經(jīng)濟(jì)危機(jī)下中小企業(yè)怎樣御寒過冬

1、經(jīng)濟(jì)危機(jī)下1.中小企業(yè)如何御寒過冬2. 09年的投資機(jī)會(huì)本次討論資料感謝立杰、先華、慧林的大力支持金融風(fēng)暴已對(duì)中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊全國規(guī)模以上中小制造型企業(yè)上半年每天倒閉370家， 十月達(dá)到近600家。對(duì)以外向型為主體產(chǎn)業(yè)的珠三角地區(qū)沖擊更大。11月進(jìn)出口同比下降9%，出口雪崩式下降2.2%（同比下降24%）FELLER公司出口訂單下降65% （11月）FELLER公司如何應(yīng)對(duì) (縮減人工成本方面)縮短工作時(shí)間，每周6天變5天。降薪10%30%。崗位合并，跨部門整合，集中辦公。裁員或不續(xù)簽勞動(dòng)合同： 合計(jì)42人。后續(xù)試訂單狀況采用放長假或輪流放假方式靈活調(diào)整。讓員工知道公司業(yè)務(wù)狀況和后續(xù)

2、措施。采取上述措施后的利與弊利：縮減固定人工成本約20萬元每月。一人多崗，工作效率提高。崗位調(diào)整和人員調(diào)整的好時(shí)機(jī)，員工無太大反彈。員工關(guān)心公司業(yè)務(wù)，關(guān)注客戶需求。弊:人心思危，員工在極大的壓力下工作。對(duì)公司“以人為本，集體創(chuàng)業(yè)”的企業(yè)文化造成沖擊。主動(dòng)裁員給員工補(bǔ)償成本高。人心不穩(wěn)， 部分員工希望被辭退，在工作中有消極表現(xiàn)。將減薪、裁員影響降到最低做詳細(xì)操作規(guī)劃，作好宣傳，讓員工在有心理準(zhǔn)備的情況下逐步接受。依法給離職員工補(bǔ)償，避免勞動(dòng)糾紛。通過各種手段，增強(qiáng)在職員工對(duì)公司的信心。附：日鋼鋼鐵董事長杜雙華致員工的信福義樂公司如何應(yīng)對(duì)(增收節(jié)支)采取一切手段清理庫存。加強(qiáng)應(yīng)收款風(fēng)險(xiǎn)管理： A.

3、 內(nèi)銷增加預(yù)付款比例，縮短賒帳周期，明確在客戶出現(xiàn)信用問題時(shí)緊急處理方案。 B. 外銷購買出口信用保險(xiǎn)，增加預(yù)付款。3. 嚴(yán)格預(yù)算管理和報(bào)銷審批制度。福義樂公司如何應(yīng)對(duì)(增收節(jié)支)4. 對(duì)機(jī)器、設(shè)備維護(hù)改造。5. 增加員工培訓(xùn)時(shí)間（分層次）。6. 增加研發(fā)投入，集中技術(shù)人員進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)。7. 確定明年參加幾個(gè)重要展會(huì)。8. 調(diào)整明年業(yè)務(wù)提成制度，提高提成比例。9. 教育員工樹立危機(jī)（危險(xiǎn)/機(jī)遇）意識(shí)。機(jī)遇：經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期的反周期投資肅殺、觀望、消極防御的市場氣氛中，為數(shù)不多的一些企業(yè)或伺機(jī)而動(dòng)、或高調(diào)出征，舉起了反周期操作的大旗，逆勢而上，意在搶占下一個(gè)繁榮的先機(jī)。 案例：艾默生電氣， 李嘉誠收

4、購廉價(jià)資產(chǎn)擴(kuò)大產(chǎn)能，招兵買馬，產(chǎn)業(yè)升級(jí) 三則“軍規(guī)”決定反周期投資能否成功軍規(guī)一：庫里無存貨，賬上少欠款，兜里有現(xiàn)金，借款有長性（財(cái)務(wù)支持）軍規(guī)二：堅(jiān)持長期戰(zhàn)略和主營業(yè)務(wù) （克服短線投機(jī)） 軍規(guī)三：企業(yè)離產(chǎn)業(yè)資本近，離金融資本遠(yuǎn)無疑更為穩(wěn)妥、更具長性。（實(shí)業(yè)支持）09年投資機(jī)會(huì)樓市，大宗商品請(qǐng)先華做分析09年房地產(chǎn)，大宗商品走勢一.09年房地產(chǎn)的前景 房地產(chǎn)調(diào)整還未過加速期，2009 年房價(jià)下跌將經(jīng)歷由快到穩(wěn)的過程。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響將逐漸明顯；銀行不良貸款率將上升，但購房居民抵押貸款違約概率較小。 09年上半年受商品房成交量增速繼續(xù)向下,大量房地產(chǎn)開發(fā)貸款到期與貨幣政策滯后的影響,

5、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將大幅回落至-5%左右的水平.下半年制約因素減弱,房地產(chǎn)開發(fā)投資預(yù)計(jì)在5%.考慮經(jīng)濟(jì)適用房投資2.2個(gè)百分點(diǎn)的貢獻(xiàn),全年的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將在3%左右. 可以肯定，房地產(chǎn)作為一種投資品，短時(shí)間內(nèi)價(jià)格暴漲一定不是真實(shí)需求的結(jié)果，既然投機(jī)推動(dòng)價(jià)格快漲，那么預(yù)期變化后當(dāng)然存在快跌的壓力。最根本的原因是資金推動(dòng)的泡沫太大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過居民的購買能力。在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行階段，流動(dòng)性由過剩到短缺，通縮壓力漸大，所有資產(chǎn)價(jià)格均需再度重估。房價(jià)下降的預(yù)期一旦形成將自我強(qiáng)化，與預(yù)期推動(dòng)房價(jià)加速上升異曲同工。房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整周期將持續(xù)至少3-5 年，2009 年跌勢將由急轉(zhuǎn)穩(wěn)，任何救市措施

6、都不可能改變趨勢。2009 年中國房價(jià)下降由快跌到穩(wěn)跌，趨勢難改我國房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)債率在75%以上，房地產(chǎn)企業(yè)資金來源中信貸比例在20%左右，而商業(yè)銀行每年新增信貸中有30%供給房地產(chǎn)企業(yè)，而我國信貸總量余額中住房抵押貸款總量余額占比在11%以上，可見房地產(chǎn)行業(yè)與銀行信貸的關(guān)系是何等密切，如果該行業(yè)出現(xiàn)深度調(diào)整，將直接影響到銀行不良貸款比例。2007 年末開始房價(jià)開始下調(diào)，2008 年中期全國各地普遍進(jìn)入加速回調(diào)期，如下圖所示，這種趨勢將持續(xù)到2009 年，然后進(jìn)入穩(wěn)步下降周期，整個(gè)調(diào)整周期至少需要3-5 年的時(shí)間。房地產(chǎn)行業(yè)景氣度回落，銀行風(fēng)險(xiǎn)加劇歷年房地產(chǎn)價(jià)格銷售指數(shù)從理論上講房價(jià)下跌，資

7、產(chǎn)價(jià)值縮水，開發(fā)商和抵押貸款業(yè)主都有可能出現(xiàn)信貸違約，但實(shí)際中開發(fā)商的違約率可能高于居民，對(duì)貸款購房居民而言，即使房價(jià)跌到低于未來償還信貸的折現(xiàn)值，也不一定信貸違約，原因是絕大多數(shù)購房者屬于以居住為目的的真實(shí)需求者，而這種破產(chǎn)只在形勢上，并且是暫時(shí)的，只要收入足夠支付貸款，那么抵押貸款違約的動(dòng)力就不足，整體居民收入穩(wěn)中有升，而房貸利率呈下降趨勢，所以居民住房抵押貸款違約會(huì)有，但只是一小部分而已。倒是開發(fā)商由于高負(fù)債率，深度調(diào)整下資金難于運(yùn)轉(zhuǎn)，信貸違約率將更高。但房價(jià)下調(diào)，對(duì)大部分開發(fā)商而言只是由暴利向微利過度，我國經(jīng)濟(jì)基本面良好，房價(jià)也不會(huì)無限下跌，出現(xiàn)資不抵債而破產(chǎn)的開發(fā)商畢竟是少數(shù)。總之行

8、業(yè)和整體宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度將直接影響商業(yè)銀行的不良貸款比例，進(jìn)而影響銀行的信貸行為，只是影響程度要準(zhǔn)確把握。房地產(chǎn)行業(yè)信貸趨勢房地產(chǎn)行業(yè)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)趨勢 但房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整將帶動(dòng)建筑、建材、裝潢等多種行業(yè)景氣度下降，拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是國家宏觀管理不希望的。政府近期救市密集貨幣政策.12月23日 下調(diào)人民幣存貸款利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)11月26日 央行降息1.08個(gè)百分點(diǎn)11月09日 出臺(tái)4萬億擴(kuò)大內(nèi)需措施10月30日 央行兩月內(nèi)第三次降息10月27日 暫免征收個(gè)人證劵結(jié)算資金利息稅10月24日 2萬億鐵路投資擴(kuò)大內(nèi)需10月23日 加大對(duì)中小企信貸支持10月08日 央行再降存款準(zhǔn)備金率09月18

9、日 匯金購工中建軍三行股票09月18日 印花稅單邊征收09月15日 央行六年首降貸款利率值得注意的匯率影響人民幣的深幅貶值，將從兩個(gè)方面影響國內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格：一個(gè)方面是國外熱錢繼續(xù)看低中國不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值，所謂外資準(zhǔn)備重回中國抄底樓市的謊言被徹底打破；另一個(gè)方面是人民幣也將重估不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值，房價(jià)深幅下挫在所難免。與國內(nèi)政策影響房價(jià)不同的是，國內(nèi)政策目前只影響普通住宅的價(jià)格，而人民幣貶值將影響所有不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格，其中包括別墅、寫字樓和商業(yè)地產(chǎn)。 也許政府并不是太喜歡人們拿房產(chǎn)作為投資工具。老百姓也可能把房產(chǎn)投資年看作房價(jià)上揚(yáng)的罪魁禍?zhǔn)??？墒聦?shí)上，自從房產(chǎn)在1998年開始全面商品化后，房產(chǎn)的投資性就越來越明

10、顯。如果房產(chǎn)也象一般消費(fèi)品一樣，越用越不值錢，那么大部分市民就會(huì)寧可選擇租房;相反，如果購房或者蓋房的就都成了收租的投資者，雖然資產(chǎn)在貶值，但租金收益相當(dāng)可觀。純粹為了解決住房需要，不考慮房屋的再售價(jià)值，購房者是不會(huì)壓抑眼前的種種欲望而節(jié)衣縮食去買房的。所以，淡化房產(chǎn)作為投資工具的措施，只是掩耳盜鈴。適當(dāng)?shù)膽B(tài)度是：正視房產(chǎn)的這種特性，根據(jù)不同時(shí)機(jī)、不同地方、不同品質(zhì)的房產(chǎn)理性投資。個(gè)人樓市投資策略 第一個(gè)因素是時(shí)機(jī) 2007年中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一場大波動(dòng)，上半年市場興旺，幾乎所有城市的房價(jià)都記錄了驚人的升幅，少的有20%，多的翻倍都有，不過，隨著宏觀調(diào)控政策的深化，下半年從深圳開始，市場交易

11、開始收縮，然后一直北延，到第四季度全國的大城市 都受到波及。到今年11月份，三級(jí)市場交易量普遍比高峰期下跌50%以上。廣東一帶的房價(jià)跌勢也下跌了20%以上。雖然上海、北京兩地的優(yōu)質(zhì)地段的優(yōu)質(zhì)物業(yè)價(jià)格仍然堅(jiān)挺，但隨著個(gè)別開發(fā)商推出的價(jià)格優(yōu)惠手段，一些郊區(qū)普通住宅的價(jià)格也回軟，呈現(xiàn)輕微跌幅。 第二個(gè)因素是地點(diǎn) 地產(chǎn)投資里有一個(gè)傳統(tǒng)準(zhǔn)則，就是“地點(diǎn)、地點(diǎn)、地點(diǎn)”這說明了地點(diǎn)對(duì)房產(chǎn)價(jià)值的重要性。跟大部分商品不同，房產(chǎn)是只能模仿，但沒法復(fù)制，原因是每個(gè)房產(chǎn)所處的空間是獨(dú)一無二的，而且周邊的環(huán)境是長時(shí)間演變出來的，就算政府有能力把整個(gè)城市一模一樣再建一個(gè)，但生活里頭的人不同了，形成的社區(qū)也都已經(jīng)兩樣。至于

12、具體地點(diǎn)的選擇，一般挑市中心應(yīng)該不會(huì)錯(cuò)到哪里去，但有時(shí)也不一定市中心就是一定最值錢。我們首先要尊重歷史，也要相信規(guī)劃，另外還要考慮天然環(huán)境資源。城市在發(fā)展中總會(huì)在市民的腦海里留下痕跡。某些商業(yè)集中地，或者一些公認(rèn)高檔社區(qū)，或是傳統(tǒng)的貧民區(qū)，這些歷史足印會(huì)在頗長的一段時(shí)間里影響物業(yè)的投資價(jià)值，投資者應(yīng)該順應(yīng)民情下注，投資決定不宜過于超前。政府規(guī)劃不容易改變市中心的舊貌，但卻可以將一些偏遠(yuǎn)落后的地區(qū)化腐朽為神奇。 最后一個(gè)需要考慮的因素是產(chǎn)品本身 同樣的地段的兩個(gè)項(xiàng)目，由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同，價(jià)值可能相差很遠(yuǎn)，甚至往往出現(xiàn)一些原本位置較差的項(xiàng)目賣得比一些好地段的項(xiàng)目還要貴。這種由產(chǎn)品質(zhì)量影響到地點(diǎn)因素的

13、情況，隨不同房產(chǎn)種類而不同，一般是街鋪受影響最小，之后是住宅，然后是寫字樓，最嚴(yán)重的是商場。街鋪價(jià)值主要受周邊商業(yè)氣氛的影響，除了一些缺陷性的因素，如電力不足、門面過窄等問題之外，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)要求不高，因此投資者會(huì)研究商鋪所處的地點(diǎn)，甚于研究外立面的美感。住宅就不同了，優(yōu)美的小區(qū)環(huán)境都可以提升物業(yè)的價(jià)值。寫字樓以至于商場則最考驗(yàn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，較好的地段往往也可以發(fā)現(xiàn)一些影響市容的爛場。 二.09年大宗商品價(jià)格趨勢什么是大宗商品大宗商品是指：可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。 在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商

14、品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。 大宗商品包括3個(gè)類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和大宗農(nóng)產(chǎn)品。 大宗商品可以設(shè)計(jì)為期貨、期權(quán)作為金融工具來交易，可以更好實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。由于大宗商品多是工業(yè)基礎(chǔ)，處于最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)會(huì)直接影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。大宗商品的價(jià)值 我們先來看一個(gè)比較:集技術(shù)與品牌優(yōu)勢于一身的梅賽德斯-奔馳E級(jí)四門豪華轎車八年前的售價(jià)為78445美元；而該品牌裝配齊全的最新車型售價(jià)目前在75000美元左右，其基價(jià)更是只有61900美元。 但黃金的國際交易價(jià)1999年為252美圓/盎司，折合人民幣大約67元/克?，F(xiàn)在的價(jià)格為725美圓/

15、盎司，折合人民幣大約187元/克。而國際原油價(jià)格也從2001年的25.98美元/桶上漲到歷史高位147美元/桶，現(xiàn)在暫處低位35美元/桶。但從長遠(yuǎn)來看真正的大宗商品石油和黃金價(jià)格漲幅將是巨大的。大宗商品價(jià)格支撐 在大宗商品方面，全球需求的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了供應(yīng)的增長。這是因?yàn)閿U(kuò)大供應(yīng)比如發(fā)現(xiàn)和開采新油井和新礦山、建造大型煉油廠等需要投入大量的資本和時(shí)間?？墒?，需求仍然在快速增長，由此產(chǎn)生的供需失衡便把價(jià)格不斷往上推動(dòng)。經(jīng)濟(jì)影響大宗商品步入“反彈期” 宏觀上，大宗商品已經(jīng)跌破邊際成本、美元開始走軟、“商品龍頭”原油有望觸底、市場心理已經(jīng)趨于緩和；微觀上，國家提出健全商品儲(chǔ)備、OPEC預(yù)期減產(chǎn)等利好因

16、素頻頻降臨商品期貨在被金融海嘯瘋狂沖擊了21周后，似乎進(jìn)入了風(fēng)暴的“間歇期”。種種跡象表明，一輪小規(guī)模的反彈可能即將上演。專家表示，如此大面積的反彈也許給了市場一個(gè)信號(hào)，隨著市場心理預(yù)期的改變，這輪反彈的幅度或許有20%至30%，但要真正“轉(zhuǎn)牛”還尚需時(shí)日。一些資源性品種，比如燃料油或?qū)⒂幸徊ㄐ星?，而前期被“錯(cuò)殺”過度的農(nóng)產(chǎn)品后市也有望走穩(wěn)。 很多商品已經(jīng)跌破了邊際成本，導(dǎo)致了企業(yè)大量減產(chǎn)，其內(nèi)在已經(jīng)有了反彈需求，大宗商品目前正在醞釀反彈，20%至30%的幅度是可以預(yù)見的。除了需求因素外，市場的心理也成為反彈的導(dǎo)火索，前一階段，心理層面的因素導(dǎo)致了價(jià)格崩盤，而現(xiàn)在市場心理已經(jīng)極大緩和了，從股市

17、上也能看出來，歐美日和中國的股市目前都趨于平穩(wěn)。經(jīng)歷了21周時(shí)間的下跌后，期市應(yīng)該到了反彈階段，全球?qū)τ诮?jīng)濟(jì)的心理預(yù)期也已經(jīng)有所改變。明年第一季度，可能會(huì)有更多歐美企業(yè)面臨運(yùn)營困難，其所發(fā)行的企業(yè)債屆時(shí)都將成為垃圾債，從而導(dǎo)致基金拋售，而這又勢必影響到投行，明年二三季度可能會(huì)再度爆發(fā)危機(jī)，因此，在這個(gè)間歇期內(nèi)，期市會(huì)在低位有一陣反彈，但幅度也只會(huì)是二三成，例如銅這樣的基本商品往上的幅度不會(huì)很大。 虛擬因素左右大宗商品實(shí)體價(jià)格 當(dāng)美英盡其所愿地在別國的地盤上完成了對(duì)石油資源的控制體后，轉(zhuǎn)而通過自身“后花園”的金融市場做文章，也就是將石油進(jìn)行金融產(chǎn)品改造，納入金融產(chǎn)品交易體系。既然取得實(shí)體石油資源

18、變得越來越不劃算，就只能將其拉到自己的地盤，通過金融市場來左右石油實(shí)體價(jià)格。 1980年11月倫敦國際石油交易所（IPE）以及1983年3月30日紐約商品交易所（NYMEX）引入原油期貨交易，從期貨市場的第一張合約開始，石油從實(shí)體經(jīng)濟(jì)（包括實(shí)體價(jià)值）演變成虛擬的、赤裸裸的金融產(chǎn)品。產(chǎn)油國家由此失去了石油的定價(jià)權(quán)。油價(jià)暴漲，看似對(duì)于石油國家是絕對(duì)的好處，但實(shí)際上，這些溢出來的泡沫油價(jià)收益絕大部分通過美元交易體系，被美英國家的理財(cái)工具所控制。 沙特阿拉伯的王室可以知道自己有多少財(cái)富，但如果想動(dòng)用其中一筆都不那么自由。當(dāng)然，這些“理財(cái)”公司可以留給這些國家特權(quán)階層足夠的、用來揮霍的數(shù)目，反正最終也會(huì)

19、落入美國的腰包。產(chǎn)油國家折騰了多少年，結(jié)果又回到了原點(diǎn)。美國主導(dǎo)的全球能源金融體系日臻完善。 這種石油實(shí)體價(jià)格與虛擬價(jià)格的雙軌機(jī)制，在美國主導(dǎo)的全球化規(guī)則推進(jìn)過程中，實(shí)體價(jià)格越來越被人們習(xí)慣性地忽略。越來越多的石油消費(fèi)國家陷入所謂市場經(jīng)濟(jì)的陷阱，緊盯著倫敦和紐約的石油及商品交易所的合約價(jià)格，作為自身市場的定價(jià)依據(jù)，而作為實(shí)體價(jià)格的石油是多少其實(shí)與此毫不相干。在對(duì)于作為金融產(chǎn)品的油價(jià)非理性波動(dòng)過程中，中國對(duì)此“抵御”或者防范的行為是非常微弱的，即以“股權(quán)換油源計(jì)劃”開始、市場換資源等為標(biāo)志，通過石油需求市場與供給市場實(shí)體狀態(tài)直接對(duì)接，將石油的金融產(chǎn)品屬性盡可能降至最低。產(chǎn)油國家做夢都希望將美英公

20、司的股權(quán)置換出去，不是置換到金融市場，而是直接置換到產(chǎn)業(yè)鏈的下游。這一以市場為需求中心進(jìn)行轉(zhuǎn)移的信號(hào)，很快引起美國警惕，次年美國能源報(bào)告推遲3個(gè)月出版。但美國很快就發(fā)現(xiàn)，這是一場純粹民間的推動(dòng)，隨著中國能源短缺信號(hào)漲聲再起，這一努力隨之淹沒。而在這一時(shí)期，產(chǎn)油國家對(duì)新興市場國家的直接對(duì)接的積極性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于石油需求國家。在2006年由中國石油產(chǎn)業(yè)投資基金主持的“非直接能源合作”模式研討會(huì)上，歐佩克國家的駐華使節(jié)悉數(shù)到場，略見一斑。稀缺性資源或?qū)⒙氏确磸椬鳛樯唐肥袌龅摹褒堫^”，原油價(jià)格在跌到40美元區(qū)間后，往下的動(dòng)能已經(jīng)不足，這也是商品市場企穩(wěn)的重要原因。雖然也有原油要往25美元去的意見，但絕大部分的意見還是看好上漲的，世界能源消耗量沒有太大減少，高油價(jià)時(shí)需求沒減少，低油價(jià)時(shí)難道會(huì)更少嗎？原油反彈到60美元完全有可能。上周有消息傳出，中國上月開始填充國有第三個(gè)原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫，利