國際金融實(shí)務(wù)(第三版)第六章課件

1、知識(shí)目標(biāo)1. 了解國際金融市場的現(xiàn)狀2. 掌握國際貨幣市場與資本市場基本內(nèi)容3. 了解歐洲貨幣市場和國際黃金市場的基本情況4. 掌握項(xiàng)目融資及出口信貸、福費(fèi)廷和國際保理等貿(mào)易融資產(chǎn)品5. 理解利用外資與國際債務(wù)問題本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 第六章 國際金融市場能力目標(biāo)1.能夠掌握國際金融市場上貿(mào)易與項(xiàng)目融資的基本技能2.能掌握利用外資的基本原理主要概念國際金融市場 國際貨幣市場 國際資本市場 歐洲貨幣 歐洲貨幣市場 出口信貸 買方信貸 賣方信貸 福費(fèi)廷 國際保理 項(xiàng)目融資 外債 課前思考： 世界上有哪些主要的國際金融中心？國內(nèi)金融中心必須具備哪些條件才能成為國際金融中心？第一節(jié) 國際金融市場概述一、國際金

2、融市場的概念 1、國際金融市場的定義； 2、國際金融市場的內(nèi)容：通常包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場等。 3、目前世界主要國際金融中心有：紐約、倫敦、法蘭克福和東京、香港、新加坡等。二、國際金融市場的構(gòu)成： （一）根據(jù)資金融通期限的不同分： 1、國際貨幣市場： 1）含義； 2）具體包括的主要市場； 2、國際資本市場： 1）含義； 2）具體包括的主要市場； 6.1 國際金融市場概述（二）根據(jù)貨幣和交易主體身份的不同分： 1、傳統(tǒng)國際金融市場：是一國非居民之間進(jìn)行本幣資金融通和交易以及一國居民與非居民之間進(jìn)行外幣資金融通和交易的市場。 2、離岸國際金融市場：是非居民之間進(jìn)行的非市場所在國

3、貨幣的資金融通和交易的市場，主要是指歐洲貨幣市場。三、當(dāng)代國際金融市場的發(fā)展情況： 1、私人對(duì)外直接投資迅速增加，跨國公司在全球迅速擴(kuò)張； 2、生產(chǎn)國際化、資本國際化和金融國際化是當(dāng)代國際金融市場發(fā)展的根本原因； 3、當(dāng)代國際金融市場迅速發(fā)展的主要表現(xiàn)是全球金融市場規(guī)模的急劇擴(kuò)大；6.1 國際金融市場概述4、國際金融中心的多元化是國際金融市場發(fā)展的又一重要表現(xiàn)；5、當(dāng)代國際金融市場發(fā)展的新階段、新特征： 1）國際金融市場融資證券化； 2）國際金融市場的不斷創(chuàng)新化； 3）國際金融市場的全球一體化； 4）國際金融市場的動(dòng)蕩化；四、國際金融市場的形成條件1、匯率穩(wěn)定同時(shí)貨幣可以自由兌換；2、外匯市場

4、發(fā)達(dá)、外匯管制寬松；3、銀行體系健全而且發(fā)達(dá)、機(jī)構(gòu)眾多；4、投資的軟硬條件完善而且優(yōu)越；5、政局穩(wěn)定。6.1 國際金融市場概述一、國際貨幣市場 （一）國際貨幣市場的含義； （二）國際貨幣市場的種類： 1、銀行短期信貸市場： 1）主要內(nèi)容； 2）關(guān)于其中的銀行同業(yè)之間的拆借市場；第二節(jié) 國際貨幣市場與國際資本市場課前思考： 外國公司應(yīng)采取何種形式才能實(shí)現(xiàn)在美國發(fā)行股票和上市？海外上市具體是如何操作的？2、短期票據(jù)（證券）市場： 1）含義； 2）主要包括： （1）短期國庫券市場； （2）可轉(zhuǎn)讓定期存單市場； （3）銀行承兌匯票市場； （4）商業(yè)票據(jù)市場；3、貼現(xiàn)市場： 1）貼現(xiàn)的含義； 2）貼現(xiàn)市

5、場的含義；6.2 國際貨幣市場與國際資本市場二、國際資本市場： （一）國際資本市場的含義； （二）國際資本市場的種類： 1、國際中長期信貸市場： 1）含義； 2）種類： （1）國際間的政府貸款； （2）國際中長期銀行貸款；6.2 國際貨幣市場與國際資本市場2、國際證券市場： 1）含義； 2）主要包括： （1）國際債券市場； （2）國際股票市場；知識(shí)窗 知識(shí)窗：何謂CDR 。 ADR出現(xiàn)后,各國根據(jù)各自情況相繼推出了適合本國的存托憑證,比如全球存托憑證(GDR)、國際存托憑證(IDR)等。目前，中國已經(jīng)有相當(dāng)多的企業(yè)在國外發(fā)行了存托憑證，其中以ADR形式發(fā)行的占大多數(shù)，包括中國電信、中國南方航空

6、公司、青島啤酒等企業(yè)。隨著中國資本市場的逐漸開放，發(fā)行中國存托憑證（CDR）已經(jīng)提上議事日程。所謂CDR，是指在中國境內(nèi)證券市場流通、代表境外有價(jià)證券的一種可轉(zhuǎn)讓憑證。目前提出發(fā)行CDR意愿的境外公司主要是香港的紅籌股公司，如中移動(dòng)、中國聯(lián)通、上海實(shí)業(yè)、聯(lián)想集團(tuán)等。6.2 國際貨幣市場與國際資本市場一、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展： 1、歐洲貨幣市場的概念； 2、歐洲貨幣市場的形成；二、歐洲貨幣市場的特點(diǎn)：1、政府管制較少； 2、市場范圍廣闊、資金調(diào)度靈活；3、利率較低； 4、費(fèi)用較少；第三節(jié) 歐洲貨幣市場課前思考： 某公司欲以短期融資利率在歐洲貨幣市場籌集長期資金，且希望在用款數(shù)量、時(shí)機(jī)和期限上

7、享有較大的自由權(quán)，如你是該公司的融資顧問，你將向該公司推薦哪種最佳融資方式？知識(shí)窗知識(shí)窗：亞洲美元市場的崛起 60年代歐洲美元市場的迅猛發(fā)展帶來了一個(gè)問題，即歐洲美元市場受到倫敦市場交易時(shí)間的限制，無法在24小時(shí)內(nèi)都可以進(jìn)行交易。新加坡以敏銳眼光發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問題，遂利用其地處紐約、倫敦之間，比倫敦國際標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間早七個(gè)半小時(shí)的優(yōu)越地理?xiàng)l件，開創(chuàng)了亞洲美元市場，使在紐約、倫敦及新加坡三地不斷進(jìn)行境外美元的交易，就能實(shí)現(xiàn)在24小時(shí)內(nèi)進(jìn)行全球范圍的不間斷金融交易。之后，亞洲美元市場迅速從新加坡擴(kuò)展到香港、馬尼拉和東京及巴林等亞洲金融中心。 5、可選好比較多； 6、資金來源廣泛。三、歐洲貨幣市場（離岸金融中

8、心）的模式種類： （一）功能中心型； （二）名義中心型； （三）基金中心型； （四）收放中心型；四、歐洲貨幣市場的構(gòu)成： （一）歐洲債券與歐洲債券市場； （二）歐洲債券的發(fā)行與特點(diǎn)； （三）歐洲債券市場與中長期借貸市場；6.3 歐洲貨幣市場（二）歐洲貨幣市場的具體業(yè)務(wù)商業(yè)銀行貸款 1、貸款的類型； 2、貸款的條件； 3、貸款的法律條款； 4、貸款貨幣的選擇課前思考： 80年代以來，黃金已不再是國際貨幣，那么為什么國際黃金市場仍然被當(dāng)作國際金融市場的組成部分？第四節(jié) 國際黃金市場6.3 歐洲貨幣市場二、國際黃金市場的投資工具：（一）黃金投資工具的含義;即投資者選擇其中一種或數(shù)種參與黃金市場的運(yùn)作

9、，以獲得保值、增值的主要手段。（二）黃金投資工具的種類： 1、標(biāo)金：即標(biāo)準(zhǔn)金條，是最主要的交易品種； 2、金幣：即黃金鑄幣，有流通金幣、貿(mào)易金幣、純金幣和紀(jì)念金幣等。 6.4 國際黃金市場一、主要國際黃金市場簡介（一般了解）： 1、倫敦； 2、蘇黎世； 3、美國； 4、南非；三、國際黃金市場的主要業(yè)務(wù)：（一）黃金買賣業(yè)務(wù)：通常專指黃金現(xiàn)貨買賣業(yè)務(wù)；（二）黃金衍生交易業(yè)務(wù)，包括： 1、遠(yuǎn)期黃金買賣； 2、黃金期貨與黃金期權(quán)；（三）黃金跨市交易：即相當(dāng)于外匯買賣中的掉期業(yè)務(wù)；（四）黃金項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)：以黃金作為抵押品的融資業(yè)務(wù)。3、黃金帳戶與紙黃金：黃金帳戶是一種黃金投資時(shí)的賬面記載； 紙黃金則是一

10、種買賣黃金的憑證。4、黃金股票與盤泥黃金股票：前者是金礦公司向社會(huì)公開發(fā)行的股票；后者已購置大批可能含有沙金成分的河床或礦金成分的山地但還未被證實(shí)的公司股票。5、黃金基金：是黃金共同投資基金的簡稱；6、黃金理財(cái)帳戶：是一種委托銀行處理與黃金投資有關(guān)的帳戶。6.4 國際黃金市場一、關(guān)于出口信貸（一）概況：1、概念：是一國為了支持和擴(kuò)大本國大型機(jī)器設(shè)備的出口，加強(qiáng)國際競爭力，對(duì)本國的出口予以利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)本國銀行對(duì)本國出口商和國外進(jìn)口商提供低息貸款或支付貨款需要的一種貿(mào)易融資方式。 第五節(jié) 國際金融市場中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資課前思考： A公司在廣交會(huì)上新結(jié)識(shí)的一個(gè)美國客戶B公司向A公

11、司下了大筆訂單，并要求A公司提供180天的商業(yè)賒銷。由于A公司不了解美國B公司，遂與B公司商量改成以180天遠(yuǎn)期信用證的結(jié)算方式，但B公司未答應(yīng)。假設(shè)你是A公司的結(jié)算銀行，你將向A公司提出何種方案，才能讓A公司放心大膽地與美國B公司成交此筆業(yè)務(wù)？二、關(guān)于福費(fèi)廷1、概念：是一種中長期的貿(mào)易融資方式。是銀行從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的，并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)的業(yè)務(wù)。2、特點(diǎn)：1）通常運(yùn)用在金額大、期限長的項(xiàng)目中；2）在此，銀行的票據(jù)貼現(xiàn)是一種買斷，沒有追索權(quán)；3）業(yè)務(wù)比較復(fù)雜，融資的費(fèi)用也比較高。6.5 國際金融市場中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資（二）類型：1、買方信貸：是出口方銀

12、行把資金貸給進(jìn)口商或進(jìn)口方的銀行，用于購買出口商貨物的一種貿(mào)易融資方式。有企業(yè)買方信貸與銀行買方信貸之分。 2、賣方信貸：是進(jìn)口商以延期方式付款，出口商為了取得資金周轉(zhuǎn)，向出口方銀行貸款的一種貿(mào)易融資方式。 3、比較：相比較而言，買方信貸具有更多的優(yōu)點(diǎn)。 2、出口信貸的發(fā)展過程：出現(xiàn)、發(fā)展于第二次世界大戰(zhàn)的前后。 3、出口信貸的特點(diǎn)：貸款周期長/貸款用途特定/利率較低/與保險(xiǎn)結(jié)合。 （二）國際保理的優(yōu)勢： 1、對(duì)于出口方而言：提高競爭力/開拓新業(yè)務(wù)/收款有保證、可減少風(fēng)險(xiǎn)； 2、對(duì)于進(jìn)口方而言：擴(kuò)大購買能力/節(jié)省費(fèi)用/加速資金周轉(zhuǎn)。 （三）國際保理的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式1、雙保理：是出口商只同本國的出

13、口保理商簽署協(xié)議，后者再同進(jìn)口保理商就其負(fù)責(zé)承擔(dān)的買方信用風(fēng)險(xiǎn)及收款義務(wù)達(dá)成協(xié)議，然后出口保理商再將承購的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給進(jìn)口保理商的業(yè)務(wù)。2、單保理：是進(jìn)口保理商直接同出口商達(dá)成保理協(xié)議，向出口商提供包括預(yù)付款三、關(guān)于國際保理（一）概念：是保理商同以賒銷方式出售商品的出口商達(dá)成一個(gè)帶有連續(xù)性的協(xié)議，由保理商針對(duì)由出售商品而產(chǎn)生的應(yīng)收款提供一系列的綜合金融服務(wù)的業(yè)務(wù)。這些服務(wù)包括：1）以立即付款方式買下所有應(yīng)收賬款；2）負(fù)責(zé)有關(guān)應(yīng)收賬款的賬務(wù)工作；3）到期收回應(yīng)收賬款；4）承擔(dān)債務(wù)人無力支付的風(fēng)險(xiǎn)。6.5 國際金融市場中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資融資的各種保理服務(wù)并對(duì)出口商負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)。四、項(xiàng)目融資 （

14、一）概念； （二）類型； （三）特點(diǎn)： 1、項(xiàng)目導(dǎo)向； 2、有限追索； 3、信用結(jié)構(gòu)多樣化； 4、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)； 5、融資成本較高；知識(shí)窗 知識(shí)窗：中國黃金市場的開創(chuàng) 2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)運(yùn)行，我國黃金市場開始向國人敞開長久禁錮的大門，同時(shí)宣告了長期以來我國黃金流通由人民銀行“統(tǒng)購統(tǒng)配”的體制終結(jié)。在交易所開業(yè)當(dāng)天開盤時(shí)，中國銀行以83.68元/克的價(jià)格購入99.95黃金1公斤，成交了商業(yè)銀行的第一筆國內(nèi)黃金交易。上海黃金交易所首批會(huì)員有家，其中商業(yè)銀行共有家。目前人行已經(jīng)批準(zhǔn)了四大國有商業(yè)銀行項(xiàng)黃金業(yè)務(wù)：黃金現(xiàn)貨買賣（自營和代理）、黃金交易清算、黃金收購、黃金租賃、黃金

15、融資、黃金實(shí)物交割、倉儲(chǔ)、黃金同業(yè)拆借和個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)。此外商業(yè)銀行黃金進(jìn)出口權(quán)業(yè)務(wù)也將批準(zhǔn)推出。6.5 國際金融市場中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資一、國際資本流動(dòng)與利用外資（一）國際資本流動(dòng)的概念：是資本從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。（二）國際資本流動(dòng)的原因： 1、過剩資本的存在； 2、生產(chǎn)的國際化； 第六節(jié) 利用外資與國際債務(wù) 課前思考： 某公司的出口收匯主要是日元，現(xiàn)該公司欲借入一筆1000萬歐元的5年期國際商業(yè)貸款，請問該公司在借入貸款的同時(shí)應(yīng)如何防范外債幣種不匹配而導(dǎo)致的匯率風(fēng)險(xiǎn)？（三）國際資本流動(dòng)與利用外資的關(guān)系1、國際資本流動(dòng)的基本情況：快速與急劇發(fā)展；2、國際資本

16、流動(dòng)帶來了利用外資問題；3、利用外資對(duì)于發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要；4、利用外資對(duì)于發(fā)展中國家的積極影響：商品、技術(shù)、勞務(wù)、管理；5、利用外資對(duì)于發(fā)展中國家的消極影響：債務(wù)、依賴、削弱等。6.6 利用外資與國際債務(wù) 3、逐利動(dòng)機(jī)的存在； 4、基于安全方面的考慮二、利用外資的形式：（一）吸收外商投資： 1、外商直接投資； 2、外商其他投資； （二）對(duì)外證券融資： 1、對(duì)外發(fā)行債券； 2、對(duì)外發(fā)行股票； （三）借用國外貸款：包括政府、國際金融機(jī)構(gòu)、國際商業(yè)銀行和出口信貸等。6.6 利用外資與國際債務(wù)三、外債的形成與管理 （一）外債的形成： 1、外債的基本概念：是在一定時(shí)期內(nèi)，一國居民向非居民借用的、由債務(wù)人承擔(dān)契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。 2、外債的范圍種類：政府間/政府擔(dān)保的銀行間/銀行間/債券等； 3、利用外資與外債的關(guān)系：在利用外資中形成，但不完全相等。（二）外債的管理：包括： 1、外債的規(guī)模管理：外債雖然不是“洪水猛獸”，但也不是多多益善。 2、