IMF發(fā)布?xì)W洲金融穩(wěn)定框架運(yùn)行情況評估報(bào)告

1、IMF發(fā)布?xì)W洲金融穩(wěn)定框架運(yùn)行情況評估報(bào)告一、歐洲金融穩(wěn)定新框架運(yùn)行情況（一）歐洲金融監(jiān)管者體系（ESFS ）。ESFS的設(shè)立推動歐盟和 各國監(jiān)管當(dāng)局合作，促進(jìn)信息溝通交流，確?？鐕鹑跈C(jī)構(gòu)得以 有效監(jiān)管。同時(shí)，將歐洲地區(qū)的各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)整合為一個(gè)整 體，提高到國家高度，使監(jiān)管不再只是日常性監(jiān)管。（二）歐洲金融監(jiān)管當(dāng)局。2011年1月1日，歐盟成立歐洲 銀行業(yè)管理局（EBA）、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)年金管理局（EIOPA）、歐 洲證券業(yè)管理局（ESA）3個(gè)監(jiān)管當(dāng)局，旨在強(qiáng)調(diào)跨國合作監(jiān)管， 推動各國監(jiān)管者共同協(xié)作，促進(jìn)監(jiān)管行動統(tǒng)一。（三）歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會（ESRB）。2011年初設(shè)立的ESRB 職

2、責(zé)寬泛，負(fù)責(zé)歐洲金融體系的宏觀審慎監(jiān)管。在出現(xiàn)重要風(fēng)險(xiǎn) 時(shí)，該機(jī)構(gòu)會發(fā)布警告，必要時(shí)還提供降低風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。（四）監(jiān)督者協(xié)會。建立監(jiān)督者協(xié)會是對歐盟金融集團(tuán)實(shí)現(xiàn) 有效監(jiān)管的有效途徑。通過設(shè)立不同區(qū)域內(nèi)監(jiān)管者組成的協(xié)會， 并定期進(jìn)行會晤，交換各自區(qū)域內(nèi)行業(yè)信息。這些參與者通過相 互合作，加強(qiáng)彼此關(guān)系，有助于對整個(gè)監(jiān)管體系的更深層次了解。（五）財(cái)政穩(wěn)定工作歐盟委員會。歐盟委員會在擬定金融行 業(yè)審慎和非審慎監(jiān)管法規(guī)，以及監(jiān)督影響金融行業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)政 策方面發(fā)揮了主要作用。二、目前歐洲金融穩(wěn)定框架運(yùn)行中遇到的問題和困難（一）ESFS網(wǎng)絡(luò)復(fù)雜，且運(yùn)作效能有待觀察。ESFS雖然有利 于加強(qiáng)對單一金融市場

3、監(jiān)管，但同時(shí)也形成由法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)組 成的復(fù)雜監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。該監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢是其能夠與各國監(jiān)管當(dāng)局合 作，但在實(shí)踐中如何運(yùn)作還有待觀察，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)能否共享信息 也是一個(gè)未知數(shù)。（二）歐洲監(jiān)管當(dāng)局沒有直接全面制定規(guī)章的權(quán)利?；痉?律如部門性指示和規(guī)章，只能由歐盟立法機(jī)關(guān)（如歐洲議會和立 法班子）制定。在歐盟立法限定范圍內(nèi)，歐盟監(jiān)管當(dāng)局可以采取 臨時(shí)禁止或限制威脅金融市場運(yùn)行或金融系統(tǒng)穩(wěn)定的金融活動， 但大多數(shù)地區(qū)對金融機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管權(quán)仍保留在本國，歐盟監(jiān)管 當(dāng)局只有間接監(jiān)管權(quán)利。（三）ESRB機(jī)構(gòu)設(shè)置復(fù)雜，且比較笨拙。ESRB包括37個(gè)有 表決權(quán)的成員和27個(gè)非投票成員，其理事會的決定采取簡單多數(shù)

4、通過的方式，但需要三分之二多數(shù)通過才能公開提出建議或做出 警告，這可能會導(dǎo)致過于謹(jǐn)慎警告的風(fēng)險(xiǎn)。此外，ESRB決策程序 多，致使決策過程很長，時(shí)間成本高昂。（四）監(jiān)督者協(xié)會在確保主要監(jiān)管人代表性方面面臨諸多挑 戰(zhàn)。尤其是當(dāng)發(fā)生金融機(jī)構(gòu)活動對所在國造成嚴(yán)重影響，卻對整 個(gè)歐元區(qū)影響不大的情況時(shí)，如何保證東道國當(dāng)局利益非常困難。 另外，該協(xié)會機(jī)構(gòu)聯(lián)席會議消耗時(shí)間較長，對某些官員造成負(fù)擔(dān)。 有時(shí)信息共享可能會受到法律禁止，致使某個(gè)成員國監(jiān)管機(jī)構(gòu)提 供的信息遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。（五）跨機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)效率低下。目前多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)均具有消費(fèi) 者保護(hù)責(zé)任，可能會造成重疊和不一致，并導(dǎo)致效率低下，削弱 各個(gè)歐盟監(jiān)管當(dāng)局對協(xié)調(diào)的

5、認(rèn)同感。（六）數(shù)據(jù)共享機(jī)制存在缺陷。ESRB不能直接獲得與其活動相關(guān)的所有數(shù)據(jù)，而歐洲央行擁有分析和統(tǒng)計(jì)所需的資源和能力， 因此ESRB獲取數(shù)據(jù)的能力，很大程度上取決于與歐洲央行的合作。 盡管如此，兩個(gè)機(jī)構(gòu)之間信息共享方面尚存在法律制約，尤其是 非摘要或總結(jié)形式的信息。此外，ESRB還需要依靠歐洲監(jiān)管當(dāng)局 和各成員國，獲取監(jiān)管方面的數(shù)據(jù)和宏觀審慎分析所需要的“軟” 信息。三、相關(guān)建議（一）提高當(dāng)前金融穩(wěn)定框架設(shè)置的有效性是建立各機(jī)構(gòu)和整個(gè)系統(tǒng)的可信性。EBA在2011年實(shí)施銀行業(yè)壓力測試，以有效地維護(hù)金融穩(wěn)定；ESA通過監(jiān)督評級機(jī)構(gòu)證 明其能力；EIOPA必須在采納償付能力II上發(fā)揮關(guān)鍵作用；

6、ESRB 則需要提供有意義的警告和建議。二是信息共享。新的歐盟機(jī)構(gòu)的建立以及最近歐盟的立法， 賦予一部分國家主管部門信息共享的權(quán)利，使得這些機(jī)構(gòu)可以獲 得相關(guān)數(shù)據(jù)。剩余的仍可能妨礙國家監(jiān)管及有關(guān)歐盟監(jiān)管當(dāng)局或 ESBR之間共享數(shù)據(jù)的障礙仍需要全部清除，如果有必要，可以更 改立法，包括國家一級立法。此外，主要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域相關(guān)數(shù)據(jù)的及 時(shí)匯總尚需加強(qiáng)。三是有效的監(jiān)督。良好的監(jiān)管需要非現(xiàn)場和現(xiàn)場監(jiān)督相結(jié)合。 因此，正在進(jìn)行的非現(xiàn)場改革應(yīng)輔之以現(xiàn)場監(jiān)督。四是實(shí)施“單一規(guī)則手冊”和統(tǒng)一監(jiān)管。實(shí)施“單一規(guī)則手 冊”，并建立最高級別的統(tǒng)一監(jiān)督機(jī)制，是建立提供金融服務(wù)的單 一市場、避免監(jiān)管套利的關(guān)鍵要素。五是確保

7、歐洲監(jiān)管當(dāng)局的資源與其任務(wù)和責(zé)任相協(xié)調(diào)。雇傭 技術(shù)足夠熟練的員工對降低風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。新的任務(wù)和權(quán)力必須 伴隨著額外的資源。六是有效決策。目前主要建立在機(jī)構(gòu)的利益相關(guān)者大量參與 的基礎(chǔ)上，旨在創(chuàng)造相互信任等環(huán)境。為防止過程繁瑣，可以采 取額外措施，以期在危機(jī)發(fā)生時(shí)可以迅速做出決策。七是建立明確和全面的宏觀審慎監(jiān)管。賦予ESRB更大的權(quán)利， 尤其是在以統(tǒng)一的方式跨境應(yīng)用宏觀審慎工具方面。八是有效的爭端解決。新的歐洲監(jiān)管當(dāng)局已被賦予解決跨國 間爭端和應(yīng)對緊急情況的職責(zé)，即將舉行的委員會會議建議進(jìn)一 步加強(qiáng)此項(xiàng)職責(zé)，以解決監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的分歧，或在特殊情況下 采取臨時(shí)行動以維護(hù)金融穩(wěn)定。一般情況下，我們

8、的目標(biāo)應(yīng)該以 促進(jìn)歐盟發(fā)展為重點(diǎn)，而不是著眼于國內(nèi)的問題。九是跨境監(jiān)管。第一，EBA組織進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估合作，并采用統(tǒng) 一的模板、方法論和計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)，其它地區(qū)也應(yīng)該鼓勵(lì)采用類似的 模式。第二，現(xiàn)場監(jiān)管合作對提升監(jiān)管效力必不可缺。第三，應(yīng) 該找出有礙信息共享的法律限制，并盡最大可能予以清除。第四， 事前“責(zé)任分擔(dān)”原則設(shè)計(jì)，應(yīng)該推動監(jiān)管機(jī)構(gòu)注重機(jī)構(gòu)整體運(yùn) 行結(jié)果，并極大促進(jìn)信息共享。（二）確保金融穩(wěn)定框架中所有要素的一致性目前歐盟范圍內(nèi)許多調(diào)控和監(jiān)督舉措正在實(shí)施，且運(yùn)行情況 良好，但需要進(jìn)一步確?？蚣艿囊恢滦?。一是新的資本充足規(guī)則不僅要能很好地適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì) 環(huán)境，也要能支持單一的金融市場。因此，

9、設(shè)定一個(gè)可能超過巴 塞爾協(xié)議III水平的資本要求非常重要。此外，還應(yīng)為監(jiān)管人員 審慎處理相關(guān)問題留有充足的空間，特別是針對系統(tǒng)重要性金融 機(jī)構(gòu)而引入并本國化操作的一系列宏觀審慎工具和額外撥備資本 要求。二是銀行體系的國家援助制度需要考慮救助框架的發(fā)展變化、系統(tǒng)性及穩(wěn)定性，這對金融部門非常重要。三是企業(yè)行為和消費(fèi)者保護(hù)政策對金融穩(wěn)定和內(nèi)部市場的完 善很重要，因此，有必要明確歐盟層面上的協(xié)調(diào)安排。四是存款保障計(jì)劃和清盤基金的設(shè)計(jì)需要確保一致性。五是制定明確的規(guī)則，以減輕私營部門的損失。六是制定明確的規(guī)則，并以有利于高效解決未來金融危機(jī)的 方式使損失在成員國之間分擔(dān)。（三）設(shè)立管理和解決危機(jī)的有效框架，并加強(qiáng)與歐盟之外 機(jī)構(gòu)的合作一是把設(shè)立管理和解決危機(jī)的框架放在首位。各國金融當(dāng)局 應(yīng)與EBA共同幫助脆弱的銀行業(yè)，如通過兼并、重組、跨國界收購 等手段，最大限度減少納稅人負(fù)擔(dān)?？?/p>