赤峰有色金屬鉬產(chǎn)業(yè)鏈分析

1、第一章赤峰市鋁產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點分析、鋁產(chǎn)業(yè)鏈整體情況概述 一）金屬鋁概述鋁，化學(xué)符號為Mo ,是一種銀白色的可塑性金屬，鋁是一種稀有金屬，是鋼鐵冶煉中一種難 以替代的重要添加劑， 具有很高的價值。 對鋁的主要市場需求來自于鋼鐵行業(yè)，鋼鐵行業(yè)的周期性 波動是影響鋁產(chǎn)品的市場需求的重要因素。圖表1:鋁原礦石圖片資料來源：包商圖表2:我國鋁礦石特點特點特點描述品位偏低我國鋁礦多屬低品位礦床。低品位礦床（平均品位小于%）儲量占總儲量的65% ,其中小于的占10% 。中等品位礦床 %）儲量占總儲量的30% o品位較富礦床 %）的儲量占總儲量的4%。而品位大于 的富礦儲量只占總儲量的1%。伴生有益組分礦多我國鋁

2、礦伴生有益組分多，鑰作為單一礦產(chǎn)的礦床儲量占全 國總儲量的14%。與銅、鴇、錫等金屬共生和伴生的鋁儲量占全國鋁儲量的22%。伴生有其他有用組分的礦床儲量占全國總儲量的 64% 。多適合于露天開采我國鋁礦規(guī)模大，多適合于露天開采。儲量大于10萬噸的大型鋁礦，儲量占全國總儲量的 76% ;儲 量在1-10萬噸的中型礦床， 其儲量占全國總儲量的20%。適合于露天開采的鋁礦床儲量占全國總儲量的64%。大型礦床大多可以露米。硫化鋁礦石為主我國鋁礦以硫化鋁礦石為主，其儲量約占鋁礦總保有儲量的99% ,而可、便利用的氧化鋁礦石，混合鋁礦石及類型不明的鑰礦石只占全國總保有儲量的 1% O資料來源：包商（二）鋁

3、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析車目產(chǎn)業(yè)鏈核心節(jié)點包括采選、冶煉、加工、應(yīng)用四個環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈參與方包括：鋁礦采選企業(yè)，鋁礦冶煉企業(yè)，鋁金屬加工企業(yè)，采選、冶煉、加工各環(huán)節(jié)生產(chǎn)設(shè)備制造商，特鋼冶 煉企業(yè)，金屬 制品企業(yè)，化工企業(yè)，以及各環(huán)節(jié)之間的經(jīng)銷商和第三方物流企業(yè)。鋁礦采選企業(yè)主要用人工或機(jī)械開采有利用價值的天然鋁礦資源，并將原礦石經(jīng)過破碎、磨礦、粗選、精選、掃選等工序最終分離出鋁精礦。鋁礦冶煉企業(yè)主要以鋁精礦為原料，經(jīng)過焙燒、還原等工序生產(chǎn)鋁的初級產(chǎn)品（主要包括焙燒 鋁精礦和鋁鐵），具有生產(chǎn)鋁化工產(chǎn)品工藝的企業(yè)以焙燒鋁精礦為原料，通過物理或化 學(xué)方法，對 鋁的初中級產(chǎn)品進(jìn)行處理，得到鋁酸鏤、二硫化鋁等鋁化工

4、產(chǎn)品。鋁金屬加工企業(yè)對鋁化工產(chǎn)品進(jìn)行一系列的物理化學(xué)處理，獲得鋁金屬或鋁合金粉末， 然后通 過壓制、燒結(jié)等工藝獲得鋁及鋁合金粉末冶金制品，進(jìn)而通過鍛造、軋制、拉拔等工藝獲得鋁及鋁合金產(chǎn)品。特鋼冶煉企業(yè)、金屬制品企業(yè)及化工類企業(yè)是應(yīng)用環(huán)節(jié)的主要企業(yè)主體。特鋼冶煉企業(yè)是鋁產(chǎn) 品下游比重最大的應(yīng)用主體，占 75%以上的比重。企業(yè)主要生產(chǎn)合金鋼、不銹鋼、工具鋼 等特種鋼材。采選、冶煉、加工各環(huán)節(jié)生產(chǎn)設(shè)備制造商為各環(huán)節(jié)生產(chǎn)企業(yè)提供生產(chǎn)加工設(shè)備及生產(chǎn)線解決 方案。經(jīng)銷商與物流運輸企業(yè)是承擔(dān)整個產(chǎn)業(yè)鏈銷售渠道建設(shè)和物質(zhì)流通的重要企業(yè)主體圖表3:鋁產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖資料來源：包商三）主要鋁產(chǎn)品分類鋁以多種形態(tài)進(jìn)行商

5、品交易， 包括鋁精礦、鋁爐料、鋁化工產(chǎn)品及鋁金屬產(chǎn)品等多層次、 多 種 類的產(chǎn)品，其中鋁精礦、焙燒鋁精礦及鋁鐵是國際市場交易最活躍的品種。鋁產(chǎn)品從初級到高級的關(guān)系如下圖所示：市場交易最活躍產(chǎn)鋁礦石I圖表4:鋁產(chǎn)品架構(gòu)圖鋁精礦焙燒鋁精 礦鋁鐵鋁爐料用途：主要應(yīng)用于不銹鋼、合金鋼以 及鋼材和特種鋼的生產(chǎn)。鋁酸鹽二硫化鋁高純?nèi)趸?鋁用途：鋁酸鏤主要用于鋁冶金 鋁化工如生產(chǎn)鋁粉)、催化劑、顏料 染料等；二硫化鋁主要用于潤滑 油和潤滑脂等行業(yè)。滑油和潤 滑脂等行業(yè)。鋁粉鋁金屬制產(chǎn)品主要包括：鋁粉、鋁棒、鋁絲、鋁板坯、鋁鋁金屬亞件等。鋁粉主要應(yīng)用于鋁線材、鋁板材、鋁電極、電子元件、純鋁或鋁合金燒結(jié)制品的

6、原料；鋁板坯用于制作鋁圓片、鋁板材、鋁箔等。資料來源：包商(1)鋁精礦產(chǎn)品鋁精礦通常指鋁原礦石經(jīng)過選礦后得到的鋁含量達(dá)到 45-58%的一種粉末狀礦產(chǎn)品。 按照 車目精礦最新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) YS/T235-2007 ,鋁精礦按含量不同， 分為KMo-57、KMo-53、KMo-51、 KMo-49、KMo-47五個牌號，各個牌號及推薦用途為：圖表5:鋁精礦牌號及推薦用途牌號推薦使用用途KMo-57用于生產(chǎn)鋁化工產(chǎn)品KMo-53用于生產(chǎn)鋁化工產(chǎn)品和鋁金屬加工產(chǎn)品KMo-51用于生產(chǎn)工業(yè)三氧化鋁、鋁鐵合金及鋁酸鹽KMo-49用于生產(chǎn)工業(yè)三氧化鋁和鋁鐵合金KMo-47資料來源：包商鋁精礦的化學(xué)成分應(yīng)符合下

7、表:圖表6:鋁精礦化學(xué)成分(質(zhì)量分?jǐn)?shù))牌號化學(xué)成分Mo不小于雜質(zhì)含量，不大于SiO2AsSnPCuWO3PbCaOBiKMo-57KMo-53KMo-51KMo-49KMo-47-資料來源：包商鋁精礦產(chǎn)品應(yīng)符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) YS/T235-2007規(guī)定，標(biāo)準(zhǔn)YS/T235-2007由國家發(fā)改委在2007年 發(fā)布，替代了之前發(fā)布的 YS/T 235 1994和GB/T 3200 1989。鋁精礦產(chǎn)品品位越高，其產(chǎn) 品 品級越高，產(chǎn)品越具競爭力。在之前發(fā)布過的標(biāo)準(zhǔn) GB/T 3200 1989中，將鋁精礦產(chǎn)品分為特 級 品、一級品、二級品三個品級，鋁含量在45%以上劃為二級品，47%以上劃為一級品，5

8、1%以上劃為特級品。新標(biāo)準(zhǔn)刪除了原標(biāo)準(zhǔn)中 KMo-45牌號鋁精礦及其技術(shù)指標(biāo)，生產(chǎn)單位可提供鋁 含量 大于或等于57%和鋁含量小于47%的鋁精礦，其雜質(zhì)含量由供需雙方協(xié)議。通常鋁含量大 于30%就可以上市銷售。(2)鋁爐料產(chǎn)品鋁爐料產(chǎn)品指鋁的初級產(chǎn)品，主要包括焙燒鋁精礦和鋁鐵。焙燒鋁精礦指鋁精礦經(jīng)過焙燒 工序，得到的主要成分為三氧化鋁的產(chǎn)品。 鋁鐵是一種塊狀的鋁鐵合金，一般鋁含量為60-65% , 粒度10-100mm。鋁爐料產(chǎn)品的原材料通常是低品級的鋁精礦。我國鋁產(chǎn)品中約75%以上是鋁爐料產(chǎn)品，產(chǎn)品科技含量和附加值低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。通常鋁爐料產(chǎn)品利潤空間小于其他深加 工產(chǎn)品。鋁爐料主要用作

9、生產(chǎn)合金鋼和不銹鋼的添加劑，大約有兩成種類的不銹鋼中含有鋁的成分,全球約7%的不銹鋼產(chǎn)量是含鋁不銹鋼，其中含鋁量約為2-3% o不銹鋼約占每年車目消費量的25% , 是鋁最大的消費市場。含鋁不銹鋼具有抗腐蝕的特性，大多被用于中度腐蝕性環(huán)境。工具鋼和 高速 鋼一般含1-4%的鋁，但也有含鋁超過 9%的個別品種。 工具鋼和高速鋼廣泛地應(yīng)用于機(jī)械 制造業(yè)，尤其是汽車和航空器制造。鋁爐料產(chǎn)品需求主要受下游特鋼冶煉市場的影響。、焙燒鋁精礦產(chǎn)品分為三個品種：焙燒鋁精礦（普通）、焙燒鋁精礦（高溶）、焙燒鋁精礦（塊）。 產(chǎn)品根據(jù) Mo含量的不同）分為 YMo62、YMo60、YMo57、YMo55、YMo53

10、五個牌號。圖表7:焙燒鋁精礦化學(xué)成本表品種牌號化學(xué)指標(biāo)（質(zhì)量分?jǐn)?shù)）Mo鑰的堿溶解度BiSCuPCSnSbWO3Pb不小于不大于焙燒鋁精礦（普通、塊）YMo62-YMo60-YMo57-YMo55-YMo53-焙燒鋁精礦（|口洛）YMo60YMo53資料來源：包商鋁鐵按鋁和雜志含量不同，分為六個牌號:圖表8:鋁鐵牌號和化學(xué)成分表牌號化學(xué)指標(biāo)(質(zhì)量分?jǐn)?shù))/%MoSiSPCCuSbSn不大于FeMo70資料來源：包商(3)鋁化工產(chǎn)品鋁化工產(chǎn)品主要包括鋁酸鏤、高純氧化鋁、二硫化鋁等產(chǎn)品。生產(chǎn)鋁化工產(chǎn)品的原材料是 高品級鋁精礦及焙燒鋁精礦。 鋁化工產(chǎn)品是鋁的另一重要消費市場。鋁化工產(chǎn)品中最主要的品種為鋁

11、催化劑，就石油冶煉行業(yè)來說，鋁催化劑可以被廣泛地應(yīng)用于煤油、汽油、循環(huán)油、脫瀝 青油、柴油提煉方面。鋁化工產(chǎn)品的其他應(yīng)用方向包括潤滑劑、油漆、以及其他抗腐蝕性的外層涂料和著色劑等。(4)車目金屬產(chǎn)品鋁金屬產(chǎn)品主要包括鋁粉、鋁塊、鋁絲、鍛軋鋁制品等。鋁金屬產(chǎn)品的原材料是高純氧化鋁。 鋁金屬及鋁基合金由于其良好的導(dǎo)電性、高溫性能以及耐腐蝕性，被廣泛地應(yīng)用于燈泡制造、電 子管和集成電路等電子工業(yè)、模具制造、高溫元件、航空航天工業(yè)以及核工業(yè)等領(lǐng)域。(四)主要鋁產(chǎn)品生產(chǎn)工藝流程1、米礦礦山開采分為露天開采和地下開采兩種方式。接近地表和埋藏較淺的部分采用露天開采，深 部采用地下開采。(1)露天開采露天開采

12、是采用采掘設(shè)備在敞露的條件下， 以山坡露天或凹陷露天的方式， 分階段地向下 剝離巖石和采出有用礦物的一種采礦方法。 露天開采與地下開采相比有很多優(yōu)點， 如建設(shè)速度 快，勞動生產(chǎn)率高，成本低，勞動條件好，工作安全，礦石回收率高，貧化損失小等等。掘溝、剝離和采礦是露天礦生產(chǎn)過程的三個重要環(huán)節(jié)。不論是剝離還是回采礦石，工藝流程一般都要經(jīng)過穿孔、爆破、裝載和運輸。目前我國黑色冶金礦山所使用的設(shè)備，穿孔主要是牙輪鉆和 潛孔鉆，沖擊鉆已被淘汰。裝載設(shè)備大多使用 3-4.6米電鏟，6米3以上電鏟也開始使 用。運輸設(shè) 備大都使用20噸以上載重汽車和80-150噸電機(jī)車，100噸電動輪汽車也在部分特 大型礦山使

13、用。圖表9:露天開采工藝流程半孔_爆破 i 鏟裝 一 運輸排巖資料來源:包商（2）地下開采地下開采從地面開掘一系列井巷通至地下礦床，形成一個完整的開拓系統(tǒng)（包 括提升、運輸、 通風(fēng)、排水、供電、供氣、供水等生產(chǎn)井巷），然后開鑿采準(zhǔn)和回采巷道，采出礦石運至地面礦倉或堆場。地下開采主要包括開拓、 采切（采準(zhǔn)和切割工作）和回采三個步驟。開拓是為了由地表通達(dá)礦體而開鑿的豎井、斜井、斜坡道、平巷等井巷掘進(jìn)工程。采準(zhǔn)是在開拓工程的基礎(chǔ)上，為回 采礦石所做的準(zhǔn)備工作，包括掘進(jìn)階段平巷、橫巷和天井等采礦準(zhǔn)備巷道。切割是在開拓與 采準(zhǔn)工程的基礎(chǔ)上按采礦方法所規(guī)定在回采作業(yè)前必須完成的井巷工程，如切割天井、切割平

14、巷、拉底巷道、切割塹溝、放礦漏斗、鑿巖胴室等?；夭墒窃诓蓤鰞?nèi)進(jìn)行采礦，包括鑿巖和崩落礦石、 搬運礦石和支護(hù)采場等作業(yè)。這三個步驟，開始是依次進(jìn)行，當(dāng)?shù)V山投產(chǎn)以后，為能保持持續(xù)正 常生產(chǎn)，仍需繼續(xù)開鑿各種井巷。如延伸開拓巷道，開鑿各種探礦、采準(zhǔn)、回采巷道等。時間上 遵循“開拓超前于采準(zhǔn)、采準(zhǔn)超前于回采、確保各級生產(chǎn)準(zhǔn)備礦量達(dá)到合理保有期”的生產(chǎn)規(guī)律。地下開采，不論是開拓、采準(zhǔn)還是回采，一般都要經(jīng)過鑿巖、爆破、通風(fēng)、裝載、支護(hù)和運輸 提升等工序。目前，我國重點地下礦山采用的設(shè)備，鑿巖主要采用鑿巖機(jī)、 鑿巖臺車和采場用的中深孔和深孔鉆機(jī)。裝載主要是采用裝載機(jī)、鏟運機(jī)、電耙等。平巷運輸提升一般用電機(jī)車

15、牽引成列的礦車至豎井、斜井、提升井和場地，再用罐籠將礦車提升至地面，大型地下礦山均將礦車中的礦石卸入礦 倉，再裝入箕斗提升至地面。圖表10:地下開采工藝流程資料來源：包商2、選礦、冶煉、深加工工藝下游的選礦、冶煉及深加工環(huán)節(jié)生產(chǎn)工藝較為復(fù)雜，如選礦環(huán)節(jié)生產(chǎn)工藝會因礦石的類型而有 所差別，冶煉工藝更涉及一系列產(chǎn)品形貌、尺寸、結(jié)構(gòu)、性能等因素的復(fù)雜物理化學(xué)變化， 生產(chǎn)工 藝不能同一而論。我們列舉典型企業(yè)鋁產(chǎn)品從初級形態(tài)到高級形態(tài)生產(chǎn)工藝流程如下圖所示：開采環(huán)節(jié)主要設(shè)備：采 礦車、膠帶機(jī)、穿孔設(shè) 備、挖掘機(jī)、礦用汽車等選礦環(huán)節(jié)主要設(shè)備:監(jiān)控設(shè)備，除塵設(shè)備破碎機(jī)，通風(fēng)設(shè)備，球 磨機(jī),采選機(jī)，浮選機(jī),

16、壓力機(jī)，檢驗檢測設(shè) 備等鋁粗精礦精選鋁精礦尾礦鋁粗選尾礦浮選硫精礦尾礦焙燒酸處理超級粉碎二硫化鋁潤滑劑焙燒鋁精冶煉環(huán)節(jié)主要設(shè)備：反 射爐、多膛爐、回轉(zhuǎn) 窯、還原爐，中平燒結(jié) 爐，空氣錘，旋轉(zhuǎn)機(jī)、靜 壓機(jī)、壓縮機(jī)，熔煉爐， 水泵，保溫爐；風(fēng)機(jī)，水 處理系統(tǒng)，機(jī)泵，電石爐，合成裝置 等圖表11 :鋁產(chǎn)業(yè)鏈工藝流程圖采礦（原生鋁礦、銅鋁伴生礦）穿孔-爆破-鏟裝-運輸-排土鋁原礦石破碎-磨礦-粗選還原鋁粉壓型-燒 結(jié)加工環(huán)節(jié)主要設(shè)備：干燥機(jī)，回轉(zhuǎn)窯，中頻燒 結(jié)爐，氫氣發(fā)生器，油 壓機(jī)，拉絲機(jī)，雙輻熱 壓機(jī)，軋機(jī)，熱風(fēng)爐，表 面處理梢組等原礦石經(jīng)過選礦廠常規(guī)三段破碎工藝后，進(jìn)入一段粗磨分級作業(yè)，分級溢流

17、經(jīng)一次粗選、兩次 掃選、兩次精選后，得到低品位粗精礦。粗精礦再經(jīng)過兩段再磨、八次精選后，得到高品 位的普通鋁精礦。鋁精礦再經(jīng)過濃密-過濾-干燥三段脫水工藝進(jìn)行混勻包裝。（2）冶煉鋁精礦送往焙燒廠，加工成焙燒鋁精礦。在焙燒廠內(nèi)，鋁精礦在氧化環(huán)境（450 C）下焙燒， 其后加熱至680-780 C,以去除雜質(zhì)及脫硫， 冷卻后成為焙燒鋁精礦。焙燒鋁精礦經(jīng)過鋁熱還 原反應(yīng)，可得到鋁鐵。焙燒鋁精礦，通過酸洗、氨浸、凈化、酸沉結(jié)晶、蒸發(fā)結(jié)晶等工序生產(chǎn)鋁酸鏤。利用鋁酸鏤 焙解還可以生產(chǎn)高純?nèi)趸X。選礦廠生產(chǎn)的鋁精礦一部分經(jīng)過酸處理、超級粉碎等程序制成二硫化鋁。（3）加工高純?nèi)趸X通過氫還原處理得到鋁粉，

18、 通過壓型和燒結(jié)制成鋁棒坯、鋁板坯等鋁金屬燒 結(jié)制品。其中，一部分進(jìn)一步通過軋制、 拉拔工序制成鋁棒、 鋁桿、鋁絲等；另一部分通過 熱軋、冷軋、表面處理等工序制成鋁板。大部分鋁異型件是燒結(jié)后經(jīng)過機(jī)加工處理而成。（五）鋁礦資源分布情況1.全球鋁礦資源分布情況全球鋁礦資源主要分布在中國以及美洲。中國是全球最大的鋁資源國，中國的鋁資源占全球鋁 資源儲量的以及儲量基礎(chǔ)的%；美國是世界第二大鋁資源國，占全球鋁儲量及儲量基礎(chǔ) 的分別 約和;智利排名第三，其鋁的儲量占全球鋁儲量及儲量基礎(chǔ)的分別約和;加拿大、俄羅斯和亞美尼亞也是鋁資源較為豐富的國家。圖表12 :世界鋁礦資源分布情況（按照儲量計算）資料來源：包

19、商我國鋁資源十分豐富，根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國鋁儲量及儲量基礎(chǔ)分別為 432萬噸及1136萬噸。就各?。▍^(qū)）來看，河南儲量最多，其次為吉林、陜西、山東等地。分 別占到 全國基礎(chǔ)儲量的、和,三省合計占中國儲量的近 60%。內(nèi)蒙古自治區(qū)儲量排在全 國第四位。 根據(jù)赤峰市鋁資源規(guī)模，赤峰市共有采礦面積平方公里，占整個內(nèi)蒙古采礦面積的一半以上。因此赤峰市發(fā)展鋁產(chǎn)業(yè)具有得天獨厚的優(yōu)勢。單位：萬噸省份及地區(qū)基礎(chǔ)儲量河南135365吉林109162陜西57106山東2279河北1470內(nèi)家占3651江西1747全國4321136資料來源：包商有色金屬工業(yè)協(xié)會（六）鋁產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域及消費結(jié)構(gòu)由于金

20、屬鋁具有高強(qiáng)度、高熔點、耐腐蝕、耐磨研等優(yōu)點，因此在工業(yè)上得到了廣泛的利用。 鋁主要用于生產(chǎn)低合金鋼、合金鋼、不銹鋼、工具鋼、鑄鐵、超級合金、鋁基合金等的添加劑。添 加鋁可以使各類合金鋼的強(qiáng)度、韌性、耐熱性、 耐蝕性和可焊接性大大提高。鋼鐵耗鋁量是總耗鋁 量的75%左右。由于鋁本身具有多種特性，它在其它合金領(lǐng)域及化工領(lǐng)域的應(yīng)用也不斷擴(kuò)大。鋁在化工領(lǐng)域的最主要應(yīng)用是作為催化劑，鋁催化劑可以被廣泛地應(yīng)用于煤油、汽油、循環(huán)油、脫瀝青油、 柴油提煉。鋁還可用于潤滑劑、油漆、以及其他抗腐蝕性的外層涂料和著色劑等。鋁金屬及鑰基合金則被廣泛地應(yīng)用于燈泡制造、電子管和集成電路等電子工業(yè)、模具制造、高溫元件、航

21、空航天工業(yè)以及核工業(yè)等領(lǐng)域。目前我國鋁的直接消費比例為：合金鋼占35 %；不銹鋼占25 %;工具鋼占9%;鑄鐵占6%; 高溫合金占5%;金屬鋁占6%;鋁化學(xué)品占14%。可知鋁產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要取決于下游鋼材市 場的需求。從我國鋁的主要消費領(lǐng)域鋼鐵領(lǐng)域來看，各種鋼材的應(yīng)用領(lǐng)域亦很廣泛。 主要添加鋁的鋼材品種應(yīng)用領(lǐng)域如下：圖表15:添加鋁的主要鋼材品種終端應(yīng)用領(lǐng)域添加鋁的鋼材品種鋁含量用途合金鋼3%-4%運輸裝置、機(jī)車、工業(yè)機(jī)械不銹鋼4%-5%生產(chǎn)精密化工儀表和在海水環(huán)境中使用的設(shè)備高速鋼4%制造高速切削工具鑰和銀、銘的合金%-2%制造飛機(jī)的金屬構(gòu)件、機(jī)車和汽車上的耐腐蝕零件鋁和鴇、銘、鈕的合金制造軍

22、艦、坦克、槍、火箭、衛(wèi)星的合金構(gòu)件和零部件含鋁剛強(qiáng)度鋼%石油管道制造優(yōu)質(zhì)碳素鋼%鑄件、鍛造件、板材、棒材、線材、管材鑄鐵%資料來源：包商綜合來看，車目的終端消費結(jié)構(gòu)如下:圖表16 :鋁產(chǎn)品的終端消費結(jié)構(gòu)資料來源：包商由鋁產(chǎn)品的終端消費結(jié)構(gòu)看，車目產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源行業(yè)、 交通運輸設(shè)備行業(yè)的 發(fā)展影響最為顯著七）鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢金融危機(jī)導(dǎo)致鋁精礦價格在2009年之后大幅下跌。從國內(nèi)鋁精礦價格走勢來看，金融危機(jī) 之后，下游鋼材市場、原油市場的回升拉動鋁精礦的價格2010年有所回升，但2011年以來，國內(nèi) 外整體經(jīng)濟(jì)處于下行通道，鋼材需求不振， 國內(nèi)外鋼材價格指數(shù)均呈現(xiàn)下降態(tài)勢，受經(jīng)濟(jì)下滑

23、影響， 原油需求也有所減弱，國內(nèi)外原油價格有所回落，從而抑制了勘探活動及能源行業(yè)的投資， 從國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速來看，中央及地方城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資2008年底以來就持續(xù)下降態(tài)勢。下游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域及能源領(lǐng)域均難以對鋁的需求形成拉動力量。進(jìn)入2012年9月以來鋁精礦價格有小 幅回升，但目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然面臨較多困難，預(yù)計短期內(nèi)鋁供大于求的狀況將延續(xù)，鋁價格將繼續(xù)窄幅震蕩運行態(tài)勢。長期來看，鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的發(fā)布對行業(yè)發(fā)展起到提振作用，未來粗鋼消費量、產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長但增速將下降。鋼鐵工業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，調(diào)整升級的重要內(nèi)容之一是高強(qiáng)高韌、耐蝕長壽特鋼和不銹鋼等關(guān)鍵鋼材品種比重的增加

24、及在高端鋼材品種上實 現(xiàn)對進(jìn)口的替代。 我國特鋼產(chǎn)量約占鋼產(chǎn)量的6%左右，與工業(yè)化國家10%-20%的占比相比 仍有較大發(fā)展空間。長期 來看鋁在我國鋼鐵工業(yè)中消費前景良好。圖表17 :國內(nèi)MySpic綜合指數(shù)走勢資料來源：包商圖表18 :國際鋼鐵價格指數(shù)走勢資料來源：包商圖表19 :我國天然原油出廠價格指數(shù)走勢資料來源：包商圖表20 :我國中央及地方城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速走勢資料來源：包商、赤峰市鋁產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成赤峰市車目遠(yuǎn)景儲量300萬噸，累計探明儲量萬噸，產(chǎn)業(yè)具有發(fā)展?jié)摿?。赤峰市主要企業(yè)分 布 在松山區(qū)、克什克騰旗、阿魯科爾沁旗等地，代表性企業(yè)有：赤峰國維礦業(yè)有限公司、赤峰 金昊礦 業(yè)有限責(zé)任公

25、司、赤峰敖侖花礦業(yè)有限責(zé)任公司、中鋼集團(tuán)赤峰金鑫礦業(yè)有限公司等。赤峰市鋁產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展并不完整，主要企業(yè)分布在上游鋁礦采選環(huán)節(jié)，鋁爐料生產(chǎn)企業(yè)只有林西 金域鋁制品加工有限公司一家，并且下游全部供給東北特鋼一家企業(yè)。采選企業(yè)通常直接面向下游 鋁鐵企業(yè)銷售，不存在中間商或貿(mào)易商環(huán)節(jié)。赤峰市車目產(chǎn)業(yè)鏈下游深加工產(chǎn)業(yè)缺失，當(dāng)?shù)匾鄾]有行業(yè)協(xié)會，赤峰市目前僅具有鐵粉、煤、炸 藥提供方、低值易耗品等配套產(chǎn)業(yè)，赤峰市政府目前正計劃建立鋁深加工基地，以向下游延伸。目 前產(chǎn)業(yè)下游主要向遼寧、黑龍江、河南、陜西等地延伸。圖表22 :赤峰市鋁產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)錮礦產(chǎn)鋁爐料:I ./1: 叩化工:H三、赤峰市鋁礦開采環(huán)節(jié)（一）參與

26、者特征.小規(guī)模民營企業(yè)為主 赤峰地區(qū)鋁礦主要以民營企業(yè)為主，主要分布在松山區(qū)、克什克騰 旗、阿魯科爾沁旗等地區(qū)。從企業(yè)規(guī)?？矗喾迨挟?dāng)?shù)仄髽I(yè)規(guī)模普遍偏小，現(xiàn)有企業(yè)均達(dá)不到工業(yè)和信息化部2012年7月公布的鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件要求，根據(jù)鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件，新建露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得 低于日處理礦石量25000噸，現(xiàn)有露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不 得低于日處理礦石量15000噸；新 建坑采采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量10000噸，現(xiàn)有坑采采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量5000噸。赤峰市現(xiàn)有企業(yè)僅赤峰國維礦業(yè)有限公司、赤峰敖侖花礦業(yè)有限責(zé)任公司、中鋼集團(tuán)赤峰金鑫礦業(yè)有限公司三家具有規(guī)模。從采礦企

27、業(yè)原礦品位看，赤峰市鋁礦企業(yè)礦區(qū)品位普遍偏低，通常我國開發(fā)鋁的礦山中， 鋁礦 石的含鋁量都很低，通常為 左右，很少超過 ；而副產(chǎn)鋁礦，品位往往僅 %之間, 鋁礦石的評價標(biāo)準(zhǔn)通常為：鋁礦床的工業(yè)品位確定為% ,邊界品位為大于等于 %Mo。赤峰市原礦品位在%以上的優(yōu)質(zhì)礦區(qū)僅赤峰金昊礦業(yè)有限責(zé)任公司、赤峰市碾子溝礦業(yè)有限責(zé)任公司及赤峰市松山區(qū)關(guān)家營環(huán)球鋁礦有限責(zé)任公司三家。圖表23:赤峰市鋁礦企業(yè)及企業(yè)概況米礦權(quán)人礦區(qū)面積地區(qū)企業(yè)性質(zhì)礦區(qū)品位企業(yè)日選量巴林左旗博隆礦業(yè) ，限責(zé)任公司巴林左旗民營2%300噸卜峰國維礦業(yè)有限，司松山區(qū)國有%10000 噸以上卜峰金昊礦業(yè)有限任公司8松山區(qū)民營%800噸X

28、什克騰旗大地礦J有限責(zé)任公司克什克騰旗民營-崇峰敖侖花礦業(yè)有阿魯科國有%13000 噸限責(zé)任公司爾沁旗，漢聚鑫礦業(yè)有限，司敖漢旗民營%5000 噸中鋼集團(tuán)赤峰金鑫，業(yè)有限公司松山區(qū)國有%10000 噸“西縣紅林礦業(yè)有限責(zé)任公司林西民營-2000 噸，峰儲源礦業(yè)有限，司克什克騰旗集體企業(yè)X什克騰旗天馬礦 ，開發(fā)有限責(zé)任公克什克騰旗民營-，峰市碾子溝礦業(yè) ，限責(zé)任公司松山區(qū)民營%800噸上城縣新隆多金屬 ，業(yè)有限責(zé)任公司寧城縣民營-，峰市松山區(qū)關(guān)家 ，環(huán)球車目礦有限責(zé) （壬公司松山區(qū)民營%100噸資料來源：包商.高風(fēng)險中的高風(fēng)險采礦業(yè)的普遍特征是高風(fēng)險、高投入、高收益，而相對于其他有色金屬，鋁的風(fēng)

29、險相對偏 高，屬于高風(fēng)險中的高風(fēng)險。首先，鋁精礦產(chǎn)品價格波動幅度高于其他有色金屬，2005年以來鋁精礦（45% ）市場價格波動幅度巨大，最高達(dá)萬元/噸（含稅），最低觸及萬元/噸（含稅），近一年之內(nèi)一噸鋁精礦的價格波 動幅度已在兩萬元以上其次，鋁精礦產(chǎn)品的成本不確定性更強(qiáng)，由于原礦品位、生產(chǎn)規(guī)模、加工技術(shù)及管理能力 等方 面的差異，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的成本存在很大差異。鋁原礦石的品位通常在 %之間，目前我國品位在%以上的鋁礦就可以開采，而品位在 以上的屬于富礦，相比其他有色金屬原礦品 位，鋁原礦的品位明顯偏低（例如按照我們國家標(biāo)準(zhǔn)，銅礦工業(yè)品位達(dá)到及以上可以開采，而鉛鋅礦通常將4%作為鉛鋅礦石開采的下

30、限），原礦品位值低導(dǎo)致鋁精礦的選礦成本偏高。 而不同原礦品位的企業(yè)選礦 成本差別也較大。最后，我國是全球最大的鋁資源國，中國的鋁資源占全球鋁資源儲量的 ，雖然儲量最大， 但并不能像稀土一樣由于供應(yīng)了全球 90%的市場而對國際價格形成巨大影響，另一方面，豐 富的資 源儲量造成了國內(nèi)鋁精礦市場的供應(yīng)過剩，供大于求的現(xiàn)狀短期難以扭轉(zhuǎn)。（二）發(fā)展規(guī)模根據(jù)國家統(tǒng)計局2010年數(shù)據(jù)，2010年赤峰市鋁采選行業(yè)12家企業(yè)實現(xiàn)銷售收入億元， 實 現(xiàn)利潤9649萬元。圖表24: 2010年赤峰市鋁礦采選行業(yè)規(guī)模單位：個、人、千元、地區(qū)企業(yè)數(shù)量從業(yè)人數(shù)銷售收入利潤總額赤峰市123034275460896492數(shù)據(jù)

31、來源：國家統(tǒng)計局包商赤峰鋁遠(yuǎn)景儲量300萬噸，累計探明儲量萬噸，赤峰市大多為銅鋁礦，主要分布在松山區(qū)、 克什克騰旗、阿魯科爾沁旗等地區(qū)。代表性礦山有： 阿魯科爾沁旗敖侖花銅鋁礦、松山區(qū)雞冠 子山多金屬礦等。內(nèi)蒙古國土資源廳數(shù)據(jù)顯示，赤峰市共有鋁采選企業(yè) 13家，擁有采礦權(quán)14個（整個內(nèi)蒙 古自治區(qū)共24個），共有采礦面積平方公里（整個內(nèi)蒙古自治區(qū)共平方公里），占整個內(nèi)蒙古采礦面 積的一半以上。圖表25 :赤峰市米礦權(quán)人及米礦權(quán)情況1礦權(quán)人礦山名稱許可證號50開米方礦區(qū)面后效期起后效期止主礦種式積巴林左旗博隆礦業(yè)有限責(zé)任公司內(nèi)家占自治區(qū)巴林左旗 小井子北礦區(qū)銅鋁礦73374銅礦22010/8/2

32、2013/8/23上峰國維 業(yè)有限 公司赤峰國維礦業(yè)有限公司車戶溝礦區(qū)銅鋁礦銅礦地下開采2011/9/52014/4/5.峰金昊 業(yè)有限 上任公司赤峰金昊礦業(yè)有限責(zé)任公司四道溝銅鋁礦銅礦地下開采2011/7/12012/4/15克什克騰旗大地礦 業(yè)有限責(zé)任公司克什克騰旗大地礦業(yè)有限責(zé)任公司 永勝礦區(qū)銅、鋁、鉛、鋅、銀礦銅礦地下開采2011/11/172014/11/17赤峰敖侖化礦業(yè)有限責(zé)任公司赤峰敖侖花礦業(yè)有限責(zé)任公司敖侖花銅鋁礦銅礦露天開采2011/5/222014/5/22W峰市金 上礦業(yè)有 口責(zé)任公赤峰市金昊礦業(yè)有限責(zé) 任公司胡采 溝礦區(qū)銅鋁 礦銅礦地下開采2011/7/222014/

33、7/22，漢聚鑫業(yè)有限，司敖漢聚鑫礦業(yè)有限公司白馬石溝銅鋁礦銅礦地下開采2011/11/172014/11/17中鋼集團(tuán)赤峰金鑫礦業(yè)有限公司中鋼集團(tuán)赤峰金鑫礦業(yè)有限公司雞冠山銅鋁礦銅礦露天開采2012/1/122018/1/29“西縣紅林礦業(yè)有限責(zé)任公曹家屯錫鋁礦鋁礦地下開采2010/7/22013/7/2赤峰儲源礦業(yè)有限公司赤峰儲源礦業(yè)有限公司小東溝鋁礦鋁礦地下開采2011/7/62015/9/6克什克騰旗天馬礦業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公克什克騰旗天馬礦業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司柳條溝鋁礦地下開采2011/1/302013/7/30司鋁礦（56號脈）赤峰市碾子溝礦業(yè)有限責(zé)任公司赤峰市碾子溝礦業(yè)有限 責(zé)任公司鑰

34、礦鋁礦地下開采2011/6/22016/6/2寧城縣新隆多金屬礦業(yè)有限責(zé)任公司寧城縣新隆多金屬礦業(yè)有限責(zé)任公司鋁礦鋁礦地下開采2012/1/262013/1/26峰市松 “區(qū)關(guān)家 ，環(huán)球車目 上有限責(zé) 壬公司赤峰市松山區(qū)關(guān)家營環(huán) 球鋁礦有限 責(zé)任公司鋁礦地下開采2011/7/12012/7/15資料來源：包商（三）商業(yè)模式1.采購模式企業(yè)對外采購的對象通常包括生產(chǎn)用設(shè)備、輔助生產(chǎn)材料（主要包括開采所需的炸藥、木楞, 浮選所需的選礦藥劑、礦石研磨所需鋼球等），主要能源（煤炭、電力等）。企業(yè)購買礦山設(shè)備及選場設(shè)備通常采取招投標(biāo)制度，實施集中采購， 確定固定設(shè)備廠家,和設(shè) 備廠家簽訂合同，并根據(jù)設(shè)備

35、供應(yīng)企業(yè)的項目實施進(jìn)度分期付款。企業(yè)用于礦山采礦的爆破器材和作為選礦藥劑使用的氧化鈉等屬于政府實行許可買賣管理 的 特殊商品， 企業(yè)對該類物資實行定點采購模式。企業(yè)采礦用的雷管、 炸藥在當(dāng)?shù)毓簿帧⒚癖徺I。 井下的工人也需要持有公安局配備的爆破證，在公安局都有備案。炸藥通常逐月采 購。企業(yè)通過建立電力專線實現(xiàn)連續(xù)生產(chǎn)，企業(yè)和當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)商談購買建設(shè)電力專線事宜，由電網(wǎng)負(fù) 責(zé)配齊用電設(shè)備。企業(yè)采購煤、木楞等原材料及低值易耗品在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)定點采購，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立長期合作關(guān)系。2,生產(chǎn)模式企業(yè)生產(chǎn)通常采用批量化、連續(xù)化的生產(chǎn)模式。24小時不間斷作業(yè)。 企業(yè)工人實行倒班制度。但由于當(dāng)前市場不景氣，赤峰市多

36、數(shù)鋁礦采選企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)。礦山開采經(jīng)營模式通常有兩種，一種 是采礦企業(yè)聘請員工進(jìn)行生產(chǎn)活動，另一種是將采礦工程外包，礦山企業(yè)只聘請管 理人員。.銷售模式赤峰市當(dāng)?shù)囟鄶?shù)采礦企業(yè)規(guī)模偏小，企業(yè)由于控制資源議價能力較高，通常很少有礦石企業(yè)設(shè) 置銷售部，只有生產(chǎn)部，安全部，采購部，化驗部，財務(wù)人員，通常下游企業(yè)主動聯(lián)系企 業(yè)購買鋁 精礦產(chǎn)品。企業(yè)通常采用“生產(chǎn)廠一消費用戶”的直銷模式，由下游企業(yè)負(fù)擔(dān)物流運 輸上門提貨，下游企業(yè)隨需隨購，預(yù)付貨款。.企業(yè)取得探礦權(quán)與采礦權(quán)企業(yè)取得探礦權(quán)通常包括三種途徑： 1.直接向礦產(chǎn)資源主管部門申請取得； 2.通過招標(biāo)拍 賣掛 牌方式競爭取得；3.通過其他探礦權(quán)人轉(zhuǎn)讓探

37、礦權(quán)而取得。 目前大多數(shù)企業(yè)通過第三種 方式取得探礦權(quán)。企業(yè)取得探礦權(quán)后， 企業(yè)完成了詳查報告后， 才能取得采礦權(quán)。 這個報告由有資質(zhì)的勘 探單位出具，比如負(fù)責(zé)探礦的勘探院。企業(yè)需在探礦權(quán)的基礎(chǔ)上提交相關(guān)轉(zhuǎn)采資料，依次報縣、 市國土資 源局審查，審查合格后，國土部統(tǒng)一配號，批到市國土局，市國土局最后發(fā)證轉(zhuǎn)為采 礦權(quán)。企業(yè)辦理探礦權(quán)及采礦權(quán)的時間周期較長，探礦辦證階段8-12個月，再加上探礦階段：工程建設(shè)、打鉆、探礦大概需要半年至一年時間，然后再提交地質(zhì)報告，加上提交采礦權(quán)申請時 間等，共需要大約2年半至3年的時間。企業(yè)取得探礦權(quán)、采礦權(quán)后可到發(fā)改委申請立項。由于赤峰市小型鋁礦企業(yè)居多，部分企業(yè)

38、經(jīng)營并不符合國家法定手續(xù)，存在以探代采現(xiàn)象。（四）交易特征.企業(yè)定價依據(jù)全球鋁產(chǎn)品報價主要通過金屬導(dǎo)報 （MB）、金屬周刊（MW ）等行業(yè)權(quán)威媒介發(fā) 布。鋁產(chǎn)品一般按照每磅或每千克鋁金屬進(jìn)行報價。 2010年2月，倫敦金屬交易所推出了鋁金 屬期貨合 約，按照每噸鋁金屬進(jìn)行報價。目前，倫敦鋁金屬期貨合約有 7個注冊品牌。全球鋁 市場最活躍 的交易品種是鋁精礦、氧化鋁和鋁鐵，國際市場一般以氧化鋁為主，氧化鋁價格為鋁價一般指標(biāo)。國內(nèi)鋁市場以鋁鐵為主，報價一般以鋁精礦、鋁鐵價格為指標(biāo)。國內(nèi)企業(yè)銷售通常采取 市場定價方式。鋁精礦產(chǎn)品價格變動較為頻繁， 企業(yè)通常根據(jù)市場價格信息和公司生產(chǎn)成本等 信息最終確

39、 定產(chǎn)品的銷售定價，企業(yè)與下游客戶自主議定價格。2,企業(yè)結(jié)算習(xí)慣采礦企業(yè)與上游的供電、供水單位及炸藥提供方結(jié)算具有周期性， 通常按月結(jié)算，采購設(shè)備、 煤、低值易耗品等原材料結(jié)算不具有周期特征，其中采購設(shè)備按工程進(jìn)度分期結(jié)算，原材料韭常現(xiàn) 貨現(xiàn)結(jié)；采礦企業(yè)與下游的冶煉企業(yè)結(jié)算由于采礦企業(yè)議價權(quán)相對較高，通常是下游企業(yè) 預(yù)付款， 采礦企業(yè)應(yīng)收賬款積壓通常較少。采礦企業(yè)采購設(shè)備通常在外地，一些輔助原材料企業(yè)分布在本地，而下游冶煉加工企業(yè)多分布在遼寧、黑龍江、河南、陜西等地。結(jié)算方式通常采取匯兌、委托收款等方式。（五）風(fēng)險分析.經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險由于鋁精礦的需求主要取決于下游鋼鐵企業(yè)及終端基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源

40、行業(yè)、交通運輸設(shè)備行業(yè)的需求。因此產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國際及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的同步性較高。2008年9月中期到2008年11月末，受全球金融危機(jī)影響，全球鋼鐵業(yè)產(chǎn)能受到影響，國際市場主要鋁產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅 度下降，降幅達(dá)70% ; 2009年，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的逐步推出，國際鋁價從最低點恢復(fù)上漲了約100% ; 2010年，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，國際鋁價以曲折、震蕩的形式向上攀升。2011年以后，全球經(jīng)濟(jì)未能呈現(xiàn)全面復(fù)蘇態(tài)勢，鋁價維持窄幅震蕩之勢，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng) 險較高，鋁價已經(jīng)低于國內(nèi) 相當(dāng)部分鋁供應(yīng)商的成本，大量中小型企業(yè)停產(chǎn)。.企業(yè)發(fā)展依賴原礦品質(zhì)赤峰市鋁礦采選企業(yè)以中小企業(yè)居多，企業(yè)擁有的優(yōu)質(zhì)

41、鋁資源稀缺，資源儲備及品質(zhì)該行業(yè)的最核心競爭力。不同鋁采選企業(yè)擁有的鋁礦資源在品位、規(guī)模、礦產(chǎn)條件等方面的差異，決定鋁采 選企業(yè)的生產(chǎn)成本及規(guī)模，進(jìn)而直接影響到鋁采選企業(yè)的行業(yè)競爭力。對于鋁礦采選企業(yè)來說，擁 有高品位、大規(guī)模、可露天開采的優(yōu)質(zhì)鋁礦資源，是衡量企業(yè)是否具有發(fā)展?jié)?力的關(guān)鍵。規(guī)模小、品位低、生產(chǎn)工藝落后、地下開采的鋁礦企業(yè)風(fēng)險較高。另外，即使擁有著大量的礦石儲量，隨著原料一步步被消耗，品味下降可能較大。品位降低帶來開采成本的 增加，將對企業(yè)的盈利形成新增風(fēng)險。.產(chǎn)能過剩風(fēng)險我國三大鋁礦一一欒川鋁礦田、 大黑山鋁礦、金堆城鋁礦目前占據(jù)了國內(nèi)鋁產(chǎn)品總產(chǎn)量的 90% 以上，而但就礦山產(chǎn)

42、品而言，目前我國 40%的鋁礦產(chǎn)量是由中小礦山生產(chǎn)的，目前由于鋁價格 低 至成本以下，很多中小企業(yè)難以為繼，相繼停產(chǎn)， 但不排除隨著經(jīng)濟(jì)回暖，這部分中小企業(yè)重新釋放產(chǎn)能的可能性，行業(yè)產(chǎn)能過剩風(fēng)險長期存在。.安全風(fēng)險鋁礦采選行業(yè)屬于危險性較大的行業(yè)，面臨多項生產(chǎn)安全的風(fēng)險。主要生產(chǎn)安全風(fēng)險包括礦場邊幫坍塌、尾礦庫潰壩、火災(zāi)、爆炸以及其他突發(fā)性事件等。止匕外，暴雨、颶風(fēng)、洪水、 地震、泥石流等災(zāi)難性自然現(xiàn)象也將影響生產(chǎn)安全。按照國家規(guī)定，出現(xiàn)安全事故的企業(yè)，至少要賠償死亡人員100萬元，并停產(chǎn)半年。因此安全風(fēng)險是企業(yè)的主要風(fēng)險點。就不同開采方 式而言，露天開 采方式，相對于地下開采方式生產(chǎn)安全風(fēng)險

43、較低。.政策風(fēng)險我國對鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控力度逐漸加大，政策導(dǎo)向日漸清晰，即抑制未加工或簡單加工的資源型產(chǎn)品大量出口，控制并降低高能耗、高污染、低利用率的中小產(chǎn)能，通過產(chǎn)業(yè)整合實現(xiàn)產(chǎn)能向優(yōu) 勢企業(yè)集中，引導(dǎo)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值的深加工產(chǎn)品傾斜。根據(jù)2011年3月27日國家發(fā)改委頒布實施的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年本），新建、擴(kuò)建鴇、鋁、錫、睇 開采、冶煉項目被列為限制發(fā)展類產(chǎn)業(yè)。國家正積極推進(jìn)鋁行業(yè)企業(yè)的整合工作， 從采選能力、 加工能力、環(huán)境保護(hù)等方面對現(xiàn)有鋁礦采選及加工企業(yè)設(shè)置了較高的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2012年7月工信部公布了鋁行業(yè)準(zhǔn) 入條件，中小礦山未來將面臨被整合甚至出局的境地。實力較弱的

44、小企業(yè)將失去進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會。（六）金融價值分析圖表26 : “十二五”赤峰市鋁礦采選行業(yè)信貸空間預(yù)測單位：萬元十二五 發(fā)展預(yù)測2011 年2012年2013年2014年2015 年收入水平280000308000338800372680409948信貸容量10%280003080033880372684099515%420004620050820559026149220%560006160067760745368199025%7000077000847009317010248730%840009240010164011180412298435%980001078001185801304381

45、4348240%11200012320013552014907216397945%12600013860015246016770618447750%140000154000169400186340204974數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局包商.企業(yè)金融需求分析以赤峰金昊礦業(yè)有限責(zé)任公司為例，企業(yè)目前擁有探礦權(quán) 36平方公里，采礦面積9平方公里。目前企業(yè)探明儲量約占采區(qū)面積的 1/10。不到1平方公里。目前鋁采選廠日處理原礦石 量800噸，螢石采選廠日處理量 300噸，企業(yè)日產(chǎn)鋁精粉 3-4噸。企業(yè)原礦平均品位 ,企 業(yè)回收率指標(biāo)通常 在75%-78%。企業(yè)共有五個采區(qū)，三采區(qū)的礦石較軟，回收率較好，通常

46、在 80%。二采區(qū)的礦石硬度較高，較為難選。五采區(qū)原礦挨著螢石礦體，回收率難以保證在78%金昊礦業(yè)尾礦品味一 般在雙零級，并含有金、銀。目前由于產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境，行業(yè)面臨整合，根據(jù) 2012年7月發(fā)布的鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件：新建 露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量25000噸，現(xiàn)有露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得低 于日處理礦石量15000噸；新建坑采采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量10000噸，現(xiàn)有坑采采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量5000噸。資源回收利用及能耗方面，鋁礦山坑采采礦損失率不超過10%、露天采礦損失率不超過 、坑采采礦貧化率不超過10%、露天 采礦貧化率不 超過。硫化礦選礦實

47、際回收率達(dá)到 85%以上。平均每噸礦石選礦耗電量低于 25 千瓦時，噸鋁精 礦綜合能耗低于噸標(biāo)煤，水的重復(fù)利用率大于80%。金昊礦業(yè)在赤峰地區(qū)屬于中等規(guī)模企業(yè)， 企業(yè)采區(qū)面積大， 原礦品位相對較高， 資源優(yōu) 勢較為 明顯，受政策導(dǎo)向影響，企業(yè)未來主要向兩個方向發(fā)展：一是引入戰(zhàn)略投資者，出讓部分股權(quán)走合 資并購道路擴(kuò)大規(guī)模，二是通過融資自己投資擴(kuò)產(chǎn)。如果企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者，則銀行可以財務(wù)顧問服務(wù)介入企業(yè)合資并購； 如果企業(yè)融資擴(kuò)產(chǎn), 則銀行主要可以信貸業(yè)務(wù)介入企業(yè)持續(xù)經(jīng)營據(jù)調(diào)研，赤峰市鋁礦采選企業(yè)維持生產(chǎn)運營的金融需求主要集中在四個方面。第一是企業(yè)為了增加企業(yè)價值擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模進(jìn)行的探礦增儲費用，

48、其資金需求約在5000萬，項目周期約4個月；第二是企業(yè)為開采礦石進(jìn)行的采區(qū)工程建設(shè)，其資金需求在1億至10億不等，建設(shè)周期需要幾年； 第三是企業(yè)為擴(kuò)大選礦能力進(jìn)行的選場建設(shè)，其資金需求約在3000萬，企業(yè)計劃先增到3000噸，再增到5000噸日選能力；第四是企業(yè)為提高盈利能力向下游深加工延伸建 設(shè)的鋁酸鏤深加工項目，總投資需要375萬，鋁酸鏤在鋁粉的基礎(chǔ)上能增加 1-2萬元/噸的利潤，煨燒過程中能提煉出金和 銀。未來企業(yè)規(guī)劃隨探隨采，使生產(chǎn)運行起來，先做到不虧損，緊接著做采區(qū)工程，與深加工項目、提煉尾礦金銀，同時進(jìn)行，加上螢石礦區(qū)，以填補(bǔ)財務(wù)費用，逐漸擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。采區(qū)工程建設(shè)資金額度：1億至

49、幾十億不圖表27 :金昊礦業(yè)維持生產(chǎn)運營融資需求分析新建選場資金額度：3000 萬向下游深加工產(chǎn)業(yè)延伸資金額度：375萬資料來源：包商.介入可行性分析通常鋁礦采選企業(yè)介入可行性通過企業(yè)可盈利預(yù)期來判斷。盈利主要取決于企業(yè)收入及成本。收入主要取決于企業(yè)產(chǎn)量及產(chǎn)品價格。企業(yè)產(chǎn)量可以通過企業(yè)提供的指標(biāo)做以測算。（1）鋁礦采選企業(yè)產(chǎn)量分析礦石采選企業(yè)物質(zhì)流測算可依據(jù)以下公式初步估算：鋁精礦產(chǎn)量=入選原礦量* （原礦品位*鋁精礦回收率）/鋁精礦品味鋁精礦產(chǎn)量+尾礦量=入選原礦量尾礦量=（鋁精礦產(chǎn)量*鋁精礦品位）/ （鋁精礦回收率*原礦品位）-鋁精礦產(chǎn)量 由于鋁原 礦石品位通常在 和之間，品位的數(shù)量級較低

50、。因此企業(yè)日產(chǎn)鋁精礦量較小，而排 除尾礦量 較大。以赤峰市企業(yè)金昊礦業(yè)為例計算，企業(yè)日處理礦石量800噸，原礦石品位在左右，鋁精礦回收率可達(dá)80% ,生產(chǎn)43%品位的鋁精礦。則企業(yè)日產(chǎn)鋁精礦可估算為： 日產(chǎn)鋁精礦量 =800噸*%*80%/43%=噸圖表28:鋁礦采選企業(yè)物質(zhì)流示意圖入選場原礦石量尾礦產(chǎn)量我們認(rèn)為巨大成本差異主要源于采礦與選礦兩個環(huán)節(jié)。采礦環(huán)節(jié)由于企業(yè)開采方式的不同而產(chǎn)生不同成本。露天開采由于開采工藝簡單耗費的穿孔費 用、炸藥及其他輔助原材料費用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于地下開采企業(yè)，地下開采企業(yè)在鑿巖、爆破、裝載、通風(fēng)、 排水、支護(hù)等多個環(huán)節(jié)均需耗費更多的原材料與能源、運輸費用，如金昊礦業(yè)目前

51、基本開采到300米左右，好品味基本在500米以下，這意味還要投入 5000萬，甚至1億， 目前企業(yè)打一米大概需 要120元左右。不同開采方式是造成巨大成本差異的原因之一。選礦環(huán)節(jié)由于企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的不同及原礦石品位的不同而產(chǎn)生不同成本，根據(jù)上面章節(jié)的產(chǎn)量公式計算，企業(yè)原礦品位及回收率、鋁精礦品位導(dǎo)致企業(yè)鋁精礦產(chǎn)量具有巨大的差異，原礦品位越高、鋁精礦回收率越高，則企業(yè)產(chǎn)出的鋁精礦量越多，鋁精礦品味越高，鋁精礦產(chǎn)品 的價格越高。則單位鋁精礦的選礦成本越低，利潤空間越大。鑒于不同環(huán)節(jié)巨大的成本差異，行業(yè)并沒有一個統(tǒng)一的成本結(jié)構(gòu)。本報告采礦環(huán)節(jié)不做定量分 析。采礦企業(yè)的成本構(gòu)成如下圖所示：圖表29:鋁礦

52、采選企業(yè)成本結(jié)構(gòu)分析資料來源：包商鋁礦采選企業(yè)的成本按成本與生產(chǎn)的關(guān)系可將生產(chǎn)成本劃分為直接成本和間接成本。直接成本是指直接用于生產(chǎn)過程的各項費用。某一時期（如一年） 的直接成本總額隨產(chǎn)量的變化而 變化，且 隨產(chǎn)量的增加大體上成正比增加，故又稱可變成本。間接成本是不與生產(chǎn)過程直接發(fā)生關(guān)系、服務(wù)于生產(chǎn)過程的各項費用。某一時間內(nèi)間接成本的總額基本上是常數(shù)，故間接成本又稱為固定成本。雖然其總額在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)基本上 不隨產(chǎn)量變化，但分?jǐn)偟絾挝划a(chǎn)品的間接成本隨產(chǎn)量的增加而減小。因此間接成本常常以元/年為單位。成本根據(jù)費用在生產(chǎn)過程中的用途和發(fā)生地點劃分為：a）輔助材料費。指直接用于生產(chǎn)的所有輔助材料費

53、用。包括炸藥、雷管、導(dǎo)火線、導(dǎo)爆線, 釬子鋼、硬質(zhì)合金、鋼絲繩、木材、輪胎、牙輪鉆頭、破碎機(jī)襯板等。b）燃料及動力費。指直接用于生產(chǎn)的各種燃料和動力消耗。包括電能、柴油、汽油等。c）生產(chǎn)工人工資。指支付給生產(chǎn)工人的基本工資和附加工資。d）生產(chǎn)工人工資附加費。包括勞動保險、醫(yī)藥衛(wèi)生、福利等費用。e）車間經(jīng)費。指在車間范圍內(nèi)發(fā)生的、服務(wù)于生產(chǎn)過程和與車間管理有關(guān)的各項費用。f）企業(yè)管理費。g）銷售費。h）稅金和利息。（4）鋁礦采礦企業(yè)盈利分析圖表30 :鋁礦采選企業(yè)盈利主要決定因素示意圖資料來源：包商圖表31 :鋁精礦成本決定因素表決定因素原礦品位對成本構(gòu)成壓力礦石硬度對成本構(gòu)成壓力設(shè)備 芝對成本

54、構(gòu)成的壓力礦脈深度對成本構(gòu)成的壓力趨向高向下高向上優(yōu)向下深向上趨向低向上低向下差向上淺向下資料來源：包商車目礦采選企業(yè)盈利的決定因素主要如上圖所示，影響企業(yè)盈利的因素較多，盈利測算也具有一定的復(fù)雜性。但最終測算的準(zhǔn)確性取決于信貸人員辨別真?zhèn)魏惋L(fēng)險的能力。由于采礦行業(yè)的專業(yè)性 較強(qiáng)，因此鑒別企業(yè)信息真?zhèn)蔚碾y度也相對較高。具體盈利預(yù)期可按照以上模型針對不同企業(yè)做以測算上述鋁精礦成本決定因素表并未列明所有影響因素， 其他的因素如企業(yè)規(guī)模，原礦伴生組分, 原礦開采程度、企業(yè)經(jīng)營管理能力等因素均對企業(yè)成本產(chǎn)生重要影響。.企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)建議我們綜合目前行業(yè)所處的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、 調(diào)研結(jié)果及行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。

55、建議銀行針對鋁礦 采選企業(yè)設(shè)定如下的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：圖表32 :鋁礦采選企業(yè)準(zhǔn)入指標(biāo)重點指標(biāo)原礦品位鋁精礦回收率鋁精礦品位優(yōu)秀值%85%大于等于47%最低值%80%大于等于43%資料來源：包商具體執(zhí)行視企業(yè)具體現(xiàn)金流情況及第二還款來源、 除鋁礦采選以外業(yè)務(wù)發(fā)展情況、企業(yè)規(guī)模、 發(fā)展前景等因素綜合分析而定。并可參考附件中的鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件及下列鋁礦床工業(yè)指標(biāo) 般要求表、鋁礦床伴生有用組分評價參考表。圖表33:鋁礦床工業(yè)指標(biāo)一般要求表項目硫化礦石露采坑采邊界品位最低工業(yè)品位礦床平均品位最低可采厚度2-41-2夾石剔除厚度4-82-4資料來源：包商圖表34 :車目礦床伴生有用組分評價參考表組分WO3CuPb

56、ZnFeSBiRe質(zhì)量分?jǐn)?shù)101質(zhì)量分?jǐn)?shù)g/t10資料來源：包商.鋁礦開采環(huán)節(jié)金融價值綜合分析圖表35:鋁礦開采環(huán)節(jié)金融價值分析金融價值價值分析資源優(yōu)勢突出赤峰市鋁資源儲量豐富，累計探明儲量萬噸，在全國位于 前列，具有阿魯科爾沁旗敖侖花銅鋁礦、克什克騰旗小東溝鋁礦、松山區(qū)雞冠山銅鋁礦、松山區(qū)碾子溝銅鋁礦等大中型礦床。具有發(fā)展鋁礦采選產(chǎn)業(yè)的資源基礎(chǔ)優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢突出赤峰市位于蒙、冀、遼三省區(qū)的交匯處。赤峰市交通便利， 公路、鐵路交通較為發(fā)達(dá)，是內(nèi)蒙古距離出?？谧罱牡貐^(qū)，面向需求巨大的東北、華北市場，交通運輸方便。具有結(jié)合市 場和 資源的區(qū)位優(yōu)勢。行業(yè)發(fā)赤峰市鋁礦采選行業(yè)發(fā)展目前初具規(guī)模，201

57、1年生產(chǎn)鋁展初具規(guī)模精粉萬噸，較2010年增長。2010年赤峰市12家規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)銷售收入億元。內(nèi)蒙古國土資源廳數(shù)據(jù)顯示，赤峰市擁有采礦權(quán)的鋁采選企 業(yè)共有13家。赤峰市鋁礦企業(yè)以中小民營企業(yè)為主，符合 銀行 目標(biāo)客戶的群體特征。企業(yè)融資需求迫切當(dāng)前鋁產(chǎn)品價格大幅卜降，企業(yè)資金鏈較緊，融資需求迫切。企業(yè)具有探礦、擴(kuò)建選場、采區(qū)建設(shè)、建設(shè)深加工產(chǎn)品線等多方面融資需求。部分銅鋁伴生礦或具有其他礦種資源的企業(yè)規(guī)避風(fēng)險能力相對較強(qiáng)。部分中型企業(yè)具有擴(kuò)大規(guī)模的基礎(chǔ)赤峰市部分企業(yè)原礦品位較高，達(dá)到以上，并擁有部分采取面積較大的中型企業(yè)，企業(yè)具有發(fā)展壯大規(guī)模的資源基礎(chǔ)。部分在2007年以前開始經(jīng)營的企業(yè)

58、具 A定資本積累。在國家推動行業(yè)整合的政策背景下，具有優(yōu)質(zhì)資源的企業(yè)有望通過合資并購等途徑實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。資料來源：包商圖表36 :風(fēng)險提示示探礦環(huán)探礦具有賭博性質(zhì)，是產(chǎn)業(yè)鏈中風(fēng)險性最高的環(huán)節(jié)。當(dāng)前節(jié)風(fēng)險 鋁價下降的環(huán)境下企業(yè)風(fēng)險更為凸顯，部分企業(yè)通過采富棄貧最高一一包裝礦區(qū)一一出售轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的方式實現(xiàn)巨額利益。企業(yè)真實價值評估難度較大。行業(yè)盈在需求疲弱的背景下，鋁精礦產(chǎn)品價格大幅下降，目前已利堪憂經(jīng)下降至企業(yè)成本以下，大量中小企業(yè)停產(chǎn)小型企業(yè)將被整合國家政策導(dǎo)向是扶持大型企業(yè)，整合小型企業(yè)，以提高對資源的利用保護(hù)程度。小型企業(yè)面臨被淘汰出局的風(fēng)險。中小企業(yè)工藝落后赤峰市中小企業(yè)生產(chǎn)工藝相對落后，

59、產(chǎn)品品級相對較低，鋁精礦回收率指標(biāo)不高。尾礦金屬含量較高，對資源的利用程 度不足。行業(yè)缺乏增長動力目前行業(yè)下游鋼鐵、基建、能源行業(yè)均不景氣，行業(yè)需求 疲弱，國內(nèi)產(chǎn)能過剩。行業(yè)發(fā)展缺乏增長動力。部分停產(chǎn)的中 小企業(yè)產(chǎn)能也是阻礙行業(yè)回升的因素。資料來源：包商四、赤峰市鋁冶煉環(huán)節(jié)（一）參與者特征.赤峰市車目冶煉企業(yè)特征林西金域鋁制品加工有限公司具有國資背景，企業(yè)規(guī)模較大，企業(yè)目前已經(jīng)確定2萬噸產(chǎn)能二期發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計到 2015年公司年產(chǎn)鋁鐵2萬噸，實現(xiàn)產(chǎn)值30億元。屆時，東北特鋼集團(tuán) 林西金域鋁制品加工有限公司將成為國內(nèi)鋁制品加工能力最大的企業(yè)。具有良好的發(fā)展前景。企業(yè)鋁 鐵投產(chǎn)的同時，還擁有上游探

60、礦權(quán)， 探礦面積在整個內(nèi)蒙古自治區(qū)亦具有絕對優(yōu)勢，隨著企業(yè)探礦 進(jìn)程的推進(jìn)， 企業(yè)將增加上游資源控制優(yōu)勢，在行業(yè)整合的政策背景下，不排除企業(yè)進(jìn)一步整合資 源的可能，另外由于企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和國資背景，企業(yè)也獲得了地方政府的大力支持。企業(yè)在環(huán)保方面投入較大，目前企業(yè)環(huán)境處理技術(shù)在全國領(lǐng)先。.全國鋁冶煉企業(yè)特征從全國鋁冶煉企業(yè)盈利水平來看，不同企業(yè)盈利差距較大，從典型企業(yè)來看，金鋁股份由于擁有上游露天開采礦而具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢， 企業(yè)毛利率較高，鋁爐料產(chǎn)品毛利率, 新華龍由 于缺少上游礦山資源毛利率水平較低（鋁精礦毛利率為企業(yè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易盈利），鋁爐料產(chǎn)品毛利率。總體來看，具有上游礦采選資源優(yōu)勢及完整