第5章--外匯交易

1、廣州航海高等專科學(xué)校1學(xué)習(xí)目標(biāo) 主要內(nèi)容 關(guān)鍵概念思考練習(xí) 第五章 外匯交易引導(dǎo)案例 廣州航海高等?？茖W(xué)校2了解外匯交易的概念、特點(diǎn)及外匯交易的規(guī)則、術(shù)語和程序；掌握傳統(tǒng)外匯交易的基本原理、交叉匯率的計(jì)算方法，理解遠(yuǎn)期和掉期外匯交易的應(yīng)用策略。3第五章 外匯交易美元套利交易是外匯凈流入波動(dòng)的主要原因廣州航海高等?？茖W(xué)校4第二節(jié) 即期外匯交易 第一節(jié) 外匯交易概述 第三節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易 第四節(jié) 掉期外匯交易第五節(jié) 套匯和套利交易廣州航海高等專科學(xué)校5第一節(jié) 外匯交易概述一、外匯交易的概念、特點(diǎn)及種類 二、外匯交易的規(guī)則、術(shù)語和程序6一、外匯交易的概念、特點(diǎn)及種類（一）外匯交易的概念 外匯交易，是

2、指外匯買賣的主體為了滿足某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或其他活動(dòng)需要時(shí)，按一定的匯率和特定交割日而進(jìn)行的不同貨幣之間的兌換行為。 廣州航海高等?？茖W(xué)校71交易時(shí)間的連續(xù)性2交易品種的簡單性 3交易規(guī)則的公平性4外匯交易的雙向性5杠桿式外匯交易 （二）外匯交易的特點(diǎn)廣州航海高等專科學(xué)校81零售性外匯交易 2批發(fā)性外匯交易 3.央行與外匯銀行間的交易 （三）外匯交易的種類廣州航海高等?？茖W(xué)校9二、外匯交易的規(guī)則、術(shù)語和程序（一）外匯交易的主要規(guī)則1.報(bào)價(jià)通常以美元為中心 2.雙報(bào)價(jià)方式 “賤買貴賣”3.匯率一般用5位有效數(shù)字表示 4.銀行間外匯交易額常以100萬美元為基礎(chǔ)單位交易雙方必須遵守“一言為定”的原則 廣州

3、航海高等專科學(xué)校101貨幣對。2牛市與熊市。 3賣空與買空。 （二）外匯交易中的常用術(shù)語廣州航海高等專科學(xué)校11（三）外匯交易的程序外匯交易的程序詢 價(jià)報(bào) 價(jià)成 交確 認(rèn)交 割廣州航海高等?？茖W(xué)校12第二節(jié) 即期外匯交易 一、即期外匯交易的概念二、即期外匯交易的報(bào)價(jià)依據(jù)三、即期匯率的套算廣州航海高等專科學(xué)校13即期外匯交易（Spot Exchange Transactions）又稱為現(xiàn)貨交易或現(xiàn)匯交易，是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為。 一、即期外匯交易的概念廣州航海高等專科學(xué)校14當(dāng)日交割（VAL TOD） 次日交割 （VAL TOM） 標(biāo)準(zhǔn)交割日

4、（VAL SP） 一、即期外匯交易的概念廣州航海高等?？茖W(xué)校151.外匯市場的行情 2.報(bào)價(jià)行的外匯頭寸 3.詢價(jià)者的交易意圖 4.國際經(jīng)濟(jì)政治及軍事最新動(dòng)態(tài) 報(bào)價(jià)時(shí)考慮因素 ：二、即期外匯交易的報(bào)價(jià)依據(jù)廣州航海高等?？茖W(xué)校16基礎(chǔ)匯率：是一國所制定的本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣(比如美元)之間的匯率 。套算匯率：是指在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。 三、即期匯率的套算廣州航海高等?？茖W(xué)校171.兩種貨幣對第三種貨幣的匯率采用相同的標(biāo)價(jià)法 【例】某日外匯市場上英鎊對美元、澳大利亞元對美元的匯率分別為： GBP/USD 1.8110/20 AUD/USD 0.8235/45 分別求G

5、BP/AUD的雙向匯率 。三、即期匯率的套算標(biāo)價(jià)相同，交叉相除。廣州航海高等?？茖W(xué)校182.兩種貨幣對第三種貨幣的匯率標(biāo)價(jià)不同【例】 某日外匯市場報(bào)價(jià)如下：GBP/USD 1.5660/70USD/CHF 1.8530/40求GBP/CHF的雙向匯率。三、即期匯率的套算標(biāo)價(jià)不同，同邊相乘。 廣州航海高等?？茖W(xué)校19第三節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易 一、遠(yuǎn)期外匯交易的概念二、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日 三、遠(yuǎn)期外匯交易的類型 四、遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)與計(jì)算五、遠(yuǎn)期外匯交易的分類六、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用廣州航海高等?？茖W(xué)校20遠(yuǎn)期外匯交易(Forward ExchangeTransaction)又稱期匯交易，是指外匯買賣成

6、交后，于兩個(gè)營業(yè)日以外的其他時(shí)間辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。交易步驟： 一、遠(yuǎn)期外匯交易的概念簽訂遠(yuǎn)期外匯合約在約定時(shí)間交割廣州航海高等?？茖W(xué)校21確定遠(yuǎn)期外匯交易的交割日通常遵循以下的慣例 ：節(jié)假日順延不跨月 日對日 月對月 二、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日廣州航海高等專科學(xué)校221固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易 2. 擇期外匯交易 3. 無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易(NDF ）三、遠(yuǎn)期外匯交易的類型廣州航海高等?？茖W(xué)校23完整匯率報(bào)價(jià)法 遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法 四、遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)與計(jì)算即期匯率與遠(yuǎn)期匯率有三種關(guān)系：升水 、貼水 、平價(jià) 。左小右大，表示被報(bào)價(jià)貨幣的升水；左大右小，表示被報(bào)價(jià)貨幣的貼水。 廣州航海高等?？茖W(xué)校2

7、4根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的方法：左小右大往上加，左大右小往下減?！纠磕橙瞻屠柰鈪R市場歐元對美元的報(bào)價(jià)為：即期匯率 1.8120/503個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 60/206個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 110/60計(jì)算歐元對美元3個(gè)月和6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。四、遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)與計(jì)算廣州航海高等專科學(xué)校25五、遠(yuǎn)期外匯交易的分類固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易 選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易 廣州航海高等?？茖W(xué)校26（一）保值交易：是指交易者在已知未來遠(yuǎn)期外匯頭寸的情況下，利用遠(yuǎn)期外匯交易對未來的外匯頭寸進(jìn)行拋補(bǔ)，從而發(fā)揮保值的作用。 （二）投機(jī)交易：是指投機(jī)者通過買賣現(xiàn)匯或期匯，有意保持某種外匯的多頭或空頭，以期在匯率實(shí)際發(fā)

8、生變動(dòng)后獲得收益。 六、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用廣州航海高等?？茖W(xué)校27第四節(jié) 掉期外匯交易 一、掉期外匯交易的概念二、掉期外匯交易的類型 三、掉期外匯交易的應(yīng)用廣州航海高等?？茖W(xué)校28概念：掉期（Swap Transaction）交易是指在買進(jìn)或賣出一定期限的某種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)期限不同，金額相同的同種貨幣。特點(diǎn)： 買賣同時(shí)進(jìn)行 買賣外匯的貨幣種類相同、金額相等 買賣交割的期限不同 一、掉期外匯交易的概念廣州航海高等?？茖W(xué)校29二、掉期外匯交易的類型即期對遠(yuǎn)期的掉期交易 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易 即期對即期的掉期交易 廣州航海高等?？茖W(xué)校30掉期交易的基本作用是防范國際貿(mào)易和投資活動(dòng)中因時(shí)間不一

9、所造成的匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！纠恳患颐绹顿Y公司需要100萬英鎊現(xiàn)匯進(jìn)行投資，已知即期匯率為GBP/USD=1.6770/80，2個(gè)月的遠(yuǎn)期匯水為20/10，預(yù)計(jì)2個(gè)月后收回投資，問公司應(yīng)該如何利用掉期交易防范匯率風(fēng)險(xiǎn)？三、掉期外匯交易的應(yīng)用廣州航海高等專科學(xué)校31第五節(jié) 套匯和套利交易一、套匯交易二、套利交易廣州航海高等?？茖W(xué)校32一、套匯交易套 匯地點(diǎn)套匯時(shí)間套匯利率套匯直接套匯間接套匯廣州航海高等?？茖W(xué)校33直接套匯：是指利用兩個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場之間，在某一短暫時(shí)刻某種貨幣的匯率差異，按照 賤買貴賣的原則，賺取匯差收益的外匯買賣活動(dòng)?！纠吭O(shè)在同一時(shí)間內(nèi)，出現(xiàn)下列情況：倫敦外匯市場上 G

10、BP1=USD 1.6215/1.6225紐約外匯市場上 GBP1=USD1.6245/1.6255問：套匯者如何利用兩地匯差進(jìn)行套匯？ 一、套匯交易廣州航海高等?？茖W(xué)校34間接套匯 ：是指套匯者利用三個(gè)或三個(gè)以上不同地點(diǎn)的外匯市場中三種或多種不同貨幣之間的匯率差異，賺取匯率差額的一種套匯交易 。在做間接套匯之前首先要進(jìn)行可行性判斷，判斷的方法有套算比較法和匯價(jià)積數(shù)法。一、套匯交易廣州航海高等?？茖W(xué)校35間接套匯【例】某日的某一時(shí)刻，紐約、巴黎、倫敦三地市場的匯率為：紐約外匯市場 USD1EUR6.1870/95 巴黎外匯市場 GBP1EUR7.8254/74 倫敦外匯市場 GBP1USD1.6715/35 問：這三地是否存在套匯的可能？套匯者擬以100萬美元進(jìn)行套匯，收益是多少？一、套匯交易廣州航海高等?？茖W(xué)校36概念：套利交易也稱利息套匯，是指投資者在兩國短期利率出現(xiàn)差異時(shí)，投資者將資金從利率低的國家調(diào)往利率高的國家，以賺取利差的外匯交易。分類： 無抵補(bǔ)套利 抵補(bǔ)套利。 二、套利交易廣州航海高等專科學(xué)校37空頭（Short Position ） 多頭（Long Position） 即期外匯交易 （Spot Exchange Transactions ） 遠(yuǎn)期外匯交易 （Forward Exchange Transactions） 升水（At Premium ） 【關(guān) 鍵 概