長(zhǎng)期籌資方式專業(yè)培訓(xùn)課件

1、長(zhǎng)期籌資方式專業(yè)培訓(xùn)課件第一節(jié) 籌資管理概述一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)一定的籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，經(jīng)濟(jì)有效的籌措和集中資本的活動(dòng)?；I資管理目標(biāo)： 總目標(biāo)：提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。 具體目標(biāo)：以較低成本與較小風(fēng)險(xiǎn)，獲取較多資金。二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)：擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、投資規(guī)模調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)：調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)混合籌資動(dòng)機(jī)：擴(kuò)張籌資、調(diào)整籌資三、籌資渠道來(lái)源與通道 政府財(cái)政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國(guó)外和港臺(tái)資本四、籌資方式與分類吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款發(fā)行債券融資租賃發(fā)行商業(yè)本票商業(yè)信用權(quán)益資

2、本負(fù)債資本提示：籌資渠道屬于客觀存在，籌資方式則屬于企業(yè)主觀發(fā)明行為。五、企業(yè)籌資類型1、內(nèi)部資本和外部資本來(lái)源2、權(quán)益資本（股權(quán)資本或自有資本）和債務(wù)資本（債權(quán)資本或借入資本）屬性債務(wù)資本權(quán)益資本固定期限無(wú)期限固定索取權(quán)剩余索取權(quán)可抵免稅收不可抵免稅收優(yōu)先清償權(quán)最后清償權(quán)無(wú)管理控制權(quán)管理控制權(quán)借款、債券、票據(jù)等所有者股權(quán)、股票等權(quán)益資本與債務(wù)資本的主要差異第二節(jié) 股權(quán)性籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資（混合籌資）投入資本籌資一、 含義和主體 非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收外界的直接投入。二、 種類 1、股權(quán)資本的構(gòu)成：國(guó)有、法人、個(gè)人、外商資本。 2、出資形式：現(xiàn)金投資非現(xiàn)金投資實(shí)

3、物資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)三、優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1 、有利于資信和借款能力的提高。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。3、方式簡(jiǎn)便、速度快。4、方式多，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。缺點(diǎn)：1、資金成本高。2、非媒介方式，產(chǎn)權(quán)交易較難。發(fā)行普通股籌資一、 主體： 股份有限公司通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行股票籌資。二、 種類 1、普通股與優(yōu)先股權(quán)利義務(wù)不同 2、國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、外資股投資主體 3、A股、B股、H股、N股發(fā)行對(duì)象和地區(qū)普通股主要權(quán)利1、投票權(quán)2、質(zhì)詢權(quán)（查賬權(quán)）3、公司管理權(quán)4、分享盈余權(quán)5、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)6、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)股票發(fā)行要求1、等額2、持股份額的憑證3、同股同權(quán)4、同期同價(jià)5、不得折價(jià)三、股票發(fā)行方式、發(fā)行價(jià)格1、方式 自

4、銷： 委托承銷：包銷、代銷2、價(jià)格：等價(jià)、時(shí)價(jià)、中間價(jià)定價(jià)原則：我國(guó)采用的詢價(jià)方式類似累積訂單方式四、 股票上市1、上市目的： 資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。 便于流通、提高股票變現(xiàn)力。 利于確定新股發(fā)行價(jià)格。 提高公司知名度。 便于確定公司價(jià)值。上市對(duì)公司不利的一面：負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。各種信息公開(kāi)的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)秘密。股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際狀況?？赡軙?huì)分散公司控制權(quán)。2、上市條件股份公開(kāi)發(fā)行股本5000萬(wàn)3年連續(xù)盈利1000元1000人15%3年來(lái)無(wú)重大違反行為，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)五、股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）優(yōu)點(diǎn)固定股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。無(wú)固定到期日，具有永久性，不需歸還。普通股資本可保障債

5、權(quán)，增強(qiáng)舉債能力和企業(yè)信譽(yù)。（二）缺點(diǎn)資本成本高、分散公司的控制權(quán)、發(fā)行新股會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌、信息披露問(wèn)題。第三節(jié) 債務(wù)籌資長(zhǎng)期借款籌資發(fā)行債券籌資租賃籌資 長(zhǎng)期借款籌資一、概念企業(yè)向銀行和其他單位借入、期限1年的各種借款。 15年：中期借款 大于5年長(zhǎng)期借款二、種類 1、貸款用途：基本建設(shè)、更新改造、科研開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品試制。 2、貸款機(jī)構(gòu)：政策性銀行、商業(yè)性銀行、其他金融機(jī)構(gòu) 3、擔(dān)保抵押：抵押、信用三、信用條件1、授信額度： 無(wú)擔(dān)保的借款最高限額。2、周轉(zhuǎn)授信協(xié)議：銀行承諾的借款最高額。(承諾費(fèi)用)3、補(bǔ)償性余額：貸款限額中保留于銀行的最低存款額。四、借款合同（一）基本條款（二）限制條款 1、

6、一般性限制條款 2、例行性限制條款 3、特殊性限制條款五、長(zhǎng)期借款籌資優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn): 1、籌資速度快； 2、籌資成本低； 3、籌資彈性大; 4、具有財(cái)務(wù)杠桿作用；缺點(diǎn): 1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 2、限制性條款多； 3、籌資數(shù)額有限。債券籌資一、含義 舉債公司為籌集債務(wù)資金而發(fā)行的一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。二、種類 按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無(wú)記名債券。特殊債券：收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)證債權(quán)三、發(fā)行公司債的主體、條件和程序四、發(fā)行價(jià)格（一）影響因素：債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率和債券期限（二）發(fā)行價(jià)格計(jì)算（三）發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)五、債券信用評(píng)級(jí)1、起源

7、于美國(guó)(穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司)。2、債券信用等級(jí)：三等九級(jí)。 AAA最高級(jí)，還本付息最強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)最低 B表示投機(jī)性債券，風(fēng)險(xiǎn)較高 C最低級(jí)，不能付息風(fēng)險(xiǎn)最大。3、評(píng)級(jí)因素：發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況、債券約定條件企業(yè)素質(zhì)、財(cái)務(wù)質(zhì)量、項(xiàng)目狀況、發(fā)展前景、償債能力六、 債券籌資優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1、資金成本較低； 2、財(cái)務(wù)杠桿作用； 3、保障普通股控制權(quán)； 4、便于調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大； 2、限制性條款較多； 3、籌資數(shù)額有限。融資租賃籌資一、概念 出租人收取租金、合同期內(nèi)租借資產(chǎn)給承租人使用。二、種類及特點(diǎn) 1、經(jīng)營(yíng)租賃以不轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為前提的中短期租賃 2、融資租賃長(zhǎng)期租賃資產(chǎn)、長(zhǎng)期融資

8、融物判斷融資租賃的條件租賃契約中規(guī)定與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已轉(zhuǎn)移給承租人。租賃期滿承租人可按低于市價(jià)的價(jià)格購(gòu)買租賃資產(chǎn)。租約持續(xù)時(shí)間大于資產(chǎn)壽命的75%。各期租金的現(xiàn)值達(dá)到資產(chǎn)價(jià)值的90%以上。融資租賃的形式 直接租賃 售后租回 杠桿租賃三、融資租賃租金的確定（一）決定因素：設(shè)備的購(gòu)置成本；預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值；利息；租賃手續(xù)費(fèi)；租賃期限；租金的支付方式（二）確定方法：1、平均分?jǐn)偡ǎ嘿?gòu)置成本、利息、手續(xù)費(fèi)等按支付次數(shù)平均 每次應(yīng)付的租金=（購(gòu)置成本-預(yù)計(jì)殘值）+租賃期間利息+ 租賃手續(xù)費(fèi)/n2、等額年金法：運(yùn)用年金現(xiàn)值的計(jì)算原理計(jì)算每期應(yīng)付租金。四、融資租賃優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 1、資

9、產(chǎn)獲取迅速； 2、限制條款少，籌資靈活性大； 3、減少設(shè)備陳舊風(fēng)險(xiǎn)； 4、租金分期償還，償債風(fēng)險(xiǎn)?。?5、抵免稅收好處。缺點(diǎn)： 1、資金成本高； 2、喪失殘值收益。優(yōu)先股（一）特征1、優(yōu)先分配固定的股利；2、優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)；3、優(yōu)先股可由公司贖回；4、一般無(wú)表決權(quán)。第四節(jié) 混合籌資（二）種類1、股利是否累積；2、額外收益的參與；3、可贖回與否；（三）優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1、無(wú)到期日，籌資風(fēng)險(xiǎn)??； 2、股利支付方式靈活； 3、避免控制權(quán)稀釋； 4、加強(qiáng)股本基礎(chǔ)、保障債權(quán)； 5、有財(cái)務(wù)杠桿作用；缺點(diǎn)：1、成本高于債券； 2、固定股利負(fù)擔(dān)?？赊D(zhuǎn)換債券1、發(fā)行條件凈資產(chǎn)15億元；3年來(lái)年均利潤(rùn)可支付一年債券利息；3年來(lái)年均經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量足以支付一年債券利息；40%2、發(fā)行、轉(zhuǎn)換及價(jià)格我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的期限在3-5年之