委托代理理論與現(xiàn)代企業(yè)管理研究 (1)

1、委托代理關(guān)系與現(xiàn)代企業(yè)(qy)管理研究 組長(zhǎng)：李燕飛PPT制作組員：馬愛(ài)文資料(zlio)搜集 李忠順資料搜集 王坤娜資料搜集 彭韻妍資料整理 張 思演講共二十二頁(yè)問(wèn)題(wnt)探討？ 一個(gè)無(wú)所事事的富二代，突然(trn)有一天他父親去世了，他必須要繼承家業(yè)并發(fā)揚(yáng)光大，但是他又沒(méi)有這方面的能力，請(qǐng)問(wèn)怎么幫他？共二十二頁(yè)主題(zht)框架主要(zhyo)知識(shí)基礎(chǔ)知識(shí)基本條件定義存在問(wèn)題分類主要觀點(diǎn)委托-代理與現(xiàn)代企業(yè)管理動(dòng)因前提假設(shè)前沿問(wèn)題共二十二頁(yè)委托代理(dil)動(dòng)因當(dāng)企業(yè)所有者不能親自經(jīng)營(yíng)企業(yè)或親自經(jīng)營(yíng)企業(yè)的效益并不能達(dá)到理想預(yù)期(yq)而將企業(yè)交給他人代為控制和經(jīng)營(yíng)時(shí)，這就產(chǎn)生了委托代理

2、關(guān)系。18世紀(jì)之際，隨著資本主義國(guó)家的科學(xué)技術(shù)日益進(jìn)步和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，使得交易范圍擴(kuò)大和資本積累增加，企業(yè)的規(guī)模也隨之增大。由資本所有者完全獨(dú)立控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越來(lái)越受到所有者所具有的精力、時(shí)間、相關(guān)知識(shí)、管理能力的局限性的限制共二十二頁(yè) 委托代理關(guān)系是指一個(gè)或多個(gè)行為主體根據(jù)一種明示或隱含的契約(qyu)，指定、雇傭另一些行為主體為其服務(wù)，同時(shí)授予后者一定的決策權(quán)利，并根據(jù)后者提供的服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量對(duì)其支付相應(yīng)的報(bào)酬。授權(quán)者就是委托人，被授權(quán)者就是代理人。 委托(witu)代理關(guān)系定義共二十二頁(yè)1. 市場(chǎng)交易中，存在兩個(gè)或兩個(gè)以上(yshng)相互獨(dú)立的行為主體，他們?cè)谝欢s束條件下各自

3、追求效用最大化。市場(chǎng)交易的參與者均面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)，而他們掌握的 信息處于非對(duì)稱狀態(tài)。委托代理理論基本(jbn)條件共二十二頁(yè)委托代理理論(lln)前提假設(shè)代理人和委托人是公司委托代理關(guān)系中的兩個(gè)(lin )行為主體,二者服從經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論前提經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。委托人和代理人還不是簡(jiǎn)單意義上的經(jīng)濟(jì)人,而且是理性經(jīng)濟(jì)人。理性經(jīng)濟(jì)人如果是消費(fèi)者,他則按照效用最大化做出理性選擇；理性經(jīng)濟(jì)人若是公司決策者,他則按照利潤(rùn)最大化做出理性選擇。共二十二頁(yè)第一，理性經(jīng)濟(jì)人是自私的。他對(duì)自己利益的追求是理性經(jīng)濟(jì)人做出行為選擇的最大動(dòng)因，是任何行動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)。第二，理性經(jīng)濟(jì)人有更多的理性。理性經(jīng)濟(jì)人有一定的感性(gnxng

4、)經(jīng)驗(yàn)和理性知識(shí)，能根據(jù)自己擁有的專業(yè)知識(shí)、思維能力、對(duì)形勢(shì)進(jìn)行正確的分析和把握,并通過(guò)收集信息、制定方案、比較研究,做出科學(xué)的判斷和決策，使自己的利益達(dá)到最大化。第三，理性經(jīng)濟(jì)人的行為符合社會(huì)規(guī)范。理性經(jīng)濟(jì)人的行為選擇要遵守法律法規(guī)、符合社會(huì)公德、滿足做人的基本道德準(zhǔn)則,只有如此他才會(huì)得到組織、團(tuán)體或他人的認(rèn)同。第四，理性經(jīng)濟(jì)人在利己的同時(shí)也要具有利他性。理性經(jīng)濟(jì)(jngj)人特征共二十二頁(yè)委托代理理論主要(zhyo)觀點(diǎn)主觀點(diǎn)(gundin)一委托代理關(guān)系是隨著生產(chǎn)力大發(fā)展和規(guī)模化大生產(chǎn)的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。其原因一方面是生產(chǎn)力發(fā)展使得分工進(jìn)一步細(xì)化，權(quán)利的所有者由于知識(shí)、能力和精力的原因不能行

5、使所有的權(quán)利了；另一方面專業(yè)化分工產(chǎn)生了一大批具有專業(yè)知識(shí)的代理人，他們有精力、有能力代理行使好被委托的權(quán)利。主觀點(diǎn)二委托代理關(guān)系存在著利益的沖突。但在委托代理的關(guān)系當(dāng)中，由于委托人與代理人的效用函數(shù)不一樣，委托人追求的是自己的財(cái)富更大，而代理人追求自己的工資津貼收入、奢侈消費(fèi)和閑暇時(shí)間最大化，這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。共二十二頁(yè)在現(xiàn)代的企業(yè)結(jié)構(gòu)中存在著多種委托代理關(guān)系，劃分的角度不同(b tn)，得到的委托代理關(guān)系的類型也不同(b tn)。下面我們從兩個(gè)角度來(lái)劃分。委托(witu)代理關(guān)系的分類一、現(xiàn)代企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)二、公司的所有權(quán)集中度股東大會(huì)和董事會(huì)分散所有權(quán)公司的股東與經(jīng)理人董事會(huì)和管

6、理當(dāng)局集中所有權(quán)控股股東與中小股東管理當(dāng)局和各部門經(jīng)理共二十二頁(yè)股東大會(huì)是股份公司中的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)，它不能直接管理企業(yè)，因此，股東大會(huì)便選舉出一些股東組成董事會(huì)來(lái)管理企業(yè)。所以股東大會(huì)和董事會(huì)之間便形成了企業(yè)的第一層次的委托代理關(guān)系。其中股東大會(huì)(全體(qunt)股東)為委托人，董事會(huì)為代理人。董事會(huì)受全體股東的委托來(lái)管理企業(yè)，董事會(huì)對(duì)全體股東負(fù)責(zé)。股東大會(huì)和董事會(huì)之間的委托代理(dil)關(guān)系共二十二頁(yè)董事會(huì)受全體股東的委托指導(dǎo)、監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)(hu dng)。但是董事會(huì)成員不一定具有管理企業(yè)的能力，因此董事會(huì)會(huì)聘任具有管理才能的人直接管理企業(yè)。管理當(dāng)局受董事會(huì)委托來(lái)具體的管理和經(jīng)營(yíng)企

7、業(yè)，在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)獨(dú)立執(zhí)行決策計(jì)劃。這就形成了企業(yè)中第二層的委托代理關(guān)系，董事會(huì)是委托人，管理當(dāng)局是代理人。董事會(huì)和管理當(dāng)局之間的委托(witu)代理關(guān)系共二十二頁(yè) 管理當(dāng)局在董事會(huì)授權(quán)的范圍內(nèi)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)，為了完成代理責(zé)任，管理當(dāng)局會(huì)聘任各部門經(jīng)理具體負(fù)責(zé)各部門的日常(rchng)工作，并且賦予一定的權(quán)利。因此，管理當(dāng)局和各部門經(jīng)理之間就形成了企業(yè)中第三層的代理關(guān)系，管理當(dāng)局是委托人，各部門經(jīng)理是代理人。 管理當(dāng)局和各部門經(jīng)理之間的委托(witu)代理關(guān)系共二十二頁(yè)企業(yè)在分散所有權(quán)結(jié)構(gòu)下 企業(yè)在分散所有權(quán)結(jié)構(gòu)下，公司治理問(wèn)題要面臨的核心委托代理關(guān)系是公司的股東與經(jīng)理人之間的代理問(wèn)題

8、。在分散股權(quán)的條件下，經(jīng)理人成為公司的實(shí)際(shj)控制者，雙方在追求各自利益最大化的情況下，產(chǎn)生了經(jīng)理人作為代理人其利益與股東利益即委托人的利益不一致的問(wèn)題。此問(wèn)題成為了公司治理的核心問(wèn)題。2、從公司(n s)的所有權(quán)集中度來(lái)劃分在集中所有權(quán)結(jié)構(gòu)下，有兩重代理關(guān)系第一、即上文剛剛提出的股東和經(jīng)理人之間的委托代理關(guān)系第二、控股股東與中小股東的委托代理關(guān)系 控股股東對(duì)中小股東的利益侵占的問(wèn)題成為近期公司治理的核心問(wèn)題。大股東或者控股股東的存在會(huì)緩解與經(jīng)理人之間的代理問(wèn)題。但由于所有權(quán)集中，控股股東或大股東在公司的管理中擁有了更多的話語(yǔ)權(quán)和選舉權(quán)，甚至在一些重大問(wèn)題上起了決定性的作用，此時(shí)公司治理

9、要解決的首要問(wèn)題是由于控股股東對(duì)中小股東的利益侵占所產(chǎn)生的代理問(wèn)題和對(duì)中小股東權(quán)益的保護(hù)的問(wèn)題。共二十二頁(yè)詹森和麥克林把代理成本分為四種(s zhn)類型代理成本(chngbn)的分類 包括代理人的工資、獎(jiǎng)金、津貼、職位消費(fèi)等幾部分，是委托人為激勵(lì)代理人努力工作而發(fā)生的費(fèi)用支出。 委托人為了對(duì)代理人的行為實(shí)施有效監(jiān)控和約束，由此而發(fā)生的用于監(jiān)督者的各種費(fèi)用支出。 因?yàn)榇砣耸艿轿腥撕捅O(jiān)督者的約束，導(dǎo)致在行為選擇中不能迅速做出決策所帶來(lái)的效益損失 委托人未能完全對(duì)代理人實(shí)施監(jiān)督和約束，代理人又不能自律而帶來(lái)的損失激勵(lì)成本監(jiān)督成本約束成本剩余損失(道德風(fēng)險(xiǎn)損失)委托代理關(guān)系中存在著代理成本問(wèn)題共

10、二十二頁(yè) 一、代理人競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)外部存在著經(jīng)理(人才)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),代理人受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn),代理人感受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)這種壓力之后,可以將經(jīng)理的行為規(guī)范到一定程度內(nèi),不會(huì)使代理成本無(wú)限制的增長(zhǎng)。在具有競(jìng)爭(zhēng)性的經(jīng)理市場(chǎng)中,經(jīng)理的價(jià)值體現(xiàn)于過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),所以經(jīng)理必須把自己的當(dāng)前行為放在長(zhǎng)期里去判斷,讓當(dāng)前的行為為未來(lái)負(fù)責(zé)。 二、代理人分享剩余索取權(quán)為誘因的激勵(lì)約束機(jī)制 不同的剩余索取權(quán)分配方式,將會(huì)帶來(lái)委托代理關(guān)系的變化，影響委托人、代理人、監(jiān)督人的行為選擇和他們的努力程度。然而。如果代理人獨(dú)享了公司剩余。委托人將失去監(jiān)督控制和激勵(lì)約束的真正意義。超額的產(chǎn)出或公司剩余的生產(chǎn)是投入的各種生

11、產(chǎn)要素共同(gngtng)作用的結(jié)果，不是僅僅依靠代理人的努力能夠完成的。因此公司剩余應(yīng)該在生產(chǎn)要素中做出合理的分配“委托人和代理人理所當(dāng)然都應(yīng)分享公司剩余。解決代理問(wèn)題(wnt)的機(jī)制共二十二頁(yè)激勵(lì)機(jī)制解決代理(dil)問(wèn)題的機(jī)制之一根據(jù)(gnj)委托人和代理人的收益與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高度相關(guān)性，把代理人的收益與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接掛鉤，使代理人的工作積極性得到充分調(diào)動(dòng)。作為具有理性經(jīng)濟(jì)人特性的經(jīng)理，即使委托人沒(méi)有提供公司剩余索取權(quán)的契約, 也應(yīng)該主動(dòng)積極地開展工作，因?yàn)榭梢允菇?jīng)理在競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)理市場(chǎng)上獲得聲譽(yù)。對(duì)一個(gè)經(jīng)理來(lái)說(shuō),權(quán)欲在經(jīng)理的需求中處于更高層次。具有更大的效用把控制權(quán)的得失與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)聯(lián)系起來(lái)

12、，是激勵(lì)有控制權(quán)欲望的經(jīng)理提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的有效辦法。利益激勵(lì)聲譽(yù)激勵(lì)權(quán)欲激勵(lì)共二十二頁(yè)委托代理(dil)關(guān)系中存在的問(wèn)題(1)理性(lxng)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)問(wèn)題(2)委托人和代理人之間利益的不一致性問(wèn)題(3)委托人與代理人的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度問(wèn)題(4)重復(fù)性逆向選擇(5)委托代理理論討論的激勵(lì)約束問(wèn)題的實(shí)用性 共二十二頁(yè)委托(witu)代理的前沿問(wèn)題(1)多任務(wù)委托代理分析(2)多代理人的最優(yōu)支付(zhf)機(jī)制(3)多個(gè)委托人的委托代理問(wèn)題共二十二頁(yè) 霍姆斯特龍?jiān)?991年分析了多任務(wù)的委托若代理問(wèn)題,他們研究了現(xiàn)有模型之不足:一是基本模型的結(jié)論不僅有限,而且與現(xiàn)實(shí)相差較大,如基本模型提出委托人可以訂立各

13、種( zhn)最優(yōu)契約來(lái)激勵(lì)代理人,而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中很多契約都是固定工資,并不包括基本模型所要求的激勵(lì)條款,也沒(méi)有呈現(xiàn)出多樣性；二是基本模型的解釋太窄,它難以分析更為廣泛的經(jīng)濟(jì)組織問(wèn)題”多任務(wù)分析方法正是為了解這些不足,以使模型更加接近現(xiàn)實(shí)。 多任務(wù)的委托代理模型修改了基本假設(shè),多任務(wù)模型不再假設(shè)代理人只是從事一種任務(wù),而是從事多個(gè)任務(wù)，然后用標(biāo)準(zhǔn)的委托代理技術(shù),對(duì)改變關(guān)鍵假設(shè)后的模型進(jìn)行處理，在代理人的任務(wù)是多維時(shí),代理人的行動(dòng)也是多維的，代理人的行動(dòng)產(chǎn)生的結(jié)果也是多維的，如果委托代理雙方的效用函數(shù)確定了,就可寫出標(biāo)準(zhǔn)的委托代理模型,其約束條件仍然是參與約束和激勵(lì)相容約束。 一句話,多任務(wù)的模型與基本模型之間的差別在于假設(shè)條件,對(duì)于模型的處理技術(shù)則是相同的。前沿問(wèn)題(wnt)之多任務(wù)委托代理分析共二十二頁(yè)謝 謝 !共二十二頁(yè)內(nèi)容摘要委托代理關(guān)系與現(xiàn)代企業(yè)管理研究。由資本所有者完全獨(dú)立控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(hu dng)越來(lái)越受到所有者所具有的精力、時(shí)間、相關(guān)知識(shí)、管理能力的局