2022年收益分配和股利政策

1、第十二章 收益分配和股利政策第一節(jié) 收益分配第二節(jié) 股利及其形式第三節(jié) 股利政策理論和股利政策第四節(jié) 股票股利和股票分割1蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 從廣義上講，收益分配包括銷售收入取得以后的成本的補償、稅收的支付以及稅后利潤的分配等問題。 從狹義上講，收益分配是指企業(yè)將其凈盈余（稅后利潤）分配給投資者的過程，又稱利潤分配。 收益分配的好壞直接影響著企業(yè)與各方面的經(jīng)濟關(guān)系，關(guān)系到企業(yè)的前途和發(fā)展。 第一節(jié) 收益分配2蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系一、利潤分配的原則遵守國家法律，履行企業(yè)的社會責任要處理好分配與積累的關(guān)系，增強企業(yè)活力企業(yè)分配要適當考慮員工利益，提高各方面的積極性實行“三公”原則，一視同仁地對待

2、所有投資者堅持以豐補歉，保持穩(wěn)定的分紅比例3蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系二、 利潤分配的程序1、支付罰沒損失、遲納金2、彌補以前年度虧損3、提取法定盈余公積金4、提取公益金5、分配優(yōu)先股股利6、提取任意盈余公積（當股東大會批準）5、向企業(yè)所有者分配利潤4蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 （一）支付罰沒損失、遲納金稅法規(guī)定，不得用罰沒損失、稅收遲納金扣減應(yīng)納稅所得會計處理方法：平時核算： 記入“營業(yè)外支出” 借：營業(yè)外支出 貸：銀行存款 借：本年利潤 貸：營業(yè)外支出計算應(yīng)納稅所得時予以調(diào)整，加入到利潤 中， 增加應(yīng)納稅所得，據(jù)以計算應(yīng)納所得稅。5蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 （二） 彌補虧損 稅前彌補 稅后彌補 五年為分界

3、6蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 （三） 提?。ǚǘǎ┯喙e比例： 稅后利潤的10當法定盈余公積50注冊資本，可不再提取用途：1、彌補虧損2、轉(zhuǎn)增資本3、分配股利（超過注冊資本的25的部分）效果：直接增加了企業(yè)的自有資金，擴大了再生產(chǎn)。7蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 （四） 提取公益金 公益金的性質(zhì) 屬于盈余公積的一種，用于職工集體福利設(shè)施 集體福利基金和職工福利基金集體福利基金職工福利基金來源不同稅后利潤進入成本計提基礎(chǔ)和比率稅后利潤的5%工資總額的14%用途不同用于職工集體福利設(shè)施用于職工醫(yī)療、困難補助等性質(zhì)不同所有者權(quán)益負債清算時處置不同歸所有者先還給職工8蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 （五） 向所有者分配利潤

4、 注意區(qū)分不同性質(zhì)的企業(yè)中外合作經(jīng)營企業(yè) 按協(xié)議規(guī)定辦理股份制企業(yè) 先優(yōu)先股，后普通股注意：若需提取任意盈余公積，應(yīng)先提取，再分配股利。9蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 三、利潤分配的制約因素(一)法律的制約因素 1. 納稅和補虧的規(guī)定 2. 利潤分配的內(nèi)容、程序及比例的規(guī)定 3. 利潤分配形式的規(guī)定 中外外合作企業(yè)：現(xiàn)金（廣義）、實物 股份制企業(yè)：股票股利、現(xiàn)金股利 4. 資本保全的規(guī)定 一般，不得將投入資本用于分配， “實收資本”的帳面余額不得減少10蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 (二) 合同的制約因素 1、 合作經(jīng)營協(xié)議規(guī)定的利潤支付方式、時間等 2、重大貸款、債券發(fā)行 債權(quán)人及管理當局要求對利潤分配比例

5、作限制等3、優(yōu)先股條款 要求保留一定的未分配利潤到下年，以保證下年優(yōu)先股的權(quán)益11蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 (三)現(xiàn)金供應(yīng)量的制約因素 現(xiàn)金供應(yīng)量不足時，利潤分配受限制現(xiàn)金不足的原因 1、應(yīng)收款未收回，利潤僅為帳面數(shù) 2、以權(quán)益法核算投資收益時，被投資企業(yè)的利潤并未如數(shù)以現(xiàn)金收取。 應(yīng)對措施： 1、 只在現(xiàn)有現(xiàn)金范圍內(nèi)分配 股東不滿意 2、 貸款用于分配 不利企業(yè)形象，增加財務(wù)費用 3、 分配股票股利 需股東大會及管理當局批準12蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 一、股利的性質(zhì) 股利是指公司分發(fā)給股東的投資報酬。 股利，就其性質(zhì)而言，是公司歷年實現(xiàn)的累積盈余中的一部分。按照西方國家的有關(guān)法律規(guī)定，股利只能從公

6、司歷年累積盈余中支付。這就意味著，財務(wù)會計賬面上保有累積盈余是股利支付的前提。 有些國家或地區(qū)也允許將超面值繳入資本(資本公積)列為可供股東分配的內(nèi)容。但相當于普通股股票面額或設(shè)定價值的股本是不能作為股利分派給股東的。這是“資本保全”原則的核心內(nèi)容之一。第二節(jié) 股利及其形式13蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 二、股利支付形式 1. 現(xiàn)金股利 指以現(xiàn)金支付的股利。 特點：方便，過程簡單；股東歡迎。經(jīng)常采用 不利：現(xiàn)金流出企業(yè)，減少現(xiàn)金 條件：有足夠的現(xiàn)金 2. 財產(chǎn)股利 指以現(xiàn)金以外的其他財產(chǎn)支付的股利 支付手段：有價證券、產(chǎn)品、庫存商品（稅法上視同銷售）14蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系3. 負債股利 指以公司負

7、債的方式支付股利 支付手段：公司應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券 4. 股票股利：以增發(fā)的股票作為股利的支付5 .清算股利 清算股利實質(zhì)上不是一般意義上的股利分派，而是公司發(fā)還原股東投入資本的一部分或全部。 公司宣布分派清算股利，可能是因為縮減經(jīng)營規(guī)模而壓縮資本數(shù)額，也可能使公司解散結(jié)束經(jīng)營。 清算股利不是對留存收益的分配，而是股東繳入資本的發(fā)還。15蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系我國股利支付主要形式：股票股利 主要形式現(xiàn)金股利 補充手段股票股利分配的的條件滿足利潤分配的條件滿足股票發(fā)行的條件16蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系利潤分配方面的條件： 可發(fā)放股票股利 可分配的利潤數(shù)量關(guān)系如下： 可發(fā)放股票股利的金額 資本公積

8、( 盈余公積公益金注冊資本25)未分配利潤股票發(fā)行方面的條件（1）履行有關(guān)法律程序和審批手續(xù) 制定增資方案、修改章程，報批 （2）距離上一次發(fā)行股票時間 12 個月 （3）至少連續(xù)兩年支付普通股股利17蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 股票股利對公司、股東的影響 對公司的影響： 1. 有利：是增加積累、擴大再生產(chǎn)的有效手段 2. 不利：降低每股的帳面價值及每股盈利額 （股東誤解為公司效益下降） 對股東的影響 享有的股東權(quán)益：沒有變化。 實際好處 （1） 少付個人所得稅、印花稅等 （2） 通過股票市場價格上升獲得價差 （也有降價的風險）18蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 三、股利支付的程序 1、股利宣告日： 宣告內(nèi)容

9、：支付方式、金額 （配、送方案）股權(quán)登記日、除息（權(quán)）日、支付日期 2、股權(quán)登記日 指有權(quán)領(lǐng)取本次股利的股東資格登記截止日期 3、除息（權(quán)）日 指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期 4、票支付日 19蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系一、利潤分配理論1.股利無關(guān)論 理論依據(jù)：股票理論價格P 的計算公式第三節(jié) 股利政策理論和股利政策其中：D：每股股利； E：每股稅后利潤 R：投資報酬率；K：資金成本率20蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系股票理論價格公式分析每股股票的籌資成本：股利稅后利潤余額用于投資實際價值ED：每股分配股利后用于投資的金額R (ED)：每股投資純收益R (ED) / K：每股投資實際價值21蘇州大學(xué)商學(xué)院會

10、計系 股票價格P與股利D的關(guān)系股票理論價格公式變形：當RK，P為常數(shù)，與D無關(guān)當R K，P 在 D 0 時取得最大值， 不分配股利則股價最高當R K，P 在 D E 時取得最大值， 稅后利潤全部分配則股價最高22蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 股利無關(guān)論的局限股票理論價格公式的成立必須有嚴格的前提條件股票的實際價格受股東（或潛在股東）心理因素及供求關(guān)系的影響極大，與理論價格差距大。23蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系2.股利有關(guān)論觀點：股利發(fā)放情況直接影響股東對公司的態(tài)度影響股票價格公司應(yīng)主要根據(jù)股東愿望來考慮股利的發(fā)放理由：股利信息傳播論：發(fā)放股利 表明公司財務(wù)狀況及盈利好 股價上升偏愛收益論：多數(shù)股東追求現(xiàn)實的

11、利益 應(yīng)當發(fā)放股利消除不確定感論：“手中之鳥論” 問題：未考慮股東的長遠利益和公司的發(fā)展24蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系二、影響公司股利政策的因素 1法律因素 公司法、證券法等有關(guān)法規(guī)對公司股利的分配都作出了一定的規(guī)范和限制。這些限制有： (1)資本保全，即規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利，以防止資本被侵蝕。 (2)企業(yè)積累，即公司必須按規(guī)定提取l0的法定盈余公積金。 (3)凈利潤，即規(guī)定公司賬面累計稅后利潤必須是正數(shù)才可以發(fā)放股利。以前年度的虧損必須足額彌補。 (4)償債能力，即規(guī)定公司必須有充分的償債能力才能發(fā)放股利。25蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 2企業(yè)因素 (1)盈利的穩(wěn)定性。盈利穩(wěn)定的公司股利支付較高。

12、 (2)資產(chǎn)的流動性。資產(chǎn)流動性較強的公司，現(xiàn)金來源較充足，股利支付能力也就較強。 (3)舉債能力。舉債能力強的企業(yè)，可以采用較為寬松的股利政策。這樣既可以有助于穩(wěn)定或提高股票的價格，也可以提高企業(yè)的效益。 (4)投資機會。有良好的投資機會的公司為保證投資的資金需要，就可能少發(fā)股利。企業(yè)的投資機會較多，就往往會采用低股利、高保留盈余政策；反之，如果投資機會較少，企業(yè)可能采用高股利政策。 (5)資金成本。 (6)以往年度的股利政策。26蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 3股東因素(1)穩(wěn)定的收入與避稅。(2)控制權(quán)的稀釋。(3)股利和資本收益風險預(yù)感程度。(4)股利的信號作用。(5)股利分派的其他目的。兩個

13、公司合并之初，為了爭取股東支持、鞏固合并后的新公司，可以分派較高額度的股利。通過有意識地用多發(fā)股利來影響股票市價上升，達到使已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債盡早地實現(xiàn)轉(zhuǎn)換之目的。部分股東對公司管理當局不滿，管理當局可以用多發(fā)股利的方法緩和矛盾，爭取股東對管理當局的支持。27蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 4其他因素 (1)債務(wù)合同約束。長期債務(wù)合同中往往有關(guān)于現(xiàn)金支付的限制性契約條款，使得公司不得支付較多的股利。 (2)通貨膨脹。在通貨膨脹期間，股利政策往往偏緊，企業(yè)往往要用盈余補充重置固定資產(chǎn)的資金缺口。28蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系三、股利分配政策 股利分配政策是指有關(guān)股利分配的數(shù)額、形式、時機等方面的策略和方針。

14、制定利潤分配政策的考慮因素：股利支付對股票價格的影響股利支付對留存收益及擴大再生產(chǎn)能力的影響29蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 1.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策 在較長時期中支付固定的股利額，只有確信企業(yè)未來的利潤將顯著增長，且這種增長被認為不可逆轉(zhuǎn)時才考慮增長股利。 企業(yè)采取固定股利政策的主要原因是： (1)大多數(shù)股東希望企業(yè)能以一種有規(guī)律的方式發(fā)放股利。(2)許多股東以股利收入為生，他們希望能收到有規(guī)律的股利。(3)一些基金組織，如養(yǎng)老基金組織等希望獲得較穩(wěn)定的投資收益率以減少投資風險。 (4)由于通貨膨脹的存在，投資者希望能獲得一個穩(wěn)定增長的股利，以抵銷通貨膨脹的影響。30蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 采用

15、固定股利政策的目的：主要是為了避免股利支付因市場的不確定性而經(jīng)常變動帶來的不利影響，穩(wěn)定投資者的信心和股票的市場價格。 采用固定股利政策的不足之處：容易形成固定負擔；不利于所有者對公司真實盈利狀況的了解。31蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系2.固定支付比率政策 指事先確定一個比率，每年在當年稅后利潤中按此比率計算應(yīng)支付的股利。優(yōu)點：股利體現(xiàn)公司盈利情況，股東容易接受股利分配與公司的現(xiàn)金流量相適應(yīng)缺點：容易導(dǎo)致股價大幅波動不能將股利政策與籌資決策統(tǒng)籌規(guī)劃安排32蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系固定股利政策和固定比率股利政策的比較固定股利政策固定比率股利政策t33蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系3. 穩(wěn)定增長的股利政策 指事先預(yù)測今

16、后若干年的盈利情況，計算可供分配的利潤，按每年較為穩(wěn)定和適度增長的原則，確定每年分配的股利。優(yōu)點：有利于提高股東信心和公司信譽有利于促進股價穩(wěn)定增長缺點：股利與當年實際利潤情況脫鉤在經(jīng)營不佳時，此政策難以堅持 影響公司信譽34蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系4. 正常股利加額外股利 指事先確定一個較低的固定股利，再視當年經(jīng)營及公司對資金需求情況增加額外的浮動股利。 本質(zhì)上是前兩種股利政策的結(jié)合優(yōu)點：靈活，能兼顧公司盈利及資金需求情況充分考慮股東利益，避免股價大幅波動缺點：股東難于區(qū)分正常固定股利與額外股利，容易誤解35蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系5.剩余股利政策 在公司有著良好投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測出必需

17、的留利額，在稅后利潤滿足必需的留利額后，剩余的利潤用于分配。目的：滿足企業(yè)投資需要；滿足企業(yè)籌資決策的優(yōu)化；缺陷：不利于股利的穩(wěn)定性，股利發(fā)放額因盈利額和投資需要額的變動而變動；不利于吸引需要穩(wěn)定股利的投資者。 36蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 剩余股利政策的步驟為：設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)；根據(jù)投資總額與資本結(jié)構(gòu)測算必需的留利額；運用剩余利潤，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金支付能力進行股利發(fā)放。37蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系舉例： 某公司股票發(fā)行量5000萬股，盈利1000萬元，資產(chǎn)負債率60，次年投資所需額1200萬元，按剩余股利政策，每股股利發(fā)放額應(yīng)為多少？ 解：保持資本結(jié)構(gòu)不變，能用于投資所需的盈利額為： 120060720

18、0 可用于股利分配的盈利額為： 100072002800 每股股利額為： 280050000.56（元）38蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系一、股票股利 1股票股利的性質(zhì) 股票股利是按現(xiàn)有普通股的持股比例增發(fā)普通股股票。 股票股利的支付只是資金在企業(yè)股東權(quán)益賬戶各項目之間的轉(zhuǎn)移，股東權(quán)益總數(shù)并無變化，代表權(quán)益的股票數(shù)量增加了，一部分保留盈余(盈余公積)轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ü晒杀尽?對股東個人而言，發(fā)放股票股利后，他所持有的股票數(shù)量增加了，但在企業(yè)股東權(quán)益中所占的比例卻仍保持不變，其實際擁有企業(yè)的價值也沒有變化。第四節(jié) 股票股利和股票分割39蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系2.發(fā)放股票股利的理由（1）股票股利起到與現(xiàn)金股利同樣的作用。（2）有利于企業(yè)市場總價值的提高。對于一個高速成長的企業(yè)而言，采用股票股利的發(fā)放比現(xiàn)金股利更為可行。（3）有利于企業(yè)進一步發(fā)展。（4）股東可以少繳個人所得稅。40蘇州大學(xué)商學(xué)院會計系 二、股票分割1.股票分割的性質(zhì) 指將面值較高的股票交換成面值較低的股票的行為。 股票股數(shù)增加，每股面值及帳面價按相應(yīng)比例下降，但股東權(quán)益總額及注冊資本總額不變。2.發(fā)放股票股利的理由1. 降低股票市價，提高股票的流通