清科數(shù)據(jù)12月中國企業(yè)IPO上演歲末瘋狂融資額達(dá)年內(nèi)最高

1、清科數(shù)據(jù)：12月中國企業(yè)IPO上演歲末瘋狂 融資額達(dá)年內(nèi)最高2011-12-31清科研究中心 王宇2011年12月，雖然全球股市低迷，但面對(duì)明年不明的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及暫緩上市可能帶來的額外成本支出，眾多中國企業(yè)依然選擇了趕在年內(nèi)IPO，其中香港主板尤為突出，十多家中國企業(yè)搶灘登陸。根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2012年12月，共有31家中國企業(yè)在境內(nèi)外市場完成32 新華保險(xiǎn)于12月15日和12月16日分別在香港主板和上海證券交易所完成IPO，在此記為2起IPO。起IPO，合計(jì)融資76.72億美元。從IPO個(gè)數(shù)來看，為2011年下半年的高點(diǎn)，環(huán)比上升33.3%，但同比下降44.8%。從融資額來看，環(huán)比上升1

2、91.2%，并且月度融資額為2011年最高，但相比去年同期，同比下降45.2%。12月份31家IPO中國企業(yè)中，有VC/PE支持的企業(yè)共有15家，合計(jì)融資42.00億美元，15家VC/PE支持企業(yè)上市，合計(jì)創(chuàng)造34筆IPO退出，涉及31家VC/PE投資機(jī)構(gòu)，平均賬面回報(bào)倍數(shù)為2.98倍。圖1 中國企業(yè)IPO數(shù)量及融資額月度比較（2010.12-2011.12）境內(nèi)市場發(fā)行趨緩 香港主板喜中存憂12月，因多家中國企業(yè)搶灘登陸資本市場，并伴有周大福、新華保險(xiǎn)等巨型IPO支持，12月IPO融資額創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)。但境內(nèi)方面，因近期發(fā)行審批趨嚴(yán)，發(fā)行依然趨緩，12月共有18家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，合計(jì)融資26.

3、30億美元，平均每家企業(yè)融資1.46億美元。其中，深圳中小板依然表現(xiàn)搶眼，共有11家企業(yè)掛牌上市，合計(jì)融資12.94億美元。創(chuàng)業(yè)板方面，發(fā)行依舊低迷，本月有5家企業(yè)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，合計(jì)融資2.41億美元。除此之外，12月另有2家企業(yè)在上海證券交易所上市，合計(jì)融資10.95億美元。 境外方面，12月共有14家中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，合計(jì)融資50.42億美元，平均每家企業(yè)融資3.60億美元。其中，香港主板表現(xiàn)搶眼，共有13家中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，為12月中國企業(yè)IPO個(gè)數(shù)最多的資本市場，并創(chuàng)出今年香港主板月度IPO個(gè)數(shù)的高點(diǎn)。因周大福、新華保險(xiǎn)等巨型IPO支持，13家香港主板上市的中國企業(yè)合計(jì)融資50

4、.33億美元，融資額占本月境內(nèi)外IPO融資總額的65.6%，平均每家企業(yè)融資3.87億美元。香港方面雖表現(xiàn)突出，但應(yīng)注意到，本月眾多在香港IPO的中國企業(yè)均是以最低發(fā)售價(jià)發(fā)行，并且大部分企業(yè)在香港公開發(fā)售的股份并未獲得足額認(rèn)購，多是依靠國際發(fā)售方面，基石投資者的認(rèn)購方才得以順利發(fā)行，并且本月有6家在香港IPO的中國企業(yè)上市首日即遭破發(fā)，占比46.2%。除此之外，歐洲國資本市再度迎來中國企業(yè)，索力鞋業(yè)（盛輝鞋材）12月9日在法蘭克福證券交易所實(shí)現(xiàn)IPO，融資843.49萬美元。而在美國方面，本月再度沉寂。表1 2011年12月中國企業(yè)境內(nèi)外上市情況統(tǒng)計(jì)資本市場IPO個(gè)數(shù)比例融資額(US$M)比例

5、平均融資額(US$M)境內(nèi)市場1856.3%2,630.46 34.3%146.14 境外市場1443.7%5,041.68 65.7%360.12 合計(jì)32100.0%7,672.14 100.0%239.75 來源：清科數(shù)據(jù)庫 2011.12 表2 2011年12月中國企業(yè)境內(nèi)外IPO市場統(tǒng)計(jì)上市地點(diǎn)IPO個(gè)數(shù)比例融資額(US$M)比例平均融資額(US$M)香港主板1340.6%5,033.26 65.6%387.17深圳中小企業(yè)板1134.4%1,293.70 16.9%117.61深圳創(chuàng)業(yè)板515.6%241.46 3.1%48.29上海證券交易所26.3%1,095.29 14.3%

6、547.64法蘭克福證券交易所13.1%8.43 0.1%8.43總計(jì)32100.0%7,672.14 100.0%239.75 來源：清科數(shù)據(jù)庫 2011.12 圖2 境內(nèi)資本市場IPO市場IPO數(shù)量比較（2010.12-2011.12）圖3 中國企業(yè)境外主要IPO市場IPO數(shù)量比較（2010.12-2011.12）圖4 國內(nèi)各市場平均發(fā)行市盈率曲線（2010.12-2011.12） 因?yàn)?月份上海證券交易所沒的上市企業(yè)個(gè)數(shù)為零，所以圖中上海證交所的發(fā)行市盈率曲線在7月份出現(xiàn)斷點(diǎn)。表3 2011年12月中國企業(yè)境內(nèi)外IPO行業(yè)統(tǒng)計(jì)行業(yè)(一級(jí))上市數(shù)量比例融資額(US$M)比例平均融資額(US

7、$M)機(jī)械制造515.6%382.46 5.0%76.49 紡織及服裝515.6%306.67 4.0%61.33 金融39.4%2,407.58 31.4%802.53 清潔技術(shù)39.4%618.40 8.0%206.13 化工原料及加工39.4%522.13 6.8%174.04 建筑/工程26.3%266.31 3.5%133.16 食品&飲料26.3%247.84 3.2%123.92 能源及礦產(chǎn)26.3%195.64 2.5%97.82 電子及光電設(shè)備26.3%69.63 0.9%34.82 汽車13.1%414.45 5.4%414.45 IT13.1%98.66 1.3%98.6

8、6 連鎖及零售13.1%67.92 0.9%67.92 生物技術(shù)/醫(yī)療健康13.1%51.10 0.7%51.10 其他13.1%2,023.36 26.4%2,023.36 總計(jì)32100.0%7,672.14100.0%239.75來源：清科數(shù)據(jù)庫 2011.12 分行業(yè)來看，按照IPO個(gè)數(shù)，機(jī)械制造和紡織及服裝行業(yè)并列排名榜首，各有5家企業(yè)IPO，緊隨其后的是金融、清潔技術(shù)和化工原料及加工行業(yè)，各有3家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO。從IPO融資額來看，周大福于12月15日在香港主板上市，融資20.23億美元，為本月融資額最高的企業(yè)，緊隨其后的是新華保險(xiǎn)，本月在香港主板和上海證券交易所實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市

9、，兩地合計(jì)融資18.94億美元。VC/PE機(jī)構(gòu)收獲34筆IPO退出 海外市場唱主角根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，12月實(shí)現(xiàn)IPO的中國企業(yè)中，共有15家企業(yè)有VC/PE支持，共完成16起IPO，合計(jì)融資42.00億美元，平均每家企業(yè)融資2.63億美元。15家VC/PE支持企業(yè)上市，合計(jì)創(chuàng)造34筆IPO退出，涉及31家VC/PE投資機(jī)構(gòu)。由于近期發(fā)行市盈率不斷走低，本月獲得IPO退出的機(jī)構(gòu)多數(shù)入股較短，所以本月IPO退出的回報(bào)普遍不高，平均賬面回報(bào)倍數(shù)僅為2.98倍。境內(nèi)方面，共有8家VC/PE支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，合計(jì)融資16.52億美元，平均每家企業(yè)融資2.06億美元。其中，3家在深圳中小板上市，3家在

10、深圳創(chuàng)業(yè)板上市，另有2家在上海證券交易所上市。8家境內(nèi)上市的VC/PE支持企業(yè)IPO，共創(chuàng)造14筆IPO退出，涉及13家VC/PE投資機(jī)構(gòu)，平均賬面回報(bào)倍數(shù)為3.28倍。境外方面，共有8家VC/PE支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，均選擇在香港主板上市，合計(jì)融資25.49億美元，平均每家企業(yè)融資3.19億美元。8家境內(nèi)上市的VC/PE支持企業(yè)IPO，共創(chuàng)造20筆IPO退出，占IPO退出總個(gè)數(shù)的58.8%，共涉及18家VC/PE投資機(jī)構(gòu)，平均賬面回報(bào)倍數(shù)為2.73倍。本月最引人關(guān)注的IPO為新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市，根據(jù)其招股文件披露的內(nèi)容，新華保險(xiǎn)上市之前，進(jìn)行過多輪私募融資，淡馬錫、渣打、中金、野村控股

11、、國際金融公司、弘毅投資、中信產(chǎn)業(yè)基金、博智資本和鴻元集團(tuán)相繼入股。在新華保險(xiǎn)上市之前，博智資本和鴻元集團(tuán)已通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得退出，于新華保險(xiǎn)在上海證券交易所上市之時(shí)，新華保險(xiǎn)A股股東國際金融公司、弘毅投資和中信產(chǎn)業(yè)基金獲得IPO退出，于新華保險(xiǎn)在香港主板上市之時(shí)，新華保險(xiǎn)H股股東淡馬錫、渣打、中金和野村控股獲得IPO退出。由于獲得IPO退出的機(jī)構(gòu)股東于新華保險(xiǎn)的入股時(shí)間較短，部分股東甚至2011年才投資新華保險(xiǎn)，有的尚處于浮虧階段，所以按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，新華保險(xiǎn)IPO退出的平均賬面回報(bào)倍數(shù)僅為1.40倍。注：從2009年第一季度開始，清科研究中心海外研究市場范圍由原十一個(gè)擴(kuò)大到十三個(gè)：包括NAS

12、DAQ、紐約證券交易所、倫敦證券交易所主板和AIM、香港主板、香港創(chuàng)業(yè)板、新加坡主板、凱利板（原新加坡創(chuàng)業(yè)板）、東京證券交易所主板、東京證券交易所創(chuàng)業(yè)板、韓國交易所主板和創(chuàng)業(yè)板、法蘭克福證券交易所，其中倫敦證券交易所主板和韓國交易所主板為新增加的市場，特此說明。關(guān)于清科 HYPERLINK / 清科集團(tuán)成立于1999年，是中國領(lǐng)先的創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)及投資機(jī)構(gòu)，主要業(yè)務(wù)涉及：領(lǐng)域內(nèi)的信息資訊、研究咨詢、會(huì)議論壇、投資銀行服務(wù)及直接投資。服務(wù)介紹： HYPERLINK /research/ 清科研究中心于2001年創(chuàng)立，研究范圍涉及創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、新股上市、兼并收購以及TMT

13、、傳統(tǒng)行業(yè)、清潔技術(shù)、生技健康等行業(yè)市場研究。目前，清科研究中心已成為中國最專業(yè)權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)之一。清科研究中心旗下產(chǎn)品 HYPERLINK / 清科數(shù)據(jù)庫（Zdatabase）是一款覆蓋中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資領(lǐng)域最為全面、精準(zhǔn)、及時(shí)的數(shù)據(jù)庫，為眾多有限合伙人、VC/PE投資機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)等提供專業(yè)的信息服務(wù)。 HYPERLINK /events/ 清科互動(dòng)平臺(tái)是目前國內(nèi)影響力最大的投資人及企業(yè)家交流平臺(tái)，每年參會(huì)人數(shù)總和逾萬人次，擁有國內(nèi)最強(qiáng)的投資人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。旗下會(huì)議論壇品牌包括中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資論壇、中國有限合伙人峰會(huì)、中國高成長企業(yè)家峰會(huì)及創(chuàng)業(yè)投資俱樂部。 HYPERLINK

14、 /capital/ 清科資本是清科集團(tuán)旗下的投資銀行業(yè)務(wù)，為中國高成長企業(yè)提供全方位融資、并購和重組方案，每年協(xié)助20多家企業(yè)完成資金募集和并購，交易金額超過2億美元。行業(yè)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、通信、教育、健康醫(yī)療、消費(fèi)、零售及服務(wù)業(yè)等方面。 HYPERLINK /cn/ 清科創(chuàng)投是清科集團(tuán)于2006年募集成立的創(chuàng)業(yè)投資基金，專注于投資具有高增長潛質(zhì)的中國企業(yè)，主要采取聯(lián)合投資的方式和國內(nèi)外著名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資于中后期企業(yè)，以領(lǐng)投或聯(lián)合領(lǐng)投的方式投資于早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。 HYPERLINK /fof/ 清科投資是清科集團(tuán)旗下專注于母基金(FoF)的管理平臺(tái)，是一支專注投資中國市場上優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資（VC）和私募股權(quán)基金（PE）基金的母基金。于2011年成立，首期募集目標(biāo)20億元，總募集規(guī)模為50億元。HYPERLINK /投資界是清科集團(tuán)旗下領(lǐng)先的中國私募股權(quán)投資行業(yè)門戶網(wǎng)站。以強(qiáng)大的投資人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，致