同岳租賃項(xiàng)目可研(20130816)(共34頁(yè))

1、新華信托.同岳租賃集合資金信托計(jì)劃-可行性研究報(bào)告 40/40新華信托(xntu)同岳租賃(zln)集合資金信托(xntu)計(jì)劃可行性研究報(bào)告 目錄(ml) TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc357001799 第一(dy)部分 信托業(yè)務(wù)(yw)摘要 PAGEREF _Toc357001799 h 3 HYPERLINK l _Toc357001800 一、信托摘要 PAGEREF _Toc357001800 h 3 HYPERLINK l _Toc357001801 二、信托基本要素 PAGEREF _Toc357001801 h 4 HYPERLINK l _

2、Toc357001802 第二部分 信托資金的運(yùn)用與管理 PAGEREF _Toc357001802 h 5 HYPERLINK l _Toc357001803 一、信托資金的運(yùn)用與管理 PAGEREF _Toc357001803 h 5 HYPERLINK l _Toc357001804 二、信用增級(jí)措施 PAGEREF _Toc357001804 h 5 HYPERLINK l _Toc357001805 三、監(jiān)管措施 PAGEREF _Toc357001805 h 6 HYPERLINK l _Toc357001806 四、信托資金的退出 PAGEREF _Toc357001806 h

3、7 HYPERLINK l _Toc357001807 第三部分 項(xiàng)目公司情況介紹 PAGEREF _Toc357001807 h 7 HYPERLINK l _Toc357001808 一、項(xiàng)目公司基本信息 PAGEREF _Toc357001808 h 7 HYPERLINK l _Toc357001809 二、項(xiàng)目公司管理層 PAGEREF _Toc357001809 h 9 HYPERLINK l _Toc357001810 三、經(jīng)營(yíng)狀況及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)析 PAGEREF _Toc357001810 h 9 HYPERLINK l _Toc357001811 四、公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析 PA

4、GEREF _Toc357001811 h 10 HYPERLINK l _Toc357001812 五、項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc357001812 h 11 HYPERLINK l _Toc357001813 六、保證人介紹 PAGEREF _Toc357001813 h 17 HYPERLINK l _Toc357001814 第四部分 項(xiàng)目介紹 PAGEREF _Toc357001814 h 18 HYPERLINK l _Toc357001815 一、轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)模式介紹 PAGEREF _Toc357001815 h 18 HYPERLINK l _Toc357001

5、816 二、重卡行業(yè)分析 PAGEREF _Toc357001816 h 19 HYPERLINK l _Toc357001817 第五部分 公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析及公司風(fēng)險(xiǎn)控制措施 PAGEREF _Toc357001817 h 29 HYPERLINK l _Toc357001818 第六部分 盡職調(diào)查情況 PAGEREF _Toc357001818 h 29 HYPERLINK l _Toc357001819 第七部分 信托經(jīng)理介紹 PAGEREF _Toc357001819 h 30 HYPERLINK l _Toc357001820 第八部分 可行性研究報(bào)告總結(jié) PAGEREF _Toc3

6、57001820 h 30 HYPERLINK l _Toc357001821 第九部分 備查資料清單 PAGEREF _Toc357001821 h 30第一部分 信托(xntu)業(yè)務(wù)摘要一、摘要(zhiyo)上海同岳租賃有限公司（以下(yxi)簡(jiǎn)稱(chēng)：同岳租賃或項(xiàng)目方）主要經(jīng)營(yíng)的租賃資產(chǎn)是重型卡車(chē)。我司曾給同岳租賃發(fā)行的二個(gè)信托計(jì)劃華惠5號(hào)（信托計(jì)劃期限一年，2011年9月-2012年9月）和29號(hào)（信托計(jì)劃期限一年，2012年2月-2013年4月），信托報(bào)酬（3%-3.5%）/年，每個(gè)信托計(jì)劃規(guī)模2億，總規(guī)模上限共42億，均已到期兌付，項(xiàng)目方信用狀況良好。在信托計(jì)劃運(yùn)營(yíng)及后期管理過(guò)程中對(duì)項(xiàng)

7、目方的經(jīng)營(yíng)模式等各方面有了更深入的了解，針對(duì)項(xiàng)目方的經(jīng)營(yíng)模式和現(xiàn)金流狀況。，本次擬分別發(fā)行四個(gè)信托計(jì)劃，每個(gè)信托計(jì)劃規(guī)模5000萬(wàn)元，四個(gè)信托計(jì)劃總規(guī)模上限42億，每個(gè)信托計(jì)劃期限1年，在總規(guī)模2 億，3年期限內(nèi)滾動(dòng)發(fā)行，在單個(gè)信托計(jì)劃1年到期兌付后，且符合本報(bào)告規(guī)定的信用增級(jí)措施及監(jiān)管措施條件下，在4億2億總規(guī)模內(nèi)滾動(dòng)發(fā)行?，F(xiàn)縮小單筆信托計(jì)劃規(guī)模，有利于降低募資成本、縮短項(xiàng)目方歸集資金時(shí)間，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)與項(xiàng)目方溝通，可提供的第三方擔(dān)保僅有同力重工，但因同力重工擬運(yùn)作上市，如給本項(xiàng)目做擔(dān)保會(huì)影響上市，暫無(wú)法提供擔(dān)保。同岳租賃想與我公司長(zhǎng)期合作，故此次增加同岳租賃股東同岳香港將持有上海同岳

8、租賃20%的股權(quán)提供質(zhì)押。截止2013年6月底，同岳租賃凈資產(chǎn)4.59億，如日后上市市值會(huì)有溢價(jià)。同岳租賃每月1.2-2億以上的現(xiàn)金流和12家金融機(jī)構(gòu)（不含我司）的合作，現(xiàn)金流穩(wěn)定，再融資能力較強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很小。截止2013年6月底賬面16.4億未收回應(yīng)收賬款，最長(zhǎng)賬期不會(huì)超過(guò)21個(gè)月，普遍為12-18個(gè)月，2012年12月的逾期率7.66%（晚還一天款即為逾期），計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備率0.68%，假設(shè)按逾期即全部為壞賬為1.25億，假設(shè)已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備全部形成實(shí)際壞賬金額為1115萬(wàn)元，逾期加壞賬1.36億，應(yīng)收賬款扣除逾期和壞賬后余額為15億，對(duì)償還所有金融機(jī)構(gòu)借款本金8.48億加利息9328

9、萬(wàn)元（平均利息率按11%計(jì)）合計(jì)9.41億，差額仍有5.5億，足可全部覆蓋金融機(jī)構(gòu)本息。以項(xiàng)目方近十年的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，逾期即壞賬幾乎不可能發(fā)生，在2008年金融危機(jī)時(shí)逾期率也曾和現(xiàn)在相似，但實(shí)際壞賬仍較少。根據(jù)未來(lái)二年現(xiàn)金流平衡表顯示（現(xiàn)金流平衡表以附件形式上傳恒生系統(tǒng)），即使保持2012年業(yè)務(wù)量，資金的流動(dòng)性不會(huì)有障礙。本次(bn c)模式(msh)與華惠5號(hào)、29號(hào)完全相同。基于(jy)同岳租賃專(zhuān)業(yè)的重型卡車(chē)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：重卡）租賃業(yè)務(wù)管理能力和穩(wěn)定的最終承租客戶(hù)資源，我公司與同岳租賃開(kāi)展重型卡車(chē)融資租賃轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)，簽訂融資租賃合同，我公司與同岳租賃的租賃關(guān)系為原租賃法律關(guān)系，我公司對(duì)租賃物

10、具有所有權(quán)，同岳租賃與最終用戶(hù)（最終承租人，以下簡(jiǎn)稱(chēng)：承租人）的租賃關(guān)系為轉(zhuǎn)租賃法律關(guān)系。我公司為原租賃的出租人，同岳租賃既是原租賃的承租人又是轉(zhuǎn)租賃的出租人，轉(zhuǎn)租賃項(xiàng)下的承租人是最終承租人。我公司根據(jù)同岳租賃（同岳租賃根據(jù)最終承租人）對(duì)租賃物和出賣(mài)人的選擇和決定，購(gòu)買(mǎi)重卡作為租賃物，將租賃物出租給同岳租賃，同岳租賃承租租賃物后再轉(zhuǎn)租給最終承租人，并自行全部承擔(dān)轉(zhuǎn)租所引起的所有市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)、法律等風(fēng)險(xiǎn)。我公司與同岳租賃簽訂委托購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，委托同岳租賃購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)重型卡車(chē)。同岳租賃重型卡車(chē)收入占全部銷(xiāo)售收入的80%左右，工程機(jī)械和醫(yī)療設(shè)備兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占銷(xiāo)售收入的20%左右。同岳租賃的高管多名來(lái)自于原湘火

11、炬，從事多年重卡及零配件行業(yè)，具有豐富的卡車(chē)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，同岳租賃在重型卡車(chē)細(xì)分行業(yè)具有領(lǐng)先地位。由于同岳租賃高效的資產(chǎn)管理能力，在2013年國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體不景氣的大形勢(shì)下，同岳租賃的逾期率維持在6%左右，但壞賬率仍不到0.1%，且資產(chǎn)規(guī)模與上年相比增長(zhǎng)率為39.7%，經(jīng)住了這次危機(jī)的考驗(yàn)。截止2012年12月31日應(yīng)收賬款余額為15.4億，資產(chǎn)總額16.23億，凈資產(chǎn)4.46億，營(yíng)業(yè)收入2.35億，凈利潤(rùn)6365萬(wàn)元。同岳租賃的重型卡車(chē)承租人80%以上是個(gè)人客戶(hù)，集中發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較小。由于出租方前期收取首付款、保證金、手續(xù)費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用占租賃物購(gòu)買(mǎi)原價(jià)的比例為45%左右（不包括承租人支付的近

12、7%-10%的保險(xiǎn)費(fèi)，一般為同岳租賃代理保險(xiǎn)），承租人違約成本很高。近三年經(jīng)中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告列示，實(shí)際壞賬占應(yīng)收融資租賃款比例低于0.5%，可看出公司內(nèi)部資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)，應(yīng)收融資租賃租金質(zhì)量較高。經(jīng)統(tǒng)計(jì)(tngj)租金收款戶(hù)上海工行聯(lián)洋支行對(duì)賬單(zhn dn)流水，月收到的租金(zjn)和車(chē)輛首付款等現(xiàn)金流入，2012年10月1.43億、11月1.63億，12月1.83億，2013年1月1.24億、2月1.14億（春節(jié)期間）、3月2.06億、4月1.63億，5月1.63億，6月1.74億，除春節(jié)期間外，各月現(xiàn)金流均超過(guò)1.2億，公司現(xiàn)金流入量較大，現(xiàn)金流入量較穩(wěn)定。根據(jù)經(jīng)中

13、瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告列示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到的現(xiàn)金2009年月均5790萬(wàn)元，2010年月均10079萬(wàn)元，2011年月均15276，2012年月均1.81億。2011年12月底在管車(chē)輛8385輛（含工程機(jī)械204輛），2012年12月底，在管車(chē)輛近8966輛（含工程機(jī)械520輛）， 在管量較上年降低6.9%。2011年全年新增重型卡車(chē)租賃量7151輛（含工程機(jī)械205輛，保單租賃733輛），2012年全年新增重型卡車(chē)租賃量7398輛（含工程機(jī)械475輛），新增量比上年增幅3.45%。同岳租賃的新增租賃規(guī)模是按計(jì)劃安排，各業(yè)務(wù)區(qū)域每月末上報(bào)下月預(yù)計(jì)新增租賃量計(jì)劃，公司總部根據(jù)可用資金額度

14、和各地區(qū)業(yè)務(wù)情況來(lái)分配。所以在還款前根據(jù)業(yè)務(wù)情況適當(dāng)分期減少新增租賃量，可備留充足資金確保償還貸款，又不至對(duì)業(yè)務(wù)量造成明顯的影響。同岳租賃已為在香港上市搭建股東架構(gòu)，未來(lái)擬在香港主板上市。同岳租賃的兄弟公司（具有相同股東背景）盈德氣體已于2009年10月在香港主板上市。同岳租賃的實(shí)際控制人聶新勇在國(guó)內(nèi)投資的已上市項(xiàng)目有碧水源、新筑路橋。二、信托基本要素1、信托名稱(chēng)：新華信托.同岳租賃集合資金信托計(jì)劃（1號(hào)、2號(hào)）；2、項(xiàng)目公司：上海同岳租賃有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：同岳租賃）3、受托人：新華信托股份有限公司4、信托規(guī)模：?jiǎn)蝹€(gè)信托計(jì)劃5000萬(wàn)元?？傄?guī)模2億，間隔發(fā)行，3年期限內(nèi)滾動(dòng)發(fā)行。 （各信托計(jì)

15、劃300萬(wàn)以下自然人合格投資者總數(shù)不超過(guò)50人）；5、信托期限：自生效之日起1年，信托計(jì)劃總期限3年，總規(guī)模、總期限內(nèi)滾動(dòng)發(fā)行；6、投資者預(yù)期(yq)年化收益：（8%-8.5%）/年 ，信托計(jì)劃(jhu)到期支付投資者本金和收益；7、信托(xntu)報(bào)酬：3%/年，于信托計(jì)劃生效時(shí)支付50%，信托計(jì)劃結(jié)束時(shí)支付剩余50%；8、銀行保管費(fèi)：0.03-0.05%/年（待定），保管行根據(jù)發(fā)行銀行確定； 9、代理收付費(fèi)或推介費(fèi)：1%/年-1.5%/年（根據(jù)發(fā)行規(guī)模及發(fā)行銀行確定）；第二部分 信托資金的運(yùn)用與管理一、信托資金的運(yùn)用募集資金用于融資租賃轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)，租賃物為重型卡車(chē)；我公司委托同岳租賃（同岳

16、租賃根據(jù)最終承租人的選擇）購(gòu)買(mǎi)重型卡車(chē)，租賃給同岳租賃公司，同岳租賃轉(zhuǎn)租賃給最終承租方。二、信用增級(jí)措施1、質(zhì)押應(yīng)收融資租賃款。將融資租賃合同（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：主合同）項(xiàng)下，同岳租賃應(yīng)收最終承租方所有應(yīng)收融資租賃租金質(zhì)押給我公司。同時(shí)同岳租賃另提供信托計(jì)劃規(guī)模30%存量應(yīng)收融資租賃款提供質(zhì)押，在人民銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)登記。2、公司法定代表人連帶責(zé)任擔(dān)保。公司法定代表人、董事長(zhǎng)葉磊提供個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保。3、公司股東提供同岳租賃股權(quán)質(zhì)押。公司大股東同岳香港有限公司將持有的上海同岳租賃20%股權(quán)提供質(zhì)押，辦理質(zhì)押登記手續(xù)。4、保證金提存。在信托計(jì)劃到期前同岳租賃逐步歸集資金，所歸集資金由我司控制流向

17、，到期前10個(gè)工作日開(kāi)始?xì)w集資金，前5個(gè)工作日全部歸集完畢，可根據(jù)還款前租金收款賬戶(hù)現(xiàn)金流入實(shí)際情況調(diào)整應(yīng)歸時(shí)間，但不低于前述規(guī)定，如在規(guī)定期限內(nèi)未歸集完畢，監(jiān)管賬戶(hù)、租金專(zhuān)用收款賬戶(hù)資金不得用于任何用途。4、控制資產(chǎn)負(fù)債率。在信托計(jì)劃存續(xù)期間，資產(chǎn)負(fù)債率不得高于80%。5、信托計(jì)劃(jhu)資金受托支付。信托(xntu)資金及循環(huán)(xnhun)使用已收回租金均受托支付。三、監(jiān)管措施1、在購(gòu)買(mǎi)租賃物付款后二個(gè)月內(nèi)提供主合同項(xiàng)下及同岳租賃存量應(yīng)收融資租賃款項(xiàng)下車(chē)輛登記證和發(fā)票原件、同岳租賃與最終承租方簽訂的融資租賃合同、委托管理協(xié)議、購(gòu)車(chē)合同，合同中需包含（盡管有其它條款約定，但合同各方均明確知

18、曉并理解，協(xié)議所述及租賃車(chē)輛來(lái)源為同岳租賃通過(guò)新華信托股份有限公司融資租賃所得，在同岳租賃與新華信托股份有限公司融資租賃期間，車(chē)輛最終所有權(quán)歸屬于新華信托股份有限公司所有，該融資租賃期結(jié)束同岳租賃支付全額融資租賃租金后將取得車(chē)輛所有權(quán)），或提供合同相關(guān)各方蓋章確認(rèn)的補(bǔ)充說(shuō)明或補(bǔ)充協(xié)議。2、設(shè)置最低現(xiàn)金流入警戒額預(yù)防經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同岳租賃開(kāi)立的用于收取租賃業(yè)務(wù)款項(xiàng)的（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：租金收款賬戶(hù)），租金收款賬戶(hù)租賃業(yè)務(wù)租金收入和租賃業(yè)務(wù)首付款等其它租賃業(yè)務(wù)季度平均月現(xiàn)金流入不得低于1.2億元人民幣，如因挪用資金至關(guān)聯(lián)方等非用于公司租賃業(yè)務(wù)而低于以上所列額度等非正當(dāng)理由，按合同利率加收10%的利率計(jì)收罰息。

19、同時(shí)，無(wú)論同岳租賃是否收回租金，新華信托可提前收回租賃合同約定的融資租賃本金和收益，并按合同原條款計(jì)息方式，收回信托計(jì)劃期限內(nèi)未支付的剩余利息。3、主動(dòng)監(jiān)管租金專(zhuān)用收款賬戶(hù)。在信托計(jì)劃存續(xù)期間，新華信托監(jiān)控同岳租賃租金收款戶(hù)，未經(jīng)新華信托書(shū)面同意，不得注銷(xiāo)或設(shè)立賬戶(hù)質(zhì)押，也不得更改或另開(kāi)立。授予新華信托對(duì)租金收款賬戶(hù)的全權(quán)操作窗口，功能包括但不限于對(duì)租金收款賬戶(hù)的查詢(xún)、流水打印及轉(zhuǎn)賬功能，同岳租賃未違約的情況下，新華信托不得進(jìn)行轉(zhuǎn)賬。當(dāng)同岳租賃對(duì)本信托計(jì)劃相關(guān)合同條款形成違約或應(yīng)收賬款所擔(dān)保的債務(wù)出現(xiàn)逾期時(shí)，新華信托有權(quán)從租金收款賬戶(hù)中直接扣劃應(yīng)付全部信托計(jì)劃本金和全部收益。（項(xiàng)目方工行租金收

20、款賬戶(hù)已下掛至我司工行固有賬戶(hù)下，有二個(gè)U盾，同時(shí)操作可將項(xiàng)目方工行賬戶(hù)資金劃至公司賬戶(hù)）4、控制應(yīng)收融資租賃款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。同岳租賃經(jīng)審計(jì)的年度應(yīng)收融資租賃款逾期率超過(guò)10%，壞賬率超過(guò)2%,將視為同岳租賃違約,同時(shí)新華信托將按照合同利率加收10%的利率計(jì)收罰息。5、監(jiān)管(jingun)戶(hù)受托支付。同岳租賃(zln)、監(jiān)管(jingun)行和新華信托簽訂三方監(jiān)管協(xié)議，監(jiān)管戶(hù)資金受托支付，支付任何款項(xiàng)需經(jīng)新華信托審核后支付。6、租賃現(xiàn)金流監(jiān)管。按季度向我司提供轉(zhuǎn)租賃清單，按月將轉(zhuǎn)租賃及質(zhì)押存量應(yīng)收賬款所產(chǎn)生現(xiàn)金流劃至監(jiān)管賬戶(hù)，包括允許同岳租賃使用的已回收租金產(chǎn)生的新的應(yīng)收融資租賃款現(xiàn)金流。否則視為

21、違約，適用合同違約條款。7、信托計(jì)劃存續(xù)期間，同岳租賃不得挪用資金至關(guān)聯(lián)方等，用于非公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。如同岳租賃違約,新華信托將按照合同利率加收10%的利率計(jì)收罰息。如情節(jié)嚴(yán)重且未及時(shí)改正，無(wú)論同岳租賃是否收回租金，新華信托可提前收回租賃合同約定的全部融資租賃本金、和收益和其它費(fèi)用，并按合同原條款計(jì)息方式，收回信托計(jì)劃期限內(nèi)未支付的剩余利息租金及其它相關(guān)費(fèi)用。四、信托計(jì)劃需簽訂的相關(guān)合同1、融資租賃合同；2、委托購(gòu)車(chē)合同；3、有關(guān)費(fèi)用的支付協(xié)議；4、保管合同；5、代理收付費(fèi)協(xié)議或推介費(fèi)支付協(xié)議；四五、信托資金的退出融資租賃租金及其它收益歸還信托計(jì)劃本金和收益，信托退出；質(zhì)押的應(yīng)收賬款租金收回或轉(zhuǎn)讓

22、給第三方歸還信托計(jì)劃本金和收益，信托退出；轉(zhuǎn)讓已質(zhì)押上海同岳租賃股權(quán)，信托退出；在信托計(jì)劃到期時(shí)刻，我方仍擁有可覆蓋信托計(jì)劃本金和收益的已質(zhì)押應(yīng)收賬款和車(chē)輛所有權(quán)。第三部分 項(xiàng)目公司情況介紹一、項(xiàng)目(xingm)公司基本信息同岳租賃(zln)于2005年8月注冊(cè)(zhc)成立，是經(jīng)國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)的、具有融資租賃資質(zhì)的外商獨(dú)資公司。公司注冊(cè)地址：上海市浦東新區(qū)民生路1518號(hào)A棟1701室，法定代表人：葉磊，注冊(cè)資本（實(shí)收資本）：貳億柒仟萬(wàn)元人民幣（27000萬(wàn)元），原股東分別為上海鑫聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、陜西重型汽車(chē)有限公司、上海眾合創(chuàng)業(yè)投資有限公司、Red Island Limited。為

23、了準(zhǔn)備在香港聯(lián)交所上市，股東結(jié)構(gòu)變更，目前股東為同岳香港有限公司（27000萬(wàn)元，100%），工商變更登記已完成。公司主營(yíng)重型卡車(chē)、設(shè)備的融資租賃、租賃交易咨詢(xún)和擔(dān)保等業(yè)務(wù)，同時(shí)積極開(kāi)展保險(xiǎn)代理、物流信息等增值服務(wù)業(yè)務(wù)。同岳租賃主營(yíng)重型卡車(chē)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：重卡）租賃業(yè)務(wù)，從銷(xiāo)售重型卡車(chē)開(kāi)始，于2003年轉(zhuǎn)入融資租賃業(yè)務(wù)模式，成立重卡融資租賃部，經(jīng)過(guò)實(shí)踐經(jīng)營(yíng)，摸索出了一套有效的管理模式，于2005年注冊(cè)公司經(jīng)營(yíng)重卡車(chē)及開(kāi)展重卡融資租賃業(yè)務(wù)，同岳租賃是較早涉入此行業(yè)的租賃公司，是重卡融資租賃細(xì)分行業(yè)中唯一一家專(zhuān)業(yè)做重卡的融資租賃的公司，是國(guó)內(nèi)第一家獲得融資租賃牌照的專(zhuān)業(yè)重卡租賃公司，在重卡租賃細(xì)分行業(yè)

24、有很高的知名度，品牌效應(yīng)優(yōu)勢(shì)突出。同岳租賃的重卡租賃業(yè)務(wù)起源于原上市公司湘火炬汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（000549.SZ）。重卡品牌覆蓋重汽、陜汽、福田、解放、東風(fēng)、紅巖、江淮、華菱等主流品牌，由于緊貼市場(chǎng)需求，同岳租賃的重卡租賃業(yè)務(wù)基本體現(xiàn)了市場(chǎng)現(xiàn)狀，保持了較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在2012年經(jīng)濟(jì)整體疲弱的狀態(tài)下，從在管理車(chē)輛量、新增車(chē)車(chē)輛、新增應(yīng)收賬款等綜合來(lái)看，同岳的業(yè)務(wù)處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，后續(xù)應(yīng)收額的增長(zhǎng)大于上年。公司員工規(guī)模超過(guò)500人，上海設(shè)有管理中心，并在上海、浙江杭州、山東濟(jì)南、湖南株洲、重慶、陜西西安、廣東深圳、河南鄭州設(shè)有辦事處，業(yè)務(wù)輻射全國(guó)18個(gè)省區(qū)。公司借助先進(jìn)的CRM管理系統(tǒng)和網(wǎng)

25、銀扣收系統(tǒng)，以及自主開(kāi)發(fā)的客戶(hù)信用評(píng)估模型，逐漸建立了完善的操作流程、科學(xué)的業(yè)務(wù)制度。與業(yè)內(nèi)重要的主機(jī)廠、零部件廠商結(jié)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，與1000多家經(jīng)銷(xiāo)商保持戰(zhàn)略合作關(guān)系。具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、殘值處理能力，包括租前信用審查、擔(dān)保、租中客戶(hù)經(jīng)營(yíng)收入及還租能力跟蹤、租金逾期后及時(shí)催繳、合法收車(chē)、二手車(chē)再租賃或變賣(mài)等風(fēng)險(xiǎn)管理能力。并通過(guò)提供保險(xiǎn)代理、車(chē)輛維修、GPS及車(chē)輛運(yùn)行信息等服務(wù)，提高客戶(hù)的營(yíng)運(yùn)水平，從而降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同岳租賃采取(ciq)的業(yè)務(wù)模式：向各生產(chǎn)商的經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)車(chē)，與各地1000多家經(jīng)銷(xiāo)商形成緊密的戰(zhàn)略合作(hzu)關(guān)系，通過(guò)為這些經(jīng)銷(xiāo)商的客戶(hù)提供融資租賃服務(wù)，同岳

26、租賃通過(guò)與重卡經(jīng)銷(xiāo)商利益的捆綁，實(shí)現(xiàn)了共同發(fā)展。同岳租賃的客戶(hù)群體中，有中小型物流企業(yè)、運(yùn)輸公司等，此外，80%以上的客戶(hù)是進(jìn)城務(wù)工的農(nóng)民。通過(guò)融資租賃這種方式(fngsh)獲得資金支持，迅速走上了致富之路。二、項(xiàng)目公司管理層公司擁有一支有能力、有經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。其中，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自于原湘火炬汽車(chē)集團(tuán)有限公司的管理層，2008年從沃爾沃汽車(chē)金融、遠(yuǎn)東租賃、浙江租賃聘請(qǐng)高級(jí)管理人員。公司的核心管理團(tuán)隊(duì)有豐富的大型企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和大型項(xiàng)目的投資經(jīng)驗(yàn)。公司實(shí)際控制人為聶新勇。歷任湘火炬汽車(chē)集團(tuán)的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、西安半坡文化有限公司董事長(zhǎng)。曾兼任陜西重型汽車(chē)有限公司董事長(zhǎng)、東風(fēng)越野車(chē)有限公司董事

27、長(zhǎng)?，F(xiàn)任上海鑫聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng)（創(chuàng)投公司）、上海眾合投資管理有限公司董事長(zhǎng)（創(chuàng)投公司）。鼎鑫國(guó)際資本（外資私募）的實(shí)際控制人。公司法定代表人、董事長(zhǎng)葉磊，公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人。于2003年創(chuàng)建公司的租賃業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。曾擔(dān)任深圳A股上市的投資控股公司湘火炬汽車(chē)集團(tuán)的董事、副總裁。他1999年加入湘火炬的投資并購(gòu)部，歷任項(xiàng)目主管、總裁助理等職。葉先生擁有上海鐵道大學(xué)工學(xué)士學(xué)位。公司副總經(jīng)理劉春青，高級(jí)會(huì)計(jì)師，先后供職于西安飛機(jī)工業(yè)集團(tuán)、西沃客車(chē)、沃爾沃汽車(chē)金融公司，長(zhǎng)期從事企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理、汽車(chē)金融工作。風(fēng)控總監(jiān)衣同波，先后供職于中國(guó)重型汽車(chē)集團(tuán)公司、魯能帆茂物流有限公司、上海國(guó)通企業(yè)管理有限

28、公司、長(zhǎng)行融資租賃有限公司。在加入公司后構(gòu)建了整套高效的風(fēng)控制度，使公司的應(yīng)收融資租賃款逾期率從高于5%降至目前低于4%。實(shí)際壞賬率極低。三、歷史沿革、經(jīng)營(yíng)(jngyng)狀況及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)析2003年成立重卡融資(rn z)租賃部門(mén)，探索融資租賃業(yè)務(wù)，在經(jīng)歷(jngl)了2003年到2005年的業(yè)務(wù)摸索期后，2005年8月成立同岳租賃公司大力開(kāi)展重卡租賃業(yè)務(wù)，年在管租賃車(chē)輛從2006年的614輛增長(zhǎng)到2013年的8966輛，在管車(chē)輛2013年是2006年的14.6倍。目前租賃客戶(hù)主要來(lái)源于汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，主要經(jīng)營(yíng)的車(chē)輛品牌有：濟(jì)南重汽、北汽福田、陜西重汽、湖北東風(fēng)、華菱、紅巖等。目前同岳租賃的租賃

29、客戶(hù)主要來(lái)源于經(jīng)銷(xiāo)商，需要先期墊資購(gòu)買(mǎi)車(chē)輛再租賃給客戶(hù)，首期向最終承租人收取各項(xiàng)費(fèi)用約占車(chē)輛總價(jià)款45%左右，余款及利息按月分期收取。2012年12月31日總資產(chǎn)15.94億，凈資產(chǎn)4.45億，2012全年租賃業(yè)務(wù)收入2.35億，凈利潤(rùn)6365萬(wàn)元。應(yīng)收融資租賃款2012年新增19.5億。2012年息稅前利潤(rùn)率33%，凈利潤(rùn)率9%，較上年均有降低，但相比大多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)率較好。項(xiàng)目方2012年末資產(chǎn)負(fù)債率72%，2013年6月30日資產(chǎn)負(fù)債率75%，同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在90%左右，與同行業(yè)比，項(xiàng)目方負(fù)債率適中。項(xiàng)目方息稅前利息保障倍數(shù)保持在10倍左右，利息保障程度較好。租賃前期對(duì)客戶(hù)的篩選方面，選

30、擇有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，承攬業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)，有工程合同或物流合同的客戶(hù)，以保證還款來(lái)源的穩(wěn)定性。對(duì)客戶(hù)的租賃方案采用前期收取車(chē)輛價(jià)款30%的首付款，根據(jù)區(qū)域不同預(yù)收車(chē)輛價(jià)款7%-10%的租賃保證金，保證金可抵租賃合同到期前的租金，同時(shí)根據(jù)區(qū)域不同預(yù)收車(chē)輛價(jià)款1%-5%的租賃手續(xù)費(fèi)，共先期預(yù)收取各項(xiàng)費(fèi)用約占車(chē)輛價(jià)款45%左右，同時(shí)同岳租賃代理客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)車(chē)輛保險(xiǎn)及理賠、墊付維修費(fèi)，在收取首付的同時(shí)，承租方需支付車(chē)輛價(jià)款7%-10%的車(chē)輛保險(xiǎn)。前期承租方實(shí)際支出的各項(xiàng)款項(xiàng)占車(chē)輛價(jià)款約50%以上，承租方的違約成本很高。公司的主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是租賃客戶(hù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，包括：（1）租戶(hù)延期支付租金甚或拒付租金（壞賬）。（2）租

31、戶(hù)拒付租金同時(shí)惡意藏匿租賃車(chē)輛。公司目前風(fēng)險(xiǎn)控制手段(shudun)包括：（1）前期調(diào)查、走訪，根據(jù)客戶(hù)業(yè)務(wù)情況，要求客戶(hù)同時(shí)(tngsh)或單獨(dú)采取夫妻雙方簽借款協(xié)議、提供第三方擔(dān)保等，提高違約成本，增加還款保障，以降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。（2）為客戶(hù)(k h)安裝GPS系統(tǒng)，以降低丟車(chē)風(fēng)險(xiǎn)。（3）如客戶(hù)延期支付租金，立即要求業(yè)務(wù)經(jīng)理上門(mén)尋訪，查明延付原因。延付租金超過(guò)5天，罰收滯納金。在過(guò)去的各年經(jīng)營(yíng)中，極少發(fā)生租戶(hù)惡意藏匿租賃車(chē)輛的行為。目前公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。四、公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析租賃前期對(duì)客戶(hù)的篩選方面，選擇有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，承攬業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)，有工程合同或物流合同的客戶(hù)，以保證還款來(lái)源的穩(wěn)定性。對(duì)客戶(hù)的

32、租賃方案采用前期收取車(chē)輛價(jià)款30%的首付款，根據(jù)區(qū)域不同預(yù)收車(chē)輛價(jià)款7%-10%的租賃保證金，保證金可抵租賃合同到期前的租金，同時(shí)根據(jù)區(qū)域不同預(yù)收車(chē)輛價(jià)款1%-5%的租賃手續(xù)費(fèi)，共先期預(yù)收取各項(xiàng)費(fèi)用約占車(chē)輛價(jià)款45%左右，租賃客戶(hù)違約成本較高。同岳租賃同時(shí)另為租賃客戶(hù)代辦保險(xiǎn)及理賠服務(wù)。公司的主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是租賃客戶(hù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，包括：（1）租戶(hù)延期支付租金甚或拒付租金（壞賬）。（2）租戶(hù)拒付租金同時(shí)惡意藏匿租賃車(chē)輛。公司目前風(fēng)險(xiǎn)控制手段包括：（1）前期調(diào)查、走訪，根據(jù)客戶(hù)業(yè)務(wù)情況，要求客戶(hù)同時(shí)或單獨(dú)采取夫妻雙方簽借款協(xié)議、提供第三方擔(dān)保等，提高違約成本，增加還款保障，以降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。（2）為客戶(hù)

33、安裝GPS系統(tǒng)，以降低丟車(chē)風(fēng)險(xiǎn)。（3）如客戶(hù)延期支付租金，立即要求業(yè)務(wù)經(jīng)理上門(mén)尋訪，查明延付原因。延付租金超過(guò)5天，罰收滯納金。在過(guò)去的各年經(jīng)營(yíng)中，很少發(fā)生租戶(hù)惡意藏匿租賃車(chē)輛的行為。近三年經(jīng)審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)告所列應(yīng)收融資租賃款壞賬率低于0.5%。 足見(jiàn)公司的經(jīng)營(yíng)管理能力較強(qiáng)。五、項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)分析（1）近三年及近期資產(chǎn)負(fù)債表：（2012年報(bào)表未經(jīng)審計(jì)）資產(chǎn)：2010年12月31日2011年12月31日2012年12月31日2013年6月30日貨幣資金2,266,436.8678,381,496.0443,153,645.6636,799,227.74應(yīng)收票據(jù)4,650,000.003,643,15

34、8.00應(yīng)收賬款1,941,530.207,560,129.003,177,786.397,123,492.87預(yù)付賬款10,975,800.15134,000,000.0058,097,538.082,161,726.80應(yīng)收股利其它應(yīng)收款55,659,493.5415,291,738.8069,667,324.09135,314,070.55存貨一年內(nèi)到期的應(yīng)收融資租賃款凈額570,329,758.921,016,751,961.831,390,682,301.181,646,613,192.43其他流動(dòng)資產(chǎn)377,956.19824,893.071,287,711.001,181,240

35、.79流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)641,550,975.861,257,460,218.741,566,066,306.401,832,836,109.18長(zhǎng)期股權(quán)投資7,500,000.00固定資產(chǎn)凈額5,506,090.6010,323,059.6312,582,858.7112,981,337.66在建工程185,876.061,049,097.031,049,097.03長(zhǎng)期應(yīng)收融資租賃款凈額103,662,688.3712,140,598.3012,981,337.66固定資產(chǎn)清理無(wú)形資產(chǎn)1,154,027.79630,194.57325,844.04220,115.28合并價(jià)差長(zhǎng)期待攤費(fèi)用181

36、,633.83510,321.10722,131.69933,239.77遞延所得稅資產(chǎn)1,463,359.141,463,359.141,547,029.791,547,029.79其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)111,967,799.7313,112,810.5028,367,559.5628,376,118.68資產(chǎn)總額753,518,775.591,270,573,029.241,594,433,865.961,861,212,227.86負(fù)債：短期借款72,660,143.20409,932,217.70779,965,380.19750,284,508.55應(yīng)付票據(jù)100,000,0

37、00.005,000,000.00應(yīng)付賬款73,391,563.519,899,841.2660,485,495.68169,442,537.22預(yù)收賬款7,511,548.817,370,907.8010,424,634.375,420,255.77應(yīng)付職工薪酬15,559.6816,528.0116,529.6921,663.39應(yīng)交稅費(fèi)8,983,187.7113,352,074.653,787,334.794,905,998.42應(yīng)付利息應(yīng)付股利19,500,000.0042,825,900.00其他應(yīng)付款216,963,882.75223,688,080.57287,416,410.

38、85349,857,812.17其他流動(dòng)負(fù)債20,767,865.471,436,204.8523,492,443.49流動(dòng)負(fù)債合計(jì)419,793,751.13807,085,549.991,148,531,990.421,303,425,219.01長(zhǎng)期借款75,271,543.1998,515,015.63非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)75,271,543.1998,515,015.63負(fù)債總額419,793,751.13882,357,093.181,148,531,990.421,401,940,234.64所有者權(quán)益：實(shí)收資本270,000,000.00270,000,000.00270,000,0

39、00.00270,000,000.00資本公積90,547.2890,547.2890,547.2890,547.28盈余公積8,313,447.728,313,447.7217,319,288.1117,319,288.11未分配利潤(rùn)55,321,029.46109,811,941.06158,492,040.15171,862,157.83所有者權(quán)益合計(jì)333,725,024.46388,215,936.06445,901,875.54459,271,993.22負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)753,518,775.591,270,573,029.241,594,433,865.961,861,21

40、2,227.86（2）近三年及近期(jn q)利潤(rùn)表：項(xiàng)目 2010年 2011年 2012年2013年1-6月一、營(yíng)業(yè)收入112,115,762.82209,997,774.50235,341,556.36119,994,009.43 其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入112,115,762.82209,997,774.50235,341,556.36 119,994,009.43 其他業(yè)務(wù)收入二：營(yíng)業(yè)成本49,822,636.37102,567,490.61163,025,502.18 88,373,984.98 其他業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加5,886,995.4110,434,316.276,370,45

41、6.48 1,478,851.63 銷(xiāo)售費(fèi)用569,000.0031,555,720.7851,974,384.87 27,774,909.83 管理費(fèi)用36,694,013.5820,744,656.1439,851,367.10 10,281,283.39 財(cái)務(wù)費(fèi)用5,937,232.6239,832,797.4264,829,293.73 48,838,940.13資產(chǎn)減值損失735,394.760加:投資收益三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)62,293,126.45107,430,283.8972,316,054.18 31,620,024.45 加:營(yíng)業(yè)外收入1,521,410.7224,391.055

42、4,335.67 25,704.54 政府補(bǔ)助(補(bǔ)貼收入)2,992,797.0012,932,383.06 566,786.81 減:營(yíng)業(yè)外支出374,117.17221,214.76432,185.92 96,656.65 四、利潤(rùn)總額63,440,420.00110,226,257.1884,870,586.99 32,115,859.15 減:所得稅費(fèi)用16,493,580.3326,461,676.0521,217,646.75 8,028,964.79 加:遞延收人轉(zhuǎn)入 減:期初損益調(diào)整 五、凈利潤(rùn)46,946,839.6783,764,581.1363,652,940.24 24

43、,086,894.36 （3）近三年現(xiàn)金流量表：項(xiàng)目2010年2011年2012年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 1,209,523,774.79 1,833,225,506.91 2,175,930,421.93 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 1,273,637,069.27 2,159,613,831.59 2,348,232,027.02 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ -64,113,294.48 -326,388,324.68 -172,301,605.09 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 70,000.00 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 4,662,904.54 -6,324,922.34 5,213,746.75 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ -

44、4,592,904.54 -6,324,922.34 -5,213,746.75 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 105,110,623.20 569,428,329.36 808,311,340.00 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 40,762,423.46 191,024,008.84 643,261,617.89 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 64,348,199.74 378,404,320.52 165,049,722.11（4）截止(jizh)2013年6月30日對(duì)金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)負(fù)債序號(hào)金融機(jī)構(gòu)初始本金余額開(kāi)始期限截止期限備注1中信信托150,000,000.00 150,000,000.00 20

45、12年5月2013年11月應(yīng)收款質(zhì)押2中信信托160,000,000.00 160,000,000.00 2012年12月2014年6月應(yīng)收款質(zhì)押3工商銀行4,120,000.00 2,060,000.002011年11月20日2014年5月5日保理4工商銀行7,800,000.00 7,020,000.00 2011年12月20日2016年11月28日保理5工商銀行3,120,000.00 2,040,000.002012年3月20日2015年5月25日保理6寧波銀行2,960,000.00 1,420,800.002012年4月20日2014年4月20日保理7寧波銀行6,780,000.0

46、0 5,372,830.192012年6月8日2016年10月8日保理8工商銀行9,000,000.00 7,650,000.002012年7月20日2017年6月15日保理9寧波銀行7,350,000.00 6,209,482.762012年8月19日2017年5月19日保理10上海農(nóng)商行10,000,000.00 7,500,000.00 2012年8月16日2014年8月16日應(yīng)收款質(zhì)押11工商銀行4,400,000.00 3,960,000.002012年9月20日2017年6月18日保理12光大銀行30,000,000.00 22,500,000.002012年9月21日2014年9

47、月20日保理13上海農(nóng)商行10,000,000.00 7,500,000.00 2012年9月29日2014年9月19日應(yīng)收款質(zhì)押14招商銀行10,000,000.00 8,611,111.102012年9月25日2015年9月25日應(yīng)收款質(zhì)押15長(zhǎng)安信托100,000,000.00 100,000,000.00 2012年9月25日2013年9月25日應(yīng)收款質(zhì)押16工商銀行7,800,000.00 5,850,000.002012年11月20日2017年8月20日保理17四川信托16,500,000.00 16,500,000.00 2012年10月25日2013年10月24日應(yīng)收款質(zhì)押18

48、招銀租賃200,000,000.00 20,830,873.432011年5月1日2013年10月1日轉(zhuǎn)租賃19工商銀行12,300,000.00 11,000,000.00 2012年12月20日2017年7月20日保理20工商銀行21,940,000.00 21,940,000.002012年12月20日2017年7月20日保理21渤海信托100,000,000.00 100,000,000.00 2013年2月4日2014年2月4日應(yīng)收款質(zhì)押22渤海信托60,000,000.00 60,000,000.00 2013年4月2014年4月應(yīng)收款質(zhì)押23渤海信托40,000,000.00 4

49、0,000,000.00 2013年5月2014年5月應(yīng)收款質(zhì)押24匯銀租賃50,000,000.00 36,394,102.78 2013年5月2015年5月應(yīng)收款質(zhì)押25皖江租賃30,000,000.00 30,000,000.00 2013年5月31日2014年11月30日應(yīng)收款質(zhì)押26工商銀行14,290,000.00 14,290,000.00 2013年5月20日2016年4月20日保理27工商銀行14,310,000.00 14,310,000.00 2013年6月21日2016年5月7日保理合計(jì) 862,959,200.26 金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)授信總額統(tǒng)計(jì)表金融機(jī)構(gòu)

50、初始本金余額中信信托310,000,000.00 310,000,000.00 工商銀行99,080,000.00 90,120,000.00 寧波銀行17,090,000.00 13,003,112.95 上海農(nóng)商行20,000,000.00 15,000,000.00 光大銀行30,000,000.00 22,500,000.00 招商銀行10,000,000.00 8,611,111.10 長(zhǎng)安信托100,000,000.00 100,000,000.00 四川信托16,500,000.00 16,500,000.00 招銀租賃200,000,000.00 20,830,873.43 渤

51、海信托200,000,000.00 200,000,000.00 匯銀租賃50,000,000.00 36,394,102.78 皖江租賃30,000,000.00 30,000,000.00 合計(jì)1,082,670,000.00 862,959,200.26 （5）對(duì)外擔(dān)保(dnbo)明細(xì)序號(hào)被擔(dān)保單位金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保金額開(kāi)始期限截止期限1上海圣泰物流有限公司中國(guó)銀行 8,500,000.00 2012年12月26日2013年12月25日2上海太騰機(jī)械設(shè)備有限公司上海銀行 10,000,000.00 2011年6月24日2014年6月24日3上海國(guó)海保險(xiǎn)代理有限公司招行小貸中心 6,000,00

52、0.00 2013年1月10日2013年12月17日4杭州環(huán)岳汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司杭州銀行 4,000,000.00 2012年6月29日2013年6月29日合計(jì) 28,500,000.00 財(cái)務(wù)指標(biāo)(ci w zh bio)分析第一還款來(lái)源分析借款人財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指標(biāo)指標(biāo)名稱(chēng)2010201120122013內(nèi)容企業(yè)企業(yè)企業(yè)企業(yè)盈利能力主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（）95%95%97%99%息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（）61%70%58%67%營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率(%)42%40%27%20%流動(dòng)性和短期償債能力息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù)11.49 3.70 2.12 1.65 流動(dòng)比率（倍）1.61 1.55 1.44 速動(dòng)比率（倍

53、）1.61 1.55 1.44 長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（）56%69%72%75%發(fā)展能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（）64%87%12%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（）61%69%25%所有者權(quán)益增長(zhǎng)率（）37%16%15%月均經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入額(萬(wàn)元) 10,079.36 15,276.8818,132.57公司(n s)規(guī)模、發(fā)展(fzhn)能力、報(bào)表科目分析(fnx)2011年12月31日總資產(chǎn)12.71億，凈資產(chǎn)3.88億，2011全年租賃業(yè)務(wù)收入2.1億，凈利潤(rùn)8376萬(wàn)元。2012年12月31日總資產(chǎn)15.94億，凈資產(chǎn)4.45億，2012全年租賃業(yè)務(wù)收入2.35億，凈利潤(rùn)6365萬(wàn)元。應(yīng)收融資租賃款2012年

54、新增19.5億，2011年新增15.24億，增幅28%。2012年較2011年，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率69%、應(yīng)收融資租賃款增幅37%，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率15%，營(yíng)業(yè)收入增幅12%，凈利潤(rùn)降幅24%，總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)，營(yíng)業(yè)收入較上年均有小幅增長(zhǎng)。由于管理和營(yíng)業(yè)費(fèi)用增幅75%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅62%，高于營(yíng)業(yè)收入增幅，導(dǎo)致凈利潤(rùn)較上年減少，營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用較上年增加3900萬(wàn)元，增加主要原因有人員增加、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增加、業(yè)務(wù)點(diǎn)增加、支付上市費(fèi)用、含部分融資手續(xù)費(fèi)等。2012年公司員工規(guī)模有較大增加，原人員不到500人，2012年高峰時(shí)超過(guò)600人，人員增加產(chǎn)生的費(fèi)用約350萬(wàn)元左右，上市費(fèi)用500多萬(wàn)元，融資手續(xù)費(fèi)1000

55、多萬(wàn)，其余為增加業(yè)務(wù)點(diǎn)、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增加及業(yè)務(wù)量增加新增費(fèi)用。近2年經(jīng)濟(jì)增速整體放緩，各行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況均不佳，項(xiàng)目方業(yè)務(wù)規(guī)模有百分之二十幾的增長(zhǎng)已屬較好。2012年平均逾期率未超過(guò)6%，2012年實(shí)際壞賬500萬(wàn)左右，可看出資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)?；诠镜馁Y產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目方管理層規(guī)劃業(yè)務(wù)規(guī)模保持20%-50%的增速，在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)狀況不佳的情況下，一些管理不善的重卡租賃公司出現(xiàn)大批壞賬，經(jīng)營(yíng)無(wú)法維持的情況下，項(xiàng)目公司可以借此增加市場(chǎng)份額，但資金仍是影響公司發(fā)展的最重要因素，以項(xiàng)目公司在重卡租賃細(xì)分行業(yè)的知名度、資產(chǎn)規(guī)模的增加加之在各家金融機(jī)構(gòu)的信用狀況良好，現(xiàn)在的融資能力較2011年有明顯的增強(qiáng)，201

56、1年末融資余額4.84億，截止2012年6月30日對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資余額8.48億，再融資能力增強(qiáng)明顯。截止(jizh)2012年6月30日應(yīng)付賬款余額(y )1.69億，為應(yīng)付供應(yīng)商車(chē)款，每年(minin)春節(jié)后三個(gè)月是全年業(yè)務(wù)高峰期，所以應(yīng)付款增加較多，二季度較一季度降低27%。其它應(yīng)付款基本為租賃業(yè)務(wù)收取的保證金。下列2012年6月30日主要科目明細(xì)：其它應(yīng)收款明細(xì)：序號(hào)科目名稱(chēng) 期末余額 備注1同岳現(xiàn)代物流（成都）有限公司 32,563,687.68 2中信信托有限責(zé)任公司 29,115,221.47 隔夜審核款3招銀金融租賃有限公司 14,393,915.44 保證金4長(zhǎng)安國(guó)際信托股份有

57、限公司 10,000,000.00 還款前歸集款5縱闔科貿(mào) 9,571,214.47 6上海太騰機(jī)械設(shè)備有限公司 3,000,000.00 7皖江金融租賃有限公司 3,000,000.00 保證金8上海眾合創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司 3,000,000.00 9上海普安保險(xiǎn)代理有限公司 2,331,140.84 10卡車(chē)驛站 2,277,960.00 11仲裁費(fèi) 2,246,544.28 12上海同岳商業(yè)保理有限公司 2,100,000.00 13上海廣渠貿(mào)易有限公司 1,910,067.40 14010.014重慶海扶醫(yī)療科技股份有限公司/010設(shè)備租賃事業(yè)部 1,700,000.00 15渤海國(guó)

58、際信托有限公司 1,500,000.00 已支付費(fèi)用，無(wú)發(fā)票16河南漢特工程機(jī)械 1,300,000.00 17010.008奧泰醫(yī)療系統(tǒng)有限責(zé)任公司/010設(shè)備租賃事業(yè)部 1,000,000.00 合計(jì) 121,009,751.58 盈利能力、現(xiàn)金流、再融資能力及償債能力分析2012年息稅前利潤(rùn)率33%，凈利潤(rùn)率9%，較上年均有降低，但相比大多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)率較好。2012年項(xiàng)目公司的營(yíng)業(yè)收入增幅低于三項(xiàng)費(fèi)用的增幅，是導(dǎo)致利潤(rùn)率降低的原因。雖現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)狀況不佳，但重卡的融資滲透率較低，離飽和度相差較遠(yuǎn)，加之項(xiàng)目方資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)及2012年培養(yǎng)的一批新員工逐步成為熟手，未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)可期。經(jīng)統(tǒng)計(jì)

59、(tngj)租金收款戶(hù)上海工行聯(lián)洋支行對(duì)賬單(zhn dn)流水，月收到的租金(zjn)和車(chē)輛首付款等現(xiàn)金流入，2012年10月1.43億、11月1.63億，12月1.83億，2013年1月1.24億、2月1.14億（春節(jié)期間）、3月2.06億、4月1.63億、5月1.63億、6月1.74億，除春節(jié)期間外，各月現(xiàn)金流均超過(guò)1.2億，公司現(xiàn)金流入量較大。根據(jù)經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告列示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到的現(xiàn)金2009年月均5790萬(wàn)元，2010年月均1億，2011年月均1.5億，2012年月均1.81億，現(xiàn)金流金額較大。經(jīng)統(tǒng)計(jì)截止2013年6月項(xiàng)目方對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資余額8.48億，再融資能力更加增強(qiáng)，其中信托

60、融資余額6.265億，銀行授信余額1.76億，6月底使用銀行余額1.49億，招銀租賃與項(xiàng)目方合作超過(guò)3年。融資余額其中，中信信托融資余額3.1億，渤海信托融資余額1.6億，長(zhǎng)安信托1億，四川信托1650萬(wàn)元，工行9908萬(wàn)元，光大銀行2250萬(wàn)元，上海農(nóng)商行余額1500萬(wàn)元等。2012年12月30日項(xiàng)目方對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資余額5.03億，2013年6月底較上年末融資余額增加3.45億，且與我公司合作初始相比對(duì)項(xiàng)目方授信金融機(jī)構(gòu)增加了中信信托、渤海信托、四川信托、寧波銀行、上海農(nóng)商行，之前合作的銀行授信額度均有增加，說(shuō)明各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目方的認(rèn)可度越來(lái)越高，所以再融資能力更加增強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更加降低