財務管理概論主要內容

1、財務管理1第一章 財務管理概論主要內容： 財務管理的概念、環(huán)境、目標、原則、環(huán)節(jié)等財務管理2 第一節(jié) 財務管理的概念一、財務的概念二、財務管理的概念三、財務管理的具體內容財務管理3一、財務的概念財務：理財事務的簡稱理財?shù)闹黧w有家庭、企業(yè)和國家。家庭的理財活動可歸入家政學的研究范疇，國家的理財活動則是財政學研究的問題本課程研究的主體即企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)的理財活動財務管理42005年2006年國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)(萬個)27.1830.20 大型企業(yè)0.250.27 中型企業(yè)2.733.02 小型企業(yè)24.2126.90 #國有及國有控股企業(yè)2.752.50 集體企業(yè)1.591.42 外商

2、及港澳臺商投資企業(yè)5.646.09財務管理5二、財務管理的概念 P9 財務管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的,是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項綜合性經(jīng)濟管理工作圖示財務管理6投資者、債權人貨幣資金對外投資產(chǎn)成品資金（成本）未完工產(chǎn)品資金（成本）貨幣資金生產(chǎn)儲備資金職工工資及福利資金固定資金彌補生產(chǎn)耗費、進行自我積累投資收益、投資收回資金籌集資金投放資金耗費資金分配資金收入企業(yè)資金運動過程生產(chǎn)儲備資金：是指原材料、燃料、修理用備件、包裝物、低值易耗品等材料物資財務管理7三、財務管理的具體內容（一）財務活動指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資

3、金的活動企業(yè)財務管理的對象主要是資金流，它貫穿于企業(yè)財務活動的全過程，是企業(yè)的“血液”，是企業(yè)經(jīng)濟活動的第一推動力和持續(xù)推動力 具體內容主要包括：財務管理8財務活動籌資活動的資金流投資活動的資金流經(jīng)營活動的資金流利潤分配的資金流財務管理9具體內容介紹：1籌資活動的資金流資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的前提，是“第一和持續(xù)的推動力”籌資是指為了滿足投資和經(jīng)營活動占用資金的需要，籌措和集中所需資金的過程籌資與投資、利潤分配有密切關系從整體上看，任何企業(yè)都可以從不同方面籌資并形成兩種性質的資金來源一是企業(yè)的自有資金，它是通過吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)內部留存盈余等方式從投資者那里取得二是企業(yè)債務資金，它是通過

4、向銀行借款、發(fā)行債券和應付款項等方式從債權人那里取得財務管理10它解決資產(chǎn)負債表右方的內容：負債+所有者權益它導致資金流入企業(yè)，但在償還借款和支付籌資費用時也會有資金的流出主要任務：以最低的籌資成本與風險獲取經(jīng)營所需要的資金，并要注意資本結構的管理財務管理112投資活動的資金流投資是指以收回資金并取得收益為目的而發(fā)生的資金流出投資還可分為長期投資和短期投資長期投資影響所及超過一年，又稱為資本性投資，有時專指固定資產(chǎn)投資短期投資影響所及不超過一年，偏重于流動性，又稱為流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資投資可分為廣義投資和狹義投資廣義投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內部使用資金的過程（購置

5、固定、無形資產(chǎn)等）和對外投放資金的過程（購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營）狹義的投資僅指對外投資財務管理12投資活動是將籌集來的資金用于購買生產(chǎn)經(jīng)營所需的各種生產(chǎn)條件，形成資產(chǎn)負債表中左邊的各類資產(chǎn)的過程，如實物資產(chǎn)（固定資產(chǎn)）、無形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)等對投資的管理也就是對資產(chǎn)的管理，在投資決策時需考慮投資規(guī)模、投資方向和投資方式、投資結構、投資效益和投資風險；加速資金周轉提高使用效率，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值和不斷增值財務管理133日常經(jīng)營活動的資金流是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中所發(fā)生的一系列經(jīng)常性的資金收付，即資金的周轉與循環(huán)。包括三類：（1）資金的耗費（主要是對成本費用的管理），投資所形成的資產(chǎn)在營運

6、中逐漸消耗，如：采購材料、材料被領用構成產(chǎn)品實體，固定資產(chǎn)以折舊方式轉至產(chǎn)品價值中去（2）資金的回收（主要是對收入的管理）；企業(yè)將產(chǎn)品銷售出去取得銷售收入。它在實現(xiàn)耗費資金回收的同時，可獲取收益致使資金總量增加（3）資金運營過程中短期資金的籌資視為營運活動 為滿足日常經(jīng)營活動需要而墊付的資金，成為營運資金。對其管理主要側重于流動資產(chǎn)管理（盡可能少地占用各項資產(chǎn)，加速資金周轉提高使用效率）和銷售收入的實現(xiàn)財務管理144利潤分配的資金流投資必然取得收入，并相應獲得資金的增值。分配是作為投資的結果而出現(xiàn)的。投資成果表現(xiàn)為取得各種收入，并在扣除各種成本費用后獲得利潤，所以，分配是對投資收入（如銷售收入

7、）和利潤進行分割和分派的過程（1）廣義的分配是指對收入的分配。包括利潤分配和對成本的彌補兩部分，對成本的彌補不會導致資金流出企業(yè)財務管理15（2）狹義的分配：對純收入（利潤）的分配。國家以所得稅的方式增加利潤分配；投資者以股利或利潤分配方式參與；剩余部分企業(yè)積累（形成分配利潤，盈余公積等）。前兩者將導致資金流出企業(yè)特別注意：利息的支付在稅前進行且具抵稅作用對其管理應當主要關注企業(yè)本身的發(fā)展和各方利益集團的利益均衡，合理確定分配規(guī)模和分配方式，確保企業(yè)的長期發(fā)展財務管理16（二）財務關系 財務關系是指企業(yè)在組織財務活動的過程中與有關方面所發(fā)生的經(jīng)濟關系。這些聯(lián)系歸根結底體現(xiàn)了企業(yè)與各個利益集團之

8、間的經(jīng)濟利益關系包括內部和外部兩個方面財務管理17企業(yè)內部的財務關系企業(yè)與內部員工之間的財務關系（體現(xiàn)了在勞動成果上的分配關系）短期關系：付出勞動支付薪酬長期關系：股票期權企業(yè)各部門間的財務關系（體現(xiàn)為在企業(yè)總部統(tǒng)一管理下的分工協(xié)作關系）財務管理18企業(yè)與政府之間的財務關系政府在行使行政職能時與企業(yè)發(fā)生的聯(lián)系A純行政上的管理與被管理，不屬財務關系。B以稅收方式體現(xiàn)的分配關系，具有強制性和無償性特點。 政府代表國家進行投資所形成的財務關系，歸在投資與受投資關系中企業(yè)與外部的財務關系（1）財務管理19企業(yè)與債權人、債務人之間的財務關系（債權債務關系）企業(yè)作為債權人：提供資金，收取利息企業(yè)作為債務人

9、：還本付息企業(yè)與投資者、受資者之間的財務關系（所有權關系；資本收益分配關系）企業(yè)作為投資者：認繳出資、參與決策、享受收益等企業(yè)作為受資者：接受投資，按所有者的出資比例進行利潤分配等企業(yè)與外部的財務關系（2）財務管理20企業(yè)與往來客戶之間的財務關系（體現(xiàn)著經(jīng)濟往來結算關系；社會成員之間分工協(xié)作關系；債權債務關系）企業(yè)與外部的財務關系（3）財務管理21第二節(jié) 財務管理目標一、概述財務管理22二、幾種具有代表性的財務管理目標13利潤最大化企業(yè)價值最大化2股東財富最大化財務管理23（一）利潤最大化目標利潤最大化是微觀經(jīng)濟學的理論基礎經(jīng)濟人假設選擇的理由利潤最大化是社會財富最大化的基礎企業(yè)是以盈利為目的

10、的經(jīng)濟組織，財務管理應以利潤最大化為目標在自由競爭的資本市場中，資本使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)財務管理24利潤最大化作為財務目標有以下特點：（1）目標明確。與企業(yè)的根本目標一致。企業(yè)是以營利為目標的經(jīng)濟組織，可以說“盈利”是企業(yè)存在的最根本的目的，使企業(yè)發(fā)展的“原動力”。（2）“利潤最大化”作為理財約束，作為評價標準也是客觀的。利潤是“所得”和“所費”相互配比的結果，只有企業(yè)具備一定的生產(chǎn)能力，營銷能力與管理水平，才會在最終的財務成果中反映出來?？梢?，良好的會計信息系統(tǒng)是構成“利潤最大化”目標有效作用的基礎設施。（3）“利潤最大化”目標的實現(xiàn)能大體反映出企業(yè)資金處于較優(yōu)的流轉狀態(tài).也反映企業(yè)

11、的較強的獲利能力，尤其是長期視角下的企業(yè)盈利的持續(xù)增長最能說明問題。此外，亦能實現(xiàn)對企業(yè)各利益方滿意的回報。（4）對中小企業(yè)來說.以“利潤最大化”目標來規(guī)劃企業(yè)生產(chǎn)、營銷與理財活動，簡單、明確而且操作性強。財務管理25（一）利潤最大化目標缺陷：沒有考慮投入與產(chǎn)出的關系，忽略規(guī)模與效率的關系沒有考慮時間因素的影響例如：現(xiàn)在100元與將來5年后的100元等值與否的關系 沒有考慮風險因素的影響利潤是收入與費用配比以后的結果，在會計上只要符合收入的條件就確認收入，可是，收入當中有賒銷的，賒銷形成的應收賬款等可能產(chǎn)生壞帳損失，在以利潤為目標沒有充分考慮未來的風險因素。易產(chǎn)生短期行為及弄虛作假沒有考慮中長

12、期的公司未來發(fā)展收益能力 財務管理26（二）股東財富最大化目標優(yōu)點： 缺點：只考慮股東利益存在不可控因素的影響財務管理27股東財富最大化”對于中小企業(yè)而言，就顯得繁瑣，如在具體指標的量化上沒有合理的價值參考，中小企業(yè)很多沒有進行股份制改組即使發(fā)行股票的中小企業(yè)，由于股票不上市流通，市場對企業(yè)價值合理的評價業(yè)處于缺位狀態(tài)，從而導致該目標在實踐中運用起來比較抽象，可操作性較差。從我國會計基本準則對財務報告目標的明確定位：將保護投資者利益、滿足投資者進行投資決策的信息需求放在了突出位置。基本準則規(guī)定，財務報告的目標是向財務報告使用者提供與企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關的會計信息，反映企業(yè)管理

13、層受托責任履行情況，有助于財務報告使用者作出經(jīng)濟決策。財務報告使用者主要包括投資者、債權人、政府及其有關部門和社會公眾等。滿足投資者的信息需要是企業(yè)財務報告編制的首要出發(fā)點。投資者出資委托企業(yè)管理層經(jīng)營，希望獲得更多的投資回報，實現(xiàn)股東財富的最大化，從而進行可持續(xù)投資 財務管理28（三）企業(yè)價值最大化目標（1）企業(yè)價值是指企業(yè)作為市場經(jīng)濟體制下具有一定生產(chǎn)經(jīng)營能力的整體，市場對其潛在盈利能力和發(fā)展前景的評價與認同企業(yè)價值是市場對企業(yè)的評價，不是企業(yè)自身對其價值的認定（如果是上市股份公司，其股票價格代表了企業(yè)價值）企業(yè)市場價值的度量有多種表達方式，常見的是把未來獲利的折現(xiàn)值作為企業(yè)的市場價值財務

14、管理29企業(yè)價值最大化目標（2）該目標考慮了資本的時間價值和投資風險價值，反映了企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求，股東財富越多企業(yè)價值越大，能避免企業(yè)的短期行為，有利于社會資源的合理配置，社會資本通常流向企業(yè)價值最大或股東財富最大的企業(yè)或行業(yè)缺點在于不便于核算對上市公司而言，假設資本市場是非常有效的，企業(yè)的價值，也就是股票的價值可用股票的價格來衡量。但一定要注意：前提條件是資本市場是非常有效的。所以在資本市場是非常有效的前提下，追求企業(yè)價值最大化應該追求每股價格最大化。而影響股價的因素很多 財務管理30財務管理目標的協(xié)調股東、經(jīng)營者、債權人構成企業(yè)最重要的財務關系；財務管理目標主要是所有者的目標，但也應

15、協(xié)調經(jīng)營者和債權人的利益財務管理31（一）經(jīng)營者與所有者間的矛盾協(xié)調兩權分離的情況下，股東與經(jīng)營者的目標并不完全一致，經(jīng)營者也是最大效用的追求者，他們的目標：報酬、增加閑暇時間和避免風險。而股東的目標是企業(yè)價值最大化。當兩者相沖突時，經(jīng)營者常為自身的利益而背離股東的利益。表現(xiàn)在：道德風險和逆向選擇財務管理32 防止經(jīng)營者的上述行為，主要辦法有： 監(jiān)督：對經(jīng)營者進行監(jiān)督，消除雙方的信息不對稱，是必要的，但受合理成本的限制，監(jiān)督的范圍和力度都有限。A解聘（所有者，個人行為），如足球隊教練下課。B接收（市場約束，市場行為），如信譽與求職，企業(yè)被兼并等財務管理33激勵：使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富，鼓勵

16、他們主動采取符合企業(yè)利益的行動。A股票選擇權B績效股 報酬過低不足以產(chǎn)生激勵效用，過高則使激勵成本太大。因而單單采用激勵方式不能解決全部問題。股東應在監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間做出權衡，協(xié)調監(jiān)督和激勵兩種手段以使股東財富最大化。 財務管理342022/7/23王雄元34（二）所有者與債權人間的矛盾協(xié)調 債權人的目標是：到期收回本息，盡可能減少風險。但借款一到企業(yè)手中，債權人就失去了控制權。 股東會不經(jīng)債權人同意，改變借款用途用于風險更高的項目或發(fā)行新債，導致的債券價值下降。財務管理35 解決的辦法:尋求立法保護：破產(chǎn)時優(yōu)先接管、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)

17、定借款用途和發(fā)行新債的數(shù)額等。不再提供新的借款，提早收回借款。財務管理36第三節(jié) 財務管理環(huán)境 概念法律環(huán)境金融環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境社會文化環(huán)境 財務管理37一、財務管理環(huán)境的概念二、財務管理環(huán)境的主要內容財務管理38一、財務管理環(huán)境概念 或稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內、外部條件或因素。通常是指影響企業(yè)財務活動的外部條件或因素 財務管理39二、財務管理環(huán)境的主要內容金融環(huán)境法律環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境財務管理40（一）法律環(huán)境 財務管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。主要包括：1.企業(yè)組織法規(guī)2.稅收法規(guī)3.財務法規(guī)4.其他法規(guī)財務管理411.企業(yè)組織

18、法規(guī)企業(yè)是市場經(jīng)濟的主體，企業(yè)必須依法成立由于組織形式不同，企業(yè)有獨資、合伙和公司之分，不同類型的企業(yè)要按照相應的企業(yè)法實施財務管理我國企業(yè)的類型個人獨資企業(yè)合伙企業(yè)公司企業(yè)財務管理42個人獨資企業(yè)由單個自然人獨自出資、獨自經(jīng)營、獨自享受權益、獨自承擔經(jīng)營責任的企業(yè)優(yōu)勢對企業(yè)債務承擔無限責任，法律管理較松，設立條件不高，程序簡單方便企業(yè)所有權與經(jīng)營權一致政府管理少，經(jīng)營方式靈活不交企業(yè)所得稅，須交個人所得稅劣勢籌資能力弱；存續(xù)期短；抵御風險能力差財務管理43合伙企業(yè)由兩人或兩人以上合資經(jīng)營的企業(yè)除業(yè)主不止一個人以外，其他方面均類似于獨資企業(yè)我國這種組織形式較少，一般將之轉化為有限責任公司財務管

19、理44公司企業(yè)公司是指以營利為目的，依法登記成立的社團法人公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務承擔責任有限責任公司的股東以其認繳的出資額為限對公司承擔責任股份有限公司的股東以其認購的股份為限對公司承擔責任公司成立后，股東不得抽回出資在我國，公司是指有限責任公司（或有限公司）和股份有限公司（或股份公司）財務管理45公司企業(yè)有限責任公司(Limited Liabilities company; Closed Corporation)是指由股東共同出資，每個股東以其所認繳的出資對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務承擔責任的企業(yè)法人主要特征設立程序簡便，除法律法規(guī)另有規(guī)定外，不需要任何政府部門的批準，

20、可以直接向公司登記機關申請登記。不必發(fā)布公告，不必公開帳目財務管理46主要特征（續(xù)上）由五十個以下股東出資設立注冊資本的最低限額為人民幣三萬元不公開發(fā)行股票，各股東擁有持有份額的權利證書，該證書不能上市自由買賣，只能在股東間轉讓，向股東以外轉讓時須經(jīng)全體股東過半同意，并且，經(jīng)同意轉讓的股份其他股東在同等條件下可以優(yōu)先購買可以不設董事會，只設1名執(zhí)行董事；可以不設監(jiān)事會，只設12名監(jiān)事財務管理47公司企業(yè)特殊情況一人有限責任公司只有一個自然人股東或一個法人股東注冊資本最低限額為人民幣十萬元國有獨資（有限責任）公司財務管理48公司企業(yè)股份有限公司（Company Limited by Shares

21、; Share Corporation)：是指全部注冊資本由等額股份構成并通過發(fā)行股票籌集資本的企業(yè)法人。一般簡稱股份公司，英美稱為公開（上市）公司，日韓稱為株式會社。主要特征我國須經(jīng)國務院授權的部門或省級人民政府批準注冊資本的最低限額為人民幣五百萬元有二人以上二百人以下的發(fā)起人可向社會公開募集股份財會報告要公開，供股東和債權人查詢財務管理49公司企業(yè)特例上市公司其股票在證券交易所上市交易須公開其財務狀況、經(jīng)營情況及重大訴訟，會計年度內每半年公布一次財務會計報告須設獨立董事財務管理502.稅收法規(guī)國家稅收制度是企業(yè)財務管理的重要外部環(huán)境任何企業(yè)都有納稅的法定義務稅負是企業(yè)的一種費用，會增加企業(yè)

22、的現(xiàn)金流出，對企業(yè)理財有重要影響通過納稅籌劃可以減少稅負，但不允許偷漏稅財務管理人員不僅要懂得各種稅種的計征范圍、計征依據(jù)和稅率，而且要了解差別稅率的制定精神和減免稅的原則性規(guī)定，自覺地按照稅法的導向進行經(jīng)營活動和財務活動財務管理51有關稅收的立法分為五類：所得稅類、流轉稅類、資源稅類、財產(chǎn)稅類、行為稅類所得稅類：企業(yè)所得稅外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅個人所得稅流轉稅：根據(jù)流轉額（即銷售額）征收增值稅消費稅營業(yè)稅城市維護建設稅財務管理52資源稅類財產(chǎn)稅類：主要包括房產(chǎn)稅、車船使用稅、城鎮(zhèn)土地使用稅等 行為稅類：固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅、城市維護建設稅、印花稅、屠宰稅、耕地占用稅、契稅、土地增值稅

23、等等按照稅收管理權限，可將稅收分為中央稅、地方稅和中央地方共享三類中央稅包括現(xiàn)行的關稅、消費稅、中央企業(yè)所得稅等；地方稅包括現(xiàn)行的營業(yè)稅、個人所得稅、城鎮(zhèn)土地使用稅等；中央地方共享稅包括現(xiàn)行增值稅、資源稅、證券交易稅等 財務管理533.財務法規(guī)企業(yè)財務通則財務法規(guī)行業(yè)財務制度財務管理544.其他法規(guī) 如：證券法規(guī)是規(guī)范證券市場的一系列法律、法規(guī)財務管理55（二） 金融環(huán)境1.金融環(huán)境的概念2.金融環(huán)境的構成要素財務管理561.金融環(huán)境的概念 是指企業(yè)進行財務活動所面臨的金融政策和金融市場財務管理572.金融環(huán)境的構成要素（1）金融機構（2）金融市場（3）貨幣政策財務管理58（1）金融機構我國銀

24、行類金融機構中央銀行中國人民銀行發(fā)行的銀行政府的銀行銀行的銀行中央銀行商業(yè)銀行存款準備金：法定、超額再貸款財務管理59政策性銀行金融債券商業(yè)銀行國有獨資股份制城市商業(yè)銀行外資非銀行金融機構保險公司、信托投資公司、證券機構、財務公司、金融租賃公司、信用社、金融資產(chǎn)管理公司等財務管理60（2）金融市場概念廣義：指資金融通的場所，是辦理各種票據(jù)、有價證券、外匯和金融衍生品買賣，以及進行貨幣借貸的場所財務管理61（2）金融市場作用 金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉化金融市場為企業(yè)管理提供有意義的信息財務管理62分類按內容分：廣義：短期資金和長期資金；貨幣市場和資本市場等

25、狹義：僅指有價證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場，又稱為資本市場按交易期限分：貨幣市場和資本市場按交割時間分：現(xiàn)貨市場和期貨市場按交易性質分：發(fā)行市場和流通市場財務管理63財務管理64（2）金融市場金融市場的構成要素（1）主體參加者資金的供給者和需求者，如企業(yè)、政府部門、城鄉(xiāng)居民等金融中介機構既是金融市場的主體，也是金融市場的參加人 財務管理65（2）金融市場金融市場的構成要素（2）金融工具交易對象也叫金融資產(chǎn)，是在信用活動中產(chǎn)生的，能夠證明貨幣供給者與需求者之間融通貨幣余缺的書面證明如紙幣、銀行存款、商業(yè)票據(jù)、股票、債券等財務管理66（2）金融市場金融市場的構成要素（3）交易價格即金融市

26、場貨幣資金的交易價格（使用價值）通常用利率表示影響利率的主要因素：財政貨幣政策、資金供求、國際經(jīng)濟環(huán)境等利率的構成財務管理67（2）金融市場利率的構成（從資金的購買角度看）利率純粹利率通貨膨脹報酬率風險報酬率純粹利率在不考慮通貨膨脹，不考慮風險的前提下均衡點的利率。資金時間價值的相對數(shù)表示。實際情況下，一般用國庫券的利率來表示，但一定要注意：前提條件是通貨膨脹率極低 通貨膨脹報酬率：又叫通貨膨脹貼水或通貨膨脹附加率從中長期來看，會有一定的通貨膨脹。比如通貨膨脹率是2，意味著物價水平上漲2，那么要求得到5的回報率的話，實際收益率只能達到3，投資者必然在2的通貨膨脹前提條件下，要求報酬率應該是7 風險報酬率：是指純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。包括：違約風險、流動性（變現(xiàn)力）風險和到期風險的報酬率、財務管理68（3）貨幣政策三大法寶:法定