第五章 行業(yè)分析

1、第一節(jié) 行業(yè)(hngy)分析概述第二節(jié) 行業(yè)分析的基本內容第三節(jié) 行業(yè)選擇第四節(jié) 行業(yè)分析方法 第五章 行 業(yè) 分 析 證券(zhngqun)投資學 共三十一頁第一節(jié) 行業(yè)(hngy)分析概述行業(yè)與產業(yè)(chny)的含義行業(yè)的分類行業(yè)分析的分類共三十一頁行業(yè)(hngy)與產業(yè)的含義 行業(yè)是從事國民經濟中同性質的生產或其他經濟社會活動(hu dng)的經營單位和個體等構成的組織結構體系 產業(yè)是對各類行業(yè)在社會生產力布局中發(fā)揮不同作用的稱謂 行業(yè)：生產力的技術特點產業(yè)：生產力布局的宏觀領域共三十一頁行 業(yè) 的 分 類常用分類國民經濟行業(yè)(hngy)的分類證券市場中的行業(yè)分類共三十一頁常 用 分 類

2、按行業(yè)與經濟周期的相關性進行劃分按行業(yè)要素的集中程度分類按行業(yè)對經濟周期的敏感性分類共三十一頁按行業(yè)(hngy)與經濟周期的相關性進行劃分成長型周期(zhuq)型穩(wěn)定型 行業(yè)的運動狀態(tài)與經濟活動總周期無關，不受經濟周期的影響，呈現(xiàn)出增長形態(tài) 行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經濟周期正相關行業(yè)產品需求相對穩(wěn)定，不受經濟周期的影響 共三十一頁按行業(yè)(hngy)要素的集中程度分類房地產、鋼鐵(gngti)、石化等投資品有色金屬、港口等壟斷性行業(yè)高科技行業(yè)制造業(yè)、紡織業(yè) 資本密集型資源密集型技術密集型勞動力密集型共三十一頁按照行業(yè)對經濟周期的敏感性進行(jnxng)分類周期敏感(mngn)型行業(yè)：行業(yè)與國民經濟景

3、氣狀況的關系密切經濟狀況惡化時受影響是：建筑 旅游業(yè) 房地產 高端消費品 公共事業(yè)進入經濟發(fā)展階段初期，最先上揚是：地產 建筑業(yè) 汽車業(yè) 化工等 關鍵：把握時機，發(fā)現(xiàn)經濟蕭條或復蘇的早期跡象 共三十一頁代碼行 業(yè) 名 稱代碼行 業(yè) 名 稱A農、林、牧、漁業(yè)K房地產業(yè)B采礦業(yè)L租賃和商務服務業(yè)C制造業(yè)M科學研究、技術服務和地質勘查業(yè)D電力、燃氣及水的生產和供應業(yè)N水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)E建筑業(yè)O居民服務和其他服務業(yè)F交通運輸、倉儲和郵政業(yè)P教育G信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)Q衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)H批發(fā)和零售業(yè)R文化、體育和娛樂業(yè)I住宿和餐飲業(yè)S公共管理和社會組織J金融業(yè) T國際組織國民

4、經濟行業(yè)(hngy)的分類國民經濟行業(yè)分類(fn li)與代碼(GB/T4754-2002)共三十一頁證券市場中的行業(yè)(hngy)分類道瓊斯分類法上海證券交易所成分(chng fn)指數(shù)分類深圳證券交易所成分指數(shù)分類我國上市公司的分類共三十一頁工業(yè)(gngy)、運輸業(yè)和公用事業(yè) 道瓊斯分類法共三十一頁上海證券交易所成分指數(shù)(zhsh)分類工業(yè)(gngy)、商業(yè)、房地產業(yè)、公用事業(yè)和綜合類 共三十一頁深圳證券交易所成分(chng fn)指數(shù)分類工業(yè)(gngy)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產業(yè)、公用事業(yè)和綜合類 共三十一頁我國上市公司(shn sh n s)的分類中國(zhn u)上市公司分類指引分成13

5、個門類，90個大類和288個中類 1999年4月A農、林、牧、漁業(yè)F交通運輸、倉儲業(yè)K社會服務業(yè)B采掘業(yè)G信息技術業(yè)L傳播文化業(yè)C制造業(yè)H批發(fā)和零售貿易M綜合類D電力I金融、保險業(yè)E建筑業(yè)J房地產業(yè)共三十一頁行業(yè)分析(fnx)的分類總體(zngt)報告 專項報告 預測報告 動態(tài)報告 范圍廣，信息量大，有深度、難度大信息:大眾媒介等高質量工具書有關技術、生產規(guī)模、公司內部管理、產品、市場以及客戶等 對行業(yè)的發(fā)展前景進行預測 行業(yè)內企業(yè)的最新動態(tài)、技術進展狀況、主要廠家或壟斷者的經營狀況 共三十一頁 第二節(jié) 行業(yè)分析(fnx)的基本內容 行業(yè)的基本經濟特性(txng)分析 行業(yè)結構分析 周期分析

6、共三十一頁主要經濟變量表 現(xiàn) 形 式市場規(guī)模主要產品年需求（或銷售）總量的絕對值市場增長率 每年市場需求總量 - 上年市場需求總量 上年市場需求總量 生命周期階段幼稚期、成長期、成熟期、衰退期競爭范圍全球性、全國性、地方性競爭者數(shù)量及規(guī)模絕對值或比較分析的相對值 （大、中、?。┫M者數(shù)量及規(guī)模絕對值或比較分析的相對值 （大、中、小）產品與技術更新速度比較分析的相對值 （快、一般、慢）產品差異化程度比較分析的相對值 （高、一般、低）規(guī)模經濟程度比較分析的相對值 （高、一般、低）學習曲線強度比較分析的相對值 （強、一般、弱）進入/退出障礙比較分析的相對值 （高、一般、低）行業(yè)(hngy)的基本經濟

7、特性分析 行業(yè)主要經濟變量及其表現(xiàn)形式共三十一頁潛在進入者行業(yè)內競爭供 應 方買 方替 代 者新進入者的威脅供應方侃價能力產品或服務的威脅行 業(yè) 結 構 分 析邁克爾波特(b t)的行業(yè)基本競爭力模型 共三十一頁周 期 分 析行業(yè)的經濟周期與投資分析行業(yè)的生命周期分析 共三十一頁成長型行業(yè) 成長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經濟活動總水平的周期無關。生物制藥、移動通信、計算機、網絡工程IT產業(yè)及航空業(yè)等 防御型行業(yè)產品需求相對穩(wěn)定，受經濟周期變化的影響小，一般都能保持均速的發(fā)展態(tài)勢。食品業(yè)、公用事業(yè)中的供水、供氣及供電等。屬于收入投資，非資本利得投資。 周期型行業(yè) 周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經濟周期相關，

8、行業(yè)業(yè)績隨經濟周期的變化而呈現(xiàn)出周期性變化。 行業(yè)的經濟周期與投資(tu z)分析經濟處于上升階段(jidun)時 周期型行業(yè)經濟處于衰退階段時 防御型行業(yè)共三十一頁行業(yè)(hngy)的生命周期分析 共三十一頁幼稚期 行業(yè)創(chuàng)立不久，進入者的數(shù)目較少 ，大多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，對此類行業(yè)進行投資具有較大風險成長期 行業(yè)進入穩(wěn)定發(fā)展階段，銷售量急劇上升，市場前景看好。投資者往往可以得到相當豐厚的回報。但風險仍然存在 成熟期 行業(yè)發(fā)展規(guī)模大，但發(fā)展速度逐漸下降。此階段的收益增長雖然不及發(fā)展期，但風險卻更小，適合風險規(guī)避型投資者。 衰退期 行業(yè)的市場需求減少，銷售量開始下降， 不少企業(yè)開始虧損甚至破產，

9、投資者需密切注意證券市價的變動，調整投資組合。 行業(yè)(hngy)的生命周期分析 共三十一頁 第三節(jié) 行 業(yè) 選 擇 行業(yè)景氣分析行業(yè)吸引力分析生命周期及行業(yè)特征影響行業(yè)興衰(xngshui)的主要因素共三十一頁行業(yè)景氣(jngq)分析特點：具有信息(xnx)超前性和預測功能，可靠性較強 分析：利用月度或季度經濟統(tǒng)計序列數(shù)據(jù)，分析和判斷經濟發(fā)展處于周期性波動的哪個階段 景氣指數(shù)/景氣度:對所反映的經濟現(xiàn)象的一種量化描述，反映和預測經濟的發(fā)展狀態(tài) 景氣指數(shù)的臨界值:100 大于100：經濟狀況趨于上升，景氣狀態(tài)小于100：經濟狀況趨于下降，經濟不景氣狀態(tài) 共三十一頁主要因素對行業(yè)吸引力的影響行業(yè)增

10、長潛力潛力越大，吸引力越強行業(yè)發(fā)展主要驅動力企業(yè)擁有的越多，吸引力越強競爭者進入/退出障礙障礙越小，吸引力越強行業(yè)市場需求需求越大，吸引力越強行業(yè)競爭力情況5種競爭力越弱，吸引力越強行業(yè)風險與不確定程度風險和不確定性越低，吸引力越強行業(yè)總體利潤水平利潤水平越高，吸引力越強行業(yè)的特殊影響因素行業(yè)吸引力的主要影響因素(yn s)及其作用共三十一頁生命周期及行業(yè)(hngy)特征 決策：選擇(xunz)成長型的行業(yè)和在行業(yè)生命周期中處于成長期和穩(wěn)定期的行業(yè)成長型行業(yè)：增長速度快于整個國民經濟的增長率 成長期和穩(wěn)定期的行業(yè)：有較大的發(fā)展?jié)摿?，基礎逐漸穩(wěn)定，贏利逐年增加 共三十一頁影響行業(yè)興衰(xngshui)的主要因素技術進步政策因素產業(yè)組織創(chuàng)新社會習慣(xgun)的改變經濟全球化共三十一頁比較研究法數(shù)理統(tǒng)計法定性分析(dngxngfnx)法定量分析(dnglingfnx)法行業(yè)分析方法歷史資料研究法調查研究法歸納與演繹法 第四節(jié) 行業(yè)分析的方法 共三十一頁共三十一頁共三十一頁內容摘要第一節(jié) 行業(yè)分析概述。第一節(jié) 行業(yè)分析概述。第二節(jié) 行業(yè)分析的基本內容。房地產、鋼鐵(gngti)、石化等投資品。農、林、牧、漁業(yè)。工業(yè)、商業(yè)、房地產業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。有關技術、生產規(guī)模、公司內部管理、產品、市場以及客戶等。每年市場需求總量 -