全球糧價糧價烽煙驟起危機(jī)轉(zhuǎn)機(jī)并存

1、2020 全球新冠大流行以來，糧價保持高景氣水平。南美拉尼娜、印度高溫等極端氣候影響，促使全球農(nóng)產(chǎn)品供給矛盾逐漸升溫。緊張的地緣政治局勢衍生出口管制等糧食保護(hù)主義行為，對全球糧食貿(mào)易穩(wěn)定性進(jìn)一步發(fā)起挑戰(zhàn)。當(dāng)前，俄烏談判將烏克蘭糧食的出口運(yùn)輸當(dāng)作一項(xiàng)籌碼，談判桌的動向也牽動著全球糧價走勢。疫情、地緣沖突和異常氣候等多重擾動因素疊加，在此背景之下，全球糧食安全面臨哪些挑戰(zhàn)？糧食危機(jī)的成因有哪些？本輪糧價上漲能夠持續(xù)多久？對我國糧食價格又輸入了多少的漲價壓力？當(dāng)前農(nóng)業(yè)板塊是否迎來布局時機(jī)？全球糧食安全面臨的挑戰(zhàn)饑餓人口增加，糧食危機(jī)逼近聯(lián)合國糧農(nóng)組織2021 年世界糧食安全和營養(yǎng)狀況報告指出，202

2、0 年有 7.2 億至 8.11億饑餓人口，較 2019 年新增達(dá) 1.61 億人之多，新冠疫情的大流行正是人數(shù)大增的主要原因。疫情擴(kuò)散以來，封城隔離等措施限制了勞動力及其他投入品的流動，加之運(yùn)力不足、港口擁堵等因素，運(yùn)費(fèi)大幅上漲。同時，多國為應(yīng)對疫情采取的貨幣寬松政策為糧食危機(jī)再添一把火。2022 年全球糧食危機(jī)報告指出，2021 年 53 個國家和地區(qū)中將近 1.93億人面臨糧食短缺威脅，這一數(shù)字較 2020 年增加了近 4 千萬。全球糧價攀升，通脹預(yù)期加重自 2020 年起，聯(lián)合國糧農(nóng)組織全球食品價格指數(shù)進(jìn)去上行通道。2022 年 4 月全球食品價格指數(shù)攀升至 158.46，比去年同期增

3、長 29.8%，創(chuàng) 2011 年以來近十年的新高。其中，油料和谷物價格漲幅居前，全球價格指數(shù)分別為 169.48 和 237.53，同比增長分別高達(dá) 46.5%和 34.3%。累計來看，全球食品價格指數(shù)較 2020 年初累積增長超過 50%，油料和谷物價格指數(shù)較 2020 年初累計增長分別達(dá)到 118.50%和 68.67%。從數(shù)據(jù)端來看，在疫情蔓延、極端天氣、地緣沖突的大背景下，油料、谷物、奶類等主要食品的價格持續(xù)攀升，全球食品面臨嚴(yán)重通脹。圖 1： 2000 年以來聯(lián)合國糧農(nóng)組織全球食品價格指數(shù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織：全球價格指數(shù):食品（月）180160140120100806040202000/

4、1/12000/10/12001/7/12002/4/12003/1/12003/10/12004/7/12005/4/12006/1/12006/10/12007/7/12008/4/12009/1/12009/10/12010/7/12011/4/12012/1/12012/10/12013/7/12014/4/12015/1/12015/10/12016/7/12017/4/12018/1/12018/10/12019/7/12020/4/12021/1/12021/10/10資料來源：聯(lián)合國糧農(nóng)組織，iFinD，產(chǎn)業(yè)金融研究院圖 2：聯(lián)合國糧農(nóng)組織全球食品價格指數(shù)細(xì)分260240220

5、200180160140120100802016/1/12016/6/12016/11/12017/4/12017/9/12018/2/12018/7/12018/12/12019/5/12019/10/12020/3/12020/8/12021/1/12021/6/12021/11/12022/4/160全球價格指數(shù):肉類（月）全球價格指數(shù):奶類（月）全球價格指數(shù):谷物（月）全球價格指數(shù):油和油脂（月）全球價格指數(shù):食糖（月）資料來源：聯(lián)合國糧農(nóng)組織，iFinD，產(chǎn)業(yè)金融研究院糧食產(chǎn)量與庫存齊降USDA5 月供需報告的數(shù)據(jù)顯示，22/23 年全球主要糧食產(chǎn)量與庫存數(shù)均有不同程度的下降。全球玉

6、米期末庫存下降 1.4% 至 3.051 億噸，美國玉米產(chǎn)量預(yù)計比 21/22 年下降 4.3%；全球小麥供應(yīng)量和消費(fèi)量減少，期末庫存減少；大豆等庫存消費(fèi)比持續(xù)下降等等。糧食危機(jī)的成因分析異常氣候下全球糧食供應(yīng)穩(wěn)定性減弱，糧價或?qū)⒊掷m(xù)上漲近兩年，拉尼娜現(xiàn)象在太平洋區(qū)域頻發(fā)。第一次發(fā)生在 2020 年 8 月至 2021 年 4 月，第二次發(fā)生在 2021 年 8 月至今。世界氣象組織預(yù)測當(dāng)前的拉尼娜現(xiàn)象很可能延續(xù)到 8 月，北半球有概率持續(xù)到秋季和初冬。拉尼娜現(xiàn)象罕見地連續(xù)三年出現(xiàn)。2021 年拉尼娜現(xiàn)象就已對多地糧食生長造成負(fù)面影響，北美西海岸和歐洲多次出現(xiàn)熱穹頂事件，高溫干旱導(dǎo)致農(nóng)作物減產(chǎn)

7、，全球谷物價格上漲。今年美國、巴西等農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)均受干旱天氣沖擊，玉米、大豆等庫存消費(fèi)比持續(xù)下降。根據(jù) USDA 的報告，2022-23 年美國玉米產(chǎn)量預(yù)計比 2021-22 年下降 4.3%，冬小麥產(chǎn)量同比預(yù)計下降 8%。除此之外，自 3 月下旬以來，極端熱浪席卷印度西北部和中部等多個地區(qū)，波及印度小麥、水稻、棉花等農(nóng)產(chǎn)品主要的種植區(qū)。從 USDA 發(fā)布的印度農(nóng)產(chǎn)品種植日歷來看，2至 6 月是印度小麥的成熟收割期，熱浪會造成小麥在收獲前枯萎。新德里農(nóng)業(yè)部預(yù)計 2022年小麥產(chǎn)量將減少近 3%。USDA 的 5 月供需報告中指出，預(yù)計 2022-23 年全球小麥期末庫存將減少 5%至 2.67

8、億噸，這一數(shù)字將是近六年來的歷史最低水平。其中最大的變化發(fā)生在印度，預(yù)計庫存量將下降至 1640 萬噸，創(chuàng)五年最低。印度當(dāng)?shù)爻鲇趯π←渾萎a(chǎn)下降的擔(dān)憂，和穩(wěn)定糧價通脹的目的，5 月 14 日頒布對小麥的臨時出口禁令。禁令推升全球糧食保護(hù)主義走向高點(diǎn)，加劇了農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)緊張的局面。但是隨著收割的收尾，高溫天氣對后續(xù)小麥產(chǎn)量影響相對有限，此輪印度高溫對小麥的沖擊或已結(jié)束。圖 3：印度農(nóng)作物種植日歷資料來源：USDA，產(chǎn)業(yè)金融研究院圖 4：印度自 3 月以來持續(xù)高溫圖 5：印度西北部和中部等多個地區(qū)氣溫異常資料來源：NOAA，產(chǎn)業(yè)金融研究院資料來源：NOAA，產(chǎn)業(yè)金融研究院俄烏沖突引發(fā)糧食危機(jī)俄烏兩國在

9、全球農(nóng)產(chǎn)品市場中占據(jù)舉足輕重的地位。俄羅斯和烏克蘭是大麥、小麥、玉米、植物油等農(nóng)產(chǎn)品的主要出口國，2018 年俄烏耕地面積分別排在世界第三位和第九位。根據(jù)USDA 數(shù)據(jù)，2021 年全球大麥出口量中，俄羅斯和烏克蘭合計占比近 30%。俄羅斯是全球小麥第一大出口國，2021 年全球小麥出口量中，俄羅斯和烏克蘭合計占比達(dá) 26%。烏克蘭是全球玉米第四大出口國，在 2021 年全球玉米出口量中占比達(dá)到 11.63%。植物油中，2011 年全球 70%以上的葵花籽油由俄烏兩國出口供給。圖 6：2018 年世界各國耕地面積統(tǒng)計排名180160140120100806040200157.7368 156.

10、416121.649 119.488755.76239.238.6873432.88830.974 資料來源：同花順 iFinD，國家統(tǒng)計局，產(chǎn)業(yè)金融研究院6001,800 8002507119,0003,6004,5007,5005,8007,0008,15021,33333,00015,50031,00015,50019,00027,50021,909圖 7： 2021/2022 全球大麥出口占比 (1000 MT)圖 8：2021/2022 全球小麥出口占比 (1000 MT)AustraliaEuropean UnionUkraineRussiaArgentinaCanada Unit

11、ed Kingdom KazakhstanUruguay othersRussiaEuropean Union Australia United StatesUkraineArgentinaCanadaIndiaKazakhstan others 圖 9：2021/2022 全球玉米出口占比 (1000 MT)圖 10：2021/2022 全球葵花籽油出口占比(1000 MT)4,5005,20063,50323,00039,00044,500145 100 7565 2246256757504,3503,200United StatesBrazilArgentina UkraineEurop

12、ean Union RussiaIndiaSouth AfricaBurma othersUkraineRussiaArgentinaEuropean Union TurkeyMoldova SerbiaKazakhstanSouth Africa others 資料來源：USDA，產(chǎn)業(yè)金融研究院資料來源：USDA，產(chǎn)業(yè)金融研究院從糧食需求角度看，多個國家和地區(qū)對俄烏的農(nóng)產(chǎn)品出口依賴度相對較高。UNCTAD 報告顯示，小麥、玉米、大麥、油菜和葵花籽這五項(xiàng)俄烏主要農(nóng)作物的出口總額中，土耳其所占比例為 25.9%，中國為 23%，印度為 13%。一些亞非和地中海一帶的國家和地區(qū)，其自身糧食安全水平

13、較為脆弱、糧食供應(yīng)高度依賴俄烏糧食出口。UNCTAD 報告顯示，2018 - 2020 年，在非洲的小麥進(jìn)口總額中，來自俄羅斯和烏克蘭的占比分別為32%和12%。俄烏沖突引發(fā)的糧食短缺或?qū)⒂绊懫渌麉^(qū)域的穩(wěn)定。圖 11：小麥、玉米、大麥、油菜和葵花籽五項(xiàng)農(nóng)作物俄烏出口國家匯總資料來源：UNCTAD,“The Impact on Trade and Development of the War in Ukraine, Rapid Assessment”, March 16, 2022.圖 12：主要農(nóng)作物 CBOT 期貨收盤價因俄烏沖突上升1,700.001,500.001,300.001,100

14、.00900.00700.002022-01-032022-01-072022-01-132022-01-202022-01-262022-02-012022-02-072022-02-112022-02-172022-02-242022-03-022022-03-082022-03-142022-03-182022-03-242022-03-302022-04-052022-04-112022-04-182022-04-222022-04-282022-05-042022-05-102022-05-162022-05-202022-05-262022-06-02500.00期貨收盤價(連續(xù))

15、:CBOT大豆期貨收盤價(連續(xù)):CBOT玉米期貨收盤價(連續(xù)):CBOT小麥資料來源：iFinD，CBOT，產(chǎn)業(yè)金融研究院俄烏沖突爆發(fā)的主要區(qū)域波及到兩國的糧食主產(chǎn)區(qū)，軍事行動妨礙了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的正常進(jìn)程，引發(fā)民眾對全球主要農(nóng)作物供給緊缺的擔(dān)憂。從 CBOT 數(shù)據(jù)來看，沖突將全球糧價進(jìn)一步推高，CBOT 小麥和玉米期貨收盤價格在三月初分別上漲約 68%和 15%，此后也維持在高位水平。俄烏戰(zhàn)爭的溢出效應(yīng)，可能對糧食價格產(chǎn)生長期的推升影響。其產(chǎn)生的長期影響包括：一是耕地遭破壞，主要糧食播種延誤，造成下一輪收成減產(chǎn)；二是港口封鎖阻礙出口，造成糧食運(yùn)輸受阻，供需關(guān)系緊張；三是全球通脹加劇，能源價格推升

16、種植成本；四是引發(fā)各國糧食保護(hù)主義抬頭，國際貿(mào)易趨于緊張。 延誤春播播種，本輪收成或?qū)p產(chǎn)圖 13：烏克蘭種植日歷俄烏雙方交戰(zhàn)集中在烏東地區(qū)，戰(zhàn)爭影響了當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)正常進(jìn)程。3 月至 5 月是烏克蘭大麥、玉米、葵花籽等農(nóng)作物的春播時期。交火導(dǎo)致農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，農(nóng)田中未爆炸的炮彈給農(nóng)耕造成極大阻礙，農(nóng)耕勞動力也因戰(zhàn)亂嚴(yán)重流失。烏克蘭農(nóng)業(yè)部近期聲明，烏克蘭春播結(jié)束，農(nóng)作物種植面積低于預(yù)期，只達(dá)到了 1340 萬公頃，而去年種植面積為 1690萬公頃。USDA 的 5 月供需報告中指出，由于持續(xù)的戰(zhàn)爭，預(yù)計烏克蘭 22/23 年小麥產(chǎn)量為 2150 萬噸，比 21/22 年減少 1150 萬噸。資

17、料來源：USDA，產(chǎn)業(yè)金融研究院港口封鎖阻礙運(yùn)輸，供應(yīng)可獲得性降低烏克蘭的糧食對外出口嚴(yán)重依賴黑海，當(dāng)前俄烏將黑海航運(yùn)拉上談判桌，大量糧食滯留港口。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，烏克蘭境內(nèi)滯留的糧食至秋季或?qū)⒏哌_(dá) 7500 萬噸。烏克蘭農(nóng)業(yè)部表示，烏克蘭南部敖德薩和尼古拉耶夫海港的封鎖導(dǎo)致其農(nóng)產(chǎn)品出口量較沖突前下滑 15%至 20%左右，可能造成全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲和供應(yīng)短缺，特別是在中東和北非地區(qū)。USDA 的 5 月供需報告中預(yù)測，受產(chǎn)量和出口物流限制，烏克蘭 22/23 年小麥出口為 1000 萬噸，玉米出口為 900 萬噸，較去年降幅明顯。全球能源通脹加劇，種植成本負(fù)荷高企俄羅斯與烏克蘭在全球

18、產(chǎn)業(yè)鏈的上游占據(jù)重要地位，對俄出口制裁引發(fā)油價大幅上漲，布油期貨收盤價突破 110 美元/桶，處于 16 年以來的高點(diǎn)。美國商業(yè)原油庫存也降至歷史低位。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程所需的化肥、農(nóng)藥、農(nóng)用薄膜和農(nóng)機(jī)燃料很多是石油的產(chǎn)出品，石油價格攀升也推動了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本的負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重。化肥出口方面，俄羅斯是全球最大的化肥出口國，俄烏兩國貢獻(xiàn)了全球 40%的鉀肥出口量。西方對俄制裁導(dǎo)致俄羅斯化肥出口不暢，化肥產(chǎn)能無法充分釋放。國際化肥價格上漲明顯，進(jìn)一步加劇了農(nóng)產(chǎn)品種植成本。根據(jù)國際糧食政策研究所 (IFPRI) 數(shù)據(jù)，2022年 1 月氮磷鉀 NPK 價格同比去年上漲 125%。此外，能源價格攀升帶動生物燃料

19、等替代品的需求增加，玉米、豆油、棕櫚油等產(chǎn)品價格被進(jìn)一步拉高。圖 14：對俄出口制裁引發(fā)全球油價暴漲圖 15：美國商業(yè)原油庫存降至歷史低位140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.002020-01-022020-02-182020-04-032020-05-212020-07-072020-08-212020-10-072020-11-232021-01-112021-02-252021-04-142021-05-312021-07-152021-08-312021-10-152021-12-012022-01-172022-03-032022-04-20202

20、2-06-060.00550,000.00期貨收盤價(連續(xù)):布倫特原油:ICE（美元/桶）530,000.00510,000.00490,000.00470,000.00450,000.00430,000.00410,000.00390,000.00370,000.00350,000.00庫存:商業(yè)原油（千桶） 2015-01-022015-06-052015-11-062016-04-082016-09-092017-02-102017-07-142017-12-152018-05-182018-10-192019-03-222019-08-232020-01-242020-06-2620

21、20-11-272021-04-302021-10-012022-03-04資料來源：iFinD，洲際交易所 (ICE)，產(chǎn)業(yè)金融研究院資料來源：iFinD，美國能源信息署 (EIA)，產(chǎn)業(yè)金融研究院 各國糧食保護(hù)主義抬頭，國際貿(mào)易趨于緊張俄烏沖突導(dǎo)致多國糧食政策發(fā)生轉(zhuǎn)變，糧食安全問題被進(jìn)一步強(qiáng)化。戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，各國為保障本國糧食供應(yīng)，采取禁止出口等措施，糧食貿(mào)易逆全球化趨勢顯現(xiàn)。出口禁令讓糧食危機(jī)再蒙一層陰影，全球糧食供給偏緊的局勢進(jìn)一步加劇。此外，出口禁令引發(fā)原本的糧食貿(mào)易格局變動，糧食進(jìn)口渠道擁擠，新的供應(yīng)鏈系統(tǒng)需要在中長期逐步重構(gòu)。表 1：實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品出口限制政策的部分國家3 月 6 日

22、小麥、玉米、葵花籽油、禽肉、雞蛋等出口須取得政府頒發(fā)的許可證3 月 9 日禁止出口谷物和其他產(chǎn)品，包括小麥、燕麥、小米、蕎麥、糖、鹽和肉類等烏克蘭 3 月 12 日暫時禁止出口所以類型的化肥5 月 7 日限制蕎麥、大米和燕麥出口3 月 10 日8 月 31 日前禁止向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟國家出口小麥、黑麥、大麥和玉米等俄羅斯 3 月 10 日8 月 31 日前禁止出口糖類，向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟國家出口可憑農(nóng)業(yè)部許可進(jìn)行3 月 14 日6 月 30 日前禁止向歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟國家出口糧食類商品摩爾多瓦3 月 1 日暫停小麥、玉米、糖的出口保加利亞3 月 4 日進(jìn)行出口管制，優(yōu)先供應(yīng)本國土耳其3 月 4 日從原限制

23、 20 種農(nóng)產(chǎn)品出口擴(kuò)大到 37 種匈牙利3 月 4 日管制谷物出口黎巴嫩3 月 10 日禁止出口無工業(yè)部發(fā)放特別許可證的在黎巴嫩生產(chǎn)的食品塞爾維亞3 月 10 日禁止小麥、玉米、面粉和食用油的出口埃及3 月 12 日禁止出口植物油、玉米、小麥等三個月阿根廷3 月 13 日暫停豆油及豆粕出口登記，計劃上調(diào)出口關(guān)稅兩個百分點(diǎn)阿爾及利亞3 月 13 日禁止出口糖及小麥在內(nèi)的食品吉爾吉斯斯坦3 月 19 日建立為期 6 個月的部分農(nóng)產(chǎn)品臨時出口禁令巴基斯坦5 月 9 日全面禁止食糖出口越南5 月 10 日農(nóng)業(yè)部要求禁止化肥出口哈塞克斯坦5 月 13 日為期 6 個月的食糖和原糖出口禁令印度5 月 1

24、4 日禁止小麥出口資料來源：各國政府網(wǎng)站，產(chǎn)業(yè)金融研究院全球糧食供需未來或?qū)⒕S持緊平衡格局糧食屬于必需品消費(fèi)，需求存在相對剛性，其價格主要取決于供給端。分析本輪糧價上漲能夠持續(xù)多久，需要看供給端的主要擾動因素，是否將會有一個長期作用。當(dāng)前糧食價格主要面臨的供給問題，包括極端氣候?yàn)?zāi)害頻發(fā)、俄烏減產(chǎn)斷供等等。俄烏沖突持續(xù)時間難以預(yù)測，截至目前，沖突已經(jīng)嚴(yán)重傷害到俄羅斯和烏克蘭本年度的糧食生產(chǎn)與貿(mào)易。若今年下半年事態(tài)繼續(xù)升級，那么 2023 年的全球糧食供給也將受到影響。戰(zhàn)爭引發(fā)的溢出效應(yīng)波及面則更廣，包括減產(chǎn)及出口收縮、拉高種糧成本引發(fā)通脹等，各國收緊出口催生糧食保護(hù)主義等，或?qū)㈤L期改變?nèi)蚣Z食供

25、應(yīng)格局。這些大多會產(chǎn)生中長期的影響，全球糧食供需在未來幾年可能將維持緊平衡的格局。全球糧價上漲對我國糧食價格的影響圖 16：國內(nèi)糧食 CPI 進(jìn)入高位運(yùn)行3.002.502.001.501.000.502018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-3

26、12021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-310.00資料來源：國家統(tǒng)計局，產(chǎn)業(yè)金融研究院我國一直對糧食安全問題給予高度重視，基本實(shí)現(xiàn)主糧自足。中國糧食結(jié)構(gòu)主要由稻谷、小麥、玉米、大豆四大類構(gòu)成，2021 年全國糧食產(chǎn)量共計 6.83 億噸，其中稻谷、小麥、玉米三大主糧自給率較高，產(chǎn)量分別為 2.13 億噸、1.37 億噸和 2.73 億噸，進(jìn)口依存度處于個位數(shù)水平。國內(nèi)糧食庫存儲備量比較充足，國際糧價上漲對我國主糧影響較為有限，但是國際糧價高漲以及供給短缺的挑戰(zhàn)依然存在。國內(nèi)糧食 CPI 當(dāng)月同比自 21 年四季度開

27、始持續(xù)上升，6 月已上升至 3.2%。圖 17：2021 年全國主要糧食產(chǎn)量圖 18：2021 年國內(nèi)主要糧食進(jìn)口依存度8.0090.00%83.08%7.006.836.3380.00%6.0070.00%5.0060.00%4.0050.00%2.733.002.1340.00%2.001.3730.00%1.000.2020.00%0.0010.00%2.27%6.66%9.42%0.00%稻谷小麥玉米豆類資料來源：國家統(tǒng)計局，海關(guān)總署，商務(wù)部，iFinD，研究院資料來源：國家統(tǒng)計局，海關(guān)總署，商務(wù)部，iFinD，研究院具體來看，稻谷是我國糧食消費(fèi)中銷量最大、比重最高的品種，主要用作口糧

28、。從 2021年中國產(chǎn)量及進(jìn)口量數(shù)據(jù)來看，我國大米進(jìn)口依賴度不足 3%。我國大米價格主要隨最低收購價變動，對國際價格變動不敏感。小麥方面，我國小麥歷史進(jìn)口依賴度在 10%以下，基本實(shí)現(xiàn)口糧保障。近年來由于播種面積比重降低，國內(nèi)小麥進(jìn)口量略有增加。國內(nèi)價格受產(chǎn)需缺口變化影響，承受了一定的輸入性漲價壓力。USDA 的 5 月供需報告中預(yù)測，全球小麥 22/23 產(chǎn)量預(yù)計為 7.748 億噸，比 21/22 年減少 450 萬噸。在地緣沖突和極端天氣的擾動下，國際小麥價格未來高景氣度將持續(xù)存在，給國內(nèi)小麥價格帶來一定壓力。玉米方面，中國居民的膳食結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，肉、禽、蛋、奶等高耗糧食品的消費(fèi)逐年增加

29、，帶來了玉米等飼料用糧的高需求量。國內(nèi)玉米進(jìn)口量近年來略有增加，受到國際價格敞口風(fēng)險影響。USDA 的 5 月供需報告中預(yù)測，由于烏克蘭、美國、歐盟和中國的減產(chǎn)，全球玉米產(chǎn)量預(yù)計將從去年的創(chuàng)紀(jì)錄高位下降。中國預(yù)計玉米進(jìn)口量將減少 500 萬噸至 1800 萬噸，其中主要是來自烏克蘭的進(jìn)口量。大豆方面，我國大豆對外依存度較高，2021 年大豆進(jìn)口量占到消耗總量的 83.08%。國內(nèi)大豆現(xiàn)貨均價走勢與 CBOT 大豆期貨收盤價走勢趨同度較高，對國際大豆價格波動較為敏感，受上行壓力沖擊最大。國內(nèi)大豆現(xiàn)貨均價自 2020 年年中開始大幅上升，2022 年 5月已攀至 5800 元每噸的歷史高位水平。圖 19：國內(nèi)大豆現(xiàn)貨均價與 CBOT 大豆期貨收盤價走勢趨同度較高6,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.002015-04-012015-07-102015-10-162016-01-262016-05-022016-08-082016-11-102017-02-162017-05-252017-09-012017-12-082018-03-192018-06-222018-09-292019-01-072019-04-122019-07-182019-10-