第八章 風(fēng)險資本市場的風(fēng)險與風(fēng)險管理ppt課件

1、第八章風(fēng)險資本市場的風(fēng)險與風(fēng)險管理第一節(jié)風(fēng)險資本市場中的風(fēng)險分析第二節(jié)風(fēng)險投資的風(fēng)險測定第三節(jié)風(fēng)險投資的管理.第一節(jié)風(fēng)險資本市場中的風(fēng)險分析一、風(fēng)險的概念如何表達(dá)風(fēng)險的概念，實際界至今尚無一致的說法，歸納起來，主要有以下五種：.損失的能夠說與損失的不確定說。.風(fēng)險要素結(jié)合說。.預(yù)期與實踐結(jié)果變動說。.風(fēng)險客觀說和風(fēng)險客觀說。.損失及得利不確定說。.二、風(fēng)險資本市場風(fēng)險的界定普通而言，風(fēng)險資本市場的風(fēng)險是指在風(fēng)險資本投資活動過程中，由于市場、技術(shù)、運營等方面的不確定性帶來風(fēng)險醬損失的能夠性。這種能夠性包括投入資本的損失和預(yù)期收益未到達(dá)的損失。這些風(fēng)險主要來源于：.與風(fēng)險投資公司或風(fēng)險投資基金相關(guān)

2、的風(fēng)險。.風(fēng)險資本投入風(fēng)險企業(yè)帶來的風(fēng)險。.三、風(fēng)險資本市場中的主要風(fēng)險分析一運作風(fēng)險運作風(fēng)險是風(fēng)險資本市場的根本風(fēng)險，它包括：.信息披露風(fēng)險.初始投資的損失風(fēng)險.風(fēng)險資本的支配權(quán)與一切權(quán)分別風(fēng)險.資本收益的變現(xiàn)才干風(fēng)險.法規(guī)政策限制風(fēng)險.二商業(yè)風(fēng)險風(fēng)險投資的商業(yè)風(fēng)險是指風(fēng)險投資市場環(huán)境的變化或者投資程度的差別所構(gòu)成的未來收益的不確定性。風(fēng)險投資的商業(yè)風(fēng)險大，影響要素多。影響要素主要有：.所投資工程的類型.所投資工程的管理程度.所投資工程競爭對手的情況.經(jīng)濟(jì)景氣與政府政策.市場要素.三流動性風(fēng)險決議流動性風(fēng)險的主要要素有：.證券市場的完善程度.投資工程價值量的大小.投資工程的開展前景.宏觀經(jīng)濟(jì)

3、情況.風(fēng)險投資企業(yè)的凈現(xiàn)金流量.四技術(shù)風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險的詳細(xì)表現(xiàn)為：.技術(shù)程度風(fēng)險.轉(zhuǎn)化風(fēng)險.配套風(fēng)險五知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險.侵權(quán)風(fēng)險.泄密風(fēng)險六投入風(fēng)險.數(shù)量風(fēng)險.構(gòu)造風(fēng)險.一、客觀風(fēng)險測定法一傳統(tǒng)的客觀風(fēng)險斷定法.經(jīng)理察看法.資產(chǎn)負(fù)債表透視法.企業(yè)股市跟蹤法.事件推測法第二節(jié)風(fēng)險投資的風(fēng)險測定.二現(xiàn)代的客觀風(fēng)險斷定法現(xiàn)代的客觀風(fēng)險斷定方法努力于將傳統(tǒng)客觀方法涉及到的要素綜合在一同，并且設(shè)法將傳統(tǒng)客觀方法的定性分析特征轉(zhuǎn)向定量分析，由此而將客觀分析擴(kuò)展到可以同時完成綜合評價風(fēng)險要素與丈量風(fēng)險臨界值的雙重是義務(wù)。最具代表性的是“記分方法。.二、客觀風(fēng)險測定法一傳統(tǒng)的客觀風(fēng)險測定法.資本構(gòu)造比率外借資金自有

4、資金.酸性實驗比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債.流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債.存貨周轉(zhuǎn)率銷售額存貨值.資本報答率稅利前利潤所用資本.收入構(gòu)造比率稅利前利潤利息.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售額所用資本.邊沿利潤率利潤銷售額.債務(wù)比率銷售額債務(wù).二現(xiàn)代的客觀風(fēng)險測定法最具代表性的是奧特曼于1986年在美國提出的“記分方法。其計算公式如下：.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5.三、清算是風(fēng)險投資退出的最后渠道清算是企業(yè)最終失敗時的選擇，普通會經(jīng)過法律程序宣布破產(chǎn)，清算變賣尚存的凈資產(chǎn)。.一、風(fēng)險管理的步驟1.風(fēng)險預(yù)測2.風(fēng)險決策3.實施決策方案4.方案的成果評價 第三節(jié) 風(fēng)險投資管理.二、風(fēng)險管理的原那么一組

5、合原那么二結(jié)合原那么三匹配原那么四分類管理、區(qū)別對待原那么.三、風(fēng)險投資的管理目的一資本的增值二資本的保值四、風(fēng)險投資的管理戰(zhàn)略一對風(fēng)險投資時機(jī)的謹(jǐn)慎選擇與評價二全面分散投資以降低風(fēng)險風(fēng)險資本的保值管理三結(jié)合投資四與風(fēng)險企業(yè)分別管理實際閱歷與管理技術(shù).五、風(fēng)險資本市場風(fēng)險管理的方式與戰(zhàn)略一風(fēng)險投資管理的方式 1.根據(jù)其組織、管理方式和投資方案評價的方式的不同，分為：直接投資型和管理投資型。 2.根據(jù)風(fēng)險資本投資階段可以分為種子型投資和成果運用型投資。.二風(fēng)險投資管理的戰(zhàn)略風(fēng)險防備的措施： 1.受資公司必需向風(fēng)險投資公司提供全方位的資料； 2.改革會計和審核制度合理確定受資企業(yè)的股份凈資產(chǎn)值； 3.嚴(yán)厲投資懇求和審查； 4.制定完備的投資契約； 5.提供其他方面的效力； 6.選擇有利的退出時機(jī)。.六、風(fēng)險資本市場的風(fēng)險管理技術(shù)一動態(tài)管理技術(shù)二知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險的管理三挑選風(fēng)險企業(yè)家的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制四對風(fēng)險投資公司或風(fēng)險投資基金的風(fēng)險控制.七、對風(fēng)險管理的效益評價一良好的風(fēng)險投資環(huán)境是風(fēng)險管理的有效保證 1.風(fēng)險投資需求政府的大力支持，這樣才干在廣度和深度上得到進(jìn)一步強(qiáng)化，增大風(fēng)險投資額。 2.制定和完善風(fēng)險投資政策，公布風(fēng)險投資的法律條