海參養(yǎng)殖行業(yè)研究報告

1、11 海參養(yǎng)殖行業(yè)研究(ynji)報告 閩創(chuàng)（上海）投資(tu z)有限公司 2013年1 月共四十八頁2 2目 錄產品介紹市場分析行業(yè)分析競爭分析風險(fngxin)分析投資建議共四十八頁摘要(zhiyo) 3市場分析：中國是海參最大的消費市場，未來5年海參需求總量將快速增長，最終結束海參養(yǎng)殖的暴利時代,預計(yj)后期海參價格變化將由周期波動主導.行業(yè)分析：中國海參行業(yè)主要分布在具有較長海參發(fā)展史的大連和山東板塊，福建海參起步晚處于行業(yè)的初創(chuàng)期， 從大連區(qū)域市場走向全國的獐子島、棒棰島形成了中國海參品牌第一梯隊，至今山東依然沒有出現(xiàn)超億銷量的海參品牌。競爭分析：海參行業(yè)已進入成長期的中后期

2、，擁有品牌與渠道的企業(yè)有望勝出，未來3-5年，海參經營企業(yè)的核心競爭力將由以往的養(yǎng)殖水面占有量，轉變?yōu)槠放婆c渠道的掌控力，擁有品牌與渠道的企業(yè)，產品溢價有望更趨明顯。風險分析：海參生長周期較長，生長過程容易受很多因素影響。如冰凍、自然災害、污染等，導致海參捕撈量低于預期，營銷網絡構建周期較長，投入較大，可能導致收不抵支的狀態(tài)。投資建議：應建立清晰、明確、系統(tǒng)的海參營銷戰(zhàn)略以及差異化市場渠道擴張戰(zhàn)略，考慮獨辟蹊徑，進軍機會市場，爭取在一些未被完全占領的市場中尋找自己的一片天地。按季度開展行業(yè)研究工作。共四十八頁44產品(chnpn)介紹共四十八頁關于(guny)海參海參又名刺參、海鼠、海黃瓜，是

3、一種名貴(mnggu)海產動物，古人發(fā)現(xiàn)“其性溫補，足敵人參”，因補益作用而得名。海參肉質軟嫩，營養(yǎng)豐富，是典型的高蛋白、低脂肪食物，滋味腴美，風味高雅，是久負盛名的名饌佳肴；海參作為海味的一種，自古便與燕窩、魚翅、鮑魚等一起被列為海八珍，被視作為中餐的靈魂之一。我國海域共有100余種海參，可供食用的海參僅有20余種，而我國北方生產的刺參最為名貴，被譽為“參中之冠”，主要產于黃海、渤海海域，也就是遼寧沿海和山東沿海等地。 5共四十八頁6 6關于(guny)海參北方的刺參營養(yǎng)價值最高，其理由是海參生長期長，營養(yǎng)積累充分，參體膘厚，體壁厚而軟糯，是一種營養(yǎng)價值很高的海洋棘皮動物，以富含沒有膽固醇的

4、高蛋白而著稱，被列為“海八珍”之首，長期食用能夠增強人體的免疫力?，F(xiàn)代科學研究證明，海參營養(yǎng)價值很高，每百克中含蛋白質15克，脂肪1克、碳水化合物04克，鈣357毫克(ho k)、磷12毫克，鐵24毫克，以及維生素B1、B2、尼克酸等50多種對人體生理活動有益的營養(yǎng)成分，其中蛋白質含量高達55%以上，18種氨基酸牛磺酸、硫酸軟骨素、刺參粘多糖多種成分，精氨酸是構成男性精細胞的主要成分，又是合成人體膠原蛋白的主要原料，可促進機體細胞的再生和機體受損后的修復，還可以提高人體的免疫功能，延年益壽，消除疲勞。 海參含膽固醇極低，為一種典型的高蛋白、低脂肪、低膽固醇食物。共四十八頁77 市場(shchn

5、g)分析共四十八頁海參產業(yè)呈現(xiàn)(chngxin)三大版塊市場格局北方市場以大連為核心，形成中國海參產業(yè)的第一(dy)板塊，處于中國海參產業(yè)的領跑者地位。該版塊屬于傳統(tǒng)的海參養(yǎng)殖基地，消費市場成熟，產品種類豐富，市場競爭激烈，處于飽和的市場發(fā)展階段。第二板塊以威海、煙臺、青島為核心，成為北方的又一重點海參版塊市場。該版塊內以山東養(yǎng)殖海參為主，規(guī)?；酿B(yǎng)殖，產品精深加工，穩(wěn)步的區(qū)域擴張，形成了以東方海洋、好當家、老尹家、宮品海參、雙舉海參等局域性代表品牌。但由于山東市場缺乏海參領軍品牌的拉動，缺乏海參資源的整合，海參散戶經營普遍，在企業(yè)經營和品牌運營上存在缺陷，導致整個市場散亂而無序。第三版塊以南

6、方以福建為核心成為中國近年來增速最快的一股產業(yè)力量。福建、浙江等依托南方溫差的養(yǎng)殖優(yōu)勢，縮短海參生長周期，形成大規(guī)模的海參養(yǎng)殖。憑借產品研發(fā)、加工技術、生產成本方面的優(yōu)勢，南方海參瞄準中低端和大眾消費市場，成功崛起并有可能成為中國海參市場的攪局者之一，由于發(fā)展周期較短，品牌化運營仍停留在初級階段。 8共四十八頁海參(hishn)需求特性周期性海參屬于高端消費，其需求與宏觀經濟景氣度密切相關。另一方面，由于海參烹飪方法還未普及，其在主產區(qū)以外的市場仍以餐飲消費為主，與餐飲業(yè)景氣度有較強的相關性。從威海海參大宗價的波動可以看出，2007年隨著景氣度上升，海參價格從年初的150元/公斤飆升，最高達到

7、250元/公斤，漲幅超過60%。而在2008-2009年金融危機蔓延時，海參價格出現(xiàn)了斷崖式的下滑，最低達到120元/公斤，下降超過50%。在同一階段，住宿(zh xi)餐飲業(yè)景氣度指數(shù)也是在2009年3月年跌至最低點。對比海參的產量，2007年海參價格飆升時產量保持了15%以上的高速增長。而2008-2009年價格大幅下滑的同時，產量的增速也下滑至5%-10%。這種量價齊升齊跌的現(xiàn)象也從側面說明了海參的需求彈性較大，并且需求波動是海參價格的主要決定因素。 9共四十八頁海參需求(xqi)特性季節(jié)性北方人均有冬天進補的習慣，海參需求具有季節(jié)性。在海參的主產區(qū)有相當一部分中老年消費者以連吃3個月海

8、參替代其他所有的補品。從捕撈情況來看，北方海參分為春季和秋季兩批，春季的投苗時間為11-12月，捕撈時間為次年5-6月。秋季的投苗時間為3-4月，捕撈時間為10-12月。海參屬于低溫動物，在南方不能過夏，因此南方的海參一般只有春季一季。南方養(yǎng)殖戶11-12月從北方買海參苗，回去用餌料(r lio)養(yǎng)殖半年左右，次年4月開始捕撈，略早于北方的春季海參。一般來講，秋季海參的出皮率較高(約0.6)，春季的出皮率較低(約0.5)，秋季海參價格也比春季高10-20%左右。 10共四十八頁海參消費(xiofi)狀況從2012年海參消費狀況來看，海參消費有進一步擴大的趨勢。隨著居民消費水平升級和養(yǎng)生消費觀念

9、的形成，海參消費需求不斷增加。除了傳統(tǒng)的海參主要消費區(qū)域以外，2012年在我們的內陸高檔餐飲海參銷量也出現(xiàn)增長，并有進一步擴大的趨勢。由此表明，海參開始作為養(yǎng)生滋補品由區(qū)域市場開始走向全國，并得到消費者的青睞。今年淡干海參專賣終端平均銷售價格較去年的平均價格上漲了15-30%不等，一方面來自于上游產量減少成本的增加，主要是由于海參消費需求量的上漲刺激了海參的價格(jig)。消費者在購買海參產品上仍然以淡干海參和即食海參為主。商務、政務禮品淡干海參消費占有較大的比重且主要是大規(guī)格、高價值40-80頭的海參產品，家庭消費淡干海參以小規(guī)格80-120頭海參為主。南方以福建為主的罐頭類即食海參產品的出

10、現(xiàn)，擴大海參產品家族，同時也開始將這種高端滋補品推向大眾消費市場。 11共四十八頁12 12海參(hishn)市場困局水發(fā)海參消費市場萎縮。主要原因有三：一是海參難烹飪；二是假、偽劣干參擾亂市場。由于海參加工程度不一，干參等級也分多種，但是等級之間只能從外觀細微差別分辨。個別經銷商就以次充好，以華麗包裝及隱蔽手段造假，消費者難以區(qū)分。嚴重擾亂正規(guī)干參市場；三是水發(fā)海參市場的萎縮(wi su)。水發(fā)海參是海參消費極具潛力的市場。水發(fā)海參多以中低檔干參發(fā)制，價格比較適合大眾消費。但是同樣因為質量監(jiān)管不力，導致用超標燒堿及甲醛處理的有毒水發(fā)海參充斥市場，而且真假莫辨。很多消費者不愿買水發(fā)海參，而銷售

11、超市因為沒有較標準貨品拒絕賣水發(fā)品。因此，消費者甚至寧愿購買高價干品。 消費市場華人為主力，國際市場還有待開拓。進口海參給國內市場造成沖擊。 由于華人為主要消費群，厄瓜多爾、美國、日本向我國大量出口中低檔野生海參。由于價格偏低，給國內經銷商提供較大利潤空間，但是給國內市場造成一定程度上的沖擊。進口海參由于品質穩(wěn)定，可以為國內海參深加工企業(yè)提供低成本原料，因此占據了一定的市場。 共四十八頁海參(hishn)當前價格行情2013年元旦后，海參價格保持高位堅挺并繼續(xù)上漲，反映目前海參供需面好于市場此前預期。上半年受南參放量且集中上市影響，海參價格出現(xiàn)恐慌式下跌和超跌，市場價格的階段性底部已經探明；由

12、于2012下半年供應壓力小于上半年，隨著冬季春節(jié)消費旺季來臨，價格環(huán)比回升是大概率事件，回升幅度有望超出市場預期。截止(jizh)2012年12月28日的海參批發(fā)價198 元/公斤，而截止到元月8日，威海水產品批發(fā)市場海參均價上漲至200 元/公斤。預計2013 年全年海參行業(yè)價格總體上漲5%-10%，上半年行業(yè)均價160-170 元/公斤，下半年180-200 元/公斤。 13共四十八頁市場(shchng)空間長期來看，海參養(yǎng)殖資源稀缺，消費滲透仍具空間，海參作為一種(y zhn)傳統(tǒng)珍稀高檔補品，深受全球華人的喜愛，中國就是海參最大的消費市場。據統(tǒng)計，我國年消費海參約15萬噸。2011年國

13、內海參鮮活品產量約13.7萬噸，缺口部分需要靠進口來滿足，主要從香港、菲律賓、印度尼西亞、日本、加拿大等地進口。據漁業(yè)統(tǒng)計年鑒，2004-2012年中國海參產量均在逐年增長。海參作為高端消費和保健品，目前仍集中在主產區(qū)和一二線城市。隨著中國居民收入和消費水平的提高，未來其需求仍有很大的滲透空間。尤其是隨著海參加工品，如淡干海參和即食海參的出現(xiàn)，海參儲存時間變長，消費更加便捷，這些對海參的滲透均有促進作用。 14共四十八頁2013年市場需求趨勢性上升階段已基本結束，周期性波動將成為未來海參價格變化的主要特征。過去10年，由于需求持續(xù)增長，產能存在瓶頸，海參價格跟隨經濟增長，呈現(xiàn)出趨勢性上漲態(tài)勢。

14、由于養(yǎng)殖技術的突破，未來3-5年海參供給總量將快速增長，最終結束海參養(yǎng)殖的暴利時代。預計后期海參價格變化將由周期波動主導，波動周期預計為4-5年。2012年上半年南方海參養(yǎng)殖遭到重創(chuàng)，北方海參受到拖累，北方海參育苗產業(yè)也未能幸免，成品海參和海參苗價格雙雙暴跌，海參產業(yè)走到了一個拐點，海參產業(yè)出現(xiàn)了巨大的危機，面臨了巨大的轉折(zhunzh)。首先南方海參養(yǎng)殖規(guī)模銳減，2013年海參產量估計會有所縮水，南方會縮水很多，出于2013年海參消費市場會持續(xù)增長的考慮，2013年的價格肯定會比2012年好。加上這個冬天海參養(yǎng)殖成本因為苗價的暴跌也減少了很多，和2012年上半年相比，養(yǎng)殖成本減少了但是銷售

15、價格上漲了，養(yǎng)殖戶利潤空間就理所當然的擴大了。 15共四十八頁1616 行業(yè)(hngy)分析共四十八頁海參產量(chnling)逐年增加2011年全國海參總產量超過13.6萬噸，經濟產值達到280億元，2012年產量達到18萬噸，比上年增長25%。育種與養(yǎng)殖技術獲得突破，推動海參養(yǎng)殖區(qū)域擴大和養(yǎng)殖模式增加。經過10多年的訓化，海參對水溫、鹽度等生長環(huán)境適應能力逐年提高。例如(lr)，對鹽度要求從28-33，幼參降到20-25，成參1520；通過抽提地下海水、增氧、調節(jié)水位等手段，調節(jié)海參可適應的水溫?？绅B(yǎng)區(qū)域從以遼東、膠東為主，擴展到遼西、遼北、魯西沿海、江浙沿海、福建沿海等地。蝦池、網箱養(yǎng)殖

16、規(guī)模增長較快。總體上看，海參的養(yǎng)殖門檻在逐年降低。全國海參養(yǎng)殖面積持續(xù)增加，2012至2015年產量年均增速有望達25%-30%(需求年均增速預計在10%-20%)。具體來看，大連池塘海參面積有望保持年均15%的增長，而產量年均增速有望保持30%左右；錦州現(xiàn)有12萬畝海參池塘，5年內有望達30萬畝。威海、煙臺通過人工造礁，大幅增加可養(yǎng)面積； 17共四十八頁18國內海參(hishn)產地 18中國國內的海參產地主要是北方海參和南方海參之分，北方市場形成了以山東海參和遼寧海參為主的兩大主流板塊，南方涌現(xiàn)出以福建為代表的新興板塊。 山東海參 山東海參以威海、煙臺、青島為核心，成為北方最重點也是發(fā)展最

17、快最好的海參版塊市場，版塊內以野生的底播海參為主，規(guī)?；暮Ｓ虻撞?，產品精深加工，穩(wěn)步的區(qū)域擴張，形成了眾多享譽全國的知名品牌。 遼寧海參 遼寧海參起步比較早，屬于傳統(tǒng)的海參養(yǎng)殖基地，消費市場成熟，產品種類豐富，市場競爭激烈，處于飽和的市場發(fā)展階段。 南方海參 南方海參是以福建為核心形成中國近年來增速最快的一股產業(yè)力量。福建、浙江等依托南方溫差的養(yǎng)殖優(yōu)勢，縮短海參生長周期，形成大規(guī)模的海參養(yǎng)殖，憑借產品研發(fā)、加工技術、生產成本方面的優(yōu)勢，南方海參瞄準中低端和大眾消費市場，但近年來由于養(yǎng)殖速度過快與渠道拓展(tu zhn)乏力，正遭遇寒流。共四十八頁海參(hishn)品牌格局中國海參品牌(pn

18、pi)主要分布在具有較長海參發(fā)展史的大連和山東板塊，福建海參起步晚處于品牌(pn pi)的初創(chuàng)期，在國內還未形成具有影響力的品牌(pn pi)。大連和山東海參走出了兩條不同的發(fā)展之路。在本世紀初，大連海參以產品化、規(guī)模化的發(fā)展模式率先走上品牌建設的道路。通過十多年的產業(yè)發(fā)展大連海參品牌成長基本代表了中國海參品牌發(fā)展的整體趨勢。大連海參品牌以產業(yè)組織化程度高，完善的產品體系和品牌營銷推廣，始終領跑中國海參產業(yè)的發(fā)展。從大連區(qū)域市場走向全國的獐子島、棒棰島形成了中國海參品牌第一梯隊。以曉芹、海洋島、長生島、海晏堂、壹橋海參、環(huán)島等數(shù)十個海參品牌正角逐中國海參的品牌第二梯隊并逐漸成型。第一梯隊主要在

19、高價值消費市場、商務禮品市場中構建戰(zhàn)略，獐子島憑借上市公司的品牌影響和獐子島北緯39的原產地地理優(yōu)勢，以優(yōu)異的品質、稀缺的產量穩(wěn)居高端海參市場價值領先的品牌地位。 19共四十八頁大連海參(hishn)行業(yè)大連的海參產量占全國的近40%，產值超過100億元，占全國的50%左右。隨著南方海參養(yǎng)殖規(guī)模擴大，從2011-2012年海參產業(yè)發(fā)展來看大連海參產量和產值在占全國總量的比重有所下降，“北參南移”已經成為中國海參產業(yè)發(fā)展大的趨勢。以獐子島、棒棰島等海參重點品牌領軍的大連海參目前已基本完成全國渠道網絡的搭建工作，據調查，大連海參已經基本覆蓋全國各直轄、省會城市，并呈現(xiàn)出由北向南的發(fā)展趨勢，實現(xiàn)了渠

20、道的縱深發(fā)展。在這些最具消費力的城市中設有專賣店、辦事處、營銷中心等市場機構，為下一步做細做精渠道奠定了堅實的基礎，也為挺進全國市場劃分出了比較清晰的版圖。目前我國海參銷售量較高的城市依舊分部于沿海以及靠近沿海的內陸地區(qū)，由于市場的主導作用造成目前大連海參市場的渠道呈現(xiàn)東密西疏的態(tài)勢。東部沿海地區(qū)海參渠道比較發(fā)達，經銷商、專賣店、大型商場、團購等渠道也已日趨成熟。而中西部內陸地區(qū)由于市場基礎差，沒有特定的消費(xiofi)習慣，還未能形成系統(tǒng)的銷售體系，目前以專賣店與小型團購為主。 20共四十八頁海參營銷(yn xio)布局海參作為一種高端消費品，每進入一個市場都需要一個消費者引導和培育的過程

21、，從立足到成長，從成長到發(fā)展，這樣才能實現(xiàn)海參品牌在該地區(qū)的發(fā)展。遵循這個市場規(guī)律，大連海參在布局全國渠道的策略上出現(xiàn)了在區(qū)域市場以點破面的特征，首先入住省會或者直轄市，站穩(wěn)腳步之后從這一點出發(fā)并逐漸占領這一區(qū)域中其他具有潛力(qinl)的市場與渠道，并逐步輻射、延伸，構成點、線、面的全國市場布局。知名品牌占領重點市場，二線三線品牌進入機會市場。獐子島、棒棰島等大連海參知名品牌已基本占領全國重點市場（北京、沈陽、長春、天津、上海等），并建立了較完善的渠道體系，渠道布局第一階段的工作已基本完成。而海晏堂、壹橋海參、環(huán)島、長生島、財神島、螞蟻島等二三線品牌則選擇機會城市進行布點，準備開發(fā)內陸海參機

22、會市場，通過在機會市場建立銷售網點與渠道，從而避開與大品牌的正面交鋒，以獨特的策略來抗衡一線品牌凌厲的營銷攻勢。通過以上現(xiàn)象的分析，大連為代表的海參企業(yè)已經基本完成了全國重點市場的縱深布局，多數(shù)品牌在市場中占領了一席之地。 21共四十八頁海參(hishn)營銷布局大連海參的專賣店，在全國市場以直營與經銷為主要形態(tài)；獐子島、棒棰島這兩個領軍品牌在核實戰(zhàn)略市場均已直營旗艦店、專賣店以及高端商場的專柜的形式，掌控了高端消費群的購物圈；海晏堂、長生島等品牌以綜合滋補品運營加盟連鎖的形式構建終端陣地；曉芹海參以占據沃爾瑪全國大賣場為主要形式，切入大眾化消費市場。其他的二、三線品牌終端零散(ln sn)分

23、布于各地市場，很難形成強有力的品牌效應。 專賣店面積：30-300平米大多數(shù)海參品牌的專賣店面積都在30到300平米左右。旗艦店的面積至少在80平米以上，直營店和加盟店的面積相差不大，一般在30-50平米之間，另外一種是位于大型超市或者商店里面的專柜的形式，也就是通常所說的店中店，最低面積也不少于3平米。專賣店銷售額：百萬居多，千萬亦存以大連為核心區(qū)的海參專賣店數(shù)量和密集程度是中國之最。大連的萬達、華府商圈，海參專賣店幾乎云集了中國所有的知名品牌。某些強勢品牌的專賣店單店年銷售額能達5000萬。雙節(jié)、春節(jié)期間大連海參品牌專賣店門庭若市，一般的專賣店日銷量也有數(shù)萬到數(shù)十萬。 22共四十八頁大連海

24、參(hishn)公司分析棒棰島大連棒棰島海產股份有限公司作為我國最早開始海參工業(yè)化生產，目前國內規(guī)模最大的專業(yè)海參企業(yè)，斥巨資建設了海參繁育基地、精深加工基地等兩大基地，并承建、管理了國家唯一刺參原種場。 棒棰島海參苗種繁育基地位于大連市經濟技術開發(fā)區(qū)大李家鎮(zhèn)東南沿海，城山頭海濱地貌國家級自然保護區(qū)內?；乜傉嫉孛娣e2.3萬平方米，擁有1.5萬畝海洋自然生態(tài)庫，繁育水體6,600立方米，包括600立方米水體的餌料培育車間、500立方米種參暫養(yǎng)車間、500立方米的刺參原種陸地保護車間、5,000立方米水體的苗種繁育車間，以及辦公室、觀察室、資料室、檔案室等配套設施，總投資達5,400萬元?；夭?/p>

25、用國內最先進的水系統(tǒng)處理工藝，預計每年生產海參苗種6,000萬枚以上(yshng)，年產值6,000萬元。棒棰島公司產業(yè)鏈及規(guī)?；呀浶纬?，公司現(xiàn)已形成集刺參原種保護、苗種繁育、精深加工、科研開發(fā)、市場營銷于一體的完整產業(yè)鏈。海參苗種繁殖不易，由于長時間受到自然環(huán)境改變的影響，加上過度的捕撈，苗種繁殖已經出現(xiàn)了困難的局面。公司已率先成功開展刺參雜交育種試驗，為刺參優(yōu)質品種的選擇和培育奠定了基礎并且通過了復查驗收工作。 23共四十八頁大連海參公司分析(fnx)壹橋苗業(yè)與獐子島壹橋苗業(yè)（002447）公司4.5萬畝的圍堰海域剛剛開始改造，未來幾年可捕撈海域面積處于快速增長階段。從育苗起家向產業(yè)鏈延

26、伸，毛利率也將逐步提升。2013年，海參捕撈面積從201212年的3500-4000畝提升至2013年的7000畝，未來4萬畝改造開發(fā)(kif)仍然繼續(xù)。2014年捕撈面積將提升至10000畝。獐子島（002069）海參并不是獐子島主要產品，獐子島主要產品為蝦夷扇貝。公司目標是把海參業(yè)務做到國內第一。 24養(yǎng)殖面積（萬畝）業(yè)務投入（萬元）毛利率好當家3.525823.8533.85%壹橋苗業(yè)3.99426164.14%獐子島1.220760.6334.09%東方海洋4.141260024.74%共四十八頁山東海參行業(yè)(hngy)分析2011至2012年度，山東海參養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展迅速，海參養(yǎng)殖面積突

27、破70萬畝，年產量已經突破7萬噸，產品產值過130億元。到2012年10月，海參產品的消費需求增大，導致部分品牌產品供不應求，大多數(shù)產品也不缺乏銷路。 山東海參各個品牌之間現(xiàn)差異化不明顯，這使得山東海參市場缺乏生機，沒有張力。至今，山東海參也沒有一家企業(yè)能夠真正形成知名品牌走出山東覆蓋全國，山東海參自身發(fā)展也沒有形成整體品牌意識，僅是盲目擴大產量以規(guī)模取勝。產業(yè)發(fā)展紊亂，原產地優(yōu)勢缺失，山東海參的發(fā)展其實是有一定原產地優(yōu)勢的，但濟南的海參市場已經逐漸成為濫市，價格低，質量差，大量的加糖、加鹽，國外海參的加工品充斥市場。渠道混亂，產品來源存在隱患，首先是山東海參的養(yǎng)殖方式存在安全隱患，其次，山東

28、的海參市場擴大，直接導致山東大量的海參運營商在福建、江浙沿海(ynhi)養(yǎng)殖、收購海參。 25共四十八頁山東(shn dn)海參行業(yè)分析產業(yè)鏈脫節(jié)，附加值流失，按照產業(yè)鏈“微笑曲線”理論，產業(yè)鏈價值最集中的區(qū)域在于價值鏈的兩端研發(fā)與品牌，而普通的產品生產則是產業(yè)鏈中附加值最低的部分。就目前山東(shn dn)海參產業(yè)的情況來看，大多數(shù)廠家都把目光集中于海參的生產，且滿足于海參紅海越來越微薄的利潤，而幾乎完全沒有考慮是否有產業(yè)升級的可能。品牌成長滯緩，撐不起、走不出，中國海參產業(yè)幾乎就是山東和遼寧兩省的天下，其中遼參產量占全國總量的40%，山東海參則占到了60%。但是，在山東可以找到大連品牌海參

29、專賣店，在大連卻找不到山東的海參品牌；在北京隨處可以看到遼參專賣店，但卻很難找到一個山東海參專賣店。渠道混亂，網點散亂，由于山東海參缺乏強有力的領軍企業(yè)，缺乏大品牌的示范效應，大小海參企業(yè)和加工戶、養(yǎng)殖戶、運營商沖著海參產業(yè)的低門檻、高利潤紛紛進入。 26共四十八頁山東海參產量(chnling)情況山東海參養(yǎng)殖規(guī)模占全國的半壁江山，其變化對海參供應有著至關重要的影響。根據各地現(xiàn)有海參養(yǎng)殖面積及未來規(guī)劃，預計2012-2015 年山東海參產量分別是8.27 萬噸、9.16 萬噸、10.53 萬噸和12.05 萬噸，年均復合增長11.89%。 威海： 09年威海海參養(yǎng)殖面積21.2 萬畝，產量2.

30、94 萬噸，到了2011 年養(yǎng)殖面積達到了30 萬畝，產量3.41 萬噸。威海市計劃(jhu)到2015年，海參養(yǎng)殖面積達100 萬畝（其中底播面積70 萬畝），鮮海參產量達6 萬噸。煙臺：由于深海養(yǎng)殖不確定性和風險較大，個別公司有暫停項目的意向，近幾年海邊池養(yǎng)海參的面積正在減少,而底播海參的面積在增加，此消彼長使得養(yǎng)殖總面積每年增加約4 萬畝。2011 年養(yǎng)殖總面積達到了35 萬畝，海參產量2.8 萬噸。沿著煙臺東海岸，基本難覓海參池和圍堰的蹤影，逐漸被景觀房地產和旅游區(qū)所取代。 青島：08 年青島海參養(yǎng)殖面積4.78 萬畝，產量5761 噸，到了11年養(yǎng)殖面積5.68 萬畝，產量達到了99

31、89 噸。由于受制于產業(yè)定位和養(yǎng)殖環(huán)境，我們認為青島養(yǎng)殖面積增長十分有限，但是單產較高的吊籠養(yǎng)殖很好彌補了面積受限的缺陷。 27共四十八頁山東海參(hishn)品牌情況山東海參品牌的成長，與山東海參產業(yè)巨大的產值形成了鮮明的差距。至今山東依然沒有出現(xiàn)超億銷量的海參品牌，沒有出現(xiàn)走出山東，建立起全國市場網絡的海參品牌；也幾乎找不到一個具有專業(yè)力量的海參營銷團隊。好當家(dng ji)、東方海洋雖為上市公司，但是雄厚的資本并沒有在他們的海參品牌上顯山露水，渠道網絡七零八落，品牌形象模糊不清；反而是接近于個體戶的老尹家海參，高舉“以真心做海參”的旗幟，僅有的六個直營店創(chuàng)造了年銷售超6000萬的驕人業(yè)

32、績。但從品牌口碑和銷量而言，老尹家海參已經成為山東海參市場單一海參品類的隱形冠軍。威海地區(qū)雖然政府重視，但是海參品牌基本上局限于本地市場，難有大的作為；濟南市場多為運營商進駐，基本上構不成品牌的勢力。 28共四十八頁山東(shn dn)海參品牌情況 29好當家（600467）未來3年捕撈面積仍在快速增長，以量補價的優(yōu)勢非常明顯，預計(yj)2012年年捕撈量可達3200噸。與此同時，高畝產精養(yǎng)池和海參苗自給，均可提升毛利率。好當家有望依靠其以量補價快速增長。好當家已于2011年11月底完成非公開增發(fā)事項，擬以不低于11.85元/股的價格定向增發(fā)不超過10473萬股，計劃募資不超過12.41億元

33、。此次募集資金將主要投向海參養(yǎng)殖項目、海參育苗項目和人工魚礁項目。公司后備資源較多，且增發(fā)項目亦在有條不紊的 推進，未來海參量逐步提升問題不大，且公司也在轉 變思路，改投中大苗以縮短養(yǎng)殖周期。另外公司苗種 自給率提高將提高海參業(yè)務的毛利率。 東方海洋（002086）公司4.14萬畝的底播海域改造已近尾聲，短期畝產仍有提升空間。公司后續(xù)海域的開發(fā)，圍堰+大葉藻改造海域+收購海域等給海參業(yè)務發(fā)展帶來可能。 共四十八頁30海參(hishn)產業(yè)政策作為中國農業(yè)的重要組成部分，漁業(yè)在我國國民經濟中對于促進農村產業(yè)結構調整，發(fā)展農村經濟，增加農民收入，保障食品安全等方面發(fā)揮重要作用，國家歷來重視對漁業(yè)的

34、投入；隨著海水養(yǎng)殖業(yè)的地位越來越重要，從國家到地方都積極支持海水養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，從資金和稅收上給予優(yōu)惠。2000 年國家計劃委員會修訂發(fā)布的當前國家重點鼓勵發(fā)展的產業(yè)、產品和技術目錄，把 “水產品生態(tài)養(yǎng)殖”列為農業(yè)結構調整的重點項目，成為國家重點扶持(fch)和鼓勵發(fā)展的行業(yè)；2006年，國務院批準發(fā)布中國水生生物資源養(yǎng)護行動綱要，它將水生生物資源養(yǎng)護工作納入國家生態(tài)安全建設的總體部署；山東省實施辦法及山東省淺海灘涂養(yǎng)殖管理規(guī)定明確提出了鼓勵投資開發(fā)利用淺海灘涂發(fā)展海水養(yǎng)殖，并給予免征特產稅和所得稅的優(yōu)惠政策。 30共四十八頁海參(hishn)養(yǎng)殖方式比較 31共四十八頁養(yǎng)殖與價格(jig)的關

35、系海參的生產和消費具有明顯的季節(jié)性，在每年的4月中旬迅速發(fā)育，5月前后是第一次捕撈海參的旺季，7、8月間是海參的夏眠期，10月以后開始從岸礁暗處爬出來， 10-11月是刺參一年中第二次捕撈季；從消費時間來看，我國北方素有秋冬季節(jié)進補的習慣，大量的進補需求會拉動海參的價格在進入秋節(jié)后，價格和銷量迅速攀升。從供給角度來看，海參養(yǎng)殖對溫度和海域的清潔度要求(yoqi)較高，適合養(yǎng)殖海參的資源較為稀缺，中國的遼寧半島和膠東半島占據了90%的海參養(yǎng)殖資源。南方溫度較高，海參不能過夏，養(yǎng)殖模式受限。一般北參南養(yǎng)是冬季從北方買大苗，喂餌料養(yǎng)殖至次年4月，捕撈后運往北方銷售。南參養(yǎng)殖的海參苗價格和成參價格均依

36、賴北方市場，加上較高的運費成本和品質較低，“北參南養(yǎng)”很難持續(xù)獲得較高的投資回報，也很難持續(xù)快速增長。 32共四十八頁未來5年產量將快速(kui s)增加2013 年全國海參產量20.2萬噸，同比增長8%，相較2012 年25%的增速回落17 個百分點，較未來四年平均增速低15 個百分點。預計2013 年全國海參需求量20.5 萬噸，同比增長16.8%，增速與2012 年略有好轉。未來5年無論是大連、威海、煙臺等原產地海參產量能夠實現(xiàn)快速增長，南方、山東西部、遼西等新培育的海參養(yǎng)殖區(qū)域，也有望實現(xiàn)迅速放量。推動(tu dng)海參養(yǎng)殖規(guī)格迅速擴大的基礎保障，是苗種技術的突破與供應能力的保障。而

37、催化因素則是海參價格過去10年的均價總體保持向上趨勢，使得養(yǎng)殖戶不僅對當前的海參養(yǎng)殖利潤比較滿意，同時在較旺盛的需求預期下，對未來的養(yǎng)殖效益也充滿信心。全國海參的產量快速增長趨勢至少在未來5年內不會結束，且未來3年的平均增長幅度可能會保持在15%25%，即到2014年，全國海參產量有望突破30萬噸，那將是2011年15萬噸預期產量一倍以上的收成。 33共四十八頁總體(zngt)評價我國海參深加工企業(yè)總體來說，深加工起點低，而且行業(yè)加工缺乏標準化；行業(yè)規(guī)模不大，加工設備也相對落后；員工素質不高，缺乏基本專業(yè)知識；另外加工品種相對其他農產品來說較單一，大多瞄準保健品市場；更重要的是，食品部門還沒制

38、定出行業(yè)標準。使得各企業(yè)無標準可依，互相貶損，甚至在宣傳上為了突出自己產品，誤導消費者。 海參產業(yè)地區(qū)發(fā)展不均衡，大連海參公司實力(shl)最強，山東的公司較弱，福建的海參公司剛剛起步，未來在山東和福建產生一批新的有影響力海參品牌機會較大。 34共四十八頁3535 競爭(jngzhng)分析共四十八頁海參(hishn)養(yǎng)殖行業(yè)五力分析 36幾個海參行業(yè)上市公司內部競爭激烈潛在入侵者:海參養(yǎng)殖雖然門檻低，但對技術、資金和銷售也有一定要求，新進入者風險較大購買者：底播養(yǎng)殖品的品質優(yōu)良供不應求的狀況使消費者處于劣勢地位潛在替代者：浮筏養(yǎng)殖品質不如底播增殖品（海參），未來威脅越來越小供應商：大型上市公

39、司經營規(guī)模和能力有較大優(yōu)勢，供應商議價能力處于劣勢共四十八頁海參產業(yè)(chny)的競爭格局海參產業(yè)雖然競爭激烈但仍被很多資本看好。對于投資海參產業(yè)的新進入者來說，來自供應商、消費者和替代品的競爭壓力是次要的或者說的微不足道的，而來自行業(yè)內部和其他新入侵者的競爭壓力才是需要重點面對的。行業(yè)內部競爭：中國海參產業(yè)的競爭目前其實主要還是大連、山東地區(qū)的海參產業(yè)的競爭。“遼參”和“魯參”之爭，表面上看這是區(qū)域產地的爭鋒，深層次而言，實是產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的較量，隨著南方海參的崛起，這一行業(yè)內部競爭狀況還將進一步加劇。 新進入者競爭：較低的進入門檻讓海參行業(yè)本身的競爭變得十分的激烈。隨著海參行業(yè)快速發(fā)展以

40、及利益的驅動，很多新的企業(yè)集團開始進入海參產業(yè)，產業(yè)鏈的整合與延伸成為越來越多企業(yè)競爭的主要方式。如2011年高調亮相的“大連新玉麟海參”就是(jish)海參領域的新進入者，依托鋪天蓋地的廣告轟炸和一夜間林立的專賣店，迅速進入這一市場。 37共四十八頁海參行業(yè)(hngy)競爭方向海參市場的發(fā)展趨勢是向品牌化運營的方向發(fā)展，一些缺乏品牌的海參企業(yè)開始調整戰(zhàn)略，向產業(yè)鏈下游延伸，強化終端銷售市場，走品牌化運營道路。壹橋苗業(yè)轉變企業(yè)戰(zhàn)略方向，由海參育苗向海參養(yǎng)殖(yngzh)和海參加工銷售轉移應證了這一趨勢；高端品牌競爭在獐子島、棒棰島之間進行，二線品牌海洋島、海晏堂、長生島、曉芹、老尹家等開始逐步

41、發(fā)力，瞄準全國市場，開始擴張；原來的區(qū)域市場混亂競爭的格局被打破，尤其是第一梯隊獐子島、棒棰島已經初步奠定高檔海參品牌的形象地位，第二梯隊的品牌競爭尤為激烈處于混亂競爭階段；當前市場混亂是恰好是中國市場最大的機會所在，越是混亂沒有穩(wěn)定的行業(yè)格局，越是蘊藏著巨大的投資機會。 38共四十八頁海參行業(yè)(hngy)競爭方向縱觀中國海參產業(yè)，海參產業(yè)發(fā)展迅速，吸引越來越多的海參企業(yè)介入，海參產業(yè)的競爭也在不斷加劇，尤其是在海參原產地市場，競爭日益白熱化。在基本維持現(xiàn)有的產業(yè)和市場格局之下，中國海參產業(yè)未來的競爭將在品牌(pn pi)層面、產業(yè)層面、營銷模式、資源整合以及企業(yè)軟實力方面展開角逐，進入下一輪

42、產業(yè)的洗牌。 39共四十八頁4040 風險(fngxin)分析共四十八頁41 41風險(fngxin)分析 單一養(yǎng)殖品種的生命周期 大黃魚、對蝦、大菱鲆等水產品都經歷過完整的盈利生命周期。在捕撈資源匱乏年代，當海水產品無法進行人工養(yǎng)殖，或尚處于養(yǎng)殖技術僅為大型養(yǎng)殖企業(yè)所掌握(zhngw)時，也是水產品盈利能力最強階段；隨著人工養(yǎng)殖技術不斷向中小養(yǎng)殖戶滲透，海參養(yǎng)殖產量將呈現(xiàn)高速增長，若需求增速無法跟上產銷量增速，價格自然將出現(xiàn)回落。特別是當另一種新的高產養(yǎng)殖技術出現(xiàn)，或是因大密度養(yǎng)殖帶來的病害和藥物殘留事件改變了消費者偏好后，海參即可能步入盈利生命周期的衰退期。 宏觀經濟周期可能影響河海鮮珍品

43、消費 海參需求主要依賴酒店消費，所以，宏觀經濟周期對河海鮮珍品需求影響較大。例如，07年刺參價格飆升即來自企業(yè)盈利增強和證券市場繁榮所帶來的刺參酒店消費迅猛增長，而 08年上半年隨著企業(yè)盈利增速放緩、證券市場低迷，出現(xiàn)了刺參酒店消費增速放緩的跡象，刺參價格因此受到影響。共四十八頁風險(fngxin)分析 海參養(yǎng)殖(yngzh)企業(yè)存貨盤點難度較大 第一，水域面積較大，要潛水員一一盤點不現(xiàn)實，而且長時間潛水會對潛水員生理機能造成嚴重損害；第二，水產品在生長過程中存在競爭關系，同一片海域的同種品種個頭差異較大，不同海域間的規(guī)格比例更存在差異；第三，成活率和回捕率都會因氣候變化而出現(xiàn)波動。存貨盤點困難帶來未來產銷量預測風險。新養(yǎng)殖模式的出現(xiàn)通常會拉低水產品售價 由于消費者對高品質水產品認知度有限，所以品質差異并未明顯拉開產品價差，同品種高品質水產品價格極易受到低品質產品擴產所帶來的沖擊。 新養(yǎng)殖模式的出現(xiàn)通常會帶來產量的大幅提升，并帶動水產品價格大幅下滑。例如： 42共四十八頁風險(fngxin)分析疾病和災害