貨幣需求與貨幣供給課件

1、第八章 貨幣需求與貨幣供給 之前我們學(xué)習(xí)了貨幣的職能，知道人們?yōu)槭裁葱枰泿牛诖嘶A(chǔ)上，無論是單個(gè)的微觀經(jīng)濟(jì)主體還是貨幣當(dāng)局都需要從數(shù)量上進(jìn)一步確定“需要多少貨幣”。貨幣需求是受制于交易量、收入、財(cái)富、利率等眾多客觀經(jīng)濟(jì)變量的有效需求。從本質(zhì)上說，貨幣需求是第一位的，貨幣供應(yīng)是第二位的，即貨幣需求的變化影響和決定貨幣供應(yīng)量的變化以及利率的變化。本章主要介紹貨幣需求基本理論及貨幣供給機(jī)制及理論。第1頁，共83頁。第八章 貨幣需求與貨幣供第一節(jié) 貨幣需求第二節(jié) 貨幣供給第2頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求 貨幣需求是與貨幣供應(yīng)是對應(yīng)的概念。貨幣供應(yīng)著眼于“誰控制貨幣供應(yīng)”，“貨幣供應(yīng)量是多少”。而

2、貨幣需求則立足于“人為什么需要貨幣”“貨幣需求量是多少“貨幣供應(yīng)是否與貨幣需求相適應(yīng)”。第3頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求 對貨幣需求進(jìn)行研究最終還是為了能有效地指導(dǎo)實(shí)際政策操作，為中央銀行實(shí)施貨幣政策，組織貨幣供給提供操作的數(shù)量依據(jù)，最大程度地使貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相一致，保持貨幣和物價(jià)的穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的貨幣環(huán)境。通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)對貨幣需求的含義、各種貨幣需求理論有所認(rèn)識(shí)，知道它們的基本內(nèi)容以及相互的區(qū)別與聯(lián)系。第4頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求一、貨幣需求的含義 是指社會(huì)公眾（個(gè)人、企業(yè)單位、政府）愿意以貨幣形式（現(xiàn)金和支票）持有其擁有的財(cái)富的一種需要，或社會(huì)各階層對

3、執(zhí)行流通手段、支付手段和價(jià)值貯藏手段的貨幣的需求。 由于貨幣是一種財(cái)富，公眾主觀上總是希望貨幣持有越多越好；但公眾的財(cái)富總量是給定的，公眾多持有貨幣資產(chǎn)，就必須減少其他資產(chǎn)的持有量，公眾必須考慮各種資產(chǎn)的流動(dòng)性和回報(bào)率，選擇最優(yōu)的貨幣持有量。第5頁，共83頁。一、貨幣需求的含義 進(jìn)一步研究貨幣需求問題，可以有以下更為具體的貨幣需求的概念。1、主觀貨幣需求與客觀貨幣需求主觀貨幣需求：是指個(gè)人、家庭或單位在主觀上希望擁有的貨幣的欲望?？陀^貨幣需求：是指個(gè)人、家庭或單位在一定時(shí)期內(nèi)滿足其經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀需要的貨幣需求。 第6頁，共83頁。一、貨幣需求的含義 主觀貨幣需求在量上是無限制的，是一種無效的貨幣

4、需求，顯然不是經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，需求是指既有購買意愿，又有支付能力的行為，是能力與愿望的統(tǒng)一體。 第7頁，共83頁。一、貨幣需求的含義2、微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求微觀貨幣需求：當(dāng)我們從個(gè)人、家庭或企業(yè)的微觀角度，考察其在既定收入水平、利率水平和其他經(jīng)濟(jì)條件下，保持多少貨幣最為合適時(shí)，稱這種類型的貨幣需求為微觀貨幣需求。 微觀貨幣需求主要是從微觀主體的心理、動(dòng)機(jī)入手，研究每一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體持有多少貨幣最為合算，即機(jī)會(huì)成本最低和所得效用最大。一般指個(gè)人手持現(xiàn)金或企業(yè)庫存現(xiàn)金以及各種在銀行保留存款的必要量。第8頁，共83頁。一、貨幣需求的含義宏觀貨幣需求：當(dāng)我們從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的宏觀角度

5、，考察上一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品流通所必須的貨幣量，我們稱這種類型的貨幣需求為宏觀貨幣需求。宏觀貨幣需求是從市場供給、貨幣流通速度等宏觀變量入手，探討一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀上所需的貨幣量。這個(gè)貨幣量既能滿足貨幣需要量，又不能引發(fā)通貨膨脹。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律出發(fā)，宏觀貨幣需求是我們的研究對象。第9頁，共83頁。一、貨幣需求的含義3、名義貨幣需求和真實(shí)貨幣需求名義貨幣需求：是指一個(gè)社會(huì)或經(jīng)濟(jì)部門在不考慮價(jià)格變動(dòng)情況下的貨幣需求量。它以貨幣單位來衡量，與物價(jià)正相關(guān)，隨物價(jià)的上升而上升。第10頁，共83頁。一、貨幣需求的含義真實(shí)貨幣需求：是指公眾貨幣需求的實(shí)際值。即指剔除物價(jià)變動(dòng)因素之后的貨幣需求。

6、例如:原來100元錢所能購買到的商品,現(xiàn)在因物價(jià)上漲1倍,需要200元錢才能買到與原來相同的物品,這200元錢就是名義貨幣需求,而實(shí)際需求仍然是原來價(jià)值100元的東西。第11頁，共83頁。一、貨幣需求的含義在信用貨幣制度下，由于價(jià)格水平經(jīng)常發(fā)生大幅度變化，區(qū)分名義貨幣需求與真實(shí)貨幣需求就變得尤為重要。第12頁，共83頁。二、貨幣需求理論 貨幣需求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最富有爭論的理論之一。它是一種關(guān)于對貨幣需求的動(dòng)機(jī)影響因素和數(shù)量決定的理論。貨幣需求理論所研究的內(nèi)容是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在客觀上需要多少貨幣量、貨幣需要量由哪些因素組成、這些因素相互之間有何關(guān)系等問題。 第13頁，共83頁。二、貨幣需求理論 在

7、實(shí)際操作中，我們不應(yīng)該把貨幣需求看成一個(gè)極其確定的量值。考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、政局、心理因素的影響，貨幣流通速度、以及貨幣本身的增值性，周轉(zhuǎn)靈活性或容納彈性，較為貼近現(xiàn)實(shí)的思路是把一定時(shí)期流通中的貨幣需求量看作一個(gè)具有一定寬度的值域。下面我們就貨幣需求的理論加以介紹，主要包括傳統(tǒng)的貨幣需求理論和現(xiàn)代貨幣需求理論。第14頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論（一）馬克思的貨幣需求理論 馬克思的貨幣需求理論，貫穿于他的貨幣流通規(guī)律中。1.概念：是決定一定時(shí)期內(nèi)流通中所需要的貨幣量規(guī)律。2.前提或假設(shè)：是以完全的金幣流通作為假設(shè)和前提。第15頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論3.內(nèi)容：可以用公式表示為： M=

8、PQ/V 其中： M表示貨幣必要量、P表示價(jià)格、Q表示商品數(shù)量、V表示貨幣流通速度。具體理解為：一定時(shí)期內(nèi)流通中所需要的貨幣量，與該時(shí)期待實(shí)現(xiàn)的商品價(jià)格總額成正比，與貨幣流通速度反比。第16頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論1、意義：揭示了商品流通與貨幣流通的內(nèi)在聯(lián)系，反映了貨幣需求量的基本原理。2.該理論存在的問題：該理論是建立在金屬貨幣流通 基礎(chǔ)上，存在明顯的問題： （1）在金屬貨幣流通條件下，金幣是有價(jià)值的，可以發(fā)揮自發(fā)調(diào)節(jié)職能，這時(shí)貨 幣必要量單純由商品數(shù)量、商品價(jià)格和貨幣流通速度決定。而在紙幣和不兌現(xiàn)信用貨幣制度下，紙幣和信用貨幣本身沒有價(jià)值，只有流通才有價(jià)值。于是，貨幣供應(yīng)量失去了

9、自動(dòng)適應(yīng)貨幣必要量的性能。第17頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論（2）該理論直接運(yùn)用時(shí)還有許多難題。如待實(shí)現(xiàn)的商品價(jià)格總額，可實(shí)際生活中很難確切統(tǒng)計(jì)有多少商品正處于銷售中，有多少處于儲(chǔ)存，有多少處于積壓。再如貨幣流通速度也是很難測算的。因此，馬克思的貨幣必要量公式只是一個(gè)定性分析和理論分析的工具，難以在實(shí)踐中定量的測算。第18頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論（3）該理論反映的僅僅是貨幣的交易需求，而貨幣作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段所需的數(shù)量沒有體現(xiàn)出來。人們需求貨幣，不僅僅因?yàn)樗菃渭兊慕灰资侄?，更因?yàn)樗且环N購買財(cái)富和資產(chǎn)的手段，以便用于投資或投機(jī)。因此，在金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人們的貨幣需求在表現(xiàn)形態(tài)和影

10、響因素上都會(huì)發(fā)生很大變化。第19頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論（二）現(xiàn)代貨幣需求理論-菲里德曼的貨幣需求理論1、前提：菲里德曼研究貨幣需求時(shí)，把貨幣視為微觀經(jīng)濟(jì)主體所持有資產(chǎn)的一種形式。2、影響貨幣需求的因素：在菲里德曼看來，貨幣持有人所關(guān)心的并不是名義貨幣需求，而是實(shí)際貨幣需求量Md/P，于是，菲里德曼認(rèn)為，人們究竟持有多少貨幣，主要受以下因素影響：第20頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論1、財(cái)富總額：由于在現(xiàn)實(shí)中財(cái)富總額很難計(jì)算，所以通常用收入來代替-收入是指恒久性收入。恒久性收入，可以理解為一個(gè)人在較長一段時(shí)期內(nèi)所能能獲得的平均收入，即一個(gè)人過去、現(xiàn)在和未來的收入的平均數(shù)。它相對穩(wěn)定

11、，是制約人們貨幣需求的重要因素。 根據(jù)資產(chǎn)需求理論，一種資產(chǎn)的需求同人們持有的財(cái)富正相關(guān)，既然貨幣也是資產(chǎn)，對貨幣的需求也就與財(cái)富正相關(guān)。第21頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論2、財(cái)富結(jié)構(gòu)：指在總財(cái)富中人力財(cái)富和非人力財(cái)富(股票、債券、商品等）所占比重。 財(cái)富總額分為人力財(cái)富和非人力財(cái)富。人力財(cái)富是指個(gè)人獲得收入進(jìn)行謀生的能力，包括一切先天的和后天的才能與技術(shù)，其大小與接受教育的程度直接有關(guān)。非人力財(cái)富主要指人們的實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)。第22頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論兩者關(guān)系：因?yàn)榉侨肆ω?cái)富具有較高的替代性，而人力財(cái)富的時(shí)常則是不完全的，尤其在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，很難將人力財(cái)富轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖搿Ｒ?/p>

12、此，為了應(yīng)付可能發(fā)生的人力財(cái)富的滯銷，人力財(cái)富在總財(cái)富中所占比重越大，處于審慎動(dòng)機(jī)，人們?yōu)榱吮ｋU(xiǎn)起見，而愿意持有較多的貨幣，對貨幣的需求也就越大；而非人力財(cái)富所占比重越大，對貨幣的需求也就越小。第23頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論3、持有貨幣的機(jī)會(huì)成本 人們以貨幣形式保存財(cái)富，等于放棄了以其他非貨幣資產(chǎn)來保有財(cái)富的可能性。于是人們因持有貨幣而放棄的其他資產(chǎn)的收益就成了持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，這些機(jī)會(huì)成本的大小自然會(huì)影響到人們的持幣需求。人們持有三類非貨幣資產(chǎn)（債券、股票、實(shí)物資產(chǎn)） ，其原因在于這些資產(chǎn)的預(yù)期收益率。第24頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論 那么，非貨幣資產(chǎn)的預(yù)期收益率就構(gòu)成了

13、持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。這些機(jī)會(huì)成本的高低，自然會(huì)影響人們對貨幣的需求。預(yù)期收益率越高，人們以這三類資產(chǎn)持有的財(cái)富就越多，因而貨幣需求越少。第25頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論4、其他因素：包括人們的特殊偏好、社會(huì)的富裕程度、取得信貸的難易、社會(huì)支付體系等客觀技術(shù)和制度因素。第26頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論3、貨幣需求函數(shù)Md/p=f(Yp,W, rm, rb, re, 1/P*Dp/dt, U)式中：Md/p-對貨幣的實(shí)際需求量 Yp-恒久性收入，代表財(cái)富總額 W-人力財(cái)富占總財(cái)富的比重 rm,-貨幣的名義收益率 rb-債券的名義收益率 re-股票的名義收益率 1/P*Dp/dt-商

14、品價(jià)格的預(yù)期收益率，即實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期名義收益率 U-其他影響貨幣需求的因素第27頁，共83頁。第一節(jié) 貨幣需求理論該函數(shù)說明，貨幣需求量是恒久性收入，人力財(cái)富在財(cái)富總額中的比重，貨幣與其他資產(chǎn)預(yù)期收益率及其他因素的函數(shù)。這些因素大體分為兩類，一類是恒久性收入Yp 和財(cái)富結(jié)構(gòu)W及貨幣的預(yù)期收益率，他們與貨幣需求量呈同方向變化，另一類是機(jī)會(huì)成本變量，包括rm,rb,re,1/P*dP/dt四項(xiàng)，他們與貨幣需求量呈反方向變化。第28頁，共83頁。第二節(jié) 貨幣供給 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，貨幣需求和貨幣供給是相伴而生的。通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)對貨幣供給及其理論有總括性的認(rèn)識(shí)。重點(diǎn)掌握貨幣供給的運(yùn)行機(jī)制。第29

15、頁，共83頁。第二節(jié) 貨幣供給一、貨幣供給與貨幣供給量（一）貨幣供給 是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，是一國經(jīng)濟(jì)中貨幣的投入、創(chuàng)造和擴(kuò)張（收縮）的過程。指貨幣供給主體-銀行向貨幣需求主體供給貨幣的經(jīng)濟(jì)行為。其數(shù)量表現(xiàn)即貨幣供應(yīng)量。第30頁，共83頁。一、貨幣供給與貨幣供給量（二）貨幣供應(yīng)量 靜態(tài)的存量概念，某一時(shí)點(diǎn)上流通中所存在的貨幣數(shù)量（現(xiàn)金和銀行存款之和）它不外乎是指財(cái)政部門、各生產(chǎn)經(jīng)營單位，家庭和個(gè)人所持有的，是由銀行體系所供給的存款量和現(xiàn)金發(fā)行量。 二、內(nèi)容第31頁，共83頁。一、貨幣供給與貨幣供給量 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，能夠向社會(huì)公眾提供信用貨幣（包括現(xiàn)金貨幣和存款貨幣)的主體是中央銀行、商業(yè)銀行以及

16、特定的存款金融機(jī)構(gòu)。第32頁，共83頁。一、貨幣供給與貨幣供給量例如，中央銀行根據(jù)社會(huì)需要發(fā)行現(xiàn)金貨幣，商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，同時(shí)增加企業(yè)的存款貨幣等，流通中的貨幣增加，貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大；反之，當(dāng)現(xiàn)金貨幣回籠到中央銀行，或商業(yè)銀行收回貸款，企業(yè)存款貨幣減少，則貨幣供給量收縮。第33頁，共83頁。二、貨幣供給形成機(jī)制 貨幣供給機(jī)制是指銀行通過自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向再生產(chǎn)流域提供貨幣的全過程。解決在一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，貨幣通過什么途徑、采用何種方式注入流通領(lǐng)域中，集中反映貨幣供給的形成規(guī)律。第34頁，共83頁。二、貨幣供給形成機(jī)制 在現(xiàn)代信用貨幣制度下，流通中的貨幣分為現(xiàn)金貨幣和存款貨幣，無論現(xiàn)金貨幣還是存

17、款貨幣，都是信用貨幣，其貨幣供應(yīng)的主體是都銀行系統(tǒng)。銀行體系創(chuàng)造貨幣的過程，實(shí)際上由兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成：一是存款貨幣的創(chuàng)造，其主角是商業(yè)銀行；二是基礎(chǔ)貨幣（廣義的現(xiàn)金貨幣）的創(chuàng)造，其主角是中央銀行。第35頁，共83頁。二、貨幣供給形成機(jī)制 所以，貨幣供應(yīng)理論產(chǎn)生的前提是存在中央銀行和商業(yè)銀行分設(shè)的二級銀行體制。盡管都是銀行，作為專門從事貨幣經(jīng)營業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和專門從事金融管理活動(dòng)的中央銀行在貨幣創(chuàng)造中扮演不同的角色。第36頁，共83頁。二、貨幣供給形成機(jī)制（一）中央銀行與貨幣供給（基礎(chǔ)貨幣的投放） 從貨幣供應(yīng)程序來看，中央銀行先通過自己的資產(chǎn)業(yè)務(wù)向社會(huì)直接供給貨幣，或者向商業(yè)銀行提供貸款(基礎(chǔ)貨幣）

18、 。中央銀行可以創(chuàng)造貨幣，這就涉及到現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的第一個(gè)層次：中央銀行與貨幣創(chuàng)造問題。第37頁，共83頁。二、貨幣供給形成機(jī)制A、關(guān)于基礎(chǔ)貨幣1、概念：有稱強(qiáng)力貨幣或 高能貨幣，通常指公眾持有的流通于銀行體系之外的現(xiàn)金或商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金之和，是整個(gè)貨幣體系中最為活躍的部分。其中流通中的現(xiàn)金是中央銀行負(fù)債中的貨幣發(fā)行量，用C表示；商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行為了應(yīng)付客戶提款的需要而保留的資金，存放在中央銀行，是商業(yè)銀行持有的中央銀行的負(fù)債，用R表示。包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩部分。用B表示基礎(chǔ)貨幣，則B= C+ R第38頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 基礎(chǔ)貨幣是中

19、央銀行的負(fù)債，其中，現(xiàn)金是中央銀行對社會(huì)公眾的負(fù)債，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金是中央銀行對商業(yè)銀行的負(fù)債。第39頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制2、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道：主要有三個(gè)：1)證券買賣業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的投放：假定中央銀行向商業(yè)銀行買入100萬證券，則中央銀行持有的證券增加100萬元，商業(yè)銀行持有的證券減少100萬元。如果商業(yè)銀行將出售證券所得存入中央銀行，則準(zhǔn)備金存款增加100萬元，如果將出售證券所得兌現(xiàn)，則庫存現(xiàn)金增加100萬元。無論那種行為，都意味著商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加了100萬元。第40頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制2）貼現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣投放：假定中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)放100萬

20、元貸款，則中央銀行資產(chǎn)增加100萬元，商業(yè)銀行負(fù)債增加100萬元。如果商業(yè)銀行將貼現(xiàn)貸款存入中央銀行，則準(zhǔn)備金存款增加100萬元，如果將貼現(xiàn)貸款兌現(xiàn)，則庫存現(xiàn)金增加100萬元。無論那種行為，都意味著商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加了100萬元。第41頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制3）其他業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣投放：中央銀行買賣外匯業(yè)務(wù)、黃金業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)貨幣投放與證券買賣業(yè)務(wù)類似。第42頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 從中央銀行的角度看，提供基礎(chǔ)貨幣是其貨幣供給機(jī)制的重要組成部分，并且發(fā)揮著重要作用。從基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成可以看出，中央銀行對其有直接的控制能力。首先，中央銀行對現(xiàn)金的發(fā)行有壟斷權(quán)，其發(fā)行過程完全

21、由中央銀行來掌握。其次，中央銀行對商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率有很強(qiáng)的影響力。第43頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣是整個(gè)貨幣供給的開端，隨之基礎(chǔ)貨幣形成了商業(yè)銀行的原始存款，然后再通貨商業(yè)銀行貸款創(chuàng)造存款貨幣，并最終完成貨幣供給的全過程。第44頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制（二）商業(yè)銀行和貨幣供給（存款貨幣的創(chuàng)造） 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，雖然中央銀行控制著貨幣的發(fā)行，但絕大部分的貨幣供應(yīng)卻由商業(yè)銀行體系所創(chuàng)造。在二級銀行制度下，商業(yè)銀行是貨幣供給形成體系中的一個(gè)重要層次，是整個(gè)貨幣運(yùn)行的最主要的載體；商業(yè)銀行通過辦理支票活期存款，發(fā)放貸款從而具有創(chuàng)造貨幣的功能。貨幣總規(guī)模

22、及結(jié)構(gòu)、貨幣運(yùn)行質(zhì)量都與商業(yè)銀行的活動(dòng)有直接聯(lián)系。第45頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 1、兩個(gè)概念：存款貨幣是銀行以銀行存款為表現(xiàn)形式的貨幣。銀行存款按性質(zhì)不同分為:原始存款：來源于中央銀行通過購買證券、外匯和黃金及貼現(xiàn)等渠道投放的基礎(chǔ)貨幣。是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款形成的存款 。例如：張三將100元現(xiàn)金存入銀行，使銀行的存款得以增加。第46頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制派生存款：它是相對于原始存款而言的，是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引伸超過原始存款部分的存款。具體可以從以下兩個(gè)方面來理解：1、派生存款必須以一定量的原始存款為基礎(chǔ)。派生存款并非可以憑

23、空創(chuàng)造，必須具有派生的基礎(chǔ)，即以一定量的原始存款作為保證。可見，在存款貨幣的創(chuàng)造過程中，任何一筆存款都不是憑空創(chuàng)造的。第47頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制2、派生存款是在商業(yè)銀行體系內(nèi)形成的。在現(xiàn)實(shí)的銀行信用活動(dòng)中，在實(shí)行轉(zhuǎn)帳結(jié)算的條件下，凡是在銀行具有創(chuàng)造信用流通工具能力的貨幣，都具有創(chuàng)造派生存款的能力。第48頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制兩者的關(guān)系：原始存款和派生存款存在相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系。原始存款轉(zhuǎn)化為派生存款的過程：當(dāng)中央銀行用再貸款形式向商業(yè)銀行發(fā)放貸款時(shí)，貸款轉(zhuǎn)入借款人存款帳戶，成為可供借款人使用的存款。但由于存款的所有權(quán)屬于銀行，所以表現(xiàn)在銀行帳面上，在原始存款的基礎(chǔ)上，

24、又引申出一筆存款來。依次類推，這些引申出來的存款，就是派生存款。第49頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制派生存款轉(zhuǎn)化為原始存款的過程：如果一筆由商業(yè)銀行創(chuàng)造的貨幣，由甲銀行貸款轉(zhuǎn)入乙銀行，從整個(gè)銀行系統(tǒng)看，只是派生存款的轉(zhuǎn)移，即甲銀行由貸款派生的存款轉(zhuǎn)移到乙銀行，但從乙銀行來看，有相當(dāng)部分會(huì)作為存款準(zhǔn)備金；如果由一家銀行通過“多存多貸”促使存款不斷派生，在每筆派生的存款中也須有相當(dāng)部分作為存款準(zhǔn)備金。由此看來，商業(yè)銀行在不同層次的派生存款過程中，總有數(shù)量不等的存款準(zhǔn)備金交存中央銀行，與此同時(shí)又形成一定量的原始存款，作為存款派生的基礎(chǔ)。第50頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 商業(yè)銀行對客戶

25、的存款，除留下部分準(zhǔn)備應(yīng)付體現(xiàn)外，其余大部分要通過貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)用出去。而借款人一般都在銀行開立活期存款賬戶。在非現(xiàn)金結(jié)算制度下，人們大多數(shù)采用轉(zhuǎn)賬方式進(jìn)行資金收付。因此，銀行貸款的資金又會(huì)轉(zhuǎn)入銀行賬戶，這種由銀行貸款引起的活期存款的增加，稱為存款貨幣的擴(kuò)張。相反，如果客戶從銀行提取現(xiàn)金，就會(huì)減少銀行的放款，導(dǎo)致存款貨幣的減少，稱為存款貨幣的收縮。第51頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制2、商業(yè)銀行的存款派生 理解存款貨幣的創(chuàng)造過程，對于認(rèn)識(shí)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造功能和貨幣供給機(jī)制，具有重要的意義。（1）商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款必須具備的條件 商業(yè)銀行創(chuàng)造多倍派生存款，不是一家銀行能夠單獨(dú)完成的，

26、單一銀行僅能創(chuàng)造等于其超額儲(chǔ)備的存款，作為整體的銀行體系卻能進(jìn)行多倍存款擴(kuò)張。具體說，商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款必須具備以下條件：第52頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制*a具有創(chuàng)造信用流通工具的能力。即商業(yè)銀行能以支票、匯票等代替現(xiàn)金流通，發(fā)揮貨幣的職能，這是銀行創(chuàng)造派生存款的基本條件。*b銀行機(jī)構(gòu)眾多，轉(zhuǎn)帳制度發(fā)達(dá)，一筆存款能在不同銀行的帳戶上多次流轉(zhuǎn)，這為創(chuàng)造派生存款提供了可能。第53頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制*c銀行帳戶的活期存款不全部用現(xiàn)金提取，銀行也不全部收回放款。這是一種假設(shè)，實(shí)際上客戶的存款不可能一次全額用現(xiàn)金提取；銀行也不會(huì)在同一時(shí)點(diǎn)將放款全部收回。 *第54頁，共83

27、頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制d商業(yè)銀行存款的準(zhǔn)備是部分準(zhǔn)備制，而非實(shí)行完全準(zhǔn)備。是指銀行吸收的存款，不能留百分之百的現(xiàn)金準(zhǔn)備，而只能保留其中一定百分比以應(yīng)付客戶提現(xiàn)，其余部分則通過貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)用出去的準(zhǔn)備制度。而完全準(zhǔn)備制度銀行必須保留百分百的現(xiàn)金準(zhǔn)備，這就排除了商業(yè)銀行用所吸收的存款去發(fā)放貸款的可能性。只有在部分準(zhǔn)備金制下，商業(yè)銀行才有創(chuàng)造存款貨幣的能力?，F(xiàn)代商業(yè)銀行具備了以上各項(xiàng)條件，因而，具備創(chuàng)造派生存款的全部條件第55頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制2）存款的多倍擴(kuò)張過程 為了清楚地說明存款的多倍創(chuàng)造過程，下面借用簡化的資產(chǎn)負(fù)債表T形帳來詳細(xì)分析銀行存款貨幣的擴(kuò)張過程。條件：1、

28、假定有甲、乙、丙-等銀行組成的商業(yè)銀行體系2、同時(shí)存在若干商業(yè)銀行的客戶群3、假定法定準(zhǔn)備金率為20%第56頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制設(shè)甲銀行在開始時(shí)的T形帳戶為：甲銀行帳戶A資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金準(zhǔn)備 20 存款 100放款 80合計(jì) 100 100 第57頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制上表說明，甲銀行的準(zhǔn)備金率為20%，符合法律規(guī)定，其余80萬元用于放款。至此甲銀行處于均衡狀態(tài)，無超額準(zhǔn)備金，不能繼續(xù)擴(kuò)大貸款。第58頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制假設(shè)有一客戶將其現(xiàn)金10萬元存入甲銀行，那么甲銀行的原始存款增加了10萬元，現(xiàn)金準(zhǔn)備也增加了10萬元，甲銀行的T形帳戶變?yōu)閹鬊。甲

29、銀行帳戶B資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金準(zhǔn)備 30 存款 110放款 80合計(jì) 110 110 第59頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制此時(shí)甲銀行的準(zhǔn)備金率為（30/110*100%=27.3%，高于法定準(zhǔn)備金率，擁有超額準(zhǔn)備金8萬元（30-110*20%）。這意味著甲銀行的均衡被打破了。由于超額準(zhǔn)備金不會(huì)給銀行帶來任何收益，所以從盈利出發(fā)，甲銀行勢必將超額準(zhǔn)備金用于放款。第60頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制假設(shè)，甲銀行決定將8萬元超額準(zhǔn)備金用于放款(貸放給客戶），甲銀行的T形帳戶變?yōu)閹鬋.甲銀行帳戶C資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金準(zhǔn)備 22 存款 110放款 88合計(jì) 110 合計(jì) 110在帳戶C中，甲銀行的準(zhǔn)備

30、金率為（22/110）*100%=20%，符合法律規(guī)定，超額準(zhǔn)備金消失，又處于均衡狀態(tài)。第61頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制由甲銀行貸款出來的8萬元經(jīng)客戶簽發(fā)支票支付給供貨商，這8萬元仍然流通于銀行體系，假定流入乙銀行。設(shè)乙銀行在8萬元未流入前的情況為：乙銀行帳戶A資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金準(zhǔn)備 15 存款 75放款 60合計(jì) 75 合計(jì) 75此時(shí)，乙銀行的準(zhǔn)備金率為（15/75*100%=20%，符合法定規(guī)定，無超額準(zhǔn)備金，處于均衡狀態(tài)。第62頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制當(dāng)甲銀行流出的8萬元存入乙銀行后，帳戶變?yōu)椋阂毅y行帳戶B資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金準(zhǔn)備 23 存款 83放款 60合計(jì) 83 合計(jì)

31、83 此時(shí)，乙銀行的準(zhǔn)備金率為（23/83*100%=27.7%，高于法定準(zhǔn)備金率，擁有超額準(zhǔn)備金6.4萬元（23-83*20%），均衡被打破。基于同一理由，乙銀行從贏利出發(fā)，也勢必將超額準(zhǔn)備金貸放出去，則乙銀行的帳戶變?yōu)椋旱?3頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制乙銀行帳戶C資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金準(zhǔn)備 16.6 存款 83放款 66.4合計(jì) 83 83乙銀行貸出的6.4萬元又流入丙銀行,丙銀行除保留20%即1.28的準(zhǔn)備金以外,同樣又將其余的5.12萬元貸放出去-如此輾轉(zhuǎn)存貸,直到超額準(zhǔn)備金在整個(gè)銀行體系中消失。第64頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制那么最初由客戶存入甲銀行的10萬元現(xiàn)金,經(jīng)過甲

32、、乙、丙-銀行的依次放貸，構(gòu)成了以這10萬元新增可用資金為基礎(chǔ)的存款貨幣的創(chuàng)造鏈條。在這個(gè)存款創(chuàng)造鏈條中，甲、乙、丙銀行依次增加的存款數(shù)量為：甲銀行：10萬元乙銀行：8萬元丙銀行：6.4萬元-第65頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制顯然，從乙銀行開始，以后每一家銀行之所以能夠增加存款，正是前一家銀行發(fā)放貸款的必然結(jié)果。這說明商業(yè)銀行有了一筆初始的可用資金后，能否創(chuàng)造出存款的決定因素在于商業(yè)銀行的貸款行為，而且，存款創(chuàng)造的數(shù)量與新增貸款的數(shù)量相等。第66頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 100000+80000+64000+51200 =500000(包括了初始流入的可用資金100000、

33、商業(yè)銀行新創(chuàng)造的存款量400000） 由上可見,該系列的每一個(gè)存款機(jī)構(gòu)都在創(chuàng)造存款，換句話說,出現(xiàn)了一個(gè)多倍存款創(chuàng)造。在通常情況下，法定準(zhǔn)備金率都小于50%，因此，銀行存款的增加將導(dǎo)致銀行存款成倍增加，銀行準(zhǔn)備金的初始增加帶來一系列的存款。第67頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制這個(gè)系列有兩個(gè)特點(diǎn)：（1）沒有一個(gè)存款機(jī)構(gòu)保留100%的存款準(zhǔn)備金；（2）當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)，它失去了等量的準(zhǔn)備金。但是，它失去的這些準(zhǔn)備金并沒有化為烏有，而是進(jìn)入另一些存款機(jī)構(gòu)，由后者再次用于擴(kuò)大貸款。第68頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 從這一變化過程我們可以看到,銀行之所以能夠創(chuàng)造存款貨幣，是由于運(yùn)用原

34、始存款發(fā)放貸款的結(jié)果。如前分析,法定準(zhǔn)備金率的高低，直接影響銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力的大小。準(zhǔn)備金率越高，銀行運(yùn)用原始存款創(chuàng)造信用的能力就越低，存款貨幣量就越?。环粗?，準(zhǔn)備金率越低，創(chuàng)造存款貨幣的數(shù)額就越大。第69頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 就個(gè)別銀行 而言，銀行只能就超過法定準(zhǔn)備金的部分加以運(yùn)用，亦即只能創(chuàng)造與其超額準(zhǔn)備金相等的存款。但就整個(gè)銀行體系而言，則能創(chuàng)造大于原始存款若干倍的存款貨幣。這就是我們在前面分析過的存款貨幣的創(chuàng)造過程，這個(gè)過程可用表來表示。第70頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制 多倍存款的創(chuàng)造過程銀行增加存款法定準(zhǔn)備金增加存款第一家銀行1000002000080

35、000第二家銀行800001600064000第三家銀行640001280051200第四家銀行512001024040960第五家銀行40960819232768第六家銀行總計(jì)500000100000400000第71頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制上表說明，在部分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由整個(gè)銀行體系運(yùn)用擴(kuò)大信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。這一擴(kuò)張的數(shù)額，主要決定于兩個(gè)因素：一是原始存款量的大??；二是法定準(zhǔn)備金率的高低。原始存款量越多，創(chuàng)造的存款貨幣量越多；反之，越少。法定準(zhǔn)備金率越高，擴(kuò)張的數(shù)額越少；反之，則越大。第72頁，共83頁。第二、貨幣供給形成機(jī)制可見，每一筆原始存款的增加，最終會(huì)引致出數(shù)倍于自身的派生存款，這個(gè)倍數(shù)也叫存款乘數(shù)。它表示每1元原始存款變動(dòng)所引起銀行系統(tǒng)總存款的變動(dòng)。若以K表示存款總額變動(dòng)對原始存款的倍數(shù)，則K=1/rd，即派生倍數(shù)(存款乘數(shù))是法定準(zhǔn)備率的