公路建設(shè)資金融資方式

1、高速大路建設(shè)資金融資方式近年來(lái)，我們我國(guó)高速大路建設(shè)迅猛進(jìn)展，依據(jù)交通部最新公布的我國(guó)高 速大路網(wǎng)規(guī)劃，從2005年起到2030年，我國(guó)將斥資2萬(wàn)億元，新建5. 1萬(wàn)公 里高速大路，使我們我國(guó)高速大路里程到達(dá)8. 5萬(wàn)公里。將來(lái)高速大路建設(shè)存在 著很大的資金缺口，假如單靠我國(guó)投資進(jìn)展高速大路是不現(xiàn)實(shí)的，也是不行行的。 因此，必需拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式，本文即對(duì)高速大路建設(shè)資金融資方式 進(jìn)行簡(jiǎn)潔的介紹。.建立我國(guó)高速大路系統(tǒng)專用基金我國(guó)高速大路專項(xiàng)基金屬于我國(guó)基金性質(zhì)，它的使用范圍，一是補(bǔ)充我國(guó)高 速大路投資公司資本金和養(yǎng)護(hù)資金的缺乏；二是為協(xié)作我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)政策，向地 方政府供應(yīng)無(wú)償資金。為

2、高速大路建設(shè)設(shè)立專項(xiàng)基金，將收取的車輛購(gòu)置附加費(fèi)、 大路養(yǎng)路費(fèi)、車輛通行費(fèi)、征收的土地增值費(fèi)、高速大路進(jìn)展稅與其他政府撥款 納入其中，在我國(guó)每年的預(yù)算中單獨(dú)列支，使得我們我國(guó)高速大路建設(shè)有一個(gè)比 較穩(wěn)定和充分的資金來(lái)源，促使高速大路建設(shè)專項(xiàng)基金真正發(fā)揮應(yīng)有的作用。據(jù) 統(tǒng)計(jì)，1997年至1999年，車輛購(gòu)置附加費(fèi)收入年均190億元左右，其中很大一 局部用于高速大路建設(shè)。各種費(fèi)用的征收可以改革高速大路的融資模式，提高政 府財(cái)政資金的投資比重。.充分采用銀行貸款銀行貸款在現(xiàn)階段是大路建設(shè)最主要的融資方式，2003年，全國(guó)全年大路 建設(shè)資金來(lái)源總計(jì)1266億元，其中銀行貸款為821億，分別中心政府國(guó)內(nèi)

3、貸款 636億元，國(guó)外銀行貸款62億元，地方政府貸款123億元，銀行借貸融資占總 投資的64. 8%目前乃至今后幾年，即使出臺(tái)一些新的政策和措施，短期內(nèi)也難 以到達(dá)貸款所占的份額，因此銀行貸款在大路建設(shè)融資中的重要地位近期是難以 替代的。今后大路行業(yè)應(yīng)實(shí)行有力措施，可以通過(guò)延長(zhǎng)貸款期限、進(jìn)展銀團(tuán)貸款 等方式優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，規(guī)躲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)保持銀行渠道，使其長(zhǎng)期發(fā)揮應(yīng)有的 融資作用。.公司進(jìn)展民間融資，推行高速大路產(chǎn)業(yè)化。與政府貸款建設(shè)相比，公司融資具有更大的優(yōu)勢(shì)。推行大路產(chǎn)業(yè)化將更有利 于籌措高速大路建設(shè)資金，并且使得我國(guó)對(duì)高速大路公司的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)只擔(dān)當(dāng)有限 的責(zé)任；高速大路公司貸款建路所導(dǎo)致的

4、還本付息的風(fēng)險(xiǎn)將全部由公司來(lái)?yè)?dān)當(dāng)， 我國(guó)投入大路建設(shè)工程的資金因而將發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)。(1)擴(kuò)大股權(quán)融資目前高速大路在國(guó)內(nèi)上市的公司數(shù)僅占總數(shù)的1.3%左右，全國(guó)高速大路公 司在境內(nèi)外上市的數(shù)還不到總數(shù)的1%,進(jìn)展空間寬闊。從股份公司的進(jìn)展和進(jìn) 一步籌資考慮，上市的大路公司應(yīng)當(dāng)允許建設(shè)或擁有多個(gè)大路工程，經(jīng)營(yíng)多條路 段或局部網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)開(kāi)展其它方面的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這樣才有利于提高公司的整體實(shí) 力和融資力量。(2)大力進(jìn)展債券融資，優(yōu)化直接融資結(jié)構(gòu)。與銀行貸款相比，債券融資在融資本錢、資金來(lái)源的穩(wěn)定性和融資期限等方 面都具有明顯的優(yōu)越性。但由于受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響和人們思維方式的影響， 我們我國(guó)高速大路企

5、業(yè)在融資過(guò)程中也表現(xiàn)出劇烈的極具中國(guó)特色的股權(quán)融資 偏好。2004年我們我國(guó)企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)籌資1273億元，通過(guò)債券融資245億 元，企業(yè)債券融資僅為股票融資的1/5.所以債券融資還有很大的進(jìn)展空間，一 要豐富債券品種，建立品種多樣、功能齊全、利率敏捷的債券品種系列。如可嘗 試發(fā)行抵押公司值券、擔(dān)保公司債券，削減發(fā)行信用公司債券。同時(shí)嘗試發(fā)行“大 路建設(shè)債券”，大路建設(shè)債券定性為我國(guó)專項(xiàng)建設(shè)債券，可以以交通部作為發(fā)行 人，擔(dān)當(dāng)肯定的風(fēng)險(xiǎn)。二要調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，逐步增加中長(zhǎng)期債券比重，轉(zhuǎn)變 長(zhǎng)期以來(lái)短期企業(yè)債券偏重，中長(zhǎng)期企業(yè)債券偏輕的結(jié)構(gòu)，與高速大路工程的現(xiàn) 金流以中長(zhǎng)期為主相匹配。.捆綁式

6、融資這是一種將兩個(gè)或兩個(gè)以上的工程進(jìn)行捆綁和組合，以一個(gè)工程吸引投資， 帶動(dòng)其他工程的進(jìn)展的融資方式。例如將流量大、效益好的高速大路與流量小、 效益差的高速大路組合進(jìn)行融資，以效益好的高速大路吸引投資，同時(shí)帶動(dòng)效益 差的高速大路的進(jìn)展。還可以將高速大路的經(jīng)營(yíng)與該路段線路的運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)相結(jié) 合，以各種方式提高高速大路的融資力量。.向國(guó)際金融組織與外國(guó)政府貸款國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款具有融資量大、使用期限長(zhǎng)、資金本錢低等特 點(diǎn)，特殊適合于用款量大的高等級(jí)大路建設(shè)，而且二者始終是我們我國(guó)高等級(jí)大 路建設(shè)采用外資主要和穩(wěn)定的來(lái)源，這些貸款對(duì)彌補(bǔ)我們我國(guó)高速大路建設(shè)資金 的缺乏和加快大路建設(shè)發(fā)揮了重要的作

7、用。同時(shí)，這些貸款對(duì)工程的前期預(yù)備、 中期監(jiān)控以及后期評(píng)價(jià)都有嚴(yán)格的制度和程序，而且不少工程還附有技術(shù)救濟(jì)贈(zèng) 款，有利于提高我們我國(guó)大路建設(shè)和管理水平。在目前我們我國(guó)外匯儲(chǔ)藏充分， 外債結(jié)構(gòu)合理的前提下，這是一種抱負(fù)的融資方式。.樂(lè)觀進(jìn)行BOT、ABS融資方式。BOT是政府授予一家或者幾家私人企業(yè)組成的工程公司高速大路特許權(quán)利， 在商定的期限內(nèi)經(jīng)營(yíng)管理，并通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入歸還債務(wù)和獵取投資回報(bào)；商定期滿 后，高速大路設(shè)施無(wú)償移交給所在地政府。前者不擔(dān)當(dāng)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，而后者相當(dāng)于 外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。它包括建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓三個(gè)完整過(guò)程的融資概念，政府給予私 營(yíng)單位高速大路的特許權(quán)，由其全權(quán)建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，政府無(wú)需

8、投資，特許期滿后可 以無(wú)償收回。馬來(lái)西亞的南北高速大路被國(guó)際金融界稱為模式的經(jīng)典范例：用7 年時(shí)間建成了靠馬來(lái)西亞財(cái)政無(wú)法支撐的900公里高速大路，帶動(dòng)沿線經(jīng)濟(jì)進(jìn)展 而工程公司在建設(shè)期和經(jīng)營(yíng)期內(nèi)估計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)3157億美元，形成了雙贏局面。 目前我們我國(guó)已經(jīng)在福建省泉州市刺桐大橋、湖北襄荊高速大路和廣西興業(yè)至六 景高速大路等大路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程中也試行了 B0T模式，B0T融資方式具有真 正意義的可持續(xù)進(jìn)展，是采用民間資金建設(shè)高速大路最徹底的融資方式，作用顯 而易見(jiàn)。(1)由于BOT工程的投資者與運(yùn)營(yíng)者是私營(yíng)公司，出于自身利潤(rùn)與績(jī)效的考慮，私營(yíng)公司會(huì)加強(qiáng)管理，提高效率，降低本錢，以增加利潤(rùn)。BO

9、T工程是國(guó)外大財(cái)團(tuán)、大企業(yè)對(duì)高速大路進(jìn)行投資建設(shè)，有利于引 進(jìn)國(guó)內(nèi)外大量私人資本，減輕政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)負(fù)擔(dān)與直接投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于引 進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理閱歷。BOT方式可以吸引國(guó)內(nèi)外大量私人資本，減輕政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)負(fù)擔(dān) 與直接投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展和人民生活改善與穩(wěn)定。ABS是一種新的融資方式，是一種以工程所屬資產(chǎn)為支撐的證券化融資方 式。就投資方而言，它依據(jù)于某一已建成工程或在建工程的將來(lái)預(yù)期，一次性支 付給原始權(quán)益人一筆款項(xiàng)或股份，以取得該工程運(yùn)營(yíng)將來(lái)的現(xiàn)金收益權(quán)，原始權(quán) 益人那么得以實(shí)現(xiàn)其已建成工程或在建工程資產(chǎn)存量的變現(xiàn)和流淌，從事新的建設(shè) 投資。投資方的資金來(lái)源那么通常通過(guò)發(fā)行債券在國(guó)際資本市場(chǎng)籌集資金，債券本 息那么由所投資工程的將來(lái)現(xiàn)金收益兌付。ABS工程融資可以有效地克服借用國(guó)外 貸款