歐洲電動(dòng)化政策和市場(chǎng)發(fā)展情況分析課件

1、PART1北歐先行，英法德發(fā)力，歐洲電動(dòng)化再提速PART2碳排放政策倒逼，政府車企多方推動(dòng)歐洲電動(dòng)化最嚴(yán)碳排放政策正式執(zhí)行，2年2倍銷量增長(zhǎng)德法上調(diào)電動(dòng)車補(bǔ)貼，刺激需求新車型密集推出，老車型降價(jià)，部分車型到手平價(jià)Part3歐洲將成全球又一鋰電集群，國(guó)內(nèi)龍頭廠商受益Part4風(fēng)險(xiǎn)提示目錄1歐洲汽車總銷量多年穩(wěn)定在1800萬(wàn)輛2019年歐洲共銷售乘用車及商用車1950萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%，其中乘用車1880萬(wàn)輛（+1%），2013-2019年歐洲乘用車均保持了5%以內(nèi)的小幅增長(zhǎng)，乘用車增長(zhǎng)幅度不大。碳排標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換對(duì)18年底到19年初的傳統(tǒng)車市場(chǎng)造成沖擊。歐盟2017年宣布由NEDC測(cè)試法轉(zhuǎn)為WLTP+

2、RDE測(cè)試法，且過(guò)渡期只有一年，所有新車型必須通過(guò)測(cè)試認(rèn)證。為此，2018年7月-8月車企紛 紛降價(jià)促銷舊車型，銷量同比大增至24%。2018年9月起受到新車型供給不足與舊車型降價(jià)的影響，銷 量下跌嚴(yán)重，直至2019年4月銷量同比首次轉(zhuǎn)正。圖表：歐洲乘用車及商用車月度銷量（萬(wàn)輛）及同比降價(jià)清庫(kù)存增速下滑復(fù)蘇數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所-30%-20%20%30%05010%1500%100-10%20025020130120130320130520130720130920131120140120140320140520140720140920141120150120150320

3、1505201507201509201511201601201603201605201607201609201611201701201703201705201707201709201711201801201803201805201807201809201811201901201903201905201907201909201911歐洲同比2英法德意為歐洲汽車大國(guó)歐洲各國(guó)銷量表現(xiàn)平穩(wěn)，德法英為汽車大國(guó)。19年歐洲汽車銷量前五的國(guó)家為德國(guó)（395.7萬(wàn)輛，+5%）、法國(guó)（274.3萬(wàn)輛，+2%）、英國(guó)（268.4萬(wàn)輛，-2%）、意大利（209.4萬(wàn)輛，+1%）以及俄羅斯（ 176.0萬(wàn)輛，-2%）

4、，前五國(guó)家占據(jù)70%以上份額。德國(guó)成為增量最大貢獻(xiàn)國(guó)，其他國(guó)家受到英國(guó)脫歐、美國(guó)關(guān)稅等宏觀經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)平平，再加上WLTP標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)換，19年歐洲各國(guó)銷量均受到?jīng)_擊。圖表：主要?dú)W洲國(guó)家年度乘用車及商用車銷量（萬(wàn)輛）數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所2,0132,0142,0152,0162,0172,0182,019同比德國(guó)321.3330.7348.7365.4375.5376.4395.75%法國(guó)217.2217.8231.5246.2259.1267.9274.32%英國(guó)259.6284.3306.1307.6291.0273.3268.4-2%意大利138.9146.2169

5、.0200.6215.3208.3209.41%俄羅斯277.7249.1160.2142.6159.6180.1176.0-2%西班牙77.898.7121.4134.7146.2156.1148.5-5%比利時(shí)53.653.356.060.562.062.562.91%波蘭28.832.635.341.648.753.255.64%荷蘭48.145.152.440.241.844.745.11%瑞典31.335.239.643.244.241.841.80%奧地利31.933.234.136.439.338.437.2-3%瑞士34.433.836.335.635.534.135.64%捷

6、克17.520.424.727.829.028.127.0-4%葡萄牙12.316.720.824.225.826.726.2-2%丹麥21.122.224.526.626.425.925.90%其他國(guó)家94.390.894.5106.4114.2119.3120.71%歐洲1,6661,7101,7551,8401,9141,9371,950同比3%3%5%4%1%1%39月歐洲電動(dòng)車銷量爆發(fā)，19年銷量略超預(yù)期2019年9月歐洲電動(dòng)車銷量爆發(fā)，純電式占比提升明顯。歐洲2019年1-8月銷量維持3-4萬(wàn)/輛左右，9 月銷量爆發(fā)至5.7萬(wàn)輛，12月銷量沖至7.43萬(wàn)輛，同環(huán)比大增86%/39%

7、，其中荷蘭由于2020年1月起電 動(dòng)車稅收將逐步增加，12月?lián)屟b效應(yīng)明顯，共銷售2.3萬(wàn)輛，同環(huán)比增加265/201%。2019年歐洲累計(jì)銷量54萬(wàn)輛，同比增49%，EV滲透率持續(xù)提升，其中純電動(dòng)35.8萬(wàn)輛，同比增73%，Model3貢獻(xiàn)60%增量；插電式18.2萬(wàn)輛，同比增16%，純電式占比66%，提升10pct。0%50%100%150%200%250%300%350%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000圖表：歐洲市場(chǎng)電動(dòng)車月度銷量（輛）80,000201401201404201407201410201501201504201507201

8、510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910歐洲同比20132014PHEV5,1215,255201520162017201820197,638 104,002 132,377 156,415 182,193EVEV占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%0100,000200,000300,000400,000500,000圖表：歐洲市場(chǎng)分類型電動(dòng)車銷量（輛）600,00022,751 39,435 58,0

9、45 95,210 137,376 206,290 357,77582%88%88%48%51%57%66%數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所4北歐搶跑，英法德開始發(fā)力英法德發(fā)力，荷蘭搶裝。歐洲銷量前6國(guó)家為德國(guó)（10.7萬(wàn)輛，+61%），挪威（8萬(wàn)輛，+9%），英國(guó)（7萬(wàn)輛，+30%），法國(guó)（6.8萬(wàn)輛，+29%），荷蘭（6.7萬(wàn)輛，+166%），瑞典（4.3萬(wàn)輛，+56%）。 德國(guó)超越挪威成為歐洲電動(dòng)車第一大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)歐洲最大增量；英法兩國(guó)受益于特斯拉Model3放量，同 比增長(zhǎng)30%/29%，其中英國(guó)受PHEV補(bǔ)貼退出影響，上半年增速下行；荷蘭由于2020年1月起電動(dòng)車稅率 增

10、加，12月?lián)屟b效應(yīng)明顯，同環(huán)比增加265/201%，全年同比大增166%；挪威電動(dòng)化滲透率進(jìn)一步提高 至44.1%，銷量增速放緩。圖表：歐洲各國(guó)電動(dòng)車銷量（輛）及同比數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所2013201420152016201720182019YOY德國(guó)3,2666,0337,10824,62350,28266,227106,68361%挪威2,0034,0444,03942,76358,28472,65279,5019%英國(guó)2,7747,31110,49433,22046,15753,87069,85230%法國(guó)8,90911,24916,88833,45041,074

11、52,97768,32029%荷蘭5,5692,8273,53222,5698,16925,34667,309166%瑞典1,5474,6718,54513,03919,87927,32242,70656%比利時(shí)4471,2391,5799,51014,30713,32018,14136%西班牙6971,0139703,5016,3869,90516,91771%意大利6958821,3852,9284,6149,85415,33356%奧地利531,1001,3084,6216,8269,61713,31738%葡萄牙1211856301,9184,0947,90012,95164%瑞士1,

12、1541,6973,3473,1134,3664,40011,039151%丹麥4961,6324,5361,2066161,4228,555502%其他國(guó)家1418071,3222,7514,6997,8939,344118%總計(jì)27,87244,69065,683199,212269,753362,705539,96849%519年歐洲電動(dòng)化率一路提升至年末4.8%19年歐洲電動(dòng)化率全年達(dá)到2.9%，同比增長(zhǎng)1pct，單月電動(dòng)化率從年初的2.2%一路提升至4.8%，電 動(dòng)化率從9月開始爆發(fā)，一舉突破了3%，接近中國(guó)電動(dòng)化水平。北歐國(guó)家滲透率高，英法德上升空間很大。2019年歐洲電動(dòng)化率達(dá)到

13、2.9%，其中挪威電動(dòng)化率一騎絕 塵（44.1%），荷蘭（14.9%）和瑞典（10.4%）緊隨其后，而銷量大國(guó)德英法均在3%以內(nèi)，未來(lái)上升 空間很大。3.0%2.6% 2.6%14.9%44.1%10.4%0.7%1.5%1.3%0%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%020000400006000080000100000120000圖表：歐洲主要國(guó)家19年電動(dòng)車銷量（輛）及滲透率PHEVEV滲透率1.1%0.2%0.3%0.4%1.5%1.9%2.2%2.3%2.8%2.3%2.1%2.6%2.2%2.7%3.3%3.7%3.7%4.8%4.0%3.0%2.0%1.0%

14、0.0%圖表：歐洲電動(dòng)車滲透率從年初開始一路提升8.0%7.0%6.0%5.0%201320142015201620172018201901201902201903201904201905201906201907201908201909201910201911201912全球中國(guó)美國(guó)歐洲德國(guó)法國(guó)英國(guó)荷蘭挪威瑞典 意大利愛爾蘭西班牙數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所86北歐電動(dòng)化率表現(xiàn)優(yōu)秀，英法德上升空間很大數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所圖表：歐洲電動(dòng)車滲透率一路提升7特斯拉貢獻(xiàn)歐洲19年電動(dòng)車50%增量數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所1421,6791,20

15、86,03016,28631,90434,60133,98366,73265,56682,21988,432111,186129%44%17%34%14%162%16%3%281%Tesla 雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟寶馬集團(tuán) 現(xiàn)代-起亞汽車集團(tuán)大眾集團(tuán) 吉利控股集團(tuán)(Geely)戴姆勒集團(tuán)三菱 塔塔集團(tuán)PSA上汽集團(tuán) 豐田集團(tuán)其他中小整車集團(tuán)其他, 0.0%塔塔集團(tuán), 3.0%PSA, 1.1%三菱, 5.9%戴姆勒集團(tuán), 6.3%吉利控股集 團(tuán)(Geely), 6.4%大眾集團(tuán), 12.1%現(xiàn)代-起亞 汽車集團(tuán), 12.4%寶馬集團(tuán), 15.2%雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟, 16.4%Tesla, 20.6%20

16、19年歐洲車企特斯拉、現(xiàn)代起亞電動(dòng)車銷量高增長(zhǎng)，其余大眾、寶馬、戴姆勒缺乏新車型，銷量平穩(wěn)。19年現(xiàn)代企業(yè)歐洲銷6.67萬(wàn)輛，同比+162%，得益于Kona、Niro、Xceed等新車型在歐洲放量。特斯拉歐洲銷量11萬(wàn)輛，大增2.8倍，主要受益于Model 3放量。大眾電動(dòng)車歐洲銷售6.55萬(wàn)輛，同比+14%，相比全球增速來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)平平。圖表：歐洲電動(dòng)車銷量（分車企，輛）圖表：歐洲電動(dòng)車各車企銷量占比819年歐洲老車型銷量平穩(wěn)，Model3放量躍居第一19年歐洲部分純電新車型表現(xiàn)亮眼，插電式車型增量明顯。歐洲市場(chǎng)電動(dòng)車?yán)宪囆屠字ZZOE/日產(chǎn)Leaf/ 寶馬I3/大眾Golf銷量平穩(wěn)，是歷年的銷量

17、主力。19年Model銷量9.4萬(wàn)輛，現(xiàn)代起亞Kona/Niro分別銷2 萬(wàn)輛，大眾etron銷1.8萬(wàn)輛是新增純電動(dòng)銷量主力。同時(shí)19Q4新增插電式車型，如現(xiàn)代XCeed，戴姆 勒Class系列，寶馬X5等銷量爬坡至1000輛/月以上，開始貢獻(xiàn)增量。圖表：歐洲電動(dòng)車各車型銷量占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所0.931.231.291.831.952.022.823.223.203.174.739.4114% 1.0528%1.0845%1.132515.1%6-1%951%.27-2%66% 1.5524%308%700%-1%46%34%21%LeafOutlanderGo

18、lf Kona NIROAudi e-tronXC60Ioniq BMW 5 SeriesI-PaceSeries E-Class CountrymanfortwoSeriesBMW i3 -17%Model 3ZOE1882100%10642%Model 3, 17%ZOE, 9%BMW i3, 6%Leaf, 6%Outlander, 6%Golf, 5%Kona, 4%NIRO, 4%Audi e-tron, 3%XC60, 3%fortwo, 2%E-Class, 2% Countryman, 2%2 Series, 2%I-Pace, 2%BMW 5 Series, 2%Ioniq,

19、 2%3 Series, 2%Model S, 2%圖表：歐洲分車型電動(dòng)車銷量（萬(wàn)輛）及同比9歐洲1、2月電動(dòng)車超預(yù)期，滲透率進(jìn)一步提高20年歐盟碳排放考核正式執(zhí)行，英法德發(fā)力，1月銷量大超預(yù)期。德國(guó)1月電動(dòng)車新車銷量2萬(wàn)輛，同比增加198%；法國(guó)1月銷量為1.5萬(wàn)輛，同比增加230%；英國(guó)1月銷量達(dá)8868輛，同比增長(zhǎng)175%；荷蘭1月注冊(cè) 量7766輛(+78%）；挪威1月銷量6121輛(+30%)。2月歐洲高增長(zhǎng)趨勢(shì)延續(xù)。德國(guó)2月注冊(cè)量1.65萬(wàn)(+154%)，法國(guó)2月注冊(cè)量1.3萬(wàn)(+221%)，英國(guó)2月注冊(cè)量4566 (+117%)，英法德三國(guó)注冊(cè)量同比增速仍達(dá)100%以上，環(huán)比微降

20、。挪威新能源車滲透率進(jìn)一步提升(68%)，2月注冊(cè)量7055輛(+19%)。荷蘭仍為銷量主力，2月注冊(cè)量7037輛(+87%)，滲透率提升至24%。歐洲新能源車滲透率提升明顯。銷量大國(guó)英法德滲透率較19年大幅提升，2月挪威新能源車滲透率提升至68%，其中EV滲透率達(dá)50%；瑞典、荷蘭新能源車滲透率均超過(guò)20%，以PHEV為主；此外，意大利、西班 牙、瑞士的滲透率在2月均有進(jìn)一步提高。圖表：歐洲主要國(guó)家2月乘用車注冊(cè)量（輛）數(shù)據(jù)來(lái)源：Makelines，各國(guó)官網(wǎng)國(guó)家2020年1月2020年2月FY2019EVPHEV合計(jì)同比滲透率EVPHEV合計(jì)同比環(huán)比滲透率銷量同比滲透率美國(guó)27,9305,5

21、1333,44327%2.9%25,1966,27531,47129%-6%2.3%319,512-9%1.9%歐洲36,45631,54367,999118%6.3%539,96849%2.9%德國(guó)7,13212,67419,806198%8.0%8,1548,35416,508154%-17%6.9%106,68361%3.0%法國(guó)11,1843,98515,169230%9.2%9,4513,88513,336221%-12%7.6%68,32029%2.5%英國(guó)4,5274,3418,868175%5.1%2,5082,0584,566117%-49%5.8%69,85230%2.6%

22、挪威4,2351,8866,12130%49.9%5,1451,9107,05519%15%68.2%79,5019%44.1%荷蘭1,9015,8657,76678%18.0%2,8424,1957,03787%-9%23.6%67,309166%14.9%瑞典1,2253,8545,07991%28.3%1,4094,0265,43595%7%25.1%42,70656%10.4%葡萄牙8827801,66268%9.8%8157531,56882%-6%7.8%12,95164%4.9%意大利1,0693541,423156%0.8%2,5301,1903,720613%161%2.3%

23、15,33356%0.7%西班牙7205271,24721%1.4%1,5891,2102,799117%124%3.0%16,91771%1.3%瑞士617161896%2.9%784716081,55264%151%8.1%11,039151%3.2%20年1月特斯拉歐洲增速放緩，PSA銷量尤為亮眼20年1月，特斯拉歐洲增速放緩，PSA雷諾日產(chǎn)大眾表現(xiàn)亮眼。特斯拉美國(guó)銷量恢復(fù)，受12月沖量以及歐 洲純電車型競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，歐洲市場(chǎng)僅銷2049輛，同比+166%，環(huán)比-92%，歐洲增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩。PSA受 益于標(biāo)致及DS旗下新車型推出，共銷售9674輛，同環(huán)比大增1486%/1816%（19全年

24、銷0.6萬(wàn)輛）。雷諾 日產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，受益于歐洲ZOE新款發(fā)布，英法德同比大增，貢獻(xiàn)62%的銷量，集團(tuán)共銷售1.36萬(wàn)輛，同 環(huán)比+73%/+60%。大眾集團(tuán)共銷售1.22萬(wàn)輛，柯斯達(dá)品牌新車型起量，同環(huán)比增長(zhǎng)224%/16%，德國(guó)為 其主要市場(chǎng)占比40%。雷諾-日產(chǎn),20%大眾集團(tuán), 18%PSA, 14%現(xiàn)代-起亞, 13%寶馬集團(tuán), 11%戴姆勒集 團(tuán), 8%Tesla, 3%三菱, 4%吉利, 6%塔塔集團(tuán), 2%上汽集團(tuán), 1%福特集團(tuán), 0%圖表：1月歐洲電動(dòng)車銷量（分車企，輛）圖表：1月歐洲電動(dòng)車各車企銷量占比1,0752,5084,2105,6827,6358,5839,6741

25、2,23013,610塔塔集團(tuán)Tesla三菱吉利控股集團(tuán)(Geely)戴姆勒集團(tuán)寶馬集團(tuán)現(xiàn)代-起亞汽車集團(tuán)PSA大眾集團(tuán)雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟2,049 同+166%，環(huán)-92%-2%+1486%+224%+73%+67%+49%+256%+62%+8%數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所1120年1月PSA新增純電車型快速放量20年1月，ZOE銷量高增長(zhǎng)，PSA新增純電車型快速放量。雷諾ZOE受益于歐洲新款車型的發(fā)布（2020年 款配套52kWh電池組，較之前提升10KWh，續(xù)航里程近400千米），共銷售9744輛，同環(huán)比+152%/98%，市占率高達(dá)14%；新純電車型PSA標(biāo)致208開始放

26、量，共銷售3240輛，位列第6位。現(xiàn)代 起亞Kona/Niro（分別銷售2583/2009輛），大眾etron（2212輛）等純電車型銷量表現(xiàn)平穩(wěn)。Model 3 共銷售1465輛，環(huán)比下降93%，歐洲增速放緩。ZOE, 14%Golf, 5%Peugeot 208,5%Leaf, 5%Kona, 4%Outlander, 4%3 Series, 3%NIRO, 3%Audi e-tron, 3%E-Class, 3%BMW i3, 3%Peugeot 3008, 2%2%XCeed, 2%Passat (Santana),BMW 5 Series, 2%C-Class, 2%Model 3,

27、 2%XC60 (Volvo Cars (2011-), 2%Ioniq, 2%GLC-Class (GLK-Class), 2%1,1871,0841,3601,2511,5661,4831,4651,7091,6661,6101,5961,8421,7872,0092,2122,5832,5053,0793,2993,2409,744ZOEGolf Peugeot 208Leaf Kona Outlander Audi e-tronNIRO3 Series E-Class BMW i3Peugeot 3008 Passat (Santana)XCeed BMW 5 SeriesXC60Mo

28、del 3 C-ClassIoniq GLC-Class (GLK-Class)XC90圖表：1月歐洲電動(dòng)車分車型銷量占比圖表：1月歐洲分車型電動(dòng)車銷量（輛）數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所12PART1北歐先行，英法德發(fā)力，歐洲電動(dòng)化再提速PART2碳排放政策倒逼，政府車企多方推動(dòng)歐洲電動(dòng)化最嚴(yán)碳排放政策正式執(zhí)行，2年2倍銷量增長(zhǎng)德法上調(diào)電動(dòng)車補(bǔ)貼，刺激需求新車型密集推出，老車型降價(jià)，部分車型到手平價(jià)Part3歐洲將成全球又一鋰電集群，國(guó)內(nèi)龍頭廠商受益Part4風(fēng)險(xiǎn)提示目錄13歐盟最嚴(yán)碳排放政策2020年正式執(zhí)行階段一（19982008年）：達(dá)成口頭承諾，實(shí)施效果遠(yuǎn)低于預(yù)期199

29、8年第一次提出碳排放目標(biāo)，從1998年的186g/km降至2008年的140g/km，2012年降至120g/km。而到2007年時(shí)，平 均碳排放依舊高達(dá)160g/km，實(shí)施效果低于預(yù)期。階段二（2008年2019年）：第一輪罰款政策試點(diǎn)，督促控制碳排放2009年歐盟確定，2015年開始乘用車平均碳排放降至130克/公里以下，超額部分將交每克95歐元的罰款。實(shí)際上，2012年歐盟新車平均碳排放132克/公里，2016年平均為116克/公里，減排效果明顯。 階段三（2020-2030年）：14年提出20/21年目標(biāo)，19年確定2030年目標(biāo)，電動(dòng)化趨勢(shì)確定2014年歐盟要求，2020年歐盟范圍內(nèi)

30、所銷售的95%的新車平均碳排放須95g/km，到2021年100%的新車平均碳排放量需 滿足該要求，超出碳排放標(biāo)準(zhǔn)的車輛將受到95歐元/g的罰款。2019年4月歐盟正式通過(guò)新標(biāo)，2030年歐盟境內(nèi)新車平均碳排放量比2021年水平減少37.5%，貨車同期減少31%。同時(shí)提出“2025年歐盟境內(nèi)新型汽車碳排放量比2021年減少15%，貨車同期減少15%”的臨時(shí)目標(biāo)。圖 歐盟規(guī)定車企平均碳排放標(biāo)準(zhǔn)2008201520202030第一輪第二輪第三輪2025201259.4 g/km130 g/km95 g/km80.8 g/km160 g/km碳 排 放 量 目 標(biāo)年份20212012-15年為過(guò)渡期

31、：1、12年65%車輛要滿足要求，13年75%，14年80%，2015-19年100%。2020-21年為過(guò)渡期：1、2020年95%車輛計(jì)算平均滿足95g/km的要 求，2021年100%的車需滿足。2、核準(zhǔn)計(jì)算時(shí)，2020年計(jì)為2輛，21年計(jì)為1.67輛，22年計(jì)1.33輛，23年計(jì)1輛。14數(shù)據(jù)來(lái)源：歐盟環(huán)保局，東吳證券研究所歐洲碳排放連續(xù)兩年微增，減排壓力巨大2030（乘用車）（貨車）6017、18年新增乘用車碳排放連續(xù)2年微增：18年乘用車平均碳排放120.4g/km，同比增2g/km；貨車碳排 放首次增長(zhǎng)，為158.1g/km，同比增2g/km汽油車占比提升，特別是SUV占比提升所

32、致：更清潔的柴油車占比下滑9pct至36%，而汽油車占比提升至60%；乘用車中30%為SUV（排放量平均高13g/km）；電動(dòng)車占比仍較低為2%圖 2000-2018年歐洲車輛平均碳排放情況乘用車平均碳排放貨車平均碳排放2018：120.4 g/km2018-21年復(fù)合下滑7.6%2021-25年復(fù)合下滑3.97%Cars target 202520252025-30年復(fù)合下滑5.97%Cars target 203015滿足碳排放考核要求，21年電動(dòng)車銷量需160萬(wàn)輛假設(shè)：1）歐洲整體車輛需求每年增0.5%-1%；2）混動(dòng)（48、HV）未來(lái)三年滲透率大幅提升至25-30%，長(zhǎng)期比重提高至50

33、%（減排及車輛電子化需求）；3）傳統(tǒng)車油耗未來(lái)三年油耗水平每年降3-4%，往后每年降1-2%；4）根據(jù)考核標(biāo)準(zhǔn)，21年排放量低于50g車型可計(jì)1.67輛。結(jié)論：若需要達(dá)到21年碳排放考核，預(yù)計(jì)歐洲21年電動(dòng)化率10%左右，電動(dòng)車銷量160萬(wàn)輛左右。而20 年為過(guò)渡期需要95%車輛滿足要求，且碳排放量少于50g/km的車型計(jì)為2輛，我們預(yù)計(jì)20年銷量100萬(wàn)輛 以上，同比增85%以上圖表：歐洲碳排放考核測(cè)算201720182021E2025E2030E銷量（萬(wàn)輛）占比碳排放 (g/km)銷量（萬(wàn)輛）占比碳排放 (g/km)銷量（萬(wàn)輛）占比碳排放 (g/km)銷量（萬(wàn)輛）占比碳排放 (g/km)銷

34、量（萬(wàn)輛）占比碳排放 (g/km)柴油69444.5%117.956336.1%121.550932.0%103.636122.0%96.925315.0%90.4-其中：48v162.3%100.6162.9%103.717835.0%89.118050.0%87.915260.0%83.6-其中：普通67897.7%118.354797.1%122.033165.0%111.418050.0%105.910140.0%100.7汽車82152.6%121.694260.4%123.490156.6%104.889554.6%98.074344.0%88.0-其中：48v192.3%103.

35、7272.9%105.331535.0%90.144850.0%88.959580.0%84.5-其中：普通80297.7%122.091597.1%123.958565.0%112.644850.0%107.114920.0%101.9新能源車合計(jì)231.5%26.1322.1%19.015910.0%10.436122.0%18.967139.7%14.5純電動(dòng)100.6%0.0191.2%0.0956.0%0.019712.0%0.042225.0%0.0氫燃料00.0%0.000.0%0.000.0%0.000.0%0.000.0%0.0插電130.8%46.8130.9%46.064

36、4.0%43.316410.0%41.624814.7%39.2其他合計(jì)221.4%116.9221.4%117.1221.4%110.2231.4%104.8231.4%99.6LPG161.1%121.0161.1%121.0171.1%113.9171.1%108.3181.1%103.0NG50.3%103.250.3%104.050.3%97.950.3%93.150.3%88.5E8500.0%123.300.0%123.300.0%116.000.0%109.200.0%103.9合計(jì)1,56099.9%118.41,56099.9%120.41,591100.0%95.01,6

37、40100.0%80.41,689100.1%59.4考核標(biāo)準(zhǔn)（g/km）95.080.859.4數(shù)據(jù)來(lái)源：歐盟環(huán)保局，東吳證券研究所備注：碳排放低于50g的車輛16-19年計(jì)1輛，2020年計(jì)為2輛，21年計(jì)為1.67輛，22年計(jì)1.33輛，23年計(jì)1輛16主要?dú)W洲明確燃油車禁售時(shí)間表歐洲電動(dòng)化提速，主要?dú)W洲國(guó)家將于2040年前禁售燃油車。荷蘭挪威將在2025年率先禁售燃油車，德國(guó)、瑞典、愛爾蘭、瑞士為2030年，此前英國(guó)宣布將禁售燃油車的時(shí)間提前至2035年，法國(guó)計(jì)劃2040年禁 售燃油車。各國(guó)制定了中期銷量目標(biāo)，以完成向燃油車禁售的平穩(wěn)過(guò)渡。法國(guó)在提高補(bǔ)貼預(yù)算的同時(shí)，制定了2022年 新

38、能源車銷量較2017年提升5倍的目標(biāo)；英國(guó)計(jì)劃在2035年禁售燃油車之前，在2030年完成新車50%的 滲透率；德國(guó)將累計(jì)擁有100萬(wàn)輛電動(dòng)車目標(biāo)從2020年推遲到了2022年。圖表：各國(guó)禁售燃油車時(shí)間表圖表：各國(guó)電動(dòng)化戰(zhàn)略目標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源：歐盟環(huán)保局，東吳證券研究所國(guó)家戰(zhàn)略德國(guó)2022年累計(jì)擁有100萬(wàn)輛電動(dòng)車法國(guó)2022年新能源車銷量較2017年提升5倍（17年4.1萬(wàn)）英國(guó)2030年新車中電動(dòng)化率達(dá)50%荷蘭2020年電動(dòng)乘用車市占率達(dá)到10%2025年商用車禁售燃油車挪威2025年新車銷量100%電動(dòng)化2025年2030年2035年2040年德國(guó)法國(guó)英國(guó)荷蘭挪威瑞典愛爾蘭比利時(shí)瑞士17汽車

39、大國(guó)德法加大補(bǔ)貼力度個(gè)人購(gòu)買4.5萬(wàn)歐個(gè)人萬(wàn)歐德國(guó)：新補(bǔ)貼政策落地，單車補(bǔ)貼最高提高50%，延遲補(bǔ)貼至2025年。德國(guó)自2016年5月18日起，在德 購(gòu)買BEV和FCEV汽車的消費(fèi)者將獲得4000歐元補(bǔ)貼，購(gòu)買PHEV和EREV汽車可獲3000歐元補(bǔ)貼。2019年 底德國(guó)再次提高補(bǔ)貼。2020年2月德國(guó)20-25年電動(dòng)車補(bǔ)貼正式落地，政府和車企各承擔(dān)一半，其中政府 總補(bǔ)貼為20.9億歐元，將于2025年12月31日或者預(yù)算用盡時(shí)到期。4萬(wàn)歐元以下的電動(dòng)汽車補(bǔ)助提高50%（純電6000歐，插電4500歐），不高于6.5萬(wàn)歐元的車輛提高25%（純電5000歐，插電3750歐）。法國(guó)：上調(diào)21年補(bǔ)貼

40、預(yù)算54%至4億歐，明確補(bǔ)貼延長(zhǎng)至2022年。從2008年開始執(zhí)行補(bǔ)貼政策，并在2014年和2016年兩次上調(diào)。2020年起，法國(guó)再次提高預(yù)算，法國(guó)政府將總補(bǔ)貼預(yù)算由2019年的2.6億歐 元在20202022年提升至3.4億4億歐元，明確延續(xù)新能源車補(bǔ)貼至2022年。圖表：德法電動(dòng)車補(bǔ)貼政策德國(guó)類別時(shí)間政策（萬(wàn)歐元）直接補(bǔ)貼2016年-2019年BEV0.4PHEV0.32020年BEV6萬(wàn)歐無(wú)PHEV4萬(wàn)歐0.454-6.5萬(wàn)歐0.375稅收減免在2016-2020年期間注冊(cè)的BEV和FCEV豁免十年的汽車稅法國(guó)類別車型政策（歐元）直接補(bǔ)貼排放量20g/km的混動(dòng)或純電汽車60004.5-

41、6萬(wàn)歐/企業(yè)6萬(wàn)歐的輕型電動(dòng)商用車和燃料電池汽車3000排放量21-60g/km1000排放量61-110g/km750置換補(bǔ)貼純電6300混動(dòng)2500稅收減免地18方政府可以自定50%或100%的購(gòu)置稅豁免英國(guó)荷蘭進(jìn)入補(bǔ)貼退坡階段，但不改增長(zhǎng)趨勢(shì)英國(guó)：18年開始補(bǔ)貼率先退坡，純電降最高降22%至3500英鎊，插電混動(dòng)補(bǔ)貼退出。英國(guó)補(bǔ)貼從2011年 開始執(zhí)行，2014年和2016年兩度延長(zhǎng)補(bǔ)貼期限，并于2016年加大對(duì)插電車型、貨車的補(bǔ)貼力度。2017年 出臺(tái)新補(bǔ)貼政策，出現(xiàn)小幅退坡，主要支持純電和高續(xù)航車型的銷售。2018年底補(bǔ)貼額進(jìn)一步下滑，取消 了插混補(bǔ)貼，并且純電補(bǔ)貼從4500英鎊下降

42、至3500英鎊。荷蘭：20年純電動(dòng)稅費(fèi)由4%提高至8%，有可能增加純電補(bǔ)貼。荷蘭主要激勵(lì)政策為稅費(fèi)減免，目前荷蘭 對(duì)零排放車輛免征注冊(cè)稅、道路稅，對(duì)插混汽車來(lái)說(shuō)稅費(fèi)也有一定程度的優(yōu)惠。2020年起荷蘭稅收政策改 變，純電動(dòng)車稅率翻倍，由前5萬(wàn)歐元征收4%的稅上升為前4.5萬(wàn)歐元征收8%的稅。荷蘭政府或從20年7 月份開始將對(duì)私人購(gòu)置電動(dòng)汽車提供補(bǔ)貼，4.5萬(wàn)以下純電車型將獲得補(bǔ)貼4000歐元。圖表：英國(guó)、荷蘭電動(dòng)車補(bǔ)貼政策英國(guó)類別時(shí)間政策（英鎊）直接補(bǔ)貼2011排放量小于75g/km的電動(dòng)車，最高可補(bǔ)貼5000英鎊（約4.5萬(wàn)元）2014補(bǔ)貼延長(zhǎng)至2017年或者補(bǔ)貼量達(dá)到5萬(wàn)輛，2016補(bǔ)貼延

43、長(zhǎng)至2018年；排放量小于75g/km的插電車或者貨車，最高可補(bǔ)貼8000英鎊2017排放量50g/km及純電續(xù)航大于70英里4500排放量50g/km及純電續(xù)航10-69英里2500排放量50-75g/km及純電續(xù)航小于20英里2018EV3500PHEV無(wú)電動(dòng)貨車8000稅收減免2018年4月到2021年3月，BEV和碳排放低于每公里50g二氧化碳的轎車免路稅荷蘭類別時(shí)間政策稅收減免2019年個(gè)人：零排放汽車免征注冊(cè)稅、道路稅。公司：私人使用公司車輛的所得稅附加費(fèi)EV為4%，PHEV為15%2020年純電動(dòng)車稅率翻倍，19由前5萬(wàn)歐元征收4%上升為前4.5萬(wàn)歐元征收8%主要?dú)W洲國(guó)家補(bǔ)貼政策

44、：稅收優(yōu)惠+直接補(bǔ)貼稅收優(yōu)惠擁有國(guó)家補(bǔ)貼政策購(gòu)買公司用車意大利電無(wú)動(dòng)車自首次注冊(cè)之日起五年內(nèi)免稅 五年后，相比同種車型的燃油車減免75%稅收；無(wú)汽車環(huán)保獎(jiǎng)懲制：對(duì)在2019/3/1至2021/12/31間注冊(cè)的、碳排放量低于每公里20g二氧化碳的轎車給予10%的補(bǔ)貼（最多6000歐）；西班牙碳排放量低于每公里120g二氧化碳的車 輛免稅（免牌照注冊(cè)稅，0%-14.75%）主要城市（如馬德里、巴塞羅那、薩 拉戈薩、瓦倫西亞等）的BEV減免75%稅收（減免大部分行駛稅，50歐 元-80歐元）無(wú)激勵(lì)計(jì)劃（BEV、FCEV、PHEV、EREV）：轎車最高5500歐；貨車6000歐；中型車輛（M2、N2

45、）8000歐；重型車輛（M3、N3）15000歐葡萄牙減免增值稅（23%）：價(jià)格低于62000的BEV；價(jià)格低于50000的PHEV購(gòu)買純電動(dòng)車后六個(gè)月內(nèi)，可免繳電費(fèi)BEV免稅無(wú)挪威享受25%增值稅的豁免無(wú)需繳過(guò)路過(guò)橋費(fèi)、輪渡費(fèi)、城市排 放費(fèi)瑞典無(wú)二氧化碳值為0克/公里的電動(dòng)汽車每 年僅需支付車輛稅基本費(fèi)用360瑞典 克朗。BEV、PHEV減免40%稅收（最多10000SEK）激勵(lì)計(jì)劃：BEV：60000SEK；PHEV（碳排 放低于每公里60g二氧化碳）：10000SEK比利時(shí)布魯塞爾和瓦?。杭冸妱?dòng)車享受最低稅 率；增值稅率21%Flanders：BEV、CEV（排放量低于每公里50g二氧化

46、碳）免稅，直至2020年底布魯塞爾和瓦隆：零排放電動(dòng)車最低 稅率；Flanders：BEV、FCEV（排放量低于每公里50g二氧化碳）免稅，直至2020年底零排放轎車費(fèi)用按120% 加計(jì)扣除，至2019年底布魯塞爾：對(duì)購(gòu)買電動(dòng)、混合電動(dòng)或者燃料 電池電動(dòng)車的公司進(jìn)行補(bǔ)貼；Flanders：對(duì) 購(gòu)買BEV、FCEV（僅限轎車和貨車）行為進(jìn) 行補(bǔ)貼希臘電動(dòng)車免稅（即零排放車輛，20%增值稅）對(duì)2010/10/31之后注冊(cè)的碳排放低 于每公里90g二氧化碳的轎車和電動(dòng) 轎車免稅無(wú)無(wú)丹麥對(duì)FCEV免稅，2021年12月31日后廢止；BEV、PHEV僅支付20%的稅（2019），2020年40%，202

47、1年65%；減免最高40000DKK（2019）、77500DKK（2020）的稅收對(duì)BEV、PHEV、FCEV使用特別條款無(wú)無(wú)芬蘭對(duì)零排放車輛適用最低稅率對(duì)零排放車輛適用最低稅率BEV新車低于50000歐元時(shí)，補(bǔ)貼2000歐元奧地利電動(dòng)汽車減半征收增值稅（20%），不 需要繳燃油消費(fèi)稅和按年征收的汽車稅對(duì)零碳排放轎車免稅對(duì)零碳排放轎車免稅補(bǔ)貼計(jì)劃（至2020年末）：BEV、FCEV新 車3000歐元；PHEV、EREV 1500歐元愛爾蘭BEV最高5000歐元（到2021年底）； PHEV 2500歐（到2019年底）電動(dòng)車適用最低稅率（12200歐）無(wú)BEV最多5000歐（到2021底）；

48、PHEV最多5000歐（到2019年底）新車型密集推出，催生新需求集團(tuán)品牌類型級(jí)別2019年銷量2020年1月銷量PSAPeugeot 208EVB503,240PSAPeugeot 3008PHVMPV641,666現(xiàn)代-起亞汽車集團(tuán)XCeedPHVSUV-C6,4761,596大眾集團(tuán)CitigoEVA21,069PSAGrandland XPHVSUV-C1991PSAPeugeot 508PHVD91966PSADS7PHVSUV-D213758PSADS3 CrossbackEVSUV-B125742上汽集團(tuán)MG ZS SUVEVSUV-C1,676623大眾集團(tuán)TaycanEVE3

49、3201大眾集團(tuán)Audi Q5PHVSUV-D891180寶馬集團(tuán)X3PHVSUV-D152141PSAPeugeot 2008EVSUV-B052大眾集團(tuán)BentaygaPHVSUV-E8525上汽集團(tuán)ZSEVC37寶馬集團(tuán)MiniEVB42大眾集團(tuán)Audi A7PHVE3119年底推出的部分新車型20年表現(xiàn)亮眼。PSA于19年推出的EV車型標(biāo)致208以及PHEV車型標(biāo)致3008 表現(xiàn)尤為亮眼，分別銷售3240輛、1666輛（19年僅售50/64輛），PSA集中推出的其他幾款電動(dòng)車也 表現(xiàn)良好，1月銷量接近1000輛。此外，現(xiàn)代Xceed（1596輛）、大眾Citigo（1069輛）、保時(shí)捷

50、Taycan（201輛）等車型也開始起量。圖表：19年底推出的新車型開始放量（歐洲銷量，輛）數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、東吳證券研究所21新車型密集推出，催生新需求20-21年大量純電動(dòng)平臺(tái)車型落地。頭部整車廠商紛紛布局電動(dòng)車專用平臺(tái)，大眾MEB平臺(tái)首款車型預(yù)計(jì)將 于2020年落地并量產(chǎn)；戴姆勒電動(dòng)平臺(tái)EVA2預(yù)計(jì)將于2021年推出；奧迪和保時(shí)捷、雷諾日產(chǎn)、現(xiàn)代起亞 等車企都開始打造自己的純電動(dòng)平臺(tái)。預(yù)計(jì)20-21年歐洲有大量新車型落地，催生新需求。品牌車型級(jí)別平臺(tái)上市時(shí)間品牌車型級(jí)別平臺(tái)上市時(shí)間特斯拉歐洲版Model 3與Model3共平 臺(tái)2021年雷諾純電動(dòng)城市代步車CMF2021-2

51、022特斯拉Model YA級(jí)SUV2020年雷諾Twingo ZEA級(jí)2020年特斯拉新款Roadster跑車2020年雷諾MEGANE PHEV2020年特斯拉cybertruck卡車2021年雷諾CAPTUR PHEV2020年奧迪Q4 e-tronA級(jí)SUVMEB2020-2021起亞Imagine新電動(dòng)平臺(tái)2021年奧迪Q2 e-tronSUVMQB2020年起亞純電動(dòng)Selto2020年奧迪e-tron SportbackMEB2020年起亞SOUL EV跨界SUV2020年奧迪e-tron GT轎跑PPE2020年起亞e-Niro2020年保時(shí)捷TayanDPPE2020年福特純

52、電動(dòng)SUVSUVMEB2020年保時(shí)捷Macan跨界SUVMLB2021年福特Mach-ESUVGE12021年大眾新款e-up微型MEB2020年豐田UX300ee-TNGA2021年大眾ID 3MEB2020年豐田Aygo EVe-TNGA2021年大眾ID 4A級(jí)SUVMEB2020年豐田C-HR 純電e-TNGA2021年大眾ID RoomzzC級(jí)SUVMEB2021年沃克斯豪爾Corsa-eSUVCMP2020年大眾ID BUZZ客車MEB2020年MINIElectric微型2020年斯柯達(dá)Vision IV轎跑MEB2020年標(biāo)致e-208CMP2020年斯柯達(dá)Vision ES

53、UVMEB2021年末里維安R1T皮卡2020年斯柯達(dá)Superb iVMEB2020年里維安R1SSUVskateboard2021年斯柯達(dá)Citigo-e IV2020年阿斯頓LagondaSUV2021年斯柯達(dá)EnyaqA級(jí)SUVMEB2021年拜頓M-ByteSUV2020年寶馬i12021年庫(kù)珀塔瓦斯坎Tavascan concept大型SUVMEB2020年寶馬iX32020年捷豹XJ2020年寶馬i4B級(jí)CLAR2021年路特斯Evija2020年寶馬iNEXTB級(jí)SUV電動(dòng)平臺(tái)2021年賓尼法利納Battista超跑2020年寶馬i5C級(jí)SUVFSAR2021年SEATel-B

54、ornMEB2020年寶馬I Vision Next100CLAR2021年SEATMinimoMEB2021年戴姆勒EQAA級(jí)MEA2020年SEATMii ElectricMEB2020年戴姆勒EQV純電動(dòng)MPV2020年瑪莎拉蒂Alfieri超跑2021年戴姆勒EQB2021年Fiat500eBEV2020年沃爾沃Polestar 3跨界SUVCMA2021年SmartEQ ForTwo2020年沃爾沃Polestar 2跨界SUVCMA2020年SmartEQ Forfour2020年沃爾沃XC40 RechargeSUVCMA2020年DS3 crossback豪華緊湊型SUVCMP

55、2020年日產(chǎn)Imx Kuro跨界SUV2020年22UnitiUniti One小型2020年本田Urban EVA級(jí)CAR2020年菲斯克Ocean ElectricSUV2020年歐洲主力老車型降價(jià)或提升性能，性價(jià)比大提升為滿足碳排要求以及為新車型讓路，19Q4起部分主力電動(dòng)車型開始降價(jià)2k-4k歐。熱銷車型中， Model 3、日產(chǎn)LEAF、大眾e-Golf、現(xiàn)代起亞Kona均進(jìn)行了不同程度的優(yōu)惠，以應(yīng)對(duì)電動(dòng)車市場(chǎng)的激 烈競(jìng)爭(zhēng)，如egolf在德國(guó)降價(jià)4k歐，在英國(guó)降2765英鎊；Kona和Ioniq在法國(guó)分別降價(jià)2900/3000歐；Leaf在英國(guó)降價(jià)1650英鎊，并提高配置。雷諾ZO

56、E版本升級(jí)，LEAF提升配置。2020年款雷諾Zoe針對(duì)包括水箱護(hù)罩、保險(xiǎn)杠、燈組、輪轂造型 進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，并換上了R135電動(dòng)馬達(dá)，WLTP續(xù)航距離約389公里，有著高達(dá)30%的提升。2020年款 日產(chǎn)LEAF所有版本車型已經(jīng)在中控臺(tái)的后部配備了兩個(gè)USB接口，而Tekna車型的LED霧燈在車輛轉(zhuǎn)彎 時(shí)會(huì)提供額外的照明。圖表：19年Q4起部分主力車型降價(jià)或提升性能，性價(jià)比提升車型競(jìng)爭(zhēng)策略ZOE帶電量提升10KWh至52KWh，續(xù)航里程提升至近400公里，提升了30%。Model 32019年7月，英國(guó)市場(chǎng)下調(diào)Model 3價(jià)格至37340英鎊，接近35000英鎊入門級(jí)目標(biāo)。Golf2019年

57、9月，e-Golf德國(guó)降價(jià)4000歐元，售價(jià)3.19萬(wàn)歐元；e-Golf英國(guó)降價(jià)2765英鎊，售價(jià)31075英鎊，相 當(dāng)于政府補(bǔ)貼后的27575英鎊。Leaf2019年12月，英國(guó)市場(chǎng)leaf所有車型下調(diào)1650英鎊，并提升配置Ampera-e2020年2月，荷蘭市場(chǎng)商務(wù)版降價(jià)10650歐元，價(jià)格變?yōu)?4149歐元；執(zhí)行商務(wù)版降價(jià)11300歐元，價(jià)格變?yōu)?7149歐元MG ZS SUV2019年9月，為1000個(gè)客戶提供特別優(yōu)惠，疊加英國(guó)政府提供的3500英鎊補(bǔ)貼，使得價(jià)格由28495英鎊（31586歐元）變?yōu)?3495英鎊（26043歐元），降低5000英鎊。Kona2020年2月，混合動(dòng)力

58、版提供2900歐元特殊折扣，疊加以舊換新600歐元折扣；電動(dòng)版本提供2900歐元折扣， 疊加以舊換新600歐元折扣，除此之外還可申請(qǐng)6000歐元生態(tài)獎(jiǎng)金和2500歐元國(guó)家轉(zhuǎn)換獎(jiǎng)金。IONIQ2020年2月，混合動(dòng)力版提供3000歐元折扣，疊加以舊換新1000歐元折扣；電動(dòng)版本提供3500歐元折扣，疊 加以舊換新1000歐元折扣，除此之外還23可申請(qǐng)6000歐元生態(tài)獎(jiǎng)金和2500歐元國(guó)家轉(zhuǎn)換獎(jiǎng)金。部分新能源車補(bǔ)貼后可基本實(shí)現(xiàn)平價(jià)主力電動(dòng)車補(bǔ)貼后到手價(jià)2-3.5萬(wàn)歐，與燃油車相比可基本實(shí)現(xiàn)平價(jià)。歐洲銷量靠前的小型電動(dòng)車e-golf，zoe，leaf，niro，i3等補(bǔ)貼后到手2-3.5萬(wàn)歐；歐洲燃

59、油車暢銷車型Focus，golf售價(jià)也在2-2.5萬(wàn)歐。其中e-golf在德國(guó)2.6萬(wàn)歐，與其燃油版新款價(jià)格相當(dāng)，且歐洲充電方便，消費(fèi)者購(gòu)買意愿強(qiáng)。圖表：Golf電動(dòng)與燃油版本到手價(jià)對(duì)比（英鎊，歐元）數(shù)據(jù)來(lái)源：大眾官網(wǎng)、東吳證券研究所車型燃油版燃油版純電版Golf 8 LifeGolf 8 Stylee-Golf英國(guó)碳排111 - 130g/km111 - 130g/km0原價(jià)23,87525,47031075VED1701700補(bǔ)貼003500到手價(jià)24,04525,64027575德國(guó)車型Golf Trendlinenew Golfe-Golf碳排111 - 130g/km111 - 13

60、0g/km0原價(jià)24,50525,63031,900車輛稅59590補(bǔ)貼006000到手價(jià)24,56425,68925900法國(guó)車型Golf Trendlinenew Golfe-Golf碳排108g/km118g/km0原價(jià)248002916033950排放稅02300補(bǔ)貼006000到手價(jià)24800293902795071,70065,10040,39038,99035,00029,99029,29028,63027,90026,90026,85016,95015,900020000400006000080000圖表：德國(guó)主流電動(dòng)車新到手價(jià)格（歐）24運(yùn)營(yíng)公司也加大購(gòu)買電動(dòng)車力度公司操作大