外匯市場(chǎng)管理

1、外匯市場(chǎng)(wi hu sh chn)1、外匯市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)(jn rn sh chn)的核心市場(chǎng)2、外匯交易市場(chǎng)是世界上交易規(guī)模最大的市場(chǎng)。3、國(guó)際外匯市場(chǎng)是由遍布全球的國(guó)際金融中心組成的。4、銀行同業(yè)之間外匯交易的目的是什么？5、中央銀行參與外匯交易的目的是什么？6、國(guó)際外匯市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的區(qū)別？共二十八頁(yè)7、為什么全世界外匯市場(chǎng)從時(shí)差上相互銜接？8、外匯(wihu)銀行交易的三個(gè)層次是什么？9、外匯交易員的三個(gè)層次。240頁(yè)案例10、外匯市場(chǎng)上90%以上的交易量是由于（ ）形成的。11、倫敦在哪年實(shí)行什么政策使倫敦外匯市場(chǎng)成為基本自由外匯市場(chǎng)？共二十八頁(yè)12、為什么美國(guó)企業(yè)進(jìn)行的相

2、當(dāng)部分的外匯交易和金融(jnrng)期貨密切相關(guān)？13、東京外匯市場(chǎng)緣何在20世紀(jì)80年代得到迅猛發(fā)展？14、以新加坡為結(jié)算中心的亞洲美元市場(chǎng)誕生的標(biāo)志事件是什么？共二十八頁(yè)國(guó)際(guj)金融中心：遙遠(yuǎn)有多遠(yuǎn)2009年07月29日11:14中國(guó)新聞周刊上海建設(shè)國(guó)際金融中心，受制于中國(guó)金融改革的步伐1949年以前，這里曾經(jīng)是東亞地區(qū)的金融中心?，F(xiàn)在(xinzi)這座城市擁有中國(guó)最重要的金融市場(chǎng)上海證券交易所，已經(jīng)成為中國(guó)主板市場(chǎng)，以及銀行間市場(chǎng)、外匯交易中心、期貨交易所等。各類專業(yè)金融業(yè)務(wù)處理機(jī)構(gòu)也大批落戶上海。共二十八頁(yè)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2008年底召開(kāi)的陸家嘴論壇上，指出了國(guó)際金融中心應(yīng)

3、具備四點(diǎn)要素：第一要有國(guó)際通用的法律和制度(zhd)的環(huán)境第二要有一個(gè)對(duì)內(nèi)、對(duì)外都十分開(kāi)放的和比較完善的金融市場(chǎng)體系，第三要有能夠大量、實(shí)時(shí)、客觀反映市場(chǎng)和產(chǎn)品變化信息的良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施，第四要有能夠聚集一流國(guó)際金融人才的能力。共二十八頁(yè)劉明康認(rèn)為，就此標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，無(wú)論上海還是其他中國(guó)城市，目前離國(guó)際金融中心尚有很大的距離。人民幣不可自由兌換的局限性，暴露(bol)了上海建立國(guó)際金融中心過(guò)程中，所面臨的一系列僅憑一己之力難以解決的問(wèn)題。共二十八頁(yè)回溯到上世紀(jì)30年代，作為當(dāng)時(shí)遠(yuǎn)東金融中心的上海，卻已經(jīng)呈現(xiàn)出高度的國(guó)際化和開(kāi)放性沒(méi)有外匯管制，貨幣自由兌換，投資環(huán)境寬松，并形成了信貸、同業(yè)拆借、票

4、據(jù)、外匯等各類與國(guó)際對(duì)接的金融市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，遠(yuǎn)東各地的外商公司股票、債券、中國(guó)政府在歐洲市場(chǎng)發(fā)行的金幣公債等都可以在上海的股票交易所上市交易，機(jī)構(gòu)和居民都可以進(jìn)入(jnr)買賣；上海黃金市場(chǎng)的交易量?jī)H低于倫敦、紐約，而超過(guò)巴黎和東京；倫敦白銀市場(chǎng)的定價(jià)經(jīng)常根據(jù)上海銀市的交易狀況調(diào)整。共二十八頁(yè)民國(guó)時(shí)期，上海是當(dāng)時(shí)的中央銀行所在地，這里不僅有中國(guó)銀行、交通銀行這樣的大型金融企業(yè)，也有“北四行”(金城銀行、鹽業(yè)銀行、中南銀行、大陸(dl)銀行)和“南三行”(上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行、浙江興業(yè)銀行、浙江實(shí)業(yè)銀行)這樣的私人銀行和股份制銀行。這一時(shí)期的上海金融機(jī)構(gòu)對(duì)于政府的財(cái)政與全國(guó)資金運(yùn)轉(zhuǎn)亦具有支配權(quán)，上海的

5、銀行持有一半以上的政府公債，全國(guó)工礦企業(yè)五分之一的信貸資金來(lái)自上海。共二十八頁(yè)1949年后，中國(guó)的金融決策和管理中心從上海北移到北京。這也是上海當(dāng)前建立國(guó)際金融中心面臨的另一外部劣勢(shì)。如今，“一行三會(huì)”(中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì))金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、包括四大國(guó)有商業(yè)銀行在內(nèi)的三分之二的中央國(guó)有企業(yè)總部均設(shè)在北京。在2008年5月初，北京市政府以正式(zhngsh)文件的形式下發(fā)了關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)，將北京的未來(lái)定位為具有國(guó)際影響力的金融中心城市。盡管國(guó)際上也有金融決策和交易中心相分離的先例，比如紐約和華盛頓之間就是如此。北京的這一優(yōu)勢(shì)上海短期內(nèi)難以替代。共二十八頁(yè)另一挑戰(zhàn)來(lái)自上

6、海政府(zhngf)自身的服務(wù)?！盀槭裁醋尮ど叹稚w個(gè)章就這么難？”上海睿信投資管理有限公司董事長(zhǎng)李振寧激動(dòng)地說(shuō)。6月中旬，李振寧的一個(gè)客戶做赴深交所上市前期準(zhǔn)備工作時(shí)，需上海某區(qū)工商局在該企業(yè)的工商執(zhí)照復(fù)印件上加蓋公章。但跑了三趟工商局，章也沒(méi)能蓋下來(lái)。李振寧在接受中國(guó)新聞周刊采訪(cifng)時(shí)表示，行政部門應(yīng)增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高行政效率，去除“官本位”思想。共二十八頁(yè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃亞生在其著作中國(guó)特色資本主義一書中，這樣描述上海政府之前對(duì)待資本的不同態(tài)度，“上海政府對(duì)跨國(guó)公司大獻(xiàn)殷勤，卻刻意冷落本地的中小企業(yè)。”自2006年6月以來(lái)，有7000余家民營(yíng)企業(yè)撤離上海。上海市外資委2007年針對(duì)

7、上海投資環(huán)境進(jìn)行過(guò)一項(xiàng)調(diào)查，結(jié)果有超過(guò)4成接受調(diào)查公司認(rèn)為法律規(guī)章不健全、政策透明度不夠，是影響(yngxing)上海投資環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力的最大兩個(gè)問(wèn)題。共二十八頁(yè)黃亞生認(rèn)為(rnwi)，要想建設(shè)金融中心，上海需要回到一些基本原則上：減少政府干預(yù)，在發(fā)放執(zhí)照、融資和監(jiān)管待遇方面消除對(duì)企業(yè)的歧視，然后努力提高監(jiān)管質(zhì)量，抑制腐敗并增加透明度。共二十八頁(yè)上海建設(shè)國(guó)際(guj)金融中心時(shí)，是否也會(huì)延續(xù)制造業(yè)的“國(guó)強(qiáng)民弱”的格局？在金融領(lǐng)域，上海國(guó)資優(yōu)勢(shì)更為明顯。如果不算中央級(jí)金融企業(yè)，在地方性金融國(guó)資中，上海的實(shí)力當(dāng)列全國(guó)首位。截至2008年，上海金融國(guó)資總資產(chǎn)達(dá)2.4萬(wàn)億余元，有20多家金融企業(yè)。此前，上

8、海市政府一直試圖將國(guó)資背景的上海國(guó)際集團(tuán)打造成金融巨無(wú)霸。2000年，上海市曾以行政劃撥的手段，集中了全市金融國(guó)資30%的股權(quán)，造就了上海國(guó)際集團(tuán)。上海國(guó)際集團(tuán)目前控股浦發(fā)銀行、上海證券(zhngqun)、上海國(guó)際信托公司等，并參股國(guó)泰君安、申銀萬(wàn)國(guó)及上海證券(zhngqun)等大批金融企業(yè)，牌照門類齊全。共二十八頁(yè)海市副市長(zhǎng)(sh chn)屠光紹曾表示，歡迎外資、外地企業(yè)和民企加入上海金融國(guó)資整合。不過(guò)，目前民營(yíng)資本進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)還有各種明的或暗的制度性障礙。盡管2005年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了“非公經(jīng)濟(jì)36條”，原則上允許民營(yíng)資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，但并未進(jìn)一步細(xì)化為可操作的條例。目前，政府對(duì)外資持股商業(yè)

9、銀行比例上限為20%、券商和基金的上限為33%。上海睿信投資管理有限公司董事長(zhǎng)李振寧說(shuō)，民營(yíng)資本進(jìn)入金融業(yè)的市場(chǎng)壁壘比外資更高。共二十八頁(yè)市場(chǎng)先天發(fā)育(fy)不足中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰認(rèn)為：“上海的問(wèn)題在于，各個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)品比較單一，也受制于中國(guó)金融改革的步伐，又因?yàn)槔史鞘袌?chǎng)化使得貨幣(hub)市場(chǎng)發(fā)展以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新直接受到約束，人民幣非自由兌換則使得外匯市場(chǎng)的創(chuàng)新受到制約，同時(shí)也影響了資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放速度與程度，進(jìn)而影響了金融機(jī)構(gòu)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的能力和外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入熱情。而且，金融市場(chǎng)的主體信用基礎(chǔ)較為薄弱，金融機(jī)構(gòu)主體的產(chǎn)權(quán)并不明晰，真正的負(fù)責(zé)機(jī)制尚未形成?！惫捕隧?yè)在金融業(yè)

10、界人士看來(lái)，創(chuàng)造貨幣(hub)是北京金融中心作為“一級(jí)市場(chǎng)”的特權(quán)，貨幣(hub)自由兌換是香港金融中心的優(yōu)勢(shì)，而從目前來(lái)看，這兩個(gè)特權(quán)之于上海皆為可遇不可求。上?，F(xiàn)在亟須有放大和調(diào)節(jié)金融杠桿率的機(jī)制，并創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)造交易。共二十八頁(yè)最缺是人才(rnci)上海最缺的還是人才。“世界上的國(guó)際金融中心城市(chngsh)，l0%以上的人口從事金融業(yè)，在上海只有1%。比如紐約擁有77萬(wàn)金融人才，香港是35萬(wàn)人，而上海目前只有20萬(wàn)人不到?！睋?jù)悉，其中國(guó)際水準(zhǔn)的金融人才還不到倫敦的l/4。據(jù)了解，去年底鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的上海“抄底”華爾街人才，最終簽約率之低讓人咋舌。共二十八頁(yè)最大的障礙(zhng i)是

11、人民幣不國(guó)際化上海想要建成國(guó)際金融中心，其最大的障礙來(lái)自于國(guó)際化，而國(guó)際化最大的障礙來(lái)自于人民幣的國(guó)際化。人民幣不國(guó)際化，上海就不可能建成國(guó)際金融中心?！?。中國(guó)的資本賬戶并不開(kāi)放、人民幣仍然不可兌換、境內(nèi)利率市場(chǎng)尚未形成等等，這些(zhxi)都成為制約人民幣國(guó)際化的“絆腳石”。 共二十八頁(yè)貨幣國(guó)際化可以分為三個(gè)層次：第一層次是本幣在一般國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中被廣泛地用來(lái)計(jì)價(jià)結(jié)算；第二層次是本幣在外匯市場(chǎng)上被廣泛用作交易貨幣；第三層次是成為各國(guó)外匯儲(chǔ)備中的主要貨幣之一。人民幣用于國(guó)際貿(mào)易結(jié)算只是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)，也是國(guó)際化的開(kāi)始，如果沒(méi)有(mi yu)貿(mào)易結(jié)算，人民幣也不會(huì)成為外匯市場(chǎng)的交易貨幣，更不

12、會(huì)成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。共二十八頁(yè)人民幣國(guó)際化正當(dāng)(zhngdng)其時(shí)有兩個(gè)一憂一喜的數(shù)據(jù)被先后透露，頗令人關(guān)注。第一個(gè)數(shù)據(jù)是，截至2011年3月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備(chbi)已經(jīng)突破3萬(wàn)億美元，這距離外匯儲(chǔ)備突破2萬(wàn)億美元還不到一年時(shí)間。而另一個(gè)數(shù)據(jù)是2011年一季度銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3603億元，是2010年同期的近20倍。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易約7%是以人民幣結(jié)算，這表明人民幣的國(guó)際角色正在快速增長(zhǎng)共二十八頁(yè)不斷(bdun)累積的巨額外匯儲(chǔ)備成為中國(guó)金融當(dāng)局的“燙手山芋”。一國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要功能就是防止出現(xiàn)貨幣擠兌，進(jìn)而誘發(fā)金融危機(jī)，但是中國(guó)學(xué)界公認(rèn)的一個(gè)事實(shí)就是，中國(guó)現(xiàn)有的外匯儲(chǔ)備量

13、已經(jīng)遠(yuǎn)超防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，1萬(wàn)億美元就足以防范現(xiàn)階段的任何金融襲擊。而世界第二大外儲(chǔ)持有國(guó)日本則正好維持在這一數(shù)額左右。共二十八頁(yè)首先就必須放寬對(duì)外匯資產(chǎn)(zchn)的管理，加快外匯資產(chǎn)(zchn)向民間分散，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)(zchn)持有者的多元化，從而降低外匯儲(chǔ)備在外匯資產(chǎn)中的比重。目前，中國(guó)全部外匯資產(chǎn)的2/3為官方的外匯儲(chǔ)備，剩下的也大部分被國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和國(guó)有企業(yè)持有，真正私人持有的外匯資產(chǎn)十分有限；而相比之下，日本的官方外匯儲(chǔ)備的比例僅占其1/6。中國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)和老百姓持有和投資外匯，通過(guò)“藏匯于民”實(shí)現(xiàn)財(cái)富幣種的多元化。共二十八頁(yè)解決外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的另外一個(gè)根本之道，就是大力推動(dòng)人民

14、幣國(guó)際化。4月18日，中國(guó)央行與新西蘭儲(chǔ)備銀行在北京簽署了金額為250億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。這是2008年以來(lái)，中國(guó)央行對(duì)外簽署的第九個(gè)本幣互換協(xié)議。政府之間本幣互換協(xié)議的簽訂，其實(shí)質(zhì)就是為推進(jìn)本幣結(jié)算進(jìn)程“保駕護(hù)航”。另外，中國(guó)央行將很快指定一家中國(guó)銀行負(fù)責(zé)新加坡的人民幣清算(qn sun)業(yè)務(wù)。這意味著中新之間的本幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模也將進(jìn)一步擴(kuò)大。而在4月的金磚國(guó)家峰會(huì)上，五國(guó)集體表示將擴(kuò)大本幣貿(mào)易結(jié)算放在金融合作的首要位置。共二十八頁(yè)中國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)量攀升的表面性原因似乎在于不斷增加的國(guó)際收支的“雙順差”，但事實(shí)上，德國(guó)和日本多年來(lái)累積了比中國(guó)還多的順差，它們并沒(méi)有形成高額的外匯儲(chǔ)備。

15、中國(guó)外儲(chǔ)過(guò)量的根源是什么？人民幣不是國(guó)際貨幣，中國(guó)企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中高度依賴美元，從而形成了大量(dling)的美元沉淀。共二十八頁(yè)人民幣國(guó)際化任重道遠(yuǎn)(rn zhng do yun)人民幣的國(guó)際化還需要考慮制度建設(shè)的次序問(wèn)題，人民幣國(guó)際化如果不能有序合理進(jìn)行，其對(duì)中國(guó)(zhn u)經(jīng)濟(jì)和金融體系也將帶來(lái)巨大的損失。人民幣國(guó)際化的第一步是境內(nèi)金融體系的發(fā)展和建設(shè)，而非所謂的可自由兌換和資本賬戶開(kāi)放等一系列看似很“國(guó)際”的舉措。境內(nèi)金融體系的成熟，才能為人民幣的國(guó)際化提供廣闊的融資市場(chǎng)和合理的報(bào)價(jià)體系，并能大大降低人民幣開(kāi)放后可能帶來(lái)的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)共二十八頁(yè)境內(nèi)金融市場(chǎng)成熟的核心(hxn)，是

16、金融體制和利率市場(chǎng)化，人民幣的利率市場(chǎng)化又是重中之重。但是如果沒(méi)有利率的真正自由化，那么中國(guó)的境內(nèi)銀行體系將很難真正成熟，這是因?yàn)殂y行本身享受著巨大的利差，會(huì)將大多數(shù)的精力放在信貸投放上，而不愿將精力放在管理提高、產(chǎn)品創(chuàng)新和拓展市場(chǎng)上。共二十八頁(yè)而人民幣的不可兌換，也將成為制約人民幣國(guó)際化的另一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國(guó)監(jiān)管層已經(jīng)在近期有限開(kāi)放了人民幣的兌換，比如中銀紐約可以提供人民幣的兌換業(yè)務(wù)等等，但這樣的業(yè)務(wù)仍然是非常有限且?guī)в性圏c(diǎn)性質(zhì)的。人民幣可自由兌換業(yè)務(wù)的真正鋪開(kāi)，仍然需要大量的系統(tǒng)工程，比如資本賬戶的開(kāi)放，人民幣留存海外資金量大幅上升(shngshng)以及人民幣的境內(nèi)外投資渠道大量增加等等。共二十八頁(yè)內(nèi)容摘要外匯市場(chǎng)。3、國(guó)際外匯市場(chǎng)是由遍布全球的國(guó)際金融中心組成的。現(xiàn)在這座城市擁有中國(guó)最重要(zhngyo)的金