中級財務(wù)管理1-5章階段考試試題與答案

1、中級財務(wù)管理1-5章階段考試試題與答案一、單項選擇題（此題型共20小題，每題1.5分，共30分。每題只有一 個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的選項。）1.與個人獨資企業(yè)相比，以下各項中屬于公司制企業(yè)特點的是（）。A.企業(yè)所有者承當(dāng)無限債務(wù)責(zé)任B.企業(yè)可以無限存續(xù)（正確答案）C.企業(yè)融資渠道較少D.企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移困難答案解析：公司制企業(yè)的優(yōu)點：（1）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。（2）有限債務(wù)責(zé)任。（3） 公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù) 存在。（4）公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。公司制企業(yè)的缺點：（1） 組建公司的本錢高。（2）存在代理

2、問題。（3）雙重課稅。2.相對于資本市場而言，以下各項中，屬于貨幣市場特點的是（）。A.收益高B.期限長C.流動性強（正確答案）D.風(fēng)險大答案解析：貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點是：（1）期 限短；（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；（3）貨幣市場上的金融工具有較強的“貨幣 性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。（P/F, i, 9）與（P/F, i, 10）分別表示9年期和10年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，關(guān)于二 者的數(shù)量關(guān)系，以下表達(dá)式正確的選項是（）。（P/F, i, 10）= （P/F, i,9）-i（P/F, i, 10）= （P/F, i,9）X（l+i）（P/F,

3、i,9）= （P/F, i, 10） X （1+i）（正確答案）（P/F, i, 10）= （P/F, i,9）+i.借款手續(xù)費（正確答案）C.證券印刷費（正確答案）D.股利支出答案解析：在資金籌集過程中，要發(fā)生股票發(fā)行費、借款手續(xù)費、證券印刷 費、公證費、律師費等費用，這些屬于籌資費用。選項D屬于占用費用。.以下資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價值的有（）。A.最初的MM理論修正的MM理論（正確答案）C.代理理論（正確答案）D.權(quán)衡理論（正確答案）答案解析：最初的MM理論認(rèn)為，不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的 價值。因此企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。10.關(guān)于經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，以下

4、表述錯誤的有（）。A.經(jīng)營杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性（正確答案）B.經(jīng)營杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動率大于息稅前利潤變動率（正確答案）C.財務(wù)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性（正確答案）D.財務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率答案解析：經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營本錢的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn) 收益（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)收益的 波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。所以選項A、B錯誤。財務(wù)杠桿，是指由于固 定性資本本錢的存在，而使得企業(yè)收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動 率的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性，用以評價企業(yè)的財務(wù)

5、風(fēng)險。所 以選項C錯誤、選項D正確。三、判斷題（本類題共10小題，每題1分，共10分。請判斷每題的表述 是否正確，每題判斷正確的得1分。）.解聘是一種通過所有者約束經(jīng)營者的方法，接收是一種通過市場約束經(jīng)營者 的方法。對（正確答案）錯答案解析：解聘是一種通過所有者約束經(jīng)營者的方法，接收是一種通過市場 約束經(jīng)營者的方法。.兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時，那么該兩項資產(chǎn)的組合可以最大限 度抵消非系統(tǒng)風(fēng)險。對（正確答案）錯答案解析：當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全負(fù)相關(guān)時，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險可以充分地 相互抵消，甚至完全消除。這樣的組合能夠最大程度地降低風(fēng)險。.預(yù)期收益率也稱最低報酬率或最低要求的收益率，表示

6、投資者對某資產(chǎn)合理 要求的最低收益率。對錯（正確答案）答案解析：必要收益率也稱最低報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對 某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條 件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。.運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，不利于強化預(yù)算的決策與控制職能。對錯（正確答案）答案解析：運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，通過持續(xù)滾動預(yù)算編制、逐期滾動管 理，實現(xiàn)動態(tài)反映市場、建立跨期綜合平衡，從而有效指導(dǎo)企業(yè)運營，強化預(yù)算的 決策與控制職能。.直接籌資方式既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金。對（正確答案）錯答案解析：直接籌資方式既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金。

7、.永續(xù)年金由于收付款的次數(shù)無窮多，所以其現(xiàn)值無窮大。對錯（正確答案）答案解析：永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i,存在具體數(shù)值，不是無窮大的。.籌資方案組合時，邊際資本本錢的權(quán)數(shù)采用市場價值權(quán)數(shù)。對錯（正確答案）答案解析：籌資方案組合時，邊際資本本錢的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。.采用銷售百分比法預(yù)測籌資需求量的前提條件是公司所有資產(chǎn)及負(fù)債與銷售 額保持穩(wěn)定百分比關(guān)系。對錯（正確答案）答案解析：銷售百分比法是假設(shè)某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比 關(guān)系，根據(jù)這個假設(shè)預(yù)計外部資金需要量的方法。.企業(yè)向銀行借款發(fā)生的利息支出屬于資本本錢中的籌資費用局部。對錯（正確答案）答案解析：利息支出屬于資本本錢中的占用費。.

8、如果企業(yè)的全部資本來源于普通股權(quán)益資本，那么其總杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿 系數(shù)相等。對（正確答案）錯答案解析：財務(wù)杠桿系數(shù)二息稅前利潤/（息稅前利潤-利息-稅前優(yōu)先股股 利），當(dāng)企業(yè)的全部資產(chǎn)來源于普通股股權(quán)籌資，即不存在利息和優(yōu)先股股利，所 以財務(wù)杠桿系數(shù)等于1,總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財務(wù)杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù) XI二經(jīng)營杠桿系數(shù)。答案解析：(P/F, i, 10)=1/(1+i) 10, (P/F, i,9)=l/(l+i)9, l/(l+i)9=l/(l+i)10X (1+i),即(P/F, i,9)= (P/F, i, 10) X (l+i)04.根據(jù)本錢性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之

9、內(nèi)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓費一般屬于()。A.技術(shù)性變動本錢B.酌量性變動本錢(正確答案)C.約束性固定本錢D.酌量性固定本錢答案解析：酌量性變動本錢是指通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變的變動成 本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等。 這類本錢的特點是其單位變動本錢的發(fā)生額可由企業(yè)最高管理層決定。.當(dāng)前市場的純粹利率為1.8%,通貨膨脹補償率為2%,假設(shè)某證券資產(chǎn)要 求的風(fēng)險收益率為6%,那么該證券資產(chǎn)的必要收益率為()。9. 8% (正確答案)7. 8%8%9. 6%答案解析：無風(fēng)險利率-純粹利率+通貨膨脹補償率=1. 8%+2%=3. 8% 必要收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險收

10、益率=3. 8%+6%=9. 8%.在通貨膨脹初期，以下應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各項措施中，不正確的選項是()。A.進(jìn)行長期投資.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同(正確答案)答案解析：在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可 以防止風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值，選項A是正確的；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減 少物價上漲造成的損失，選項B是正確的；取得長期負(fù)債，保持資本本錢的穩(wěn)定， 選項C是正確的。而選項D簽訂長期銷貨合同，在通貨膨脹時期會減少企業(yè)的收 入，所以不利于應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險，選項D錯誤。.甲證券的貝塔系數(shù)為1. 5,如果市場風(fēng)險溢酬是10%,無風(fēng)險收益率為4%, 那

11、么根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，甲證券的必要收益率為（）。13%15%17%19% （正確答案）答案解析：甲證券的必要收益率= 4%+1.5X10%=19%.以下各項中，屬于零基預(yù)算法優(yōu)點的是0。A.預(yù)算編制工作量較小.預(yù)算編制工作本錢較低C.不受歷史期經(jīng)濟活動中的不合理因素影響（正確答案）D.預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較小答案解析：零基預(yù)算法的優(yōu)點表現(xiàn)在：一是以零為起點編制預(yù)算，不受歷史 期經(jīng)濟活動中的不合理因素影響，能夠靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近 預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟活動需要；二是有助于增加預(yù)算編制透明度，有利于進(jìn)行預(yù)算控 制。其缺點主要表達(dá)在：一是預(yù)算編制工作量

12、較大、本錢較高；二是預(yù)算編制的 準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦 節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境本錢的現(xiàn)值，這種理論是（）。A.代理理論權(quán)衡理論（正確答案）C. MM理論D.優(yōu)序融資理論答案解析：權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦 節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境本錢的現(xiàn)值。.乙公司預(yù)計每季度銷售收入中，有60%在本季度收到現(xiàn)金，30%于下一季度 收到現(xiàn)金，10%于下下季度收到現(xiàn)金，不存在壞賬。乙公司2020年四個季度的銷售收入為15000元、18000元、19000元、21000元，那么第三季度可以收

13、到的現(xiàn)金為0 L o1140018300（正確答案）1900021000答案解析：第一季度銷售收入當(dāng)季度收回60%的現(xiàn)金，第二季度收回30%的現(xiàn) 金，第三季度收回10%的現(xiàn)金；第二季度銷售收入當(dāng)季度收回60%的現(xiàn)金，第三季 度收回30%的現(xiàn)金，第四季度收回10%的現(xiàn)金；第三季度銷售收入當(dāng)季度收回60% 的現(xiàn)金，第四季度收回30%的現(xiàn)金，下年第一季度收回10%的現(xiàn)金。那么本年第三季 度可以收到的現(xiàn)金=第一季度銷售收入X 10%+第二季度銷售收入X30%+第三季度 銷售收入 x 60%= 15000 X 10%+18000 X 30%+19000 X 60%= 18300 （元）.企業(yè)對外產(chǎn)權(quán)投資

14、需要大額資金，目前企業(yè)股權(quán)資金比例過高，其資金來 源通過發(fā)行公司債券解決，這種情況屬于（）。A.支付性籌資動機B.擴張性籌資動機C.調(diào)整性籌資動機D.混合性籌資動機（正確答案）答案解析：混合性籌資動機一般是基于企業(yè)規(guī)模擴張和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)兩種目 的，兼具擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機的特性。如企業(yè)對外產(chǎn)權(quán)投資需要大額 資金，其資金來源通過增加長期貸款或發(fā)行公司債券解決，這種情況既擴張了企業(yè) 規(guī)模，又使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有較大的變化。.以下各項中屬于股權(quán)籌資方式的是（）。A.吸收直接投資（正確答案）B.銀行借款C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券D.商業(yè)信用答案解析：一般來說，企業(yè)最基本的籌資方式有兩種：股權(quán)籌資和債

15、務(wù)籌資。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，通過吸收直接投資、公開發(fā)行股票等方式取 得；債務(wù)籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信 用等方式取得。至于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等籌集資金的方式，屬于兼有股權(quán)籌資和債務(wù) 籌資性質(zhì)的混合籌資方式。.以下選項中，屬于商業(yè)票據(jù)融資優(yōu)點的是（）。A.發(fā)行機制靈活B.用款方式靈活C.融資額度大D.靈活方便（正確答案）答案解析：商業(yè)票據(jù)融資具有融資本錢較低、靈活方便等特點。選項ABC是 中期票據(jù)融資的特點。.以下各項中，不屬于股票特點的是（）。A.永久性B.流通性C.固定性（正確答案）D.參與性答案解析：股票的特點包括永久性、流通性、風(fēng)險性、參與性。.

16、某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年息稅前利潤預(yù)計增長20%, 假設(shè)財務(wù)杠桿系數(shù)為3,那么2020年普通股收益預(yù)計為（）萬元。300120100160（正確答案）答案解析：財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率，普通股收 益增長率=20%義3=60虬2020年普通股收益=100 X （1+60%） =160 （萬元）。.某企業(yè)采用公式法編制制造費用預(yù)算，業(yè)務(wù)量為基準(zhǔn)量的100%時，變動制 造費用為3000萬元，固定制造費用為1000萬元，那么預(yù)計業(yè)務(wù)量為基準(zhǔn)量的120% 時，制造費用預(yù)算為（）萬元。260048004600（正確答案）3600答案解析：總制造費用=120

17、%X 3000+1000=4600（萬元）。.在成熟資本市場上，根據(jù)優(yōu)序融資理論，適當(dāng)?shù)幕I資順序是（）。A.內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股（正確答案）B.發(fā)行普通股、內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券C.內(nèi)部籌資、發(fā)行普通股、銀行借款、發(fā)行債券D.發(fā)行普通股、銀行借款、內(nèi)部籌資、發(fā)行債券答案解析：根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次 是銀行借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。.某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為8%,每年付息 一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5% ,企業(yè)所得 稅稅率為25%O采用不考慮時間價值的一

18、般模式計算的該債券的資本本錢率為 （）o8%6%7. 02% （正確答案）6. 67%答案解析：債券的資本本錢率=100X8%X（ 1-25% ） / 90X （ 1- 5% ） =7.02%o19.甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理局部為 500萬元。預(yù)計下年度銷售增長5%,資金周轉(zhuǎn)加速2%,那么下年度資金需要量預(yù)計 為（）萬元。3088 （正確答案）308731503213答案解析：此題考核資金需要量預(yù)測的因素分析法。資金需要量=（基期資金 平均占用額-不合理資金占用額）X （1+預(yù)測期銷售增長率）（1+預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速 度增長率）=（3500-500） X （1

19、+5%）.（1+2%） =3087 （萬元）。.以下方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是（）。A.利潤敏感分析法公司價值分析法（正確答案）C.杠桿分析法D.每股收益分析法答案解析：每股收益分析法、平均資本本錢比擬法都是從賬面價值的角度進(jìn) 行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，既沒有考慮市場反響，也沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分 析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所 以選項B正確。二、多項選擇題（本類題共10小題，每題2分，共20分。每題備選答案 中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為 正確的答案，多項選擇、少選、錯選、不選均不得

20、分。）.與發(fā)行公司債券籌資相比，融資租賃籌資的特點有（）。A.無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)（正確答案）B.財務(wù)風(fēng)險大C.籌資的限制條件較少（正確答案）D.資本本錢負(fù)擔(dān)較低答案解析：融資租賃的籌資特點包括：（1）無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)； 財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；（3）籌資的限制條件較少；（4）能延長資金融通的 期限；（5）資本本錢負(fù)擔(dān)較高.以下有關(guān)影響資本結(jié)構(gòu)因素的說法中，正確的有（）。A.穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇高負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)B.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票融通資金（正確答案）C.企業(yè)初創(chuàng)階段，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例（正確答案）D.當(dāng)國家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時，

21、企業(yè)債務(wù)資金本錢降低答案解析：穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)，選項A的說 法不正確；擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票融通資金，擁有較多流動資 產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負(fù)債融通資金，選項B的說法正確；企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營 風(fēng)險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例，選項C的說法正確；當(dāng)國家執(zhí)行了緊 縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務(wù)資金本錢增大，選項D的說法不正確。3.以下各項中，屬于資本本錢作用的有（）。A.資本本錢是比擬籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)（正確答案）B.平均資本本錢是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)（正確答案）C.資本本錢是評價投資工程可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)（正確答案）D.

22、資本本錢是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)（正確答案）答案解析：資本本錢的作用包括：（1）資本本錢是比擬籌資方式、選擇籌資方 案的依據(jù)；（2）平均資本本錢是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)；（3）資本本錢是 評價投資工程可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；（4）資本本錢是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。4.以下各項中，屬于認(rèn)股權(quán)證的籌資特點的有（）。A.存在一定的財務(wù)壓力B.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)（正確答案）C.籌資效率高D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機制（正確答案）答案解析：認(rèn)股權(quán)證的籌資特點包括：（1）認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具；（2） 有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（3）有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機制?？赊D(zhuǎn) 換債券的籌資特點包括：（1）籌資靈活性；（2）資本本錢較低；（3）籌資效率高；（4） 存在一定的財務(wù)壓力。.某公司取得3000萬元的貸款，期限為6年，年利率10%,每年年初歸還等 額本