《商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理學(xué)》課件第8章

1、第8章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理 商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理有廣義和狹義之分： 廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理指商業(yè)銀行按一定的策略進(jìn)行資金配置。來實(shí)現(xiàn)銀行流動(dòng)性、安全性和盈利性的目標(biāo)組合；它既不單純站在資金運(yùn)用。如信貸、證券投資等角度也不單純站在資全來源，如資本金、存款、借款等角度，而是考慮銀行整體資金的配置狀態(tài)，以實(shí)現(xiàn)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 按其經(jīng)歷的過程可劃分為資產(chǎn)管理思想階段、負(fù)債管理思想階段和資產(chǎn)負(fù)債綜合管理思想階段。 狹義的資產(chǎn)負(fù)債管理指前述第三個(gè)階段，強(qiáng)調(diào)在利率波動(dòng)的環(huán)境中通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況來實(shí)現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或者通過調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，來維持銀行正的資本凈值。主要內(nèi)容（

2、一） 資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展（二）融資缺口模型及應(yīng)用（三）持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用（一） 資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展一、資產(chǎn)管理思想二、負(fù)債管理思想三、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理思想一、資產(chǎn)管理思想1、資產(chǎn)管理理論沿革 背景：20世紀(jì)60年代以前,商業(yè)銀行是金融機(jī)構(gòu)的主要代表，間接融資是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最主要的融資方式。資金來源以活期存款為主，資金供給相對(duì)寬裕，資金來源的水平和結(jié)構(gòu)被認(rèn)為是獨(dú)立于銀行決策之外。商業(yè)銀行管理的中心是維護(hù)流動(dòng)性，在滿足流動(dòng)性的前提下追求盈利性。 核心思想：資金來源的水平和結(jié)構(gòu)是銀行不 可控制的外生變量，銀行應(yīng)主要通過資產(chǎn)方面項(xiàng)目的調(diào)整和組合來實(shí)現(xiàn)三性原則和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 2、資產(chǎn)管

3、理思想主要理論根據(jù)資產(chǎn)管理思想和策略提出的順序，包括：-商業(yè)性貸款理論-資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論 -預(yù)期收入理論商業(yè)性貸款理論(the commercial loan theory)理論產(chǎn)生背景 18世紀(jì)英國(guó)，西方商業(yè)銀行發(fā)展初期。主要觀點(diǎn)：商業(yè)銀行分配資金時(shí)應(yīng)著重考慮保持高度的流動(dòng)性；資金的運(yùn)用只能是短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款。缺點(diǎn):忽視活期存款有相對(duì)穩(wěn)定的一面；單一業(yè)務(wù)，不利銀行發(fā)展。意義：第一次明確了資金配置的重要原則。資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論(the shiftablity theory)產(chǎn)生背景-第一次世界大戰(zhàn)后，政府借款需求急劇增加-1918年莫爾頓在“商業(yè)銀行及資本形成”一文中提出。主要內(nèi)容:流動(dòng)性

4、要求仍然是商業(yè)銀行需特別強(qiáng)調(diào)的，但銀行在資金運(yùn)用中可持有具有可轉(zhuǎn)換性的資產(chǎn)。意義；突破貸款理論對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用的狹窄限制，擴(kuò)大了資產(chǎn)組合的范圍。預(yù)期收入理論(The Anticipated Income Theory)由美國(guó)金融學(xué)家于1949年在定期貸款與銀行流動(dòng)性理論一書中提出。二戰(zhàn)后，鼓勵(lì)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)政策使的消費(fèi)品市場(chǎng)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備更新提出要求?；舅枷耄荷虡I(yè)銀行的流動(dòng)性狀態(tài)從根本上來講取決于貸款的按期還本付息，這與借款人未來的預(yù)期收入和銀行對(duì)貸款的合理安排密切相關(guān)。貸款期限并非一個(gè)絕對(duì)的控制因素，只要貸款的償還是有保障的，銀行按照各種期限合理組合，使資金回流呈現(xiàn)出可控制的規(guī)律性，同樣可

5、保障銀行的流動(dòng)性。意義：突破期限因素考慮。二、負(fù)債管理思想作為廣義資產(chǎn)負(fù)債管理的一個(gè)階段，負(fù)債管理思想的基本內(nèi)容是：商業(yè)銀行資產(chǎn)按照既定的目標(biāo)增長(zhǎng)，主要通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的項(xiàng)目，通過在貨幣市場(chǎng)上的主動(dòng)性負(fù)債，或者“購(gòu)買”資金來實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。背景在西方各國(guó)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行嚴(yán)格利率管制的年代，金融市場(chǎng)上較高的利率對(duì)商業(yè)銀行資金來源造成很大沖擊，銀行面臨資金來源的巨大壓力。在這種狀況下，商業(yè)銀行若不調(diào)整資金配置策略，一味地強(qiáng)凋從資產(chǎn)方考慮資金配置組合，必將使銀行陷入嚴(yán)重的困境。銀行負(fù)債管理思想源于利率管制下的金融創(chuàng)新。從1961年美國(guó)花旗銀行首創(chuàng)可轉(zhuǎn)讓大面額定期存款單到以后涌現(xiàn)的各

6、種含息的交易性存款，使得銀行家們意識(shí)到，如果必需的資金總是能通過在貨幣市場(chǎng)上“購(gòu)買”即可得到時(shí)，銀行不必一定把自己的資金配置限定在被動(dòng)性負(fù)債限度內(nèi)和儲(chǔ)備過多的低收益流動(dòng)性資產(chǎn)。負(fù)債管理一改傳統(tǒng)流動(dòng)性管理中嚴(yán)格期限對(duì)稱的原則和追求盈利性時(shí)強(qiáng)調(diào)存款制約的原則，不再主要依賴維持較高水平現(xiàn)金資產(chǎn)和出售短期證券來滿足流動(dòng)性需要，而是積極主動(dòng)在貨幣市場(chǎng)上“購(gòu)買”資金來滿足流動(dòng)性需求和不斷適應(yīng)目標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的需要。嚴(yán)格來講，負(fù)債管理作為資金配置管理的個(gè)階段并無系統(tǒng)的理論，下面用圖示來描述負(fù)債管理的思想(實(shí)線表示對(duì)流動(dòng)性有直接影響，虛線表示對(duì)流動(dòng)性有間接影響)。從圖中可看出，如果銀行遇到突然提存或貸款對(duì)流動(dòng)

7、性的需要，在資產(chǎn)管理方法下主要依賴變現(xiàn)二級(jí)準(zhǔn)備金來滿足。然而在負(fù)債管理階段，流動(dòng)性則依靠在貨幣市場(chǎng)上購(gòu)買資金來補(bǔ)充，同時(shí)商業(yè)銀行還利用主動(dòng)負(fù)債來不斷適應(yīng)盈利性資產(chǎn)的戰(zhàn)略性擴(kuò)張。商業(yè)銀行運(yùn)用負(fù)債管理策略使銀行降低了流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備水平，擴(kuò)大了收益性資產(chǎn)，提高了資產(chǎn)的盈利能力。它的出現(xiàn)標(biāo)志著商業(yè)銀行在資金管理上更富進(jìn)取性，擺脫了被動(dòng)負(fù)債的制約。然而，負(fù)債管理也給銀行增加了風(fēng)險(xiǎn)，因而只有較大銀行才有能力承受大量“購(gòu)買”資金所增加的成本壓力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理思想負(fù)債管理思想被商業(yè)銀行普遍接受后，金融創(chuàng)新出現(xiàn)浪潮，各種新型金融工具和交易方式采取顯性和隱性的方式提高資金價(jià)格，利率限制實(shí)際上被沖

8、破了。20世紀(jì)80年代后，西方各國(guó)先后取消或放松利率管制，銀行界甚至整個(gè)金融界出現(xiàn)金融自由化浪潮，種類繁多的浮動(dòng)利率資產(chǎn)和浮動(dòng)利率負(fù)債品種紛紛涌現(xiàn)。商業(yè)銀行爭(zhēng)取到在金融市場(chǎng)上主動(dòng)融資權(quán)的同時(shí)，也面臨新的風(fēng)險(xiǎn)，即利率風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)利率波動(dòng)的環(huán)境下，資產(chǎn)和負(fù)債的配置 狀態(tài)極有可能對(duì)銀行利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生很大影響。商業(yè)銀行資金管理開始把目標(biāo)轉(zhuǎn)向如何通過協(xié)調(diào)負(fù)債與資產(chǎn)的關(guān)系保持凈利息正差額(net Interest margin)和控制正的自有資本凈值(net worth)，其管理思想是資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理。 資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理(Asset - liability Management)也稱相機(jī)抉擇資金管理(

9、Discretionary F und Management)，其管理的基本思想是：在融資計(jì)劃和決策中，銀行主動(dòng)地利用對(duì)利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。 ： 在利率波動(dòng)環(huán)境中，不可預(yù)期的利率波動(dòng)從兩個(gè)方面給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)： 第一，利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的缺口狀態(tài)，它會(huì)使利率在上升或下降時(shí)影響到銀行凈利息差額或利潤(rùn)；第二，利率波動(dòng)引起固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的市值變動(dòng)，從而影響到按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的銀行自有資本凈值。下面以圖來表示不可預(yù)期的利率波動(dòng)對(duì)銀行凈利息差額帶來的影響。 在圖上部分，浮動(dòng)利率資產(chǎn)大于浮動(dòng)利率負(fù)債，被稱為利率敏感性資

10、金正缺口。在圖下部分，浮動(dòng)利率資產(chǎn)小于浮動(dòng)利率負(fù)債，稱為利率敏感負(fù)缺口資金缺口越大，利率敞口越大，從而使銀行潛在的損失和收益增大。在資金正缺口狀態(tài)下，如果利率下降，則較多負(fù)債的利率固定在較高水平上，較多資產(chǎn)的利率必須隨著不斷下降的市場(chǎng)利率下調(diào)，從而使銀行凈利差減少。在資金負(fù)缺口狀態(tài)下，如果利率上升，則較多負(fù)債的利率必然隨著市場(chǎng)利率上升，而較多資產(chǎn)的利率則固定在相對(duì)低水平，也會(huì)使銀行凈利息差減小。因此，從圖中我們可以直觀地看到，在利率波動(dòng)環(huán)境中，利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的配置狀況會(huì)極大地影響銀行凈利息差額。 當(dāng)然，如果銀行能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，銀行也可以主動(dòng)調(diào)整利率敏感性資金的配置狀況，達(dá)到保值避險(xiǎn)

11、，甚至增加利潤(rùn)的目的。小結(jié) 最后特別需要指出的是，廣義資產(chǎn)負(fù)債管理思想的三個(gè)階段，并不都是對(duì)前一階段思想或理論的簡(jiǎn)單揚(yáng)棄，而是一種繼承和發(fā)展的關(guān)系，都包含著前階段理論的合理成分。(二) 融資缺口模型的運(yùn)用融資缺口模型(funding gap model)是資產(chǎn)負(fù)債管理基本方法之一。銀行運(yùn)用該模型的目的，是根據(jù)對(duì)利率波動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，相機(jī)調(diào)整利率敏感資金的配置結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)或擴(kuò)大凈利息差額率一、有關(guān)融資缺口模型的術(shù)語和定義1利率敏感資金。利率敏感資金(ratesensitive fund)也稱浮動(dòng)利率或可變利率資金，意指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債。 利

12、率敏感資產(chǎn)(ratesensitive asset)和利率敏感負(fù)債(rate-sensitive liability)的定價(jià)基礎(chǔ)是可供選擇的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率、主要有同業(yè)拆借利率、國(guó)庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、可轉(zhuǎn)讓大額存單利率等。利率敏感資金除了按上述利率定期定價(jià)的項(xiàng)目外，還應(yīng)包括其未來現(xiàn)金流會(huì)隨著市場(chǎng)利率而改變的各項(xiàng)資金項(xiàng)目。確定為利率敏感資產(chǎn)或負(fù)債的項(xiàng)目，其重新定價(jià)的頻度由各銀行自行掌握，如每半年一次以上的或每季一次以上的不等。2、融資缺口。融資缺口(funding gap)由利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的差額來表示。很顯然，融資缺口有零缺口、正缺口和負(fù)缺口三種狀態(tài)。當(dāng)銀行資金配置處于零

13、缺口時(shí)，利率敏感資產(chǎn)等于利率敏感負(fù)債，利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫”狀態(tài)；當(dāng)正缺口時(shí)，利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債，處于利率敞口的該部分資金使得銀行在利率上升時(shí)獲利，利率下降時(shí)受損；當(dāng)負(fù)缺口時(shí)，利率敏感資產(chǎn)小于利率敏感負(fù)債，利率風(fēng)險(xiǎn)敞口部分使得銀行在利率上升時(shí)受損，利率下降時(shí)獲利。3敏感性比率。敏感性比率是融資缺口的另一種表達(dá)，它是利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的比率關(guān)系。敏感性比率與融資缺口有三種匹配的基本關(guān)系，當(dāng)融資缺門為零時(shí)，敏感性比率值為l；當(dāng)融資缺口為正數(shù)時(shí)，敏感性比率值大于1，當(dāng)融資缺口為負(fù)數(shù)時(shí)，敏感性比率值小于l。二、融資缺口模型的運(yùn)用-如果銀行難以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，采取零缺口資金配置策

14、略顯得更為安全。因?yàn)樵诶拭舾匈Y產(chǎn)與利率敏感負(fù)債配平狀態(tài)下，無論利率上升或下降，浮動(dòng)利率資產(chǎn)和浮動(dòng)利率負(fù)債的定價(jià)是按同一方向和在等量金額基礎(chǔ)上進(jìn)行的。這種策略對(duì)那些中小銀行來講是適合的，但有些銀行，特別是大銀行有雄厚的力量和專家隊(duì)伍，有能力對(duì)利率波動(dòng)方向進(jìn)行較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，這種零缺口策略就顯得過于呆板和保守。-假設(shè)銀行有能力預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率波動(dòng)的趨勢(shì)，而且預(yù)測(cè)是較準(zhǔn)確的，銀行資產(chǎn)負(fù)債管理人員完全可以主動(dòng)利用利率敏感資金配置組合技術(shù)，在不同的階段運(yùn)用不同的缺口策略，獲取更高的收益率。這一模型的運(yùn)用用圖115來表示。在圖115的上部分，縱軸表示利率，橫軸表示時(shí)間，曲線表示利率的波動(dòng)。圖115的下部分，

15、縱軸表示銀行資金配置敏感性比率值，橫軸表示時(shí)間，曲線表示利率敏感資金的配置狀態(tài)。-當(dāng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)營(yíng)造資金配置的正缺口，使利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債，即敏感性比率大于1，從而使更多的資產(chǎn)可以按照不斷上升的市場(chǎng)利率重新定價(jià)，擴(kuò)大凈利息差額率。從理論上分析，當(dāng)利率上升到頂點(diǎn)時(shí)，銀行融資正缺口應(yīng)最大，或敏感性比率值最高。但由于利率峰值很難精確預(yù)測(cè)，而且市場(chǎng)利率一旦從頂峰往下降時(shí)，降速很快，銀行極有可能來不及反向操作。所以，當(dāng)利率處于高峰區(qū)域時(shí)，銀行就應(yīng)改為反向操作，使敏感性比率逐步降到1，或盡可能恢復(fù)零缺口狀態(tài)。-當(dāng)利率開始下降時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)營(yíng)造資金配置負(fù)缺口，使浮動(dòng)利率負(fù)債大于浮

16、動(dòng)利率資產(chǎn)，即敏感性比率小于1，使更多的負(fù)債可以按照不斷下降的市場(chǎng)利率重新定價(jià)，減少成本，擴(kuò)大凈利息差額率。-須強(qiáng)凋的是，銀行期望通過不斷改變利率敏感資金缺口來獲利并非易事。首先，利率預(yù)測(cè)往往準(zhǔn)確率不高，特別是短期利率更難預(yù)測(cè)。一旦實(shí)際利率走勢(shì)與預(yù)測(cè)反向，銀行會(huì)發(fā)生損失。在經(jīng)過一系列挫折后，國(guó)外部分商業(yè)銀行已改用采取長(zhǎng)時(shí)間間隔劃分來克服這個(gè)困難，即把對(duì)利率的上升與下降預(yù)測(cè)與經(jīng)濟(jì)周期相聯(lián)系；其次，即使銀行對(duì)利率變化預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，銀行對(duì)利率敏感資金缺口的控制也只有有限的靈活性。 因?yàn)楫?dāng)銀行大多數(shù)的客戶對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)與銀行一致時(shí)，客戶對(duì)金融產(chǎn)品的選擇與銀行意愿提供的正好相反。例如，當(dāng)雙方均預(yù)測(cè)利率上升

17、時(shí)，銀行希望增加浮動(dòng)利率貸款以獲利，但客戶卻會(huì)要求獲取固定利率貸款以鎖定成本，從而使銀行在現(xiàn)有客戶群中凋整資金配置的空間不大。隨著金融衍生產(chǎn)品和交易的不斷擴(kuò)展，這個(gè)矛盾可以在金融市場(chǎng)上通過利率互換來解決。三、利率敏感資金報(bào)告 利率敏感資金報(bào)告是一種按時(shí)間跨度分段統(tǒng)計(jì)資金價(jià)格受市場(chǎng)利率影響的期限架構(gòu)表。 該表將一定期間，一般為一年時(shí)間的總跨度劃分為若干相對(duì)短的期間段，每分段期間內(nèi)的資金價(jià)格將受到相應(yīng)時(shí)期市場(chǎng)利率的影響。那些按固定利率計(jì)價(jià)，且期限超過一年的資產(chǎn)和負(fù)債單獨(dú)計(jì)算。期間分段的頻度根據(jù)銀行自身需要來確定，可按周、旬、月劃分。銀行資產(chǎn)負(fù)債管理人員根據(jù)利率敏感資金報(bào)告提供的信息，結(jié)合市場(chǎng)利率波

18、動(dòng)的趨勢(shì)來分析本行潛在的利率敞口風(fēng)險(xiǎn)，并按照既定的策略對(duì)利率敏感資金的目標(biāo)缺口進(jìn)行調(diào)整。 (三）持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期缺口管理就是通過對(duì)銀行綜合資產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)期缺口調(diào)整的方式，來控制和管理在利率波動(dòng)中，由總體資產(chǎn)負(fù)債配置不當(dāng)給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。一、持續(xù)期的涵義持續(xù)期也稱久期，最初 由美 國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷得里 麥克萊 (Fred-erick Macaulay)于 1936年提出。這一概念起源于證券組合理論，有廣義和狹義之分。-狹義的持續(xù)期狹義的持續(xù)期就是指?jìng)拇胬m(xù)時(shí)間.它與債券的到期日或期限（Term)概念不同。債券的到期日或期限是指?jìng)詈笠还P現(xiàn)金流量的付款日，它不考慮債券到期日之前所有現(xiàn)金

19、流量的金額與日期；而持續(xù)期則要考慮債券到期日之前全部現(xiàn)金流量的變化，如利息支付、本金提前償還等。持續(xù)期用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率將債券的所有利息和本金等現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值，表現(xiàn)了所有現(xiàn)金流量的的金額及時(shí)間。麥克萊提出的持續(xù)期就是基于現(xiàn)金流量這一概念之上的。因此，又可將公式看作是現(xiàn)金流量的加權(quán)現(xiàn)值總額與現(xiàn)值總額之比。例如，有一張面額為100元的債券，期限為5年，年利率為8%，每年付息一次，則該債券的持續(xù)期是多少呢？根據(jù)麥克萊的理論，在4、312年這一點(diǎn)上，該債券的再投資風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是相等的，兩者可以相互抵銷。再投資風(fēng)險(xiǎn)是指在4、312年這一時(shí)點(diǎn)上，債券持有人若將資金投到其他項(xiàng)目，其收益可能比持有該債券所的利

20、息要低；價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)指由于利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此，還可推算出利率變化與債券價(jià)值變動(dòng)的相互關(guān)系。由于金融工具的現(xiàn)值取決于市場(chǎng)利率水平，在引入持續(xù)期概念后，銀行資產(chǎn)、負(fù)債的價(jià)值變動(dòng)與市場(chǎng)利率變動(dòng)之間存在以下關(guān)系：-廣義的持續(xù)期當(dāng)我們將持續(xù)期理論用于分析商業(yè)銀行貸款等其他資產(chǎn)與負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)而用于分析銀行股東權(quán)益變化的時(shí)候，便有了廣義的持續(xù)期概念。（1）貸款的持續(xù)期計(jì)算（2）負(fù)債的持續(xù)期及計(jì)算二、持續(xù)期缺口模型 三、持續(xù)期缺口模型的運(yùn)用假設(shè)一家剛開業(yè) 的銀行 ，其資產(chǎn)項(xiàng) 目和負(fù)債項(xiàng) 目的價(jià)值均為市場(chǎng)價(jià)值。設(shè)該銀行僅擁有兩類資產(chǎn) ，第一類是收益率為 14%，最終償還期 為 3年的商業(yè)貸款;第二類是收益率為 12%，最終償還期為 9年的國(guó)債券。該銀行的負(fù)債則是由年利率 9%、期限為一年的定期存款和年息率 10%、償還期為 4年的大額存款構(gòu)成 。該銀行股本為 80單位美元 ，或?yàn)榭傎Y產(chǎn)的 8 %。在分析 中不考慮違約 、預(yù)付和提前支取的情況發(fā)生，利息按年復(fù)利計(jì)算。 表 11-4說 明了該銀行資產(chǎn)持續(xù)期 、負(fù)債持續(xù)期 以及持續(xù)期缺 口的最初狀態(tài)，即資產(chǎn)加權(quán)平均持續(xù)期超過負(fù)債的加權(quán)平均持續(xù)期，缺口為