第六章金融市場ppt課件

1、 第六章 金融市場 第一節(jié) 金融市場概述一、金融市場的定義：是指以金融資產(chǎn)為買賣對象而構(gòu)成的供求關(guān)系和價(jià)錢及其機(jī)制的總和。包括三層含義：1、它是金融資產(chǎn)進(jìn)展買賣的有形或無形的場所。2、反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所構(gòu)成的供求關(guān)系。.3、包含了金融資產(chǎn)買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，主要指價(jià)錢機(jī)制。廣義的金融市場包括直接融資市場和間接融資市場。狹義的金融市場只指直接融資市場。.二、金融市場的構(gòu)成及其特點(diǎn)：一金融市場的構(gòu)成條件商品經(jīng)濟(jì)高度興隆，社會上存在著龐大的資金需求與供應(yīng)擁有完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系金融買賣的工具豐富，買賣方式多樣化有健全的金融立法政府能對金融市場進(jìn)展合理有效的管理.二現(xiàn)代金

2、融市場的特點(diǎn)金融市場全球化融資活動證券化金融創(chuàng)新多樣化 金融業(yè)務(wù)多元化.三金融市場的廣度、深度與彈性廣度是指市場參與者的類型復(fù)雜程度深度是指市場中能否存在足夠大的經(jīng)常買賣量，一個(gè)有深度的市場必需擁有相當(dāng)規(guī)模的市值。廣度是指應(yīng)付突發(fā)時(shí)間的才干及大額成交后價(jià)錢迅速調(diào)整的才干。.三、金融市場的類型：1、按金融買賣的期限劃分短期金融市場貨幣市場，買賣期限在一年以內(nèi)。長期金融市場資本市場，買賣期限在一年以上。2、按金融買賣的程序不同，分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是新金融工具最初發(fā)行上市的市場。流通市場是已上市的舊的金融工具買賣轉(zhuǎn)讓的市場。.3、按交割時(shí)間的不同，分為現(xiàn)貨市場與期貨市場?，F(xiàn)貨市場即現(xiàn)金

3、買賣市場，是當(dāng)天成交、當(dāng)天交割，最遲三日內(nèi)交割終了。期貨市場是以規(guī)范化的合約為買賣對象的市場。4、按金融買賣的存在場所劃分，分為有形市場與無形市場。5、按金融買賣的標(biāo)的物不同，分為：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。 6、按存在地域或活動范圍來劃分：國內(nèi)金融市場和國際金融市場。.四、金融市場的根本要素：一金融市場的參與者是指參與金融市場的買賣活動而構(gòu)成證券買賣雙方的單位。主要有：1、政府部門：經(jīng)過發(fā)行債券籌集資金。2、工商企業(yè)：即是籌資者，也能夠是資金供應(yīng)者。3、金融機(jī)構(gòu)：是金融市場最重要的參與者。4、個(gè)人：是市場上的資金供應(yīng)者。.四、金融市場的根本要素：二金融工具是在信譽(yù)活動中產(chǎn)生，可

4、以證明金融買賣金額、期限和價(jià)錢的書面文件。金融工具的特征：歸還性：流動性：風(fēng)險(xiǎn)性平安性：收益率盈利性：有名義收益率、即期收益率和平均收益率。.四、金融市場的根本要素：三金融市場的組織方式是指進(jìn)展金融買賣所采用的方式。1、在固定場所進(jìn)展的有組織的集中買賣方式。 “雙邊拍賣方式成交買方的最高出價(jià)=賣方的最低要價(jià)2、分散買賣方式，經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的柜臺進(jìn)展?！坝憙r(jià)討價(jià) 方式成交，也稱為店頭買賣3、場外買賣方式借助于先進(jìn)的通訊手段完成買賣。.四、金融市場的根本要素：四金融市場的管理是指中央銀行及有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局為維護(hù)金融市場的正常次序而進(jìn)展的管理。管理機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會、中國人民銀行管理手段：經(jīng)濟(jì)手

5、段、行政手段、法律手段.四、金融市場的根本要素：管理的內(nèi)容1、證券市場的管理1限制投機(jī)活動提高信譽(yù)買賣中的保證金比率買賣之前，買方預(yù)存款項(xiàng)，賣方預(yù)存證券限制買賣數(shù)量必要時(shí)停頓隨行就市委托限制或停頓信譽(yù)買賣2制止不良買賣行為分布虛偽信息.支配市場結(jié)合支配洗售：是指證券出賣者立刻重新購回本人出賣的證券的行為。知內(nèi)情者買賣證券公司的作弊行為2、票據(jù)市場的管理對票據(jù)的簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)和運(yùn)用的管理3、同業(yè)拆借市場的管理市場準(zhǔn)入、拆借資金用途、期限等的管理. 五 金融市場的功能1、聚資分配資金功能將小額的零散的消費(fèi)性貨幣及消費(fèi)資金聚集成具有投資才干的大額資金。引導(dǎo)貨幣資金的流向，并經(jīng)過貨幣的流動引導(dǎo)商品和

6、各種消費(fèi)要素的流動。是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要場所。2、資金期限的轉(zhuǎn)換功能3、分散與轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能4、信息聚散功能.第二節(jié)金融市場實(shí)際傳統(tǒng)經(jīng)典金融實(shí)際-有效市場假說80年代以后開展起來的行為金融實(shí)際.第二節(jié)金融市場實(shí)際一、傳統(tǒng)經(jīng)典金融實(shí)際-有效市場假說一有效市場假說的定義及有效市場的分類是指在恣意時(shí)辰，金融市場中的資產(chǎn)價(jià)錢完全反映了一切的知信息。分類：強(qiáng)型效率、半強(qiáng)型效率、弱型效率.第二節(jié)金融市場實(shí)際二有效市場假說存在的問題過于依賴?yán)硇酝顿Y者過于依賴線性范式有效市場的信息本錢問題.第二節(jié)金融市場實(shí)際二、80年代以后開展起來的行為金融實(shí)際一行為金融實(shí)際的產(chǎn)生二行為金融實(shí)際的主要內(nèi)容1、展望實(shí)際2、

7、套利限制3、其他關(guān)于人類決策行為的實(shí)際.第二節(jié)金融市場實(shí)際二行為金融實(shí)際的主要內(nèi)容1、展望實(shí)際1決策參考點(diǎn)2損失躲避3非貝葉斯法那么的預(yù)期4框架效應(yīng) .第二節(jié)金融市場實(shí)際二行為金融實(shí)際的主要內(nèi)容2、套利限制.第二節(jié)金融市場實(shí)際二行為金融實(shí)際的主要內(nèi)容3、其他關(guān)于人類決策行為的實(shí)際1已獲得性偏誤2過度自信從眾心思模糊躲避. 第三節(jié) 貨幣市場貨幣市場的定義貨幣市場的中介機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券買賣商和證券經(jīng)紀(jì)商。.第三節(jié) 貨幣市場一、貨幣市場的功能和特點(diǎn)：一功能：資金供求雙方都可以利用貨幣市場進(jìn)展資金融通。可以為資金供求雙方提供暫時(shí)性的資金融通場所。在貨幣市場上，短期資產(chǎn)可以非

8、常便利地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。貨幣市場是金融當(dāng)局辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和公開市場業(yè)務(wù)的場所。.二特點(diǎn)：融資期限短融資的目的是為理處理短期資金周轉(zhuǎn)的需求市場參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者金融工具具有較強(qiáng)的“貨幣性.第三節(jié) 貨幣市場二、貨幣市場的主要子市場根據(jù)市場中投資工具的不同，貨幣市場可分為同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額課轉(zhuǎn)讓存單市場、回購市場等.二、貨幣市場的子市場-銀行短期借貸市場銀行對工商企業(yè)提供的一年以內(nèi)的短期信貸，以處理暫時(shí)性的短期資金需求的場所。最重要的是銀行同業(yè)拆借市場。是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)展短期暫時(shí)性資金融通的場所。普通無固定的買賣場所。普通有兩種類型：頭寸拆借、同業(yè)借貸期限最短為半日拆，普通都不超越一個(gè)月

9、。買賣價(jià)錢構(gòu)成普通分兩種：協(xié)商與公開競價(jià)；利率普通要低于再貼利率.二、貨幣市場的子市場-票據(jù)市場是以票據(jù)作為信譽(yù)工具，經(jīng)過票據(jù)承兌貼現(xiàn)方式進(jìn)展融資活動的市場。一票據(jù)市場的貼現(xiàn)1、市場買賣種類銀行票據(jù)與商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)商業(yè)銀行對貼現(xiàn)公司的拆放轉(zhuǎn)貼現(xiàn)中央銀行對商業(yè)銀行和貼現(xiàn)公司的再貼現(xiàn)2、市場參與者：中央銀行、商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和客戶.二、貨幣市場的子市場-票據(jù)市場二票據(jù)的承兌銀行承兌匯票市場：由收款人開出的、以銀行為付款人的遠(yuǎn)期匯票，經(jīng)銀行承兌后成為銀行承兌匯票。期限普通為30天到180天，最常用的是90天。市場參與者有：發(fā)明承兌匯票的承兌銀行經(jīng)紀(jì)人投資者.二我國票據(jù)市場的開展情況分為三個(gè)階段：1

10、982年，開場試辦同城商業(yè)票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。1995年公布后，票據(jù)市場的開展引起各方的注重。1999年以來，著力推進(jìn)票據(jù)市場的建立。.二、貨幣市場的子市場國庫券市場買賣流通渠道是：投資者向銀行購買投資者向市場證券商人購買直接向財(cái)政部購買國庫券通常是不記名、沒有息票的債券，期限短、信譽(yù)好。.國庫券市場的經(jīng)濟(jì)意義：1、對資金供應(yīng)者來說，投資國庫券平安可靠，收益穩(wěn)定、操作方便，經(jīng)常成為商業(yè)銀行最適宜的第二預(yù)備。 2、對資金需求者來說，可以處理政府收支季節(jié)性和暫時(shí)性的資金需求，調(diào)理國庫收支。3、中央銀行可經(jīng)過國庫券的購買和出賣，調(diào)理宏觀經(jīng)濟(jì)活動。.二、貨幣市場的子市場-可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場是運(yùn)營可轉(zhuǎn)

11、讓的定期存款單的市場，簡稱CD市場。存單的利率由發(fā)行人根據(jù)貨幣市場利率和銀行本身的信譽(yù)確定。存單的期限最短為14天，最長不超越1年。投資于存單的有：大企業(yè)，包括本國企業(yè)與外國企業(yè)。政府機(jī)構(gòu)和外國政府.金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行、商業(yè)銀行及貨幣市場互助基金會。個(gè)人投資者存單的發(fā)行方式有兩種：直接發(fā)行與間接發(fā)行。直接發(fā)行是發(fā)行人直接經(jīng)過銀行的網(wǎng)點(diǎn)零售發(fā)行存單。普通是直接發(fā)行。間接發(fā)行是發(fā)行人委托承銷商發(fā)行存單。.二、貨幣市場的子市場- 回購協(xié)議是指在貨幣市場上出賣證券、獲得資金的同時(shí)，出賣證券的一方贊同在商定時(shí)間按契約或商定價(jià)錢重新購回該項(xiàng)證券?；刭弲f(xié)議根據(jù)期限的不同分為：隔夜、定期、延續(xù)性三種；回購協(xié)

12、議的期限從一天到數(shù)月不等。逆回購是指買入證券的一方贊同按商定期限以商定價(jià)錢出賣所買入的證券。風(fēng)險(xiǎn)較小，但仍存在信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn). 第四節(jié) 資本市場資本市場按資金融通方式的不同分為：銀行的中長期信貸和證券市場。證券市場是指運(yùn)營股票、公司債券和政府債券等有價(jià)證券的場所。.一、證券概述：證券是以證明或設(shè)定權(quán)益為目的所作成的憑證。證券分為三類：財(cái)人證券表示商品一切權(quán)的證券證據(jù)證券表示某種行為成立的證券有價(jià)證券表示財(cái)富一切權(quán)、收益要求權(quán)或債務(wù)的證券.一股票股票是股份公司發(fā)給股東作為投資入股的證書和索取股息的憑證。1、股票的特征：無期性參與性流動性風(fēng)險(xiǎn)性收益性.一股票2、股票的種類：按股東所享有的分紅權(quán)

13、益的不同可分為：普通股、優(yōu)先股1、普通股是在股東權(quán)益內(nèi)容上沒有限制的規(guī)范型股票。普通股的股息隨公司的盈利情況而變動。普通股股東具有的權(quán)益：公司決策參與權(quán)具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)具有利潤分配權(quán)具有剩余資產(chǎn)分配權(quán).2、優(yōu)先股可以優(yōu)先于普通股按預(yù)定的分配率先獲得股息。無論公司運(yùn)營情況好壞，股息都固定不變。優(yōu)先股的優(yōu)先表如今兩個(gè)方面：優(yōu)先領(lǐng)取股息優(yōu)先分配剩余財(cái)富.一股票按持有股票的主體分為：國家股、法人股、個(gè)人股.一股票3、股票的價(jià)錢票面價(jià)值賬面價(jià)值股票的資本凈值=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額/股票總份額發(fā)行價(jià)錢市場價(jià)錢內(nèi)在價(jià)值股票的實(shí)際價(jià)錢=預(yù)期股息收益/市場利率.二債券債券是闡明債務(wù)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持券人有按商定

14、的條件獲得固定利息和到期收回本金的權(quán)益。債券按發(fā)行者的不同分為：公司債券、政府債券、金融債券武士債券：是在日本債券市場上發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的外國債券。期限為310年。.二債券揚(yáng)基債券：是在美國債券市場上發(fā)行的外國債券，即美國以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在美國國內(nèi)市場發(fā)行的、以美圓計(jì)值的債券。特點(diǎn)：期限長、數(shù)額大。懇求手續(xù)繁瑣，美國政府對其控制較嚴(yán)。發(fā)行者以外國政府和國際組織為主。投資者以人壽保險(xiǎn)公司、儲蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。.二債券可轉(zhuǎn)換公司債券：是一種可以在特定時(shí)間，按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊公司債券。可分為境內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券與境外可轉(zhuǎn)換債券。它兼有債券和股票的特征。具有以下特

15、點(diǎn)：債務(wù)性，有規(guī)定的利率和期限。股權(quán)性，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票后，債務(wù)人變?yōu)楣镜墓蓶|。可轉(zhuǎn)換性，具有普通債券持有者不具備的選擇權(quán)。.二、股票市場：一股票的發(fā)行市場1、股票發(fā)行的前期預(yù)備1發(fā)行方式的選擇：公募：面向市場上大量非特定的社會公眾投資者公開發(fā)行股票。優(yōu)點(diǎn)是：可以擴(kuò)展股票的發(fā)行量，籌資潛力大，可提高發(fā)行者的知名度和流動性。缺陷是：任務(wù)量大，難度大，發(fā)行者必需照實(shí)披露有關(guān)情況，需求承銷商的協(xié)助。.私募：指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票。優(yōu)點(diǎn)：可節(jié)約發(fā)行費(fèi)用。缺陷：股票的流動性差。2選擇承銷商投資銀行3預(yù)備招股闡明書4發(fā)行定價(jià)主要有平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)三種。平價(jià)發(fā)行是以股票票面所標(biāo)明的價(jià)錢發(fā)行溢價(jià)發(fā)行

16、是按超越票面金額的價(jià)錢發(fā)行折價(jià)發(fā)行是按低于票面金額的價(jià)錢發(fā)行.一股票的發(fā)行市場2、股票的認(rèn)購與銷售1包銷是指承銷商以低于發(fā)行定價(jià)的價(jià)錢把公司發(fā)行的股票全部買進(jìn)，再轉(zhuǎn)賣給投資者。2代銷是指承銷商許愿盡能夠多地銷售股票，但不保證按期完成銷售額，未售出的股票可退還給發(fā)行公司。.二、股票市場二股票的流通市場1、證券買賣所定義：是為證券的集中買賣提供固定場所和有關(guān)設(shè)備并制定各項(xiàng)規(guī)那么，以構(gòu)成公正合理的價(jià)錢和正常的買賣次序的正式組織。證券買賣所的特征：本身不買賣證券，不參與制定價(jià)錢；有固定的買賣場所和嚴(yán)厲的買賣時(shí)間采用經(jīng)紀(jì)制方式買賣對象僅限于符合一定規(guī)范的上市證券買賣公開成交率高管理嚴(yán)厲.二股票的流通市場

17、-證券買賣所證券買賣所的組織方式有兩類：一是公司制證券買賣所：是由銀行、證券公司等共同投資入股建立起來的公司法人。多數(shù)為盈利性組織二是會員制證券買賣所：是以會員協(xié)會方式成立的不以盈利為目的的組織。主要由證券商組成.二股票的流通市場-股票買賣方式2、股票買賣方式1現(xiàn)貨買賣買賣雙方成交后，立刻進(jìn)展交割。2期貨買賣是指買賣雙方成交后，按契約所規(guī)定的價(jià)錢，在一定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)展交割。.二股票的流通市場-股票買賣方式3信譽(yù)買賣，即保證金信譽(yù)買賣是指股票買賣者經(jīng)過交付保證金得到經(jīng)紀(jì)人的信譽(yù)而進(jìn)展的買賣。分為兩種：保證金買長買賣，即多頭或買空?？礉q的股票買賣者交納一部分保證金后，由經(jīng)紀(jì)人為其買進(jìn)某種股票。保證金

18、賣短買賣，即空頭或賣空。看跌的股票買賣者交納一部分保證金后，經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人為其借入某種股票并賣出。.二股票的流通市場-股票買賣方式4期權(quán)買賣是指投資者在付出一定費(fèi)用后，在一定期限內(nèi)獲得一種可按商定價(jià)錢買賣某種股票的權(quán)益，而不論該種股票此時(shí)的價(jià)錢已升高或降低。對期權(quán)購買者來說，合約賦予他的是權(quán)益，而不是義務(wù)。期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)即買方選擇，投資者有權(quán)在某一時(shí)間內(nèi)以確定的價(jià)錢買進(jìn)某種股票。.看跌期權(quán)即賣方選擇，投資者有權(quán)在某一時(shí)間內(nèi)以確定的價(jià)錢出賣某種股票。期權(quán)還可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)是指買方可以在期權(quán)的有效期內(nèi)的任何時(shí)間行使權(quán)益。歐式期權(quán)是只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。舉例闡明

19、：某投資者以2元/股期權(quán)費(fèi)的價(jià)錢購買某種股票100股的看漲期權(quán)，該股票此時(shí)的價(jià)錢為100元，合約價(jià)錢為102元，有效期為3個(gè)月。假設(shè)在3個(gè)月內(nèi)，該種股票的市價(jià)為107元。.這時(shí)，投資者可以102元的價(jià)錢買進(jìn)100股，再以107元的價(jià)錢賣出，獲利500元，扣除所支付的期權(quán)費(fèi)，凈賺300元。假設(shè)購買的是看跌期權(quán)，和約價(jià)錢為98元，其他條件不變。三個(gè)月內(nèi)，股票市價(jià)下跌到93元，那么該投資者可按市價(jià)買進(jìn)100股，再按98元的合約價(jià)賣出，也可凈賺300元。期權(quán)買賣的優(yōu)點(diǎn)：可以限制風(fēng)險(xiǎn)并獲得較大的收益。.二股票的流通市場-股票買賣方式5股票指數(shù)期貨買賣是以股票價(jià)錢指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。價(jià)錢的升降按

20、“點(diǎn)來計(jì)算，買賣合約的金額為指數(shù)數(shù)字的50倍500倍、5000倍。特點(diǎn)：用現(xiàn)金結(jié)算，而不用股票交割既可以先買后賣，又可以先賣后買3、我國股票的買賣開戶、委托、成交、清算、交割、過戶.三、債券市場一發(fā)行市場1、發(fā)行的預(yù)備階段：我國規(guī)定，發(fā)債企業(yè)要符合以下根本條件：企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)制度符合國家要求具有償債才干經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)債前三年延續(xù)盈利所籌資金用途符合國家的產(chǎn)業(yè)政策2、債券的評級審批3、發(fā)行方式公募與私募兩種方式。私募發(fā)行的債券普通沒有二級市場。.三、債券市場二流通市場債券買賣可在證交所或國家同意的證券買賣機(jī)構(gòu)進(jìn)展。公司債券多數(shù)在場外買賣。程序：買賣雙方都要選擇委托的證券商確定委托的條件證券市場

21、經(jīng)過競買競賣，成交后進(jìn)展交割。.四、投資基金一投資基金的概念與種類1、概念與特點(diǎn)：投資基金是經(jīng)過發(fā)行基金股份單位，集中投資者的資金，由專業(yè)管理人員進(jìn)展投資，并將所獲得的收益分配給基金持有者的集合投資方式。特點(diǎn)：低本錢的規(guī)模運(yùn)營低風(fēng)險(xiǎn)的分散投資高效率的專家管理效力專業(yè)化.2、種類：1根據(jù)基金單位能否可添加或贖回，分為開放式基金和封鎖式基金。開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定。封鎖式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行終了后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變。.四、投資基金2根據(jù)組織形狀的不同，分為公司型基金和契約型基金。公司型基金是具有共同投資目的的投資者組成

22、以盈利為目的的股份制投資公司。契約型基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人根據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。3根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，分為生長型基金、收入型基金和平衡型基金。生長型投資基金是把追求資本的長期生長作為其投資目的。.收入型投資基金是以能為投資者帶來高程度的當(dāng)期收入為目的。平衡型投資基金是以支付當(dāng)期收入和追求資本的長期生長為目的。4根據(jù)投資對象的不同，分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金、認(rèn)股權(quán)證基金。5根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域的不同，分為國際基金、海外基金、國內(nèi)基金、國家基金和區(qū)域基金等。此外，還可根據(jù)投資貨幣的種類，分為美圓基金、日元基金、和歐元基金等。.四、投資基金二投資基金的設(shè)立和募集1、投資基金的設(shè)立設(shè)立基金要有發(fā)起人，發(fā)起人應(yīng)具備的條件是：至少有一家金融機(jī)構(gòu)實(shí)收資本在基金規(guī)模的一半以上是公司法人有兩年以上的盈利記錄初次認(rèn)購基