財(cái)務(wù)管理自學(xué)自己整理的重點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)

1、第一章財(cái)務(wù)管理概述6）財(cái)務(wù)關(guān)系一、公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)一般是指公司從事的與資本運(yùn)動(dòng)有關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。從公司資本的具體形態(tài)看，資本是公司的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)；從來(lái)源看，是公司的負(fù)債和股東權(quán)益。公司財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及股利分配活動(dòng)。（一）籌資活動(dòng)：公司通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、吸收直接投資等方式籌 集資本，表現(xiàn)為公司的資本流入。公司償還銀行借款、支付利息及股利、支付借款手續(xù)費(fèi)以 及債券和股票的發(fā)行費(fèi)用等各種費(fèi)用，則表現(xiàn)為公司的資本流出。 這種由于資本的籌集和使用而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構(gòu)成了公司籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。（二）投資活動(dòng)：公司把籌集到的資本投資于公司內(nèi)部

2、，用于購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn) 等，形成公司的對(duì)內(nèi)投資；用于購(gòu)買(mǎi)其他公司的股票、債券，形成公司的對(duì)外投資，對(duì)內(nèi)與 對(duì)外投資均表現(xiàn)為公司資本的流出。當(dāng)公司變賣(mài)其對(duì)內(nèi)投資的各種資產(chǎn)或收回對(duì)外投資的本金和收益時(shí)，表現(xiàn)為公司資本的流入。 這種由于公司投資而產(chǎn)生的資本流入與流出，便構(gòu)成了公司投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。（三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：首先，公司在正常生產(chǎn)經(jīng)菅活動(dòng)中，要采購(gòu)材料和商品，以便從事生 產(chǎn)和銷(xiāo)售活動(dòng)，同時(shí)還要支付工資和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用；其次，公司將產(chǎn)品或商品銷(xiāo)售之后，可 以取得資本的流入， 收回資本；最后，如果公司現(xiàn)有資本不能滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，可以采 取短期借款的方式籌集所需資本。由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的資本流

3、入與流出，便構(gòu)成了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。（四）股利分配活動(dòng)：在會(huì)計(jì)期末，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)和對(duì)外投資而分得的利潤(rùn)， 應(yīng)該按照規(guī)定的程序進(jìn)行分配。首先，依法納稅；其次，用來(lái)彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金； 最后，向股東分配股利。這種因分配而產(chǎn)生的資本流動(dòng)便屬于股利分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。二、公司財(cái)務(wù)關(guān)系公司在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。（一）公司與投資人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：最為根本，表現(xiàn)為公司的投資人向公司投入資本， 公司向其支付股利。（二）公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：公司向債權(quán)人借入資本，并按照借款合同的規(guī)定 按期支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。（

4、三）公司與被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司將閑置資本以購(gòu)買(mǎi)股票或直接投資的形式向其他公司投資形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān) 系。（四）公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司將其資本以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（五）公司內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)為資本的結(jié)算關(guān)系。（六）公司與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司在向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬的過(guò)程中所形 成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)為勞動(dòng)成果的分配關(guān)系。（七）公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)

5、務(wù)關(guān)系：主要是指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)為依法納稅和依法征稅的關(guān)系。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)（一）投資管理投資是指公司為了獲得未來(lái)收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資本投放活動(dòng)。投資管理主要研究和解決公司應(yīng)該投資于什么樣的資產(chǎn)，投資規(guī)模多大，并在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行權(quán)衡的基礎(chǔ)上做出選擇。直接投資，把資本直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取利潤(rùn)的投資。間接投資，把資本投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利息、股利以及資本利得的投資，又稱(chēng)證券投資。長(zhǎng)期投資，是指其影響超過(guò)一年的投資。短期投資，是指其影響不足一年的投資。（二）籌資管理籌資是指公司資本的籌集?；I資管理主要解決的問(wèn)題是如何取

6、得公司所需資本，包括向誰(shuí)籌集、在何時(shí)籌集、籌集多少資本，以及確定各種長(zhǎng)期資本來(lái)源所占的比重，即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。權(quán)益資本，指公司股東提供的資本，在經(jīng)營(yíng)期間不需要?dú)w還， 籌資風(fēng)險(xiǎn)較低，但股東預(yù)期報(bào)酬較高，加大了公司使用資本的成本。借入資本，指?jìng)鶛?quán)人提供的資本，它有固定的還本付息時(shí)間，有一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)， 但其要求的報(bào)酬常低于權(quán)益資本。長(zhǎng)期資本，指公司可以長(zhǎng)期使用的資本，包括長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本。（公司可長(zhǎng)期使用）短期資本，指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。（主要解決臨時(shí)性資本需要）所謂資本結(jié)構(gòu)，就是指公司長(zhǎng)期資本來(lái)源中權(quán)益資本和借入資本的比例關(guān)系。（三）營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本投資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本投資政策

7、，決定用于應(yīng)收賬款和存貨的資本規(guī)模，決定保留多少現(xiàn)金以備支付的需要。營(yíng)運(yùn)資本籌資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，包括決定向誰(shuí)借入短期資本、借入多少短期資本、是否采用賒購(gòu)的籌資政策等。（四）股利分配管理股利分配是指確認(rèn)在公司獲取的稅后利潤(rùn)中有多少作為股利分配給股東，有多少留存在公司內(nèi)部作為再投資。股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要結(jié)合稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理、未來(lái)公司的投資機(jī)會(huì)、各種資本來(lái)源、機(jī)會(huì)成本、股東對(duì)當(dāng)期收入和未來(lái)收入的相對(duì)偏 好等情況制定本公司的最佳股利政策。財(cái)務(wù)管理環(huán)境 一、金融市場(chǎng)資本供應(yīng)者和需求者通過(guò)信用工具進(jìn)行交易而融通資本的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和資本

8、融通、辦理各種票據(jù)和進(jìn)行有價(jià)證券交易的市場(chǎng)。（一）金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素.市場(chǎng)主體，參與金融交易活動(dòng)的各個(gè)經(jīng)濟(jì)單位，簡(jiǎn)稱(chēng)為參與者（公司、個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司）。.交易對(duì)象，各種金融資產(chǎn)（貨幣、政府債券、公司債券、商業(yè)銀行發(fā)行的可以流通的存 單、普通股股票、優(yōu)先股股票、儲(chǔ)蓄者將貨幣存入金融機(jī)構(gòu)取得的存款憑證、公司開(kāi)具的應(yīng)收與應(yīng)付票據(jù)）。.組織形式，交易所交易和柜臺(tái)交易。.交易方式，現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易。（二）金融市場(chǎng)的種類(lèi)向11折借市場(chǎng)廣外匯市場(chǎng)廣短期資本市場(chǎng)索掘市場(chǎng)大額定期存單市場(chǎng) 短期儡券市場(chǎng)金%蟲(chóng)市玲資本市場(chǎng)市場(chǎng)菌金市場(chǎng)L長(zhǎng)期資本市場(chǎng)（發(fā)行市

9、場(chǎng)） 二級(jí)市場(chǎng)（流舟片場(chǎng)）三、利息率利息率簡(jiǎn)稱(chēng)利率，是衡量資本增值量的基本單位，也就是資本的增值與投入資本的價(jià)值 之比。從資本流通角度看，利率為資本的交易價(jià)格。利率受供求情況、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、財(cái)政政策、通貨膨脹和國(guó)際收支狀況等因素影響。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率可用下式表示：R= PR INFLR+ DR LR+ MR式中：PR是純利率；INFLR是通貨膨脹補(bǔ)償率； DR是違約風(fēng)險(xiǎn)收益率；LR是流動(dòng)性風(fēng) 險(xiǎn)收益率；M幅期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率。（一）純利率在無(wú)通貨膨脹和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，通常用無(wú)通貨膨脹情況下的國(guó)庫(kù)券利率來(lái)表示。（二）通貨膨脹補(bǔ)償率通貨膨脹會(huì)降低貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力，使投資者的真實(shí)

10、收益率下降，因此提高利率水平以補(bǔ)償其購(gòu)買(mǎi)力損失。政府發(fā)行的短期國(guó)庫(kù)券利率由純利率和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成。（三）違約風(fēng)險(xiǎn)收益率違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無(wú)法按期償還本金和利息而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如果借款人經(jīng)常不能按期支付本息， 則說(shuō)明該公司違約風(fēng)險(xiǎn)較高。投資者為了減少損失， 必然要求提高收益率以彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)。 一般將國(guó)庫(kù)券與擁有相同到期日、變現(xiàn)力和其他特性的公司債券兩者之間的利率差距作為違約風(fēng)險(xiǎn)收益率。（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。如果一項(xiàng)資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn) 金，說(shuō)明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低，利率低；反之，則說(shuō)明流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高， 利率高。在其他因素

11、相同的情況下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小的債券和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大的債券利率相差 1%- 2%即流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率。（五）期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率期限性風(fēng)險(xiǎn)是指因債務(wù)到期日不同而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。一項(xiàng)負(fù)債，到期日越長(zhǎng)，債權(quán)人承受的不確定因素就越多， 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越高。 為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而提高的利率水平， 就是期限 性風(fēng)險(xiǎn)收益率。長(zhǎng)期利率一般要高于短期利率，這就是期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率。第二章時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)收益一、時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值是指一定量的資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)理論上等于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率， 實(shí)際工作中用通貨膨脹率很低時(shí)的政府債券利率來(lái)表示；絕對(duì)數(shù)是資本在使用過(guò)程中帶來(lái)的增

12、值額。時(shí)間價(jià)值的大小由兩個(gè)因素決定：一是資本讓渡的時(shí)間期限，二是利率水平?，F(xiàn)值：一是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的一定量資本折合到現(xiàn)在的價(jià)值；二是指現(xiàn)在的本金。通常記作“ P” ；終值：是現(xiàn)在一定量的資本在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，即未來(lái)的本利和，通常記作“ F”。二、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）單利及其計(jì)算單利是只對(duì)本金計(jì)算利息。 即資本無(wú)論期限長(zhǎng)短， 各期的利息都是相同的， 本金所派生 的利息不再加入本金計(jì)算利息。1.單利終值是指一定量的資本在若干期以后包括本金和單利利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值。單利終值的計(jì)算公式為:F= P+ Px nXr = Px （1 + nxr）單利利息的計(jì)算公式為：I = Px n x r式中：P是

13、現(xiàn)值（本金）；F是終值（本利和）；I是利息；r是利率；n是計(jì)算利息的 期數(shù)。2.單利現(xiàn)值是指未來(lái)在某一時(shí)點(diǎn)取得或付出的一筆款項(xiàng)，按一定折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值。單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：P =1+ n*r某人3年后將為其子女支付留學(xué)費(fèi)用300 000元人民幣，20X 5年3月5日他將款項(xiàng)一次性存入中國(guó)銀行，存款年利率為4.5%。則此人至少應(yīng)存款的數(shù)額為：P300000 = 2 后 4317.1 炙元）1-h 3x4.5%人現(xiàn)值的計(jì)算與終值的計(jì)算是互逆的，由終值計(jì)算現(xiàn)值的過(guò)程稱(chēng)為折現(xiàn)，這時(shí)的利率稱(chēng)為折現(xiàn)率，相應(yīng)的計(jì)息期數(shù)稱(chēng)為折現(xiàn)期數(shù)。（二）復(fù)利及其計(jì)算復(fù)利是指資本每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將該期所派生的利息

14、再加人本金，一起計(jì)算利息, 俗稱(chēng)“利滾利”。計(jì)息期是指相鄰兩次計(jì)息的間隔，如年、季或月等。復(fù)利及其計(jì)算.復(fù)利終值第n期末：用=無(wú)。+力”式中：-1稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)或一元的復(fù)利終值，用符號(hào)（ F/P, r, n）表示。（可查表） 因此，復(fù)利終值也可表示為：F=PX （F/P, r, n）某人擬購(gòu)房一套，開(kāi)發(fā)商提出兩個(gè)付款方案：方案一，現(xiàn)在一次性付款 80萬(wàn)元；方案二，5年后一次性付款100萬(wàn)元。假如購(gòu)房所需資金可以從銀行貸款取得，若銀行貸款利率為7% ,則：方案一 5年后的終值為：F= 80X （ F/P,7%,5 ） = 80X 1.4026 = 112.208 （萬(wàn)元）由于方案一 5年后的付

15、款額終值（112.208萬(wàn)元）大于方案二 5年后的付款額（100萬(wàn) 元），所以選擇方案二對(duì)購(gòu)房者更為有利。.復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)在某一時(shí)點(diǎn)取得或付出的一筆款項(xiàng)按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值。根據(jù)復(fù)利終值的計(jì)算公式可以得到復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為（互為逆運(yùn)算）：i a + r?式中：.1稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或一元的復(fù)利現(xiàn)值，用符號(hào)（ P/F, r, n）表示。（可查表）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式也可以表示為：P= FX （P/F,r,n ）某人擬購(gòu)房一套，開(kāi)發(fā)商提出兩個(gè)付款方案：方案一，現(xiàn)在一次性付款 80萬(wàn)元；方案二，5年后一次性付款100萬(wàn)元。假如購(gòu)房所需資金可以從銀行貸款取得，若銀行貸款利率為7% ,則：方案

16、二5年后付款100萬(wàn)元的現(xiàn)值為：P= 100X （P/F,7%,5 ） = 100X 0.7130 =71.3 （萬(wàn)元）由于方案二付款的現(xiàn)值（71.3萬(wàn)元）小于方案一（80萬(wàn)元）的現(xiàn)值萬(wàn)元所以選擇方案 二對(duì)購(gòu)房者更有利。（三）年金及其計(jì)算年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的系列收付款項(xiàng)。年金具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是每次收付金額相等；二是時(shí)間間隔相同。即年金是在一定時(shí)期內(nèi)每隔一段時(shí)間就必須發(fā)生一次收款（或付款）的業(yè)務(wù)，各期發(fā)生的收付款項(xiàng)在數(shù)額上必須相等。保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、租金、等額分期收款、等額分期付款、零存整取或整存零取儲(chǔ)蓄。按每次收付款發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，年金可分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金四種

17、形式。1.普通年金普通年金是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，又稱(chēng)后付年金。這種年金形式在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中最常見(jiàn)。年金一般用符號(hào)A表示。q 彳q1，AAAAk圖2一1普通年金的收付形式年金及其計(jì)算一一普通年金普通年金終值，猶如零存整取的本利和，是指在一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終 值之和。如：從第一年起，每年年末存入銀行相等的金額A,年利率為r,如果每年計(jì)息一次，則n年后的本利和就是年金終值。普通年金終值的計(jì)算公式為:尸一.創(chuàng)三1整理上式：可得到：，,記為(F/A, r, n)。尸匚月乂舊A工力記為(P/A, r, n)。(1十尸產(chǎn)一1式中： 產(chǎn)稱(chēng)作普通年金終值系數(shù)或一元

18、的普通年金終值,普通年金終值系數(shù)可直接查表，普通年金終值的計(jì)算公式表示為：普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為:=j4x(1+/)-1+j4x(1 +尸尸: +Hx(1+f)中 7+/次(1+乃整理上式，可得：式中： r 稱(chēng)作普通年金現(xiàn)值系數(shù)或一元的普通年金現(xiàn)值,普通年金現(xiàn)值系數(shù)可直接查表，普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可以表示為：P=Ax(PIAtrtn)即付年金是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱(chēng)先付年金。它與普通年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間不同。01234HT1TfilA A A A A圖2-2即何年會(huì)的收忖形式現(xiàn)值，是指每期期初等額收付的系列款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。用公式表示為:整理上式，

19、可得：產(chǎn)二d口+r尸十(1+)7十+ j X (1十產(chǎn)P = j= XX(尸/兒()父。+)或產(chǎn)二4x -+1二W刈(尸/人二灶一1)十1C公司從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，期限5年，租賃合同規(guī)定于每年年初支付租金2萬(wàn)元，預(yù)計(jì)設(shè)備租賃期內(nèi)銀行貸款利率為6%則該設(shè)備租金的現(xiàn)值為：P= 2X( P/A, 6% 5) X (1 + 6%)= 2X4.212 4 X 1.06 =8.93 (萬(wàn)元)或P= 2X (P/A, 6% 51) + 1=2X ( 3.465 1 + 1) = 8.93 (萬(wàn)元)即付年金終值，各期期初等額系列收付款的復(fù)利終值之和。用公式表示為：F =工乂(1 +琦】414x(1+產(chǎn)產(chǎn)+

20、&*(+/,)? .整理上式，可得：或一 1F =1 =月乂 (齊 / *尸，/ +1)-1D公司在今后5年內(nèi)，于每年年初存入很行100萬(wàn)元，如果存款年利率為6%則第5年末的存款余額為：F= 100X (F/A, 6% 5) X (1 + 6%)= 100X 5.637 1 X 1.06 =597.53 (萬(wàn)元)或F= 100X (F/A, 6% 5+1) 1= 100X ( 6.975 3 1) = 597.53 (萬(wàn)元).遞延年金遞延年金是指距今若干期以后發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。凡不是從第一期開(kāi)始的年金都是遞延年金。y * 彳.、叫 m+y 圖2一-3澧證年金的股付心式年金及其計(jì)算一一遞延

21、年金遞延年金現(xiàn)值，用公式表示為：P = (PIFrrtm) = APIA,r,ii)Pf或尸二后加一耳=4（產(chǎn)/A二照+加）-4（尸/卅4肉）遞延年金終值，計(jì)算方法與普通年金終值相同，與遞延期長(zhǎng)短無(wú)關(guān)。E公司于年初存入銀行一筆資本作為職工的獎(jiǎng)勵(lì)基金，在存滿(mǎn)5年后每年年末取出100萬(wàn)元，到第10年年末全部取完。 假設(shè)銀行存款年利率為 6%則該公司最初應(yīng)一次存入銀行 的資本為：P= 100 X （P/A, 6% 5） X （ P/F, 6% 5）= 100X 4.212 4 X 0.747 3 =314.79 （萬(wàn)元）或P= 100 X （P/A, 6% 5 + 5） （ P/A, 6% 5= 1

22、00X （ 7.360 1 -4.212 4 ） = 314.77 （萬(wàn)元）.永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)限期等額系列收付的款項(xiàng)。如，優(yōu)先股終值，不存在計(jì)算問(wèn)題，因其沒(méi)有終止時(shí)間。現(xiàn)值，其計(jì)算公式由普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)出來(lái)，it r A當(dāng)拉too時(shí),（1+尸）卡TO,則永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)篝公式為：P = - r年金及其計(jì)算一一永續(xù)年金F公司擬建立一項(xiàng)永久性的科研獎(jiǎng)勵(lì)基金，計(jì)劃每年提供10萬(wàn)元用于獎(jiǎng)勵(lì)當(dāng)年在技術(shù)研發(fā)方面做出突出貢獻(xiàn)的技術(shù)人員。如果年利率為10% ,則該項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金的金額為：= -= 1。（萬(wàn)元） 10%2.2風(fēng)險(xiǎn)收益識(shí)記：（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（2）標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率（3）期望

23、值（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)可分散特性的不同，風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性，它是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，因而又稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些因素包括戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、稅制改革、世界能源狀況的改變等。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因而不能通過(guò)投資組合分散，故又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 是指由于某一特定原因?qū)δ骋惶囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性。它是特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，因而又稱(chēng)為公司特有風(fēng)險(xiǎn)。例如，公司的工人罷工、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、失去重要的銷(xiāo)售合同或者發(fā)現(xiàn)新礦藏等。這 類(lèi)事件的發(fā)生是非預(yù)期的、 隨機(jī)的

24、，它只影響一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)公司，不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多樣化的投資來(lái)分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來(lái)衡量。離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)主要有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等。（二）期望值期望值又稱(chēng)預(yù)期收益，是指對(duì)于某一投資方案未來(lái)收益的各種可能結(jié)果，以概率權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。它是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的基礎(chǔ)，但它本身不能表明風(fēng)險(xiǎn)的高低，其基本計(jì)算公式是：汽品式中：是期望值；P是第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；n是所有可能結(jié)果的個(gè)數(shù)；R是第i種結(jié)果出現(xiàn)后的收益

25、。結(jié)論：在投資額相同的情況下，期望值越大，說(shuō)明預(yù)期收益越好。在期望值相同的情況下，概 率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果就越接近期望值，實(shí)際收益偏離預(yù)期收益的可能性就越小， 投資的風(fēng)險(xiǎn)也就越小；反之，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。（三）標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差是指概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)于期望值的離散程度。標(biāo)準(zhǔn)離差通常用符號(hào)表示，其計(jì)算公式為：h域應(yīng)一K4標(biāo)準(zhǔn)離差以絕對(duì)數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)的高低，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。結(jié)論：在期望值相同的情況下， 標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明各種可能情況與期望值的偏差越大， 風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明各種可能情況越接近于期望值，意味著風(fēng)險(xiǎn)越低。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差

26、與期望值之比。通常用符號(hào)V表示，其計(jì)算公式為：標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。結(jié)論：在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小， 風(fēng)險(xiǎn)越低。結(jié)論：由于甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，收益率的期望值亦相同，而甲項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)離差 小于乙項(xiàng)目，故可以判斷甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。結(jié)論1:對(duì)于多方案擇優(yōu)的情況，其決策準(zhǔn)則應(yīng)是選擇低風(fēng)險(xiǎn)高收益的方案，即選擇標(biāo) 準(zhǔn)離差最低、期望收益最高的方案。結(jié)論2:通常高收益高風(fēng)險(xiǎn)，低收益低風(fēng)險(xiǎn)除了權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且要視決策者 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。厭惡風(fēng)險(xiǎn)的決策者可能會(huì)選擇期望收益較低同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較低的方案， 偏好風(fēng)險(xiǎn)的決策者則可能選

27、擇風(fēng)險(xiǎn)雖高但同時(shí)預(yù)期收益也高的方案。第三章財(cái)務(wù)分析3.1 財(cái)務(wù)分析概述識(shí)記：(1)財(cái)務(wù)分析 析(5)綜合財(cái)務(wù)分析(9)比較分析法(一)財(cái)務(wù)分析(2)營(yíng)運(yùn)能力分析(6)資產(chǎn)負(fù)債表(10)因素分析法(3)償債能力分析(7)禾1J潤(rùn)表(4)盈利能力分(8)現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)分析是以公司財(cái)務(wù)報(bào)表和其他有關(guān)資料為依據(jù)和起點(diǎn)， 采用一系列專(zhuān)門(mén)方法，對(duì)公司 一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、 經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析， 借以評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)、 控 制財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)、提高財(cái)務(wù)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。營(yíng)運(yùn)能力分析主要是分析公司資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。通過(guò)

28、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來(lái)反映公司銷(xiāo)售 質(zhì)量、購(gòu)貨質(zhì)量、生產(chǎn)水平等，揭示公司的資源配置情況，促進(jìn)公司提高資產(chǎn)使用效率。償債能力分析償債能力是指公司償還債務(wù)的能力。償債能力直接關(guān)系到公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。(識(shí)記) 公司償債能力分析，主要是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)，揭示公司舉債的 合理程度及清償債務(wù)的實(shí)際能力等。同時(shí)，償債能力分析也關(guān)注公司資產(chǎn)的質(zhì)量、資產(chǎn)變現(xiàn)的能力及公司的盈利能力。盈利能力分析盈利能力是指公司獲取利潤(rùn)的能力。公司盈利能力分析主要是分析公司利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況。公司盈利能力分析，主要是通過(guò)銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率

29、等 指標(biāo)，揭示公司的盈利情況。綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析是將營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析和盈利能力分析等諸多方面納入一個(gè)有 機(jī)的整體之中，通過(guò)相互關(guān)聯(lián)的分析， 采用適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)， 對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果做出全 面的評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者（股東）權(quán)益”這一會(huì)計(jì)恒等式來(lái)編制的。（識(shí)記）一方面反映公司某一日期所擁有的資產(chǎn)規(guī)模及分布；一方面反映公司這一日期的資本來(lái)源及結(jié)構(gòu)。有助于使用者評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)質(zhì)量以及短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力等，評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，預(yù)測(cè)公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，做出決策。禾I潤(rùn)表利潤(rùn)表是反映公司在

30、一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，利潤(rùn)表是按照“利潤(rùn)=收入一費(fèi)用”這一公式編制的動(dòng)態(tài)報(bào)表。反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來(lái)源和構(gòu)成情況，有助于使用者判斷凈利潤(rùn)的質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)，有助于使用者預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的持續(xù)性，從而作出正確的決策。反映公司一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況；反映公司一定會(huì)計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況；反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果；現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映公司一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。從編制原則上看，現(xiàn)金流量表遵循收付實(shí)現(xiàn)制原則編制，便于報(bào)表使用者了解公司凈利潤(rùn)的質(zhì)量。從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量表被劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、 投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)部分， 每類(lèi)活動(dòng) 又分為各個(gè)具體項(xiàng)目，這些項(xiàng)目從不同角度反映公司業(yè)務(wù)

31、活動(dòng)的現(xiàn)金流入與流出情況，彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表提供信息的不足。通過(guò)現(xiàn)金流量表，報(bào)表使用者能夠了解現(xiàn)金流量的影響因素，評(píng)價(jià)公司的支付能力、 償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測(cè)公司未來(lái)現(xiàn)金流量，為其決策提供有力依據(jù)。（二）財(cái)務(wù)分析的方法比較分析法I因生分析法.比較分析法比較分析法是通過(guò)同類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)在不同時(shí)期或不同情況下的數(shù)量上的比較，來(lái)揭示指標(biāo)間差異或趨勢(shì)的一種方法。比較分析法是財(cái)務(wù)分析中最基本、最常用的方法。（1）按比較對(duì)象分類(lèi)實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃（預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)或定額）指標(biāo)比較。這種分析主要揭示實(shí)際與計(jì)劃（預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)或定額）之間的差異，了解該項(xiàng)指標(biāo)的完成情況。實(shí)際指標(biāo)與本公司多期歷史指標(biāo)相比較。這種分析可以了

32、解公司不同歷史時(shí)期有關(guān)指標(biāo)的變動(dòng)情況，揭示公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和管理水平。本公司指標(biāo)與國(guó)內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)公司指標(biāo)或同行業(yè)平均水平相比較。這種分析能夠找出本公司與國(guó)內(nèi)外先進(jìn)公司、 行業(yè)平均水平的差距， 推動(dòng)本公司改善經(jīng)營(yíng)管理， 努力趕超先進(jìn) 水平。2）.按比較內(nèi)容分類(lèi)比較合計(jì)要素的總里-匕僦構(gòu)百分比，一莠比軍比較會(huì)計(jì)要素的總量。總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額 （如凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)等），總量比較主要用于時(shí)間序列分析， 如研究利潤(rùn)的逐年變化趨勢(shì)，揭示其增長(zhǎng)潛力。 有時(shí)也用于同業(yè)之間的比較，揭示公司的相對(duì)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)地位。比較結(jié)構(gòu)百分比。即把利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換成百分比報(bào)表。編制結(jié)構(gòu)百分比利潤(rùn)表時(shí)，以營(yíng)業(yè)收入

33、為100%顯示利潤(rùn)表各項(xiàng)目的比重； 而編制結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，分別以資產(chǎn)總計(jì)和負(fù)債與所有者（股東）權(quán)益總計(jì)為100%顯示資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的比重。通過(guò)編制結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表，可以發(fā)現(xiàn)有顯著問(wèn)題的項(xiàng)目，揭示進(jìn)一步分析的方向。比較財(cái)務(wù)比率。財(cái)務(wù)比率反映了各會(huì)計(jì)要素的內(nèi)在聯(lián)系。財(cái)務(wù)比率的比較是最重要的財(cái)務(wù)分析。它們是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，在不同比較對(duì)象之間建立了可比性。比較相關(guān)比率比較結(jié)構(gòu)比率_比較動(dòng)態(tài)比軍比較相關(guān)比率：相關(guān)比率是典型的財(cái)務(wù)比率，比較相關(guān)比率就是將兩個(gè)性質(zhì)不同但又相互聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)額相除后得出的比率，并據(jù)此對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析。比較結(jié)構(gòu)比率：結(jié)構(gòu)比率又稱(chēng)構(gòu)成比率，

34、用以計(jì)算某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各構(gòu)成部分分別占總 體的百分比，反映部分（個(gè)體）與總體的關(guān)系，用以分析構(gòu)成內(nèi)容的變化以及對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。在公司財(cái)務(wù)分析中，資產(chǎn)負(fù)債表的“總體”是資產(chǎn)總額或負(fù)債與所有者（股東）權(quán)益總 額，“個(gè)體”是表中的各構(gòu)成項(xiàng)目；利潤(rùn)表的“總體”是營(yíng)業(yè)收入。利用結(jié)構(gòu)比率，可以考 察總體中某部分所占比重是否合理，從而達(dá)到充分揭示公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的構(gòu)成及發(fā)展變化情況的目的。比較動(dòng)態(tài)比率。比較動(dòng)態(tài)比率：指將不同時(shí)期或不同時(shí)日的同類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，以揭示公司財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)。動(dòng)態(tài)比率最為常見(jiàn)的是 定基比率、環(huán)比比率、定基增長(zhǎng)率和環(huán)比增長(zhǎng)率。定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/

35、固定基期數(shù)額x 100%例如：以2000年為固定基期，分析 2001年、2002年利潤(rùn)增長(zhǎng)比率。假設(shè)某企業(yè)2000年的凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，2001年的凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元，2002年的凈利 潤(rùn)為150萬(wàn)元。則：2001年的定基動(dòng)態(tài)比率 =120+ 100=120%2002年的定基動(dòng)態(tài)比率 =150 + 100=150%環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/前期數(shù)額X 100%例如：以2000年為固定基期，分析2001年、2002年利潤(rùn)增長(zhǎng)比率，假設(shè)某企業(yè)2000年的凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，2001年的凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元，2002年的凈利潤(rùn)為150萬(wàn)元。則：2001年的環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 =120+ 100=120%2

36、002年的環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 =150 + 120=125定基增長(zhǎng)率=定基動(dòng)態(tài)比率-1環(huán)比增長(zhǎng)率=環(huán)比動(dòng)態(tài)比率-1素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程 度。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)是：當(dāng)有若干因素對(duì)分析指標(biāo)產(chǎn)生影響作用時(shí)，假定其他各因素都無(wú)變化，依次確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。因素分析法（應(yīng)用）財(cái)務(wù)比率分析識(shí)記：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（4）存貨周轉(zhuǎn)率（5）流動(dòng)比率（6）速動(dòng)比率（7）資產(chǎn)負(fù)債率（8）產(chǎn)權(quán)比率（9）利息保障倍數(shù)（10）銷(xiāo)售毛利率（11）銷(xiāo)售凈利率（12）凈資產(chǎn)收益率（13）總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率（14）總

37、資產(chǎn)凈利率（15）每股收益一、營(yíng)運(yùn)能力比率一一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入+平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）+2該指標(biāo)用來(lái)評(píng)價(jià)公司全部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和利用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高， 說(shuō)明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用效率越高，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明公司資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)速度越慢，資產(chǎn)利用效率越低，營(yíng)運(yùn)能力越弱。二、營(yíng)運(yùn)能力比率一一流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入

38、+平均流動(dòng)資產(chǎn)其中：平均流動(dòng)資產(chǎn)=（年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn)）+2該指標(biāo)反映了公司流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，體現(xiàn)每單位流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值補(bǔ)償?shù)亩嗌俸脱a(bǔ)償速度的快慢。對(duì)公司來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于變相擴(kuò)大了資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)了公司的盈利能力；相反，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，造 成資本的浪費(fèi)，降低公司的盈利能力。三、營(yíng)運(yùn)能力比率一一應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期內(nèi)的賒銷(xiāo)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度，即公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者難以得到賒銷(xiāo)收入凈額的數(shù)據(jù)，常以營(yíng)業(yè)收入代替賒銷(xiāo)收入凈額。應(yīng)

39、收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入+平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率其中：平均應(yīng)收賬款是指因銷(xiāo)售商品、 產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的 款項(xiàng)，以及收到的商業(yè)匯票。它是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的年初、年末 的平均數(shù)之和。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的回收速度越快；否 則，公司的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)過(guò)多地停滯在應(yīng)收賬款上，影響資本的正常周轉(zhuǎn)。四、營(yíng)運(yùn)能力比率一一存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)成本與存貨平均余額的比值。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量公司銷(xiāo)售能力和存貨管理工作水平的指標(biāo)。存貨是公司流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例

40、較大的資產(chǎn)，它的質(zhì)量和流動(dòng)性直接反映了公司的營(yíng)運(yùn)能力， 同時(shí)也會(huì)影響公司的償 債能力和獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本+平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+存貨周轉(zhuǎn)率其中：平均存貨=（年初存貨+年末存貨）+2一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，其流動(dòng)性越強(qiáng)。提高存貨周轉(zhuǎn)率 可以提高公司的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，則其變現(xiàn)能力越差。五、短期償債能力比率一一流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指公司一定時(shí)點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率是衡量公司變現(xiàn)能力最常用的比率。流動(dòng)比率越大，表明公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額越大，短期債務(wù)的償付能力就越強(qiáng)。流動(dòng)比率過(guò)大，說(shuō)明公司有較多的資本占用在

41、流動(dòng)資產(chǎn)上，影響資本的周轉(zhuǎn)速度， 從而影響公司的營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力。流動(dòng)比率計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)合理的流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)的一半， 剩下流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，只有這樣，公司的短期償債能力才會(huì)有保證。六、短期償債能力比率一一速動(dòng)比率速動(dòng)比率是指公司一定時(shí)點(diǎn)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的那部分資產(chǎn)，如貨幣資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、 應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)的速動(dòng)比率為 1比較適宜。由于各個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，

42、判斷的標(biāo)準(zhǔn)也不同。從債權(quán)人角度看，速動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)。五、長(zhǎng)期償債能力比率一一資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指公司的負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)表明在公司全部資產(chǎn)中債權(quán)人所提供資本的比例，用來(lái)衡量公司利用債權(quán)人提供的資本進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，并反映公司對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額+資產(chǎn)總額）X 100%公式中的“負(fù)債總額”不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因?yàn)槎唐谪?fù)債作為一個(gè)整體，公司總是長(zhǎng)期占用著，可以視同長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。本著穩(wěn)健性原則，將短期負(fù)債包括在用于計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。八、長(zhǎng)期償債能力比率一一產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率

43、是指公司負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比值。該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，反映公司基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn) 定。產(chǎn)權(quán)比率越低，表明公司的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額）X 100%九、長(zhǎng)期償債能力比率一一利息保障倍數(shù)禾IJ息保障倍數(shù)又稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，是指公司一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值，用以衡量公司償還債務(wù)利息的能力。其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用公式中的“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅費(fèi)用之前的利潤(rùn)。它可以用稅后利潤(rùn)加所得稅費(fèi)用和利息費(fèi)用計(jì)算得出。利息保障倍數(shù)越大，說(shuō)明公司支付利息費(fèi)用的能

44、力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人越有吸引力；反之，如果利息保障倍數(shù)很小，則說(shuō)明公司當(dāng)期的利潤(rùn)不能為支付債務(wù)利息提供充分的保證，從而影響公司的再籌資。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷，該指標(biāo)一般保持在35時(shí)即有較好的償付利息的能力。十、盈利能力比率一一銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率是銷(xiāo)售毛利占營(yíng)業(yè)收入的百分比，其中銷(xiāo)售毛利是營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本的差額。銷(xiāo)售毛利率的計(jì)算公式為：銷(xiāo)售毛利金注磨磐n -Li-1. nXy*xlOO%銷(xiāo)售毛利率表示每1元營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本后， 有多少可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用的補(bǔ)償和形 成盈利，是公司獲取利潤(rùn)的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的銷(xiāo)售毛利率便不能盈利。十一、盈利能力比率一一銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率是指凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的百

45、分比。銷(xiāo)售凈利率的計(jì)算公式為：銷(xiāo)售凈利率=（凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入）x 100%銷(xiāo)售凈利率反映每1元營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)凈利潤(rùn)的多少，表示營(yíng)業(yè)收入的收益水平。凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售凈利率成正比關(guān)系，而營(yíng)業(yè)收入與銷(xiāo)售凈利率成反比關(guān)系，公司在增加營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷(xiāo)售凈利率保持不變或有所提高。十二、盈利能力比率一一凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)所有者權(quán)益報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率或股東權(quán)益報(bào)酬率。凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)（即平均所有者權(quán)益）的比值。其計(jì)算公式如下：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)+平均凈資產(chǎn)）X 100%其中：平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）+2凈資產(chǎn)收益率用來(lái)衡量公司所有

46、者全部投入資本的獲利水平。凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明由所有者享有的凈利潤(rùn)就越多，其投資收益越高。凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率。盈利能力比率一一總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率主要用來(lái)衡量公司利用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。在實(shí)踐中，根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的不同，總資產(chǎn)收益率可分為 總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率和總資產(chǎn)凈利率十三、盈利能力比率一一總資產(chǎn)收益率一一總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率是公司一定時(shí)期的息稅前利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=（息稅前利潤(rùn)+平均資產(chǎn)總額）X 100%其中：平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）+2總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率不受公司資本結(jié)構(gòu)變化的影響，

47、反映了公司利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。債權(quán)人分析公司總資產(chǎn)收益率時(shí)可以采用總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率。一般來(lái)說(shuō)，只要公司的總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率， 公司就有足夠的收益用于 支付債務(wù)利息。因此，該項(xiàng)指標(biāo)不僅可以評(píng)價(jià)公司的盈利能力， 而且可以評(píng)價(jià)公司的償債能 力。十四、盈利能力比率一一總資產(chǎn)收益率一一總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指公司一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)+平均資產(chǎn)總額）X 100%總資產(chǎn)收益率的高低并沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在分析公司的總資產(chǎn)收益率時(shí)，通常采用比較分析法， 與公司以前會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)收益率作比較，可以判斷公司資產(chǎn)盈利能力的

48、變動(dòng)趨勢(shì)，或者與同行業(yè)平均資產(chǎn)收益率作比較，可以判斷公司在同行業(yè)中所處的地位。通過(guò)這種比較與分析， 可以評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)效率， 發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。如果公司的總資產(chǎn)收益率偏低，說(shuō)明該公司經(jīng)營(yíng)效率較低，經(jīng)營(yíng)管理存在問(wèn)題， 應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高資產(chǎn)的利用效率。十五、盈利能力比率一一每股收益每股收益是本年凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。其計(jì)算公式如下：每股收益=凈利潤(rùn)+普通股股數(shù)式中“普通股股數(shù)” 一般用普通股的加權(quán)平均股數(shù)來(lái)表示。每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在分析時(shí)，既可以進(jìn)行公司間的 橫向比較，以評(píng)價(jià)該公司的相對(duì)盈利能力；也可以進(jìn)行同一公司

49、不同時(shí)期的縱向比較，了解公司盈利能力的變化趨勢(shì)。財(cái)務(wù)綜合分析識(shí)記：杜邦分析法一、杜邦分析法杜邦分析法是指利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來(lái)綜合分析評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的方 法。杜邦分析體系的核心凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，它是杜邦分析體系的核心。公司財(cái)務(wù)管理的重要目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率正是反映了股東投入資本的獲利能力，這一比率反映了公司籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。凈資產(chǎn)收益率的大小取決于銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。 權(quán)益凈利率/凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X權(quán)益乘數(shù) 二、杜邦分析體系的應(yīng)用杜邦分析法與因素分析法的結(jié)合（應(yīng)用）

50、第四章利潤(rùn)規(guī)劃與短期預(yù)算禾I潤(rùn)規(guī)戈IJ識(shí)記：（1）成本性態(tài) （2）固定成本（3）變動(dòng)成本（4）混合成本（5）盈虧臨界點(diǎn)（6）安全邊際與安全邊際率（7）盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率一、成本性態(tài)分析成本性態(tài)也稱(chēng)成本習(xí)性，是指成本與業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系。成本與業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系是客 觀(guān)存在的，而且具有規(guī)律性。按成本性態(tài)，可以將公司的成本分為固定成本變動(dòng)成本混合成本二、成本性態(tài)分析固定成本固定成本是指其總額在一定時(shí)期或一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受產(chǎn)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。（識(shí)記）例如，按直線(xiàn)法計(jì)提的廠(chǎng)房、機(jī)器設(shè)備的折舊費(fèi)，管理人員的月工資，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，廣 告費(fèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)，租金，等等。由于其總額不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響

51、，因而其單位成本與產(chǎn)量呈反比例變動(dòng)的關(guān)系，即隨著產(chǎn)量的增加，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀痉蓊~相對(duì)減少。三、成本性態(tài)分析-變動(dòng)成本變動(dòng)成本是指在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料費(fèi)、產(chǎn)品包裝費(fèi)、按件計(jì)酬的工資薪金、推銷(xiāo)傭金以及按加工量計(jì)算的固定 資產(chǎn)折舊費(fèi)等。與固定成本形成鮮明對(duì)照的是，變動(dòng)成本的總量隨著業(yè)務(wù)量的變化呈正比例變動(dòng)關(guān)系， 而單位業(yè)務(wù)量中的變動(dòng)成本則是一個(gè)定量。四、成本性態(tài)分析-混合成本混合成本，顧名思義，是指那些“混合” 了固定成本和變動(dòng)成本的成本。這類(lèi)成本的特征是，其發(fā)生額的高低雖然直接受業(yè)務(wù)量大小的影響，但不存在嚴(yán)格的比例關(guān)系。（識(shí)記）人

52、們需要對(duì)混合成本按性態(tài)進(jìn)行近似的描述，只有這樣才能為決策所用。 其實(shí)，公司的總成本就是一項(xiàng)混合成本。五、盈虧臨界點(diǎn)分析盈虧臨界是指公司經(jīng)營(yíng)達(dá)到不盈不虧的狀態(tài)。FCP-Vc6元，相關(guān)固定成本為 4000元，則:（件）設(shè)某產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格為每件10元，單位變動(dòng)成本為盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量 =4000/（ 10-6） =1000六、盈虧臨界點(diǎn)分析-安全邊際與安全邊際率所謂安全邊際，就是指正常銷(xiāo)售超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售的差額，這個(gè)差額標(biāo)志著公司銷(xiāo)售下降多少才會(huì)發(fā)生虧損。安全邊際有絕對(duì)數(shù)與相對(duì)數(shù)兩種表現(xiàn)形式，即安全邊際和安全邊際率。安全邊際=正常銷(xiāo)售量（額）-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量（額）白仝Hi除詼安全邊際量（額）1gw

53、 文全邊際率.正常嗡售量（做廣皿安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大，公司發(fā)生虧損的可能性越小，公司就越安全。安全邊際率是相對(duì)指標(biāo)，便于不同公司和不同行業(yè)之間進(jìn)行比較。由于只有安全邊際部分的銷(xiāo)售量（額）才能為公司創(chuàng)造利潤(rùn)，所以銷(xiāo)售利潤(rùn)（率）可用下列 公式計(jì)算：銷(xiāo)售利潤(rùn)=安全邊際的銷(xiāo)售量X單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際的銷(xiāo)售邕天情售單價(jià)R單位找罪貢獻(xiàn)=安全邊際的銷(xiāo)售額X 邊際貢獻(xiàn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率=安全邊際率X邊際貢獻(xiàn)率（識(shí)記、應(yīng)用）某公司某產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格為每件10元，單位變動(dòng)成本為 6元，相關(guān)固定成本為 4000元,該公司預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售量可達(dá)1500件，則：盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量=繆 =1叩0件10 -6安全邊除=

54、150O-l（E0=5。（件）nn麥全邊除率=:上娼00%二33史死1JOO精售利潤(rùn)二5口口乂 C10-6）=2000 I元）或情售利潤(rùn)率 33 .33% ： - - 2。皿阮）常售利湎率=對(duì).黨% x = 1333%ID以盈虧臨界點(diǎn)為基礎(chǔ)，可得到另一個(gè)輔助性指標(biāo)，即盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。其計(jì)算公式為：盈與臨界點(diǎn)作業(yè)率=叼劈且髻&L 正常柏雪里公司要獲得利潤(rùn)， 作業(yè)率必須達(dá)到該臨界點(diǎn)的作業(yè)率，否則就會(huì)虧損。該指標(biāo)對(duì)公司安排生產(chǎn)有一定的指導(dǎo)意義。某公司某產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格為每件10元，單位變動(dòng)成本為 6元，相關(guān)固定成本為 4000元,1500件是公司正常開(kāi)工可以完成的銷(xiāo)售量，則：盈虧臨界點(diǎn)的精售量=4=靖

55、口。件10-6盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=xlOO=他團(tuán)強(qiáng) 1J0S即該公司作業(yè)率必須達(dá)到66.67%以上才能獲利，否則就會(huì)發(fā)生虧損。顯然，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率與安全邊際率兩者之間的關(guān)系可以表述為：1 -盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=安全邊際率4.2短期預(yù)算識(shí)記：（1）全面預(yù)算（2）特種決策預(yù)算（3）日常業(yè)務(wù)預(yù)算（4）財(cái)務(wù)預(yù)算（5）固定預(yù)算（6）彈性預(yù)算（7）增量預(yù)算（8）零基預(yù)算（9）定期預(yù)算（10）滾動(dòng)預(yù)算一、全面預(yù)算全面預(yù)算反映的是公司未來(lái)某一特定時(shí)期的全部生產(chǎn)情況、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)計(jì)劃。 它以銷(xiāo)售預(yù)測(cè)為起點(diǎn)，進(jìn)而對(duì)生產(chǎn)、成本及現(xiàn)金收支等各個(gè)方面進(jìn)行預(yù)算，并在這些預(yù)算的基礎(chǔ)上，編制出一套預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表

56、等預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表及其附表，以反映公司在未來(lái)期間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。二、全面預(yù)算的編制方法-全面預(yù)算的構(gòu)成特種決策預(yù)算日常業(yè)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算特種決策預(yù)算 最能直接體現(xiàn)決策的結(jié)果， 它實(shí)際上是選中方案的進(jìn)一步規(guī)劃， 如資本支 出預(yù)算主要涉及長(zhǎng)期投資的預(yù)算， 是指公司不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算，包括固定資產(chǎn)的購(gòu)置、改建、 更新，其編制可以追溯到?jīng)Q策之前搜集到的有關(guān)資料， 只不過(guò)預(yù)算比決策更細(xì)致、 更精確一 些。日常業(yè)務(wù)預(yù)算 是指與公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。具體包括銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)成品預(yù)算、銷(xiāo)售及管理 費(fèi)用預(yù)算等。這些預(yù)算既有實(shí)物量指標(biāo)，又有價(jià)

57、值量指標(biāo)，前后銜接，相互聯(lián)系。財(cái)務(wù)預(yù)算是與公司現(xiàn)金收支、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況有關(guān)的各種預(yù)算。作為全面預(yù)算的最后環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)預(yù)算可以在價(jià)值方面總括地反映特種決策預(yù)算與日常業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果，具體包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。三、全面預(yù)算的編制方法-全面預(yù)算的編制方法固定候算彈性預(yù)算增里預(yù)算零基柜算定期預(yù)算I滾動(dòng)短苴.固定預(yù)算固定預(yù)算又稱(chēng)靜態(tài)預(yù)算，是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的可能實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)活動(dòng)水平而編制的 預(yù)算。.彈性預(yù)算彈性預(yù)算就是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的關(guān)系， 按照預(yù)算期內(nèi)可預(yù)見(jiàn)的各種業(yè)務(wù)量而編制不同水平的預(yù)算。.增量預(yù)算增量預(yù)算是以基期現(xiàn)有的水平為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)算期

58、業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)影響因素的變動(dòng)情況，通過(guò)調(diào)整基期項(xiàng)目和數(shù)額而編制的預(yù)算。.零基預(yù)算零基預(yù)算就是以零為基數(shù)編制的預(yù)算。在編制預(yù)算時(shí)，對(duì)于所有的預(yù)算支出均以零為基礎(chǔ)，不考慮其以往情況如何，對(duì)每項(xiàng)內(nèi)容都根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的客觀(guān)需要和一定期間內(nèi)資本供應(yīng)的實(shí)際可能作出最先進(jìn)的估計(jì)，劃分決策單元，分別提出預(yù)算方案，并對(duì)每個(gè)預(yù)算方案進(jìn)行成本效益分析，按重要程度對(duì)預(yù)算方案進(jìn)行排序， 從而對(duì)公司有限的經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置， 形成最終的預(yù)算方案。.定期預(yù)算定期預(yù)算是以固定 不變的會(huì)計(jì)期間 作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。.滾動(dòng)預(yù)算滾動(dòng)預(yù)算是在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間連續(xù)向 后滾動(dòng)，使預(yù)算期

59、間保持一定的時(shí)期跨度。第五章長(zhǎng)期籌資方式與資本成本長(zhǎng)期籌資概述識(shí)記：（1）籌資（2）銷(xiāo)售百分比法一、籌資公司籌資是根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和金融 市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集資本的活動(dòng)，也是公司從資本供應(yīng)者那里取得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資本的一項(xiàng)基本的財(cái)務(wù)活動(dòng)。股票上市、債券發(fā)行以及向銀行貸款等，都屬于公司籌資的范疇。二、籌資數(shù)量的預(yù)計(jì)一一銷(xiāo)售百分比法銷(xiāo)售百分比法是指假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債，然后確定籌資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法。（識(shí)記）銷(xiāo)售百分比法始于銷(xiāo)售預(yù)測(cè)，這是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)最為關(guān)

60、鍵的一步，其準(zhǔn)確率直接影響預(yù) 測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性，并進(jìn)而影響公司的各個(gè)方面。具體的計(jì)算方法有兩種：一種是先根據(jù)銷(xiāo)售總額預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債，然后根據(jù)會(huì) 計(jì)恒等式確定籌資需求；另一種是根據(jù)銷(xiāo)售增加額預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債的增加額，然后 確定外部籌資需求?；I資數(shù)量的預(yù)計(jì)一一銷(xiāo)售百分比法一一根據(jù)銷(xiāo)售總額確定外部籌資需求（應(yīng)用）權(quán)益資本識(shí)記：（1）吸收直接投資（2）普通股 （3）優(yōu)先股（4）留存收益一、吸收直接投資吸收直接投資是指非股份制公司以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、法人和個(gè)人直接投入資本的一種籌資方式。吸收直接投資無(wú)須發(fā)行任何證券作為媒介。 吸收直接投資中的出資者都是公 司的所有者，對(duì)公司具有經(jīng)營(yíng)管理