國際金融(會計(jì))課件

1、國際金融管理類學(xué)生浙江工商大學(xué)金融學(xué)院陳志昂導(dǎo)輪國際金融的學(xué)科性質(zhì)研究國際間的貨幣關(guān)系和金融活動開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究企業(yè)國際投融資和跨國財(cái)務(wù)管理國際金融課程的學(xué)習(xí)意義全球化條件下各國經(jīng)濟(jì)的相互依賴和相互影響；虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的關(guān)系；不確定性下的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇；企業(yè)國際化所要求的財(cái)務(wù)能力 國際金融課程的內(nèi)容國際收支：平衡表；失衡與均衡的原因；國際儲備；宏觀調(diào)節(jié)政策；匯率：外匯市場與匯率；匯率決定理論；匯率調(diào)節(jié)和政策；國際金融市場：貨幣市場；資本市場；衍生品市場。國際貨幣體系：國際貨幣體系的內(nèi)容；歷史沿革；當(dāng)代國際貨幣體系的問題和發(fā)展趨勢本課程的特點(diǎn)：適應(yīng)管理類專業(yè)要求，實(shí)務(wù)導(dǎo)向-簡要介紹開

2、放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念-結(jié)合案例參考文獻(xiàn)陳彪如，國際金融概論，1996，華東師范大學(xué)出版社陳代孫，歷以寧，國際金融學(xué)說史，1991，金融出版社陳紹昌，國際金融計(jì)算技術(shù)，1992，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社丁一帆，平衡木上的金融游戲， 華夏出版社，2002姜波克, 國際金融學(xué)，高等教育出版社，2000-2002陶湘，國際金融與管理，1996，中國人民大學(xué)出版社王繼祖，國際金融市場，1994，南開大學(xué)出版社徐滇慶等，泡沫經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)，中國人民大學(xué)出版社，2000Krugman and Obstfeld，International Economics，2004，清華大學(xué)出版社第一章 國際收支第一節(jié) 外

3、匯與國際收支外匯概念一切以外幣表示的外國金融資產(chǎn)。狹義：指以外國貨幣表示的，可用于國際結(jié)算的支付手段。A）靜態(tài)-從物質(zhì)形態(tài)定義；動態(tài)-從匯兌和結(jié)算過程定義case.pptthe case for international finance.ppt；B）內(nèi)容：流動性外匯資產(chǎn)；投資性外匯資產(chǎn)；金銀等準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)C）國際結(jié)算（INTERNATIONAL SETTLEMENTS）：一國貨幣兌換成另一國貨幣，進(jìn)行支付結(jié)算的活動；D）世界貨幣功能外匯的特征A）外幣表示的金融資產(chǎn)B）可兌換性CONVERTIBILITY（交易媒介貨幣VEHICLE CURRENCY的含義 ）C）可支付性外匯的作用-國際購買力轉(zhuǎn)

4、移-國際支付手段-國際儲備-國際財(cái)富國際收支概念- 定義：是一國居民與非居民在一特定時間內(nèi)發(fā)生的所有交易的系統(tǒng)記錄。- 特征：A）居民（RESIDENTS）與非居民的交易。B）以流量（FLOW ）為基礎(chǔ)。C）以交易發(fā)生或權(quán)責(zé)發(fā)生為登錄的時間標(biāo)準(zhǔn)-內(nèi)容：A）實(shí)質(zhì)性（REAL）經(jīng)濟(jì)交易。B）單方面轉(zhuǎn)移（UNILATERAL TRANSFER）。C）金融性交易（MONETARY OR CAPITAL FLOW）。國際收支平衡表 概念：是一國國際收支的統(tǒng)計(jì)報(bào)表登錄方法：借貸記賬法。記賬基本原則：一切引起對外收入增加，債務(wù)增加，外匯或資本流入的交易記貸方；一切引起對外支出增加，資產(chǎn)或債權(quán)增加，外匯或資本

5、流出的交易記借方。1、 內(nèi)容（95版“國際收支手冊”）（1） 經(jīng)常賬戶（CURRENT ACCOUNT），記錄國際商品和要素流動或?qū)嵸|(zhì)性經(jīng)濟(jì)交易的賬戶，包括：A、 貿(mào)易（MERCHANDISE）：貸記商品出口，借記商品進(jìn)口。B、 勞務(wù)（SERVICE）：包括：交通和港口服務(wù)，金融保險(xiǎn)服務(wù)，郵電和電訊，旅游，知識產(chǎn)權(quán)交易等。C、 收益（INCOME）：包括：投資收益和雇員報(bào)酬等D、 單方面轉(zhuǎn)移：包括：私人的退休金，年金，贈予，遺產(chǎn)繼承等（2資本（CAPITAL）賬戶，記錄國際援助和金融性單方面轉(zhuǎn)移。（3）金融（MONETARY）賬戶，記錄國際金融性交易和資本流動狀況，包括：A、直接投資（DIRE

6、CT INVESTMENT），指為獲得經(jīng)營控制權(quán)的投資，在中國指三資企業(yè)等。B、組合投資（PORTFOLIO ），指證券投資C、其它投資：包括商業(yè)性短期融資和投機(jī)資本（HOT MONEY）流動。（4）錯誤和遺漏賬戶（NET ERRORS AND OMISSIONS），是一個人為設(shè)置的平衡賬戶，以沖銷國際收支的不平衡。（5）儲備（RESERVE）賬戶，是官方持有的，可用于彌補(bǔ)國際收支臨時性逆差的金融性資產(chǎn)，包括：A、 貨幣性黃金（MONETARY GOLD）B、 外匯：官方持有的以外幣表示的金融資產(chǎn)C、 特別提款權(quán)（SDRS，SPECIAL DRAWING RIGHTS），是IMF設(shè)置的可用于官

7、方結(jié)算的記賬單位，按各國在IMF的股本比例分配。D、 在IMF的儲備頭寸（RESERVE POSITION IN THE FUND），指一國在IMF股本中，可提而未提取的黃金和外匯部分以及被其它國家借取的本幣部分。E、 其它國際收支登錄案例一中國外貿(mào)公司進(jìn)口貨物，價值100萬美圓，貨到后三個月付款一旅游公司組織新、馬、泰游，向?qū)Ψ街Ц?0萬美圓我國在海嘯災(zāi)害中向受災(zāi)國捐贈2億美圓，其中1億為物資松下公司在杭州擴(kuò)大投資3000萬美圓，其中1千萬為利潤再投資， 1千萬為進(jìn)口設(shè)備， 1千萬為現(xiàn)金我國向世界銀行借款1億美圓中國銀行賣給中央銀行一億美圓重要的國際收支差額貿(mào)易收支差額經(jīng)常收支差額基礎(chǔ)收支差

8、額官方結(jié)算差額總差額balance charter.doc第三節(jié) 國際收支不平衡的調(diào)節(jié)一、不平衡的概念：會計(jì)意義上是指特定時期內(nèi)自主性交易的不平衡；經(jīng)濟(jì)意義上是指與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不相協(xié)調(diào)，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。自主性和補(bǔ)償性交易二國際收支不平衡的主要原因：（一）周期性不平衡（二）結(jié)構(gòu)性不平衡（三）收入性不平衡（四）貨幣性不平衡（五）政策性不平衡（六）偶發(fā)性不平衡三、國際收支不平衡影響（逆差）（一）影響支付能力和貨幣信任度（二）使資本外逃，儲備下降（三）影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長四、國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制（逆差）（一）固定匯率制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制逆差 外匯供不應(yīng)求 儲備下降 貨幣供應(yīng)量減少 利率上升 消費(fèi)和投資下降

9、總需求下降 進(jìn)口減少，出口增加，資本流入增加（二）浮動匯率制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制逆差 匯率下浮 進(jìn)口減少，出口增加 資本流入 第二章 外匯匯率與匯率制度 匯率概念：是 貨幣兌換的相對價格，或貨幣所代表的資產(chǎn)價值的相對價格 標(biāo)價方法（QU0TATION）直接標(biāo)價法（DIRECT QUOTATION）指以確定的外幣單位為基準(zhǔn)，折成若干單位的本幣，匯率越高，本幣相對于外幣就越便宜； 間接標(biāo)價法（INDERECT QUOTATION）指以確定的本幣單位為基準(zhǔn)，折成若干單位的外幣美元標(biāo)價法（US$ QUOTATION）指在國際市場上通行的以美元為基準(zhǔn)貨幣的標(biāo)價方法作業(yè) 現(xiàn)有外匯市場報(bào)價： GBP / USD

10、 = 1.4800/10 USD / EURO =1.2540/5.匯率的種類買入、賣出與中間匯率。注意：從銀行角度；直接標(biāo)價法買在前，賣在后；間接標(biāo)價法相反；匯兌匯率。電匯；信匯；票匯；現(xiàn)鈔 P105即期和遠(yuǎn)期匯率。即期匯率是適用于成交后兩天內(nèi)進(jìn)行交割的匯率；遠(yuǎn)期匯率是指在外匯交易合同中確定的，在將來某一確定時間交割時所適用的匯率。銀行間匯率和商業(yè)匯率匯率決定基礎(chǔ)和影響因素金本位制下的匯率決定鑄幣平價黃金輸送點(diǎn)調(diào)節(jié)機(jī)制：物價-鑄幣流動機(jī)制：匯率高于鑄幣平價 黃金外流 本國貨幣供應(yīng)減少，外國增加 本國物價下跌，外國上升 本國出口增，進(jìn)口減 外匯供應(yīng)增，需求減 匯率回歸鑄幣平價 信用貨幣制度下的

11、匯率決定購買力平價，指兩國貨幣的購買力決定貨幣的匯率。由于購買力是價格的倒數(shù)，因而可視為兩國相對價格水平?jīng)Q定匯率，其表達(dá)式：-絕對購買力平價 E = P/P* 為外國物價水平-相對對購買力平價 E = E0 * P1/ P 0 /P*1/ P*0相對購買力平價，中國的名義和實(shí)際.ppt_ 利息平價，指國際利息差影響資本流動，并影響遠(yuǎn)期和即期匯率的理論，分拋補(bǔ)（CIP）和非拋補(bǔ)（UIP）兩種形式基本思想：投資取決于收益水平，如果本國的利息高于外國，資本就流入本國，將形成本國即期匯率升值，遠(yuǎn)期貼水，直至套利活動使兩國的投資收益率相等。而UIP則取決于對今后即期匯率的預(yù)期和對風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)。CIP （F

12、 S）/S = （I I*）/（1 + I*）P77UIP （SE S）/S = （I I*）+ PMcase.ppt預(yù)期與國際資本流動.ppt影響匯率高低的主要因素直接因素：國際收支狀況間接因素：國際利差；宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；財(cái)政和貨幣政策；預(yù)期；突發(fā)事件匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（貶值角度）對國際收支影響：對貿(mào)易；對資本流動對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響：對經(jīng)濟(jì)增長；對物價；對資源配置關(guān)鍵貨幣對國際經(jīng)濟(jì)影響：影響國際價格；影響儲備價值；影響金融市場；影響各國的相對競爭力第5節(jié) 匯率制度匯率制度類型固定，是指匯率固定并由官方確定浮動，是指匯率由市場供求確定，不存在官方牌價。又可分為自由和管理浮動兩種類型浮動形式：單獨(dú)；

13、聯(lián)合；盯?。簡我唬@子和爬行；管理浮動的有限彈性和目標(biāo)匯率區(qū)；聯(lián)系匯率制香港的聯(lián)系匯率制發(fā)鈔交美元 收鈔兌回美元金融管理局發(fā)鈔銀行發(fā)鈔銀行發(fā)鈔銀行外匯市場匯率制度優(yōu)缺點(diǎn) 穩(wěn)定性 獨(dú)立性 干預(yù) 經(jīng)濟(jì)沖擊 市場效率 價格紀(jì)律 決策時滯浮動 * * 對外 * *固定 * 對內(nèi) * 影響匯率制度選擇的主要經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)規(guī)模與貿(mào)易依存度貿(mào)易結(jié)構(gòu)與貿(mào)易方向與關(guān)鍵貨幣國的經(jīng)濟(jì)和金融聯(lián)系程度通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度影響匯率制度選擇的國際政治和經(jīng)濟(jì)體制因素宗主國與依附國之間的歷史、政治和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不對稱的國際經(jīng)濟(jì)和貨幣體系第四章 外匯業(yè)務(wù)和外幣使用外匯市場：概念和構(gòu)成case.pptthe case for inte

14、rnational finance.ppt遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)107標(biāo)價方法:直接標(biāo)價和報(bào)點(diǎn)數(shù)，如30/40升貼水概念和計(jì)算：直接標(biāo)價法下，升水加，貼水減；報(bào)買賣點(diǎn)數(shù)時，前大后小用減，前小后大用加遠(yuǎn)期匯率計(jì)算；遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系利息平價（F S）/S = （I I*）/（1 + I*）P77特點(diǎn)：利率高國家貨幣的遠(yuǎn)期為貼水，反之為升水；升貼水點(diǎn)數(shù)等于即期匯率與利差的乘積；升貼水年率等于利差掉期率；利差與掉期率幻燈片 23套匯業(yè)務(wù)- 匯率地點(diǎn)均衡概念：是指利用地區(qū)間匯率的不平衡，套取利潤的活動兩地和三地套匯三地和多地套匯的條件：在同一標(biāo)價法下，各地匯率連乘積等于1Three points arbitr

15、age掉期業(yè)務(wù)是指在同一時點(diǎn)上，同時買賣幣種相同，期限不等，方向相反的外匯買賣業(yè)務(wù)功能：獲得流動性；防止匯率風(fēng)險(xiǎn)掉期匯率與遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算不同，升貼水是不同時期匯率買入和賣出價之間的差，如GBP/USD 1.6020/30, 3 month 40/60, F:1.6060/90; swap rates: s buying GBP 1.6020. 3 month selling GBP 1.6080 (1.6020 + 0.0060) 匯率計(jì)算與進(jìn)出口報(bào)價即期中的直接和間接標(biāo)價，買入和賣出匯率套算case.pptthe case for international finance.ppt買入與賣出

16、價的使用128：出口-就高不就低，進(jìn)口-就低不就高遠(yuǎn)期匯率折算：外幣和本幣升貼水的關(guān)系；利率與升貼水：外匯風(fēng)險(xiǎn)管理概念：是指持有外匯暴露頭寸而形成的可能的損失和收入。來源：幣種和時間類型：交易；會計(jì)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理的方法貨幣選擇：出口收硬幣，進(jìn)口付軟幣；貸款用硬幣，借款用軟幣；組合貨幣法提前或拖延收付采取保值條款：幅度價格調(diào)整法；綜合貨幣計(jì)價法配對組合法：BSI；LSI金融市場方法第六章 外匯管制與我國外匯管理體制外匯管制的概念和目的外匯管制的對象方法與措施：交易管制和價格管制復(fù)匯率制外匯管制的弊端我國外匯管理體制沿革第7章 國際金融市場 國際金融市場概述 概念：廣義和狹義 主要金融

17、市場 歐洲貨幣市場概念：歐洲貨幣是指在貨幣發(fā)行國外運(yùn)行的“治外”貨幣，是離岸（OFFSHORE）和在岸（ONSHORE）市場的結(jié)合。離境和治外； 國內(nèi)金融市場和國際金融市場； 離岸和在岸特點(diǎn)： 不受金融當(dāng)局管制 存短貸長 規(guī)模大，范圍廣 存貸差率小 利息平價成立 貨幣乘數(shù)低 最后清算結(jié)算集中在貨幣發(fā)行國功能平衡資金供求，提高流動性加強(qiáng)競爭性，提高資金全球配置效率分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)了金融市場一體化問題問題 降低貨幣政策效率 造成國際匯率和利率的波動 監(jiān)管程度低 逃稅和洗錢等問題 銀團(tuán)貸款：214，指多家銀行共同參與，聯(lián)合發(fā)放貸款構(gòu)成：牽頭銀行；代理銀行；參加銀行 程序成本：LIBOR和信用風(fēng)險(xiǎn)加

18、成，（信用評級）；管理費(fèi)；承擔(dān)費(fèi)；代理費(fèi)；律師費(fèi)等 貸款期限和償還等 歐洲債券和歐洲票據(jù)市場 歐洲債券是非居民在東道國發(fā)行的非東道國貨幣債券，通常以私募形式發(fā)行。構(gòu)成和程序 外國債券是由非居民發(fā)行的，以東道國貨幣標(biāo)價的債券，一般采取公募形式發(fā)行。歐洲票據(jù)是由大型跨國公司發(fā)行的短期信用票據(jù)金融創(chuàng)新定義：是指在經(jīng)濟(jì)全球化和技術(shù)革命基礎(chǔ)上金融市場、金融工具和金融交易方式的創(chuàng)新。金融工具創(chuàng)新是創(chuàng)新的核心。類型： 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：浮動利率；期貨和期權(quán)；遠(yuǎn)期利率協(xié)定；貨幣與利率互換增加流動性：CDs；信貸資產(chǎn)證券化；信用創(chuàng)造：NIFs歐洲票據(jù)發(fā)行便利是一種歐洲中期債券，往往采取短期票據(jù)中期化的方式股權(quán)創(chuàng)造型：可

19、轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)購權(quán)債券 各種特性的結(jié)合第8章 外貿(mào)信貸 商業(yè)信用和 銀行信用打包放款233和出口押匯249承兌信用保付代理：概念和 程序出口信貸賣方信貸福費(fèi)廷買方信貸利用外資的形式（一） 吸引直接投資1、 中外合資2、 中外合作3、 獨(dú)營企業(yè)（二） 三來一補(bǔ)等靈活方式（三） 出口信貸（四） 商業(yè)銀行貸款（五） 政府和國際金融機(jī)構(gòu)貸款（六） 吸引證券投資（七） 國際租賃外債和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定） 經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外債發(fā)展瓶頸和利用外資托達(dá)羅的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與債務(wù)變動外債危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響外債概念外債和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定（二） 債務(wù)安全性指標(biāo)1、 償債率2、 負(fù)債率3、 外債余額與GNP4、 短期債務(wù)比國際貨幣體系 國際貨幣體系

20、：是關(guān)于國際支付和國際資本流動的一切制度、習(xí)俗、調(diào)節(jié)工具、設(shè)施和組織及其運(yùn)行機(jī)制的總稱。主要內(nèi)容有：國際匯率制度的確定，包括匯率制度的選擇，匯率調(diào)節(jié)機(jī)制和是否允許外匯管制等；國際儲備貨幣的決定，包括以什么貨幣作為國際貨幣，國際清償力的供應(yīng)問題等；國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，包括調(diào)節(jié)的國際紀(jì)律和融資安排等。評估國際貨幣體系的基本標(biāo)準(zhǔn)：最大程度地促進(jìn)國際貿(mào)易和投資，并公平分配國際貿(mào)易和投資的收益；評估的基本指標(biāo)為：能否有效調(diào)節(jié)國際收支不均衡；能否保證國際清償力的流動性，以彌補(bǔ)國際收支的臨時性不平衡；是否能保持對國際儲備貨幣和調(diào)節(jié)機(jī)制有效性的信心。金本位制1、 國際金本位制的特點(diǎn)黃金充當(dāng)國際貨幣匯率由鑄幣平

21、價決定 國際收支由價格-鑄幣流動機(jī)制調(diào)節(jié) 國際金本位制的矛盾 黃金生產(chǎn)有限性和經(jīng)濟(jì)增長無限性的矛盾黃金儲備分布不均衡和國際清償力不足的矛盾物價調(diào)節(jié)的粘性和國際收支調(diào)節(jié)的矛盾布雷頓森林體系 主要內(nèi)容：1）儲備貨幣方面以黃金為基礎(chǔ)，以美元為中心，美元與黃金掛鉤，實(shí)行金匯兌本位制。2）匯率制度方面，實(shí)行可調(diào)節(jié)的固定匯率制，匯率波幅為1%，超出范圍政府有義務(wù)干預(yù)，不得對經(jīng)常賬戶下的交易進(jìn)行外匯管制。3）對臨時性的國際收支逆差調(diào)節(jié)，主要采取儲備干預(yù)、向IMF貸款，調(diào)節(jié)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方法，只有在出現(xiàn)了“根本性”逆差時，才允許通過貶值調(diào)節(jié)。4）建立了IMF 和WORLD BANK。 布雷頓森林體系崩潰的原因1）

22、體系的內(nèi)在矛盾（TRIFFINS DILEMMA）。2）貨幣黃金的供求矛盾和黃金儲備的不均衡分布。3）單極貨幣體系與國際競爭力相對變動的矛盾。4）美國的軍事擴(kuò)張和越戰(zhàn)影響?，F(xiàn)行國際貨幣體系 現(xiàn)行國際貨幣體系正式始于1976年的牙買加協(xié)議，是一個尊重事實(shí)，不成體系的體系，其主要內(nèi)容為：1）以美元為主導(dǎo)的多元國際儲備體系，黃金非貨幣化，貨幣競爭和替代加劇。2）以浮動匯率制為主導(dǎo)的混合匯率制度，各國具有匯率制度選擇權(quán)。3）國際收支調(diào)節(jié)上除傳統(tǒng)方法外，匯率調(diào)節(jié)功能增強(qiáng)，國際合作增強(qiáng)，特別是在處理金融危機(jī)上。4）IMF增加發(fā)展和穩(wěn)定融資的種類和規(guī)模。存在的主要問題1）匯率的大起大落，影響國際貿(mào)易和投資，

23、成為關(guān)鍵貨幣國轉(zhuǎn)移國內(nèi)調(diào)節(jié)壓力，轉(zhuǎn)嫁調(diào)節(jié)成本的工具；2）國際債務(wù)危機(jī)和國際收支調(diào)節(jié)的不平衡使部分發(fā)展中國家失去了發(fā)展能力，南北鴻溝加深；3）國際套利資本的規(guī)模不斷擴(kuò)大，成為國際金融動蕩的重要來源；4）發(fā)達(dá)國家間政策協(xié)調(diào)水平削弱。現(xiàn)行國際貨幣體系的改革建議1）建立目標(biāo)匯率區(qū)，即在關(guān)鍵貨幣間確定均衡匯率，其它國家貨幣釘住相應(yīng)關(guān)鍵貨幣，并設(shè)置較寬的匯率波幅，匯率目標(biāo)區(qū)既可是隱性的，也可是顯性的。既可是軟性的，也可是硬性的。2）按一套宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)協(xié)調(diào)各國政策。3）設(shè)立托賓稅或雙重匯率，加大投機(jī)資本流動的成本，減緩其速度。這些建議均未被美國采納，關(guān)鍵是美國在享受國際鑄幣稅特權(quán)的同時，不愿承擔(dān)穩(wěn)定國際貨幣

24、體系的責(zé)任。 作業(yè)現(xiàn)有外匯市場報(bào)價： GBP / USD = 1.4800/10 USD / EURO =1.2540/50 USD / SFR = 1.6790/00 USD / YEN = 154.30/40指出USD / EURO的美元買入價, 1USD / SFR的賣出價, GBP / SFR的瑞士法郎買入價, EURO / YEN的日圓買入價套匯設(shè)外匯市場匯率 紐約 1鎊 = 2美圓倫敦 1鎊 = 410 日圓東京 1美圓 = 200日圓問：應(yīng)如何套匯才能獲利？均衡匯率應(yīng)是多少？計(jì)算掉期率即期匯率：1鎊 = 2美圓三個月遠(yuǎn)期匯率： 1鎊 = 2.01美圓又，即期匯率：1鎊 = 2美圓

25、三個月遠(yuǎn)期匯率： 1鎊 = 1.96美圓計(jì)算年掉期率套期保值即期1鎊 = 2美圓3個月遠(yuǎn)期1鎊 = 1.96美圓一個美國進(jìn)口商按合同3個月后要支付100萬鎊，他應(yīng)如何避免匯率風(fēng)險(xiǎn)如果一個美國出口商按合同3個月后要收到100萬鎊，他應(yīng)如何避免匯率風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)獲利現(xiàn)3個月遠(yuǎn)期為1磅 = 2美圓，投機(jī)者認(rèn)為今后3個月后的即期匯率應(yīng)為1磅 = 2.05美圓, 他應(yīng)如何利用遠(yuǎn)期獲利?如果他預(yù)測準(zhǔn)確, 用100萬美圓能獲利多少?拋補(bǔ)套利如果國內(nèi)與國際的年利息差為-4%, 而掉期年率為-2%, 資金應(yīng)如何流動? 拋補(bǔ)套利者能大致獲得多少收益？如果掉期年率為1%，獲利多少？如果掉期年率為-6%，獲利多少相對購買力

26、平價以1985年德國和美國的GDP物價縮減指數(shù)為100，1992年德國GDP物價縮減指數(shù)為123，美國的為128。1985，美圓對馬克的匯率為2.9940。1992年為1.5617。請計(jì)算美圓對馬克的相對購買力平價，現(xiàn)實(shí)匯率走勢符合購買力平價理論嗎？為什么會出現(xiàn)偏離？請列舉原因。匯率例題1. GBP/USD = 1.6125/35, AUD / USD = O.7120/30, 求 GBP / AUD的GBP買入價:買入價 = 1.6125/0.7130 = 2.26162. GBP / USD = 1.6125/35, USD / JPY = 150.80/90, 求GBP /: JPY 買入價 = 1.6125 * 150.80 = 243.17賣出價 = 1.6135 * 150.90 = 243.48升貶值計(jì)算例題92年RMB對USD的匯率為5.7000, 現(xiàn)為8.3000, 求USD升值率和RMB貶值率: USD升值率 = (8.3000 5.7000)/5.7000 *100% = 46%RMB貶值率= (5.7000 8.3000)/8.3000 *100% = -30%遠(yuǎn)期匯率計(jì)算匯率 GBP/USD（倫敦）USD/YEN（東京）即期 1.7060/70 125.40/80