金融市場學(xué)考試重點(diǎn)(共5頁)

1、金融市場(jn rn sh chn)學(xué)一、名詞解釋（54分=20分）1、遠(yuǎn)期外匯(wihu)協(xié)議遠(yuǎn)期外匯合約是指雙方約定在將來某一時(shí)間按約定的遠(yuǎn)期匯率買賣一定金額(jn )某種外匯的合約。交易雙方在簽訂合同時(shí)，就確定好將來進(jìn)行交割的遠(yuǎn)期匯率，到交割日不論匯價(jià)如何變化，都應(yīng)按此匯率交割。在交割時(shí)，名義本金并未交割，而只交割合同中規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率與當(dāng)時(shí)的即期匯率之間的差額。2、貨幣互換指雙方進(jìn)行不同貨幣債務(wù)的交換，雙方按固定匯率在期初交換不同貨幣的本金，然后按預(yù)先規(guī)定的日期，進(jìn)行利息和本金的分散互換。它既涉及利息支付的互換，又涉及本金的互換。3、貨幣市場基金貨幣市場共同基金是以貨幣市場工具為投資目標(biāo)

2、的基金。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金。則稱為貨幣市場共同基金。4、到期收益率（解釋+公式）又稱內(nèi)在收益率，是指來自于某種金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價(jià)值相等時(shí)的利率水平。5、久期（解釋+公式）久期用來衡量債券的到期時(shí)間。它定義債券的每次息票利息或本金支付時(shí)間的加權(quán)平均期限為久期，權(quán)重是每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和的比重。二、簡答題（4*10分=40分）1、解釋遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)的差別 P144（表格+文字） HYPERLINK /cpro/ui/

3、uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%BD%F0%C8%DA&k0=%BD%F0%C8%DA&k1=%C6%DA%BB%F5%BA%CF%D4%BC&k2=%C6%BD%B2%D6&k3=%D0%C5%D3%C3%B7%E7%CF%D5&k4=%BD%BB%D2%D7%CB%F9&k5=%D5%AE%CE%F1&s

4、id=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&stid=9&urlid=0&luki=4&seller_id=1&di=128 t _blank 金融衍生工具是指價(jià)值依賴于原生性金融工具的一類金融產(chǎn)品。按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類：遠(yuǎn)期、 HYPERLINK /futures/ t _blank 期貨、期權(quán)、互換。1） 遠(yuǎn)期合約(forwards)：指合約雙方約定在未來某一日起按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格是用交易時(shí)的即期價(jià)格加上持有成本(carry cost)。根據(jù)商品的情況，持有成本

5、要考慮的因素包括倉儲、 HYPERLINK /touzilicai/baoxian/ t _blank 保險(xiǎn)和運(yùn)輸?shù)鹊?。遠(yuǎn)期價(jià)格=即期或現(xiàn)金價(jià)格+持有成本2）. HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%C6%DA%BB%F5%BA%CF%D4%BC&k0=%C6%DA%BB%F5

6、%BA%CF%D4%BC&k1=%C6%BD%B2%D6&k2=%D0%C5%D3%C3%B7%E7%CF%D5&k3=%BD%BB%D2%D7%CB%F9&k4=%D5%AE%CE%F1&k5=%BD%BB%D2%D7&sid=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&stid=9&urlid=0&luki=5&seller_id=1&di=128 t _blank 期貨合約(futures)：也是指交易雙方按約定價(jià)格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化的在交易所交易，遠(yuǎn)期一般是

7、OTC市場非標(biāo)準(zhǔn)化合同，且合同中也不注明保證金。主要區(qū)別是場內(nèi)和場外;還有一個(gè)是期貨有盯市 marking to market， 保證金交易。二者的定價(jià)原理和公式也有所不同。交易所充當(dāng)中間人角色，即買入和賣出的人都是和交易所做交易。特點(diǎn)：T+0交易;標(biāo)準(zhǔn)化合約;保證金制度(杠桿效應(yīng));每日無負(fù)債結(jié)算制度;可賣空;強(qiáng)行 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n

8、=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%C6%BD%B2%D6&k0=%C6%BD%B2%D6&k1=%D0%C5%D3%C3%B7%E7%CF%D5&k2=%BD%BB%D2%D7%CB%F9&k3=%D5%AE%CE%F1&k4=%BD%BB%D2%D7&k5=%C6%DA%BB%F5&sid=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&stid=9&urlid=0&luki=6&seller_id=1&di=128 t _blank 平倉制度。3） 期權(quán)合約(o

9、ptions)：指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。為了取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。期權(quán)主要有如下幾個(gè)構(gòu)成因素：執(zhí)行價(jià)格(又稱履約價(jià)格，敲定價(jià)格。期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的標(biāo)的物買賣價(jià)格。權(quán)利金。期權(quán)的買方支付的期權(quán)價(jià)格，即買方為獲得期權(quán)而付給期權(quán)賣方的費(fèi)用。履約保證金。期權(quán)賣方必須存入交易所用于履約的財(cái)力擔(dān)保，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)，是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利;看跌期權(quán)，是指賣出標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格會超出執(zhí)行價(jià)格時(shí)，他

10、就會買進(jìn)看漲期權(quán)，相反就會買進(jìn)看跌期權(quán)。期權(quán)合約都包括四個(gè)特別的項(xiàng)目(xingm)：標(biāo)的資產(chǎn)、期權(quán)行使價(jià)、數(shù)量和行使時(shí)限。遠(yuǎn)期 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%C6%DA%BB%F5&k0=%C6%DA%BB%F5&k1=%C6%DA%C8%A8&k2=%C0%FB%C2

11、%CA&k3=%BD%F0%C8%DA&k4=%C6%DA%BB%F5%BA%CF%D4%BC&k5=%C6%BD%B2%D6&sid=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&stid=9&urlid=0&luki=1&seller_id=1&di=128 t _blank 期貨期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化程度非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約的交易數(shù)量是由客戶自行商定，較靈活標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%

12、2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%BD%BB%D2%D7&k0=%BD%BB%D2%D7&k1=%C6%DA%BB%F5&k2=%C6%DA%C8%A8&k3=%C0%FB%C2%CA&k4=%BD%F0%C8%DA&k5=%C6%DA%BB%F5%BA%CF%D4%BC&sid=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&s

13、tid=9&urlid=0&luki=10&seller_id=1&di=128 t _blank 交易數(shù)量是固定的，大宗交易需要多份合同不一定是標(biāo)準(zhǔn)化合約價(jià)格確定方式雙向報(bào)價(jià)價(jià)格由買者和賣者通過其經(jīng)紀(jì)人在場內(nèi)公開競價(jià)確定。每一時(shí)點(diǎn)上只有一個(gè)價(jià)格存在雙向報(bào)價(jià)履約方式絕大多數(shù)的遠(yuǎn)期合約是以到期實(shí)物交割來履行的絕大多數(shù)期貨合約通過平倉來了結(jié)實(shí)際交割數(shù)量少看情況決定是否行權(quán)兩個(gè)合約既是是方向相反也不能自動抵消絕大多數(shù)合約通過對沖相抵消看情況決定是否行權(quán)沒用固定的交割日期合約日期固定行權(quán)日期分歐式和美式結(jié)算方式只在合約到期履行時(shí)才發(fā)生資金流動每天無負(fù)債結(jié)算制度，每天都發(fā)生資金流動行權(quán)時(shí)才發(fā)生資金流動保

14、證金沒用杠桿效應(yīng)，不用保證金杠桿效應(yīng)，需要繳納保證金杠桿效應(yīng)，權(quán)利金起了杠桿效應(yīng)，買者需要繳納保證金，交易場所交易的賣者需要交納保證金不可以賣空可賣空可賣空交易場所無固定交易場所柜臺市場，即場外市場場內(nèi)市場，交易所交易場內(nèi)市場， HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%BD%BB

15、%D2%D7%CB%F9&k0=%BD%BB%D2%D7%CB%F9&k1=%D5%AE%CE%F1&k2=%BD%BB%D2%D7&k3=%C6%DA%BB%F5&k4=%C6%DA%C8%A8&k5=%C0%FB%C2%CA&sid=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&stid=9&urlid=0&luki=8&seller_id=1&di=128 t _blank 交易所交易合約雙方關(guān)系簽約前必須對對方信譽(yù)和實(shí)力等方面充分了解履行完全不取決于對方而取決于交易所或清算公司，因此可對對方完全不了解

16、履約方式到期必須執(zhí)行強(qiáng)行 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?rs=1&u=http%3A%2F%2Fwww%2Esouthmoney%2Ecom%2Ffutures%2Ffuturesknowledge%2F201405%2F91692%2Ehtml&p=baidu&c=news&n=10&t=tpclicked3_hc&q=southmoney_cpr&k=%C6%BD%B2%D6&k0=%C6%BD%B2%D6&k1=%D0%C5%D3%C3%B7%E7%CF%D5&k2=%BD%BB%D2%D7%CB%F9&k3=%D5%AE%CE%F1&k4=%BD%BB%D2%

17、D7&k5=%C6%DA%BB%F5&sid=7686d655c7cdfd9b&ch=0&tu=u1829624&jk=821ca1940eb21d29&cf=29&fv=15&stid=9&urlid=0&luki=6&seller_id=1&di=128 t _blank 平倉制度自己選擇是否行權(quán)2、用凱恩斯流動偏好模型解釋利率決定(judng)機(jī)制P238（3個(gè)動機(jī)+圖形）凱恩斯的流動偏好市場模型(mxng)認(rèn)為，儲蓄主要取決于收入，而收入又取決于投資。所以儲蓄與投資是兩個(gè)相互依賴的變量，而不是兩個(gè)獨(dú)立的變量。利率不是在商品市場上由儲蓄和投資決定的，而是在貨幣市場上由貨幣的供應(yīng)和需求所決

18、定的。利率水平主要取決于貨幣數(shù)量和人們對貨幣的偏好程度。貨幣供應(yīng)有中央銀行控制，是一外生變量，那么貨幣供給曲線是一條與橫軸垂直的直線。貨幣需求則取決于人們心理上的流動性偏好，即由于貨幣具有完全的流動性而引起的人們對貨幣持有的偏好。在流動性偏好模型中，影戲貨幣需求曲線位移的因素主要有收入水平和價(jià)格水平；假定貨幣供應(yīng)曲線的位移主要取決于中央銀行的貨幣政策。在均衡利率的決定中，如果其他(qt)經(jīng)濟(jì)變量保持不變，利率水平隨著收入的增加而上升；隨著價(jià)格水平的上升而上升；貨幣供給增加的流動性效應(yīng)使利率水平下降；貨幣供給增加導(dǎo)致的收入效應(yīng)、價(jià)格水平效應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期效應(yīng)會使利率水平上升；利率水平最終到底是上

19、升還是下降取決于上述四種效應(yīng)的大小以及發(fā)揮作用時(shí)滯的長短。3、利率期限(qxin)結(jié)構(gòu)的分割市場理論P(yáng)245假定：分割市場理論假定投資者對不同期限(qxin)的債券有不同偏好，在期限相同的債券之間，投資者將根據(jù)預(yù)期收益水平的高低決定取舍，不同期限的債券不能互相替代?；久}：期限不同的債券市場是完全分離的或獨(dú)立的，每一種債券的利率水平在各自的市場上，由對該債券的供給和需求決定，不受其他不同期限債券預(yù)期收益變動的影響。優(yōu)勢：可以從不同期限債券的供求情況來解釋向上傾斜的收益曲線。從平均來看，大多數(shù)人通常寧愿持有短期債券而非長期債券，因而收益率曲線向上傾斜。缺陷：一、由于該理論認(rèn)為不同期限債券市場是

20、完全分割的額，那么某一到期債券的利率上升就沒有理由影響其他到期期限債券的利率，因此無法解釋不同到期期限債券具有聯(lián)動性的特征。二、由于該理論并不清楚短期利率變化會對短期債券和長期債券的供求產(chǎn)生什么樣的影響，也就無法解釋為什么短期利率較低時(shí)，收益率曲線傾向于向上傾斜，而短期利率較高時(shí)，收益曲線又變成翻轉(zhuǎn)狀態(tài)。4、應(yīng)從哪幾個(gè)方面度量金融市場的流動性？度量指標(biāo)有哪些？(舉例)第一、流動性的含義通常來講，市場流動性是指投資者在任何時(shí)候都能夠以較低的交易成本買進(jìn)或賣出大量證券并且對證券價(jià)格產(chǎn)生的影響較小。流動性的具體可以通過三個(gè)維度來衡量：市場深度、市場廣度、市場彈性。第二、流動性衡量指標(biāo)（一）市場廣度金

21、融市場的廣度是指市場參與者的類型復(fù)雜程度.一個(gè)有廣度的金融市場,主要特征就是同時(shí)有多個(gè)不同類型的參與者人市.如機(jī)構(gòu)投資者,長期投資者,投機(jī)等.他們?nèi)耸械哪康母鞑幌嗤?有的是為了保值,有的則是為了投機(jī),有的準(zhǔn)備長期持有某種金融工具,有的則是隨時(shí)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)手以獲取差價(jià)收益.在金融市場中,參與者的類型和數(shù)量越多,則市場被某部分人所操縱的可能性就越小,從而市場價(jià)格就越能充分地反映目前的供求情況和對未來的預(yù)期。（二）市場深度金融市場的深度主要是指市場中是否存在足夠大的經(jīng)常交易量，從而可以保證某一時(shí)期，一定范圍內(nèi)的成交量變動不會導(dǎo)致(dozh)市價(jià)的失常波動。即在一個(gè)給定的買賣報(bào)價(jià)下可以進(jìn)行交易的金融工具數(shù)量

22、。（三）市場(shchng)彈性金融市場的彈性(tnxng)是指應(yīng)付突發(fā)事件的能力及大額成交后價(jià)格迅速調(diào)整的能力。第三、流動性度量方法（一）買賣價(jià)差（二）流動性比率（liquidity ratio)（三）調(diào)整的流動性指標(biāo)(market-adjusted liquidity index)（四）馬什和羅克流動性比率（五）方差比率(variance ratio) 三、計(jì)算題（20分）1、P252 2、P97四、論述題（20分） 有效市場假說的主要內(nèi)容、形式、意義 P379有效市場假說認(rèn)為理性的交易者能夠在完全競爭的市場中掌握并處理所有可用的信息，并能極大化其預(yù)期效用，所以市場價(jià)格可以反映真實(shí)的資產(chǎn)價(jià)

23、值。（一）有效市場假說內(nèi)容有效市場假說包含以下幾個(gè)要點(diǎn)： 1、在市場上的每個(gè)人都是理性的經(jīng)濟(jì)人，金融市場上每只股票所代表的各家公司都處于這些理性人的嚴(yán)格監(jiān)視之下，他們每天都在進(jìn)行基本分析，以公司未來的獲利性來評價(jià)公司的股票價(jià)格，把未來價(jià)值折算成今天的現(xiàn)值，并謹(jǐn)慎地在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡取舍。 2、股票的價(jià)格反映了這些理性人的供求的平衡，想買的人正好等于想賣的人，即，認(rèn)為股價(jià)被高估的人與認(rèn)為股價(jià)被低估的人正好相等，假如有人發(fā)現(xiàn)這兩者不等，即存在套利的可能性的話，他們立即會用買進(jìn)或賣出股票的辦法使股價(jià)迅速變動到能夠使二者相等為止。 3、股票的價(jià)格也能充分反映該資產(chǎn)的所有可獲得的信息，即“信息有效

24、”，當(dāng)信息變動時(shí)，股票的價(jià)格就一定會隨之變動。一個(gè)利好消息或利空消息剛剛傳出時(shí)，股票的價(jià)格就開始異動，當(dāng)它已經(jīng)路人皆知時(shí)，股票的價(jià)格也已經(jīng)漲或跌到適當(dāng)?shù)膬r(jià)位了。 （二） 有效市場的三種形式 1、弱式有效市場（Weak Form Market Efficienty） 這是最低層次的市場有效性。資產(chǎn)價(jià)格充分反映了價(jià)格歷史序列數(shù)據(jù)中包含的一切信息，市場即為弱型有效市場。在弱式有效市場中， HYPERLINK /subview/17039/4965178.htm t _blank 證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價(jià)格獲得 HYPERLINK /

25、view/145248.htm t _blank 超額利潤。 2、半強(qiáng)式有效市場 (SemiStrong Form Market Efficienty) 如果資產(chǎn)的價(jià)格不僅反映了歷史信息，還反映了所有與公司證券有關(guān)的公開信息，市場即為半強(qiáng)勢有效市場 3、強(qiáng)式有效市場 (StrongForm Market Efficioncy) 若市場價(jià)格充分反映了有關(guān)公司的一切可得信息，從而使任何獲得內(nèi)幕消息的的人（包括公司董事會成員、管理人員、中介機(jī)構(gòu)有關(guān)人士、監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)人士）也不能憑此而獲得超額利潤時(shí)，市場即為強(qiáng)式有效(yuxio)市場。在強(qiáng)式有效市場，市場價(jià)格不僅完全反映了一切歷史信息，一切可公開獲得

26、的信息，同時(shí)也已充分反映一切內(nèi)幕信息，這是最有效的股票市場。（三）有效(yuxio)市場假說的意義 1理論意義提高(t go) HYPERLINK /view/17039.htm t _blank 證券市場的有效性，根本問題就是要解決證券價(jià)格形成過程中在 HYPERLINK /view/34070.htm t _blank 信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個(gè)環(huán)節(jié)所出現(xiàn)的問題，其中最關(guān)鍵的一個(gè)問題就是建立上市公司強(qiáng)制性 HYPERLINK /view/1322942.htm t _blank 信息披露制度。從這個(gè)角度來看地，公開 HYPERLINK /view/1322942.htm

27、t _blank 信息披露制度是建立有效資本市場的基礎(chǔ)，也是資本市場有效性得以不斷提高的起點(diǎn)。2實(shí)踐意義 HYPERLINK /view/277724.htm t _blank 有效市場和 HYPERLINK /view/35271.htm t _blank 技術(shù)分析。如果市場未達(dá)到弱式下的有效，則當(dāng)前的價(jià)格未完全反映歷史 HYPERLINK /view/4314456.htm t _blank 價(jià)格信息，那么未來的價(jià)格變化將進(jìn)一步對過去的價(jià)格信息作出反應(yīng)。在這種情況下，人們可以利用 HYPERLINK /view/35271.htm t _blank 技術(shù)分析和圖表從過去的 HYPERLIN

28、K /view/4314456.htm t _blank 價(jià)格信息中分析出未來價(jià)格的某種變化傾向，從而在交易中獲利。如果市場是弱式有效的，則過去的歷史 HYPERLINK /view/4314456.htm t _blank 價(jià)格信息已完全反映在當(dāng)前的價(jià)格中，未來的價(jià)格變化將與當(dāng)前及歷史價(jià)格無關(guān)，這時(shí)使用 HYPERLINK /view/35271.htm t _blank 技術(shù)分析和圖表分析當(dāng)前及歷史價(jià)格對未來作出預(yù)測將是徒勞的。如果不運(yùn)用進(jìn)一步的價(jià)格序列以外的信息，明天價(jià)格最好的預(yù)測值將是今天的價(jià)格。因此在 HYPERLINK /view/1557884.htm t _blank 弱式有效

29、市場中， HYPERLINK /view/35271.htm t _blank 技術(shù)分析將失效。 HYPERLINK /view/277724.htm t _blank 有效市場和基本分析。如果市場未達(dá)到半強(qiáng)式有效，公開信息未被當(dāng)前價(jià)格完全反映，分析公開資料尋找誤定價(jià)格將能增加收益。但如果市場半強(qiáng)式有效，那么僅僅以公開資料為基礎(chǔ)的分析將不能提供任何幫助，因?yàn)獒槍Ξ?dāng)前已公開的資料信息，目前的價(jià)格是合適的，未來的價(jià)格變化與當(dāng)前已知的公開信息毫無關(guān)系，其變化純粹依賴于明天新的公開信息。對于那些只依賴于已公開信息的人來說，明天才公開的信息，他今天是一無所知的，所以不用未公開的資料，對于明天的價(jià)格，他的最好的預(yù)測值也就是今天的價(jià)格。所以在這樣的一個(gè)市場中，已公布的基本面信息無助于 HYPERLINK /view/491223.htm t _blank 分析家挑選價(jià)格被高估或低估的 HYPERLINK /view/17039.htm t _blank 證券，基于公開資料的基礎(chǔ)分析毫無用處。 HYPERLINK /