投資學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)PPT課件.ppt

1、投資學(xué) 投資學(xué)所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容分為七個(gè)部分： 第一部分 總論 第二部分 企業(yè)投資 第四部分 項(xiàng)目投資 第四部分 企業(yè)投資、項(xiàng)目投資的可行性 分析決策 第五部分 證券投資 第六部分 期貨投資 第七部分 國(guó)際投資第一部分、總論 了解投資的含義、特點(diǎn)和基本方法；了解投資的要素有哪些？理解投資對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的作用。第一章 投資概論第一節(jié) 投資的定義及組成要素一、關(guān)于投資的定義投資是一個(gè)十分廣泛的概念。凡是犧牲現(xiàn)在的利益和支出必要的價(jià)值而為了獲取將來(lái)更大的利益和價(jià)值都可以理解為投資。比如：項(xiàng)目投資 股票證券投資 教學(xué)投資 感情投資 等等。關(guān)于投資的定義例如：投入為10000元 產(chǎn)出為2000元投資收益為120

2、00元10000元投入是當(dāng)前發(fā)生的事物，現(xiàn)在行為是對(duì)當(dāng)前價(jià)值的放棄或支出。2000元產(chǎn)出是未來(lái)或投資以后發(fā)生的事物，是將來(lái)式，是未來(lái)價(jià)值的獲取。12000元?jiǎng)t是投資的結(jié)果。產(chǎn)出有正有負(fù)，這一點(diǎn)希望注意。二、投資的要素投資的要素分為五個(gè)方面：1、投資環(huán)境：投資環(huán)境是指構(gòu)成投資者投資欲望的社會(huì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)技術(shù)、政策法規(guī)、文化習(xí)俗、金融條件等方面的基本條件。投資環(huán)境是投資要素構(gòu)成的根本要素。2、投資主體 即投資行為者。掌握各種資源的法人、自然人、國(guó)家及其它社會(huì)機(jī)構(gòu)。投資的要素3、投資客體即投資對(duì)象。有項(xiàng)目工程、有技術(shù)知識(shí)、有土地房屋、胡金融票據(jù)等。4、投資目的。即投資的期望值，或?qū)⒁〉玫男Ч?。如前面?/p>

3、公式：投資2。5投資方向即資本本投入的方式、方法。三、投資的本質(zhì)二、投資的本質(zhì)投資的本質(zhì)反映了資本的增值過(guò)程。從資本的循環(huán)過(guò)程中，我們進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)（1-1圖、1-2圖）四、投資的分類（僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)上理解）直接投資：固定資產(chǎn)投資 ：基本建設(shè)投資 更新改造投資 其它固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資產(chǎn)投資 ：流動(dòng)資金 流動(dòng)資產(chǎn) 技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資 ：專利、專有技術(shù) 商標(biāo) 產(chǎn)權(quán)間接投資：金融市場(chǎng)投資：股票投資 外匯市場(chǎng)投資 黃金市場(chǎng)投資 票據(jù)市場(chǎng)投資 ； 期貨市場(chǎng)投資：期貨金屬 期貨糧食 期貨油料等。 五、投資的特點(diǎn)（5個(gè)方面的特點(diǎn)） 1、系統(tǒng)性與復(fù)雜性一個(gè)投資是由各個(gè)不同的系統(tǒng)環(huán)節(jié)組合而成的。系統(tǒng)性表現(xiàn)在相互制約、相

4、互影響又相互聯(lián)系的有機(jī)合成體。例如：環(huán)境系統(tǒng)、技術(shù)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、人力管理系統(tǒng)、資源系統(tǒng)等。復(fù)雜性表現(xiàn)在每一項(xiàng)投資都是一件藝術(shù)品。都是一次重大的創(chuàng)新。因此投資過(guò)程是一個(gè)復(fù)雜的創(chuàng)新過(guò)程。投資的特點(diǎn)（5個(gè)方面的特點(diǎn)）2、周期性與時(shí)效性周期性是指從投入到建設(shè)到生產(chǎn)到產(chǎn)出到收回投資的全過(guò)程。周期性表現(xiàn)在：建設(shè)周期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期2個(gè)方面。例如：一條高速公路：建設(shè)周期為三年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期為15年。15年內(nèi)是否能收回本金或者說(shuō)8年內(nèi)資本能否支持得住，這是投資決策必須考慮的問(wèn)題。時(shí)效性：指資本投入的時(shí)間期限。例如：向銀行借款的投資項(xiàng)目，最起碼的要求是在銀行資金到期時(shí)應(yīng)能收回投資資金。另外：還要計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)

5、值（時(shí)間成本）用與銀行利息比較的價(jià)值。 投資的特點(diǎn)（5個(gè)方面的特點(diǎn)）3、連續(xù)性與完整性連續(xù)是指項(xiàng)目一旦決策投入，則必須保證連續(xù)不斷地投資。不能干兩年等兩年。曾經(jīng)的逸大酒店新建了12年；在北京路的一幢大樓至今尚未穿衣服，建設(shè)期已有時(shí)年了，完整性是指投資的一次性和完整性。資金的次性到位和一次性完成。例如：建電站不修電網(wǎng)、建鐵路不建車一樣。投資的特點(diǎn)（5個(gè)方面的特點(diǎn)）4、投資的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性波動(dòng)性，特別是證券市場(chǎng)投資的波動(dòng)性就顯而易見(jiàn)了。風(fēng)險(xiǎn)性，任何一個(gè)投資決策都意味著風(fēng)險(xiǎn)決策。風(fēng)險(xiǎn)性往往表現(xiàn)在他的波動(dòng)性和復(fù)雜性方面。 投資的特點(diǎn)（5個(gè)方面的特點(diǎn)）5、科學(xué)性和藝術(shù)性項(xiàng)目的選樣。投入、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理一

6、定要遵循規(guī)律性，依照科學(xué)規(guī)律辦事。 六、投資的作用 1、財(cái)富的增加：物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富。2、經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)：增加產(chǎn)出、增加就業(yè)、降低通脹。3產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的改變：提高效率、均衡發(fā)展。 第二節(jié) 投資學(xué)研究的對(duì)象和任務(wù) 一、 對(duì)象：宏觀一個(gè)國(guó)家的投資與消費(fèi)、財(cái)政與支出、信貸規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)、國(guó)民收入等所反映的投資規(guī)律、投資結(jié)構(gòu)、投資布局、資本市場(chǎng)等的規(guī)律性。 中觀一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)方面的投資規(guī)律。微觀一個(gè)企業(yè)、一個(gè)項(xiàng)目、一次投資的規(guī)律性。 第二節(jié) 投資學(xué)研究的對(duì)象和任務(wù)一、任務(wù)：闡明投資學(xué)的基本理論和投資運(yùn)行的一般規(guī)律及不同投資運(yùn)行的特殊規(guī)律，并結(jié)合我國(guó)的投資實(shí)踐，總結(jié)我國(guó)投資領(lǐng)域工作的基本經(jīng)驗(yàn)及在

7、社會(huì)主義市場(chǎng)條件下對(duì)不同投資運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行理論探討。 第三節(jié)投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法 一、投資學(xué)的理論基礎(chǔ)：馬克思的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，特別是其中的資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)理論，是投資學(xué)的理論基礎(chǔ)。GW.P.WG第三節(jié)投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法 一、研究方法1、綜合性的研究方法。要把投資學(xué)放在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)這個(gè)大系統(tǒng)中進(jìn)行考察、研究和分析。2、科學(xué)性研究方法。在投資研究中，要堅(jiān)持實(shí)事求是，從實(shí)際出發(fā)，理論聯(lián)系實(shí)際。3、動(dòng)態(tài)與靜態(tài)研究方法。4、專門性研究。 第三節(jié)投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法 總體上，投資要把握好5性原則：1、經(jīng)濟(jì)可行性2、技術(shù)可行性3、操作可行性4、控制可行性5、持續(xù)可行性第一章小結(jié)?思考：1、你認(rèn)

8、為應(yīng)該如何定義投資？ 2、投資具有那些特點(diǎn)？第二部分 企業(yè)投資本章主要了解的內(nèi)容：1、企業(yè)投資的概念、特點(diǎn)及對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響2、掌握企業(yè)投資所要研究的內(nèi)容及其主要方法3、 企業(yè)投資決策的方法和程序4、企業(yè)投資的環(huán)境分析5、企業(yè)投資的方案比較6、企業(yè)融資7、企業(yè)投資成本與風(fēng)險(xiǎn)管理第一章 企業(yè)投資概述 本章內(nèi)容： 1、企業(yè)投資概念、特點(diǎn)及對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響 2、企業(yè)投資所要研究的基本內(nèi)容和基本方法 第一節(jié) 企業(yè)投資的概念及特點(diǎn)一、企業(yè)投資的概念： 指企業(yè)作為投資主體為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)，在一定條件下利用可支配的資金、資本和相關(guān)資源，用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)支付行為。這一界定包含以下內(nèi)容：（一）、企業(yè)是投

9、資主體；（二）、企業(yè)投資包括購(gòu)買和建造固定資產(chǎn)、購(gòu)買和儲(chǔ)備流動(dòng)資產(chǎn)、占有無(wú)形資產(chǎn)的投資活動(dòng)；（三）、企業(yè)投資總是服務(wù)于一定的目標(biāo)；（四）、在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)主要是利用資本進(jìn)行投資活動(dòng)； 企業(yè)投資的概念及特點(diǎn)二、企業(yè)投資的特點(diǎn)： 1、企業(yè)投資與企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程相互依存； 2、企業(yè)投資的價(jià)值運(yùn)動(dòng)具有特殊性； 3、企業(yè)投資目標(biāo)的多樣性、不確定性； 4、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性； 第二節(jié) 企業(yè)投資的效應(yīng)與作用 一、投資的效應(yīng)：需求效應(yīng)和供給效應(yīng)二、企業(yè)投資的作用是企業(yè)投資二重效應(yīng)的實(shí)現(xiàn) 和轉(zhuǎn)化，具體表現(xiàn)在以下幾方面。企業(yè)投資是企業(yè)產(chǎn)生、存在、和發(fā)展壯大的直接動(dòng)力；企業(yè)投資是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品方向和產(chǎn)品結(jié)

10、構(gòu)的物質(zhì)保證力量；企業(yè)投資的實(shí)現(xiàn)會(huì)改變?cè)偕a(chǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，并創(chuàng)造市場(chǎng)需求與供給，影響人們的物質(zhì)文化生活水平，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)政治穩(wěn)定有積極的作用。 本章小結(jié)與思考 1、如何理解企業(yè)投資的特點(diǎn)？ 2、如何理解企業(yè)投資的效應(yīng)與作用？ 3、在企業(yè)多個(gè)投資目標(biāo)中，你認(rèn)為最重要的 目標(biāo)是什么？為什么？第二章 企業(yè)投資決策本章內(nèi)容： 1、企業(yè)投資決策概述 2、企業(yè)投資的可行性研究（單講） 3、企業(yè)投資決策的理論與方法 4、影響企業(yè)投資決策的環(huán)境因素第一節(jié) 企業(yè)投資決策概述一、企業(yè)投資決策的概念與分類：企業(yè)投資決策是企業(yè)對(duì)投資的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大

11、問(wèn)題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。 企業(yè)投資決策概述二、企業(yè)投資決策分類 1、按企業(yè)需要解決的問(wèn)題分： 企業(yè)投資的環(huán)境評(píng)價(jià) 企業(yè)投資的規(guī)模決策 企業(yè)投資的方向決策 技術(shù)選擇 企業(yè)投資方式?jīng)Q策 企業(yè)籌資決策 企業(yè)投資決策概述 2、按企業(yè)投資決策所掌握的信息和資料不同分： 確定條件下投資決策 風(fēng)險(xiǎn)條件下投資決策 不確定性條件下投資決策 企業(yè)投資決策概述 3、按涉及方案的個(gè)數(shù)及相互之間的關(guān)系分： 獨(dú)立投資方案決策 相關(guān)投資方案決策企業(yè)投資決策概述 4、按企業(yè)投資決策的不同階段分： 動(dòng)議研究決策 方案初選決策 最終決策 企業(yè)投資決策概述三、企業(yè)投資決策的意義決定著投資行為的發(fā)生和執(zhí)行決定著投資目標(biāo)的實(shí)

12、現(xiàn)確保高質(zhì)量、科學(xué)的企業(yè)投資決策。 企業(yè)投資決策概述四、企業(yè)投資決策過(guò)程發(fā)現(xiàn)問(wèn)題確定投資目標(biāo)提出投資項(xiàng)目建議（商業(yè)調(diào)查、盡職調(diào)查）多重可行性研究報(bào)告擬定可選擇的投資方案比較、鑒別備選投資方案選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方案編制投資方案決策跟蹤與檢查 企業(yè)投資決策概述四、企業(yè)投資決策的特點(diǎn)超前性假設(shè)性系統(tǒng)性相對(duì)性第二節(jié) 企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法一、企業(yè)投資項(xiàng)目決策取舍的主要因素： 1、擬投資項(xiàng)目的預(yù)期收益是否大于預(yù)期成本 2、投資風(fēng)險(xiǎn)有多大 3、能否實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)或價(jià)值最大化 企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法 二、投資項(xiàng)目決策預(yù)期收益的計(jì)算（一） 、貨幣的時(shí)間價(jià)值：定義：由于利息的存在（或資金價(jià)格的存在）隨著

13、資金使用時(shí)間的延長(zhǎng)或減少，會(huì)使資金價(jià)值增長(zhǎng)或減少，增加或減少的價(jià)值就是資金的時(shí)間價(jià)值。利息是向銀行購(gòu)買貨幣而支付的費(fèi)用或出租貨幣而超過(guò)本金部分的收入。利息和特點(diǎn)：1、是貨幣的時(shí)間價(jià)值；2、是測(cè)量一切投資回報(bào)的基準(zhǔn)；3、反映市場(chǎng)對(duì)貨幣供求關(guān)系的尺度。?貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算（二）投資決策中應(yīng)考慮的的成本 1、機(jī)會(huì)成本 P84 2、沉沒(méi)成本 P86（三）、計(jì)算：P881、復(fù)利的計(jì)算：終值的計(jì)算：例： 2、現(xiàn)值的計(jì)算：例：貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算3、不等額序列支付的計(jì)算 P90 終值的計(jì)算 現(xiàn)值的計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算 4、等額序列收付的計(jì)算（年金的計(jì)算） 年金可分為：后付年金、先付年金、延期年金

14、、永續(xù)年金 1）、后付年金 終值的計(jì)算 例： 現(xiàn)值的計(jì)算 例：貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算2）、先付年金終值的計(jì)算：例：現(xiàn)值的計(jì)算：例：貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算5、延期年金：終值的計(jì)算：例：現(xiàn)值的計(jì)算：例：貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算6、永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算：例：貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算7、資金等額回收計(jì)算公式：貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算8、貼現(xiàn)率的計(jì)算：試差法：名義利率和實(shí)際利率的換算： 企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法三、現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流量的概念： 現(xiàn)金流量指因?qū)嵤┩顿Y的引起的現(xiàn)金流入量 和現(xiàn)金流出量的總稱。由現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、凈現(xiàn)金流量三部分組成。2、現(xiàn)金流量在投資決策中的意義：是投資決策的依據(jù)和基礎(chǔ)。

15、企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法四、投資決策的基本方法概述 概念：企業(yè)投資決策的方法是企業(yè)分析、評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益及在此基礎(chǔ)上進(jìn)行決策的方法，一般分為經(jīng)驗(yàn)決策方法與科學(xué)決策方法。 由于企業(yè)有選擇投資方案時(shí)往往依據(jù)投資成本最小化標(biāo)準(zhǔn)、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)最小化標(biāo)準(zhǔn)、投資收益率標(biāo)準(zhǔn)、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)等，因此我們?cè)谶@里講的投資決策方法主要指這些方面的計(jì)量方法。 企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法1、靜態(tài)分析法1）、總費(fèi)用法: 在多個(gè)方案中選擇總費(fèi)用最小的方案. 例:某企業(yè)欲通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)增大其產(chǎn)量的目的,并假定每個(gè)投資方案實(shí)現(xiàn)后所形成的固定資產(chǎn)的服務(wù)年限均為10年.詳細(xì)資料如下:項(xiàng)目甲乙丙投資總額400020001

16、500年經(jīng)營(yíng)費(fèi)400500600企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2）、年費(fèi)用法 與總費(fèi)用法正好相反,將一次性費(fèi)用換算成經(jīng)常性費(fèi)用。以上例來(lái)說(shuō)：公式： 年費(fèi)用=（年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用+總投資）/ 服務(wù)年限上例：甲方案年費(fèi)用=400+4000/ 10=800 乙方案年費(fèi)用=500+2000/ 10=700 丙方案年費(fèi)用=600+1500/10=750 選擇丙方案最好。企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、靜態(tài)投資回收期法 靜態(tài)投資回收期是指投資項(xiàng)目投產(chǎn)后獲得的收益（含折舊）抵償全部投資所需要的時(shí)間。在多個(gè)方案中靜態(tài)投資回收期短的方案最為可取。 公式：項(xiàng)目投資總額/ 每年投資收益 試中每年投資收益年折舊額+年稅后利潤(rùn)

17、 例1：某企業(yè)有兩個(gè)投資方案，并假定每個(gè)方案建成后的服務(wù)年限均為10年，且均采用直線折舊法進(jìn)行折舊，其它詳細(xì)資料如下（單位：萬(wàn)元）：甲乙投資200240營(yíng)運(yùn)成本4040殘值00年利潤(rùn)6046企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法靜態(tài)投資回收期法 例2：某企業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下，試計(jì)算其靜態(tài)投資回收期。（單位：萬(wàn)元） 靜態(tài)投資回收期=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量0123456-10 000250025003000350035004000-10 000-7500-5000-2000150055009500企業(yè)投資決策

18、的理論基礎(chǔ)與方法4）、追加投資回收期法 追加投資回收期法是指在兩個(gè)方案比較時(shí)，用甲方案比乙方案的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用節(jié)約額來(lái)償還甲方案投資比乙方案投資的增加額所需要的時(shí)間。 計(jì)算公式：追加投資回收期=（甲方案的投資-乙方案的投資）/乙方案的年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用-甲方案的年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用） 例：某企業(yè)兩個(gè)投資方案，資料如下，試計(jì)算追加投資回收期。（單位：萬(wàn)元）甲乙總投資額900800年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用600640企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法 5）、投資收益率、投資利潤(rùn)率、投資利稅率計(jì)算 一般是指投資投產(chǎn)后正常年份的收益與投資投資項(xiàng)目的比例關(guān)系。計(jì)算公式： a 投資收益率=年凈收益/投資項(xiàng)目總投資 式中的年凈收益=年投資利潤(rùn)+年折舊

19、=年銷售收入 年經(jīng)營(yíng)成 年 年銷售稅金及附加 b 投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)額/投資總額 c 投資利稅率=年利潤(rùn)總額或年平均利稅額/投資總額 試中：年利稅總額=年銷售收入 年總成本=年利潤(rùn)總額+年銷售稅金及附加例：某企業(yè)投資8000萬(wàn)元進(jìn)行項(xiàng)目投資，建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為1500萬(wàn)元，折舊為500萬(wàn)元，試計(jì)算投資收益率。 企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2、動(dòng)態(tài)分析法考慮資金時(shí)間價(jià)值1）、凈現(xiàn)值法:（ NPA） 凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按一定的貼現(xiàn)率折算基準(zhǔn)年的現(xiàn)值總和。它是反映企業(yè)投資項(xiàng)目在壽命期內(nèi)獲利能力大小的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 注：CI現(xiàn)金流入量； C

20、O現(xiàn)金流出量；i貼現(xiàn)率； （CICO）t第t年的凈現(xiàn)金流量；n項(xiàng)目壽命期 =0NPA 0 時(shí)，是否投資？ 0企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某企業(yè)擬用10萬(wàn)元進(jìn)行投資，假定基準(zhǔn)收益率為10%?，F(xiàn)有三種方案，資料如下： 甲方案的凈現(xiàn)值為：20776.65 乙方案的凈現(xiàn)值為:24342.6 丙方案的凈現(xiàn)值為:36276.40 從以上計(jì)算結(jié)果可知:丙方案最可取.時(shí)間甲乙丙125000500004500023000050000400003300005000035000440000030000545000025000 企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法凈現(xiàn)值率是企業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與其投資項(xiàng)目的比率。公式：

21、NPVR=NOA / IR 試中：NPA凈現(xiàn)值 IR投資項(xiàng)目總投資現(xiàn)值以上例來(lái)計(jì)算： 甲方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.21 乙方案的凈現(xiàn)值率為： NPVR=0.24 丙方案的凈現(xiàn)值率為： NPVR=0.36 凈現(xiàn)值越高越好。2）、凈現(xiàn)值率法企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率法是指在投資項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)累計(jì)等于零的貼現(xiàn)率。它是投資項(xiàng)目接受貸款的最高臨界點(diǎn)。 用公式表示為： IRR即為內(nèi)部收益率企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法非年金可以用下列公式計(jì)算內(nèi)部收益率的近似值：年金可以用下列公式計(jì)算內(nèi)部收益率的近似值：企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某項(xiàng)目初始投資26765

22、元，第一年末可得凈收益20000元，第二年末可得凈收益10000元，壽命期為2年，試計(jì)算其內(nèi)部收益率。若最低期望收益率為7%，則按內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該項(xiàng)目是否可行？ 貼現(xiàn)率為6%時(shí)的凈現(xiàn)值計(jì)算年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-267651-267651200000.9434188682100000.898900凈現(xiàn)值=1003企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法 貼現(xiàn)率為12%時(shí)的凈現(xiàn)值計(jì)算年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-267651-267651200000.8929178582100000.79727972凈現(xiàn)值=-935企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4)、動(dòng)態(tài)投資回收期法求出滿足 的n.n即為回收期數(shù)。第三節(jié) 影響投資決策的因素一、企業(yè)