瞭解公司財(cái)務(wù)體系與發(fā)展趨勢(shì)ppt課件

1、戰(zhàn)略一 瞭解公司財(cái)務(wù)體系與發(fā)展趨勢(shì) 西安交通大學(xué) EMBA公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)決策分析洪志洋2004/6/24-27.何謂財(cái)務(wù)？財(cái)務(wù)學(xué)可以簡(jiǎn)單定義為與錢財(cái)相關(guān)之事務(wù) 所關(guān)心的對(duì)象是經(jīng)濟(jì)體系中關(guān)於資金的流動(dòng) (Cash Flow)。例如社會(huì)中可以運(yùn)用的資金是如何匯集在一同？此稱為資本構(gòu)成 (Capital Formation)。又例如資金是如何分配到社會(huì)中各個(gè)需求資金的企業(yè)、機(jī)構(gòu)、個(gè)人的？此過程稱為資金配置 (Fund Allocation)。 又例如是什麼力量與機(jī)制在推動(dòng)這些資金的活動(dòng)？ .對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)的認(rèn)識(shí)對(duì)我有何重要性？ 社會(huì)中有四類的人都會(huì)發(fā)覺財(cái)務(wù)的知識(shí)相當(dāng)重要。一是各種從事製造或提供勞務(wù)的

2、廠商企業(yè)經(jīng)營者。二是有多餘資金而欲進(jìn)行儲(chǔ)蓄或證券投資的普通人士。三是想在資金的進(jìn)出中創(chuàng)立或經(jīng)營事業(yè)的人。四就是有權(quán)力與責(zé)任訂定個(gè)種法規(guī)、規(guī)範(fàn)管理社會(huì)中資金活動(dòng)的政府主管人員。 .財(cái)務(wù)好似很複雜、很難、不容易上手 財(cái)務(wù)學(xué)Finance是近五十年所漸發(fā)展出來的一門綜合性科學(xué)，它孕育於經(jīng)濟(jì)學(xué)、但參與了一些會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)、管理、法律、數(shù)量方法的內(nèi)涵，使得它的內(nèi)容相當(dāng)豐富與多變化。儘管財(cái)務(wù)的領(lǐng)域不斷在創(chuàng)新與成長，但根本上它可以分類為三大領(lǐng)域，分別為公司理財(cái)、證券投資、與金融市場(chǎng)。 .公司理財(cái)資產(chǎn)管理投資決策長期資產(chǎn)資本預(yù)算短期資產(chǎn)營運(yùn)資金管理負(fù)債管理融資決策資本結(jié)構(gòu)政策資金本錢與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益管理股利政策資 產(chǎn)負(fù)

3、債與股東權(quán)益.證券投資投資的特質(zhì)投入現(xiàn)在確定的資金換取未來不確定的報(bào)酬.證券投資2證券投資的類型有許多種，普通可粗略分成三大類：長期投資Investment. e.g.,價(jià)值投資投機(jī)買賣 (Speculation. e.g., 逆勢(shì)操作套利買賣(Arbitrage.方式或有所不同，但一切證券投資的目的都是一樣：獲利。但是原則不都是一樣。.金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)管理金融市場(chǎng)就是讓金融買賣活動(dòng)得以展開與完成的機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)就是從事金融商品發(fā)行與買賣的機(jī)構(gòu)。這兩者的管理受制於但又牽動(dòng)著總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是其中資金流動(dòng)的層面。中心技術(shù)是對(duì)於利率水準(zhǔn)與走向的分析判斷才干。.這三大領(lǐng)域分別關(guān)心探討經(jīng)濟(jì)體系中與資

4、金流動(dòng)息息相關(guān)的三個(gè)主體，也就是資金的需求者、資金的供應(yīng)者、及資金流動(dòng)的中介仲介者。財(cái)務(wù)管理的教科書或課程都會(huì)涵蓋這三個(gè)領(lǐng)域，但重心放在公司理財(cái)。至於公司理財(cái)、企業(yè)財(cái)務(wù)、管理財(cái)務(wù)這些名稱不同的書籍，顧名思義都是關(guān)注於公司理財(cái)，其內(nèi)容是大同小異。初學(xué)入門者，以從財(cái)務(wù)管理(Financial Management)這門課程或書籍下手為宜。.財(cái)務(wù)是不是就是會(huì)計(jì)？ 雖然會(huì)計(jì)與公司財(cái)務(wù)都牽涉與關(guān)心企業(yè)的錢財(cái)問題，但是會(huì)計(jì)不是財(cái)務(wù)。事實(shí)上，會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)是截然不同的。我們可以從四個(gè)角度來說明它們的差異： .會(huì)計(jì)公司財(cái)務(wù)分析主體企業(yè)進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)中各種已經(jīng)發(fā)生之買賣買賣的量化記錄。例如營業(yè)收入、費(fèi)用支出、購買設(shè)備

5、、人事薪資支付等企業(yè)資金的流動(dòng)。例如投資活動(dòng)所產(chǎn)生的資金流出、融資活動(dòng)所產(chǎn)生的資金流入、營運(yùn)活動(dòng)盈餘所產(chǎn)生的資金流入等時(shí)間要素過去、已經(jīng)發(fā)生的一段時(shí)間，或過去某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)未來、尚未發(fā)生的一段時(shí)間，或未來的某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)功能目的會(huì)計(jì)的主要功能在控制。協(xié)助經(jīng)營者掌握瞭解公司截至目前資金來源與運(yùn)用的情形，經(jīng)營的情況，資產(chǎn)設(shè)備的配置等等。財(cái)務(wù)的主要功能在於決策。協(xié)助企業(yè)經(jīng)營者在制訂公司未來所要採取的艱苦決策如投資決策、發(fā)行新股或公司債券等融資決策時(shí)，能顯著提昇決策品質(zhì)以促成企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、強(qiáng)化價(jià)值的目的。方法工具制訂公司會(huì)計(jì)制度、設(shè)計(jì)各式表單、依循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則登錄各種買賣活動(dòng)資料、整理、彙編各式報(bào)表不斷蒐集總

6、體經(jīng)濟(jì)資料、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)資訊、企業(yè)財(cái)務(wù)資料、股市資料，並參考依據(jù)各種相關(guān)之財(cái)務(wù)理論，利用現(xiàn)代之?dāng)?shù)量分析工具與電腦軟體，進(jìn)行各種投資、融資決策之經(jīng)濟(jì)分析。如財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)規(guī)畫、資本預(yù)算分析、資本結(jié)構(gòu)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析、模擬分析等。此外尚可利用各種金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。.財(cái)務(wù)管理者在企業(yè)經(jīng)營中所扮演的角色 1. 艱苦投資活動(dòng)之規(guī)畫、預(yù)算編制2. 資金的籌措、與股東及金融機(jī)構(gòu)來往3. 公司資產(chǎn)的管理、平安與保險(xiǎn)4. 企業(yè)經(jīng)營環(huán)境變動(dòng)的守望與對(duì)內(nèi)溝通 協(xié)調(diào) .目的財(cái)務(wù)管理的最高指導(dǎo)原則 管理的內(nèi)在具體內(nèi)涵是資源的配置，管理的外在表現(xiàn)則是許多的活動(dòng)。 這些活動(dòng)外觀上常是由一些快節(jié)奏的、多采多姿的事件所組成，但在

7、內(nèi)涵上它們都牽涉了公司資源的投入與耗損。因此管理者必須要經(jīng)常從這些奪目的活動(dòng)中抽離出來，回答本人一個(gè)問題，終究我們公司從事這些活動(dòng)的終極目的、或目標(biāo)是什麼？ .企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)是一個(gè)重要卻容易被忽略或混淆的問題 討論問題：請(qǐng)舉出普通最常被提出的企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)，並評(píng)論之.戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略分析 績效評(píng)估獲利才干 財(cái)務(wù)報(bào)告管理、控制規(guī)劃、預(yù)算 流動(dòng)資產(chǎn) 本錢管理 預(yù)測(cè)與模擬 資產(chǎn)管理 稅務(wù)規(guī)劃 資本預(yù)算 存貨管理財(cái)務(wù)買賣之流程與系統(tǒng)銷售管理 採購管理 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 應(yīng)收帳 應(yīng)付帳 日記帳 信譽(yù)評(píng)估 現(xiàn)金管理 結(jié)帳 帳款催收處理 付款管理 計(jì)畫 製造本錢 人力資源 稅務(wù)問題 薪資管理競(jìng)爭(zhēng)者 相關(guān)機(jī)構(gòu) 外在環(huán)境客戶

8、營運(yùn)相關(guān)內(nèi)部控制機(jī)制財(cái)務(wù)組織戰(zhàn)略焦點(diǎn) 營運(yùn)方式 人員挑選 在職訓(xùn)練 事業(yè)規(guī)劃環(huán)境評(píng)估控制 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 資訊管理 追蹤考核.環(huán)境要素總體經(jīng)濟(jì)通貨膨脹、利率、匯率、財(cái)政政策、貨幣政策景氣循環(huán)不同景氣時(shí)期的生產(chǎn)、消費(fèi)行為會(huì)有顯著不同產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)獨(dú)佔(zhàn)、寡佔(zhàn)、完全競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品生命週期創(chuàng)新者老大哲學(xué)vs.跟隨者老二哲學(xué).財(cái)務(wù)經(jīng)理在企業(yè)組織中的定位財(cái)務(wù)副總財(cái)務(wù)長主計(jì)長財(cái)會(huì)經(jīng)理成會(huì)經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理信譽(yù)經(jīng)理股東大會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)察人.近代財(cái)務(wù)理論1950年大約是一個(gè)分水嶺，將財(cái)務(wù)學(xué)分成早期與近代兩種：早期重視法規(guī)制度。近代則重視量化分析。學(xué)習(xí)理論的目的：理論就是針對(duì)以存在之現(xiàn)象，提出一種看法加以解釋。解釋是理論的消極

9、功用，而預(yù)測(cè)才是理論的積極功用。.效率市場(chǎng)假說EMH效率市場(chǎng)相關(guān)的研討在探討金融市場(chǎng)的運(yùn)作，大致可分成兩個(gè)層面的效率性：內(nèi)部效率關(guān)心的是完成買賣所需求付出的代價(jià)外部效率關(guān)心的是金融商品的價(jià)格調(diào)整速度能否能及時(shí)、完全的反應(yīng)任何新資訊的抵達(dá).不相關(guān)理論兩位著名學(xué)者Franco Modigliani and Merton Miller於1958及1963發(fā)表兩三篇著作，提出一個(gè)看法，認(rèn)為公司資產(chǎn)的價(jià)值與該公司資金的獲得來源與方式不相關(guān)。這個(gè)理論觀念不難，但卻是學(xué)界首開先河以數(shù)量分析談財(cái)務(wù)問題，故被奉為經(jīng)典之作。.投資組合理論1990年Harry Markowitz以其在1958年所發(fā)表的論文榮獲諾貝

10、爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。他的論文提出一個(gè)理論用來描畫證券投資人的投資行為，它的分析架構(gòu)稱為mean-variance analysis。他的分析得到一個(gè)結(jié)論：理性的投資者會(huì)透過分散投資來降低投資風(fēng)險(xiǎn)而不減低能夠的投資報(bào)酬率。riskreturnAB.資本資產(chǎn)定價(jià)理論1965年，美國芝加哥大學(xué)博士班學(xué)生William Sharpe根據(jù)其老師Harry Markowitz的著名理論Theory of Portfolio Selection發(fā)展出一個(gè)理論，此理論將資產(chǎn)的必要報(bào)酬率與該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)以一個(gè)線性關(guān)係式子加以表達(dá)。.選擇權(quán)訂價(jià)理論顧名思義，選擇權(quán)的持有人有權(quán)力可以做出對(duì)他最為有利的選擇。在證券市場(chǎng)

11、有相當(dāng)多的公司或機(jī)構(gòu)發(fā)行含有選擇權(quán)的證券，例如可轉(zhuǎn)換公司債。對(duì)於投資者、企業(yè)經(jīng)營者、金融機(jī)構(gòu)相關(guān)人員都面臨一個(gè)挑戰(zhàn)，那就是對(duì)這一類證券進(jìn)行訂價(jià)。慶幸的是在1973年，有兩位學(xué)者M(jìn)yron Stoles 及Fisher Black提出了一個(gè)理論方式開啟了我們對(duì)選擇權(quán)價(jià)格評(píng)估量化分析的大門。.代理理論於1976年，兩位美國財(cái)務(wù)學(xué)者Jensen and Meckling發(fā)表了一篇文章，探討近代公司組織所面臨的一個(gè)浪費(fèi)、沒有效率的現(xiàn)象，這個(gè)現(xiàn)象呵斥公司價(jià)值的縮水，而呵斥這現(xiàn)象的緣由是因?yàn)楣疽磺袡?quán)與經(jīng)營權(quán)的分離且人都有自利心所引起。為了要減少代理問題的商害，公司股東發(fā)展出一些方法或設(shè)計(jì)一些財(cái)務(wù)合約，目

12、的在促使經(jīng)營者與一切權(quán)者的利益趨於一致。.企業(yè)追求成長成長必須要有條件：環(huán)境資源生命力作業(yè)： 讀王永慶的文章瘦鵝並交一份心得報(bào)告，回答一個(gè)問題如何再造臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)之生命力？附電子檔。扮演企業(yè)全球化經(jīng)營的構(gòu)建者.變動(dòng)的環(huán)境各先進(jìn)國家的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)快速變遷，帶來全球消費(fèi)與分配的調(diào)整。大型國際企業(yè)正快速調(diào)整其經(jīng)營理念與發(fā)展戰(zhàn)略。目前我們可觀察到這些企業(yè)的幾個(gè)具體因應(yīng)作法：組織更加簡(jiǎn)化重新思索與定位公司之經(jīng)營目標(biāo)價(jià)值創(chuàng)造全球化戰(zhàn)略地區(qū)資源配置的重分配確立並強(qiáng)化公司之中心競(jìng)爭(zhēng)力.新世紀(jì)的共同理念企業(yè)組織存在的關(guān)鍵理由：在全球市場(chǎng)中能創(chuàng)造價(jià)值。所以接下來的問題是：如何透過管理機(jī)制中的財(cái)務(wù)功能，確保公司的資源都

13、投入在能創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)中。.變動(dòng)時(shí)代的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角色與功能正面臨劇烈的變化壓力。我國企業(yè)必須要調(diào)整經(jīng)營心態(tài)，跨出以往勝利方式所圍起來的小城堡，英勇的進(jìn)行戰(zhàn)略分析與規(guī)劃，而後將資源導(dǎo)入最有價(jià)值效益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。.財(cái)務(wù)功能的調(diào)整趨勢(shì)決策援助 10%內(nèi)部控制 30%編製財(cái)務(wù)報(bào)告 20%買賣相關(guān)資料之處理 40%決策援助 50%內(nèi)部控制 10%編製財(cái)務(wù)報(bào)告 20%買賣相關(guān)資料之處理 20%.財(cái)務(wù)管理功能的調(diào)整趨勢(shì)由直線式之控制功能轉(zhuǎn)向多元之戰(zhàn)略同伴。接觸面也由上往下觸及了企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)作業(yè)的流程層面。簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)部門並專注在中心功能。例如，審視財(cái)務(wù)功能，將不具創(chuàng)造價(jià)值的部分委外處理.Asia

14、Pacific sourcing ? / Global branding ? / 24-hour trading ? / Shared service ? / Global branding ? / Risk management ?二十一世紀(jì)財(cái)務(wù)決策者所面臨的問題.簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)部門並專注在中心功能簡(jiǎn)化組織必然帶來阻力，但卻是值得進(jìn)行。組織變革的推動(dòng)需求先建立新的績效指標(biāo)與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。.CFO傳統(tǒng)直線式的指令與控制程度多元帶動(dòng)各流程的變格高階財(cái)務(wù)決策者的角色.製造業(yè)財(cái)務(wù)部門的價(jià)值鍊財(cái)務(wù)戰(zhàn)略投資管理資金安排、稅務(wù)、出納本錢規(guī)劃、預(yù)算會(huì)計(jì)、 買賣記錄績效評(píng)估與獎(jiǎng)勵(lì)財(cái)務(wù)價(jià)值鍊是一個(gè)上層次流程之概念123456.戰(zhàn)略面作業(yè)面1.公司的戰(zhàn)略定位與方向？ 2.資金配置決策產(chǎn)品、市場(chǎng)、地區(qū)？ 3.資金缺口的對(duì)策及相關(guān)稅務(wù) 1.如何提升獲利？ 2.資源的配置能否有優(yōu)先 次序？ 3.會(huì)計(jì)制度健全否？ 4.績效指標(biāo)能否正確？ 123456經(jīng)營者針對(duì)戰(zhàn)略面、作業(yè)面的問題加以審慎思索回答，這些問題的回答將作為企業(yè)落實(shí)所定戰(zhàn)略的具體方案。.製造業(yè)現(xiàn)金流量與價(jià)值鍊研討發(fā)展採購相關(guān) 運(yùn)籌製造程序銷售相關(guān)運(yùn)籌市場(chǎng)、行銷客戶服務(wù)123456我們企業(yè)界需求一批有新觀念的財(cái)務(wù)決策