資本運(yùn)營(yíng)容桂街道金融服務(wù)平臺(tái)課件

1、企業(yè)資本系列講座新三板2015年7月企業(yè)發(fā)展的重要元素：1、好的商業(yè)模式：市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力2、核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品：產(chǎn)品研發(fā)能力3、優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)：組織管理能力4、充分的資本運(yùn)用：資本運(yùn)營(yíng)能力5、供應(yīng)鏈整合能力：持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力資本是企業(yè)生存和發(fā)展的必要核心元素企業(yè)發(fā)展與資本的關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力產(chǎn)品研發(fā)能力組織管理能力供應(yīng)鏈整合水平資本運(yùn)營(yíng)能力企業(yè)發(fā)展與資本的關(guān)系資本是企業(yè)生存和發(fā)展的重要推動(dòng)力企業(yè)發(fā)展階段與資本運(yùn)營(yíng)方式選擇種子期創(chuàng)業(yè)期擴(kuò)張期成熟期市場(chǎng)調(diào)研取得研究成果設(shè)立公司開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)拓市場(chǎng)富有激情擴(kuò)大產(chǎn)能和規(guī)模以增長(zhǎng)為目標(biāo)管理不規(guī)范品牌建設(shè)注重管理企業(yè)運(yùn)作制度化融資方式資本運(yùn)用創(chuàng)業(yè)者自有資

2、金信用借貸股權(quán)新三板、定增風(fēng)險(xiǎn)投資，私募基金，戰(zhàn)略投資者創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)：基金、機(jī)構(gòu)投資者、股民等；、信托、銀行定主板資本市場(chǎng)（包括主板和中小板、并購(gòu)、被并購(gòu)、借殼上市、信托、銀行企業(yè)發(fā)展與資本的關(guān)系新三板的價(jià)值規(guī)范治理股票價(jià)值上升企業(yè)價(jià)值上升股票價(jià)值上升在資本市場(chǎng)上增加融資水平吸引更多戰(zhàn)略投資者參與融資股票價(jià)格在做市商運(yùn)作下持續(xù)上漲規(guī)范治理提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理水平規(guī)范財(cái)務(wù)制度 優(yōu)化流程管理 嚴(yán)格內(nèi)部控制 提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力通過(guò)規(guī)范治理達(dá)到吸引戰(zhàn)略投資 提高企業(yè)價(jià)值企業(yè)價(jià)值上升企業(yè)擁有足夠資金去實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展企業(yè)整體價(jià)值提升的遠(yuǎn)景下更加規(guī)范治理運(yùn)營(yíng) 實(shí)現(xiàn)的效益遠(yuǎn)超過(guò)企業(yè)在股改 規(guī)范治理下所付出的成本

3、企業(yè)原有陋習(xí)得到糾正 企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)進(jìn)入良性循環(huán)價(jià)值增值新三板的融資運(yùn)用1、融資、并購(gòu)運(yùn)用銀行貸款融資-信用貸款股權(quán)質(zhì)押融資中小企業(yè)私募債融資股權(quán)融資（定向增發(fā)）：新三板已建立以“小額、快速、靈活”為主要特色的普通股發(fā)行制度，掛牌公司股票發(fā)行以事后備案為基礎(chǔ)，不設(shè)財(cái)務(wù)條件，也不限制發(fā)行間隔，根據(jù)企業(yè)的資金需求安排定向增發(fā)。并購(gòu)融資年度股票融資金額（億元）20062013年度32.862014年年度129.99 數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方微博新三板的融資運(yùn)用時(shí)間股改前掛牌后做市商制度 定向增發(fā)掛牌時(shí)競(jìng)價(jià)交易或轉(zhuǎn)板投資人介入根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段的需要 選擇融資方式 提升企業(yè)價(jià)值第一輪第二輪第三輪第四輪

4、2、信用運(yùn)用：掛牌公司作為公眾公司納入證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，履行了充分、及時(shí)、完整的信息披露義務(wù)，信用增進(jìn)效應(yīng)明顯，市場(chǎng)認(rèn)可度大幅提升。廣告效應(yīng)提升公司整體品牌形象，提高公司知名度，對(duì)公司整體宣傳效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于廣告。業(yè)務(wù)拓展增強(qiáng)公司信用度，獲得新老客戶的信賴，更利于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展。政策支持在全國(guó)性交易所亮相，進(jìn)入地方政府視野，更利于公司獲得政策支持。新三板信用運(yùn)用3、股權(quán)激勵(lì)（人才）新三板掛牌為公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)帶來(lái)了可操作性。中小型民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨兩大難題：一是資金問(wèn)題，我們可以借助定向增發(fā)等方式解決；二是人才問(wèn)題，很多民營(yíng)企業(yè)都是家族式管理，短期內(nèi)或許對(duì)企業(yè)的發(fā)展有一定積極意義，但家族式管理

5、會(huì)限制公司引進(jìn)人才的范圍，不利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和做大做強(qiáng)。股權(quán)激勵(lì)的常見(jiàn)方式原股東將部分股權(quán)直接轉(zhuǎn)讓給激勵(lì)對(duì)象通過(guò)定向增發(fā)，由激勵(lì)對(duì)象認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份 限制性股票：按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。新三板人才股權(quán)激勵(lì)新三板股票價(jià)值階段/資本市場(chǎng)新三板創(chuàng)業(yè)板上市前輔導(dǎo)專業(yè)團(tuán)隊(duì)輔導(dǎo)企業(yè)在股改上市不同階段采取不同措施 合理分配比例釋放股權(quán) 引進(jìn)戰(zhàn)略投資科學(xué)估值 保證企業(yè)家團(tuán)隊(duì)最大利益很少輔導(dǎo) 一切以上市條件為指導(dǎo)和出發(fā)點(diǎn)掛牌發(fā)行輔導(dǎo)掛牌企業(yè)根據(jù)需要定向增發(fā) 有效控制股權(quán)券商等相關(guān)機(jī)構(gòu)在企業(yè)成功掛牌上

6、市后相關(guān)服務(wù)即結(jié)束掛牌后在非上市公開(kāi)市場(chǎng)上掛牌企業(yè)根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要選擇融資水平 股票在市場(chǎng)上的價(jià)值和企業(yè)運(yùn)行狀況有很大關(guān)聯(lián)投資人作為股權(quán)投資者關(guān)心企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況，有動(dòng)力幫助企業(yè)優(yōu)化配置 增進(jìn)效率公開(kāi)市場(chǎng)上股票價(jià)格完全取決于整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的流通狀況 股票價(jià)格和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況關(guān)聯(lián)度降低新三板其他運(yùn)用新三板的其他運(yùn)用 ： 是新三板企業(yè)根據(jù)企業(yè)發(fā)展需求，通過(guò)各類資本運(yùn)營(yíng)方式和信息披露等方式進(jìn)行運(yùn)用。您的企業(yè)具備新三板掛牌的條件嗎？新三板（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）的含義 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”），是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)。其掛牌主體為非

7、上市公眾公司，與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等一起構(gòu)成我國(guó)多層次資本市場(chǎng)，俗稱新三板。新三板（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）簡(jiǎn)介一、新三板發(fā)展歷程1992199919932010年2011年7月12日STAQ系統(tǒng)開(kāi)始試運(yùn)行，開(kāi)創(chuàng)了法人股流通市場(chǎng)NET系統(tǒng)試運(yùn)行與STAQ系統(tǒng)同為法人股流通市場(chǎng)為整頓金融秩序防范金融風(fēng)險(xiǎn)STAQ、NET系統(tǒng)相繼關(guān)閉證券業(yè)協(xié)會(huì)為解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司的股份流通問(wèn)題，開(kāi)展了代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。為解決主板退市問(wèn)題以及原STAQ、NET系統(tǒng)遺留問(wèn)題，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式成立后被稱為“老三板”2013年1月16日至今2012年7月2006年2006年初北京中關(guān)村科技園區(qū)建立新的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，

8、因與“老三板”標(biāo)的明顯不同，被形象稱為“新三板”新三板前世今生新三板擴(kuò)容至全國(guó)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式掛牌在中關(guān)村園區(qū)基礎(chǔ)上，新增上海張江高新、武漢東湖、天津?yàn)I海三個(gè)試點(diǎn)區(qū)三、新三板掛牌流程及時(shí)間盡職調(diào)查掛牌交易方案論證1-2個(gè)月股份改制2-3個(gè)月全國(guó)股轉(zhuǎn)公司審查證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)（股東超過(guò)200人）2個(gè)月盡職調(diào)查1-2個(gè)月擬掛牌公司了解新三板審計(jì)評(píng)估業(yè)務(wù)計(jì)劃激勵(lì)機(jī)制評(píng)估報(bào)告審計(jì)報(bào)告股份公司設(shè)立完成掛牌編制掛牌備案材料公司決策掛牌新三板公司戰(zhàn)略組織結(jié)構(gòu)法律意見(jiàn)書(shū)掛牌后定向融資及持續(xù)的信息披露公司從選定中介開(kāi)始，整體掛牌時(shí)間一般需要6個(gè)月左右選定中介16完成并通過(guò)主辦券商內(nèi)核獲得監(jiān)管部門(mén)審查并備案T

9、+110日T+60日完成股份化改制（若是股份公司即可略去）T日確定券商和其他中介，各中介進(jìn)場(chǎng)完成企業(yè)的盡職調(diào)查T(mén)+80日T+100日完成申報(bào)材料制作，各中介出具相關(guān)報(bào)告T+150日T+160日股份登記，掛牌完成整體時(shí)間5-6個(gè)月左右,比公開(kāi)上市節(jié)約了至少1年時(shí)間。新三板掛牌時(shí)間表二、新三板掛牌基本條件1、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。重點(diǎn)關(guān)注：公司制主體：工商個(gè)體戶、合伙企業(yè)、中外合作、集體企業(yè)、非公司化的國(guó)有企業(yè)為非公司制。掛牌企業(yè)不受股東所有制限制，國(guó)有企業(yè)和外資企業(yè)亦可掛牌。有限責(zé)任公司變更為股份

10、有限公司折股資產(chǎn)：按原賬面凈資產(chǎn)值折股掛牌企業(yè)不限于高新技術(shù)企業(yè)。兩年：存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算，但連續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。行業(yè)：房地產(chǎn)行業(yè)禁止到新三板掛牌，無(wú)其他行業(yè)禁止關(guān)聯(lián)交易允許存在，但同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)格禁止。 二、新三板掛牌基本條件業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。重點(diǎn)關(guān)注： 業(yè)務(wù)明確：是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息、公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力：是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，有能力按照既定

11、目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。 二、新三板掛牌基本條件公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。重點(diǎn)關(guān)注：公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。實(shí)踐中擬上新三板的企業(yè)公司治理相對(duì)較弱，部分企業(yè)尚未建立董事會(huì)，或者董事會(huì)成員主要為家族成員。合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個(gè)月內(nèi)公司及控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24個(gè)月內(nèi)不存因違犯國(guó)家法律、行政法

12、規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。 二、新三板掛牌基本條件股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。是否存在股權(quán)代持股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。重點(diǎn)關(guān)注：二、新三板掛牌基本條件主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。重點(diǎn)關(guān)注證券公司根據(jù)掛牌條件及相關(guān)規(guī)定，決定是否同意推薦掛牌后，主辦券商愿意持續(xù)督導(dǎo)推薦券商，可以不是做市商，做市商需要兩個(gè)

13、以上，企業(yè)可以選擇、更換主辦券商和做市商掛牌公司的常見(jiàn)法律問(wèn)題1、公司設(shè)立過(guò)程主體問(wèn)題（1） 未經(jīng)驗(yàn)資違反公司法29條規(guī)定（2）未辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)違反公司法28條（3）股改時(shí)未取得政府批文違反公司法77條 2、整體變更設(shè)立股份公司過(guò)程中常見(jiàn)問(wèn)題 （1）根據(jù)審計(jì)凈資產(chǎn)，不能評(píng)估調(diào)賬（2）折股時(shí)留有余地（3）申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日 3、股權(quán)結(jié)構(gòu)：公司股東是否具有作為股東的法律障礙不能做股東的情況：公務(wù)員：公務(wù)員法53條銀行在職人員:國(guó)家工商行政管理局的答復(fù)（工商企字1999第63號(hào)）黨員領(lǐng)導(dǎo)干部及部分近親屬:中國(guó)共產(chǎn)黨黨員領(lǐng)導(dǎo)干部廉潔從政若干準(zhǔn)則第二條高校黨政領(lǐng)導(dǎo)人員: 關(guān)

14、于加強(qiáng)高等學(xué)校反腐倡廉建設(shè)的意見(jiàn) 公司新三板常見(jiàn)的問(wèn)題4、出資是否真實(shí)1、股東是否辦理了財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)特別需要注意的是不動(dòng)產(chǎn)出資2、股東用于出資的財(cái)產(chǎn)是否歸其所有是否存在以公司資產(chǎn)出資的情況3、股東有無(wú)抽逃出資的行為（1）資金占用償還并支付資金使用費(fèi)（2）過(guò)橋資金償還并出具承諾或說(shuō)明 5、無(wú)形資產(chǎn)出資問(wèn)題1、產(chǎn)權(quán)歸屬問(wèn)題 自然人以無(wú)形資產(chǎn)出資，必須能夠明確證明該無(wú)形資產(chǎn)不屬于職務(wù)發(fā)明。2、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值問(wèn)題 價(jià)值評(píng)估手續(xù)不合法或估值過(guò)高問(wèn)題解決方法： （1）減資注銷無(wú)形資產(chǎn) （2）現(xiàn)金替換-補(bǔ)足的現(xiàn)金直接計(jì)入資 本公積。 6、是否存在代持股（1）湊人數(shù)型 解決辦法：還原、確認(rèn)（2）實(shí)際持股人身份敏

15、感性 解決辦法：違法，根據(jù)實(shí)際情況選擇還原或轉(zhuǎn)讓等處理方案。（3）規(guī)避最高人數(shù)要求型 解決辦法：一般是改制型企業(yè)，全員持股導(dǎo)致人數(shù)超編。一般解決辦法 就是還原與轉(zhuǎn)讓。 7、股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否合法合規(guī)1、是否履行了必要的內(nèi)外部審批程序 （1）有限公司股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)（對(duì)外增資）時(shí)，是否保障了內(nèi)部股東的 優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)（認(rèn)購(gòu)權(quán)）。 （2）國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，是否履行了必要的評(píng)估及審批備案手續(xù) 國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法 （3）虛假轉(zhuǎn)讓問(wèn)題股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議非本人所簽或非本人意思表示。2、公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為是否合法合規(guī) 主要考察有沒(méi)有擅自公開(kāi)或變相公開(kāi)發(fā)行證券的行為（36個(gè)月） 8、公司治理機(jī)制健全：（1）建立三會(huì)一

16、層的治理架構(gòu)（2）制定相應(yīng)的公司治理制度（3）有效運(yùn)行 按照相應(yīng)制度履行決策、管理 程序。及時(shí)召開(kāi)會(huì)議、履行通知程 序、保留會(huì)議記錄等。 公司新三板常見(jiàn)的問(wèn)題9、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)常見(jiàn)法律問(wèn)題：（1）報(bào)告期存在行政處罰如未及時(shí)納稅而被行政處罰。中介機(jī)構(gòu)需判斷是否為重大行政處罰。（2）因違法經(jīng)營(yíng)存在被行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)常見(jiàn)在境外投資資金，未經(jīng)外匯管理機(jī)關(guān)備案而出境；存在虛假票據(jù)問(wèn)題。 中介機(jī)構(gòu)一般會(huì)要求相關(guān)管理機(jī)構(gòu)對(duì)上述違法行為進(jìn)行界定。10、掛牌企業(yè)獨(dú)立性問(wèn)題1、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)： 要求實(shí)際控制人出具避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾2、關(guān)聯(lián)交易（1）關(guān)注點(diǎn)： 是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系非關(guān)聯(lián)化的情形，例如，與非正常業(yè)務(wù)關(guān)系單位或個(gè)人

17、 發(fā)生的偶發(fā)性或重大交易，缺乏明顯商業(yè)理由的交易，實(shí)質(zhì)與形式明顯不符的交 易，交易價(jià)格、條件、形式等明顯異?；蝻@失公允的交易。（2）解決辦法： 如存在關(guān)聯(lián)交易，需要論證關(guān)聯(lián)方交易存在的必要性和持續(xù)性，以及減少和 規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的具體安排，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格是否公允。公司新三板常見(jiàn)問(wèn)題11、資產(chǎn)出資（1）對(duì)關(guān)鍵生產(chǎn)場(chǎng)所沒(méi)有合法所有權(quán)或使用權(quán)，一般會(huì)要求公司進(jìn)行整改；（2）公司關(guān)鍵技術(shù)專利不具有所有權(quán)，該技術(shù)可能掌握在實(shí)際控制人的手里， 一般會(huì)要求實(shí)際控制人將相關(guān)專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓給掛牌公司；（3）已經(jīng)繳納土地出讓金，但因各種原因沒(méi)有取得土地使用證，一般會(huì)要求 當(dāng)?shù)赝恋夭块T(mén)出具何時(shí)給核發(fā)相關(guān)證照的說(shuō)明；（4）掛

18、牌公司使用實(shí)際控制人的資產(chǎn)、土地、房產(chǎn)的情況，一般會(huì)要求公允 計(jì)價(jià)并簽訂相關(guān)協(xié)議，相關(guān)當(dāng)事人出具承諾或說(shuō)明。 12、社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金繳付過(guò)程中常見(jiàn)問(wèn)題（1）公司沒(méi)有開(kāi)立社保及公積金賬戶 規(guī)范要求：要求公司設(shè)立相關(guān)賬戶，以防出現(xiàn)行政處罰（2）公司雖然有社保及公積金賬戶但幾乎沒(méi)有給員工繳納社報(bào)及公積金 規(guī)范要求：盡量全員繳納（3）公司僅給管理層員工繳納社保及公積金 規(guī)范要求：盡量全員繳納（4）公司不給農(nóng)民工繳納社保及公積金 規(guī)范要求：確認(rèn)農(nóng)民工是否繳納了農(nóng)村醫(yī)療與農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)，如其已經(jīng) 繳納相關(guān)保險(xiǎn)且不同意繳納社保及公積金的，可以不繳納 。第六部分：社保與公積金問(wèn)題（5）公司存在退休返聘人員或

19、實(shí)習(xí)生，沒(méi)有繳納社保與公積金 規(guī)范要求：依法可以不繳納（6）公司沒(méi)有給試用期的員工繳納社保及公積金 規(guī)范要求：要求公司及時(shí)繳納，試用期員工應(yīng)該繳納社保及公積金（7）公司沒(méi)有足額繳納社保及公積金 規(guī)范要求：盡量要求公司足額繳納，實(shí)在不能足額繳納的，實(shí)際控制人出具承諾。 新三板交易規(guī)則協(xié)議成交：目前為三板企業(yè)定向融資的主要的成交方式做市商制度-由兩個(gè)以上券商為三板去也提供做市報(bào)價(jià)交易競(jìng)價(jià)方式-集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)，與主板一致 投資者門(mén)檻注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃證券類資產(chǎn)市值500萬(wàn)元

20、人民幣以上，且具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷公司掛牌前的股東買(mǎi)賣其持有或曾持有的股票不受上述條件限制掛牌公司屬于公眾公司，股東人數(shù)不受200人的限制新制度體系下全新的新三板交易規(guī)則 交易單位買(mǎi)賣股票的申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為 1000 股或其整數(shù)倍。股票轉(zhuǎn)讓單筆申報(bào)最大數(shù)量不得超過(guò) 100 萬(wàn)。促進(jìn)股票流動(dòng)性，更適合個(gè)人投資者參與投資。新三板股票買(mǎi)賣不設(shè)漲跌幅限制主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板均為10%的漲跌幅限制新制度體系下全新的新三板交易規(guī)則 轉(zhuǎn)板制度根據(jù)國(guó)務(wù)院49號(hào)文的精神，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司可以直接申請(qǐng)到證券交易所上市。股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則已為掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板做出了相應(yīng)的程序安排，但轉(zhuǎn)板機(jī)制尚未全面鋪開(kāi)。新制度體系下全新的新三板交易規(guī)則 股份