供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式分析

1、供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式分析供應(yīng)鏈金融的實(shí)踐由來已久，但供應(yīng)鏈金融這一概念的明確提出，則要追溯 到2000年Timme(2000)等的定義，他們認(rèn)為當(dāng)供應(yīng)鏈上的參與方與為其提供金 融支持的處于供應(yīng)鏈外部的金融服務(wù)提供者建立協(xié)作， 且這種協(xié)作關(guān)系旨在于實(shí) 現(xiàn)供應(yīng)鏈的目標(biāo)，同時(shí)考慮到物流、信息流及資金流及進(jìn)程、全部資產(chǎn)和供應(yīng)鏈 上的參與主體時(shí)，就形成了供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融是為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式。它將資金流有效地 整合到供應(yīng)鏈管理中來，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的弱勢(shì)企業(yè)提供新型貸款融資服 務(wù)，同時(shí)又通過銀行、物流企業(yè)、核心企業(yè)、中小企業(yè)的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè) 和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良

2、性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。從供應(yīng)鏈金融的資金來源上看，資金可以來源于供應(yīng)鏈成員企業(yè)間由于預(yù) 付、延期支付等形成的鏈內(nèi)融資方式， 也可以源于獨(dú)立的第三方金融機(jī)構(gòu)， 即供 應(yīng)鏈外部融資，這也構(gòu)成了供應(yīng)鏈金融的兩種基本形式：第一、鏈內(nèi)融資。在供 應(yīng)鏈內(nèi)部，出于成員間良好的合作關(guān)系，預(yù)付貨款和延遲支付等付款方式可以在 一定程度上緩解個(gè)別企業(yè)的資金短缺壓力， 實(shí)現(xiàn)資金流在供應(yīng)鏈成員間的優(yōu)化配 置。這種以業(yè)務(wù)關(guān)系為紐帶的資金流動(dòng)，具有融資成本低、融資速度快等特點(diǎn)， 在加強(qiáng)成員企業(yè)間的業(yè)務(wù)關(guān)系方面， 具有重要的作用。當(dāng)然，這種鏈內(nèi)融資模式 的資金調(diào)配能力和規(guī)模都有限，當(dāng)上下游企業(yè)都同時(shí)面臨資金缺口時(shí)， 這種方式 就

3、很難達(dá)到效果。第二、鏈外融資。當(dāng)鏈內(nèi)融資不能滿足需求時(shí)，就必須借助于 鏈外的資金。按照有無實(shí)物質(zhì)押，可以初步分為供應(yīng)鏈外部基于物流金融業(yè)務(wù)的 質(zhì)押融資和基于核心企業(yè)資信水平的信用融資兩個(gè)方面?；谖锪鹘鹑跇I(yè)務(wù)的質(zhì) 押融資主要表現(xiàn)為外部金融機(jī)構(gòu)通過與第三方物流企業(yè)實(shí)現(xiàn)物權(quán)的監(jiān)管，所開展的保兌倉、融通倉等業(yè)務(wù)。而鏈外的信用融資方式則是從供應(yīng)鏈整體的角度，充 分利用核心企業(yè)的低融資成本、高融資效率優(yōu)勢(shì)，為供應(yīng)鏈中廣大的中小企業(yè)創(chuàng) 造融資便利，也為供應(yīng)鏈整體競爭力的提升創(chuàng)造基礎(chǔ)。1,應(yīng)收賬款融資模式(應(yīng)收類)銷售階段供應(yīng)鏈金融(1)成員關(guān)系：應(yīng)收賬款融資模式包括三個(gè)成員，分別是金融機(jī)構(gòu)、上游供應(yīng)商和下

4、游核心企業(yè)。上游供應(yīng)商與核心企業(yè)之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系；金融機(jī)構(gòu)與上游供應(yīng)商之間 是借貸關(guān)系，金融機(jī)構(gòu)是放款方，上游供應(yīng)商是融資方；金融機(jī)構(gòu)與下游核心企 業(yè)是付款銷單的關(guān)系，核心企業(yè)支付給金融機(jī)構(gòu)欠上游供應(yīng)商的貨款， 消除上游供應(yīng)商所質(zhì)押的應(yīng)收賬款單據(jù)。（2）業(yè)務(wù)流程與特點(diǎn)：金融機(jī)構(gòu)（桶業(yè)銀行）注錯(cuò)言同96向買原棚融資企業(yè)（債權(quán)企業(yè)，上游企業(yè)）債務(wù)企業(yè)（下游企業(yè)）在商業(yè)銀行同意向融資企業(yè)提供信用貸款前， 商業(yè)銀行仍要對(duì)該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)行評(píng)估，只是更多關(guān)注的是下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的 運(yùn)作狀況，而并非只針對(duì)中小企業(yè)本身進(jìn)行評(píng)估。應(yīng)收賬款融資使得融資企業(yè)可以及時(shí)獲得商業(yè)銀行提供的短

5、期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，加快中小企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展和成長， 而且有利于整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)高效運(yùn)作。（3）案例：金成興龍應(yīng)收賬款融資金成興龍背景金成興龍公司始建于 2003年5月，法人代表張某，注冊(cè)資本3000萬元，主要經(jīng)營鋼材、木材、建筑材料等的批發(fā)零售。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至 2009年11月，公司資產(chǎn)總額 3.7 億元，其中流動(dòng)資產(chǎn) 2.79億元，固定資產(chǎn)0.56億元，負(fù)債總額1.12億元，凈資產(chǎn)2.58億元， 資產(chǎn)負(fù)債率30.26%。近兩年來，金成興龍公司大量進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，但其所投資興建的固定資產(chǎn)項(xiàng)目因土地手續(xù)不全及其他原因沒有投產(chǎn)運(yùn)營，資金占用較大。自200

6、9年以來，借款人經(jīng)營出現(xiàn)問題，還款能力下降，加上自身融資額及對(duì)外擔(dān)保額較大，對(duì)經(jīng)營失去信心，想借機(jī)逃廢銀行債務(wù)，大量轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，企業(yè)絕大部分資產(chǎn)均已不在法定代表人名下。與金成興龍公司有應(yīng)收賬款關(guān)系的企業(yè)A、B、C三家公司的情況如下：A公司，成立于2002年，注冊(cè)資金250萬元，主營鋼材等的批發(fā)零售；2005年被信用評(píng)級(jí)公司評(píng)為 A級(jí)；銀行未結(jié)清貸款1490萬元；在銀行無不良信用記錄。B公司，成立于2003年，主營鋼材、生鐵等的批發(fā)零售，注冊(cè)資本50萬元，總資產(chǎn)3000萬元；銀行未結(jié)清信貸業(yè)務(wù)余額為0;在銀行無不良彳t用記錄。C公司，成立于2006年，注冊(cè)資金500萬元，主營鋼材生鐵、汽車配件、橡

7、塑制品、工程機(jī)械、金銀制品等的批發(fā)零售；銀行未結(jié)清貸款100萬元；在銀行發(fā)生過欠息記錄。三家公司與金成興龍公司屬于正常業(yè)務(wù)往來關(guān)系，金成興龍公司規(guī)模相對(duì)較大，從大型鋼鐵企業(yè)以優(yōu)惠的價(jià)格批發(fā)到鋼材后，加價(jià)分售給包括這三家公司在內(nèi)的一些小公司。業(yè)務(wù)辦理及風(fēng)險(xiǎn)形成2009年9月17日，金成興龍公司因?yàn)榱鲃?dòng)資金緊張，向萊蕪市H銀行申請(qǐng)辦理保理業(yè)務(wù)726萬元，由應(yīng)收 A公司637.2萬元、B公司348.4萬元、C公司369萬元賬款做抵押。 保理業(yè)務(wù)是H銀行近年來主推的一項(xiàng)業(yè)務(wù)品種，由于有真實(shí)貿(mào)易和物流做基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì) 不大，H銀行近年來已做了 2億多元的保理，從未發(fā)生過不良。與以往的保理業(yè)務(wù)一樣，H銀行

8、對(duì)金成興龍與三家公司的貿(mào)易往來情況進(jìn)行了考察，確認(rèn)屬于真實(shí)貿(mào)易往來。同時(shí)這三家公司經(jīng)營狀況良好，有足夠經(jīng)濟(jì)實(shí)力支付應(yīng)收賬款，三家公司對(duì)該應(yīng)收款項(xiàng)做了確認(rèn)，承諾2010年3月20日將有關(guān)款項(xiàng)付至 H銀行指定賬戶，并追加 A公司承擔(dān)連帶責(zé)任保證。H銀行經(jīng)辦人員在該筆業(yè)務(wù)審批后，與借款人、擔(dān)保人、債務(wù)人簽訂了相關(guān)合同，并在 人行應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)中進(jìn)行了查詢，發(fā)現(xiàn)以上三筆應(yīng)收賬款均未被質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓。 H銀行經(jīng)辦人員隨后按相關(guān)要求在該系統(tǒng)中登記了這三筆業(yè)務(wù)的信息，包括質(zhì)權(quán)人、出質(zhì)人的基本信息，應(yīng)收賬款的描述，登記期限等，并及時(shí)下載、打印了登記證明。隨后，H銀行向金成興龍公司發(fā)放貸款 726萬元，期

9、限7個(gè)月，用途購材料。2010年，金成興龍公司為其他公司提供的擔(dān)保被追索代償200萬元，隨后又被起訴和資產(chǎn)保全，承擔(dān)2050萬元擔(dān)保責(zé)任，導(dǎo)致金成興龍公司資金鏈斷裂，各家銀行的信貸業(yè)務(wù) 形成不良，該筆保理業(yè)務(wù)到期未能收回。經(jīng)了解，金成興龍公司法人代表張某在該應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)到期前，向 A、B、C三家公司單獨(dú)要回了應(yīng)收賬款，并未將資金支付到H銀行應(yīng)收賬款指定賬戶用于償還貸款，造成還款來源喪失， 保理形成不良。H銀行已經(jīng)向當(dāng)?shù)胤ㄔ浩鹪V了金成興龍公司，并連帶起訴了A、B、C三家公司。風(fēng)險(xiǎn)化解法院收到H銀行的起訴書后，認(rèn)為 H銀行提供的應(yīng)收賬款質(zhì)押初始登記和查詢報(bào)告沒 有人民銀行蓋章確認(rèn)，證據(jù)不充分，

10、要求人民銀行開具證明，確認(rèn)該三筆應(yīng)收賬款確實(shí)在人民銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)登記。人民銀行征信工作人員查詢系統(tǒng)后確認(rèn)，H銀行確 實(shí)登記了這三筆應(yīng)收賬款，遂開具了查詢屬實(shí)的證明。法院對(duì)該應(yīng)收賬款質(zhì)押登記予以認(rèn)可,H銀行726萬元的信貸資產(chǎn)得以保全。案例剖析金成興龍案件雖然涉案金額不大，但比較典型，可從中研究發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款質(zhì)押存在的風(fēng)險(xiǎn)及化解方法。1）信息不對(duì)稱是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因從應(yīng)收賬款質(zhì)押的主體看，金成興龍公司作為一家以鋼材貿(mào)易為主營業(yè)務(wù)的中小企業(yè)， 在2008年以前，由于國內(nèi)鋼材市場銷售形勢(shì)較好，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但從2009年開始，由于市場萎縮加上企業(yè)投資經(jīng)營不善，資金開始緊張，其間向

11、H銀行申請(qǐng)辦理應(yīng)收賬款質(zhì) 押融資業(yè)務(wù)。對(duì)這些，f#況，H銀行在進(jìn)行貸前考察和審批時(shí)是了解的。但辦理質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以后，企業(yè)發(fā)生了很多變化，如經(jīng)營周轉(zhuǎn)困難加劇、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、擔(dān)保代償?shù)惹闆r，H銀行并不了解。直到企業(yè)資金鏈斷裂，被其他多家銀行起訴，H銀行才發(fā)現(xiàn)信貸資金出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)。從應(yīng)收賬款質(zhì)押的客體看， 金成興龍?jiān)谏暾?qǐng)辦理質(zhì)押融資時(shí)，H銀行對(duì)應(yīng)收賬款的真實(shí)性、有效性是考察清楚的，并簽訂了三方協(xié)議。但辦理完質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以后，債權(quán)人和債務(wù) 人如何私下協(xié)商，劃走應(yīng)收賬款款項(xiàng)，H銀行并不知情?？梢?，信息對(duì)稱性在其中的重要地位。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)重要的原因是商業(yè)銀行對(duì)債權(quán)人、債務(wù)人以及應(yīng)收賬款本身

12、的有關(guān)信息不能及時(shí)、全面了解。2）風(fēng)險(xiǎn)得以化解，表明應(yīng)收賬款質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控法院在受理應(yīng)收賬款質(zhì)押融資案件后，對(duì)案件各有關(guān)要素進(jìn)行了全面審查，認(rèn)為借款合同、應(yīng)收賬款質(zhì)押合同等真實(shí)有效，符合物權(quán)法 、擔(dān)保法的要求，唯一的問題是商業(yè) 銀行提供的人民銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)查詢報(bào)告和初始登記證據(jù)不充分。原因是查詢報(bào)告和初始登記為普通 A4紙打印的格式文本，無人民銀行或人民銀行征信中心公章，無 法作為證據(jù)使用。這一問題在經(jīng)當(dāng)?shù)厝嗣胥y行查詢確認(rèn)加蓋公章后得以解決，銀行資產(chǎn)得以保全。在本起案件中，應(yīng)收賬款質(zhì)押展現(xiàn)出了比其他信貸業(yè)務(wù)更具優(yōu)勢(shì)的方面。由于金成興龍公司資產(chǎn)大部分已轉(zhuǎn)移，已失去還款能力，同時(shí)由于應(yīng)

13、收賬款的債務(wù)人A、B、C公司違反了 “2010年3月20日將有關(guān)款項(xiàng)付至 H銀行指定賬戶”的承諾，因此應(yīng)由三家公司承擔(dān)連 帶賠償責(zé)任。三家公司目前經(jīng)營正常，有實(shí)際還款能力，有利于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的保全。從這個(gè)意義上講，債務(wù)人通過對(duì)應(yīng)收賬款的還款承諾，實(shí)現(xiàn)了對(duì)出質(zhì)人的質(zhì)押擔(dān)保，通過隱性擔(dān)保降低了應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)。金成興龍應(yīng)收賬款質(zhì)押案件表明，只要嚴(yán)格對(duì)債權(quán)人、債務(wù)人、應(yīng)收賬款的審查，簽訂嚴(yán)密的三方合同，嚴(yán)格質(zhì)押登記公示操作規(guī)程， 應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)是可控的， 權(quán) 益是能夠得到法律保障的， 應(yīng)收賬款質(zhì)押是安全的中小企業(yè)融資產(chǎn)品。 同時(shí)也表明，在當(dāng)前 條件下，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的資金安全

14、必須要滿足上述條件。2,融通倉融資模式(存貨類) 一一運(yùn)營階段供應(yīng)鏈金融(1)成員關(guān)系：融通倉融資模式包括三個(gè)成員，分別是金融機(jī)構(gòu)、融資企業(yè)和第三方物流企 業(yè)。金融機(jī)構(gòu)與融資企業(yè)之間是借貸關(guān)系， 金融機(jī)構(gòu)是放款方，融資企業(yè)是融資 方；金融機(jī)構(gòu)與第三方物流企業(yè)是合作關(guān)系； 融資企業(yè)與第三方物流企業(yè)也是合 作關(guān)系。(2)業(yè)務(wù)流程與特點(diǎn)：里量C商業(yè)銀行信用貸款 評(píng)估證明基于供應(yīng)鏈金融的思想，采用融通倉業(yè)務(wù)融資時(shí)，銀行應(yīng)重點(diǎn)考查企業(yè)是否 有穩(wěn)定的存貨、是否有長期合作的交易對(duì)象以及整個(gè)供應(yīng)鏈的綜合運(yùn)作狀況，并以此作為授信決策的重要依據(jù)。商業(yè)銀行也可根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模和運(yùn)營能力，將一定的授信額度授

15、予物流企業(yè)，由物流企業(yè)直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣既可以 簡化流程，提高融資企業(yè)的產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運(yùn)作效率， 同時(shí)也可以轉(zhuǎn)移商業(yè)銀行的信 貸風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營成本。(3)案例：財(cái)信德實(shí)業(yè)融通倉融資案例簡介深圳市財(cái)信德實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“財(cái)信得”)是一家從事國內(nèi)商業(yè)批發(fā)、零售業(yè)務(wù)的貿(mào)易公司， 成立于1 9 9 8年， 注冊(cè)資本1 0 0 0萬元， 是內(nèi)蒙古伊利牛奶(上市公司，以下簡稱“伊利股份”）在深圳地區(qū)的總代理。財(cái)信德作為一家成立時(shí)間較晚、資產(chǎn) 規(guī)模和資本金規(guī)模都不算大的民營企業(yè)，他們的自有資金根本不可能滿足與伊利的合作需 要。同時(shí)他們又沒有其他可用作貸款抵押的資產(chǎn)，如果再進(jìn)行外

16、部融資，也非常困難， 資金問題成為公司發(fā)展的瓶頸。此時(shí)財(cái)信德向當(dāng)?shù)孛裆y行提出以牛奶作為質(zhì)押物申請(qǐng)融資的業(yè) 務(wù)需求。在了解財(cái)信德的實(shí)際需求和經(jīng)營情況、并結(jié)合其上游供貨商伊利股份，民生銀行廣州銀行經(jīng)過研究分析， 大膽設(shè)想，與提供牛奶運(yùn)輸服務(wù)的物流企業(yè)合作，推出了以牛奶作為質(zhì)押物的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押物提供監(jiān)管服務(wù)，并根據(jù)銀行的指令，對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行提取、變賣等操作。銀行給予財(cái)信德綜合授信額度3 0 0 0萬元人民幣，以購買的牛奶做質(zhì)押，并由生產(chǎn)商伊利股份承擔(dān)回購責(zé)任。該業(yè)務(wù)自開展以來， 財(cái)信德的銷售額比原來增加了近2倍。這充分說明了供應(yīng)鏈金融服務(wù)能夠很好地扶持中小企業(yè)，解決了企業(yè)流動(dòng)資金不足

17、的問題，同時(shí)也有效控制了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。案例分析該案例成功的關(guān)鍵首先在于民生銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同意用牛奶作為質(zhì)押物對(duì)企業(yè)進(jìn)行授 信，牛奶屬于容易變質(zhì)的食品，因此操作過程中物流企業(yè)的積極配合也是密不可分的，在銀行、物流企業(yè)、貸款客戶的共同努力下，才有可能實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資的順利開展。.保兌倉融資模式（預(yù)付類）一一采購階段供應(yīng)鏈金融（1）成員關(guān)系：保兌倉融資模式包括四個(gè)成員，分別是金融機(jī)構(gòu)、上游供應(yīng)商、下游制造商 和倉儲(chǔ)監(jiān)管方（物流企業(yè)）。金融機(jī)構(gòu)與上游供應(yīng)商是合作關(guān)系；金融機(jī)構(gòu)與下 游制造商是借貸關(guān)系；上游供應(yīng)商與下游制造商是供求關(guān)系； 三者與倉儲(chǔ)監(jiān)管方 都是合作關(guān)系。（2）業(yè)務(wù)流程與特點(diǎn): TOC o 1

18、-5 h z 買賣雙方簽訂購銷合同，共同向經(jīng)辦行申請(qǐng)辦理保兌倉業(yè)務(wù)；買方在銀行獲取既定倉單質(zhì)押貸款額度，專門向該供應(yīng)商購買貨物；銀行審查賣方資信狀況和回購能力，若審查通過，簽訂回購及質(zhì)量保證協(xié)議；銀行與倉儲(chǔ)監(jiān)管方簽訂倉儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議；賣方在收到銀行同意對(duì)買方融資的通知后，向指定倉庫發(fā)貨，并取得倉單；買方向銀行繳納承兌手續(xù)費(fèi)和承兌保證金；賣方將倉單質(zhì)押給銀行后，銀行開立銀行承兌匯票，并交予賣方；買方獲得商品提貨權(quán)，去倉庫提取相應(yīng)金額的貨物。保兌倉業(yè)務(wù)需要上游企業(yè)承諾回購，進(jìn)而降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)；融資企業(yè)通 過保兌倉業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款并分批提取貨物的權(quán)利，因而不必一次性支付全額貨款，有效緩解了企

19、業(yè)短期的資金壓力，實(shí)現(xiàn)了融資企業(yè)的杠桿采購和供 應(yīng)商的批量銷售。(3)案例：湖南涼水鋼鐵股份有限公司四方保兌倉融資企業(yè)基本情況湖南涼水鋼鐵股份有限公司注冊(cè)資本36億元，公司年度主營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)312億元，凈利潤17.9億元，全年主要產(chǎn)品產(chǎn)量鐵 475.6萬噸， 鋼535.7萬噸，材481.6萬噸。公司財(cái) 務(wù)狀況、資信狀況良好， 負(fù)債合理。主要產(chǎn)品是各種線材以及各類特殊用途鋼，年生產(chǎn)線材 能力520萬噸，是國內(nèi)規(guī)模較大的線材生產(chǎn)基地。公司經(jīng)營范圍：鋼鐵冶煉，鋼壓延加工； 銅冶煉及壓延加工、銷售；燒結(jié)礦、焦炭、化工產(chǎn)品制造、銷售；高爐余壓發(fā)電及煤氣生產(chǎn)、 銷售；工業(yè)生產(chǎn)廢異物加工、銷售；冶金技術(shù)開

20、發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)；銷售金屬材料、焦炭、化工產(chǎn)品、機(jī)械電器設(shè)備、建筑材料；設(shè)備租賃(汽車除外) 倉儲(chǔ)服務(wù)。湖南涼水鋼鐵股份有限公司二級(jí)經(jīng)銷商衡陽達(dá)立金屬材料有限公司注冊(cè)資本為2500萬元，總資產(chǎn)6.1億元，年銷售額近 30億元，公司是衡陽地區(qū)金屬材料流通行業(yè)的龍 頭企業(yè)，是湖南涼水鋼鐵股份有限公司等大型鋼廠的一級(jí)代理商。銀行切入點(diǎn)分析只考慮衡陽達(dá)立金屬材料有限公司自身情況，銀行不可能提供授信。 而湖南涼水鋼鐵股份有限公司經(jīng)營狀況較好，屬于銀行爭奪的優(yōu)質(zhì)大戶，銀行可以借助湖南涼水鋼鐵股份有限 公司擔(dān)保對(duì)衡陽達(dá)立金屬材料有限公司提供一定的授信。湖南涼水鋼鐵股份有限公司在衡陽

21、投資建立了一個(gè)大型鋼鐵物流市場，市場管理方湖南西涼鋼鐵市場管理有限公司，在市場內(nèi)聚集了超過20家湖南涼水鋼鐵股份有限公司的經(jīng)銷商。銀行考慮可以為衡陽達(dá)立金屬材料有限公司提供銀行承兌匯票額度，湖南涼水鋼鐵股份有限公司提供回購擔(dān)保， 為了保證湖南涼水鋼鐵股份有限公司對(duì)貨物的控制，可以由其將鋼材發(fā)運(yùn)到湖南西涼鋼鐵市場管理有限公司，如果衡陽達(dá)立金屬材料有限公司不能在銀行承兌匯票到期前交存足額保證金，湖南涼水鋼鐵股份有限公司可以調(diào)劑銷售鋼材，幫助衡陽達(dá)立金屬材料有限公司填滿銀行承兌匯票敞口。業(yè)務(wù)流程衡陽達(dá)立金屬材料有限公司與湖南涼水鋼鐵股份有限公司簽訂鋼材采購合同，合同總價(jià)款1000萬元，約定采取四方保

22、兌倉方式交易。衡陽達(dá)立金屬材料有限公司向銀行遞交授信申請(qǐng)，并聯(lián)系湖南涼水鋼鐵股份有限公司配合銀行調(diào)查兩家公司的財(cái)務(wù)資料，銀行為湖南涼水鋼鐵股份有限公司核定擔(dān)保額度，為衡陽達(dá)立金屬材料有限公司核定銀行承兌匯票額度。湖南涼水鋼鐵股份有限公司、衡陽達(dá)立金屬材料有限公司、湖南西涼鋼鐵市場管理有限公司和銀行簽訂“保兌倉”業(yè)務(wù)四方合作協(xié)議。根據(jù)單筆交易合同，衡陽達(dá)立金屬材料有限公司簽發(fā)以湖南涼水鋼鐵股份有限公司 為收款人的銀行承兌匯票，銀行辦理承兌。銀行為衡陽達(dá)立金屬材料有限公司核定1000萬元的授信額度，專項(xiàng)用于開立銀行承兌匯票，衡陽達(dá)立金屬材料有限公司交存保證金30%,銀行辦理1000萬元銀行承兌匯票

23、。湖南涼水鋼鐵股份有限公司將鋼材發(fā)運(yùn)到指定鋼材市場湖南西涼鋼鐵市場管理有 限公司。衡陽達(dá)立金屬材料有限公司交存保證金，用于提貨，銀行為其辦理3個(gè)月定期存款。湖南西涼鋼鐵市場管理有限公司根據(jù)銀行出具的發(fā)貨通知書向衡陽達(dá)立金屬材料有限公司發(fā)放等額貨物。根據(jù)四方合作協(xié)議規(guī)定，在銀行承兌匯票到期前，衡陽達(dá)立金屬材料有限公司 提貨金額不足銀行承兌匯票金額，湖南涼水鋼鐵股份有限公司回購貨物，將回購款匯入銀行指定賬戶。.供應(yīng)鏈金融三種融資模式比較分析(1)三種融資模式的相似點(diǎn)應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資都集中體現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融的核心理 念及特點(diǎn)，為中小企業(yè)提供了短期急需資金。既使得企業(yè)維持持續(xù)的生產(chǎn)運(yùn)

24、作， 提高了整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率，又使得銀行獲得收益，并且跳出了單個(gè)企業(yè)的局 限，從整個(gè)供應(yīng)鏈的角度考察中小企業(yè)，從關(guān)注靜態(tài)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)經(jīng) 營的動(dòng)態(tài)跟蹤，從根本上改變銀行業(yè)的觀察視野、思維脈絡(luò)、信貸文化和發(fā)展戰(zhàn) 略。(2)三種融資模式的差異點(diǎn)應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資在具體運(yùn)用和操作的過程中存在差異，分別適用于不同條件下的企業(yè)融資活動(dòng)，具體如表 1所示：表1三種融資模式的差異點(diǎn)融資 模式 差異點(diǎn)質(zhì)押 物第三方 參與融資用途融資企業(yè)在供 應(yīng)鏈中的位置融資企業(yè)所處的 生產(chǎn)期間應(yīng)收賬款債權(quán)無購買生產(chǎn)所需上游、供應(yīng)商債:發(fā)出貨物、等待模式原材料或其他用途權(quán)企業(yè)收款融通倉融資存貨第三

25、方物購買生產(chǎn)所需原任何節(jié)點(diǎn)上的任何期間、有穩(wěn)模式流企業(yè)材料或其他用途企業(yè)定的存貨保兌倉融資欲購 買的 貨物倉儲(chǔ)監(jiān)分批付貨款、下游、制造商、欲購生產(chǎn)資料進(jìn)模式管方分批提貨權(quán)分銷商行生產(chǎn)值得注意的是，處在供應(yīng)鏈中的企業(yè)在具體的運(yùn)作過程中， 各種生產(chǎn)活動(dòng)相 互交織，沒有嚴(yán)格的劃分，可能既處于債權(quán)方同時(shí)又急需資金購買原材料維持生產(chǎn)，因此，應(yīng)收賬款融資和保兌倉融資沒有絕對(duì)的適用條件，企業(yè)可根據(jù)具體情況進(jìn)行選擇，有時(shí)也可以綜合加以考慮和運(yùn)用?？傊?，應(yīng)收賬款融資、保兌倉業(yè)務(wù)和融通倉業(yè)務(wù)分別以應(yīng)收款、 預(yù)付款和存 貨為質(zhì)押物為中小企業(yè)融資，處在任何一個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的中小企業(yè)， 都可以根據(jù)企業(yè)的上下游交易關(guān)系、所處的交易期間以及自身的特點(diǎn)，選擇合適的融資模 式以解決資金短缺問題。參考文獻(xiàn)：1 Timme S G, Williams-Timme C. THE FINANCIAL-SCM CONNECTION. SUPPLY CHAIN MANAGEMENT REVIEW, V. 4, NO. 2 (MAY/JUNE 2000), P. 33-40: ILL, 2000.2Hofmann E. Supply chain finance: some conceptual