亂象不斷股票配資模式敲響安全警鐘

1、摘要：P2P亂象不斷，近日一些P2P平臺上有了新玩兒法，開始推出股票、期貨配資業(yè)務。據(jù)平臺宣稱，精明的股民最痛心的莫過于面對市場機會，卻缺少資金加倉，或臨時資金短缺時，忍痛平倉。而股票配資是一種創(chuàng)新的資金融資工具，通過少量的自有資金當本金，向其他理財人借入本金36倍的資金，最多可配資600萬元。這是一個杠桿率很高的投資理財方式。但值得注意的是，這種P2P運作模式目前看來還是疑云不斷，存在不小的賬戶資金被挪用的風險。已有配資平臺跑路現(xiàn)象發(fā)生。P2P亂象不斷，近日一些P2P平臺上有了新玩兒法，開始推出股票、期貨配資業(yè)務。據(jù)平臺宣稱，精明的股民最痛心的莫過于面對市場機會，卻缺少資金加倉，或臨時資金短

2、缺時，忍痛平倉。而股票配資是一種創(chuàng)新的資金融資工具，通過少量的自有資金當本金，向其他理財人借入本金36倍的資金，最多可配資600萬元。這是一個杠桿率很高的投資理財方式。但值得注意的是，這種P2P運作模式目前看來還是疑云不斷，存在不小的賬戶資金被挪用的風險。已有配資平臺跑路現(xiàn)象發(fā)生。近年來，隨著互聯(lián)網技術的不斷革新，我國P2P行業(yè)也迎來爆發(fā)式增長。值得注意的是，雖然P2P的迅猛發(fā)展給金融業(yè)帶來了新鮮的活力，但由此引發(fā)的亂象也引起了監(jiān)管層和業(yè)內的高度關注。尤其自去年10月以來，P2P平臺倒閉和跑路事件頻頻出現(xiàn)，也讓投資者對P2P平臺可能存在的種種風險有了更多認識。與此同時，一些P2P平臺的運作模式

3、也出現(xiàn)大變臉，開始玩起了股票、期貨配資業(yè)務，那么，這種方式到底如何運作?有哪些潛在風險?近日，每日經濟新聞記者展開了深入調查。盡管P2P網貸平臺經歷了去年爆發(fā)式增長，今年卻依然不斷有新平臺冒出。同時，與P2P平臺增長速度交相輝映的是，P2P平臺新的業(yè)務模式也層出不窮。近日，每日經濟新聞記者了解到，部分P2P采取了配資的業(yè)務模式，即通過在線申請，借款人用少量的自有資金做本金，向平臺理財人借入本金幾倍以上的資金，這些資金全部注入平臺指定的賬戶中。然后，借款人作為投資的操盤手，操作這筆資金，但不能提現(xiàn)。當這些資金虧掉借款人本金之時，也就是借款人自己的資金減去利息全部虧掉了之后，平臺就將這個賬戶平倉，

4、平臺將剩余的本金和利息返還給理財出資人?？此票容^合理，不過記者注意到，配資這種業(yè)務模式的P2P平臺中，已出現(xiàn)“跑路”的現(xiàn)象。多位業(yè)內人士指出，該業(yè)務模式會存在以下幾種風險，首先，參與借貸資金需匯入配資公司實際控制人或者關聯(lián)人的股票賬戶，而這筆資金會面臨隨時被挪用的風險，進而演變成非法集資。其次，目前強行平倉糾紛比較多。最后，股票配資本身處于法律灰色地帶。多家平臺提供配資伴隨著平臺數(shù)量與交易額的快速增長，2013年P2P平臺模式亦開始分化，不同平臺依據(jù)自身特質及對P2P借貸業(yè)務的理解，采用了不同的借款人開發(fā)、風險緩釋和投資產品設計方案。其中，以股票或期貨配資為主的模式悄然興起。近期，每日經濟新聞

5、記者注意到，贏在投資、貸未來、錢程無憂、及配資貸等幾家P2P平臺采用的均是股票、期貨配資業(yè)務模式?！摆A在投資是全國首家P2P配資平臺，是由多位證劵、金融、私募領域的資深專家，以及互聯(lián)網精英團隊共同組建而成”贏在投資官方網站宣稱。該網站還介紹稱，精明的股民最痛心的莫過于面對市場機會，卻缺少資金加倉，或臨時資金短缺時，忍痛平倉。而股票配資是一種創(chuàng)新的資金融資工具，通過少量的自有資金當本金，向其他理財人借入本金36倍的資金，最多可配資600萬元。該網站表示，簡單來說，假如您有1萬元本金，向理財人借5萬元，共6萬元資金由您操盤。配資后1個漲停板就能賺60%，盈利全部歸您。配資資金最短可使用1個月，最長

6、3年。每月需向理財人支付資金使用利息，利息每月1分3到1分5，借款多、期限長、越優(yōu)惠。每日經濟新聞記者瀏覽該平臺網站發(fā)現(xiàn)，其中一款“天天贏”的項目有著15倍杠桿。據(jù)資料介紹，“天天贏”專為短線炒股高手提供操盤資金。您只需預付少量的風險保證金，最高可獲得20萬元的實盤資金。當您投資盈利時，盈利全歸您，風險保證金全額退還。如投資虧損，虧損金在風險保證金里扣除，剩余保證金退還。操盤資金最短可使用2天，最長30天。按天收取賬戶管理費，用幾天付幾天，最低每天2元起。一家叫錢程無憂的平臺稱，其是專注于證券配資借貸業(yè)務的互聯(lián)網P2P配資借貸平臺。據(jù)介紹，具體P2P配資是指，平臺提供股票賬戶，理財人提供資金，

7、配資人操作股票賬戶，按月支付利息及服務費的形式，進行配資借貸服務。平臺收取配資人0.3%/月的服務費，每月向理財人支付借入資金的利息費，多少利息在配資人在發(fā)配資方案的時，由理財人設定。其中，配資者設定利率不能低于建議利率，每月利息提前支付，即每月月初支付利息，如1月1日配資，1月1日支付第1個月利息，2月1日支付第2個月利息，以此類推.另一家叫配資貸的網站更是以案例詳細解釋了配資，即配資用戶A想投資股指期貨，但是股指期貨開戶最低需要50萬元，最少投資也要10萬元以上。A目前只有3萬元，那么，現(xiàn)在A可以通過配資的方式來投資股指期貨，A用3萬元作為保證金，其平臺提供10萬元股指期貨賬戶讓A投資，盈

8、利全部歸A所有，平臺只收利息;虧損也由A承擔，平臺只收利息，虧損從保證金中扣除，當保證金不足初始保證金70%時平臺收回配資資金，保證本金和利息不受損失。此外，貸未來也是一家期貨配資客戶的自助配資平臺?！拔覀兪歉谪浥滟Y相結合的一個平臺，其主要的業(yè)務模式則是借款人在睿典期貨公司簽訂合作協(xié)議后，根據(jù)您配資的資金比例，打入相對應的保證金，睿典公司會給您相應的期貨賬戶給您，然后委托我們平臺發(fā)布相關的借款標的，投資人投資后，所有的資金都用于期貨配資，理財投資人可隨時查看期貨賬戶?！辟J未來的一位工作人員介紹道。平臺設置風控平倉線“配資的目的，一方面是給股民提供資金在行情回調時加倉，擴大自己的收益;另一方面

9、在熊市中，通過補倉的手段平攤成本，以求在行情再次上漲中，可以快速收回成本并盈利。”錢程無憂方面表示?！芭e例說明：假設配資人目前虧損50%，要回到本金則需要盈利100%，如果拿出4倍資金進行補倉，行情只要上漲20%左右便可收回成本，使配資人原有的本金翻一倍。一波行情賺一倍很難，如此，賺20%不是很容易嗎?這時我們平臺可以提供給配資人長達兩年的資金使用?！卞X程無憂方面指出。另外，股市當天最大10%的跌幅限度，也能替配資人規(guī)避一部分風險，還有平臺會有一個控制風險的平倉線，比如總資金虧損到平臺出資金的110%就會給配資人強制平倉，以保證平臺的資金不被風險蠶食。同時，這種借貸業(yè)務讓資金在理財人證券賬戶理

10、財人之間形成一個閉環(huán)，借貸人只能操作賬戶，沒有資金支配權，從而最大限度保證理財人的資金安全。平臺與配資人簽有配資借貸協(xié)議，協(xié)議對配資借貸人操作股票類型、股票倉位控制、風險提醒位、強制平倉位均有嚴格要求。最后，全額本息賠付，平臺負責證券賬戶的保管及資金安全，由專人負責賬戶監(jiān)管。平臺的所有理財人經過平臺身份認證后，在平臺的投資行為均有錢程無憂本息擔保，理財人造成的損失均有錢程無憂全額本息賠付，理財人無需為此支付任何費用。配資貸網站亦介紹稱，配資業(yè)務中的配資方只有賬戶的操作權，沒有資金的掌控權，資金由網站開設專戶保管并對投資人公開，讓理財投資人看見自己的資金情況，如網站保管出現(xiàn)損失網站賠償。贏在投資

11、一位工作人員告訴每日經濟新聞記者，風險控制由平臺的風控系統(tǒng)自動監(jiān)控，觸發(fā)警戒線風控人員可以第一時間電話告知。其次，天天贏對最高配資金額是有限制的，最高配資20萬元，也算是對風險的一個把控。最后，資金借給股民后，為了保障資金安全，配資人或借款人在交易時，平臺會進行嚴格風控，對借款人的交易賬戶會設置警戒線和平倉線.上述贏在投資工作人員稱，任何理財都有一定的風險，當股票市場出現(xiàn)極端行情時，他們風控無法及時處理或不能處理，導致虧損超出借款配資人自己的本金。在這種情況下，該股民又違約不付超額的虧損金，超額虧損金由投資該借款方案的所有理財人共同承擔。賬戶資金存挪用風險P2P配資與傳統(tǒng)配資有怎樣的區(qū)別，又存

12、在哪些風險?上述贏在投資工作人員表示，“P2P配資平臺區(qū)別于傳統(tǒng)線下配資公司或個人，其把極致的互聯(lián)網體驗帶入到配資，擺脫了傳統(tǒng)線下模式中：超高的利息、地域的限制、繁雜的操作、低效死板的風控，從而實現(xiàn)了資本與投資機會的高效整合?！卞X程無憂方面也宣稱，證券配資具有資金安全可控、資金流向透明等優(yōu)點。網貸平臺配資與傳統(tǒng)配資公司相比，具有更安全、更規(guī)范、更透明的的業(yè)務模式，保證配資人的保證金安全。首先，借款人必須先將保證金打入公司賬戶，且只有操作權，沒有資金掌控權，公司提供專業(yè)風控人員，對賬戶時刻監(jiān)管，資金風險嚴控在借款人保證金75%以內。其次，資金只能進入證券賬戶用于證券操作，不能挪作他用，投資人隨時

13、可查看賬戶本金與盈虧，共同監(jiān)管賬戶資金，使理財投資者的資金流向透明、受監(jiān)控。最后，P2P網貸已納入國家銀監(jiān)局監(jiān)管，屬于合法、合規(guī)的金融信息服務平臺，P2P平臺與第三方支付機構有著成熟的合作機制，平臺交易資金包括配資保證金均可通過第三方支付平臺完成。對網貸投資者的資金支付措施及本息擔保措施，同樣適用于配資客戶。某研究機構研究員分析指出，股票配資的核心模式是：假如配資比例是1:5，借款人投入一定量的資金100萬元，投資者投入500萬元，600萬元資金全部注入平臺指定的賬戶，借款人作為操盤手，操作這個資金，但不能提現(xiàn)。當這600萬元的資金虧掉接近100萬元時，也就是借款人自己的資金減去利息全部虧掉了

14、之后，平臺就將這個賬戶平倉，將剩余的本金和利息返還給投資人。理論上說，理財投資人和平臺是包賺不賠的，借款人是用保證金交易，股票的現(xiàn)值快要低于保證金和利息之差，平臺就會強行把股票賣了，損失全部由借款人承擔。他還進一步指出，與傳統(tǒng)配資相比只是通過線下和線上的不同，本質上沒有區(qū)別。P2P配資的關鍵點是：借款人的本金和投資人的錢全部都打入到平臺的賬戶，而證券和期貨的賬戶都是嚴格托管的，P2P平臺的資金在自己的賬戶里，沒有任何的監(jiān)管，風險隱患很大，也就增加了非法集資的可能?！按嬖诘娘L險，主要是平倉問題，需要券商配合，一般借款人會預留空白平倉協(xié)議，但目前強行平倉糾紛也較多，難以真正落實?！焙狭JCEO劉豐

15、指出。共富網CEO隋阿寧在接受每日經濟新聞記者采訪時亦指出，證券配資與其他的P2P模式相比，并不會降低風險。2011年，證監(jiān)會公布了關于防范期貨配資業(yè)務風險的通知，明確禁止了期貨配資。自此，期貨配資只能轉入地下，一些期貨配資紛紛改頭換面，轉向股票配資。股市的融資融券主體是證券公司，其他公司都不能經營。盡管國家沒有出臺明確的規(guī)定禁止股票配資，但也沒有大力推廣，很明顯，股票配資處于法律的灰色地帶。隋阿寧進一步分析稱，股票配資存在資金挪用風險。相比融資融券，民間配資公司運作方式比較復雜。股票配資公司跟客戶的合同，通常是配資公司的實際控制人或者關聯(lián)人，以自然人的身份和客戶簽訂，提供的賬戶也是配資公司實

16、際控制人或者關聯(lián)人的股票賬戶。P2P平臺投資人的投資資金也就是配資公司的杠桿配資，需要匯入配資公司實際控制人或者關聯(lián)人的股票賬戶，而這筆資金會面臨隨時被挪用的風險。同時，配資公司的客戶操作股票，在虧損的情況下，配資公司會強制平倉，以保障自身利益不受損，如果客戶操作股票大幅盈利，配資公司有可能會發(fā)生道德風險。曾在期貨配資市場，就發(fā)生過客戶操作期貨大幅盈利，而配資公司卷款逃跑，賬戶畢竟是在配資公司的控制之下。P2P平臺資金托管疑云7月8日，銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫在“中國銀行業(yè)發(fā)展論壇”上首次詳細披露了P2P行業(yè)的監(jiān)管思路，其中包括“P2P不應該匯集資金，在途資金和投資者的資金都要由銀行或第三方

17、支付機構進行托管?！泵咳战洕侣動浾邽g覽上述幾家P2P平臺發(fā)現(xiàn)，贏在投資稱用戶的資金全部由第三方銀行托管，貸未來、錢程無憂均稱是與第三方支付匯潮支付公司存在托管關系，配資貸則無進行第三方托管?！捌脚_客戶資金是由招商銀行進行托管，操盤賬戶是由浙商證券提供?！鄙鲜鲒A在投資的工作人員指出，平臺和招行簽訂了托管合同，但很難證明;有一點可以確定，平臺每天操作千萬元，這么大的現(xiàn)金流，不可能由平臺自己管理。記者分別致電咨詢浙商證券和招商銀行查詢其托管信息，浙商證券一位工作人員表示，經過查詢沒有查到這家平臺操盤賬戶由浙商證券提供的相關信息。招商銀行總行內部人士則稱，需要向相關部門核實，但至截稿之時，尚未收到回

18、復。上述貸未來工作人員亦表示，投資人充值進來的錢，進出都是在匯潮支付，操盤賬戶是我們公司指定的賬戶，即睿典公司跟期貨公司合作開的期貨賬戶，具體可以去期貨保證金監(jiān)控中心查詢的，每天都有結算單。配資貸方面人士也指出，資金托管在第三方支付公司匯潮支付?！皡R潮這邊是有在做P2P托管，但我這邊沒有權限查詢具體與哪家P2P平臺存在資金托管關系，如果投資人想查詢P2P平臺是否與匯潮簽訂資金托管，首先，看該平臺合作網站是否顯示有匯潮支付，一般都是會有的;其次，在投資人注冊該平臺時，同時會生成第三方支付的托管賬戶，看是否有提醒支付的接口是匯潮。”匯潮支付的客服人員指出。每日經濟新聞記者在上述兩家P2P平臺以投資

19、人身份注冊發(fā)現(xiàn)，充值接口的確連接的是匯潮支付。那么，第三方托管能否真正解決“跑路”風險?中國電子商務研究中心互聯(lián)網金融部助理分析師錢海利指出，個人覺得只是相對安全，起到有效預防的作用。第三方托管平臺也會存在挪用資金的情況出現(xiàn)，而且P2P平臺對這個托管賬戶的控制權，會導致有跑路預謀的P2P平臺利用其他理由轉移資金等情況。網貸平臺錢多多研究人員也分析指出，即使P2P網貸平臺上的用戶資金采用銀行托管的模式，也并非想象中完美，因為銀行在另外的兩個環(huán)節(jié)應該是不負責任的。第一，在借款合同具備真實背景的前提下，如果借款人無力還本付息，則銀行不可能來承擔相應的責任，因為銀行并不是擔保機構，他沒有這個義務;第二

20、，如果平臺企業(yè)虛擬借款項目，在符合相關手續(xù)的前提下，用關聯(lián)企業(yè)或者個人作為提款工具，繼而卷款跑路，則銀行也不應該承擔責任，道理很簡單，這屬于借款人自身道德層面的風險，根本不在銀行的管轄范圍之內，而是執(zhí)法機構，如公安機關的偵查權限以內。何況，銀行自身在放貸過程中，遭遇欺詐的現(xiàn)象也是存在的，甚至比這些還要高明。已有配資平臺跑路每日經濟新聞記者注意到，今年5月曝出網站打不開的股民貸，采取的就是配資模式?！拔沂窃谝粋€專門評級P2P網貸平臺的網站上注意到股民貸的，并被其高息吸引，說是最高1:10配資貸款，無上限;且稱股票配資行的經理有著十幾年的線下行業(yè)經驗，在行業(yè)里沒有一次損失過本金和利息，其他風控人員都是長期對金融行業(yè)和股票期貨行業(yè)有著多年豐富經驗等。直到5月發(fā)現(xiàn)提現(xiàn)困難，才知道平臺出問題了?！惫擅褓J一位投資人王女士指出。相關人士也指出，據(jù)股民貸投