公司治理與規(guī)范運(yùn)作課件

1、公司治理與規(guī)范運(yùn)作深交所上市推廣部副總監(jiān)鄒雄前言：我們的上市公司怎么了？不規(guī)范運(yùn)作的個(gè)案上市公司普遍存在資金占用與關(guān)聯(lián)擔(dān)保，外界形容為：“大股東掏空、管理層吃空、小股東虧空、重組方冼空”違規(guī)的情形的概況深市上市公司的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi) 目 錄一、公司治理的基本內(nèi)涵二、公司治理的問(wèn)題與完善三、發(fā)行審核關(guān)注的公司治理問(wèn)題四、上市后董秘應(yīng)關(guān)注的治理問(wèn)題 1.1 公司治理-一種制度安排 英國(guó)牛津大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)柯林梅耶(Myer)在他的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和過(guò)渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制一文中，把公司治理定義為：“公司賴(lài)以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安排。它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西。公司治理的需求隨市場(chǎng)

2、經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)生。”斯坦福大學(xué)的錢(qián)穎一教授也支持制度安排的觀點(diǎn)，他認(rèn)為：“在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體投資者（股東和貸款人）、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系，并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益。公司治理結(jié)構(gòu)包括：（1）如何配置和行使控制權(quán)；（2）如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)、經(jīng)理人員和職工；（3）如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。”國(guó)內(nèi)學(xué)者吳敬璉教授認(rèn)為，“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員即高級(jí)經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；

3、公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲和解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。1.2 OECD對(duì)公司治理的定義 世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是一種據(jù)以對(duì)工商業(yè)公司進(jìn)行管理和控制的體系，它明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者。并且清楚地說(shuō)明了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。同時(shí)，它還提供了一種結(jié)構(gòu)，使之用以設(shè)置公司目標(biāo)，也提供了達(dá)到這些目標(biāo)和監(jiān)控運(yùn)營(yíng)的手段。公司治理制度設(shè)計(jì)的主要原則：股東的有限責(zé)任制、公司的獨(dú)立人格的無(wú)限責(zé)任制；資本維持原則。1.3上市公司帶來(lái)公司治理變化

4、從非公眾公司到公眾公司的變化 股東人數(shù)變化，引入數(shù)量廣泛的中小投資者從非公眾公司變?yōu)楣姽荆^念到實(shí)質(zhì)的變化產(chǎn)生公眾公司的特殊的法定義務(wù)：強(qiáng)制性信息披露義務(wù)；法定的聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性審核義務(wù)外部監(jiān)管的介入：對(duì)董事責(zé)任的認(rèn)定；公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的強(qiáng)制性要求(交易的審批權(quán)限；獨(dú)立董事制度、董事會(huì)的分權(quán)制度）、政府的事后責(zé)任追究制度。產(chǎn)生最主要的權(quán)利：向投資者直接融資，股東可以標(biāo)準(zhǔn)化合約的形式出售自己的股權(quán)。1.4上市公司的治理核心 為協(xié)調(diào)與保護(hù)好中小投資者利益 現(xiàn)代企業(yè)對(duì)資本的需求，需要中小投資者；創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)需要，中小投資者介入；中小投資者需要穩(wěn)定合理的回報(bào)，分享企業(yè)成長(zhǎng)收益。不能保護(hù)中小投

5、資者，供需無(wú)法結(jié)合，市場(chǎng)無(wú)法正常發(fā)育中小股東的保護(hù)：證券市場(chǎng)的核心命題，是證券市場(chǎng)發(fā)展的基本前提，所有制度設(shè)計(jì)都是圍繞這一目標(biāo)。美國(guó)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站：The primary mission of the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) is to protect investors and maintain the integrity of the securities markets. 1.5 上市公司的制度安排形成的制衡 股東大會(huì)（有限所有權(quán)）監(jiān)事會(huì)（監(jiān)督權(quán)）董事會(huì)（控制權(quán)）經(jīng)理層(具體執(zhí)行)大股東小股東部分委托代理關(guān)系多數(shù)決定制下

6、，對(duì)所有權(quán)的限制信任委托關(guān)系委托代理關(guān)系董事會(huì)秘書(shū)股東大會(huì)股東大會(huì)中心主義與董事會(huì)中心主義；股東大會(huì)與董事會(huì)之間的誤區(qū)，上下級(jí)關(guān)系；董事會(huì)的分權(quán)委員會(huì)制與獨(dú)立董事制度的建立1.6 針對(duì)上市公司的外部治理機(jī)制 資本評(píng)價(jià)市場(chǎng)：股價(jià)與公司經(jīng)營(yíng)之間的正向效應(yīng)；控制權(quán)的接管市場(chǎng)：失敗公司治理的強(qiáng)制性轉(zhuǎn)移；債權(quán)人制約機(jī)制：債權(quán)人的契約制約；經(jīng)理人市場(chǎng)：流動(dòng)的經(jīng)理人市場(chǎng)，對(duì)管理的約束；外部監(jiān)管機(jī)制：政府監(jiān)管與投資者(分析師)的評(píng)價(jià)1.7 證券監(jiān)管體系證監(jiān)會(huì)上市部證券交易所上市公司地方證監(jiān)局證監(jiān)會(huì)稽查一局監(jiān)督業(yè)務(wù)指導(dǎo)日常信息披露監(jiān)管公司治理巡檢稽查稽查指導(dǎo)相互協(xié)作證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)行審核稽查會(huì)計(jì)師、律師實(shí)質(zhì)性審核

7、1.8 監(jiān)管規(guī)則體系(二)行政法規(guī)。部委規(guī)章自律監(jiān)管文件法律公司法證券法刑法股票發(fā)行與交易管理暫行條例股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見(jiàn) 上市公司治理準(zhǔn)則上市公司股東大會(huì)規(guī)則上市公司章程指引第一層次第二層次第三層次第四層次上市規(guī)則上市協(xié)議中小板塊相關(guān)規(guī)定第五層次公司章程公司制定的1.9 監(jiān)管規(guī)則體系(二) (主要內(nèi)容)信息披露再融資及購(gòu)并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)公司治理關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見(jiàn) 上市公司治理準(zhǔn)則上市公司股東大會(huì)規(guī)則上市公司章程指引上市規(guī)則信息披露格式指引公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào) 招股說(shuō)明書(shū) 上市公司新股發(fā)行管理辦法上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法

8、上市公司收購(gòu)管理辦法 貫徹實(shí)施有關(guān)政策銜接問(wèn)題的規(guī)定目 錄一、公司治理的基本內(nèi)涵二、公司治理的問(wèn)題與完善三、發(fā)行審核關(guān)注的公司治理問(wèn)題四、上市后董秘應(yīng)關(guān)注的治理問(wèn)題 2.1 民營(yíng)經(jīng)濟(jì)一些常見(jiàn)問(wèn)題 用人制度上“重內(nèi)輕外”家族企業(yè)受傳統(tǒng)的宗法制度影響，用人制度按親疏遠(yuǎn)近區(qū)別對(duì)待，重親輕遠(yuǎn)權(quán)不愿放權(quán)。傳內(nèi)不傳外，職業(yè)經(jīng)理人很難進(jìn)入傳承也有誤區(qū)，子承父業(yè)，不管其子女能否勝任，也選擇了子女承業(yè)?，F(xiàn)代企業(yè)文化缺欠缺乏企業(yè)家精神的企業(yè)文化。企業(yè)必須有：社會(huì)責(zé)任感，理性科學(xué)精神、道德觀、文精神、一種對(duì)職責(zé)的恪守和一種真正意義上的企業(yè)家精神。缺乏民主決策的企業(yè)文化，一人專(zhuān)裁決策，在成長(zhǎng)初期有一定好處，在較大規(guī)模

9、時(shí)，特別在信息時(shí)代，市場(chǎng)千變?nèi)f化，家長(zhǎng)或個(gè)人企業(yè)文化，已經(jīng)不適應(yīng)時(shí)代要求。家族企業(yè)資本約束大，風(fēng)險(xiǎn)較大產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和融資渠道單一。連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)大。中小企業(yè)、家族企業(yè)大多是融資企業(yè)，一般都是承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。 2.2 國(guó)際媒體調(diào)查結(jié)論：公司治理主要問(wèn)題 大股東或機(jī)構(gòu)投資者和中小股東利益沖突股東和董事在要求董事和經(jīng)理應(yīng)當(dāng)有如何程度的勤勉和忠實(shí)問(wèn)題上產(chǎn)生沖突（世界通訊股東狀告董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)玩忽職守）公司經(jīng)理和董事之間尤其是經(jīng)理和非執(zhí)行董事之間容易在經(jīng)理人員的報(bào)酬是否合適的問(wèn)題上產(chǎn)生沖突；（美國(guó)CEO的薪酬過(guò)高受到質(zhì)疑）債權(quán)人與股東之間會(huì)在支付超額股息、權(quán)利攤薄、資產(chǎn)置換、風(fēng)險(xiǎn)投資沖突雇員、經(jīng)理、董事及股東

10、之間在工資和其他雇傭條件等問(wèn)題上存在沖突；2.3 上市公司運(yùn)作中關(guān)注的核心矛盾 兩個(gè)主要矛盾：股權(quán)分散化下股東與管理層之間的的矛盾；控股股東存在時(shí)，被控股股東控制的管理層與中小股東的利益關(guān)系股權(quán)分散程度與董事會(huì)控制力呈現(xiàn)相關(guān)關(guān)系公司治理：利益的協(xié)調(diào)與平衡，完善的公司治理對(duì)管理者或?qū)嶋H控制人濫用職權(quán)的自然傾向具有抑制作用。2.4 中國(guó)資本市場(chǎng)上的兩類(lèi)不規(guī)范 -董事會(huì)層面的運(yùn)作不規(guī)范 董事會(huì)運(yùn)作不規(guī)范的外在表現(xiàn)：國(guó)有背景的上市公司存在關(guān)鍵人治理現(xiàn)象，民營(yíng)董事會(huì)被操縱現(xiàn)象。一些公司出現(xiàn)個(gè)別董事任意逾權(quán)地對(duì)外擔(dān)保，調(diào)動(dòng)資金股東行為。公司的內(nèi)部控制度的建設(shè)比較欠缺。產(chǎn)生董事會(huì)運(yùn)作不規(guī)范的根本原因：董事對(duì)

11、權(quán)力與義務(wù)的漠視。以及商事法律對(duì)權(quán)力與義務(wù)的具體實(shí)踐與操作的空白，導(dǎo)致現(xiàn)代公司治理中的理想模型：“董事間的相互制衡制度未能形成”。2.5 股東層面的不規(guī)范性 對(duì)股東的監(jiān)管是一個(gè)世界性的難題，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的中國(guó)尤其如此。股東行為的不規(guī)范對(duì)公司治理的影響非常明顯，具體表現(xiàn)在1、部分公司未完成三分開(kāi)（人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)），公司不獨(dú)立2、股東操縱上市公司，占用上市公司資產(chǎn)，利用上市公司的名義對(duì)外貸款，利于上市公司為其擔(dān)保。3、股東利用優(yōu)勢(shì)地位操縱上市公司進(jìn)行大量非公平性的關(guān)聯(lián)交易沒(méi)有相對(duì)成熟的民商法體系及其相關(guān)的法律調(diào)整是上述問(wèn)題不斷產(chǎn)生的主要原因之一。2.6上市公司的公司治理的目標(biāo) 健全的治

12、理結(jié)構(gòu)：股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng) 理層機(jī)構(gòu)完整，運(yùn)轉(zhuǎn)正常。 規(guī)范的運(yùn)作機(jī)制：股東大會(huì) 、 董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、 經(jīng)理層 、獨(dú)立董事 、董事長(zhǎng) 完整有效的內(nèi)控制度：資金使用、人事任免、對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、投資決策 2.7 上市公司的公司治理的具體目標(biāo)加強(qiáng)上市公司治理專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)要求 （一）上市公司能依據(jù)公司法、上市公司治理準(zhǔn)則、上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見(jiàn)、上市公司章程指引等法律法規(guī)以及關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)等文件建立完善的治理結(jié)構(gòu)并規(guī)范運(yùn)作，實(shí)際運(yùn)作中沒(méi)有違反相關(guān)規(guī)定或與相關(guān)規(guī)定不一致的情況； （二）上市公司控股股東行為較為規(guī)范，依法行使出資人權(quán)利，基本杜絕同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，建立了控股股東行為約束的長(zhǎng)效機(jī)

13、制； （三）上市公司股東大會(huì)職責(zé)清晰，有明確的議事規(guī)則并得到切實(shí)執(zhí)行，有方便社會(huì)公眾投資者參與決策的制度安排，在重大事項(xiàng)上采取網(wǎng)絡(luò)投票制； 2.8 上市公司的公司治理的具體目標(biāo)加強(qiáng)上市公司治理專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)要求 （四）上市公司董事會(huì)職責(zé)清晰，有明確的議事規(guī)則并得到切實(shí)執(zhí)行，全體董事（包括獨(dú)立董事）切實(shí)履行職責(zé)； （五）上市公司監(jiān)事會(huì)職責(zé)清晰，有明確的議事規(guī)則并得到切實(shí)執(zhí)行，全體監(jiān)事切實(shí)履行職責(zé)； （六）上市公司經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員職責(zé)清晰并正確履行職責(zé)； （七）上市公司建立了完善的內(nèi)部控制制度，財(cái)務(wù)管理制度、重大投資決策、關(guān)聯(lián)交易決策和其他內(nèi)部工作程序嚴(yán)格、規(guī)范，定期對(duì)內(nèi)部控制制度進(jìn)行檢查和評(píng)估，

14、并披露相關(guān)信息； （八）上市公司建立了完善的內(nèi)部約束機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制，各個(gè)事項(xiàng)有明確的責(zé)任人，杜絕越權(quán)決策或不履行內(nèi)部決策程序的事項(xiàng)； （九）上市公司制定并嚴(yán)格執(zhí)行信息披露管理制度，明確信息披露責(zé)任人，信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。 目 錄一、公司治理的基本內(nèi)涵二、公司治理的問(wèn)題與完善三、發(fā)行審核關(guān)注的公司治理問(wèn)題四、上市后董秘應(yīng)關(guān)注的治理問(wèn)題 3.1 控股股東與公司的獨(dú)立性控股股東的天然優(yōu)勢(shì)及其對(duì)公司的重大影響?？毓晒蓶|的獨(dú)特地位決定其應(yīng)對(duì)上市公司及其他股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)與維持上市公司的獨(dú)立性。發(fā)行審核的重點(diǎn)：如何防止控股股東和實(shí)際控制人借助其優(yōu)勢(shì)地位非常便利地?fù)p害發(fā)行人或

15、上市公司的利益。重點(diǎn)體現(xiàn)在：實(shí)際控制人是否存在因本身的利益需求，可能損害上市公司的利益；(實(shí)際控制人的獨(dú)立生存能力)是否存在發(fā)行人損害公司利益的便利(同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與獨(dú)立性)。 3.1.1實(shí)際控制人與控股股東的獨(dú)立生存能力最終實(shí)際控制人的概念發(fā)審關(guān)注重點(diǎn)：實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及獨(dú)立生存能力；實(shí)質(zhì)控制人的控制力：合理、均衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 3.1.2 公司相對(duì)于控股方的獨(dú)立性要求業(yè)務(wù)獨(dú)立：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。資產(chǎn)完整：生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)

16、器設(shè)備以及商標(biāo)、專(zhuān)利、非專(zhuān)利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。人員獨(dú)立：高管與財(cái)務(wù)人員不得在控股方兼職、(董事、監(jiān)事除外)與領(lǐng)薪；財(cái)務(wù)獨(dú)立：獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系、財(cái)務(wù)決策，不與控股方共用銀行賬戶(hù)。機(jī)構(gòu)獨(dú)立：內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)健全，獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)，不與控股股東方混同； 3.2 公司治理機(jī)構(gòu)的健全要求：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。有相應(yīng)的規(guī)則制度與合理的法律文件(如會(huì)議紀(jì)錄)。控制人推薦董事和經(jīng)理人選的程序合法。審核要點(diǎn)：1、公司章程；2、股東

17、大會(huì)的運(yùn)作；3、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)人員成員的組成與任免及其運(yùn)作（如董事會(huì)成員、經(jīng)理、高級(jí)管理人員是否頻繁變更） 3. 3 內(nèi)控制度有效要求：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。 3. 4 關(guān)注兩大上市公司常見(jiàn)問(wèn)題發(fā)行人的公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。 3.4.1 關(guān)于資金占用的特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)，應(yīng)限制在合理的結(jié)算期內(nèi)；

18、不得相互代墊支出；其它應(yīng)關(guān)注事項(xiàng)：有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方使用；通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)向關(guān)聯(lián)方提供委托貸款；委托控股股東及其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)行投資活動(dòng)；為控股股東及其他關(guān)聯(lián)方開(kāi)具沒(méi)有真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票；代控股股東及其他關(guān)聯(lián)方償還債務(wù)。以資抵債方案的特別規(guī)定：中介機(jī)構(gòu)的評(píng)估、獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)、股東大會(huì)審批，證監(jiān)會(huì)審批。 3.4.2 關(guān)于對(duì)外擔(dān)保的特別關(guān)注對(duì)外擔(dān)保的禁止性規(guī)定：不得為控股股東及本公司持股50%以下的其他關(guān)聯(lián)方、任何非法人單位或個(gè)人提供擔(dān)保。對(duì)外擔(dān)?？傤~不得超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的50%。公司章程應(yīng)當(dāng)對(duì)對(duì)外擔(dān)保的審批程序、被擔(dān)保對(duì)象的資信標(biāo)

19、準(zhǔn)做出規(guī)定。對(duì)外擔(dān)保應(yīng)當(dāng)取得董事會(huì)全體成員2/3以上簽署同意，或者經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)；不得直接或間接為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的被擔(dān)保對(duì)象提供債務(wù)擔(dān)保。公司對(duì)外擔(dān)保必須要求對(duì)方提供反擔(dān)保，且反擔(dān)保的提供方應(yīng)當(dāng)具有實(shí)際承擔(dān)能力。 目 錄一、公司治理的基本內(nèi)涵二、公司治理的問(wèn)題與完善三、發(fā)行審核關(guān)注的公司治理問(wèn)題四、上市后董秘應(yīng)關(guān)注的治理問(wèn)題 4.1 董秘的產(chǎn)生與歷史由來(lái) 公司法第一百二十四條上市公司設(shè)董事會(huì)秘書(shū)，負(fù)責(zé)公司股東大會(huì)和董事會(huì)會(huì)議的籌備、文件保管以及公司股東資料的管理，辦理信息披露事務(wù)等事宜。英國(guó)的公司秘書(shū)制度與香港董事會(huì)秘書(shū)制度的對(duì)我們制度設(shè)計(jì)的影響；董事會(huì)秘書(shū)的產(chǎn)生及其被社會(huì)所接受的由來(lái)4

20、.1.1 董事會(huì)秘書(shū)的主要權(quán)力 知情權(quán)：有權(quán)出席股東大會(huì)與董事會(huì)，并在相應(yīng)的會(huì)議紀(jì)錄上簽字；董事會(huì)秘書(shū)為履行職責(zé)有權(quán)了解公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況，參加涉及信息披露的有關(guān)會(huì)議，查閱涉及信息披露的所有文件，并要求公司有關(guān)部門(mén)和人員及時(shí)提供相關(guān)資料和信息 報(bào)告權(quán)：在董事會(huì)擬作出的決議違反法律、法規(guī)、規(guī)章、本規(guī)則、本所其他規(guī)定和公司章程時(shí)，應(yīng)當(dāng)提醒與會(huì)董事，并提請(qǐng)列席會(huì)議的監(jiān)事就此發(fā)表意見(jiàn)；如果董事會(huì)堅(jiān)持作出上述決議，董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)將有關(guān)監(jiān)事和其個(gè)人的意見(jiàn)記載于會(huì)議記錄上，并立即向本所報(bào)告；董事會(huì)秘書(shū)在履行職責(zé)過(guò)程中受到不當(dāng)妨礙和嚴(yán)重阻撓時(shí)，可以直接向本所報(bào)告為更好地保障知情權(quán)，采取了很多的措施，包括公司法

21、的承認(rèn)、資格設(shè)限、4.1.2 董秘的主要法律責(zé)任 作為公司高級(jí)管理人員所必須承擔(dān)的責(zé)任：公司法下的違反勤勉與忠實(shí)義務(wù)所必須承擔(dān)的民事與刑事責(zé)任；證券法下的信息披露虛假、內(nèi)幕交易與非法買(mǎi)賣(mài)本公司股東的民事與刑事責(zé)任，（美國(guó)借鑒）董事會(huì)秘書(shū)職責(zé)履行中的責(zé)任：股票上市規(guī)則中的相關(guān)規(guī)定，未履行職責(zé)，以及履行職務(wù)時(shí)出現(xiàn)重大錯(cuò)誤或疏漏，給投資者造成重大損失 4.2 董事會(huì)的日常運(yùn)作公司自治原則下的董事會(huì)運(yùn)作；公司制的核心：董事間的權(quán)力制衡，權(quán)力制衡的基礎(chǔ)：董事必須有明確的法律義務(wù)與責(zé)任.董事的基本義務(wù)：注意義務(wù)與忠實(shí)義務(wù)義務(wù)。是否適當(dāng)?shù)芈男惺枪蓶|、監(jiān)管部門(mén)與司法部門(mén)界定責(zé)任的依據(jù)。董事會(huì)運(yùn)作關(guān)注重點(diǎn)：董事

22、會(huì)有無(wú)被大股東操縱；獨(dú)立董事是否無(wú)法發(fā)揮應(yīng)有的作用；董事、經(jīng)理或其他關(guān)鍵管理人員是否頻繁變更。4.2.1 董事的忠實(shí)(誠(chéng)實(shí)信用)義務(wù)董事的誠(chéng)實(shí)信用義務(wù)要求董事在經(jīng)營(yíng)公司業(yè)務(wù)時(shí)，其自身利益一旦與公司利益發(fā)生沖突，董事必須以公司的最佳利益為重，不得將自身利益置于公司利益之上。忠實(shí)義務(wù)是對(duì)董事“道德”的要求所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)分離后，股東與公司利益的保證有賴(lài)于董事會(huì)的監(jiān)督，誠(chéng)實(shí)信用義務(wù)尤為重要。4.2.2 董事的注意(勤勉盡責(zé))義務(wù)董事在執(zhí)行其職務(wù)時(shí)保持應(yīng)有的關(guān)注和勤勉，“以一個(gè)理性的謹(jǐn)慎的人在相似情形下所應(yīng)表現(xiàn)的謹(jǐn)慎、勤勉和技能出席董事會(huì)，對(duì)所議事項(xiàng)表達(dá)明確意見(jiàn)善良管理人 ；勤：做事盡力，不偷懶勉：

23、力量不夠還盡力做。 注意義務(wù)是對(duì)董事“稱(chēng)職”的基本要求，強(qiáng)調(diào)董事履行義務(wù)的方式而非履行義務(wù)的本身的內(nèi)容司法實(shí)踐中，對(duì)于董事是否履行注意義務(wù)是明確董事具有行為責(zé)任的主要判別依據(jù)4.2.3 董事會(huì)的人選董事的任免程序及其注意事項(xiàng)；發(fā)行人應(yīng)當(dāng)參照關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)，建立獨(dú)立董事制度。在申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市時(shí)，董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)至少包括三分之一獨(dú)立董事，且獨(dú)立董事中至少包括一名會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士；變革：累積投票制的博弈、簡(jiǎn)歷的規(guī)范化被動(dòng)資格管理：市場(chǎng)禁入與公開(kāi)被認(rèn)定不適宜擔(dān)任董事； 4.2.4 董事會(huì)日常運(yùn)作關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題 “正式”董事會(huì)與臨時(shí)董事會(huì)：“正式”董事會(huì)一年至少兩次，并

24、于，由董事長(zhǎng)召集，于會(huì)議召開(kāi)10日以前書(shū)面通知全體董事和監(jiān)事，臨時(shí)董事會(huì)由章程自定。董事會(huì)的召集：代表1/10以上表決權(quán)的股東、1/3以上董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開(kāi)董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議，董事長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)自接到提議后10日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。董事會(huì)的主持人之爭(zhēng)與主持權(quán)的變遷董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過(guò)半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過(guò)半數(shù)通過(guò) ；4.2.5 董事會(huì)日常運(yùn)作關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題 存在關(guān)聯(lián)交易時(shí)的處理：過(guò)半數(shù)的無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，決議須經(jīng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過(guò)半數(shù)通過(guò)。無(wú)關(guān)聯(lián)董事人數(shù)不足3人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交股東大會(huì)審議。獨(dú)立董事的特別規(guī)定：特別職權(quán)及其對(duì)董事會(huì)程序的影響 董秘：

25、促使董事會(huì)依法行使職權(quán)；在董事會(huì)擬作出的決議違反法律、法規(guī)、規(guī)章、本規(guī)則、本所其他規(guī)定和公司章程時(shí)，應(yīng)當(dāng)提醒與會(huì)董事，并提請(qǐng)列席會(huì)議的監(jiān)事就此發(fā)表意見(jiàn)；如果董事會(huì)堅(jiān)持作出上述決議，董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)將有關(guān)監(jiān)事和其個(gè)人的意見(jiàn)記載于會(huì)議記錄上，并立即向交易所報(bào)告 4.3 股東大會(huì)的運(yùn)作 董事會(huì)運(yùn)作的案例，國(guó)際大廈與宏智科技的股東大會(huì)運(yùn)作案例、重慶實(shí)業(yè)關(guān)聯(lián)交易的案例幾個(gè)趨勢(shì)：1、程序優(yōu)先原則，程序合法、合規(guī)是實(shí)體合法的重要條件，同時(shí)程序合法是保證公司治理的核心因素；2、規(guī)則趨于細(xì)化，在多年的上市公司運(yùn)作實(shí)踐過(guò)程中已經(jīng)基本解決了規(guī)則的細(xì)化問(wèn)題，規(guī)則更具有操作性。3、各個(gè)股東與董事之間利用規(guī)則進(jìn)行合法博弈的情

26、況增多；4、董事會(huì)秘書(shū)在其中的作用更加明顯。主要規(guī)則：公司法上市公司股東大會(huì)規(guī)則、上市公司章程指引股東大會(huì)議事規(guī)則股票上市規(guī)則4.3.1 股東大會(huì)的召集 召集的主體：董事會(huì)。獨(dú)立董事可以向董事會(huì)提議，董事會(huì)不同意，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由并公告監(jiān)事會(huì)可以向董事會(huì)提議，董事會(huì)不同意或在收到提議后10日內(nèi)未作出書(shū)面反饋的，視為董事會(huì)不能履行或者不履行，可自行召集和主持。單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10%以上股份的股東有權(quán)向董事會(huì)提議，董事同意后，不得更改議案，不同意或不反饋的應(yīng)向監(jiān)事會(huì)請(qǐng)求權(quán)向監(jiān)事會(huì)提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，并應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式向監(jiān)事會(huì)提出請(qǐng)求。監(jiān)事會(huì)未在規(guī)定期限內(nèi)發(fā)出股東大會(huì)通知的，視為監(jiān)事會(huì)不召集和主持股

27、東大會(huì)，連續(xù)90日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10%以上股份的股東可以自行召集和主持。在股東大會(huì)決議公告前，召集股東持股比例不得低于10%。監(jiān)事會(huì)或股東自行召集的股東大會(huì)，董事會(huì)和董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)予配合。 4.3.2 股東大會(huì)提案 提議內(nèi)容要求：屬于股東大會(huì)職權(quán)范圍，有明確議題和具體決議事項(xiàng)，并且符合規(guī)則與公司章程，且披露完整；議案變更要求：召集人（董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與持股10%以上股東）不能變更議案，單獨(dú)或者合計(jì)持有公司3%以上股份的股東可以在股東大會(huì)召開(kāi)10日前提出臨時(shí)提案。并書(shū)面提交召集人。4.3.3 股東大會(huì)通知 召集人應(yīng)當(dāng)在年度股東大會(huì)召開(kāi)20日前以公告方式通知各股東，臨時(shí)股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開(kāi)

28、15日前以公告方式通知各股東。股權(quán)登記日與會(huì)議日期之間的間隔應(yīng)當(dāng)不多于7個(gè)工作日。股權(quán)登記日一旦確認(rèn)，不得變更。發(fā)出股東大會(huì)通知后,無(wú)正當(dāng)理由不得延期或取消。4.3.4 股東大會(huì)的召開(kāi) 地點(diǎn)要求：公司住所地或公司章程規(guī)定的地點(diǎn)；形式要求：以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議形式召開(kāi)，股東可通過(guò)其它方式參加股東大會(huì)的，視為出席；網(wǎng)絡(luò)投票時(shí)間段的要求：保證現(xiàn)場(chǎng)當(dāng)日有一個(gè)完整的交易日。中小企業(yè)板對(duì)特別重大的事項(xiàng)要求必須提供網(wǎng)路投票登記流程：召集人和律師驗(yàn)證參會(huì)人員合法性，登記截止時(shí)，會(huì)議主持人宣布參加會(huì)議名單前；全體董事、監(jiān)事和董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)當(dāng)出席會(huì)議，經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)列席會(huì)議?，F(xiàn)場(chǎng)結(jié)束時(shí)間不得早于網(wǎng)絡(luò)或其他方式，會(huì)

29、議主持人應(yīng)當(dāng)在會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)宣布每一提案的表決情況和結(jié)果，并根據(jù)表決結(jié)果宣布提案是否通過(guò)。在正式公布表決結(jié)果前，股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)及其他表決方式中所涉及的上市公司、計(jì)票人、監(jiān)票人、主要股東、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方等相關(guān)各方對(duì)表決情況均負(fù)有保密義務(wù)。4.3.5 股東大會(huì)的召開(kāi) 主持要求：分召集人不同：董事會(huì)召集，董事長(zhǎng)主持；監(jiān)事會(huì)召集，監(jiān)事長(zhǎng)；股東自行召集，由召集人推舉代表主持；會(huì)議進(jìn)行過(guò)程中，如主持人違規(guī)可由現(xiàn)場(chǎng)出席股東大會(huì)有表決權(quán)過(guò)半數(shù)的股東同意下更換。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)回復(fù)股東的質(zhì)詢(xún)；董事，監(jiān)事選舉采用可以實(shí)行累積投票制；除此之外必須逐項(xiàng)解決，對(duì)同一事項(xiàng)有不同提案的，應(yīng)當(dāng)按提案提出的時(shí)間順序進(jìn)行表決

30、，不得對(duì)提案進(jìn)行修改、擱置或不予表決。4.5 做大做強(qiáng)的資本市場(chǎng)的策劃 上市公司的重大資產(chǎn)的重組與資產(chǎn)購(gòu)并上市公司收購(gòu)與持股變動(dòng)對(duì)外擔(dān)保與關(guān)聯(lián)交易再融資與定向發(fā)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要涉及到的規(guī)則：上市公司收購(gòu)管理辦法、上市公司新股發(fā)行管理辦法上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）等。4.6 投資者關(guān)系管理 原則：公平對(duì)待股東；投資者關(guān)系：股東大會(huì)、網(wǎng)站、分析師會(huì)議、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)和路演、一對(duì)一溝通、現(xiàn)場(chǎng)參觀、電話咨詢(xún)良好的投資者關(guān)系將有效地提升公司戰(zhàn)略可信度，進(jìn)而提升公司的價(jià)值 ，降低公司的融資成本。建議：正確與公平地對(duì)待公司與投資者和股東之間的關(guān)系，制訂完善的投資者關(guān)系

31、的工作制度，維護(hù)公司的形象，體現(xiàn)公司的文化。S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e歡迎探討與指正！謝 謝 ！聯(lián)系方式：深交所上市推廣部鄒雄TelE-Mail:附：規(guī)范運(yùn)作的借鑒違規(guī)處罰的主要情形（證監(jiān)會(huì)與交易所） 出資不實(shí)，招股說(shuō)明書(shū)虛假陳述，騙取上市資格；業(yè)績(jī)嚴(yán)重虛假（銀廣廈、東方電子）；重大交易與關(guān)聯(lián)交易（包括資金占用、對(duì)外擔(dān)保、重大訴訟、委托理財(cái)）未履行信息披露義務(wù)（三九醫(yī)藥、遼河油國(guó)、南華西）；內(nèi)幕交易與市場(chǎng)操縱（億安科技）賬外賬導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表不實(shí)的問(wèn)題（洛陽(yáng)春都）關(guān)聯(lián)交易、報(bào)表重組來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，或不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策，

32、導(dǎo)致利潤(rùn)不真實(shí)（桂林集琦、四川金路）不充分。披露虛假（牡石化）遇到虧損或者遇到一些問(wèn)題，披露滯后，甚至拒絕披露。盈利預(yù)測(cè)失實(shí)，募集資金投向披露虛假（華立高科）（back)附：深市上市公司的現(xiàn)狀：資金占用與違規(guī)擔(dān)保2003年年報(bào)分析：上市公司資金占用情況比較普遍，且存在發(fā)生額大、占用期限長(zhǎng)、清欠情況欠佳，以及未履行審議程序和及時(shí)披露義務(wù)等問(wèn)題。深市506家上市公司中共有317家上市公司存在向關(guān)聯(lián)方提供資金的現(xiàn)象，占上市公司總數(shù)的63 %，2003發(fā)生額高達(dá)1258億元，期末占用余額超過(guò)400億元，占深市上市公司凈資產(chǎn)總額的8。深市506家上市公司中涉及擔(dān)保的公司295家，擔(dān)保總額達(dá)617億元，逾期擔(dān)保金額為64億元，較2002年末增加48.63%，占上市公司擔(dān)?？傤~的9.79%，大部份逾期擔(dān)保集中在20家公司，其中ST和*ST公司占一半左右，反映逾期擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)非常集中。(ba