廈門XX行業(yè)分析及診斷分析報告（ 79頁）ppt課件

1、廈門金龍公司價值分析報告工程及報告背景簡述 2002年8月28日，遠卓管理顧問以下簡稱“遠卓和華能綜合產(chǎn)業(yè)公司以下簡稱“華能就廈門金龍投資價值分析工程協(xié)作達成協(xié)議并簽署合同，遠卓將于2002年8月28日至2002年9月10日為華能提供咨詢效力。 在本工程中，遠卓將為華能完成大、中型客車行業(yè)分析、廈門金龍結合汽車公司以下稱廈門金龍的現(xiàn)狀診斷和未來開展前景預測、華能投資價值建議方面的咨詢效力。 在本次工程進展過程中，我們得到了來自華能綜合產(chǎn)業(yè)公司、廈門金龍、廈門金旅蘇州金龍、廈門汽車等多方面人員的支持和協(xié)作，在此表示一并贊賞。經(jīng)過雙方的共同努力任務，在15個日歷日的時間里，遠卓華能團隊在工程總監(jiān)李

2、放的指點下，投入一名工程經(jīng)理，兩名資深顧問、兩名資深商業(yè)分析員，并經(jīng)過三地訪談北京、廈門、蘇州和大量的內外部資料搜索和分析，提交本次報告論述遠卓的獨立觀念和判別，供大家來共同商討。1報告目錄廈門金龍業(yè)務主體所在的行業(yè)分析廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析廈門金龍開展前景預測分析2行業(yè)分析闡明分析目的： 經(jīng)過對廈門金龍產(chǎn)品銷售和產(chǎn)品線情況的了解，遠卓以為廈門金龍的業(yè)務主體是客車行業(yè)中的大中型客車領域，詳細的定義范圍如下： 大型客車車長介于9米至12米之間 中型客車車長介于6米至9米之間分析中所運用的資料來源： 互聯(lián)網(wǎng)上的公開信息 圖書館中查詢的內外部刊物資料 、國家統(tǒng)計局等權威數(shù)據(jù) 遠卓所付費購買的專業(yè)行業(yè)資

3、料 遠卓汽車行業(yè)的工程積累和行業(yè)閱歷積累 客戶所提供的資料和訪談所得北京華能、廈門金龍、蘇州金龍、廈門金旅等 由于統(tǒng)計口徑的差別，部分數(shù)據(jù)由遠卓根據(jù)實踐情況進展調整，供大家參考3報告目錄廈門金龍業(yè)務主體所在的行業(yè)分析 國內大型客車行業(yè)分析及競爭分析 國內中型客車行業(yè)分析及競爭分析廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析廈門金龍開展前景預測分析4從銷量來看，大型客車在過去三年中呈增長、停滯、高速增長的震蕩開展歷程，國家政策的變化給行業(yè)的開展帶來較大的影響和不確定性199920002001大型客車銷售增長率1999年的銷售增長主要緣由是80年代末我國進口的大客車陸續(xù)到達運用年限，企業(yè)需求更新車輛，這樣呵斥了需求的增大

4、。但這種增長有時間性，隨著這輪更新的終了，特別是客運轉業(yè)競爭的加劇，企業(yè)難以接受價錢高昂的的大客，呵斥需求迅速的萎縮。2001年國家推出了客運轉業(yè)資質評定新規(guī)范，提高了高級客車和車輛新度系數(shù)的目的。為了到達國家規(guī)范，占領客運市場份額，各客運企業(yè)紛紛購買新車，呵斥了2001年市場對大型客車的爆炸式需求。大型客車行業(yè)的需求具有時間上的階段性。國家政策的變化對于市場有艱苦的影響拉動大型客車需求的要素具有較大的不確定性數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒，chinainfobank5從車輛的數(shù)量上看，大型客車的整體市場容量占整個客車行業(yè)的比重很小，市場整體空間不大2001年銷量比重圖2001年保有量比重圖100

5、82.4萬輛其中大型客車約為1.37萬輛數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒，chinainfobank100578萬輛其中大型客車約為10萬輛6但同其他車型相比，大型客車售價較高，有較高的利潤空間，同時也吸引越來越多的競爭者，利潤率已開場呈較大下滑趨勢數(shù)據(jù)來源：訪談，chinainfobank30%40%8%10%4%3%以下2001年各型客車平均利潤率大型客車尤其是高檔大型客車的利潤率遠高于其他客車的程度較高的利潤率也吸引了較多的進入者競爭的加劇將會降低大客的利潤率1%1.5%7從過去兩年的情況來看，大型客車的的銷售價錢已呈下降趨勢，高利潤的“好光陰已逐漸過去數(shù)據(jù)來源：金龍公司數(shù)據(jù)，訪談，遠卓推算金

6、龍大客平均銷售價錢變化圖萬元5.44%以金龍公司為例：闡明：根據(jù)金龍公司提供的銷售數(shù)據(jù)，遠卓推算出金龍大型客車的平均銷售價錢金龍公司每年都不斷的推陳出新，因此銷售價錢的變化不代表同一類型產(chǎn)品的價錢變化思索新品在剛上市時價錢較高，實踐同一類型產(chǎn)品的降價幅度更大8導致大型客車價錢下降的要素較多，但主要是競爭加劇的結果本錢要素大型客車的許多重要部件總成如發(fā)動機、底盤等有相當一部分為進口產(chǎn)品汽車零部件進口關稅由前幾年的80%100%降至目前實踐為9%左右工人的技術熟練度的提高使消費效率添加，降低了人工本錢企業(yè)消費規(guī)模的擴展產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟效應競爭要素高額利潤的吸引眾多廠商紛紛進入行業(yè)特點進入壁壘低新進入

7、者多產(chǎn)品特點：多種類，小批量廠商特點：主要是組裝廠產(chǎn)量要求不高，無中心自有技術，固定資產(chǎn)投入不大原先的中型客車制造商如河南少林也開場消費供應過剩高檔大型客車的年需求輛缺乏1500輛，而消費才干曾經(jīng)為6000輛。由于產(chǎn)品差別化程度低，呵斥了廠商之間的競爭手段主要為價錢競爭，降價是必然趨勢價錢下降9市場競爭的手段和格局已呈現(xiàn)多元化的趨勢，競爭在產(chǎn)品、價錢等多方面展開，競爭較為猛烈價錢效力渠道行業(yè)領先者如金龍行業(yè)挑戰(zhàn)者如鄭州宇通細分市場領先者如西沃潛在進入者如力帆技術產(chǎn)品產(chǎn)品系列齊全，覆蓋高、中、低檔，產(chǎn)量高價錢領先，比主要競爭對手要低10%售前、售中、售后一體化效力以直銷為主，便布全國的銷售和效力

8、網(wǎng)絡居行業(yè)前列，能迅速推出新技術，新產(chǎn)品，但車身匹配技術不及合資廠商產(chǎn)品系列比較齊全，產(chǎn)量有限價錢緊跟領先者24小時效力以直銷為主，覆蓋全國，但深度不夠居行業(yè)前列，不斷推出新技術，新產(chǎn)品單一的細分市場產(chǎn)品高價24小時效力以直銷為主，針對特定用戶主要以引進技術為主，居市場首位以某一市場熱銷的產(chǎn)品為切入低價戰(zhàn)略未建立或不完善利用已有的渠道引進技術或對原有相關技術進展改造闡明：顏色框表示具有一定優(yōu)勢的領域10競爭的加劇使得各廠商盈利才干下降；估計市場競爭將會進一步加劇，而目前大客市場尚有一定盈利空間，所以估計利潤率將會呈進一步下降趨勢數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒，上市公司報表，遠卓綜合分析中通客車鄭州

9、宇通揚州亞星安徽安凱客車行業(yè)4家上市公司近三年銷售凈利潤率變化圖11目前大型客車目前的行業(yè)集中度不高，但未來開展有提高的趨勢2000年大型客車制造商銷量圖目前大客在冊制造廠商為17家，但國內的一些中型客車制造商及其他行業(yè)的廠商也正在紛紛介入大客領域但行業(yè)銷量前四名的廠商占整體銷量的比例在逐漸加大，行業(yè)集中度目前雖不算太高，但有添加的趨勢數(shù)據(jù)來源：金龍公司數(shù)據(jù)，汽車工業(yè)年鑒，chinainfobank，遠卓調整、整理1009209輛10072輛行業(yè)銷量前四名占整體銷量的582001年大型客車制造商銷量圖行業(yè)銷量前四名占整體銷量的6512從產(chǎn)品的開展趨勢上來看，會逐漸向高檔開展技術等級將大幅度提高

10、，產(chǎn)品將向100150萬的高檔產(chǎn)品集中主要技術上的表現(xiàn)為：發(fā)動機：到達歐洲排放規(guī)范采用自動變速器緩速安裝：電渦流緩速器，液力緩速器前獨立懸架集中光滑空氣懸架ABS/ASR和EBS電子控制動力轉向系統(tǒng)獨立空調系統(tǒng)數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒，chinainfobank，遠卓綜合分析13國家政策的引導和中國參與WTO將會進一步的擴展大客市場容量政策的扶持公路交通的開展WTO的相關規(guī)定目前我國公路通車里程140萬公里、高速公路1.6萬公里根據(jù)交通部規(guī)劃，2021年前平均每年公路通車里程添加23萬公里，高速公路添加8001500公里2001年客運企業(yè)達標評定活動十五期間公交車輛的更新?lián)Q代舊車淘汰更新制度

11、的嚴厲執(zhí)行城市化進程的加快汽車排放規(guī)范的提高目前大型客車的進口關稅為50%，2005年降到25%零件進口稅率2006年7月1日全部降至10%，目前部分實踐已為9%入世后不允許外方控股綜合分析：大型客車的市場開展前景還比較樂觀，在23年內還將會有一段較快的增長入世后對于國內的客車制造業(yè)沖擊不會很大，由于人力本錢的優(yōu)勢，反而會有利于客車出口數(shù)據(jù)來源：交通統(tǒng)計年鑒，WTO議定書，chinainfobank14綜上分析，在未來的5年內，遠卓以為：大型客車的整體增長速度將放慢，但還是高于客車行業(yè)的平均程度；競爭將會更加猛烈，行業(yè)集中度將會進一步提高，利潤率會在下降到一定程度后維持在較低的程度大型客車未來

12、5年的年均增長率為20%樂觀估計，不太能夠會出現(xiàn)2001年高達50的增長勢頭，但還是高于同期客車行業(yè)預期的年均增長率客車行業(yè)為10.73%由于尚屬于客車行業(yè)中高利潤區(qū)域，未來新進入廠商將會更多包括從其他行業(yè)領域參與，如摩托車等，競爭將會更加猛烈領先廠商之間由于技術和產(chǎn)品的產(chǎn)品的差距越來越小，產(chǎn)品領域將會相互浸透，很難出現(xiàn)某些廠商壟斷格局來攫取高利潤情況價錢競爭將會是該領域競爭的主要手段，這將進一步降低大客行業(yè)的利潤率程度價錢競爭將會使小規(guī)模的企業(yè)越來越難以維持，行業(yè)集中度將會進一步提高，利潤在競爭相對穩(wěn)定的情況下維持低程度情況數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒，chinainfobank，遠卓綜合分析

13、2023.526275年增長率行業(yè)預測綜述15在完成對整體大客行業(yè)情況分析之后，遠卓再從用途和價錢兩個維度對市場進展進一步的細分分析來協(xié)助金龍找到具有潛力的細分領域旅游客運城市公交其他團體低中高價錢用途100萬元70萬元60萬元100萬元16從用途上看對比各細分市場，遠卓以為：旅游市場開場有所萎縮，而客運和城市公交開展較為迅速旅游市場客運市場城市公交市場其他團體客戶需求特點主要用于接待重要的旅游客戶主要用于城間中長距離（200公里以上）的客運主要用于城市公共交通主要用于企事業(yè)單位自己用車產(chǎn)品要求要求提升企業(yè)的整體形象客車的舒適性、可靠性以及品牌成為企業(yè)選購客車重點考慮的因素對于價格的敏感程度較

14、低價格敏感度高，性價比決定競爭優(yōu)勢產(chǎn)品更新?lián)Q代要求快根據(jù)各地方經(jīng)濟發(fā)展狀況，要求產(chǎn)品的檔次不同價格及付款方式是購買的關鍵因素受經(jīng)濟環(huán)境的影響，企業(yè)的價格承受能力有限市場狀況市場總量狹小，平均年需求不足1500輛且增長緩慢，2002年反而呈明顯下滑趨勢隨著公路交通的發(fā)展，客運市場在未來會有較大的快速發(fā)展目前普遍以低檔產(chǎn)品為主，但中檔的低地板公交車是發(fā)展的方向市場容量大，發(fā)展前景不錯隨著企業(yè)市場化的進程，需求減少競爭狀況金龍在該領域占據(jù)70以上的份額，處于絕對優(yōu)勢地位高額利潤的驅使使客車制造商紛紛進入，市場競爭激烈市場競爭激烈，各大廠商已紛紛進入該領域有地方保護，相比旅游和客運市場競爭不算十分激烈

15、有一定的地域特點17旅游市場的高端產(chǎn)品由于高額利潤的吸引，目前該領域競爭猛烈用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元消費廠商技術情況績效表現(xiàn)進入和退出壁壘中通博發(fā)奢華大客產(chǎn)品價錢180萬安凱賽特拉180萬以上西沃XW6128180萬以上亞星JS6111HD1130萬黃海DD6123130萬宇通ZK6123100萬金龍XMQ6122M1萬高檔大客市場由于其豐厚的利潤，吸引著眾多的汽車制造廠商進入。目前國內主要的客車制造商均已推出了相應產(chǎn)品。目前頂級產(chǎn)品由進口產(chǎn)品占據(jù)，150180萬的產(chǎn)品較少，100150萬的產(chǎn)品新品疊出，50100萬之間的產(chǎn)品主要集中在幾家大制

16、造商的競爭上；對于低檔產(chǎn)品，其開展?jié)摿τ邢?，呈下降趨勢?8旅游市場的高端產(chǎn)品對廠商的技術程度要求較高，同時該領域產(chǎn)品利潤率程度高，被合資企業(yè)占據(jù)主要的市場份額用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元消費廠商技術情況績效表現(xiàn)進入和退出壁壘車長均為11米以上，底盤均采用空氣懸掛，車內冷暖空調及效力設備一應俱全底盤性能要到達新的高二級規(guī)范，動力在300馬力以上，達歐排放技術上需求和世界一流的的客車公司協(xié)作普通需引進發(fā)動機和底盤需求有較強的技術集成才干進入退出壁壘相對較高市場容量小毛利高，高端產(chǎn)品可達30%40%市場集中度高，根本構成了以西沃、大宇、北方、飛馳、安凱

17、由于為主的格局，占總量的91%19旅游市場的中檔產(chǎn)品利潤率相對較低，主要為金龍所占據(jù)用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元消費廠商技術情況績效表現(xiàn)進入和退出壁壘金龍XMQ6115產(chǎn)品價錢60萬鄭州宇通6110H-258萬95萬亞星飛馳進入的壁壘主要是品牌的知名度，良好的性價比，以及完善的效力網(wǎng)絡退出的壁壘不大210馬力的發(fā)動機，普通為國產(chǎn)完善的空調系統(tǒng)，但普通為被動式非獨立進口組裝的底盤，奢華內飾市場容量小毛利率普通為15%左右行業(yè)集中度高，主要集中在金龍、宇通、亞星、大宇幾家消費廠商。20獲取旅游市場競爭優(yōu)勢的關鍵勝利要素用途旅游客運城市公交其他團體低中高

18、價錢100萬元70萬元60萬元100萬元可靠性溫馨性高性價比良好的效力富余的資金對于旅游企業(yè)來說，給旅客提供平安便利的效力是其目的，也是提高企業(yè)競爭才干的重要砝碼所以，當旅游企業(yè)選擇購車時車輛的可靠性就成了首要的要素特別當旅游企業(yè)為了提升企業(yè)籠統(tǒng)而購買高檔大客車時，高可靠率的客車能節(jié)約維修保養(yǎng)費用，降低總的運用費用，彌補高額車價從旅游行業(yè)本身的特點出發(fā)，旅游過程的溫馨性是游客選擇的重要要素所以奢華的內飾，寬闊的車身和行李箱成為旅游用大客車的明顯特征出于環(huán)保的要求，客車的發(fā)動機必需是低噪音和綠色排放從旅游企業(yè)本身的運營角度出發(fā)，高性價比的產(chǎn)品能為企業(yè)帶來最多的收益在中檔產(chǎn)品中，金龍以其高性價比翻

19、開了市場四位一體的售前、售中、售后效力體系遍及全國的銷售效力網(wǎng)絡這些都能為產(chǎn)品添加其價值由于產(chǎn)品價值高，加之有時旅游企業(yè)采購的數(shù)量多；往往企業(yè)會提出各種支付要求。這就需求消費廠商有富余的資金為后盾，拓展市場份額21客運市場中檔產(chǎn)品未來開展前景看好，但行業(yè)現(xiàn)階段集中度較低，競爭將會非常猛烈用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元市場情況綜述在客運領域，城際短途200公里普通運用中型客車；而大型客車的運用范圍普通在300400公里之內由于國家推行客車企業(yè)資質重新鑒定政策，加之國民經(jīng)濟程度的提高，低檔大客車的市場萎縮嚴重公路建立的開展和流動人口的添加為客運轉業(yè)帶來了

20、宏大的開展空間目前身手域的主要消費廠商為金龍、常州福萊西寶，丹東黃海闡明：對于高檔的客運大客車，其主要運用在黃金線路的高速公路長途運輸上。產(chǎn)品特點和消費廠家與旅游用大型高檔客車差別不大，這兒就不再反復了消費廠商技術情況績效表現(xiàn)進入和退出壁壘在消費技術上主要運用國產(chǎn)的總成裝配市場容量普通，行業(yè)標桿企業(yè)的產(chǎn)品毛利率約為10%，市場集中度較低屬于勞動密集型行業(yè)，進入和退出壁壘小22客運市場中檔產(chǎn)品主要廠商競爭對比情況，及獲取競爭優(yōu)勢的關鍵勝利要素用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元廠商對比金龍黃海福萊西寶優(yōu)勢外型美觀車廂寬敞、內飾精美經(jīng)濟性好、配置合理動力性好經(jīng)

21、濟性好獨立式空調不足減震性不足噪聲大被動式空調價格高式樣舊故障率高配置有問題動力不足產(chǎn)品企業(yè)能力 關鍵成功因素領先的產(chǎn)品性能（技術先進的發(fā)動機，良好的空調系統(tǒng)，最好是獨立的）高性價比漂亮的外觀舒適的環(huán)境敏銳的市場洞察力強大的技術集成能力服務支持能力23由于城市公交低檔產(chǎn)品逐漸淘汰，而高檔產(chǎn)品需求量不大，所以重點分析城市公交中檔產(chǎn)品市場的情況市場情況綜述十五期間，我國城市化開展迅速，目前有城市1200余個，城市公交前景寬廣目前的公交車輛以低檔為主，大中型低地板城市客車成為各大、中城市公交系統(tǒng)的首選車型二級、三級踏步低地板客車為市場中檔產(chǎn)品主要有丹東黃海、廈門金龍、常州長江、上饒客車、上海申沃、東

22、風余杭、北客京華等消費廠商技術情況績效表現(xiàn)進入和退出壁壘地板高度在500mm750mm的二級、三級踏步低地板客車的部件總成均為國產(chǎn)產(chǎn)品年需求量4000輛，市場集中度低利潤率低且有分期付款的行業(yè)習慣進入壁壘主要表如今技術壁壘一級踏步的超低地板車，市場競爭存在地方維護各地都有本人的公交客車消費廠，退出壁壘不大用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元24獲取城市公交中檔產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢的關鍵勝利要素營銷網(wǎng)絡技術研發(fā)高性價比良好的效力環(huán)保四位一體的售前、售中、售后效力體系遍及全國的銷售效力網(wǎng)絡這些都能為產(chǎn)品添加其價值從公交企業(yè)本身的運營角度出發(fā)，高性價比的產(chǎn)品能為企業(yè)

23、帶來最多的收益高性價比的產(chǎn)品能翻開新市場城市對于環(huán)境維護要求不斷提高人們環(huán)保認識的加強經(jīng)濟開展要求中檔產(chǎn)品向高端延伸，需求技術的支持城市公交開展方向的要求高檔化、電子化、柴油化為了翻開新的市場，突破目前地方各自割據(jù)維護的局面，一個強有力的營銷網(wǎng)絡是競爭勝利的關鍵用途旅游客運城市公交其他團體低中高價錢100萬元70萬元60萬元100萬元25報告目錄廈門金龍業(yè)務主體所在的行業(yè)分析 國內大型客車行業(yè)分析及競爭分析 國內中型客車行業(yè)分析及競爭分析廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析廈門金龍開展前景預測分析26中型客車行業(yè)在過去三年中開展迅速，但其整體占整個客車行業(yè)的比重不大，市場容量有限數(shù)據(jù)來源：，經(jīng)遠卓調整中型客車

24、的增長率雖呈動搖性變化，但整體高于客車行業(yè)的平均程度，屬于行業(yè)中有增長潛力的車型但中型客車總體銷量在客車行業(yè)中所占的比重不大，2001年銷量為55743輛*數(shù)聽闡明：遠卓將未列入統(tǒng)計范圍的金龍也思索在內27從未來開展來看，中型客車行業(yè)仍將堅持一定速度的增長，但增長速度減緩，整個市場容量在2006年約為12.8萬臺數(shù)據(jù)來源：，經(jīng)遠卓調整臺年均增長21.74中型客車價錢適中，適宜作為城市公交車運用，也適宜旅游及城間運輸特別是30座左右的中型客車容易滿載，旅客等待時間短，運輸效益更高有一定規(guī)模且經(jīng)濟效益較好的高新技術企業(yè)、金融公司、外企等將需求一定數(shù)量的中高檔中型客車作為團體客車運用28從銷售價錢來

25、看，近三年中型客車行業(yè)的平均價錢呈動搖趨勢，從2001年開場，由于競爭的加劇，價錢呈下降趨勢數(shù)據(jù)來源：金龍內部資料，并經(jīng)遠卓整理以行業(yè)代表性企業(yè)廈門金龍為例萬元6.57%12.06%萬元7.04%產(chǎn)品生命周期縮短，不斷推出新品，原有產(chǎn)品價錢下降競爭猛烈，將降低價錢作為吸引客戶的重要手段產(chǎn)品檔次提高，價錢上升29中型客車行業(yè)前五名制造商的集中度較高，但近年也呈逐漸下降趨勢數(shù)據(jù)來源：金龍內部資料，并經(jīng)遠卓整理 中型客車行業(yè)的進 入壁壘較低，低端競爭尤為猛烈 投資額無須很高 消費設備要求不高 技術門檻較低到過金龍工廠的人都很詫異，美觀優(yōu)質的金龍車通暢就是在這樣的條件下敲敲打打消費出來的 訪談信息 受

26、廈門金龍低本錢快速勝利擴張的影響，國內興起客車投資熱 一汽、二汽等集團參與 長城皮卡等民營企業(yè)擴張 廈門金旅、江蘇友誼等輕型客車企業(yè)拓展 重慶力帆、隆鑫等摩托車企業(yè)經(jīng)過收買、合資等方式進入30入世對中型客車行業(yè)影響較小中型客車行業(yè)屬于完全市場化競爭的行業(yè)，根本不存在限制和壁壘，產(chǎn)品趨向同質化中型客車市場容量也逐漸趨于飽和，各制造商的利潤趨低及平均化技術優(yōu)勢不是中型客車行業(yè)競爭獲勝的關鍵，價錢和本錢是競爭關鍵由于利潤和技術含量不高，國外企業(yè)很少消費30萬元以下的中型客車國外廠商大舉單獨進入中客行業(yè)的能夠性不大零部件采購更多是本地化，進口部件較少31向集團化和高檔化發(fā)展行業(yè)政策導向將會使中型客車行

27、業(yè)的制造商集中度提高，促使制造商向高端開展，提高用戶更新產(chǎn)品的速度，加強行業(yè)進入壁壘汽車工業(yè)“十五規(guī)劃交通部重點開展綠色環(huán)保的公交汽車、低地板公交客車、順應高速公路需求的大中型客車集中扶持8-10家能參與國際競爭的大中型客車企業(yè)對客車平安性能提出更高要求，新型大中型客車要配備ABS系統(tǒng)，到達歐排放規(guī)范，部分高檔車爭取到達歐規(guī)范對企業(yè)中高級客車數(shù)量的規(guī)定將促進對中高檔客車的需求對客運車輛新度系數(shù)的要求將促進營運客車的及時更新促進客車銷售對象集中度的提高，中型客車銷售將主要針對企業(yè)而不再是個體戶、 共同構成客車制造業(yè)必需面對的三個等級規(guī)范，加強了對客車等級和技術規(guī)范的要求，將導致客車市場的進入壁壘

28、加強，并且呵斥了中低檔客車的銷售壁壘大中型客車的報廢規(guī)范為累計行駛路程達50萬公里或行駛時間達10年，是決議更新購買的主要根據(jù)32按客車等級和車身長度對中型客車市場進展細分，其中8米和9米空調車市場是廈門金龍中型客車的主要市場，同時在這些市場中金龍也面臨著來自宇通、金旅等廠商的競爭挑戰(zhàn)高二中級客車等級車身長度高一金龍6600、6601金龍6732、6702金龍6790、6791、6720金龍6892金龍6891普通8-9米7-8米6-7米合客6900金旅6893宇通6893宇通6790、6791、6739金旅6790、679133在8米空調車市場，金龍的滿天星系列占有絕對優(yōu)勢，宇通、金旅、亞星

29、僅能拓展部分市場產(chǎn)品情況績效表現(xiàn)進入壁壘 銷量逐年上升，銷售區(qū)域擴展 行業(yè)集中度較高 利潤率約4% 針對中短途客運和旅游市場，用戶多為較小的營運企業(yè) 行駛平安，溫馨性好，油耗低 采用國產(chǎn)發(fā)動機，排放目的到達歐洲一號規(guī)范 普通需獲得高一級資歷，因此進入壁壘稍高 一旦進入，投入資金、消費設備和技術等，將有一定的退出壁壘關鍵勝利要素 能滿足客戶個性化的需求，且價錢低 銷售網(wǎng)絡、售后效力網(wǎng)點分布廣泛 地域先入者優(yōu)勢34在9米空調車市場，合客、宇通和金旅與廈門金龍直接競爭，合客閱歷快速增長，對金龍要挾最大產(chǎn)品情況績效表現(xiàn)進入壁壘 銷量逐年上升，約2000余臺 行業(yè)集中度高，這四家制造商占據(jù)了約90%的份

30、額 在中型客車中利潤率較高，約8% 針對高速客運和旅游市場 設計強調動力匹配、性能和溫馨性 普通采用進口發(fā)動機，排放目的到達歐洲二號規(guī)范 普通需獲得高一或高二等級資歷，因此進入壁壘較高 一旦進入，投入資金、先進消費設備和技術力量較多，構成一定的退出壁壘關鍵勝利要素 順眼的外觀，穩(wěn)定的性能，良好的性價比 優(yōu)秀的售后效力，便利而迅速 地域先入者優(yōu)勢35中型客車市場競爭猛烈，宇通客車要做中國客車業(yè)效力型制造商亞洲消費規(guī)模最大，工藝技術條件先進的大中型客車消費基地擁有行業(yè)內獨一的博士后科研任務站，并籌建國家級技術中心在行業(yè)內率先經(jīng)過ISO9001認證行業(yè)內獨一的整車磷化技術行業(yè)內獨一的國家級整車檢測線

31、和德國MAN公司合資，擁有MAN公司底盤及車身技術，全面介入高檔客車市場技術銷售效力2001年銷售額居行業(yè)第二，利潤總額第一，銷售利潤率最高以堅持20%市場份額為目的只接100輛以上的大單子開通了全國銷售免費投資1.2億元人民幣建立12個集整車銷售、售后效力、配件供應、信息反響四位一體銷售效力公司 跟蹤，及時了解車輛情況 設立24小時售后效力熱線，并開通800免費效力熱線售后效力工程師為中心的技術支持14個分公司都配備有售后主任和售后效力隊伍2002年6月1日全面啟動一站式效力，實行第一責任人擔任制數(shù)據(jù)來源：上市公司宇通的引見和年報36揚州亞星實力雄厚，奮起直追建立了行業(yè)一流的技術開發(fā)中心，建

32、成多功能道路實驗產(chǎn)品試制車間擁有近十項客車整車專利和構造專利等級評定的高級客車29種，居行業(yè)首位至1999年底所屬四個分公司全部經(jīng)過ISO9000認證技術銷售效力除直銷外還建立了全國經(jīng)銷網(wǎng)，在廣東和西北部都設有經(jīng)銷商城市客車銷售強勁亞星客車股份效力中心全面擔任亞星產(chǎn)品的效力任務，由總部50人組成搶修隊和全國99家特約技術效力中心對用戶提供全方位、全天候的效力 效力中心及效力部門24小時值班上門維修用戶實現(xiàn)全過程專人接待處置全國范圍內不定期回訪和巡回上門效力 近期開通800免費效力熱線 數(shù)據(jù)來源：上市公司亞星的引見和年報37獲取在中型客車行業(yè)勝利應具備以下中心競爭力先進的總裝技術配套資源優(yōu)勢規(guī)模

33、化制造優(yōu)勢強大的市場網(wǎng)絡38中型客車行業(yè)分析歸結中型客車市場增長較高，但未來增長速度將減慢，市場容量有限，能提供應廈門金龍的開展空間有限廠商競爭日趨加劇，行業(yè)利潤率程度下降，價錢競爭將成為行業(yè)競爭的主要手段產(chǎn)品差別逐漸減少，產(chǎn)品檔次將逐漸提高行業(yè)將向中高端開展，領頭制造商之間的份額爭奪將愈演愈烈，雖然政策導向想提高行業(yè)集中度，但隨著越來越多的中小廠商紛紛參與，行業(yè)集中度能夠將會進一步下降39報告目錄廈門金龍業(yè)務主體所在的行業(yè)分析廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析廈門金龍開展前景預測分析40報告目錄廈門金龍業(yè)務主體所在的行業(yè)分析廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析 對廈門金龍開展沿革的了解和財務績效的分析 對廈門金龍運營現(xiàn)狀

34、的分析 對蘇州金龍的分析及對廈門金龍未來開展的影響廈門金龍開展前景預測分析41廈門金龍客車經(jīng)過了10多年的開展，尤其是近幾年經(jīng)過低本錢擴張的方式，在全國客車行業(yè)快速開展的大環(huán)境下，銷售額以近似翻番的超凡規(guī)的速度增長，一躍成為中國大中型客車行業(yè)的領頭羊1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002上半年1.783.425.0510.619.331.317.6金龍 宇通 亞星 常客 金旅 桂客 安凱 中通31.319.714.013.512.312.08.03.0廈門金龍銷售收入1996-2002，億元2001年各主要消費廠家銷售收入億元2001年，交通部對客運企業(yè)的資質評定

35、使得客運企業(yè)紛紛購買規(guī)定等級的中高檔大中型客車，客車行業(yè)晉級換代加速，國內客車產(chǎn)銷增長20%左右廈門金龍經(jīng)過低本錢擴張成立的蘇州子公司、紹興和武漢事業(yè)部的銷售已占其合并銷售收入的一半以上良好的鼓勵政策、扁平化的管理使得廈門金龍的員工全部圍繞市場運轉，對市場反響的高效博得了客戶的一致認可42廈門金龍在近14年的開展歷程中，閱歷了三個主要的開展階段1988-19921993-20002001-如今1988年，廈門金龍結合汽車工業(yè)成立，廈汽占75%，法亞洋行占25%的股份1989年，華能集團參與，股權構造變?yōu)槿A能、廈汽、二汽、法亞四家各25%，注冊資金2000萬元1990年，首期繳資終了，四家股東各

36、投入375萬元1991年，二期增資終了，公司注冊資本2000萬元繳資終了1992年，工商年檢變卦營業(yè)執(zhí)照，成為非獨立核算的運營實體，但經(jīng)華能發(fā)出備忘錄后糾正為獨立核算運營實體，企業(yè)開場贏利，但沒有分紅。1993年，新的指點班子成立，贏利571萬，但未分配1995年，初次分紅，每家股東168萬元1997年，成立武漢事業(yè)部，開場低本錢擴張步伐1998年，設立蘇州分部；產(chǎn)能到達2400臺/年，銷售收入4.2億元，全國客車行業(yè)排名第七1999年，成立蘇州子公司，成立紹興事業(yè)部，注冊資本添加至3960萬元；實現(xiàn)銷售收入9.2億，全國排名第三2000年， 法亞洋行將其股份轉讓給創(chuàng)興國際；產(chǎn)能到達8000輛

37、/年，銷售收入16.5億，全國排名第一2001年，原總經(jīng)理辭職，蘇州子公司搞員工持股，廈門金龍與蘇州子公司之間就股權發(fā)生爭論新的運營班子成立，銷售繼續(xù)增長，銷售達31億多元，繼續(xù)行業(yè)領跑2002年，廈門新廠區(qū)建成蘇州股權問題尚未得到處理，蘇州獨立的傾向明顯，對未來金龍的開展添了許多變數(shù)方案以技術和設備入股的方式與印度JCBL公司合資辦廠，同時進一步加強與英國Tranbus的協(xié)作43遠卓對廈門金龍開展歷程的了解：1988-1992經(jīng)營環(huán)境國內缺少豪華客車；但國內市場需求不大，高速公路很少、休假旅游尚未成為主流國內主要的客車生產(chǎn)廠家的技術比較落后，豪華客車主要是進口車戰(zhàn)略導向以合資的形式引進技術，

38、進行客車的組裝和試銷股權情況廈汽、二汽、法亞、華能等各以500萬入股，其中只有華能單純以現(xiàn)金入股，其他股東以現(xiàn)金加技術獲土地廠房作價的方式企業(yè)能力能力較弱，二汽提供技術人員支持、依賴泰國技師手把手的教，沒有圖紙，人員的技術水平不高底盤質量不過關，在供應上也有問題，主要采用三類散發(fā)底盤，沒有底盤的組裝和生產(chǎn)能力由于不屬于汽車行業(yè)，因此也得不到行業(yè)協(xié)會的支持，產(chǎn)量少，起步晚，質量也不能與競爭對手相比，因此在整個行業(yè)中也沒有市場地位經(jīng)營績效持續(xù)虧損，沒有分紅困難起步，技術資金缺乏，慘淡運營198819901992廈門結合汽車工業(yè)成立，廈汽75%，法亞洋行25%股份。1989華能集團參與，股權成為華能

39、、廈汽、二汽、法亞四家各25%，注冊資金2000萬元首期繳資終了，四家股東各投入375萬元工商年檢變卦營業(yè)執(zhí)照，成為非獨立核算的經(jīng)濟實體。但經(jīng)華能發(fā)出備忘錄后糾正1991二期增資終了，公司注冊資本2000萬元繳資終了。開展歷程1988-1992對開展歷程1988-1992的了解44遠卓對廈門金龍開展歷程的了解：1993-2000經(jīng)營環(huán)境國內高速公路建設加速，旅游和客運市場高速增長，對大中型客運車的需求激增許多國外客車巨頭紛紛與國內企業(yè)合資或合作生產(chǎn)大型客車公交和團體購車市場也在高速增長戰(zhàn)略導向對市場快速反應，低成本擴張 股權情況法亞洋行將其股份轉讓給創(chuàng)興國際有限公司，注冊資本增至3960萬元企

40、業(yè)能力逐步增強，產(chǎn)品開發(fā)速度快，對客戶的需求反應迅速售后服務能力強，對成本的控制能力較強，對供應商的控制能力加強小批量多品種的生產(chǎn)能力經(jīng)營績效持續(xù)贏利：銷售利潤年均增長45%，銷售收入年均增長60%，從1995年起連續(xù)分紅，股東從分紅中的回報遠超過了資本金（至2001年止，華能共從金龍獲得實際分紅4567萬余元）規(guī)模的擴張進一步加劇了企業(yè)的資金緊張程度，企業(yè)的資產(chǎn)負債率一直保持在70%左右。快速增長，低本錢擴張，成為行業(yè)的領頭羊1993199719991995新的指點班子成立，贏利571萬，未分配。成立武漢事業(yè)部，開場低本錢擴張步伐成立蘇州子公司，成立紹興事業(yè)部，注冊資本增至3960萬元；實現(xiàn)

41、銷售收入9.2億，全國排名第三1998設立蘇州分部，產(chǎn)能到達2400臺/年，銷售收入4.2億元，全國客車行業(yè)排名第七開展歷程1993-2000對開展歷程1993-2000的了解2000 法亞洋行將其股份轉讓給創(chuàng)興國際，產(chǎn)能到達8000輛/年，銷售收入16.5億，全國排名第一初次分紅，每家股東168萬元45遠卓對廈門金龍開展歷程的了解：2001-2002.8經(jīng)營環(huán)境交通部對客運資格的認證推動了客車的升級換代，94、95年客運高速發(fā)展初期投入使用的大客正逐步進入更新?lián)Q代期，客運市場興起旅游市場呈下滑趨勢公交車的更新?lián)Q代加速，推動公交市場的發(fā)展戰(zhàn)略導向調整產(chǎn)品結構和市場結構，逐步減少對旅游市場的依賴

42、，向公交和客運市場作進一步的拓展，尤其是公交市場；希望進入豪華大客市場，提高贏利率以及品牌形象尋找新的低成本擴張的途徑開始尋求外界力量的幫助來制定未來的發(fā)展戰(zhàn)略股權情況員當房產(chǎn)公司控股創(chuàng)興國際有限公司，注冊資本增至1億元；股東之間的關系得到緩和企業(yè)能力產(chǎn)品的系列日漸齊全，逐步形成全系列的產(chǎn)品售后服務能力強，服務網(wǎng)點遍布全國技術日益提高，開始考慮技術輸出經(jīng)營績效在各股東提供擔保的情況下，資金緊張的狀況暫時得以緩解贏利繼續(xù)增長，銷售數(shù)量和收入成為行業(yè)第一；但銷售毛利率不斷下降，低于行業(yè)平均水平，應收帳款和存貨大幅增加企業(yè)繼續(xù)高速開展，但外部部分市場開場下滑，競爭加劇，內部出現(xiàn)行業(yè)股權紛爭，管理層更

43、迭2001原總經(jīng)理辭職，蘇州子公司搞員工持股，廈門金龍與蘇州子公司之間就股權發(fā)生爭論新的經(jīng)理班子成立，銷售繼續(xù)增長，銷售達31億元，繼續(xù)行業(yè)領跑廈門新廠區(qū)建成蘇州股權問題尚未得到處理，蘇州獨立的傾向明顯，對未來金龍的開展添了許多變數(shù)。方案以技術和設備入股的方式與印度JCBL公司合資辦廠，同時進一步加強與英國Tranbus的協(xié)作開展歷程2001-2002.8 對開展歷程2001-2002.8 的了解200246從1994年到2000年，金龍高速開展并成為行業(yè)領先者是由于企業(yè)抓住了中國客車行業(yè)高速開展的大好時機，并不斷提高本身技術程度和產(chǎn)品開發(fā)才干，以有效的管理機制和強有力的企業(yè)文化順應了市場的需

44、求產(chǎn)品不斷地推陳出新，良好的售后效力掩蓋了新產(chǎn)品實驗時間短、質量不夠穩(wěn)定的矛盾。性價比高以及良好的售后效力網(wǎng)絡很好地順應了市場的要求。產(chǎn)品良好的利潤空間使得企業(yè)不用過多思索人力本錢的問題。市場情況企業(yè)情況市場情況與企業(yè)才干的匹配對比市場高速增長帶來宏大的客戶需求客戶的個性化需求較高，要求企業(yè)要有較高的針對市場產(chǎn)品開發(fā)的才干購買時追求性能價錢比，對效力要求很高大多數(shù)國營客車消費廠商仍滿足于提供規(guī)范化的產(chǎn)品和效力管理扁平化，與銷售嚴密結合的鼓勵機制和銷售的高速增長給員工帶來很高的報答，企業(yè)文化中的團隊精神很強，內耗很少，對市場的反響快各事業(yè)部的建立減少了消費和運輸本錢董事會中各股東權益的分散和利益

45、的不一使得總經(jīng)理有很大的權益，很多決策是先實行后報批，使得運營層的意圖能得到很快地實現(xiàn)銷售人員從技術人員出身，對產(chǎn)品熟習，能為客戶提供良好的技術和銷售效力結論：金龍的才干與市場的需求比較吻合47隨著企業(yè)規(guī)模的擴展，扁平化的管理雖然有利于提高企業(yè)的效率，但缺乏流程管理使得企業(yè)的運營更多地依賴個人而非制度，短少對關鍵崗位的監(jiān)視隱含著一定的運營風險。由于各事業(yè)部的人力本錢已相差無幾，低本錢擴張的重要誘因逐漸消逝。財務杠桿已發(fā)揚到極限，資金鏈條難以接受打擊，蘊涵著極大的風險。許多公交市場的付款方式對強調資金周轉率的金龍來說不適宜，因此喪失了一些潛在的客戶。其他產(chǎn)品利潤率的降低促使金龍尋求進入高利潤率的

46、奢華客車市場，但企業(yè)的品牌籠統(tǒng)和競爭對手強大的實力使得金龍的拓展不會象在旅游市場那樣快。市場情況企業(yè)情況市場情況與企業(yè)才干的匹配對比市場競爭加劇，進入門檻較低以及相對較高的毛利率吸引了眾多廠商的參與客運市場競爭的加劇提高了客戶對客車價錢和總運轉本錢的關注團體采購增多，較強的侃價才干使得廠商的利潤率更低依然沿用原來的管理體系，但是正在懇求經(jīng)過ISO9002認證廈門以外事業(yè)部的人力本錢已根本與本部持平，逐漸失去低本錢人力資源優(yōu)勢資金緊張的情況使得金龍難以接受分期付款的方式，現(xiàn)款提貨保證了金龍的現(xiàn)金流的正常企業(yè)的利潤率正逐漸下降近兩年，雖然金龍的銷售規(guī)模依然堅持高速增長，但是市場需求和競爭的變化使得

47、企業(yè)的才干并不能完全滿足市場的要求結論：金龍的才干并不能完全滿足市場的要求48與其競爭對手相比，金龍表現(xiàn)出良好的資產(chǎn)管理才干 1999 2000 2001 3年均值2.130.752.290.732.940.842.450.77總資產(chǎn)周轉率次/年 1999 2000 2001 3年均值4.873.364.773.615.563.935.073.63存貨周轉率次/年 1999 2000 2001 3年均值111150961237411094128運營周期天金龍公司各項資產(chǎn)周轉效率明顯高于同行業(yè)平均程度，其在資產(chǎn)管理上具有明顯的優(yōu)勢圖例：金龍行業(yè)平均程度數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊恚袠I(yè)平均值是選

48、取了國內五家較大的大 中型客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出49快速的資產(chǎn)周轉速度和較高的資產(chǎn)負債率使得金龍的凈資產(chǎn)收益率遠高于行業(yè)平均程度54.6%12.0%60.3%8.9%61.8%8.8%58.9%凈資產(chǎn)收益率 1999 2000 2001 3年均值9.9%15.3%5.7%17.9%4.7%17.56%4.4%16.9%總資產(chǎn)凈利潤率 1999 2000 2001 3年均值4.9%69.9%40.9%70.9%43.3%72.1%43.0%70.9%資產(chǎn)負債率 1999 2000 2001 3年均值42.4%金龍公司對財務杠桿的運用遠超越了競爭對手的平均程度，同時其良好的

49、資產(chǎn)運作情況使得其凈資產(chǎn)收益率遠高于行業(yè)平均程度，給股東的投入帶來了超出普通的報答數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊?，行業(yè)平均值是選取了國內五家較大的大 中型客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出圖例：金龍行業(yè)平均程度50金龍低本錢擴張戰(zhàn)略使得其主營業(yè)務和總資產(chǎn)擴張速度遠高于行業(yè)平均程度，表現(xiàn)出了良好的生長才干32.1%65.9%56.8%16.3%33.4%13.3%40.8%凈利潤增長率 1999 2000 2001 3年均值31.8%59.0%8.1%44.4%16.8%74.4%25.1%59.3%主營業(yè)務增長率 1999 2000 2001 3年均值16.7%27.6%39.9%3

50、9.7%12.9%32.8%5.3%33.4%總資產(chǎn)擴張率 1999 2000 2001 3年均值19.3%金龍公司近三年主營業(yè)務、凈利潤和總資產(chǎn)的增長率均高于行業(yè)平均程度，從而奠定了其行業(yè)領先的位置數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊?，行業(yè)均值是選取了國內五家較大的大 中型客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出圖例：金龍行業(yè)平均程度51但是金龍資本構造的先天缺乏嚴重影響了其在運營過程中的籌資才干主要客車企業(yè)資產(chǎn)負債率2002年上半年廈門金龍宇通客車亞星客車安凱客車中通客車44.0%43.0%36.3%39.3%74.2%原 因公司長期采用低本錢擴張戰(zhàn)略，因此與同行相比資產(chǎn)規(guī)模小同時平均每年股

51、利分配率超越70%使得企業(yè)的資本積累很少，資本構造長期處于不合理的程度；影響了其在未來進一步融資的才干長期依托股東作擔保獲得短期貸款，難以從銀行渠道獲取長期足額的資金，股東擔保的不確定性加大了公司進一步獲取資金的難度69.9%40.9%70.9%43.3%72.1%43.0%70.9%資產(chǎn)負債率 1999 2000 2001 3年均值主要客車企業(yè)資產(chǎn)總額和實收資本2002年上半年廈門金龍宇通客車亞星客車安凱客車中通客車72190002210023850103308408315829011214675948103465資產(chǎn)總額實收資本數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊?，行業(yè)均值是選取了國內五家較大的大

52、 中型客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出圖例金龍行業(yè)平均程度42.4%52雖然廈門金龍的銷售強勁增長，但是其利潤的增長與銷售額的增長不成比例，金龍的銷售毛利率低于同行業(yè)的平均程度緣由人力資源本錢的不斷添加將金龍原來所具備的低本錢優(yōu)勢已不復存在2001年約為1億元售后效力體系的不斷擴展，也在逐漸添加金龍的費用市場競爭的不斷加劇，各主要競爭對手的產(chǎn)品線比較齊全，市場的空擋已不存在集團采購日趨增多引起了產(chǎn)品整體價錢的下滑或者產(chǎn)品銷售價錢不變但配置提高，從而導致了銷售毛利率的降低。主要客車企業(yè)銷售收入平均增長率1997-2000廈門金龍宇通客車亞星客車安凱客車中通客車40.0%0.4%-4

53、.0%5.4%77.4%主要客車企業(yè)產(chǎn)品銷售毛利平均增長率1997-2000廈門金龍宇通客車亞星客車安凱客車中通客車77.3%36.1%0.2%6.3%50.6%主要客車企業(yè)銷售毛利率2002年上半年廈門金龍宇通客車亞星客車安凱客車中通客車19.9%12.9%21.2%17.3%14.9%平均=17.2%數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊恚袠I(yè)均值是選取了國內五家較大的大 中型客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出53不斷困繞金龍的現(xiàn)金流的問題至今未得到很好地處理，其運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值呈逐年下降趨勢，主要財務目的遠小于行業(yè)平均程度，運營過程中的資金風險正在逐漸加大102.3%202.

54、3%28.1%65.5%19.5%94.8%50.0%凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率 1999 2000 2001 3年均值120.8%587655542525金龍運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值萬元 1999 2000 2001-34.5% 伴隨著銷售收入的增長，金龍在運營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值卻呈逐年下降趨勢，凈利潤產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量遠小于行業(yè)平均程度，假設不能加強本身的造血功能，金龍在運營過程中的資金風險將會越來越大金龍在2001年運營活動現(xiàn)金流量大幅下降的主要緣由是為職工支付的現(xiàn)金一項增長了7400萬元。評 價圖例金龍行業(yè)平均程度數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊恚袠I(yè)均值是選取了國內五家較大的大 中 型

55、客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出54日趨高昂的人力本錢使得金龍低本錢擴張的優(yōu)勢不復存在，行業(yè)領頭羊的位置并沒有為金龍博得超越行業(yè)平均程度一籌的利潤率4380599113310金龍支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金萬元 1999 2000 20017.19%7.86%7.81%7.37%5.97%5.56%6.93%主營業(yè)務凈利率 1999 2000 2001 3年均值6.99%由于行業(yè)的特殊性以及廈門金龍在行業(yè)中的位置，人員的市場收入較高，假設鼓勵政策做猛烈的變動，能夠會給企業(yè)帶來很大的負面影響，因此要想在短時間內削減人力本錢會非常的困難，金龍急需尋覓新的低本錢擴張的途徑。行業(yè)的指點

56、者普通都能獲取超越行業(yè)平均程度的利潤，金龍目前的情況迫使管理者需求思索整個企業(yè)的定位：是關注規(guī)模和市場位置，還是利潤率？數(shù)據(jù)來源：金龍?zhí)峁┑呢攧請蟊?，行業(yè)均值是選取了國內五家較大的大 中 型客車制造企業(yè)上市公司的相關財務報表數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出圖例金龍行業(yè)平均程度55要在未來猛烈的市場競爭中，在兩三年內繼續(xù)堅持30%左右的高速增長，對金龍的獲利才干和資本構造提出了新的要求為了迅速切入市場，搶占市場分額，許多新進入者方案用其所擅長的價錢戰(zhàn)來打擊金龍，金龍很有能夠必需用降價的方式來應對挑戰(zhàn)，這對金龍控制本錢，提高獲利率提出了較高的要求。企業(yè)未來的高速增長對資金的需求越來越大，為了應對行業(yè)能夠的增長放緩對金

57、龍的不利影響金龍的資金鏈不斷處于緊繃形狀，依托資產(chǎn)的快速周轉來增長，對資產(chǎn)周轉效率變動極為敏感，假設行業(yè)的增長逐漸放緩，其資產(chǎn)周轉效率下降能夠會導致出現(xiàn)大額資金缺口，而擔保才干的缺乏又使企業(yè)難以從銀行籌資，企業(yè)很能夠會墮入財務姿態(tài)由于目前金龍的產(chǎn)品線比較齊全，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度加快，由于新產(chǎn)品的利潤率較低，而成熟產(chǎn)品的市場生命周期又很短，所以要降低原料本錢有一定難度。金龍目前的資本構造和對股東擔保的依賴使得其對行業(yè)的增長和本身的運營周期非常敏感，一旦市場出現(xiàn)猛烈動搖，金龍的抗風險才干很差。未來市場競爭對企業(yè)才干要求金龍的現(xiàn)狀金龍必需采取有效措施來降低本錢，提高獲利才干同時金龍還需求改善其資本構

58、造，降低運營風險，確保市場領先位置56報告目錄廈門金龍業(yè)務主體所在的行業(yè)分析廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析 對廈門金龍開展沿革的了解和財務績效的分析 對廈門金龍運營現(xiàn)狀的分析 對蘇州金龍的分析及對廈門金龍未來開展的影響廈門金龍開展前景預測分析57對廈門金龍的運營現(xiàn)狀，遠卓將運用基于戰(zhàn)略為中心的“致勝三角形框架進展系統(tǒng)的診斷和分析人力資源組織及文化運營系統(tǒng)戰(zhàn)略是公司根底管理問題的前導；診斷當前廈門金龍能否有明確的戰(zhàn)略及戰(zhàn)略目的，以及這些戰(zhàn)略要求能否為金龍的未來開展提供明確的指向和實現(xiàn)步驟的要求。診斷當前的組織和文化特點能否為戰(zhàn)略的展開提供組織保證和文化支持診斷當前的人力資源體系能否圍繞戰(zhàn)略的要求，提供與之

59、相順應的考評、鼓勵、薪酬等體系診斷當前的運營系統(tǒng)能否提供支持企業(yè)日常運作的支撐平臺和工具：包括消費管理體系、流程、營銷體系、信息平臺等58經(jīng)過對廈門金龍的資料分析和訪談了解，遠卓以為：現(xiàn)階段廈門金龍的開展更多的是依托對市場長期以來構成的良好覺得，而并沒有有認識的戰(zhàn)略規(guī)劃 經(jīng)過對歷年的任務總結分析，遠卓發(fā)現(xiàn)：廈門金龍的運營層普遍關注企業(yè)當時的開展情況、市場變化和競爭對手的變化情況以及針對情況變化所提出的戰(zhàn)術對策比如：近期產(chǎn)品開發(fā)、內部管理改善等，而未看到對企業(yè)整體開展規(guī)劃的想象，及基于這些想象所制定的方案步驟和對未來管理改善的要求 “金龍的開展勝利是貼近市場的結果，我們隨時跟隨市場的需求變化而調

60、整 訪談整理 “金龍的運營層普遍缺乏戰(zhàn)略目光的訪談整理 “金龍所采取的低本錢擴張戰(zhàn)略實踐上當時資金緊張情況下的無法之舉，并非有認識而為之，如今這種方式已沒有太大的優(yōu)勢了訪談整理 同時我們也看到，金龍開場關注戰(zhàn)略規(guī)劃，戰(zhàn)略研討中心成立才剛剛一個多月，已開場著手思索這方面的問題。戰(zhàn)略戰(zhàn)略規(guī)劃現(xiàn)狀59遠卓以為：對市場的良好把握并不等于可以不需求對企業(yè)有認識的戰(zhàn)略規(guī)劃，良好的戰(zhàn)略規(guī)劃也不是空泛的文本，而應是對企業(yè)管理改善提供指向，并結合市場變化而調整遠卓的看法 貼近市場需求變化而開展，是企業(yè)獲得勝利永不失效的法那么。金龍也由于這方面能更快和更好地優(yōu)于競爭對手而獲得宏大勝利；但應該把對市場的把握和有規(guī)劃