第九章 項(xiàng)目不確定性分析ppt課件

1、第九章 工程不確定性分析第一節(jié) 盈虧平衡分析 一.盈虧平衡分析概念、作用與條件一盈虧平衡分析的概念 盈虧平衡，是指工程某年的收支相抵后利潤(rùn)為零、不虧不盈的一種形狀。 盈虧平衡分析，就是利用投資工程消費(fèi)中的產(chǎn)量、本錢、利潤(rùn)三者的關(guān)系，經(jīng)過(guò)測(cè)算工程消費(fèi)的盈虧平衡點(diǎn)，分析工程承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)才干的一種不確定性分析方法。 盈虧平衡點(diǎn)，銷售收入扣除銷售稅金與附加等于總本錢費(fèi)用的點(diǎn)。 盈虧平衡分析可以分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，投資工程分析與評(píng)價(jià)中普通僅進(jìn)展線性盈虧平衡分析。二盈虧平衡分析的作用 經(jīng)過(guò)盈虧平衡分析可以找出盈虧平衡點(diǎn)，調(diào)查企業(yè)或工程對(duì)產(chǎn)品變化的順應(yīng)才干和抗風(fēng)險(xiǎn)才干。用產(chǎn)量和消費(fèi)才干利用

2、率表示的盈虧平衡點(diǎn)越低，闡明企業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)需求變化的才干越大，抗風(fēng)險(xiǎn)才干越強(qiáng)；用產(chǎn)品售價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)越低，闡明企業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)價(jià)錢下降的才干越大，抗風(fēng)險(xiǎn)才干越強(qiáng)。 盈虧平衡分析只適宜在財(cái)務(wù)分析中運(yùn)用。三線性盈虧平衡分析的條件1、產(chǎn)量等于銷售量，亦即假定其消費(fèi)的產(chǎn)品扣除自用量當(dāng)年銷售出去。2、產(chǎn)量變化，單位可變本錢不變，從而總本錢費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)。3、產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)。4、只消費(fèi)一種產(chǎn)品，或者消費(fèi)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，也即不同產(chǎn)品負(fù)荷率的變化是一致的。二、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算方法一公式計(jì)算法1.以工程實(shí)踐產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP產(chǎn)量=年總固定

3、本錢/單位產(chǎn)品價(jià)錢-單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢-單位產(chǎn)品銷售稅金與附加 2.以工程消費(fèi)才干利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(消費(fèi)才干利用率)=平衡點(diǎn)的實(shí)踐產(chǎn)量/設(shè)計(jì)年產(chǎn)量 BEP(消費(fèi)才干利用率)=年總固定本錢/年銷售收入-年變動(dòng)本錢-年銷售稅金與附加3.以工程產(chǎn)品銷售價(jià)錢表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(銷售價(jià)錢)=單位產(chǎn)品本錢單位產(chǎn)品銷售稅金與附加 4.運(yùn)營(yíng)平安率=市場(chǎng)預(yù)測(cè)的年銷售量-盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量/市場(chǎng)預(yù)測(cè)的年銷售量=1-消費(fèi)才干利用率二圖解法 即經(jīng)過(guò)作圖的方法，把工程的銷售收入、總本錢費(fèi)用、產(chǎn)銷量三者之間的關(guān)系反映出來(lái)，并確定盈虧平衡點(diǎn)的方法。 假設(shè)銷售收入和本錢費(fèi)用都是按含稅價(jià)錢計(jì)算的，銷售收入中還應(yīng)減

4、去增值稅。 不同參數(shù)表示的盈虧平衡點(diǎn)有一個(gè)共同特點(diǎn)：盈虧平衡點(diǎn)越低，企業(yè)運(yùn)營(yíng)就越平安，受不確定要素影響呵斥運(yùn)營(yíng)情況惡化的程度就越小。 第二節(jié) 敏感性分析一、敏感性分析的概念與內(nèi)容一敏感性分析的概念 敏感性分析是調(diào)查工程涉及的各種不確定性要素發(fā)生變化時(shí)對(duì)工程根本方案經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)目的的影響，找出敏感要素，估計(jì)工程效益對(duì)它們的敏感程度，預(yù)測(cè)工程能夠接受的風(fēng)險(xiǎn)。 盈虧平衡只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),敏感性分析既適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),又適用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。二敏感性分析的內(nèi)容 敏感性分析通常改動(dòng)一種或多種不確定性要素的數(shù)值，計(jì)算其對(duì)工程效益目的的影響，經(jīng)過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，估計(jì)工程效益目的對(duì)它們的敏感程度，進(jìn)而確定

5、關(guān)鍵的敏感要素。 通常將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感性分析表，也可經(jīng)過(guò)繪制敏感性分析圖顯示各種要素的敏感程度并求得臨界點(diǎn)。最后對(duì)敏感性分析的結(jié)果進(jìn)展分析,并提出減輕不確定要素影響的措施。 敏感性分析包括單要素分析和多要素分析。 單要素分析是指每次只改動(dòng)一個(gè)要素的數(shù)值來(lái)進(jìn)展分析，估算單個(gè)要素的變化對(duì)工程效益產(chǎn)生的影響； 多要素分析那么是同時(shí)改動(dòng)兩個(gè)或兩個(gè)以上要素進(jìn)展分析，估算多要素同時(shí)發(fā)生變化的影響。 為了找出關(guān)鍵的敏感性要素，通常多進(jìn)展單要素敏感性分析。二、敏感性分析的方法與步驟一選取不確定性要素 不確定性要素通常根據(jù)行業(yè)和工程的特點(diǎn)，參考類似工程特別是工程后評(píng)價(jià)的閱歷進(jìn)展選擇和確定。 閱歷闡明

6、，對(duì)建立工程應(yīng)予以進(jìn)展敏感性分析的要素包括建立投資、產(chǎn)出物價(jià)錢、主要投入物價(jià)錢或可變本錢、運(yùn)營(yíng)負(fù)荷、建立期以及人民幣匯率等，根據(jù)工程的詳細(xì)情況也可選擇其他要素。二確定不確定要素變化程度 敏感性分析通常是針對(duì)不確定性要素的不利變化進(jìn)展的，為繪制敏感性分析圖的需求也可思索不確定要素的有利變化。普通是選擇不確定性要素變化的百分率，習(xí)慣上常選擇+10%。為作圖的需求，可分別選擇+ 5%、 + 10%、 + 15%、 + 20%等。對(duì)于那些不便用百分?jǐn)?shù)表示的要素，例如建立期，可采用延伸一段時(shí)間表示，例如延伸一年。三選擇分析目的 建立工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)有一整套目的體系，敏感性分析可選定其中一個(gè)或幾個(gè)主要目的進(jìn)展

7、。最根本的分析目的是內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值，根據(jù)工程的實(shí)踐情況也可選擇投資回收期等其他目的，必要時(shí)可同時(shí)針對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的目的進(jìn)展敏感性分析。 通常工程財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的敏感性分析中必選的分析目的是工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 四計(jì)算敏感性目的1、敏感度系數(shù) 敏感度系數(shù)是工程效益目的變化與不確定性要素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示工程經(jīng)濟(jì)效益對(duì)該不確定要素敏感程度高，提示應(yīng)注重該不確定性要素對(duì)工程效益的影響。敏感度系數(shù)計(jì)算公式如下： E= A/ F E-評(píng)價(jià)目的A對(duì)于不確定性要素F的敏感度系數(shù)； A-不確定性要素F發(fā)生 F變化時(shí)，評(píng)價(jià)目的A的相應(yīng)變化率 F-不確定性要素F的變化率 E大于0，表示

8、評(píng)價(jià)目的與不確定性要素同方向變化；E小于0，表示評(píng)價(jià)目的與不確定性要素反方向變化。絕對(duì)值E較大者敏感度系數(shù)高。2、臨界點(diǎn) 臨界點(diǎn)是指不確定要素的極限變化，即不確定性要素的變化使工程由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，也可以說(shuō)是該不確定性要素使內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率或凈現(xiàn)值變?yōu)?時(shí)的變化率。 當(dāng)該不確定性要素為費(fèi)用科目時(shí)，為其添加的百分率；當(dāng)該不確定性要素為效益科目時(shí)，為其降低的百分率。臨界點(diǎn)也可用該百分率對(duì)應(yīng)的詳細(xì)數(shù)值表示。當(dāng)不確定性要素的變化超越了臨界點(diǎn)所表示的不確定要素的極限變化時(shí)，工程效益目的將會(huì)轉(zhuǎn)而低于基準(zhǔn)值，闡明工程將由可行變?yōu)椴豢尚小ＥR界點(diǎn)的高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān) 對(duì)于同一個(gè)投資工程

9、，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提高，臨界點(diǎn)就會(huì)降低即臨界點(diǎn)表示的不確定性要素的極限變化變??；而在一定基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，闡明該要素對(duì)工程效益目的影響越大，工程對(duì)該要素就越敏感。五敏感性分析結(jié)果表述1、編制敏感性分析表 將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感性分析表，在敏感性分析表中應(yīng)同時(shí)給出根本方案的目的數(shù)值、所思索的不確定性要素及其變化、在這些不確定性要素變化的情況下工程效益目的的計(jì)算數(shù)值；繪制各不確定性要素的敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)分析表，也可與敏感性分析表合成一張表。某工程敏感性分析表序號(hào)不確定性因素不確定性變化率（%）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率敏感度系數(shù)臨界點(diǎn)基本方案15.3%1建設(shè)投資變化10%12.6%-1.7

10、612.3%-10%18.4%-2.042銷售價(jià)格變化10%19.6%2.81-7.1%-10%10.6%3.053原材料價(jià)格變化10%13.8%-0.9522.4%-10%16.7%-0.944匯率變化10%14.2%-0.7132.2%-10%16.4%-0.755負(fù)荷變化10%17.9%1.72-11.2%-10%12.4%1922、繪制敏感性分析圖 根據(jù)敏感性分析表中的數(shù)值可以繪制敏感性分析圖，橫軸為不確定性變化率，縱軸為工程效益目的。圖中曲線可以明確闡明工程效益目的受不確定要素變化的影響趨勢(shì)，并由此求出臨界點(diǎn)。六敏感性分析結(jié)果進(jìn)展分析 應(yīng)對(duì)敏感性分析表和敏感性分析圖顯示的結(jié)果進(jìn)展文字

11、分析闡明，將不確定性變化后計(jì)算的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的與根本方案評(píng)價(jià)目的進(jìn)展對(duì)比分析，分析中應(yīng)注重以下三個(gè)方面： 1、結(jié)合敏感度系數(shù)及臨界點(diǎn)的計(jì)算結(jié)果，按不確定要素的敏感程度進(jìn)展排序，找出哪些要素是較為敏感的不確定性要素?？山?jīng)過(guò)直觀檢測(cè)得知或觀其敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，敏感度系數(shù)較高者或臨界點(diǎn)較低者為較為敏感的要素。 2、定性分析臨界點(diǎn)所表示的不確定要素發(fā)生的能夠性。 3、歸納敏感性分析的結(jié)論，指出最敏感的一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵要素，粗略預(yù)測(cè)工程能夠的風(fēng)險(xiǎn)。敏感性分析案例 某工程根本方案財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為17.72%，投資回收期從建立期算為7.8年，均滿足財(cái)務(wù)基準(zhǔn)值的要求。思索到工程實(shí)施過(guò)程中一些不確定要素的變化，分

12、別對(duì)建立投資、運(yùn)營(yíng)本錢、銷售收入作出提高10%和降低10%的單要素變化對(duì)工程內(nèi)部收益率、投資回收期影響的敏感性分析，結(jié)果如表所示。計(jì)算敏感度系數(shù)，對(duì)各要素的敏感程度做出評(píng)價(jià)。敏感性分析表序號(hào)項(xiàng)目基本方案建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)成本銷售收入+10%-10%+10%-10%+10%-10%1內(nèi)部收益率（%）17.7216.1919.4714.4720.7322.3512.47較基本方案增減（%）-1.531.75-3.253.814.63-5.252投資回收期（年）7.88.197.448.757.186.379.48從表可以看出，各要素的變化都不同程度地影響內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入的變化最為敏感，其次是運(yùn)營(yíng)