保險公司的資金運用課件

1、保險公司的資金運用第1頁，共16頁。提綱保險投資的基礎(chǔ)分析工具保險公司的資金來源保險投資的原則保險公司投資組合的構(gòu)建保險公司資金運用的組織保險公司資金運用的監(jiān)管第2頁，共16頁。保險投資的基礎(chǔ)分析工具資金的時間價值(Time Value of Money)資產(chǎn)定價(Asset Pricing)風險管理(Risk Management)第3頁，共16頁。資金的時間價值今天的一元錢比明天的一元錢更值錢P1=P0(1+r)住房抵押貸款：貸款額50萬元 年利率5.04% 貸款期25年 每月等額還款額？(2934)資本預(yù)算：現(xiàn)年30歲，60歲退休 預(yù)期壽命80歲 退休后每月生活費800元 年貼現(xiàn)率5%

2、現(xiàn)在每月需存多少錢？(145)第4頁，共16頁。資產(chǎn)定價資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）套利定價理論（APT）金融資產(chǎn)的定價固定收益證券普通股優(yōu)先股衍生金融產(chǎn)品第5頁，共16頁。風險管理對風險的正確認識風險厭惡與邊際效用遞減風險與收益的辯證關(guān)系效用數(shù)量XX-1X+10第6頁，共16頁。不同形式的收益率名義收益率(nominal rate)Nominal rate=(1+real rate)(1+inflation premium)(1+risk premium)-1Nominal rate real rate + inflation premium + risk premium有時,名義收益率也稱

3、到期收益率(YTM)實際收益率(EAY)持有期收益率(HPY)第7頁，共16頁。不同形式的收益率例如,銀行標明的利率為5.04%5.04%是名義收益率或到期收益率(YTM)如按月還款EAY=(1+5.04%/12)12-1=5.158%如按季還款EAY= (1+5.04%/4)4-1=5.136%如半年還款一次EAY= (1+5.04%/2)2-1=5.104%第8頁，共16頁。保險公司的資金來源資本金保險準備金非壽險總準備金未決賠款準備金和未到期責任準備金壽險準備金保險保障基金其他資金來源：發(fā)行金融債券第9頁，共16頁。保險投資的原則安全性收益性流動性三性的辯證關(guān)系保險投資要不要經(jīng)濟效益與社

4、會效益并重對保險資金入市理由的不同解釋第10頁，共16頁。保險公司投資組合的構(gòu)建投資組合管理四步驟明確投資目標和限制制定投資策略實施投資計劃監(jiān)測和調(diào)整投資組合第11頁，共16頁。投資目標和限制投資目標必須同時包括風險和收益兩個方面風險承受能力(risk tolerance)收益目標投資限制流動性需求時間要求稅收考慮法律法規(guī)要求公司特定需求第12頁，共16頁。投資策略投資于哪些資產(chǎn)類別(asset class)固定收益證券(fixed income securities)：存款、貸款、債券股票和基金衍生金融產(chǎn)品：期貨、期權(quán)、掉期房地產(chǎn)及其他項目投資非公開權(quán)益資本與風險投資不同資產(chǎn)類別之間的正常權(quán)

5、重投資經(jīng)理可以偏離正常權(quán)重多大每一資產(chǎn)類別中投資于哪些具體的產(chǎn)品第13頁，共16頁。主要的固定收益證券國庫券(Treasury Bill)一年以內(nèi)貼現(xiàn)發(fā)行（零息）國債附息債券發(fā)行價可能高于或低于面值Treasury Note:1-10年Treasury Bond:10年以上中國的記賬式和憑證式國債公司債券:固定利率和浮動利率債券第14頁，共16頁。投資策略的執(zhí)行保險投資的組織模式內(nèi)部投資模式（自己管）設(shè)立投資部門專業(yè)化控股投資集中統(tǒng)一投資外部投資模式（委托別人管）保險公司投資管理部集團公司產(chǎn)險子公司壽險子公司投資子公司其他子公司集團公司保險公司投資公司壽險公司非壽險公司再保險公司第15頁，共16頁。我國保險法規(guī)對保險公司資金運用的規(guī)定保險法：保險公司的資金運用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，并保證資產(chǎn)的保值增值資金運用的范圍銀行存款