或章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)（如經(jīng)營(yíng)目的已達(dá)到而不需繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，或目的無(wú)法達(dá)到企業(yè)無(wú)發(fā)展前途等）；25整理ppt 2、股東大會(huì)決定解散； 3、企業(yè)合并或者分立需要解散； 4、企業(yè)違反法律或者從事其他危害 社會(huì) 公眾利益等活動(dòng)而被依法撤消； 5、發(fā)生嚴(yán)重虧損，或投資方不履行合同、章程和規(guī)定等義務(wù)或因外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化而無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)； 26整理ppt 破產(chǎn)清算是因經(jīng)營(yíng)不善造成嚴(yán)重虧損，不能償還到期債務(wù)而進(jìn)行的清算。有兩種情況： 一是企業(yè)的負(fù)債總額大于其資產(chǎn)總額，事實(shí)上已不能支付到期債務(wù)；二是雖然企業(yè)的資產(chǎn)大于其負(fù)債總額，但因缺少償付到期債務(wù)的現(xiàn)金資產(chǎn)，未能償還到期債務(wù)，被

8、迫依法宣告破產(chǎn)。27整理ppt 二、解散清算 與破產(chǎn)清算相比，解散清算的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在清算程序的不同：（一）成立清算小組 根據(jù)公司法規(guī)定，企業(yè)在公布解散清算的15天之內(nèi)，成立清算小組；有限責(zé)任公司的清算組由股東組成，股份有限公司的清算組由股東大會(huì)確定人選。28整理ppt（二）債權(quán)登記 在規(guī)定期限內(nèi)對(duì)其債權(quán)的數(shù)額及其有無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保進(jìn)行申請(qǐng)，并提供證明材料，以便清算組或委托人進(jìn)行債權(quán)登記。（三）清理公司財(cái)產(chǎn)，編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單 在這一程序中，如果發(fā)現(xiàn)公司資不抵債，應(yīng)向法院申請(qǐng)破產(chǎn)。29整理ppt（四）在對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行估計(jì)對(duì)基礎(chǔ)上，制定清算方案 清算方案包括清算對(duì)程序和步驟、財(cái)產(chǎn)定價(jià)方法和估價(jià)結(jié)

9、果、債權(quán)收回和財(cái)產(chǎn)變賣(mài)的具體方案、債務(wù)的清償順序、剩余財(cái)產(chǎn)的分配以及對(duì)公司遺留問(wèn)題的處理。30整理ppt（五）執(zhí)行清算方案1、清算財(cái)產(chǎn)的范圍及作價(jià)2、確定清算的損益3、債務(wù)清償及其順序4、分配剩余財(cái)產(chǎn)（六）辦理清算的法律手續(xù)31整理ppt 三、破產(chǎn)清算 根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)破產(chǎn)清算的基本程序大致可以分為三個(gè)階段：一是破產(chǎn)申請(qǐng)階段；二是和解整頓階段；三是破產(chǎn)清算階段。 32整理ppt（一）破產(chǎn)的概念 我國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法第三條規(guī)定：“企業(yè)因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)都，依照本法規(guī)定宣布破產(chǎn)”。（二）破產(chǎn)宣告 根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法規(guī)定，有以下情形之一的，由人民法院裁定，宣告破產(chǎn)：33整理ppt企業(yè)經(jīng)上級(jí)主管部門(mén)同意后，申請(qǐng)破產(chǎn)；債權(quán)人申請(qǐng)宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)，債務(wù)人不能取得擔(dān)保自破產(chǎn)申請(qǐng)之日6個(gè)月之內(nèi)清償債務(wù)，也不能與債權(quán)人會(huì)議達(dá)成和解協(xié)議；正在進(jìn)行和解整頓的企業(yè)，經(jīng)人民法院裁定終結(jié)該企業(yè)的整頓；和解與整頓期滿(mǎn)，企業(yè)不能按照和解協(xié)議