資本市場(chǎng)課件

1、第三章 資本市場(chǎng)Part 3第1頁(yè)，共53頁(yè)。教學(xué)指引：教學(xué)要求：本章要求學(xué)生了解資本市場(chǎng)的概念和分類，掌握股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)的基本知識(shí)和基本原理。 教學(xué)要點(diǎn)：一、股票市場(chǎng)二、債券市場(chǎng)三、投資基金第2頁(yè)，共53頁(yè)。 資本市場(chǎng)概述 一、資本市場(chǎng)的概念及功能 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 投資基金 （一）媒介儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化（二）確定資本的占有條件和為資本定介（三）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級(jí)化（四）促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化功 能指期限在一年以上的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，其基本功能是實(shí)現(xiàn)并優(yōu)化投資與消費(fèi)的跨時(shí)期選擇。 概 念第3頁(yè)，共53頁(yè)。 資本市場(chǎng)概述 二、資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) 參與者發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)、

2、市場(chǎng)組織 者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)。交易工具： 即交易對(duì)象，主要有債券、股票、 衍生工具 一級(jí)市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)市場(chǎng)層次 二級(jí)市場(chǎng) 流通市場(chǎng)：第4頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)一、股票的概念及種類 股份公司發(fā)給股東作為其投資入股的證書和索取股息紅利的憑證。股票的所有者擁有剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。 股東擁有對(duì)公司債務(wù)還本付息后剩余收益的索取權(quán)；而剩余控制權(quán)則表現(xiàn)為股東擁有合同所規(guī)定的經(jīng)理職責(zé)范圍之外的決定權(quán)。思考：這種權(quán)利安排對(duì)公司治理帶來(lái)什么影響 注意以下二點(diǎn)股票是有價(jià)證券股票是一種權(quán)益工具第5頁(yè)，共53頁(yè)。（二）股票的種類：按剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)不同：普通股、優(yōu)先股1 股票市場(chǎng)第6頁(yè)，共53頁(yè)。1、普通股 1

3、 股票市場(chǎng)在優(yōu)先股要求權(quán)得到滿足之后才參與公司利潤(rùn)和資產(chǎn)分配的股票，代表最終的剩余索取權(quán)。 特征：1、公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán) 2、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 3、股東是公司資產(chǎn)的最后分配者 4、股息上不封頂、下不保底 5、價(jià)格波動(dòng)大第7頁(yè)，共53頁(yè)。9、我們的市場(chǎng)行為主要的導(dǎo)向因素，第一個(gè)是市場(chǎng)需求的導(dǎo)向，第二個(gè)是技術(shù)進(jìn)步的導(dǎo)向，第三大導(dǎo)向是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行為導(dǎo)向。7月-227月-22Friday, July 29, 202210、市場(chǎng)銷售中最重要的字就是“問(wèn)”。23:00:4123:00:4123:007/29/2022 11:00:41 PM11、現(xiàn)今，每個(gè)人都在談?wù)撝鴦?chuàng)意，坦白講，我害怕我們會(huì)假創(chuàng)意之名犯下一

4、切過(guò)失。7月-2223:00:4123:00Jul-2229-Jul-2212、在購(gòu)買時(shí)，你可以用任何語(yǔ)言；但在銷售時(shí)，你必須使用購(gòu)買者的語(yǔ)言。23:00:4123:00:4123:00Friday, July 29, 202213、He who seize the right moment, is the right man.誰(shuí)把握機(jī)遇，誰(shuí)就心想事成。7月-227月-2223:00:4123:00:41July 29, 202214、市場(chǎng)營(yíng)銷觀念：目標(biāo)市場(chǎng)，顧客需求，協(xié)調(diào)市場(chǎng)營(yíng)銷，通過(guò)滿足消費(fèi)者需求來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)。29 七月 202211:00:41 下午23:00:417月-2215、我就像一

5、個(gè)廚師，喜歡品嘗食物。如果不好吃，我就不要它。七月 2211:00 下午7月-2223:00July 29, 202216、我總是站在顧客的角度看待即將推出的產(chǎn)品或服務(wù)，因?yàn)槲揖褪穷櫩汀?022/7/29 23:00:4123:00:4129 July 202217、利人為利已的根基，市場(chǎng)營(yíng)銷上老是為自己著想，而不顧及到他人，他人也不會(huì)顧及你。11:00:41 下午11:00 下午23:00:417月-22第8頁(yè)，共53頁(yè)。1、普通股1 股票市場(chǎng)發(fā)行和上市地的不同 風(fēng)險(xiǎn)特征 ：藍(lán)籌股；成長(zhǎng)股；收入股；周期股；防守股；概念股；投機(jī)股 人民幣普通股（A般）在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行，境內(nèi)投資者用人民幣購(gòu)買，并

6、在境內(nèi)證交所上市的股票人民幣特種股票指我國(guó)境內(nèi)公司在境外發(fā)行、由投資者用外幣購(gòu)買并在境內(nèi)或境外上市的以人民幣標(biāo)明面值的記名式普通股、根據(jù)上市地不同分為H股 、B股持有人 ： 國(guó)有股、 法人股、 職工股第9頁(yè)，共53頁(yè)。2、優(yōu)先股優(yōu)先股指剩余求償權(quán)優(yōu)先于普通股的股票1 股票市場(chǎng)有面值 股息固定但并非一定要支付 公司破產(chǎn)后，對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)在債權(quán)人之后在普通股之前 風(fēng)險(xiǎn)大于債券但小于普通股 不能退股如有續(xù)回條款公司可贖回 正常時(shí)無(wú)表決權(quán)，但在特殊情況下具有臨時(shí)表決權(quán) 1、累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股2、參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股3、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4、可贖回優(yōu)先股第10頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)二、股票的

7、一級(jí)市場(chǎng) 1、概念 : 也稱發(fā)行市場(chǎng)，指發(fā)行人直接或間接通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)售新發(fā)行股票而形成的市場(chǎng)，新發(fā)行股票分為初次發(fā)行和再發(fā)行的股票 一級(jí)市場(chǎng)的整個(gè)運(yùn)作過(guò)程通常 由咨詢與管理、認(rèn)購(gòu)和銷售兩個(gè)階段構(gòu)成 第11頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)二、股票的一級(jí)市場(chǎng)概念第12頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)二、股票的一級(jí)市場(chǎng)：補(bǔ)充材料1：股票發(fā)行制度變遷第一階段：從1990年開(kāi)始到2000年，我國(guó)股票發(fā)行采取的是行政審批制，這期間大量國(guó)有企業(yè)通過(guò)改制完成了上市融資。第二個(gè)階段：是核準(zhǔn)制，公司上市由券商進(jìn)行輔導(dǎo)，由證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。企業(yè)上市后，負(fù)責(zé)推薦的券商不再負(fù)責(zé)。這個(gè)階段從2001年3月到2004年初。第

8、三個(gè)階段：從今2004年2月1日起，我國(guó)開(kāi)始推行的保薦人制度，這在世界上絕無(wú)僅有的。公司的上市要由保薦人和保薦機(jī)構(gòu)推薦擔(dān)保，上市以后，保薦機(jī)構(gòu)和保薦人也要負(fù)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。補(bǔ)充材料2：新股發(fā)行IPO詢價(jià)制度配售案例：株冶火炬公開(kāi)發(fā)行股票定價(jià)配售發(fā)行第13頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)1、包銷：承銷商以低于發(fā)行價(jià)的價(jià)格把公司發(fā)行的股票全部買進(jìn)，再轉(zhuǎn)賣給投資者，這樣承銷就承擔(dān)承銷過(guò)程的全部風(fēng)險(xiǎn)。2、代銷：指承銷商盡可能地多銷售股票，但不保證能夠完成預(yù)定銷售額，任何沒(méi)有出售的股票可退給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。3、備用包銷。在應(yīng)用認(rèn)股權(quán)證發(fā)行股票的情況下，發(fā)行人與銀行簽訂備用包銷合同，根據(jù)合同銀行將買下全

9、部未能出售的股票，發(fā)行人須支付備用費(fèi)用。 返回第14頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)三、股票的二級(jí)市場(chǎng)即股票流通的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)通常可分為有組織的證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)OTC（ Over -The-Counter）以及所謂的第三市場(chǎng) 、第四市場(chǎng) 市場(chǎng)的基本功能就是提供流動(dòng)性。作用在于創(chuàng)造了一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程，降低交易成本；控制權(quán)的優(yōu)化配置金融交易所已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)第15頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（一）證券交易所：是由證券管理部門批準(zhǔn)的，為證券的集中交易提供固定場(chǎng)所和有關(guān)設(shè)施，并制定各項(xiàng)規(guī)則以形成公正合理的價(jià)格和有條不紊的秩序的法人組織。1、組 織 形 式公司制證券交易所 會(huì)員制證券交易所 由銀行、證券

10、公司、信托機(jī)構(gòu)及各類公營(yíng)或民營(yíng)公司等共同出資組建，以盈利為目的的公司法人。以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立，不以盈利為目的的社團(tuán)法人，主要由取得交易所會(huì)員資格的券商組成。滬市和深市 第16頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)延伸閱讀：公司制與會(huì)員制交易所優(yōu)劣第17頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)2、證券交易所的會(huì)員制度。為了保證交易所交易有序，順利地進(jìn)行對(duì)進(jìn)入交易所交易的會(huì)員的資格有限制。各國(guó)確定會(huì)員資格的標(biāo)準(zhǔn)各不相同, 但主要包括會(huì)員申請(qǐng)者的背景、能力、財(cái)力、有否從事證券業(yè)務(wù)的學(xué)識(shí)及經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)狀況等。倫敦交易所會(huì)員分為經(jīng)濟(jì)商和自營(yíng)商；紐約交易所分為傭金經(jīng)紀(jì)人，交易所經(jīng)紀(jì)人，自營(yíng)商，零股交易商，特種會(huì)員等。3、證券交易所的

11、上市制度。證券上市就是證券交易所承認(rèn)并接納某種證券在交易所市場(chǎng)上掛牌交易。有上市標(biāo)準(zhǔn)，繳納上市費(fèi)用。 第18頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)4、證券交易所的交易制度：交易制度的優(yōu)劣可從以下六個(gè)方面來(lái)考察：流動(dòng)性、透明度、穩(wěn)定性、效率、成本和安全性。（1）類型：根據(jù)價(jià)格決定的特點(diǎn)，證券交易制度可以分為做市商交易制度和競(jìng)價(jià)交易制度。做市商交易制度也稱報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)（Quote-driven）制度；競(jìng)價(jià)交易制度也稱委托驅(qū)動(dòng)（Order-driven）制度。按照交易在時(shí)間上市否連續(xù)，競(jìng)價(jià)交易制度又分為間斷性（集合）競(jìng)價(jià)交易制度和連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度。目前世界上大多數(shù)證券交易所都是實(shí)行混合的交易制度。 集合競(jìng)價(jià)遵循最大

12、成交量原則。連續(xù)競(jìng)價(jià)遵循價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先原則。第19頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（3）交易委托證券交易委托是投資者通知經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行證券買賣的指令，其主要種類有： (1) 市價(jià)委托（Market Order）。委托人不指定成交價(jià)，按最有利價(jià)格買賣 (2) 限價(jià)委托(Limit Order)。制定買賣限價(jià) (3) 停止損失委托（Stop Order）。 (4) 停止損失限價(jià)委托（Stop Limit Order）。第20頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（4）信用交易、保證金交易、墊頭交易指證券買者或賣者通過(guò)交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的證券買賣。 保證金購(gòu)買（Buying on Mar

13、gin），是指對(duì)市場(chǎng)行情看漲的投資者交付一定比例的初始保證金（Initial Margin），由經(jīng)紀(jì)人墊付其余價(jià)款，為他買進(jìn)指定證券。 相當(dāng)于提供一所購(gòu)證券為抵押的貸款，風(fēng)險(xiǎn)小。不能低于維持保證金?？朔杂少Y金不足，倍增投資效果 第21頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)例題：保證金購(gòu)買原理。A股票10元，投資者看漲，保證金購(gòu)買。初始保證金50，維持保證金30%.年利率6，自有資金10000元。一年后股價(jià)上漲為14元或者下跌為7.5元，問(wèn)題：1、可借款多少？2、投資收益率？3、股價(jià)下跌到什么價(jià)位投資者收到追繳保證金通知？第22頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)答案：1、因?yàn)楸ＷC金比率為50，所以可借款10000

14、，購(gòu)買2000股2、投資收益率：16）10000）/1000074（7.5200010000（16）10000）/100003、保證金比率帳戶凈值/總資產(chǎn)7.5200010000/（7.52000）33.3第23頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)(2) 賣空交易（Short Sales），是指對(duì)市場(chǎng)行情看跌的投資者本身沒(méi)有證券，就向經(jīng)紀(jì)人交納一定比率的初始保證金（現(xiàn)金或證券）借入證券，在市場(chǎng)上賣出，并在未來(lái)買回該證券還給經(jīng)紀(jì)人。賣空數(shù)量無(wú)限，期限不確定例題：賣空原理自有資金9000元，看跌B(niǎo)股票。目前市價(jià)18元。初始保證金率50，維持保證金率30。沒(méi)有利息支付。股價(jià)不久下跌到

15、12元。計(jì)算：1、可以賣空多少股票？2、下跌后投資收益率？3、當(dāng)股價(jià)上升到什么價(jià)位會(huì)收到追繳通知？第24頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)答案：1、可以賣空1000股。因?yàn)槌跏急ＷC金率502、（1812）1000/900066.673、（181000+90001000X）/ 1000X=30%,X=20.77第25頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易是相對(duì)于證券交易所交易而言的，凡是在證券交易所之外的股票交易活動(dòng)都可稱作場(chǎng)外交易。由于這種交易起先主要是在各證券商的柜臺(tái)上進(jìn)行的，因而也稱為柜臺(tái)交易（OTC，Over -The-Counter）。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證交所相比，沒(méi)有固定的集中的場(chǎng)

16、所，而是分散于各地，規(guī)模有大有小由自營(yíng)商（Dealers）來(lái)組織交易。 場(chǎng)外交易市場(chǎng)無(wú)法實(shí)行公開(kāi)競(jìng)價(jià)，其價(jià)格是通過(guò)商議達(dá)成的 場(chǎng)外交易比證交所上市所受的管制少，靈活方便第26頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)補(bǔ)充材料：二板市場(chǎng) 二板市場(chǎng)是與現(xiàn)有股票市場(chǎng)即主板市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)而存在的概念，其針對(duì)的是中小企業(yè)的股票。國(guó)際上最有名的二板市場(chǎng)是美國(guó)的納斯達(dá)克（NASDAQ）市場(chǎng) （1）前瞻性市場(chǎng)（2）上市標(biāo)準(zhǔn)低（3）市場(chǎng)監(jiān)管更嚴(yán)（4）推行做市商制度（注意做市商的概念）（5）實(shí)行電子化交易特征第27頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)六、二板市場(chǎng) 功 能 二板市場(chǎng)是為極具發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供超常規(guī)金融支持，為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出打

17、開(kāi)通道而設(shè)計(jì)的。（1）為中小型創(chuàng)新企業(yè)提供融資便利（2）為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出渠道（3）有助于完善資本市場(chǎng)體系 1、組織模式：附屬模式；獨(dú)立模式2、上市規(guī)則：保薦人制度；上市標(biāo)準(zhǔn)；管理層或主要股東出售股份的限制；首次公開(kāi)發(fā)行；公眾持股比例；信息披露；公司管治制度 3、交易機(jī)制：做市商制度；公開(kāi)競(jìng)價(jià)制度。 第28頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)四、股價(jià)指數(shù)為了判斷市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)的總趨勢(shì)及其幅度，我們必須借助股價(jià)平均數(shù)或指數(shù)。在計(jì)算時(shí)要注意以下四點(diǎn)： 1. 樣本股票必須具有典型性、普遍性，為此，選擇樣本股票應(yīng)綜合考慮其行業(yè)分布、市場(chǎng)影響力、規(guī)模等因素； 2. 計(jì)算方法要科學(xué)，計(jì)算口徑要統(tǒng)一； 3. 基期的選擇

18、要有較好的均衡性和代表性； 4. 指數(shù)要有連續(xù)性，要排除非價(jià)格因素對(duì)指數(shù)的影響第29頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（一）股票價(jià)格平均數(shù)的計(jì)算股票價(jià)格平均數(shù)（Averages）反映一定時(shí)點(diǎn)上市場(chǎng)股票價(jià)格的絕對(duì)水平，它可分為簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)、修正的股價(jià)平均數(shù)和加權(quán)平均數(shù)三類。 1. 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù) 其中n為樣本的數(shù)量，Pn為第n只股票的價(jià)格。第30頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)2. 修正的股價(jià)平均數(shù) (1) 除數(shù)修正法，又稱道氏修正法。 該法的核心是求出一個(gè)除數(shù)，以修正因股票拆細(xì)、增資、發(fā)放紅股等因素造成的股價(jià)平均數(shù)的變化，以保持股價(jià)平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。(2)股價(jià)修正法。就是將發(fā)生股票拆細(xì)等變動(dòng)

19、后的股價(jià)還原為變動(dòng)前的股價(jià)，是股價(jià)平均數(shù)不會(huì)因此變動(dòng)。第31頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)3. 加權(quán)股價(jià)平均數(shù)加權(quán)股價(jià)平均數(shù)就是根據(jù)各種樣本股票的相對(duì)重要性進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的股價(jià)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)Q可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票總股本等，其計(jì)算公式為： PQ/Q 例如，（1210008200020500）/(1000+2000+500)=10.8第32頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（二）股價(jià)指數(shù)的計(jì)算股價(jià)指數(shù)（Indexes）是反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)。通常是將報(bào)告期的股票價(jià)格與選定的基期價(jià)格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值，即為報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法主要有兩種：簡(jiǎn)單算術(shù)股

20、價(jià)平指數(shù)和加權(quán)股價(jià)指數(shù)。第33頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)1. 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)(1) 相對(duì)法。又稱平均法，就是先計(jì)算各樣本股價(jià)指數(shù)，再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。其計(jì)算公式為第34頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)(2) 綜合法。 綜合法是先將樣本股票的基期和報(bào)告期價(jià)格分別加總，然后相比求出股價(jià)指數(shù)，即第35頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)2加權(quán)股價(jià)指數(shù)加權(quán)股價(jià)指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對(duì)重要性予以加權(quán)，其權(quán)重可以是成交股數(shù)、總股本等。按時(shí)間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報(bào)告期權(quán)數(shù)。以基期成交股數(shù)（或總股本）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)，其計(jì)算公式為第36頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)以報(bào)告期成交股數(shù)（或總股本）

21、為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派式指數(shù)。其計(jì)算公式為： 其中P0和P1分別表示基期和報(bào)告期的股價(jià)，Q0和Q1分別表示基期和報(bào)告期的成交股數(shù)。第37頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)（三）國(guó)內(nèi)主要股價(jià)指數(shù) 1. 上海證券交易所股價(jià)指數(shù) (1) 指數(shù)系列目前，上海證券交易所股價(jià)指數(shù)系列共包括四類指數(shù)：第一，成分指數(shù)：包括上證180指數(shù)，上證50，滬深300。第二，綜合指數(shù)：上證綜合指數(shù)，新綜指，綜合指數(shù)。第三，分類指數(shù)：上證A股指數(shù)、上證B股指數(shù)、上證工業(yè)類指數(shù)、上證商業(yè)類指數(shù)、上證房地產(chǎn)業(yè)類指數(shù)、上證公用事業(yè)類指數(shù)、上證綜合業(yè)類指數(shù)。第四，基金指數(shù)：上證基金指數(shù)。以上指數(shù)中，上證綜合指數(shù)最常用。第38頁(yè)，共53頁(yè)。1

22、 股票市場(chǎng)(2) 采樣范圍納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票稱為指數(shù)股。納入指數(shù)計(jì)算范圍的前提條件是該股票在上海證券交易所掛牌上市。上證180指數(shù)的樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場(chǎng)代表性的180種樣本股票。選樣標(biāo)準(zhǔn)是遵循規(guī)模（總市值、流通市值）、流動(dòng)性（成交金額、換手率）、行業(yè)代表性三項(xiàng)指標(biāo)，即選取規(guī)模較大、流動(dòng)性較好且具有行業(yè)代表性的股票作為樣本。綜合指數(shù)類的指數(shù)股是全部股票（A股和B股）。分類指數(shù)類是相應(yīng)行業(yè)類別的全部股票（A股和B股）第39頁(yè)，共53頁(yè)。1 股票市場(chǎng)2. 深圳證券交易所股價(jià)指數(shù) (1) 指數(shù)種類：深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)共有3類13項(xiàng)，其中最有影響的是深證成份指數(shù)。 (2) 成份股

23、選取原則：有一定的上市交易日期。 有一定的上市規(guī)模。 交易活躍。 (5) 計(jì)算方法：綜合指數(shù)類和成份股指數(shù)類均為派許加權(quán)價(jià)格指數(shù)第40頁(yè)，共53頁(yè)。2 債券市場(chǎng) 一、債券的概念與特征 1、債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同，該合同載明發(fā)行者在指定日期支付利息并在到期日償還本金的承諾，其要素包括期限、面值與利息、稅前支付利息、求償?shù)龋⊿eniority）、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)（如贖回與轉(zhuǎn)換條款） 。 第41頁(yè)，共53頁(yè)。2 債券市場(chǎng)一、債券的概念與特征特征：返還性；流動(dòng)性；安全性；收益高且穩(wěn)定 債券按發(fā)行主體的不同 政府債券公司債券金融債券：銀行等金融機(jī)構(gòu)為籌集信

24、貸資金而發(fā)行的債券，資產(chǎn)負(fù)債管理的重要手段 （1）按抵押擔(dān)保情況分為：信用債券、抵押債券、擔(dān)保信托債券、設(shè)備信托債券 （2）按利率可分為：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、指數(shù)債券、零息債券（3）按內(nèi)含選擇權(quán)可分成：可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券、帶認(rèn)股權(quán)證的債券第42頁(yè)，共53頁(yè)。政府債券政府債券 ： 指中央政府、地方政府及政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的以其信譽(yù)為保證的債券，通常無(wú)需擔(dān)保品，是風(fēng)險(xiǎn)最小的投資工具（1）中央政府債券 指中央財(cái)政部發(fā)行的以國(guó)家財(cái)政收入作為擔(dān)保的債券，也稱國(guó)債。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)小“金邊債券”，利息收入稅收豁免（2）政府機(jī)構(gòu)債券，發(fā)債單位有：政府部門機(jī)構(gòu)和直屬企事業(yè)單位，如政府全國(guó)抵押協(xié)會(huì)

25、；政府主辦的私營(yíng)機(jī)構(gòu) ，如聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)。收支不列入預(yù)算。（3）地方政府債券： 普通債券：以發(fā)行人的無(wú)限征稅能力為保證來(lái)籌集資金而發(fā)行的債券，用于政府服務(wù)支出，如教育，治安，償還列入預(yù)算； 收益?zhèn)簽槟骋惶囟ㄓ皂?xiàng)目（如收費(fèi)公路，電力，自來(lái)水設(shè)施）融資，并以項(xiàng)目的營(yíng)運(yùn)收益作為償付而發(fā)行的債券。利息收入免稅返回第43頁(yè)，共53頁(yè)。二、債券的一級(jí)市場(chǎng) 債券的發(fā)行與股票類似，不同之處在于有發(fā)行合同書和債券評(píng)級(jí)。1、發(fā)行合同書 是說(shuō)明債券持有人和發(fā)行人雙方權(quán)益的法律文件。里面有很多限制性條款，一般分成否定性條款和肯定性條款。（1）否定性條款規(guī)定不允許或者限制股東做某些事情，包括追加債務(wù)，分紅

26、派息，財(cái)務(wù)比率，變賣或購(gòu)置固定資產(chǎn)，投資方向，工資福利等（2）肯定性條款發(fā)行人應(yīng)該做某些事情，履行責(zé)任。如要求營(yíng)運(yùn)資金、權(quán)益資本達(dá)到一定比率2、債券評(píng)級(jí)：標(biāo)準(zhǔn)普耳與穆迪投資者服務(wù)公司3、債券的償還：定期償還；任意償還 2 債券市場(chǎng)第44頁(yè)，共53頁(yè)。2 債券市場(chǎng)三、債券的二級(jí)市場(chǎng)：證交所交易，場(chǎng)外交易債券的二級(jí)市場(chǎng)與股票類似，證券交易所是債券二級(jí)市場(chǎng)的重要組成部分，在證券交易所申請(qǐng)上市的債券主要是公司債券，不過(guò)上市債券比重很小。國(guó)債一般不用申請(qǐng)即可上市，享有上市豁免權(quán)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是債券二級(jí)市場(chǎng)的主要形態(tài)。大多數(shù)債券在場(chǎng)外交易。我國(guó)上市債券一覽國(guó)債，企業(yè)債，轉(zhuǎn)債，金融債，央行票據(jù)債券行情第45

27、頁(yè)，共53頁(yè)。3 投資基金市場(chǎng) 一、投資基金的概念指通過(guò)發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來(lái)，由專業(yè)管理人員分散投資于股票，債券或其他金融資產(chǎn)，并將收益分配給基金持有人的一種金融中介機(jī)構(gòu)。 特點(diǎn)：規(guī)模經(jīng)營(yíng)低成本分散投資 低風(fēng)險(xiǎn) 專家管理 更多的投資機(jī)會(huì) 服務(wù)專業(yè) 方便 第46頁(yè)，共53頁(yè)。3 投資基金市場(chǎng) 根據(jù)基金的組織形式 根據(jù)投資目標(biāo)可分成 根據(jù)基金份額是否固定不變，為開(kāi)放型（Open-end）和封閉型（Close-end） 按投資對(duì)象：股票基金；債券基金；貨幣市場(chǎng)基金；專門基金；衍生基金和杠桿基金；對(duì)沖基金和套利基金；雨傘基金；基金中的基金 概念 契約型基金 公司型基金

28、 1、收入型基金 2、成長(zhǎng)型基金 3、平衡基金 一、投資基金的概念與種類：第47頁(yè)，共53頁(yè)。投資基金的種類概念a. 公司型基金依公司法成立，以盈利為目的的股份有限公司形式的基金?；鸸就ㄟ^(guò)發(fā)行股票籌集資金，投資者通過(guò)購(gòu)買基金公司股票而成為股東，享有基金收益的索取權(quán)。b. 契約型基金 契約型基金是由作為委托人的基金管理公司通過(guò)發(fā)行受益憑證雉資金，并將其交由受托人保管，本身則負(fù)責(zé)基金的投資營(yíng)運(yùn)，投資者為受益人，根據(jù)基金受益憑證索取投資利益。我國(guó)基金均為契約型基金。返回第48頁(yè)，共53頁(yè)。投資基金的種類概念c. 收入型基金 以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)小，成長(zhǎng)潛力小，較為保守，包括固定收型基金和權(quán)益收入型基金。d. 成長(zhǎng)型基金，追求資本的長(zhǎng)期增殖，風(fēng)險(xiǎn)大，收益高。包括：積極成長(zhǎng)型基金、新興成長(zhǎng)型基金，成長(zhǎng)收入型基金e. 平衡基金，以凈資產(chǎn)的穩(wěn)定，可觀的收入及適度成長(zhǎng)為目標(biāo)，具有雙重投資目標(biāo)，謀求收入和成長(zhǎng)的平衡