財務(wù)管理串講---重點 練習(xí)

1、財務(wù)管理學(xué)肖淑芳北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院會計系Email:xiaoshufangblg7/25/20221精選ppt財務(wù)管理學(xué)教材財務(wù)管理學(xué)主編：肖淑芳，副主編：張秀梅，佟巖北京理工大學(xué)出版社2009年9月7/25/20222精選ppt財務(wù)管理學(xué)題型單選題（每小題2分，共20分）多項選擇題（每小題2分，共20分）判斷題（每小題2分，共20分）計算分析題（每小題10分，共40分）7/25/20223精選ppt財務(wù)管理學(xué)資金時間價值假如你想在明年花 10,000 元購買一輛新車.你可以在你的資金上賺得 7% 的利息, 那么現(xiàn)在你需要投資多少?PV = 10,000 / (1.07)1 = 934

2、5.79你估計在17年之后，你將需要大約150,000 元送你女兒上大學(xué). 如果每年你能賺得8的利息，你現(xiàn)在需要投資多少錢?PV = 150,000 / (1.08)17 = 40,540.34 7/25/20224精選ppt財務(wù)管理學(xué)資金時間價值假如你贏得票據(jù)交換所出版者1000萬美元大獎. 在今后30年中每年將得到$333,333.33。 如年利率為 5%，這項獎金的真實價值是多少?PV = 333,333.331 1/1.0530 / .05 = 5,124,150.29假設(shè)你計劃每年年末把2000元存入一個利率為7.5%的個人退休基金賬戶。如果你在40年后退休，那么你將會有多少錢?FV

3、 = 2000(1.07540 1)/.075 = 454,513.04元7/25/20225精選ppt財務(wù)管理學(xué)資金時間價值你正在存錢準(zhǔn)備購買一套新房，你準(zhǔn)備每年存入10,000元，年利率為 8%.你將立即存入第一筆款項. 那么，在3年結(jié)束時你將有多少錢?FV = 10,000(1.083 1) / .08(1.08) = 35,061.12元7/25/20226精選ppt財務(wù)管理學(xué)資金時間價值若名義利率為16%，每季復(fù)利一次，則實際利率為多少？若名義利率為16%，每半年復(fù)利一次，則實際利率為多少？7/25/20227精選ppt財務(wù)管理學(xué)風(fēng)險與收益假如商店同意你以每月分期付款的方式購買一套計

4、算機系統(tǒng). 其總售價為$3500. 貸款期為2年，每月計息一次，利率為16.9%. 你每月還款金額為多少?月利率 = 0.169 / 12 = 0.01408333333（月實際利率）計息期數(shù) = 2(12) = 243500 = C1 1 / 1.01408333333)24 / 0.01408333333C = 172.887/25/20228精選ppt財務(wù)管理學(xué)風(fēng)險與收益基本的財務(wù)比率分析財務(wù)報表的綜合分析7/25/20229精選ppt財務(wù)管理學(xué)證券估價P94（第1題）：永安公司在2009年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率10%，每年12月31日付息，到期時一次還本。如果

5、2009年1月1日的市場利率是8%，該債券的發(fā)行價應(yīng)定為多少？P94（第1題）-續(xù)，如果2009年1月1日的市場利率是12%，該債券的發(fā)行價又應(yīng)該定為多少？7/25/202210精選ppt財務(wù)管理學(xué)證券估價P94（第1題）-續(xù)，若以上債券半年付息一次，市場利率是8%，該債券的發(fā)行價應(yīng)為多少P94（第1題）-續(xù)，若該債券半年付息一次，2010年1月1日市場利率為12%，當(dāng)時該債券市場價格為950元，問是否應(yīng)該購買？7/25/202211精選ppt財務(wù)管理學(xué)證券估價P94（第7題）永安公司準(zhǔn)備投資購買前程股份有限公司的股票，前程公司股票預(yù)計明年每股股利為0.8元，預(yù)計從明年開始以后每年以5%的增長

6、率增長，永安公司的必要報酬率為9%，則前程公司股價為多少時永安公司可以購買？某公司購入一種股票，預(yù)計每年股利為500元，公司準(zhǔn)備永久性持有該股票，若企業(yè)預(yù)期收益率為12%，則股票價格為多少？7/25/202212精選ppt財務(wù)管理學(xué)長期投資決策P140（第1題）：星慶公司準(zhǔn)備投資一個新項目，初始投資3000萬元，項目可運作4年，第1年凈現(xiàn)金流量1500萬元，第2年1200萬元，第3年800萬元，第4年300萬元，公司的資本成本率為10%。計算凈現(xiàn)值和回收期并判斷公司是否應(yīng)該進行該項投資（如果公司可接受的投資回收期為3年）？7/25/202213精選ppt財務(wù)管理學(xué)長期投資決策某項資料如下表所示

7、，公司所得稅稅率為25%，資本成本為10%。 計算1-6年凈利潤年折舊額=（160000-10000）6=25000凈利潤=（58000-10000-25000）（1-25%）=17250計算1-6年營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)現(xiàn)金流量=（58000-10000-25000）（1-25%+25000 =17250+25000=42250 計算凈現(xiàn)值NPV=42250*PVIFA10%,6-160000+10000*PVIF10%,6=29656.43計算回收期PP=160000/42250=3.79年7/25/202214精選ppt財務(wù)管理學(xué)資本成本與資本結(jié)構(gòu)ABC公司股票的系數(shù)為1.5，市場上所有股票

8、的平均報酬率為14%，國庫券利率為6%，目前該公司股票價格為20元，流通在外的普通股股數(shù)為800萬股。該公司有流通在外的債券100萬張，每張面值為100元，發(fā)行價格為120元，發(fā)行費用率為2%，票面利率為10%。該公司所得稅稅率為25%。要求：計算該公司的普通股資本成本、債券資本成本（簡化方法）及加權(quán)平均資本成本。普通股資本成本=6%+1.5*（14%-6%）=18%債券資本成本=100*10%（1-25%）/120（1-2%）=6.38%加權(quán)平均資本成本股票價值=20*800=16000萬元債券價值=120*100=12000萬元總價值=16000+12000=28000萬元加權(quán)平均資本成本

9、=（16000/28000）*18%+（12000/28000）*6.38%=13.02%7/25/202215精選ppt財務(wù)管理學(xué)資本成本與資本結(jié)構(gòu)例8-12，WSK公司目前擁有資本800萬元，其中債務(wù)資本200萬元，普通股600萬元，公司所得稅率為25%。公司準(zhǔn)備投資一個項目需追加籌資200萬元，有三種方案可供選擇：即增發(fā)普通股、增加債務(wù)和發(fā)行優(yōu)先股。相關(guān)資料祥下表。7/25/202216精選ppt財務(wù)管理學(xué)資本成本與資本結(jié)構(gòu)每股收益分析法不同籌資方式下的每股收益 增發(fā)普通股增發(fā)債務(wù)發(fā)行優(yōu)先股7/25/202217精選ppt財務(wù)管理學(xué)資本成本與資本結(jié)構(gòu)每股收益分析法不同籌資方式下的每股收益

10、 增發(fā)普通股增發(fā)債務(wù)發(fā)行優(yōu)先股7/25/202218精選ppt財務(wù)管理學(xué)資本成本與資本結(jié)構(gòu)每股收益分析法增發(fā)普通股和增加債務(wù)的每股利潤無差別點 EBIT=63.33萬元 增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的每股利潤無差別點 EBIT=74萬元增加債務(wù)和發(fā)行優(yōu)先股每股利潤無差別點EBIT無解7/25/202219精選ppt財務(wù)管理學(xué)資本成本與資本結(jié)構(gòu)每股收益分析法每股利潤無差別點分析圖 優(yōu)先股融資普通股融資EPS63.3374EBIT債券融資7/25/202220精選ppt財務(wù)管理學(xué)杠桿利益與風(fēng)險某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2010年的有關(guān)資料為：銷售量為10萬件，單位產(chǎn)品售價10元，變動成本率60%，固定成本總額1

11、5萬元，利息費用5萬元，所得稅稅率25%。計劃期預(yù)計甲產(chǎn)品的單位售價、單位變動成本和固定成本總額不變，預(yù)計銷售量將減少10%。 要求：計算該企業(yè)2011年息稅前利潤、凈利潤以及DOL、DFL、DCL。 如果該企業(yè)2011年度的銷售額增長了20%，其他不變，估計該公司2011年的EBIT和EPS各增長了多少？2011年銷售量10(110)9(萬件)2011年單位變動成本1060=6(元)2011年息稅前利潤：9(106)1521(萬元)2011年凈利潤=(215)(125)12(萬元)DOL=9（10-6）/9（10-6）-15=1.71DFL=21/（21-5）=1.31DCL=1.711.3

12、125=2.242011年的EBIT增長=20%*1.71=34.2%2011年EPS增長=34.2*1.31=44.8% 7/25/202221精選ppt財務(wù)管理學(xué)股利與股利政策某公司2009年的稅后凈利潤為1000萬元，2010年的投資計劃擬需資金1200萬元。其目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金與負債資金之比是3：2。該公司流通在外的普通股總額為2000萬股，無優(yōu)先股。公司采用剩余股利政策。要求：計算該公司當(dāng)年可發(fā)放的股利額及每股股利。該公司當(dāng)年可支付的股利1000-120035280(萬元)每股股利28020000.14(元股)7/25/202222精選ppt財務(wù)管理學(xué)短期財務(wù)計劃管理A公司2008年和2009年的一部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下表12-4所示，要求計算：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、經(jīng)營周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.7=96天存貨周轉(zhuǎn)率=300（70+90）2=3.75應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/2=180天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=840（360+480）2=2應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/2.73=131.9天應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=3