一籃子貨幣：人民幣匯率形成機(jī)制、影響與展望(共9頁(yè))

1、一籃子貨幣：人民幣匯率形成機(jī)制(jzh)、影響與展望讀書(shū)筆記1、寫作(xizu)動(dòng)力（motivation）在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如此迅猛的今天，為了(wi le)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需要，我們有必要對(duì)我國(guó)的匯率制度進(jìn)行一次改革。這是因?yàn)椋环矫嬷袊?guó)的經(jīng)濟(jì)格局決定了人民幣匯率制度的核心目標(biāo)就是要保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定以促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易與投資；另一方面市場(chǎng)決定匯率水平的內(nèi)在壓力又要求人民幣匯率制度應(yīng)該更有彈性。所以，對(duì)匯率制度進(jìn)行改革是十分必要的。2005年7月21日，一個(gè)期待已久的歷史性時(shí)刻終于到來(lái)了，全世界的目光都投向了中國(guó)，投向了人民幣匯率。這一天北京時(shí)間晚上7點(diǎn)，醞釀已久的人民幣匯率制度改革，終于揭開(kāi)了它神秘的

2、面紗。中國(guó)人民銀行宣布：中國(guó)自2005年7月21日起，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這是1994年中國(guó)進(jìn)行匯率制度改革以來(lái)最重大的變化，從此人民幣匯率放棄了盯住單一美元的匯率制度，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。我國(guó)匯率制度的歷史與現(xiàn)狀是怎樣的？為什么要進(jìn)行完善人民幣匯率形成機(jī)制改革？完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的主要目標(biāo)和原則是什么？新的人民幣匯率形成機(jī)制的內(nèi)容和特點(diǎn)是什么？各方面應(yīng)如何應(yīng)對(duì)完善人民幣匯率形成機(jī)制改革帶來(lái)的挑戰(zhàn)？應(yīng)該如何理解這一匯率制度安排上的重要舉措？人民幣匯率改革將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會(huì)生活產(chǎn)生哪些影響？本書(shū)集中了專家的智慧，深入分析

3、人民幣匯改方案出臺(tái)的背景，闡述了一籃子貨幣匯率形成機(jī)制的運(yùn)行原理，以期揭開(kāi)一籃子貨幣的本來(lái)面目，并對(duì)人民幣匯率改革后，中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、百姓生活等諸多方面進(jìn)行了分析和展望。2、主要觀點(diǎn)（main arguments）人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。中國(guó)自2005年7月21日起，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。一國(guó)貨幣匯率制度不僅對(duì)該國(guó)人民日常生活、投資、消費(fèi)(xiofi)等有重要影響，同時(shí)會(huì)影響該國(guó)與其他國(guó)家間的經(jīng)貿(mào)往來(lái)。我們應(yīng)高度重視人民幣匯率制度的改革，依據(jù)當(dāng)

4、前國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，對(duì)人民幣匯率水平作出正確判斷，確定適合現(xiàn)階段中國(guó)國(guó)情(guqng)的匯率制度，促進(jìn)(cjn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并提高我國(guó)的國(guó)際地位。推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，是緩解對(duì)外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、提高對(duì)外開(kāi)放水平的需要。適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，改革匯率形成機(jī)制，有利于貫徹以內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資源配置；有利于增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性，提高金融調(diào)控的主動(dòng)性和有效性；有利于保持進(jìn)出口基本平衡，改善貿(mào)易條件；有利于保持物價(jià)穩(wěn)定，降低企業(yè)成本；有利于促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；有利于優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，提高利

5、用外資效果。3、主要模型或分析框架（framework）本書(shū)內(nèi)容可分為三大部分：第一部分首先介紹了國(guó)際貨幣制度的變遷，并對(duì)人民幣匯率的改革歷程做了簡(jiǎn)單介紹。第二部分著重探討人民幣放棄緊盯單一美元的匯率制度的深層原因、得與失及如何形成新的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。第三部分著重分析新的人民幣匯率形成機(jī)制實(shí)施后對(duì)國(guó)內(nèi)外的金融市場(chǎng)、我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀個(gè)體帶來(lái)的影響。第一部分：國(guó)際貨幣制度的變遷及人民幣匯率的改革歷程（一）國(guó)際貨幣制度的變遷國(guó)際貨幣制度就是為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付需要，各國(guó)政府必須對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組

6、織機(jī)構(gòu)。從歷史線索來(lái)看，國(guó)際貨幣制度自產(chǎn)生以來(lái)，主要分為以下三個(gè)階段：第一階段：1880-1919年的國(guó)際金本位制，所謂金本位制是指以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，它經(jīng)歷了金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三個(gè)階段；第二階段：1944-1972年的布雷頓森林體系，其實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，基本內(nèi)容是美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，實(shí)行匯率雙掛鉤的可調(diào)整的盯住匯率制度；第三階段：1978年以后的牙買加體系，匯率安排及國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制呈現(xiàn)多樣化，黃金非貨幣化，國(guó)際儲(chǔ)備多元化。（二）人民幣匯率的改革(gig)歷程人民幣匯率的改革主要經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期(shq)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)

7、期以及(yj)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期三個(gè)階段的改革，大致經(jīng)歷了匯率高估及升值時(shí)期、大幅貶值期以及升值穩(wěn)定期等發(fā)展階段。我國(guó)依據(jù)不同時(shí)期下的具體國(guó)情及經(jīng)濟(jì)情況，分別制定了適合各階段發(fā)展的人民幣匯率制度。在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，人民幣匯率由國(guó)家實(shí)行嚴(yán)格的管理和控制；進(jìn)入向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的改革開(kāi)放新時(shí)期后，為鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)出口的積極性，我國(guó)的匯率體制從單一匯率制轉(zhuǎn)為雙重匯率制；1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格正式并軌，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制；2005年7月21日起，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。我國(guó)國(guó)家政府及貨幣

8、當(dāng)局能依據(jù)我國(guó)各階段的具體國(guó)情，制定出適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的匯率制度。第二部分：人民幣匯率改革的原因、各方表現(xiàn)及改革的方法（一）人民幣匯率穩(wěn)定期和盯住美元的匯率制度的作用1997年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。亞洲各國(guó)貨幣包括日元在內(nèi)，紛紛大幅貶值，為了穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟(jì)，中國(guó)政府頂著人民幣貶值的巨大壓力，堅(jiān)守人民幣不貶值的承諾，在整個(gè)亞洲金融危機(jī)過(guò)程中，始終保持人民幣的穩(wěn)定，自此，人民幣進(jìn)入一個(gè)非常穩(wěn)定的時(shí)期。1997年亞洲金融危機(jī)后，人民幣選擇盯住美元的固定匯率制。人民幣的強(qiáng)弱主要取決于美元的強(qiáng)弱，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)周期的變化通過(guò)美元而對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。這種匯率制度安排在亞洲金融危機(jī)及其恢復(fù)階段對(duì)穩(wěn)定東

9、南亞經(jīng)濟(jì)起到了關(guān)鍵作用，同時(shí)對(duì)改善我國(guó)國(guó)際收支狀況也發(fā)揮出了重要的作用。匯率穩(wěn)定防止了國(guó)外信心危機(jī)的傳染，防止了投資者對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心的減弱；維護(hù)了國(guó)內(nèi)金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)起到了保駕護(hù)航的作用；為企業(yè)(qy)和金融業(yè)適應(yīng)世貿(mào)新規(guī)則創(chuàng)造了條件，人民幣長(zhǎng)期保持基本穩(wěn)定可以促進(jìn)國(guó)企改革和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)(jngj)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力；有利于外資(wiz)流入的逐步增長(zhǎng)，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外各界對(duì)人民幣的信心，使外資持續(xù)涌入中國(guó)；使投機(jī)者的獲利甚微，投機(jī)行為相對(duì)減弱。（二）在新形勢(shì)下人民幣匯率盯住美元制度存在的問(wèn)題1、根據(jù)蒙代爾的“不可能三角理論”，在我國(guó)資本賬戶逐漸開(kāi)放的過(guò)程中，新形勢(shì)下我國(guó)

10、人民幣匯率管理制度應(yīng)該選擇更為靈活的方式。2、來(lái)自國(guó)際社會(huì)，主要是來(lái)自美國(guó)、日本和歐洲發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家的壓力，它們指責(zé)中國(guó)的盯住美元匯率制和人民幣低匯率政策是一種不公平的貿(mào)易政策，這一政策強(qiáng)化了中國(guó)的出口，導(dǎo)致了美國(guó)對(duì)中國(guó)的龐大貿(mào)易逆差，損害了美國(guó)的制造業(yè)，搶走了美國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)和加大了美國(guó)的失業(yè)率。美國(guó)政府、美國(guó)的制造業(yè)協(xié)會(huì)和一些國(guó)會(huì)議員頻繁以貿(mào)易制裁來(lái)對(duì)中國(guó)政府施加壓力，要求中國(guó)政府改變盯住美元的固定匯率制。3、中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)、外商直接投資的高速增長(zhǎng)和市場(chǎng)化程度的快速提高，使中國(guó)目前的固定匯率政策和資本賬戶管制的政策越來(lái)越不適應(yīng)動(dòng)態(tài)變化的貿(mào)易和投資的變化環(huán)境。4、中國(guó)金融開(kāi)放過(guò)程中，固

11、定盯住匯率制削弱了貨幣政策的效力，該制度本身具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，在國(guó)際投機(jī)資本的沖擊下，僵化的固定匯率制度越來(lái)越成為引發(fā)金融危機(jī)的重要原因。5、升值壓力對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)了不利影響，不利于央行化解外匯儲(chǔ)備的匯率風(fēng)險(xiǎn)（三）人民幣匯率改革的方法自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率改革必須堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則。主動(dòng)性，就是主要根據(jù)(gnj)我國(guó)自身改革和發(fā)展的需要，決定匯率改革的

12、方式、內(nèi)容和時(shí)機(jī)。匯率改革要充分考慮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影響?？煽匦?，就是人民幣匯率的變化要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進(jìn)改革，又不能失去控制(kngzh)，避免出現(xiàn)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)。漸進(jìn)性，就是根據(jù)市場(chǎng)變化，充分考慮各方面的承受能力，有步驟地推進(jìn)改革。在以上三原則的基礎(chǔ)上，人民幣匯率形成機(jī)制(jzh)改革的內(nèi)容是，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合

13、理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會(huì)影響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。更加靈活的匯率形成機(jī)制可以使中國(guó)更加適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易、投資以及政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，從而有效減少國(guó)際熱錢對(duì)單一貨幣的投機(jī)沖擊，避免匯率的大幅度波動(dòng)。同時(shí)，也有利于增強(qiáng)中國(guó)政府制定、實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立性。第三部分：人民幣匯率改革的影響（一）國(guó)際影響亞洲各國(guó)作為中國(guó)的近鄰，中國(guó)的一舉一動(dòng)勢(shì)必對(duì)其產(chǎn)生影響。在匯改的第一時(shí)間，各國(guó)金融市場(chǎng)及當(dāng)局就做出了反應(yīng)。受到中央銀行調(diào)整人民幣匯率機(jī)制的消息刺激，日元及印度盧比兌美元的匯價(jià)都有所上漲，

14、至于金價(jià)及銅價(jià)也都顯著上揚(yáng)。潛在的套利機(jī)會(huì)，吸引著眾多的海外投資者躍躍欲試，希望能在中國(guó)市場(chǎng)上掘一桶金。人民幣升值對(duì)亞洲貨幣的區(qū)域性影響顯著，對(duì)于貿(mào)易關(guān)系密切的歐美各國(guó)，同樣有著較大影響。人民幣匯改消息出臺(tái)后，倫敦、紐約外匯市場(chǎng)亞洲貨幣對(duì)美元全線走強(qiáng)。由此，人民幣匯率此番改革對(duì)歐美金融市場(chǎng)產(chǎn)生的沖擊可見(jiàn)一斑，不可小覷。（二）國(guó)內(nèi)影響(yngxing)人民幣升值(shngzh)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了巨大影響，進(jìn)而引起對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的重視。人民幣升值將通過(guò)兩種途徑對(duì)不同(b tn)行業(yè)產(chǎn)生影響：一是因人民幣升值所導(dǎo)致的資本成本和收入的提升，將在長(zhǎng)期內(nèi)改變我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，重新賦予行業(yè)不同的

15、成長(zhǎng)速度，并使不同行業(yè)的企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化；二是人民幣升值在短期內(nèi)改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、成本等賬面價(jià)值，通過(guò)外匯折算差異影響其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。概括而言，人民幣升值將對(duì)進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大、或擁有高流動(dòng)性或巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)期利好；而對(duì)出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品國(guó)際定價(jià)的行業(yè)沖擊較大。4、思考或擴(kuò)展本書(shū)寫作層次分明、結(jié)構(gòu)清晰，作者使用簡(jiǎn)單易懂的語(yǔ)言對(duì)國(guó)際貨幣體系的演變歷程及人民幣匯率制度經(jīng)歷的幾個(gè)重要階段進(jìn)行了闡述，并對(duì)2005年人民幣匯改的政策進(jìn)行了深入剖析，分析了人民幣匯率改革的背景及改革后的影響。對(duì)于其間涉及到的一些重要概念、術(shù)語(yǔ)等，都標(biāo)示出來(lái)并進(jìn)行了詳細(xì)的解釋說(shuō)明。通過(guò)理論

16、聯(lián)系實(shí)際、大量列舉實(shí)際生活中的案例、數(shù)據(jù)等，對(duì)一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象及其對(duì)一國(guó)貨幣匯率制度的影響進(jìn)行了說(shuō)明，加深了我對(duì)匯率制度及其所涉及到的理論的理解。使我能夠在對(duì)過(guò)去的匯率制度有所了解的基礎(chǔ)上，正確地對(duì)現(xiàn)行人民幣匯率制度進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)于未來(lái)人民幣匯率制度的改革方向也有了一定的看法。本書(shū)詳細(xì)介紹了現(xiàn)行人民幣匯率制度，但對(duì)今后人民幣匯率制度的改革方向所進(jìn)行的討論較少，下面我將結(jié)合此次匯改的影響對(duì)今后人民幣匯率改革的方向進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。自2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織后，對(duì)外貿(mào)易伙伴日益多元化，來(lái)中國(guó)投資的外商日益增多，中國(guó)與世界更多國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)日益密切。從單一盯住美元到參考一籃子貨幣的變化，使人民幣匯率制度日趨

17、與國(guó)際接軌，更加符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化、多元化的趨勢(shì)。此次匯改中，人民幣相對(duì)美元升值了2%。首先，人民幣升值將提升人民幣的國(guó)際購(gòu)買力，此時(shí)國(guó)外產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格相對(duì)下降，人們手中的人民幣變得更“值錢”了。這樣一來(lái)，我國(guó)對(duì)國(guó)外高質(zhì)量的消費(fèi)品的進(jìn)口量將增加，從而刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，提高人民的生活水平。與此同時(shí)，人民幣升值使企業(yè)從國(guó)外引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和購(gòu)買先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備的成本降低，這會(huì)推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)經(jīng)營(yíng)革新，也減輕進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)，從而提高企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力也得到提高。其次，人民幣升值能增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的國(guó)際投資能力。國(guó)內(nèi)企業(yè)去國(guó)外投資的成本將降低，會(huì)促使大量企業(yè)走出去，尤其是飽受反傾銷之苦的行業(yè)，

18、也許到國(guó)外去建廠就會(huì)成為一個(gè)非常好的選擇。這樣的話，可以增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提升它們的地位和形象。另外(ln wi)，采用更為靈活(ln hu)的參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)(fdng)匯率制度，能較大的根據(jù)市場(chǎng)供求和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要，主動(dòng)靈活地調(diào)整匯率定價(jià)基礎(chǔ)，使匯率制度更富有彈性，并且保留了央行對(duì)調(diào)節(jié)匯率的主動(dòng)權(quán)和控制權(quán)，增強(qiáng)了我國(guó)應(yīng)對(duì)投機(jī)壓力的能力；一籃子貨幣中貨幣的相互波動(dòng)也可能部分被抵消，降低了人民幣匯率波動(dòng)的壓力。在這樣一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的匯率政策環(huán)境下，我國(guó)正好可以大力發(fā)展金融市場(chǎng)，規(guī)范金融法規(guī)，為匯率制度的進(jìn)一步改革作好準(zhǔn)備。雖然人民幣匯率制度的改革，對(duì)加快我國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程及提高

19、人民生活水平有重要影響，但是，現(xiàn)行匯率制度仍有缺陷，具體表現(xiàn)如下。由于國(guó)外不少人認(rèn)為人民幣被嚴(yán)重低估，認(rèn)為現(xiàn)今人民幣升值的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此他們抱有強(qiáng)烈的對(duì)人民幣升值的預(yù)期，這種升值預(yù)期的強(qiáng)化會(huì)帶來(lái)大規(guī)模的資本流入。這些流入的熱錢大都涌往股票市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成了中國(guó)股市屢創(chuàng)新高，房?jī)r(jià)不斷上漲，給國(guó)家的宏觀調(diào)控帶來(lái)了巨大的困難。這就要求人民幣加快升值的步伐，以降低國(guó)外投資者的升值預(yù)期，并緩解央行的壓力。人民幣升值還會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易造成一定的不利影響。對(duì)外貿(mào)易在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的特殊地位，人民幣的升值將使我國(guó)的出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口貿(mào)易必將受到負(fù)面影響。而作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，今后繼續(xù)保持

20、出口的快速增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義重大。再加上一些國(guó)家為了保護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，會(huì)設(shè)置各種非關(guān)稅貿(mào)易壁壘和濫用反傾銷手段對(duì)進(jìn)口實(shí)施限制，因此人民幣升值后我國(guó)的出口形勢(shì)會(huì)變得十分嚴(yán)峻。針對(duì)以上現(xiàn)行人民幣匯率制度對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，我對(duì)今后人民幣匯率制度的改革(gig)方向進(jìn)行了如下預(yù)期。首先(shuxin)，必須健全和完善(wnshn)外匯市場(chǎng)，真正意義上的外匯市場(chǎng)必須具備一定數(shù)量的交易主體和交易工具，以形成多層次的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，這樣才能具有相當(dāng)?shù)慕灰滓?guī)模。所以我國(guó)外匯市場(chǎng)應(yīng)增加交易主體，讓更多的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)直接參與外匯買賣，增強(qiáng)市場(chǎng)決定匯率的力量。其次，應(yīng)逐步改進(jìn)匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，中央銀行應(yīng)主要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段和法律手段進(jìn)行調(diào)節(jié)；建立外匯平準(zhǔn)基金并加快推進(jìn)外匯市場(chǎng)同貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合。最后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力的進(jìn)一步提高以及央行調(diào)控能力的進(jìn)一步加強(qiáng)，我國(guó)可以逐步由管理浮動(dòng)匯率制轉(zhuǎn)向單獨(dú)浮動(dòng)匯率制。為了在長(zhǎng)期內(nèi)盡快過(guò)渡到人民幣單獨(dú)浮動(dòng)匯率制度，在中短期內(nèi)我國(guó)應(yīng)不斷完善人民幣管理浮動(dòng)匯率制度。匯率