財(cái)務(wù)智能化與分析新方法課件

1、 財(cái)務(wù)分析新方法第1頁(yè)，共41頁(yè)。財(cái)務(wù)智能化與分析新方法會(huì)計(jì)界普遍觀點(diǎn)：計(jì)算機(jī)要完成對(duì)核算信息的分析、診斷、監(jiān)控、則是不可能的。智澤華財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)徹底改變了人們的固有看法?！八坏軌虼嫖覀冞M(jìn)行財(cái)務(wù)分析，而且比我們分析得更快，更好，更準(zhǔn)確”。智澤華系統(tǒng)形成了一套獨(dú)特的、全新的分析理論和方法。系統(tǒng)部分創(chuàng)新內(nèi)容：償債能力分析、經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)分析、利潤(rùn)真實(shí)性判斷第2頁(yè)，共41頁(yè)。例.A公司償還債務(wù)有無(wú)困難項(xiàng)目A公司B公司年收入120100資產(chǎn)100200流動(dòng)資產(chǎn)40100速動(dòng)資產(chǎn)3050負(fù)債總額95100流動(dòng)負(fù)債8050第3頁(yè)，共41頁(yè)。A企業(yè)沒(méi)有償債能力指標(biāo)A公司B公司資產(chǎn)負(fù)債率95%50%流動(dòng)比率0

2、.52速動(dòng)比率0.41結(jié)論有困難無(wú)困難按照傳統(tǒng)方法評(píng)價(jià)，A公司是沒(méi)有償債能力的。但事實(shí)上，A企業(yè)沒(méi)有還貸危機(jī)。第4頁(yè)，共41頁(yè)。一個(gè)企業(yè)是否有償債困難，是否應(yīng)當(dāng)舉債，不能簡(jiǎn)單地從資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等反映資產(chǎn)與負(fù)債規(guī)模的指標(biāo)來(lái)判斷，還應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)的增值能力；核心是要計(jì)算在一定的還債期內(nèi)，企業(yè)所能收回的、能夠用來(lái)還債的現(xiàn)金是多少？結(jié)論：尋找新的方法第5頁(yè)，共41頁(yè)。A企業(yè)償債能力很強(qiáng)A公司B公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)31流動(dòng)資產(chǎn)增殖率30%5%一年后流動(dòng)資產(chǎn)(40+12)+15.6+20=88100+5=105流動(dòng)負(fù)債8050結(jié)論無(wú)困難無(wú)困難？原因A公司還一半債務(wù)不影響正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)B公

3、司還一半債務(wù)就使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)規(guī)模大大縮小，流動(dòng)資金出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題第6頁(yè)，共41頁(yè)。企業(yè)的支付能力由什么決定？企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可分為長(zhǎng)期投資和融資活動(dòng)、年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和日?，F(xiàn)金支付活動(dòng)三大類(lèi)。企業(yè)是否貧血，或者說(shuō)企業(yè)是否有現(xiàn)金支付能力，是由企業(yè)的投融資活動(dòng)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)共同決定的企業(yè)擁有造血功能，企業(yè)才能穩(wěn)步、健康、快速的成長(zhǎng)第7頁(yè)，共41頁(yè)。企業(yè)的投融資活動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債第8頁(yè)，共41頁(yè)。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期性資金來(lái)源用于日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金數(shù)額，稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)資本，即：營(yíng)運(yùn)資本= 長(zhǎng)期性負(fù)債長(zhǎng)期性資產(chǎn)在數(shù)值上：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債但在本質(zhì)上它是由投資、融資和創(chuàng)造利潤(rùn)的能力決定的第9

4、頁(yè)，共41頁(yè)。非流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的血液流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債第10頁(yè)，共41頁(yè)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要多少資金取決于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金需求企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金，等于經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的資金占用，被經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)所帶來(lái)的資金滿足之后，不足的、需要企業(yè)提供的部分企業(yè)如果不提供這部分資金，則正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就無(wú)法順利進(jìn)行第11頁(yè)，共41頁(yè)。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金需求是多少經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)短期借款應(yīng)付票據(jù)營(yíng)運(yùn)資金需求=經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性負(fù)債第12頁(yè)，共41頁(yè)。經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債第13頁(yè)，共41頁(yè)。企業(yè)的現(xiàn)金支

5、付能力由什么決定？企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，或者說(shuō)企業(yè)的造血功能，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)的投融資活動(dòng)共同決定的，即：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力 = 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本-營(yíng)運(yùn)資金需求 第14頁(yè)，共41頁(yè)。造血功能缺乏的企業(yè)（雙缺口）貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債第15頁(yè)，共41頁(yè)。六種基本情況狀態(tài)現(xiàn)金支付能力營(yíng)運(yùn)資金需求營(yíng)運(yùn)資本1協(xié)調(diào)且有造血能力000并且營(yíng)運(yùn)資金需求2資金大量富裕003經(jīng)營(yíng)活動(dòng)協(xié)調(diào)且有支付能力000,但其絕對(duì)值小于營(yíng)運(yùn)資金需求的絕對(duì)值4有造血功能但貧血000,但其絕對(duì)值大于營(yíng)運(yùn)資金需求的絕對(duì)值5協(xié)調(diào)但有支付困難00但營(yíng)運(yùn)資金需求6嚴(yán)重不協(xié)調(diào)

6、00第16頁(yè)，共41頁(yè)。萬(wàn)里電池財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年份200220012000貨幣性資產(chǎn)7,933,902.08 22,484,262.00 21,084,878.00 貨幣性負(fù)債75,400,000.00 72,978,960.00 65,450,000.00 現(xiàn)金支付能力-67,466,097.92 -50,494,698.00 -44,365,122.00 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)101,282,569.92 105,408,234.00 103,388,666.00 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債33,044,288.00 36,289,776.00 41,266,576.00 營(yíng)運(yùn)資金需求68,238,281.92 6

7、9,118,458.00 62,122,090.00 營(yíng)運(yùn)資本772,184.00 18,623,760.00 17,756,968.00 非流動(dòng)資產(chǎn)62,651,480.00 70,176,256.00 74,078,584.00 非流動(dòng)負(fù)債7,933,902.08 22,484,262.00 21,084,878.00 第17頁(yè)，共41頁(yè)。不協(xié)調(diào)公司解析營(yíng)運(yùn)資本逐年下降，最近數(shù)據(jù)僅相當(dāng)于公司月?tīng)I(yíng)業(yè)額的5%左右，資本來(lái)源嚴(yán)重不足；營(yíng)運(yùn)資金占當(dāng)年收入5060%，占非貨幣性資產(chǎn)的60%以上，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)派生資金的能力很差?，F(xiàn)金支付能力呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。極差的營(yíng)運(yùn)協(xié)調(diào)性指標(biāo)預(yù)示公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化。最新季

8、報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2003年9月底虧損。第18頁(yè)，共41頁(yè)。大唐電信財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年份200220012000貨幣性資產(chǎn)646,300,086.00 730,656,694.00 555,634,464.00 貨幣性負(fù)債2,247,395,584.00 1,468,584,368.00 1,068,079,424.00 現(xiàn)金支付能力-1,601,095,498.00 -737,927,674.00 -512,444,960.00 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)4,064,395,850.00 3,404,346,186.00 3,127,907,808.00 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債825,887,744.00 1,279,7

9、69,936.00 1,315,947,456.00 營(yíng)運(yùn)資金需求3,238,508,106.00 2,124,576,250.00 1,811,960,352.00 營(yíng)運(yùn)資本1,637,412,608.00 1,386,648,576.00 1,299,515,392.00 非流動(dòng)資產(chǎn)881,334,272.00 906,598,144.00 943,501,056.00 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2,518,746,880.00 2,293,246,720.00 2,243,016,448.00 凈利潤(rùn)2,091,403,136.002,051,455,360.002,397,623,808.00非流動(dòng)

10、負(fù)債22,806,858.0036,100,020.00178,439,760.00第19頁(yè)，共41頁(yè)。大唐電信協(xié)調(diào)性分析實(shí)例盈利并不一定經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)。公司收入沒(méi)有增長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金需求卻大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債呈減少趨勢(shì)。非貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放慢，占用資金增加現(xiàn)金支付能力持續(xù)不足，缺口逐年擴(kuò)大。協(xié)調(diào)性分析表明，公司不具備投資價(jià)值2003年9月季報(bào)數(shù)據(jù)，公司經(jīng)營(yíng)已由盈轉(zhuǎn)虧，公司市值也大幅度縮水。第20頁(yè)，共41頁(yè)。四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)貨幣性資產(chǎn)3,322,888,256.00 3,823,786,368.00 3,615,065,408.00 貨幣性負(fù)債3,977,434,880.00 2,

11、521,101,376.00 1,035,175,424.00 現(xiàn)金支付能力-654,546,624.00 1,302,684,992.00 2,579,889,984.00 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)11,936,202,688.00 10,422,862,464.00 9,100,350,144.00 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債1,750,187,264.00 2,355,641,792.00 2,469,690,624.00 營(yíng)運(yùn)資金需求10,186,015,424.00 8,067,220,672.00 6,630,659,520.00 營(yíng)運(yùn)資本9,531,468,800.00 9,369,905,664.0

12、0 9,210,549,504.00 結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)3,411,275,776.00 3,390,862,336.00 3,889,594,368.00 結(jié)構(gòu)性負(fù)債12,942,744,576.00 12,760,768,000.00 13,100,143,872.00 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12585184700.009514618500.0010707213900.00凈利潤(rùn)176202700.0088535900.00274236500.00應(yīng)收賬款4,220,208,896.002,882,776,832.001,821,453,696.00存貨7,192,873,984.005,941,300,2

13、24.006,708,009,472.00第21頁(yè)，共41頁(yè)。長(zhǎng)虹協(xié)調(diào)分析與經(jīng)營(yíng)決策經(jīng)營(yíng)管理者需要把握企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金需求特點(diǎn)，采取配合營(yíng)運(yùn)資金需求的營(yíng)運(yùn)政策。四川長(zhǎng)虹營(yíng)運(yùn)資本無(wú)明顯變化，營(yíng)運(yùn)資金需求卻出現(xiàn)明顯增加，最終導(dǎo)致現(xiàn)金支付能力小于0。進(jìn)一步分析，2002年末經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)幾乎相當(dāng)于當(dāng)期收入總額，流動(dòng)資產(chǎn)一年才周轉(zhuǎn)一次。存貨和應(yīng)收賬款不合理占。負(fù)現(xiàn)金支付能力表明公司不具備經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性，將影響公司的正常周轉(zhuǎn)與運(yùn)營(yíng)。按照協(xié)調(diào)性分析原理，有效解決辦法是改變信用政策，加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)管理，盡快催收欠款，降低應(yīng)收款比例；降低存貨規(guī)模，處理滯壓存貨，解放資金。第22頁(yè)，共41頁(yè)。什么樣的企業(yè)是業(yè)績(jī)良好企業(yè)？利潤(rùn)

14、迅猛增長(zhǎng)？利潤(rùn)率高？?jī)糍Y產(chǎn)收益率高？創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量多？第23頁(yè)，共41頁(yè)。例.甲企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好不好？利潤(rùn)表主要項(xiàng)目19992000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）52,603.8190,898.87主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）20,858.0157,825.96其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)77.11-12.19營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）11,686.9444,658.45投資收益（萬(wàn)元）-43.09-2,720.52利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）12,567.0642,337.94第24頁(yè)，共41頁(yè)。太棒了！主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)39.6563.62總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.2613.25凈資產(chǎn)收益率(%)13.5634.56第25頁(yè)，共41頁(yè)。有疑問(wèn)利

15、潤(rùn)增長(zhǎng)怎么這么快？利潤(rùn)率怎么這么高？成本是不是少算了？資產(chǎn)是不是大幅度減少了？第26頁(yè)，共41頁(yè)。發(fā)現(xiàn)了什么？利潤(rùn)表主要項(xiàng)目19992000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）52,603.8190,898.87主營(yíng)業(yè)務(wù)成本31,745.8033,072.91主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）20,858.0157,825.96利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）12,567.0642,337.94資產(chǎn)合計(jì)182,328.70315,129.53股東權(quán)益84,417.86134,875.43應(yīng)收帳款22,453.2654,419.49第27頁(yè)，共41頁(yè)。發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)收入近乎成倍增長(zhǎng)，成本增長(zhǎng)很少資產(chǎn)和權(quán)益大幅度增長(zhǎng)，應(yīng)收帳款成倍增長(zhǎng)收入的

16、增長(zhǎng)大部分來(lái)自于應(yīng)收帳款？第28頁(yè)，共41頁(yè)。這說(shuō)明了什么？不能簡(jiǎn)單地就單個(gè)指標(biāo)的數(shù)值下結(jié)論；不能簡(jiǎn)單地根據(jù)幾個(gè)固定指標(biāo)的數(shù)值下結(jié)論，應(yīng)當(dāng)根據(jù)一個(gè)指標(biāo)的數(shù)值高低來(lái)尋找下一個(gè)需要判斷的指標(biāo)，直到能夠回答我們所關(guān)心的問(wèn)題。 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不僅表現(xiàn)在利潤(rùn)表指標(biāo)上，還表現(xiàn)在資產(chǎn)表和現(xiàn)金表上第29頁(yè)，共41頁(yè)。那么，如何正確地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)？主業(yè)收入增長(zhǎng)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)有所增長(zhǎng)變化不大有所下降大幅下降主業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)有所增長(zhǎng)變化不大有所下降大幅下降應(yīng)收賬款增長(zhǎng)合理否主營(yíng)成本變化合理否第30頁(yè)，共41頁(yè)。大幅度增收又增利主業(yè)收入增長(zhǎng)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)有所增長(zhǎng)變化不大有所下降大幅下降主業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)有所增長(zhǎng)變

17、化不大有所下降大幅下降應(yīng)收賬款增長(zhǎng)合理否內(nèi)部資產(chǎn)收益率扣除水分后利潤(rùn)如何？第31頁(yè)，共41頁(yè)。主業(yè)收入增長(zhǎng)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)有所增長(zhǎng)變化不大有所下降大幅下降主業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)有所增長(zhǎng)變化不大有所下降大幅下降成本變化是否正常合理？利潤(rùn)真實(shí)性判斷資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否發(fā)生較大變化？分析樹(shù)：收入下降，利潤(rùn)上升合理不合理公司進(jìn)行了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，盡管帶來(lái)了資產(chǎn)和收入的大幅度下降，但卻使?fàn)I利水平有所上升，資產(chǎn)重組比較成功。固定資產(chǎn)大幅度下降公司收入下降的同時(shí)，成本費(fèi)用支出也大幅度下降，并且成本下降速度快于收入，表明公司面對(duì)市場(chǎng)銷(xiāo)售的不利變化，及時(shí)采取了壓縮成本費(fèi)用支出的戰(zhàn)略，提高了公司的盈利水平，但要關(guān)注收

18、入下降帶來(lái)的負(fù)面影響。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒(méi)有大的變化第32頁(yè)，共41頁(yè)。虧損分析樹(shù)虧損收入下降收入上升不良資產(chǎn)現(xiàn)金流增加成本上升資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化成本是否上升否是銷(xiāo)售費(fèi)用是否增加第33頁(yè)，共41頁(yè)。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法的主要缺陷單指標(biāo)分析，多指標(biāo)簡(jiǎn)單聯(lián)系分析經(jīng)驗(yàn)判斷行業(yè)判斷就財(cái)務(wù)指標(biāo)論指標(biāo)，就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，加權(quán)打分，不能動(dòng)態(tài)地、發(fā)展地、有機(jī)聯(lián)系地看問(wèn)題第34頁(yè)，共41頁(yè)。還有哪些新方法？1.在判斷經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，將實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)情況和利潤(rùn)的真實(shí)性、資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)合起來(lái)；扣除應(yīng)收帳款對(duì)利潤(rùn)的影響扣除不良資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的影響關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理性的變化提示收入與成本關(guān)系的合理性提示投資收益對(duì)利潤(rùn)的影響提示補(bǔ)貼收入對(duì)利潤(rùn)的影響第35頁(yè)，共41頁(yè)。2.成本費(fèi)用支出項(xiàng)目的合理性評(píng)價(jià)不是簡(jiǎn)單地看成本費(fèi)用支出的變化情況；而是看成本費(fèi)用項(xiàng)目于收入的關(guān)系，看其之差或之比的變化情況；看成本費(fèi)用項(xiàng)目與利潤(rùn)的關(guān)系，看支出的提高或降低是否帶來(lái)了利潤(rùn)的增加第36頁(yè)，共41頁(yè)。3.負(fù)債經(jīng)營(yíng)可行性評(píng)價(jià)一般判斷