(5年高職)管理會(huì)計(jì)教學(xué)課件匯總完整版電子教案全書課件(最新)

1、管理會(huì)計(jì) 本課學(xué)習(xí)方法和考核總評(píng)=40%平時(shí)成績+60%期末成績平時(shí)成績包括：點(diǎn)名，課間提問，平時(shí)作業(yè)。項(xiàng)目一 基礎(chǔ)認(rèn)知任務(wù)一 管理會(huì)計(jì)含義一、管理會(huì)計(jì)含義（一）管理會(huì)計(jì)的概念美國管理會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)定義（2008）英國特許管理會(huì)計(jì)師公會(huì)定義（2005）國際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì)定義（1988）（二）管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)是企業(yè)會(huì)計(jì)的兩個(gè)分支，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)主要為企業(yè)外部的有關(guān)組織服務(wù)，而管理會(huì)計(jì)主要為企業(yè)內(nèi)部的管理者服務(wù)。一個(gè)完整的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)應(yīng)包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)和管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)兩部分。二、管理會(huì)計(jì)的內(nèi)容 規(guī)劃與決策會(huì)計(jì)：主要包括預(yù)測(cè)、短期經(jīng)營決策、長期投資決策和預(yù)算管理?？刂婆c業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)會(huì)計(jì)：主要

2、包括存貨控制和責(zé)任會(huì)計(jì)。三、管理會(huì)計(jì)的職能 （一）預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)前景（二）參與經(jīng)濟(jì)決策（三）規(guī)劃經(jīng)營目標(biāo)（四）控制經(jīng)濟(jì)過程（五）考核評(píng)價(jià)經(jīng)營業(yè)績?nèi)蝿?wù)二 管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的比較一、管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的聯(lián)系內(nèi)容說明最終目標(biāo)相同都必須服從現(xiàn)代企業(yè)會(huì)計(jì)總體要求，共同為實(shí)現(xiàn)企業(yè)和企業(yè)管理目標(biāo)服務(wù)基本分享部分信息管理會(huì)計(jì)所需要的許多資料來源于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，部分管理會(huì)計(jì)信息有時(shí)也列作對(duì)外公開發(fā)表的范圍。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的改革有助于管理會(huì)計(jì)的發(fā)展現(xiàn)行的會(huì)計(jì)改革，將財(cái)會(huì)人員從種單純反映過去、算死帳的會(huì)計(jì)模式解放出來，開拓眼界，建立面向未來決策的、算活賬的會(huì)計(jì)模式，為開創(chuàng)管理會(huì)計(jì)工作新局面創(chuàng)造條件。管理會(huì)計(jì)包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)并使其增值

3、管理會(huì)計(jì)是企業(yè)的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)一體化最有效的工具，不僅是出示一些報(bào)表給股東或者投資者看，更是以價(jià)值為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)管理。二、管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的區(qū)別（一）工作主體的層次不同管理會(huì)計(jì)主要以企業(yè)內(nèi)部各層次的責(zé)任單位為工作主體財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)則主要以整個(gè)企業(yè)為單層次的工作主體（二）服務(wù)對(duì)象不同管理會(huì)計(jì)作為企業(yè)會(huì)計(jì)的內(nèi)部管理系統(tǒng)，主要針對(duì)企業(yè)在經(jīng)營管理中所面臨的特定問題，進(jìn)行分析研究，以便向企業(yè)內(nèi)部各層次管理人員提供相關(guān)信息，為強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理服務(wù)，所以它亦稱為“內(nèi)部會(huì)計(jì)”或“對(duì)內(nèi)報(bào)告會(huì)計(jì)”。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)主要側(cè)重于對(duì)企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的團(tuán)體或個(gè)人服務(wù)，包括投資者及潛在投資者、債權(quán)人及潛在債權(quán)人、財(cái)稅部門及主管部門

4、等，所以它又稱為“外部會(huì)計(jì)”或“對(duì)外報(bào)告會(huì)計(jì)”。（三）工作側(cè)重點(diǎn)不同管理會(huì)計(jì)的工作重點(diǎn)側(cè)重于通過歷史資料控制評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)前景，參與經(jīng)濟(jì)決策。屬于“經(jīng)營管理型”會(huì)計(jì)，是向前看會(huì)計(jì)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的工作重點(diǎn)主要是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行事后的記錄和匯總，以監(jiān)督和評(píng)價(jià)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營活動(dòng)，考核經(jīng)營者過去的業(yè)績。屬于“報(bào)賬型”會(huì)計(jì)，是向后看會(huì)計(jì)。（四）約束依據(jù)不同管理會(huì)計(jì)不受“公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則”（即會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）和國家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度的約束，它所提供的數(shù)據(jù)、資料，包括各種管理報(bào)表在內(nèi)，沒有一定的格式；其核算程序可以自由選擇，內(nèi)容結(jié)構(gòu)比較松散，核算方法靈活多樣。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行日常核算、記錄和報(bào)告時(shí)

5、，必須嚴(yán)格遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度，以保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和可比性。（五）編制報(bào)告時(shí)間跨度不同管理會(huì)計(jì)信息可以跨越過去、現(xiàn)在和未來三個(gè)時(shí)態(tài)，不要求定期編制內(nèi)部報(bào)告，報(bào)告編制的期間彈性比較大，短則1小時(shí)、1天，長則數(shù)年，完全根據(jù)管理者的需要編制。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息則大多為過去時(shí)態(tài)，要定期編制會(huì)計(jì)報(bào)告，通常為1個(gè)月、1個(gè)季度、半年或1年，不存在可伸縮的彈性。（六）會(huì)計(jì)程序不同管理會(huì)計(jì)在具體業(yè)務(wù)處理過程中，適用的方法靈活多樣，一般沒有固定的程序，不涉及一系列的審核、報(bào)賬、賬務(wù)處理等程序，報(bào)告不定期提供，且沒有統(tǒng)一規(guī)定的格式。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算時(shí)往往只需運(yùn)用簡單的算術(shù)方法，遵循固定的會(huì)計(jì)循環(huán)程序。一般是按照

6、填制憑證、登記賬簿、編制財(cái)務(wù)報(bào)告這一程序進(jìn)行，憑證、賬簿及財(cái)務(wù)報(bào)告有著規(guī)定的格式。（七）行為影響不同管理會(huì)計(jì)十分注重管理過程及其對(duì)企業(yè)內(nèi)部各方面人員在日常心理和行為方面的影響，想方設(shè)法調(diào)動(dòng)職工的責(zé)任心和積極性，充分體現(xiàn)了行為科學(xué)的“以人為本”思想。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)關(guān)心的卻是如何真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，不大重視管理過程及其結(jié)果對(duì)企業(yè)職工日常心理和行為的影響。（八）信息精確程度不同管理會(huì)計(jì)的工作重點(diǎn)在于未來，而未來的不確定性因素比較多，加之管理會(huì)計(jì)對(duì)信息時(shí)效性的要求比較高，因此，對(duì)其所提供的信息不可能要求做到絕對(duì)精確。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的是過去已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，反映的是歷史信息，都是

7、取得的數(shù)據(jù)，因此，對(duì)其所提供的信息的精確程度要求很高。（九）會(huì)計(jì)方法不同管理會(huì)計(jì)所使用的方法靈活多樣，大量地應(yīng)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法和計(jì)算機(jī)技術(shù)，對(duì)同一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以采用不同的預(yù)測(cè)、決策方法。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)以初等數(shù)學(xué)為工具，在一定期間內(nèi)一般只采用一種專門方法，所使用的方法前后各期應(yīng)保持一致，不允許隨意變更；其計(jì)量手段主要是貨幣，一般不允許用實(shí)物計(jì)量（存貨明細(xì)賬除外）。（十）信息特征不同管理會(huì)計(jì)根據(jù)部分單位的需要，提供定性的、特定的、有選擇的、不強(qiáng)求計(jì)算精確的，以及不具有法律效用的信息。業(yè)績報(bào)告無需外公開發(fā)表，不承擔(dān)法律責(zé)任。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)主要向企業(yè)外部利益關(guān)系集團(tuán)提供以貨幣為計(jì)量單位的信息，并使這些信息滿足全面性、

8、系統(tǒng)性、連續(xù)性、綜合性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性、合法性等原則和要求。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告定期對(duì)外公布，負(fù)有法律責(zé)任。任務(wù)三 管理會(huì)計(jì)師與管理會(huì)計(jì)工作組織一、管理會(huì)計(jì)師應(yīng)具備的專業(yè)知識(shí)信息和決策過程知識(shí)會(huì)計(jì)原則和職能知識(shí)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)知識(shí)二、管理會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德 能力 保密 正直 客觀 道德行為沖突的解決三、管理會(huì)計(jì)工作組織（一）應(yīng)遵循的原則1.成本效益原則2.穩(wěn)定性和靈活性原則（二）機(jī)構(gòu)設(shè)置與人員配備管理會(huì)計(jì)的職能決定了管理會(huì)計(jì)具有與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)平等甚至更高的地位，因此作為一個(gè)職能部門，其機(jī)構(gòu)的設(shè)置可視企業(yè)的不同發(fā)展階段而定。在人員配備上，管理會(huì)計(jì)更注重的是人員的質(zhì)量。項(xiàng)目二 籌資決策任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)

9、間價(jià)值的認(rèn)知 資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹的情況下社會(huì)平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。 它是在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的，來源于勞動(dòng)者在生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的剩余價(jià)值。二、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算（一）單利 1. 單利終值計(jì)算單利方式下終值的計(jì)算公式為：其中，P為現(xiàn)值，i為利率，n為計(jì)息期數(shù),為單利終值系數(shù)，F(xiàn)為終值。2. 單利現(xiàn)值計(jì)算單利方式下現(xiàn)值的計(jì)算公式為：其中，P為現(xiàn)值，i為利率，n為計(jì)息期數(shù)，為單利現(xiàn)值系數(shù)，F(xiàn)為終值。（二）復(fù)利1.復(fù)利終值計(jì)算復(fù)利方式下終值的計(jì)算公式為：其中，P為現(xiàn)值，i為利率，n為計(jì)息期數(shù)，F(xiàn)為終值， 為復(fù)利終值系數(shù)，記作

10、（F/P，i，n），在實(shí)際工作中，其數(shù)值可分別按不同的利率和時(shí)期查詢“復(fù)利終值系數(shù)表”。2.復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算復(fù)利方式下現(xiàn)值的計(jì)算公式為：其中，P為現(xiàn)值，i為利率，n為計(jì)息期數(shù)，F(xiàn)為終值，為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/F，i，n），在實(shí)際工作中，其數(shù)值可分別按不同的利率和時(shí)期查詢“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”。（三）普通年金 年金是指一定時(shí)期內(nèi)，以相同的時(shí)間間隔連續(xù)發(fā)生的等額收付款項(xiàng)。普通年金是指每筆收付款項(xiàng)都發(fā)生在期末，因此，這類年金又稱后付年金。 1.普通年金終值計(jì)算普通年金的終值之和F可用下式表示為：進(jìn)一步化簡可得：上式可以簡寫為 ，其中被稱為年金終值系數(shù)，其數(shù)值可按不同的利率和時(shí)期查詢“年金終值系數(shù)表”。當(dāng)

11、已知終值F，欲將其換算成年金A時(shí)，只需將公式 稍加變換即可得到：式中： 稱為償債基金系數(shù)，用符號(hào)（AF，i，n）表示。償債基金系數(shù)（AF，i，n）和普通年金終值系數(shù)（FA，i，n）互為倒數(shù)。 2.普通年金現(xiàn)值計(jì)算普通年金的現(xiàn)值之和A可用下式表示為：進(jìn)一步化簡可得：上式可以簡寫為 ，其中被稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，其數(shù)值可按不同的利率和時(shí)期查詢“年金現(xiàn)值系數(shù)表”。 將公式 稍加變換，就得到把P值換算成A值的公式：公式中與P相乘的系數(shù)稱為資本回收系數(shù)，用符號(hào)（AP，i，n）表示。資本回收系數(shù)（AP，i，n）與普通年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，i，n）互為倒數(shù)。（四）即付年金 即付年金又稱先付年金，預(yù)付年金，是指收付

12、行為發(fā)生在每期期初的年金。即付年金和普通年金的區(qū)別在于收付款的時(shí)點(diǎn)不同，普通年金在每期的期末收付款項(xiàng)，即付年金在每期的期初收付款項(xiàng)。 1. 即付年金的終值第一種方法：第二種方法： 2. 即付年金現(xiàn)值計(jì)算第一種方法：第二種方法： （五）遞延年金 遞延年金是指第一次收付款項(xiàng)的時(shí)間與第一期無關(guān)，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。 1. 遞延年金終值計(jì)算 遞延年金終值大小與前m期無關(guān)，只與后n期相關(guān)，因此遞延年金終值實(shí)際上只要考慮后n期的年金終值。 2. 遞延年金現(xiàn)值計(jì)算第一種方法： 第二種方法：第三種方法： （六）永續(xù)年金 普通年金的期數(shù)n趨向無窮大時(shí)形成永續(xù)年金。永續(xù)年金只有現(xiàn)值，沒有終

13、值。 三、利率的計(jì)算其中，所求利率為i，i對(duì)應(yīng)的現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)為B，B1、B2為現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表示相鄰的系數(shù)，i1、i2為B1、B2對(duì)應(yīng)的利率。 i1ii2B1BB2【工作任務(wù)一現(xiàn)值的計(jì)算】【例】程宇準(zhǔn)備購買一套辦公用房，有三個(gè)付款方案可供選擇； （1）甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款10萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)50萬元。 （2）乙方案：從第3年起，每年年初付款12萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)60萬元。 （3）丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)57.5萬元。 假定折現(xiàn)率為10%，通過計(jì)算幾個(gè)方案現(xiàn)值說明應(yīng)選擇哪個(gè)方案。 操作步驟：1.計(jì)算甲方案的現(xiàn)值付款總現(xiàn)值=1

14、0（P/A，10%，5-1）+1 =10（P/A，10%，4）+1=10(3.1699+1) 41.70（萬元） 或：付款總現(xiàn)值=10（P/A，10%，5）（1+10%）=103.79081.141.70（萬元） 2.計(jì)算乙方案的現(xiàn)值付款總現(xiàn)值=12（P/A，10%，5）（P/F，10%，1） =123.79080.9091 41.35（萬元）或：付款總現(xiàn)值=12（F/A，10%，5）（P/F，10%，6） =126.10510.564541.36（萬元）與上面的方法計(jì)算的結(jié)果相差0.01萬元，這是因小數(shù)點(diǎn)的尾數(shù)造成的。或：付款總現(xiàn)值=12（P/A，10%，6）-（P/A，10%，1） =12

15、(4.3553-0.9091)41.35（萬元）3.計(jì)算丙方案的現(xiàn)值付款總現(xiàn)值=11.5（P/A，10%，5） =11.53.7908 43.59（萬元） 4.比較各方案現(xiàn)值，做出選擇。通過計(jì)算可知，乙方案的現(xiàn)值最低，該公司應(yīng)選擇乙方案。 【工作任務(wù)二 終值的計(jì)算】【例】程宇準(zhǔn)備購買一套辦公用房，有三個(gè)付款方案可供選擇； （1）甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款10萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)50萬元。 （2）乙方案：從第3年起，每年年初付款12萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)60萬元。 （3）丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)57.5萬元。 假定折現(xiàn)率為10%，通過計(jì)算幾個(gè)方案終值說

16、明應(yīng)選擇哪個(gè)方案。操作步驟：1.計(jì)算甲方案的終值先計(jì)算即付年金的終值，然后再把這個(gè)終值折算到第6年末。付款終值=10（F/A，10%，5+1）-1(1+10%)=10（F/A，10%，6）-1(1+10%)=10（7.7156-1）1.1=73.87（萬元）2.計(jì)算乙方案的終值付款終值=12（F/A，10%，5） =126.1051=73.26（萬元）3.計(jì)算丙方案的終值先計(jì)算普通年金的終值，然后再把這個(gè)終值折算到第6期末。付款終值=11.5（F/A，10%，5）（1+10%）=11.56.10511.1=77.23（萬元）通過計(jì)算可知，乙方案的終值最低，該公司應(yīng)選擇乙方案，跟上面的判斷結(jié)果相

17、同?！竟ぷ魅蝿?wù)三 利率的計(jì)算】【例】程宇準(zhǔn)備投資500萬元，投資期預(yù)計(jì)為20年，每年預(yù)計(jì)可收回投資50萬元，請(qǐng)你計(jì)算該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率。 操作步驟：1計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)B5,000,000500,000（P/A，i，20）B（P/A，i，20）10查“普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”，如下表2-17所示：表2-17普通年金現(xiàn)值系數(shù)表在系數(shù)表中n=20這行上查找與最接近的兩個(gè)臨界系數(shù)B1、B2，并找出與B1、B2相對(duì)應(yīng)的利率i1、i2，利率和系數(shù)對(duì)應(yīng)關(guān)系如圖所示：3.運(yùn)用內(nèi)插法公式進(jìn)行計(jì)算 通過計(jì)算，程宇的項(xiàng)目投資報(bào)酬率可達(dá)到7.77%。任務(wù)二 自有資金籌集一、自有資金籌集的概述（一）企業(yè)資本金制度 企業(yè)資本

18、金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，是各種投資者為了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營而投入的資金。（二）引入風(fēng)險(xiǎn)投資者 風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapitalinvestments）是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資者把風(fēng)險(xiǎn)資本投資于新近成立或快速成長的新興公司（主要是高科技公司），在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長。風(fēng)險(xiǎn)投資的特征：（1）風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資；（2）投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，多為高新技術(shù)企業(yè)；（3）風(fēng)險(xiǎn)投資的投資期限至少35年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，而不要求控

19、股權(quán)，也不需要任何擔(dān)?；虻盅?；（4） 風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅投入風(fēng)險(xiǎn)資本，還利用他們長期積累的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系幫助創(chuàng)業(yè)家管理好風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)；（5） 風(fēng)險(xiǎn)投資人退出投資時(shí)至少能夠獲得原始投資額57倍的利潤和資本升值。二、吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個(gè)人和外商投入資金的一種籌資方式。 (二)吸收直接投資的種類 (三)吸收直接投資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)（2）有利于企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力 （3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）資本成本較高（2）不利于產(chǎn)權(quán)流動(dòng)（3）企業(yè)控制權(quán)容易分散，不利企業(yè)治理三、發(fā)行股票（一）股票的概

20、念 股票是股份有限公司發(fā)行的一種有價(jià)證券，用以證明投資者的投資身份和投資份額，并對(duì)公司擁有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證明。 （二）股票的特征永久性 發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，不需歸還 流通性 股票特別是上市公司的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力，流動(dòng)性很強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)性 股票價(jià)格要受到公司經(jīng)營狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其價(jià)格有很大的不確定性收益性 從公司領(lǐng)取股息或紅利 ；低價(jià)買入和高價(jià)賣出股票，賺取價(jià)差利潤 參與性 股東作為股份公司的所有者，擁有參與公司管理的權(quán)利（三）股票的分類分類標(biāo)志 類型 股東享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù) 普通股和優(yōu)先股 票面是否記名 記名股票和無記名股

21、票 投資主體 國家股、法人股、個(gè)人股和外資股 發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū) A股、B股、H股、N股 （四）股份有限公司的設(shè)立 設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。 股份有限公司可以通過發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立。 （五）創(chuàng)業(yè)板的上市 創(chuàng)業(yè)板的上市指交易所主板市場(chǎng)以外的另一個(gè)證券市場(chǎng)，其主要針對(duì)解決創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小型企業(yè)及高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進(jìn)行融資和發(fā)展而設(shè)立，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。 創(chuàng)業(yè)板公司首次公開發(fā)行的股票申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜袘?yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）股票已公開發(fā)行；（2)公司股本總額不少于3,000萬元；（3）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份

22、總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司股東人數(shù)不少于200人；（5）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；（6）深交所要求的其他條件。 （六）普通股資本成本1.折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型的基本形式是：式中：為普通股籌資總額，為普通股籌資費(fèi)率，為普通股第t年的股利，為普通股投資必要報(bào)酬率，即普通股資本成本。 在公司股利固定不變的情況下，每年股利為D, 則資本成本可用下式計(jì)算：在股利固定增長的情況下，增長率用g表示，則資本成本率可用下式計(jì)算：2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等，則普通股資本成本為：Rf為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，

23、Rm為市場(chǎng)平均報(bào)酬率，股票的貝塔系數(shù)為。（七）發(fā)行股票籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（1）有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。（2）沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。 （3）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)。（4）促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。 （1）籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜。（2）不易盡快形成生產(chǎn)能力。（3）公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。 四、留存收益籌資途徑 1.提取盈余公積2.未分配利潤籌資特點(diǎn) 1.不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用2.維持公司的控制權(quán)分布3.籌資數(shù)額有限【工作任務(wù)一 吸收直接投資】 【例】程宇的公司成立了，程宇給公司取名為程宇服裝制造有限公司，以下簡稱“程宇公司”，注冊(cè)資金500萬元，資金來源為：1、程宇的家人拼湊了200萬元給程宇

24、作為其創(chuàng)業(yè)基金；2、國家投資50萬元，以現(xiàn)金撥付；3、接受了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)150萬元；4、程宇朋友張某有一家自己的服裝公司，簡稱A公司，他在知道程宇要回國創(chuàng)業(yè)的消息后非常積極，主動(dòng)以公司名義聯(lián)系程宇要出資100萬參股，但其出資中現(xiàn)金只有20萬元，其余為作價(jià)20萬元的專利技術(shù)和60萬元的設(shè)備。 根據(jù)引例所提供的程宇公司成立的信息，分析吸收直接投資籌資的特點(diǎn)。操作步驟：1.分析企業(yè)的出資金額我國公司法明確規(guī)定，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本不得少于3萬元，程宇公司的注冊(cè)資本符合該要求。2.分析吸收直接投資的種類直接吸收了國家資金50萬元（占10%），法人（風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和A公司）250萬元（占50%）和個(gè)人（

25、程宇個(gè)人）200萬元（占40%）的資金。投資者根據(jù)“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”原則承擔(dān)有限責(zé)任。3.分析吸收直接投資的出資方式投資者的出資方式有貨幣資產(chǎn)、設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)形式，也有專利技術(shù)作為無形資產(chǎn)的投資。全體投資者的貨幣出資金額420萬元，符合不低于公司注冊(cè)資本的30%的規(guī)定?！竟ぷ魅蝿?wù)二 發(fā)行股票籌資的資本成本】 【例】投產(chǎn)前幾年程宇公司的產(chǎn)品市場(chǎng)銷路很好，公司成立幾年后已在創(chuàng)業(yè)版上市，取得了更多的可使用資金。目前，程宇公司還需要籌措2,000萬元，其中500萬元可以通過內(nèi)部留存收益解決，其余部分1,500萬元需要通過發(fā)行新股的方式籌集。發(fā)行價(jià)格20元，每股籌資費(fèi)用5%元，預(yù)

26、計(jì)每年分派現(xiàn)金股利每股1.9元。 根據(jù)引例所提供的發(fā)行股票籌資的信息，計(jì)算普通股的資本成本。操作步驟：在公司股利固定不變的情況下，資本成本可用下式計(jì)算：因此，該普通股的資本成本為10%?！竟ぷ魅蝿?wù)三 留存收益籌資的資本成本】 【例】投產(chǎn)前幾年程宇公司的產(chǎn)品市場(chǎng)銷路很好，公司成立幾年后已在創(chuàng)業(yè)版上市，取得了更多的可使用資金。目前，程宇公司還需要籌措2,000萬元，其中500萬元可以通過內(nèi)部留存收益解決，其余部分1,500萬元需要通過發(fā)行新股的方式籌集。發(fā)行價(jià)格20元，每股籌資費(fèi)用5%元，預(yù)計(jì)每年分派現(xiàn)金股利每股1.9元。 根據(jù)引例所提供的發(fā)行股票籌資的信息，計(jì)算留存收益的資本成本。操作步驟：在公

27、司股利固定不變的情況下，留存收益資本成本可用下式計(jì)算：因此，留存收益籌資是內(nèi)部資金籌集的一種方式，無需支付籌資費(fèi)用，資本成本為9.5%。任務(wù)三 債務(wù)性資金籌集一、銀行借款 向銀行借款是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式。（一）銀行借款的分類分類標(biāo)準(zhǔn)類型按借款期限分 短期借款、中期借款和長期借款 按提供貸款的機(jī)構(gòu)分 政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款 按借款的條件分類 信用借款、擔(dān)保借款 （二）銀行借款的程序（三）銀行借款的信用條件 信用條件含 義說 明信貸額度銀行規(guī)定無擔(dān)保的貸款最高限無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須提供信貸限額的義務(wù)。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

28、銀行具有法律義務(wù)的承諾，提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。有法律效應(yīng)，銀行必須滿足企業(yè)不超過最高限額的借款，貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費(fèi)。補(bǔ)償性余額銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一定百分比的最低存款額。補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。 實(shí)際利率=名義利率/（1-補(bǔ)償性余額比率）注：上式未考慮補(bǔ)償性余額的利息。借款抵押銀行發(fā)放貸款時(shí)要求企業(yè)有抵押品擔(dān)保。銀行向信譽(yù)好的客戶提供非抵押借款，而抵押借款對(duì)銀行來說是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，貸款利率較非抵押借款高。（四）銀行借款利息的支付方式 方式計(jì)算實(shí)際利率名義利率和實(shí)際利率關(guān)系收款法 （利隨本清）實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法實(shí)際利率名義利率

29、 加息法實(shí)際利率名義利率（五）銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.籌資速度快2.籌資彈性較大缺點(diǎn)3.限制條款多4.籌資數(shù)額有限二、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的條件 商業(yè)信用條件是賣方為了促使買方及時(shí)付款，對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做出的具體規(guī)定，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣等。 （二）現(xiàn)金折扣成本商業(yè)信用的資金成本率額外占用天數(shù)說明：商業(yè)信用的資金成本實(shí)際上是指付款方對(duì)于規(guī)定有現(xiàn)金折扣條件的應(yīng)付賬款，由于沒有在折扣期內(nèi)付款所喪失的收益。（三）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)（1）商業(yè)信用籌資非常方便 （2）限制條件較少 缺點(diǎn) 商業(yè)信用的期限一般較短。放棄現(xiàn)金折扣，企業(yè)將付出較高的資本成本，為了享受現(xiàn)金折扣，則時(shí)間

30、更短。 三、融資租賃 租賃是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。按租賃的業(yè)務(wù)性質(zhì)，租賃可分為經(jīng)營租賃和融資租賃。融資租賃是一種長期租賃形式，它以融物為形式，融資為實(shí)質(zhì)。（一）融資租賃的基本形式基本形式 特點(diǎn)售后租回 直接租賃 杠桿租賃 出租人承租人出售租回出租人承租人收取租金提供設(shè)備（二）融資租賃租金決定租金的因素 設(shè)備原價(jià) 、預(yù)計(jì)殘值 、利息 、租賃手續(xù)費(fèi) 租金的支付形式 按支付間隔期的長短年付、半年付、季付和月付等按支付時(shí)期先后先付租金和后付租金按每期支付金額等額支付和不等額支付租金計(jì)算方法 后付租金的計(jì)算： A=P/（P

31、/A,i,n）先付租金的計(jì)算：A=P/(P/A,i,n-1)+1 （三）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)（1）籌資速度快 （2）限制條款少 （3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)?。?）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。?）稅收負(fù)擔(dān)輕缺點(diǎn)資本成本高四、民間借貸（一）民間借貸的概念 民間借貸是民間金融的一種形式，民間金融又稱為非正規(guī)金融。狹義的民間借貸是指個(gè)體的借貸行為，包括個(gè)人之間地借貸行為和個(gè)人向民間借貸組織的借貸活動(dòng)。廣義地民間借貸則是指在國家權(quán)力機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的各種資金借貸活動(dòng)，包括企業(yè)之間的借貸行為、社會(huì)集資、典當(dāng)信用、基金會(huì)、高利貸等活動(dòng)。 根據(jù)中國人民銀行的規(guī)定，民間借貸的貸款利率不得超過銀行同期貸款基準(zhǔn)利率的四

32、倍，超出部分不受法律保護(hù)。 （二）民間借貸的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（1）靈活、簡便、快速（2）籌資費(fèi)用低（3）資金使用效率較高（4）限制條件低 （1）貸款利率高（2）貸款風(fēng)險(xiǎn)大【工作任務(wù)一 銀行借款的分析】 【例】程宇公司從銀行取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額80萬元，承諾費(fèi)率為0.5%。2013年1月1日從銀行借入40萬元，7月1日又借了30萬，假定年利率6%，要求：（1）采取收款法付息，計(jì)算公司2013年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)。（2）如果銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額，求該借款的實(shí)際利率。（3）如果銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，求該借款的實(shí)際利率。（4）如果銀行要求采用加息法付息，求該借款的實(shí)際利率。

33、根據(jù)銀行借款提出的條件，分別計(jì)算在不同的情況下的利息、承諾費(fèi)和實(shí)際利率。操作步驟：1.采取收款法付息，計(jì)算公司2013年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)利息=406%+306%6/12=3.3（萬元）未使用的貸款額=80-40+30（6/12）=25（萬元）承諾費(fèi)=250.5%=0.125（萬元）2. 如果銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額，求該借款的實(shí)際利率3. 如果銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，求該借款的實(shí)際利率。4. 如果銀行要求采用加息法付息，求該借款的實(shí)際利率?！竟ぷ魅蝿?wù)二商業(yè)信用籌資】 【例】程宇公司近期需要購買一批材料物資，對(duì)方給出的信用條件：10天之內(nèi)付款付98萬，20天之內(nèi)付款付99

34、萬，30天之內(nèi)付款付全額100。假設(shè)程宇公司最近現(xiàn)金不足，需要從銀行借入資金支付購貨款，銀行短期借款利率為16%，但是銀行要求維持貸款限額20%的補(bǔ)償性余額，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。操作步驟：1.計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本放棄（第10天）折扣的資金成本= 2%/(12%)360/(3010)=36.7%放棄（第20天）折扣的資金成本=1%/(11%)360/(3020)=36.4%2.計(jì)算銀行借款的實(shí)際利率銀行借款實(shí)際利率=16%/(1-20%)=20%3.確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格放棄折扣的資金成本大于銀行借款實(shí)際利率，所以應(yīng)享受折扣，向銀行借款支

35、付貨款，選擇折扣成本（享有收益）較大的一個(gè)，應(yīng)選擇在第10天付款，付98萬元。 【工作任務(wù)三融資租賃租金的計(jì)算】 【例】由于資金不足，程宇公司決定采取融資租賃的方式取得一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為40,000元，租期為8年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，雙方商定采用18%的折現(xiàn)率，計(jì)算該企業(yè)每年應(yīng)支付的等額租金。1.采用后付租金方式計(jì)算每年年末支付的租金 A=P/（P/A,i,n） A=40,000/（P/A，18%，8）=9,809.69（元）2. 采用先付租金方式計(jì)算每年年初支付的租金A=P/(P/A,i,n-1)+1A=40,000/(P/A,18%,8-1)+1 =40,000/4.8115 =8,3

36、13.42（元）Thanks !項(xiàng)目三 投資決策任務(wù)一 現(xiàn)金流量分析一、現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量(Cash Flow)是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。 二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容（一）完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量（二）單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量的確定凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入量 - 現(xiàn)金流出量 NCFt = CIt -COt (t=0，1，2，n) （三）凈現(xiàn)金流量的確定（1）完整工業(yè)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的簡化公式建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量= - 該年發(fā)生的原始投資額NCFt = It (t=0，1，s，s0) 式中：It為第t年原始投資額

37、；s為建設(shè)期年數(shù) （三）凈現(xiàn)金流量的確定（1）完整工業(yè)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的簡化公式建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量= - 該年發(fā)生的原始投資額NCFt = It (t=0，1，s，s0) 式中：It為第t年原始投資額；s為建設(shè)期年數(shù) （三）凈現(xiàn)金流量的確定經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量=該年利潤+該年折舊+該年攤銷+該年利息+該年回收額 NCFt = Pt + Dt + Mt + Ct + Rt (t=s+1，s+2，n) 式中：Pt為第t年利潤；Dt為第t年折舊額；Mt為第t年攤銷額；Ct為第t年在財(cái)務(wù)費(fèi)用中列支的利息費(fèi)用；Rt為第t年回收額。 （三）凈現(xiàn)金流量的確定(2)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的簡化公

38、式 建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 = 該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額 經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值 【工作任務(wù)一 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量計(jì)算】任務(wù)分析：程宇公司的進(jìn)口生產(chǎn)線需要投資400萬元，按直線法計(jì)提折舊，使用壽命10年，期末有40萬元的凈殘值。在建設(shè)起點(diǎn)一次借入資金400萬元，建設(shè)期一年，建設(shè)期內(nèi)發(fā)生資本化利息40萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲營業(yè)利潤50萬元。在經(jīng)營期的頭三年中，每年歸還借款利息44萬元（假定營業(yè)利潤不變，不考慮所得稅因素）。 操作步驟：1 計(jì)算固定資產(chǎn)原值2 計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額3 計(jì)算項(xiàng)目計(jì)

39、算期4 計(jì)算終結(jié)點(diǎn)年回收額5 計(jì)算建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量6 計(jì)算經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量 根據(jù)引例程宇公司相關(guān)資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下： 固定資產(chǎn)原值 = 固定資產(chǎn)投資 + 建設(shè)期資本化利息 = 400 + 40 = 440 （萬元） 固定資產(chǎn)年折舊額 = （固定資產(chǎn)原值-凈殘值）/固定資產(chǎn)使用年限 = （440 40）/ 10 = 40 （萬元） 項(xiàng)目計(jì)算期 = 建設(shè)期 + 經(jīng)營期 = 1 + 10 = 11 （年） 終結(jié)點(diǎn)年回收額 = 回收固定資產(chǎn)余值 + 回收流動(dòng)資金 = 40 + 0 = 40 （萬元） 建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 = - 該年發(fā)生的原始投資額= -400 （萬元） 經(jīng)營期某年凈現(xiàn)

40、金流量 =該年利潤+該年折舊+該年攤銷+該年利息+該年回收額經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量分別為：NCF1 = 0（萬元）NCF2-4 = 50 + 40 + 0 + 44 + 0 =134（萬元）NCF5-10 = 50 + 40 +0 + 0 + 0 = 90 （萬元）NCF11 = 50 + 40 + 0 + 0 + 40 = 130 （萬元）【工作任務(wù)二 完整工業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量計(jì)算】任務(wù)分析：程宇公司將在高淳開設(shè)一分廠，該項(xiàng)目需要原始投資250萬元，其中服裝生產(chǎn)線（固定資產(chǎn)）投資200萬元，開辦費(fèi)投資30萬元，流動(dòng)資金投資20萬元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息20萬元。固定資產(chǎn)投資和開辦

41、費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于完工時(shí)(即第1年末)投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有20萬元凈殘值；開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢。從經(jīng)營期第1年起連續(xù)4年每年歸還借款利息22萬元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后每年利潤分別為1、11、16、21、26、30、35、40、45和50萬元。操作步驟：1 計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期2 計(jì)算固定資產(chǎn)原值3 計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額4 計(jì)算終結(jié)點(diǎn)年回收額5 計(jì)算建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量6 計(jì)算經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量根據(jù)所給資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下： 項(xiàng)目計(jì)算期n=1+10=11(年) 固定資產(chǎn)原值：200+20=220(萬元) 固定資產(chǎn)年折舊額 = （2

42、2020）/10=20（萬元） 終結(jié)點(diǎn)年回收額=20+20=40（萬元） 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：NCFo = (200+30) = 230NCFl = 20(萬元) 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量：NCF2=1+20+30+22+0=73 (萬元)NCF3=11+20+0+22+0=53 (萬元)NCF4=16+20+0+22+0=58 (萬元)NCF5=21+20+0+22+0=63(萬元)NCF6=26+20+0+0+0=46 (萬元)NCF7=30+20+0+0+0=50 (萬元)NCF8=35+20+0+0+0=55(萬元)NCF9=40+20+0+0+0=60(萬元)NCF10=45+20+0+0+0

43、=65(萬元)NCF11=50+20+0+0+40=110(萬元)任務(wù)二 靜態(tài)指標(biāo)分析項(xiàng)目可行性一、投資報(bào)酬率計(jì)算投資報(bào)酬率(記作R0I)，投資報(bào)酬率法是通過計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的投資報(bào)酬率來判斷項(xiàng)目投資優(yōu)劣的一種決策方法。投資報(bào)酬率是指項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的利潤或年均利潤占投資總額的百分比。 投資報(bào)酬率=年平均利潤額/投資總額100% 運(yùn)用投資報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是簡單明了。缺點(diǎn)是：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值； （2）不能反映建設(shè)期的長短、投資的方式、回收額的有無以及凈現(xiàn)金流量大小等條件的影響。投資報(bào)酬率法的決策標(biāo)準(zhǔn)是：投資利潤率越高越好，低于基準(zhǔn)投資利潤率（可以參照行業(yè)一般投資利潤率）的

44、方案不可行。二、靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期法是通過計(jì)算一個(gè)項(xiàng)目所產(chǎn)生的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量能夠抵消初始投資額所需要的年限，即用項(xiàng)目回收的速度來衡量項(xiàng)目投資的一種方法。 （一）公式法不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期原始投資年NCF （二）列表法包括建設(shè)期的投資回收期=最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)+（最后一項(xiàng)為負(fù)值的累積凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值）/下年凈現(xiàn)金流量 運(yùn)用靜態(tài)投資回收期法進(jìn)行互斥選擇投資決策時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇投資回收期短的方案；若進(jìn)行選擇是否投資決策時(shí)，則必須選擇基準(zhǔn)投資回收期，當(dāng)計(jì)算出的項(xiàng)目投資回收期小于或等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，則項(xiàng)目可以接受；反之則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕。靜態(tài)投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)是：

45、（1）便于理解，計(jì)算簡單；（2）直觀地反映原始投資額的還本期限；缺點(diǎn)是：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；（2）不能正確反映投資的方式對(duì)不同項(xiàng)目的影響；（3）沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量操作步驟：變動(dòng)成本總額=銷售單價(jià)銷售量-固定成本總額-預(yù)定目標(biāo)利潤變動(dòng)成本總額=8002,000-120,000-1,000,000=480,000元單位變動(dòng)成本=變動(dòng)成本總額銷售量單位變動(dòng)成本=480,0002,000=240元【工作任務(wù)一 投資報(bào)酬率法分析項(xiàng)目可行性】任務(wù)分析：程宇公司準(zhǔn)備購買一臺(tái)服裝設(shè)備，該項(xiàng)目投資額為100,000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為8

46、0,000元，每年付現(xiàn)成本30,000元 。如果行業(yè)平均投資報(bào)酬率為26%，運(yùn)用投資報(bào)酬率法分析項(xiàng)目的可行性。操作步驟：計(jì)算年平均利潤年平均利潤=80,000-30,000-（100,000-0）/5=30,000（元）計(jì)算投資報(bào)酬率 投資報(bào)酬率=年平均利潤項(xiàng)目投資總額 =30,000100,000100%=30%判斷項(xiàng)目的可行性該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為30%，比行業(yè)平均投資報(bào)酬率26%高，所以項(xiàng)目可行。【工作任務(wù)二 投資回收期法分析項(xiàng)目可行性】任務(wù)分析：程宇公司的項(xiàng)目投資額為100,000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為80,000元，每年付現(xiàn)成本3

47、0,000元 。程宇參照行業(yè)投資回收年限和自己對(duì)項(xiàng)目的預(yù)期，設(shè)定的基準(zhǔn)投資回收期為3年，運(yùn)用投資回收期法分析項(xiàng)目的可行性。操作步驟：1. 判斷是否能運(yùn)用簡化方法公式法因?yàn)槊磕甑膬衄F(xiàn)金流量都相等，滿足運(yùn)用公式法的條件，所以可以運(yùn)用公式法2. 計(jì)算每年的凈現(xiàn)金流量年凈現(xiàn)金流量=80,000-30,000=50,000計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期=投資總額年凈現(xiàn)金流量=100,00050,000=2（年）因?yàn)橛?jì)算出的投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，所以項(xiàng)目可行。任務(wù)三 動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析項(xiàng)目可行性一、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和

48、，記作NPV（Net Present Value）。 凈現(xiàn)值(NPV) 二、凈現(xiàn)值率法 凈現(xiàn)值率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比指標(biāo)(記作NPVR)。 凈現(xiàn)值率=投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值/原始投資現(xiàn)值100%NPVR=NPV/ 三、獲利指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)又被稱為獲利指數(shù)(記作PI)。是指投產(chǎn)后按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比 獲利指數(shù)(PI)= / 四、內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率，亦可將其定義為能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率(記作IRR)。 t(PF，IRR，t)=0 五、折現(xiàn)指標(biāo)之間的關(guān)系當(dāng)NPV0時(shí)，NP

49、VR0，PI1，IRR ic當(dāng)NPV=0時(shí)，NPVR=0，PI=1，IRR=ic當(dāng)NPV0時(shí)，NPVR0，PI1，IRR0，所以項(xiàng)目可行?！竟ぷ魅蝿?wù)三 運(yùn)用獲利指數(shù)法分析項(xiàng)目可行性】任務(wù)分析：根據(jù)引例信息可知該項(xiàng)目投資額為100,000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為80,000元，每年付現(xiàn)成本30,000元 。同期年利率為10%。要求運(yùn)用獲利指數(shù)法分析項(xiàng)目的可行性 操作步驟：計(jì)算投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)（因?yàn)轫?xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量相等，所以可以用年金現(xiàn)值系數(shù)簡化計(jì)算）= NCF（P/A,I,n） =50,0003.7908=189,540將投產(chǎn)

50、后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)數(shù)原始投資現(xiàn)值 PI=I=189,540100,000=1.895421因?yàn)镻I大于1，所以該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。【工作任務(wù)四 運(yùn)用內(nèi)含報(bào)酬率法分析項(xiàng)目可行性】任務(wù)分析：根據(jù)引例信息可知該項(xiàng)目投資額為100,000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為80,000元，每年付現(xiàn)成本30,000元 。同期資金成本年利率為10%。要求運(yùn)用內(nèi)含報(bào)酬率法分析項(xiàng)目的可行性。操作步驟：1 計(jì)算每年的凈現(xiàn)金流量NCF=80,000-30,000=50,0002 根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算公式計(jì)算現(xiàn)值系數(shù) t(PF，IRR，t)=0因?yàn)槊磕甑膬衄F(xiàn)金流量相

51、等，所以運(yùn)用年金現(xiàn)金系數(shù)簡化計(jì)算公式NCF(PA，IRR，5)-I=0(PA，IRR，5)=100,00050,000=23 查找年金現(xiàn)值系數(shù)表，運(yùn)用內(nèi)插法求解IRR查找5年期的年金現(xiàn)值系數(shù)，找出略大于2和略小于2的兩個(gè)年金現(xiàn)值系數(shù)，分別為(PA，40%，5)=2.035 和 (PA，45%，5)=1.875 =IRR41%由于動(dòng)態(tài)指標(biāo)計(jì)算較繁瑣，可以運(yùn)用EXCEL程序中的財(cái)務(wù)公式計(jì)算工具來完成。=任務(wù)四 項(xiàng)目投資方案選取一、單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià) 1. 如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)滿足以下條件，則可以斷定該投資項(xiàng)目無論從哪個(gè)方面看都具備財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)接受此投資方案。這些條件是

52、：凈現(xiàn)值NPV0；凈現(xiàn)值率NPVR0；獲利指數(shù)PI1；內(nèi)部收益率IRRic包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PPn/2(即項(xiàng)目計(jì)算期的一半)；不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PPp/2(即經(jīng)營期的一半)； 投資利潤率ROI基準(zhǔn)投資利潤率i(事先給定)。2.如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)不滿足上述條件，即同時(shí)發(fā)生以下情況(如NPV0，NPVR0，PI1，IRRn/2，PPp/2，ROI9%, PP=6年n/2=5.5年, PP=5年=p/2, 2.計(jì)算項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)指標(biāo)：NPV、NPVR、PI、IRR根據(jù)引例信息，運(yùn)用任務(wù)三介紹的靜態(tài)指標(biāo)計(jì)算方法可得NPV=24萬元0, NPVR=15%0,PI=1.151,

53、IRR=13%ic=12%3.根據(jù)單一方案的評(píng)價(jià)原則，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。該方案靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)均達(dá)到或超過相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，所以它具有財(cái)務(wù)可行性，只是包括建設(shè)期的投資回收期較長，有一定風(fēng)險(xiǎn)。【工作任務(wù)二 多方案項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)】程宇公司計(jì)劃投資一項(xiàng)固定資產(chǎn)。有兩個(gè)備選方案：方案1：預(yù)計(jì)投資期為3年，每年年初投資300萬元，3年共投資900萬元，從第四年竣工投產(chǎn)，可使用15年，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量為200萬元。方案2：將投資期延長5年，每年年初投資150萬元，5年投資750萬元，竣工投產(chǎn)后項(xiàng)目可使用年限及每年凈現(xiàn)金流量不變。假定該項(xiàng)目終結(jié)時(shí)無殘值，不需要墊支流動(dòng)資金。該企業(yè)的資金成本為8%。要求

54、：用年等額凈回收額法判斷兩個(gè)方案的優(yōu)劣。操作步驟：1、求各方案NPV方案1的每年現(xiàn)金流量：項(xiàng)目的計(jì)算期=3+15=18年NCF0-2=-300萬元NCF3=0萬元NCF4-18=200萬元NPV=200（P/A，8%，15）（P/F，8%，3）-300（P/A，8%，2）+1 =2008.55950.7938-3001.7833+1=523.92萬元方案2的每年現(xiàn)金流量：項(xiàng)目的計(jì)算期=5+15=20年NCF0-4=-150萬元NCF5=0萬元NCF6-20=200萬元NPV=200（P/A，8%，15）（P/F，8%，5）-150（P/A，8%，4）+1 =2008.55950.6808-15

55、03.3121+1=518.65萬元2、求各方案年等額凈回收額NANPV（PA，iC ,n）=NPV(A/P, iC n)方案1：NA= 523.92(A/P,8%,18)= 523.920.1067=55.90萬元方案2：NA= 518.65(A/P,8%,20)= 518.650.1019=52.85萬元比較各方案年等額凈回收額NA的大小，選擇NA較大的方案。由于方案1的NA大于方案2的NA，所以應(yīng)選擇方案1。Thanks !項(xiàng)目四 成本計(jì)量任務(wù)一 成本性態(tài)分析 成本性態(tài)又稱成本習(xí)性，是指成本總發(fā)生額與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。 一、固定成本（一）固定成本的含義和特點(diǎn) 固定成本是指那些在一定時(shí)

56、期和一定業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，成本總發(fā)生額不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響的成本項(xiàng)目。 （二）固定成本的相關(guān)范圍 固定成本相對(duì)不變是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的，也就是說，固定成本不是永遠(yuǎn)不變的，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定范圍時(shí)，它會(huì)發(fā)生變動(dòng)。（三）固定成本的分類 約束性固定成本、酌量性固定成本（注意區(qū)別）二、變動(dòng)成本（一）變動(dòng)成本的含義和特點(diǎn) 變動(dòng)成本是指那些成本的總發(fā)生額在相關(guān)范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而呈線性變動(dòng)的成本項(xiàng)目。 （二）變動(dòng)成本的相關(guān)范圍 變動(dòng)成本相關(guān)范圍表現(xiàn)在變動(dòng)成本與產(chǎn)量之間成正比例變動(dòng)的關(guān)系（即完全的線性聯(lián)系），通常也只有在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)存在。超過這一產(chǎn)量范圍，兩者之間就表現(xiàn)為非線性關(guān)系。 （三）變動(dòng)成

57、本的分類 技術(shù)性變動(dòng)成本、酌量性變動(dòng)成本 （注意區(qū)別）三、混合成本 （一）混合成本的含義 混合成本是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，介于固定成本和變動(dòng)成本之間，既隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)但又不成正比例的那部分成本。 （二）混合成本的分類（三）混合成本的分解 按照一定的方法把混合成本分解為變動(dòng)成本和固定成本，叫做混合成本的分解。混合成本分解方法工程研究法賬戶分析法合同認(rèn)定法歷史資料分析法高低點(diǎn)法 散布圖法 回歸直線法 1. 工程研究法 工程研究法是由工程技術(shù)人員通過測(cè)定正常生產(chǎn)流程中投入的成本與產(chǎn)出的數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的各種消耗量標(biāo)準(zhǔn)，并在此基礎(chǔ)上直接估算出固定成本和單位變動(dòng)成本，所以，又稱技術(shù)測(cè)定法。

58、采用這種方法進(jìn)行測(cè)定比較準(zhǔn)確，但是該方法工作量大，需消耗較多的人力、物力。對(duì)于不能直接把成本歸屬于特定的投入和產(chǎn)出的，或者不能單獨(dú)進(jìn)行觀察的聯(lián)合過程，如各種間接成本，不能使用這種方法。2. 賬戶分析法 賬戶分類法是根據(jù)各有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。 該法簡便易行，但是這種方法比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷性，容易產(chǎn)生誤差。3. 合同認(rèn)定法 合同認(rèn)定法是根據(jù)企業(yè)與供應(yīng)單位簽訂的各種合同、契約，以及企業(yè)內(nèi)部既定的各種管理和核算制度中所明確規(guī)定的計(jì)費(fèi)方法，分別確認(rèn)哪些費(fèi)用屬于固定成本，哪些費(fèi)用屬于變動(dòng)成本。 該方法的優(yōu)點(diǎn)是分析比較準(zhǔn)確，

59、劃分標(biāo)準(zhǔn)明晰，但應(yīng)用范圍較小，只能用于已簽合同的項(xiàng)目中，故具有一定的局限性。 4歷史資料分析法 （1）高低點(diǎn)法 高低點(diǎn)法是根據(jù)歷史資料中最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量的相應(yīng)混合成本，測(cè)算混合成本中的固定成本和變動(dòng)成本各占多少的方法。a=y高-bx高或 =y低-bx低 高低點(diǎn)法的優(yōu)點(diǎn)在于簡便易行，易于理解，需要注意的是，它是用業(yè)務(wù)量最高和最低的兩個(gè)歷史時(shí)期的情況來代表整體情況，沒有考慮其他數(shù)據(jù)的影響，故代表性較差。 （2）散布圖法 散布圖法是將觀察的歷史成本數(shù)據(jù)，在坐標(biāo)圖上繪出各期成本點(diǎn)散布圖，然后根據(jù)目測(cè)，在各成本點(diǎn)之間畫出一條反映成本變動(dòng)趨勢(shì)的直線，直線與縱軸的交點(diǎn)即為固定成本，然后再計(jì)算單位變動(dòng)成

60、本。 散布圖法能考慮所有的歷史資料，分析過程比較直觀，易于理解，較高低點(diǎn)法更為科學(xué)，計(jì)算結(jié)果更為精確，但由于這種方法僅憑視覺來劃直線，而不同的人可能得出不同的結(jié)果，易出現(xiàn)人為的誤差。對(duì)于成本波動(dòng)比較小的企業(yè)或?qū)Ψ治鼍_度要求不高的情況下才可以使用該方法。（3）回歸直線法 回歸直線法是根據(jù)過去一定時(shí)期的業(yè)務(wù)量和成本資料，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的最小二乘法原理，建立反映成本和業(yè)務(wù)量之間關(guān)系的回歸直線方程，并據(jù)此確定混合成本中的固定成本a 和單位變動(dòng)成本b。 回歸直線法是建立在科學(xué)分析和精確計(jì)算的基礎(chǔ)上的，其計(jì)算結(jié)果更準(zhǔn)確，但計(jì)算量較大。 四、總成本公式和模型總成本=固定成本總額+單位變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量 或y=a+