期貨市場(chǎng)教程-PPT精選課件

1、期貨從業(yè)人員資格考試考前串講期貨市場(chǎng)教程考試特點(diǎn)題量大計(jì)算多思路很重要、切勿死記硬背第一章 期貨市場(chǎng)概述考點(diǎn)梳理：期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展期貨市場(chǎng)的作用與功能中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程幾個(gè)重要的時(shí)間期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲，現(xiàn)代意義上的期貨交易19世紀(jì)在美國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)1848年美國(guó)芝加哥期貨交易所成立1865年芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實(shí)行保證金制度1882年交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立，現(xiàn)代意義的結(jié)算機(jī)構(gòu)誕生幾個(gè)重要的期貨交易所及其主要交易品種倫敦金屬交易所（LME）芝加哥期貨交易所(CBOT)芝加哥商業(yè)交易所(CME)紐約商業(yè)交易所(NYMEX)各主要期

2、貨交易所的主要交易品種幾個(gè)重要關(guān)系期貨VS現(xiàn)貨、期貨VS遠(yuǎn)期期貨市場(chǎng)的職能VS股票市場(chǎng)職能 投機(jī) VS 套保標(biāo)準(zhǔn)化合約每日無(wú)負(fù)責(zé)結(jié)算價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、資源配置獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)幾個(gè)重要的階段1990年國(guó)內(nèi)第一家期貨交易所鄭州商品交易所成立1992年國(guó)內(nèi)第一家期貨公司廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立1993年國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)第一次整頓，交易所縮減至15家2019年國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)第二次整頓，交易所縮減至3家2019年中國(guó)金融期貨交易所成立，國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展階段幾個(gè)重要的機(jī)構(gòu)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)：2000年12月29日成立，中國(guó)期貨行業(yè)的自律組織中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心：2019年5月18日成立應(yīng)

3、試策略：掌握基本概念，與證券市場(chǎng)對(duì)比記憶第二章 期貨市場(chǎng)的功能和作用考點(diǎn)梳理期貨市場(chǎng)由期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司和期貨投資者組成期貨交易所分為會(huì)員制和公司制兩種結(jié)算機(jī)構(gòu)的分類和國(guó)際結(jié)算體系中美期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的組成期貨投資者由套期保值者、套利者和投機(jī)者構(gòu)成期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)結(jié)算保證金的收取、管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)控制責(zé)任，履行計(jì)算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履行、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的職能國(guó)際上常見(jiàn)的組織結(jié)構(gòu)有三種：作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)；附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)；多家交易所共同出資設(shè)立并共用一個(gè)結(jié)算公司。目前我國(guó)采取第一種形式結(jié)算體系國(guó)際結(jié)算體系國(guó)內(nèi)結(jié)算體系分級(jí)結(jié)算：中國(guó)金融期貨交易所非分

4、級(jí)結(jié)算制度：其他三家期貨交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)結(jié)算會(huì)員非結(jié)算會(huì)員客戶結(jié)算機(jī)構(gòu)結(jié)算會(huì)員、交易會(huì)員客戶中金所分級(jí)結(jié)算體系會(huì)員非結(jié)算會(huì)員結(jié)算會(huì)員交易結(jié)算會(huì)員全面結(jié)算會(huì)員特別結(jié)算會(huì)員客戶客戶交易會(huì)員交易會(huì)員客戶期貨中介機(jī)構(gòu)美國(guó)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)：期貨傭金商（FCM) 、介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）、場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人（ FB ）、助理經(jīng)紀(jì)人（AP）、期貨交易顧問(wèn)（ CTA）國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)：期貨公司、介紹經(jīng)紀(jì)商期貨市場(chǎng)投資者的構(gòu)成期貨市場(chǎng)定調(diào)：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)套期保值不是消滅風(fēng)險(xiǎn)而是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果可能為正、為負(fù)或?yàn)榱慊铒L(fēng)險(xiǎn)套期保值者轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)由投機(jī)者承擔(dān)單就規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而言，期權(quán)優(yōu)于期貨應(yīng)試策略：基本概念、理解記憶第三

5、章 期貨品種考點(diǎn)梳理理解標(biāo)準(zhǔn)化合約的含義以及標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)交易的好處成為期貨品種的條件國(guó)內(nèi)外已上市的期貨品種有哪些、分別在哪些交易所交易、簡(jiǎn)稱、保證金、手續(xù)費(fèi)、報(bào)價(jià)單位第四章 期貨交易制度考點(diǎn)梳理期貨交易制度期貨交易流程期貨交易制度保證金制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度漲跌停板制度熔斷制度持倉(cāng)限額制度大戶報(bào)告制度強(qiáng)行平倉(cāng)制度強(qiáng)制減倉(cāng)制度套保審批制度交割制度結(jié)算擔(dān)保金制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度信息披露制度期貨交易流程開(kāi)戶與下單競(jìng)價(jià)結(jié)算交割第五章 行情分析比照股票分析注意持倉(cāng)分析第六章 套期保值基差（basis)：現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格正向市場(chǎng)（正常市場(chǎng)）：期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差0基差的走強(qiáng)：基差為正值且越來(lái)越大

6、，或基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或基差為?fù)且絕對(duì)值越來(lái)越小基差走弱：基差為正值且越來(lái)越小，或基差從正值變?yōu)樨?fù)值，或基差為負(fù)且絕對(duì)值越來(lái)越大隨著合約到期的臨近，持倉(cāng)費(fèi)逐漸減少，基差會(huì)趨向于0基差與套期保值的效果買入保值基差不變：合約到期時(shí)期現(xiàn)市場(chǎng)盈虧相抵，完全保值基差走強(qiáng)：合約到期時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格較高，存在凈損失基差走弱：合約到期時(shí)期貨價(jià)格較高，獲得凈盈利賣出保值基差不變：合約到期時(shí)期現(xiàn)市場(chǎng)盈虧相抵，完全保值基差走強(qiáng)：合約到期時(shí)期貨價(jià)格較低，獲得凈盈利基差走弱：合約到期時(shí)期貨價(jià)格較高，存在凈損失基差交易套保的實(shí)質(zhì)：以較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)基差交易：以某月份的期貨價(jià)格為基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)

7、商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格買方叫價(jià)（買方點(diǎn)價(jià)）：確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方賣方叫價(jià)（賣方點(diǎn)價(jià)）：確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于賣方第七章 套利第七章 投機(jī)與套利投機(jī)：?jiǎn)我黄贩N、博價(jià)差;重點(diǎn)掌握投機(jī)的建倉(cāng)策略、資金管理要領(lǐng)套利：利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)品種之間的價(jià)差變化獲利，分為期現(xiàn)套利（arbitrage)和價(jià)差交易（spread)期現(xiàn)套利：期現(xiàn)價(jià)差與持倉(cāng)成本的平衡價(jià)差交易：具體分為跨期套利、跨商品套利、跨市套利具體來(lái)講，跨期套利又可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利價(jià)差：建倉(cāng)時(shí)價(jià)格高的一邊（leg)減去價(jià)格低的一邊所得到的差值；長(zhǎng)短邊的定義始終不變?nèi)舢?dāng)期價(jià)差較建倉(cāng)時(shí)擴(kuò)大，則買入高的一邊，賣出低

8、的一邊；若當(dāng)期價(jià)差較建倉(cāng)時(shí)縮小，則賣出高的一邊，買入低的一邊。牛市套利與熊市套利實(shí)質(zhì)：資本是逐利的，哪個(gè)月份的合約較強(qiáng)，就買入哪個(gè)月份的合約牛市套利：近月合約上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約上漲幅度或近月合約下跌幅度低于遠(yuǎn)月合約下跌幅度，則近月合約較強(qiáng)，買入近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約熊市套利：近月合約上漲幅度小于遠(yuǎn)月合約上漲幅度或近月合約下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約下跌幅度，則遠(yuǎn)月合約較強(qiáng)，買入遠(yuǎn)月合約，賣出近月合約蝶式套利概念：近月、中月、遠(yuǎn)月三個(gè)合約中，買近月、賣中月、買遠(yuǎn)月或賣近月、買中月、賣遠(yuǎn)月注意：交易數(shù)量上，中月合約=近月合約+遠(yuǎn)月合約對(duì)三個(gè)合約的買賣指令同時(shí)發(fā)出三個(gè)合約的月份依次漸遠(yuǎn)跨品種套利相關(guān)商品套

9、利：小麥VS玉米原料成品套利： 防止大豆價(jià)格突然上漲，豆油、豆粕價(jià)格突然下跌，購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨，鎖定成品和原材料間的價(jià)格原材料和成品價(jià)格倒掛，賣出大豆期貨合約的同時(shí)購(gòu)買豆油和豆粕期貨，彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失大豆提油套利反向大豆提油套利第八章 金融期貨交易策略、套期保值、投機(jī)、套利與商品期貨原理一致，可參考記憶基本概念應(yīng)掌握，用計(jì)算的方法記憶概念重點(diǎn)掌握利率期貨的報(bào)價(jià)、交割和期限股指期貨合約的計(jì)算股指期貨的理論價(jià)格及無(wú)套利區(qū)間的計(jì)算第九章 期權(quán)較之于遠(yuǎn)期、期貨，期權(quán)是一種單方的權(quán)利，在一定情況下，期權(quán)持有者可以放棄行權(quán)期權(quán)的構(gòu)成要素：權(quán)利金、期權(quán)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、敲定價(jià)格、到期日期權(quán)價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)的