創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營課件

1、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營第八課第1頁，共56頁。預(yù)熱：捧氣灌頂+小周天，關(guān)注內(nèi)在，關(guān)注呼吸獎勵19組告示同大家討論教學(xué)方法唐宇晨：讀從0到1的感悟或者困惑 上次課前置作業(yè)展示并點評：專題八：公司財務(wù)管理，如何融資下次課前置作業(yè)：專題九：投資人眼中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)目錄第2頁，共56頁。第3頁，共56頁。告示5月12日晚5:40-8:40投資人與政府眼中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)交流會。擬請4位投資人與學(xué)生交流。討論：1、投資人如何篩選投資項目？成功和失敗的案例。2、投資人眼中的未來發(fā)展趨勢。3、國家和地方政府支持。4、 諸位投資人與學(xué)生互動，考察耿丹學(xué)生素質(zhì)，建立聯(lián)系。事后請諸位投資人寫出外考官評價報告。4位投資人簡介：浙商創(chuàng)

2、投楊志龍，天祥咨詢王育琨，朝陽海外學(xué)人中心主任肖振祥、副主任高歌希望同學(xué)們按時到。注意課堂秩序。第4頁，共56頁。預(yù)熱：捧氣灌頂+小周天，關(guān)注內(nèi)在，關(guān)注呼吸獎勵19組告示同大家討論教學(xué)方法唐宇晨：讀從0到1的感悟或者困惑 上次課前置作業(yè)展示并點評：專題八：公司財務(wù)管理，如何融資下次課前置作業(yè)：專題九：投資人眼中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)目錄第5頁，共56頁。專題八：公司財務(wù)管理，如何融資上次布置課前置作業(yè)：自學(xué)如何培養(yǎng)民族和個人的創(chuàng)造性（載社會發(fā)展70問，中國金融出版社，2014年3月第1版。免費電子書可以到/s/1eQiqlma社會發(fā)展70問的在線下載鏈接去下載。）閱讀上市公司財務(wù)報告，讀懂三張表，了解財務(wù)

3、分析要點，掌握財務(wù)分析方法三一重工財務(wù)報表分析案例財務(wù)報表分析案例華能國際（600011）與國電電力（600795）財務(wù)報表分析比較報告（/view/5df8ef1687c24028915fc3ac.html）眾籌融資模式，盤點：中國眾籌平臺的10個趨勢及未來分析。第6頁，共56頁。小組合作交流：（1）如何閱讀財務(wù)三張表？請同學(xué)們中學(xué)會計專業(yè)的引導(dǎo)，教大家。了解財務(wù)分析要點，掌握財務(wù)分析方法。（2）為保持公司正常運轉(zhuǎn)最重要的財務(wù)指標(biāo)是什么？（3）銷售新創(chuàng)公司的關(guān)鍵何在？（4）融資的新形式。（5）小組模擬融資訓(xùn)練，輪流一人模擬新創(chuàng)公司企業(yè)家向潛在投資人募資，其余人模擬潛在投資人質(zhì)疑，爭取潛在投資

4、人支持自己小組提出的創(chuàng)業(yè)項目。各組繼續(xù)遞交商務(wù)計劃書初稿。助教團開會總結(jié)交流與研討第7頁，共56頁。19組：如何讀懂、分析財務(wù)三張表一組全體由英語專業(yè)和視覺傳媒專業(yè)組成。一些專業(yè)術(shù)語的確有所不了解。望能在課堂上得到財管專業(yè)同學(xué)的專業(yè)引導(dǎo)。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表簡稱為三張表*一、資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。(一)查看注冊資本的情況及企業(yè)的成長性（二）查看企業(yè)資產(chǎn)的管理情況（三）查看企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和各項流動性比率了解企業(yè)對各類債權(quán)人利益的保證程度。*二、利潤表*二、利潤表反映企業(yè)的生成經(jīng)營規(guī)模和實現(xiàn)利潤的情況。剖析利潤表中各相關(guān)項目之間的內(nèi)在鉤稽關(guān)系，獲取有用的決策信息采用

5、結(jié)構(gòu)百分比法分析相關(guān)項目之間的鉤稽關(guān)系，獲取企業(yè)大量的有用信息。*三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量對企業(yè)至關(guān)重要，它是企業(yè)順暢運行、獲取競爭力的根本保證?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)現(xiàn)金來源、現(xiàn)金使用和現(xiàn)金庫存的情況第8頁，共56頁。如何讀懂、分析財務(wù)三張表利潤表秘籍 市銷率：相對于市盈率來說，該指標(biāo)是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。有私募做過一個跟蹤模型，研究了上市公司市盈率和市銷率對股價波動的關(guān)系影響，而市銷率比市盈率還可靠。根據(jù)國外統(tǒng)計，通常情況下市銷率等于1是最合適的。而在這個指標(biāo)里，銷售收入是最重要的，如果一個企業(yè)銷售收入不斷增長而利潤沒有增長，這個企業(yè)的價值就要重估了。一般情況下，企業(yè)都是先出

6、現(xiàn)收入的改進，后出現(xiàn)利潤的增長，所以收入比利潤更真實、市銷率比市盈率更有效、收入比利潤更快反映企業(yè)狀況。毛利率:就是銷售毛利潤除銷售收入。要跟蹤毛利率的變化，要看歷史上的情況，毛利率過高的現(xiàn)象不會持續(xù)，過低的現(xiàn)象也不會持續(xù)。所以，如果一個企業(yè)在毛利率很低的情況下有穩(wěn)定的業(yè)績，一旦價格上漲，利潤的增加會非常明顯。反過來，如果毛利率過高，企業(yè)業(yè)績已經(jīng)穩(wěn)定，毛利率平穩(wěn)的行業(yè)將受到投資者的追捧。 終級凈利潤：主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本，得出主營業(yè)務(wù)利潤。主營業(yè)務(wù)利潤減去三費，得出營業(yè)利潤。營業(yè)利潤加減其他收入再加減投資收益，得出稅前利潤。稅前利潤再減去所得稅，得出凈利潤。凈利潤減去少數(shù)股東權(quán)益就是歸

7、屬于母公司的終極凈利潤。第9頁，共56頁。如何讀懂、分析財務(wù)三張表資產(chǎn)負(fù)債表秘籍資產(chǎn)負(fù)債表就是關(guān)于資產(chǎn)與負(fù)債的表，包括兩大部分，第一部分是資產(chǎn)，第二部分是負(fù)債。其中，資產(chǎn)分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，負(fù)債也分流動負(fù)債和非流動負(fù)債。在資產(chǎn)負(fù)債表中有六個指標(biāo)需要關(guān)注。資產(chǎn)負(fù)債率：是總負(fù)債除以總資產(chǎn)。通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不能過高，一般以50%左右比較合適。就是說，企業(yè)的凈資產(chǎn)是1億元，那么，它同時有1億元對外的負(fù)債，相當(dāng)于運用2億元資產(chǎn)。當(dāng)然，這應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的不同情況來確定。凈資產(chǎn)收益率：就是凈利潤與凈資產(chǎn)的比值，它反映了一個企業(yè)運用凈資產(chǎn)賺錢的能力。凈資產(chǎn)收益率必須大于銀行貸款利率至少二成以上。

8、不過該私募建議關(guān)注總資產(chǎn)收益率，就是凈利潤除以總資產(chǎn)的值，它更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)運用全部資產(chǎn)的能力。如果凈資產(chǎn)收益率超過銀行同期貸款的利率，那么，舉債對它就肯定是有利的。另外，有的企業(yè)負(fù)債率如果達(dá)到99%，它的凈資產(chǎn)收益率很高，還有的企業(yè)凈資產(chǎn)是負(fù)數(shù)，看這個指標(biāo)就沒有意義了，反而用總資產(chǎn)收益率去算，就比較可靠。第10頁，共56頁。如何讀懂、分析財務(wù)三張表現(xiàn)金流量表看現(xiàn)金流量表，主要是弄清楚企業(yè)的利潤是否真實，看它是否隱瞞了利潤，看它是否有發(fā)展前景?，F(xiàn)金流量表一般有三大項：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。企業(yè)年度報表還要提供一個附項，就是把企業(yè)凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的差額列

9、出來，大家可以在這個表里詳細(xì)了解到企業(yè)的資產(chǎn)減值、計提壞賬、資產(chǎn)折舊、存貨變化、應(yīng)收款項變化等項目對現(xiàn)金流入的影響。通過這個表，基本可以判斷出企業(yè)的真實業(yè)績來。*財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。第11頁，共56頁。保證公司運轉(zhuǎn)最重的財務(wù)指標(biāo)是什么 在設(shè)置企

10、業(yè)經(jīng)營者的財務(wù)指標(biāo)時，要綜合考慮企業(yè)“眼前利益”和“長遠(yuǎn)收益”的平衡。首先要找出實現(xiàn)投資收益最大化的關(guān)鍵成功要素，從中提煉相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)。對于一般企業(yè)，財務(wù)層面的關(guān)鍵成功要素可以歸納為以下幾條：一、提升企業(yè)的盈利水平*凈利潤*銷售利潤率*銷售收入*成本費用率二、提高資產(chǎn)利用效率、*應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率*應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率*存貨周轉(zhuǎn)率三、改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)*流動比率*速動比率*資產(chǎn)負(fù)債比率第12頁，共56頁。保證公司運轉(zhuǎn)最重的財務(wù)指標(biāo)是什么 1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是凈資產(chǎn)創(chuàng)造價值能力的體現(xiàn)，也是能真正如實反映企業(yè)經(jīng)營情況的指標(biāo)。投資的本質(zhì)就是賺錢，投入多少錢，每年能賺多少，是最直觀的。所以凈資產(chǎn)收益率

11、是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。另外，高凈資產(chǎn)收益率表明企業(yè)具備獲取超額利潤的能力，這種情況如果能持續(xù)，說明企業(yè)擁有一定的壁壘，ROE越高表明壁壘越強大，未來持續(xù)獲得超額利潤的可能性也越大。無論什么行業(yè)，ROE的標(biāo)準(zhǔn)都應(yīng)該是統(tǒng)一的。若行業(yè)整體ROE都低，則表明這個行業(yè)不值得投資。2.凈利潤增長率凈利潤增長率是反映企業(yè)成長性的重要指標(biāo)之一。但高凈利潤增長率并不代表股東一定能獲得高回報，具體情況具體分析。如果成長要依靠不斷融資才能實現(xiàn)，而ROE不能保持或同步提高，則表明股權(quán)的稀釋降低了成長為股東創(chuàng)造的價值，投資者未必能獲得高回報。另外要考察成長的質(zhì)量高不高，是否能持續(xù)等。所以凈利潤增長率并不能很直

12、觀地反映企業(yè)真實本質(zhì)的情況，要結(jié)合其他基本面才能較好地進行判斷。否則很容易掉進高增長陷阱。第13頁，共56頁。保證公司運轉(zhuǎn)最重的財務(wù)指標(biāo)是什么 3.資產(chǎn)負(fù)債率：是總負(fù)債除以總資產(chǎn)。通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不能過高，一般以50%左右比較合適。就是說，企業(yè)的凈資產(chǎn)是1億元，那么，它同時有1億元對外的負(fù)債，相當(dāng)于運用2億元資產(chǎn)。當(dāng)然，這應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的不同情況來確定。4.流動比率和速動比率：流動比率就是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，反映了一個企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個比率不能低于1，最好大于2，相當(dāng)于它應(yīng)付短期負(fù)債的水平足夠大。速動比率就是流動資產(chǎn)減去存貨之后再除以流動負(fù)債，速動比率一般不能低于1。5.存貨周

13、轉(zhuǎn)率：是主營業(yè)務(wù)成本除以存貨的結(jié)果，其中，存貨的數(shù)據(jù)一般用年初和年末的平均數(shù)。這個指標(biāo)不直觀，該私募使用的方法是期末存貨金額除以當(dāng)年的銷售收入。這個數(shù)字，不能超過20%。也就是說，企業(yè)的存貨額，大約相當(dāng)于兩個多月的銷售額比較合適。太多了，說明產(chǎn)品積壓、資金占用過大，可能是企業(yè)的預(yù)警信號。最好是，無論是產(chǎn)成品半成品還是原材料，都不能超過一個月的銷售收入。6.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：一般用銷售收入除以應(yīng)收賬款。這個比率當(dāng)然越高越好。如果要判斷一家企業(yè)的應(yīng)收賬款多少，主要看它占銷售收入的比重，不要超過20%最佳。第14頁，共56頁。銷售新創(chuàng)公司的關(guān)鍵創(chuàng)新型公司與傳統(tǒng)公司最大的不同在于，它取得成功的關(guān)鍵不是靠

14、資本、資產(chǎn)或政策，而是靠創(chuàng)始人獨特的夢想和遠(yuǎn)見。回顧這些創(chuàng)新型公司的成長史，我們不難發(fā)現(xiàn)，每一個偉大的商業(yè)計劃最初都起源于創(chuàng)始人一個偉大的夢想。蘋果公司的成功起源于喬布斯發(fā)明一臺改變世界的個人電腦的夢想，F(xiàn)acebook的成功源于扎克伯格希望以互聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)藗兘涣鞣绞降膲粝耄雀璧某晒υ从谂迤婧筒剂窒胍ㄟ^鏈接把整個互聯(lián)網(wǎng)下載下來的夢想。這些創(chuàng)始人的偉大夢想和創(chuàng)意成就了創(chuàng)新型公司，也成為了它們最重要的核心資產(chǎn)。毫無疑問，對于這類公司而言，創(chuàng)始人應(yīng)該比任何人更珍惜他們自己的“孩子”、更在意公司的長遠(yuǎn)健康發(fā)展，也恰恰因此，眾多投資者鍾情于這樣的公司。創(chuàng)新型公司還有一個重要的共同特點，就是它們的創(chuàng)始人

15、創(chuàng)業(yè)時都沒什么錢，必須向天使投資人、創(chuàng)投、私募基金等融資來實現(xiàn)自己的夢想。第15頁，共56頁。融資模式融資方式即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利，但無權(quán)撤退資金。銀行融資的手段主要有：商業(yè)信用、內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資、銀行信貸、債券融資、項目融資、BOT（“建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”，英文為BUILDOPERATETRANSFO

16、R的縮寫）、資產(chǎn)證券化、信托等。第16頁，共56頁。十大全新融資方式第一，信托。信托是八十年代開始恢復(fù)發(fā)展起來的一種財產(chǎn)管理與投資制度。雖然在發(fā)展中出現(xiàn)了一些問題，但經(jīng)過多次整頓現(xiàn)已逐步走上正軌，特別是信托法和有關(guān)信托投資機構(gòu)與資金信托管理辦法出臺后，這一投融資辦法正在加速發(fā)展中。目前信托在一些大中城市的城市建設(shè)中發(fā)揮了重要作用。其它財產(chǎn)管理與投資活動也開始逐步采用這一方式。第二，融資租賃。這種融資渠道是由融資公司為大型設(shè)備采購單位預(yù)付采購款，采購單位先期購入設(shè)備并在使用中向融資者支付租金，當(dāng)租金付完設(shè)備即轉(zhuǎn)為采購者所有的融資采購方式。融資租賃對于設(shè)備需求方而言是一種融資平臺，對于生產(chǎn)方而言也

17、是一種營銷方式。它既可以將產(chǎn)品一次性地出賣，也可以同時設(shè)立租賃公司，自行經(jīng)營，獲取兩方面的收益（生產(chǎn)銷售利潤與設(shè)備出租利潤）融資租賃方式早在八十年代初即在我國產(chǎn)生并發(fā)展起來，后因融資機構(gòu)資金來源和設(shè)備使用者支付租金無保障問題，使這一產(chǎn)業(yè)有奄奄一息之勢。解決中小企業(yè)甚至大企業(yè)的采購融資難，需要大力發(fā)展融資租賃事業(yè)。第三，風(fēng)險投資。風(fēng)險投資是上世紀(jì)六十年代發(fā)展起來的一種助力股權(quán)投資方式。它以募資方式集中資金，投向處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，包括技術(shù)研發(fā)項目，獲取股權(quán)，當(dāng)創(chuàng)業(yè)或研發(fā)取得階段性成果，投資獲利，即通過股權(quán)交易市場予以退出的投資方式。風(fēng)險投資的投資對象95%以上都是中小企業(yè)，是解決中小企業(yè)投資來源

18、的一個新型渠道。目前我國有風(fēng)險投資公司約300家，掌握資本約400億。但因體制和政策問題，風(fēng)險投資一是資金量較??；二是不敢放心投出。第17頁，共56頁。十大全新融資方式第四，融資債券債是依據(jù)合同或侵權(quán)產(chǎn)生的給付人向?qū)Ψ匠袚?dān)的給付義務(wù)。債券發(fā)債人發(fā)行供投資者認(rèn)購的標(biāo)有債務(wù)數(shù)額，償付期限，利率標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容證明發(fā)債人對投資者（債權(quán)人）承擔(dān)給付義務(wù)的證明標(biāo)票券。債券是通過債務(wù)關(guān)系進行融資的有效方式。目前我國企業(yè)債券發(fā)行額度較小，主要受制于投資人、發(fā)債人與監(jiān)管機關(guān)的認(rèn)識局限及相關(guān)政策。第五，典當(dāng)。即企業(yè)以某種財產(chǎn)或股權(quán)向典當(dāng)企業(yè)出典，典當(dāng)企業(yè)按一定比例向其出借資金，在規(guī)定期限內(nèi)企業(yè)歸還資金，贖回典物，不能

19、歸還者典當(dāng)企業(yè)處理出典物的融資方式。目前全國已有數(shù)十家典當(dāng)企業(yè)。經(jīng)營范圍也比較廣，但多數(shù)用戶尚不了解，不會使用這一融資方式。第六，保理。保理是上世紀(jì)下半期發(fā)展起來的一種協(xié)助企業(yè)解決資金短期融通的融資方式。其操作方式是，在企業(yè)售出產(chǎn)品后，即將催要貨款業(yè)務(wù)委托給保理單位，保理單位以自有資金按一定比例付給企業(yè)。然后自行向購貨人催要貨款，回收款項在扣除自己墊付的資金和借款費用與報酬后，將所余資金歸還委托人的運作方式。實行保理既能有效解決企業(yè)的一時資金短缺，又減少其催付款項的繁瑣事務(wù)。目前開展這一業(yè)務(wù)的有多家商業(yè)銀行。第18頁，共56頁。十大全新融資方式第七，委托貸款。這是目前國內(nèi)一些銀行開辦的新業(yè)務(wù)，

20、其操作方式是，有關(guān)銀行根據(jù)貸款方的委托，聯(lián)絡(luò)若干持幣人，使其相互協(xié)商，促成簽訂資金借用合同將持幣人的資金借給貸款方的融資方式。目前這種業(yè)務(wù)剛開始推出，推廣還需要解決一些制度問題。第八，貸款擔(dān)保。即由擔(dān)保機構(gòu)為中小企業(yè)向銀行貸款提供擔(dān)保，以促使銀行放貸的融資方式。這種擔(dān)保機構(gòu)分兩類，一是由政府出資組建的擔(dān)保機構(gòu)；二是完全由民間擔(dān)保機構(gòu)進行擔(dān)保。目前發(fā)展貸款擔(dān)保事業(yè)，需要解決中小企業(yè)信用體系建設(shè)與擔(dān)保機構(gòu)財產(chǎn)損失的補償機制。第九，通過多種方式進行股權(quán)交易，包括換股進行融資。第十，票據(jù)融資。即根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營購入貨物的需要，依法開出匯票等票據(jù)，約定在以后的一段時間按一定條件予以承兌或貼現(xiàn)，以解決企業(yè)

21、的一時資金之需的融資方式，最近中國人民銀行決定擴大這種融資性票據(jù)的發(fā)行。第19頁，共56頁。22組/15/25/11組：如何閱讀財務(wù)三張表可以抄網(wǎng)上資料，但希望獨立理性思考 “三張表”是一個企業(yè)財務(wù)管理和動態(tài)的縮影。要管理好一個企業(yè)，企業(yè)經(jīng)理應(yīng)當(dāng)懂得財務(wù)管理的基本常識，應(yīng)當(dāng)看懂這“三張表”，必須根據(jù)“三張表”提供的財務(wù)信息為管理服務(wù)，否則，其決策將是“以其昏昏，使人沼沼”的。第20頁，共56頁。一、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。第21頁，共56頁。 （一）查看注冊資本的情況及企業(yè)的成長性 首先查看所有者權(quán)益。查看“實收資本”數(shù)額，將其與企注冊資本數(shù)額相比，檢驗注冊資本是

22、否到位。用“所有者權(quán)益”合計（即凈資產(chǎn)）除以“實收資本”，再用該“商數(shù)”除以企業(yè)自注冊成立至今的“累計年份”得出凈資產(chǎn)的年平均增長率進行分析。而且注意“資本公積”的數(shù)額，若過大，將進一步了解其構(gòu)成。防止企業(yè)在不具備法定資產(chǎn)評估條件的情況下，通過虛假評估來虛增“凈資產(chǎn)”，借此來調(diào)整“資產(chǎn)負(fù)債率”，蒙騙債權(quán)人或潛在債權(quán)人?！皩嵤召Y本”是企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任的根本保證，審計人員是相當(dāng)關(guān)注的，企業(yè)各類債權(quán)人也是高度重視的。所以，中介機構(gòu)出具的年度報表審計報告一般都“實收資本”的情況首先予以反映和評價。第22頁，共56頁。（二）查看企業(yè)資產(chǎn)的管理情況 對企業(yè)所有資產(chǎn)的管理是否安全和完整，各項管理制度是否健全

23、， 特別是內(nèi)部會計控制規(guī)范基本規(guī)范以及相關(guān)具體規(guī)范，內(nèi)部控制 的設(shè)計是否合理，執(zhí)行是否有效等情況進行核實。 在這個審計階段， 中介機構(gòu)的審計人員必須調(diào)閱企業(yè)大量的規(guī)章制 度和對資產(chǎn)進行有效管理的資料，對樣、本、量進行確認(rèn)，對企業(yè)資產(chǎn) 的質(zhì)量進行審計認(rèn)定。?。嚎煞衽e例說明？ 第23頁，共56頁。（三）查看企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和各項流動性比率了解企業(yè)對各類債權(quán)人利益的保證程度。 用“負(fù)債合計數(shù)”除以“資產(chǎn)總額”求出“資產(chǎn)負(fù)率”,可以了解到企業(yè)對長期債權(quán)人利益的保障程度，該比率越大，表明長期債權(quán)人的風(fēng)險越大。第24頁，共56頁。二、利潤表 利潤表反映企業(yè)的生成經(jīng)營規(guī)模和實現(xiàn)利潤的情況。剖析利潤表中各相關(guān)項

24、目之間的內(nèi)在鉤稽關(guān)系，獲取有用的決策信息采用結(jié)構(gòu)百分比法分析相關(guān)項目之間的鉤稽關(guān)系，獲取企業(yè)大量的有用信息。?。汉芎谩？煞衽e例說明？第25頁，共56頁。（一）通過“主營業(yè)務(wù)利潤”與“主營業(yè)務(wù)收入”相比較，可以了解到企業(yè)主營業(yè)務(wù)的毛利率，借此了解到企業(yè)的產(chǎn)品或勞務(wù)的技術(shù)含量和市場競爭力。（二）通過“主營業(yè)務(wù)利潤”與“其他業(yè)務(wù)利潤”相比較，可以了解到企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是否突出，并借此對企業(yè)未來獲利能力的穩(wěn)定性做出相應(yīng)的判斷。第26頁，共56頁。 （三）通過“營業(yè)費用、管理費用財務(wù)費用”與“主營業(yè)務(wù)利潤相比較，則可分別了解到企業(yè)銷售部門、管理部門的工作效率以及企業(yè)融資業(yè)務(wù)的合理性。再通過企業(yè)之間的橫向比

25、較及企業(yè)前后會計期間的縱向比較，進一步挖掘企業(yè)降低“營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用”的潛力，提高其工作效率，并對企業(yè)的融資行為做出審慎安排。第27頁，共56頁。 （四）通過“營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入、營業(yè)外支出”與“利潤總額相比較，可以對企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定性及可靠性做出基 本性的判斷。特別是“投資收益”反映的是建立在資本運營前提下的投資回報，占企業(yè)實現(xiàn)利潤的比例越大證明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)獲利能力越差。只有企業(yè)的“營業(yè)利潤”占“利潤總額”的比重較大時，企業(yè)的獲利能力才較穩(wěn)定、可靠。因有些上市公司為了精心維護、營造“殼資源”，通過政府補貼或關(guān)聯(lián)交易的方式提高上市公司的利潤水平，以確保上市

26、公司的配股能力，進而不斷從證卷市場募集資金，通過這些方式來增強上市公司的利潤水平。由于這樣做必定是不穩(wěn)定、不可靠的。對此，企業(yè)股東或潛在股東都是相當(dāng)關(guān)注的。所以，審計人員在審計時特別注意審核企業(yè)是否存在這種情況，特別關(guān)注“非經(jīng)常性損益”，注意查看“補貼收入、營業(yè)外收入、營業(yè)外支出”及會計報表附注等方面的資料。第28頁，共56頁。三、現(xiàn)金流量表 22組：現(xiàn)金流量對企業(yè)至關(guān)重要，它是企業(yè)順暢運行、獲取競爭力的根本保證?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)現(xiàn)金來源、現(xiàn)金使用和現(xiàn)金庫存的情況。15組： 2.我們小組認(rèn)為，保持公司正常運轉(zhuǎn)，最重要的就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，（丁：其實不然）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用

27、效率越高。反之，如果該指標(biāo)較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲得能力，一個公司無論盈虧與否，如果連資金周轉(zhuǎn)都不行，那么公司面臨的就是倒閉。21組：為保持公司正常運轉(zhuǎn)最重要的財務(wù)指標(biāo)是什么？FCF，自由現(xiàn)金流。凈利潤-資本支出，判斷公司真的盈利能力。排除多余水分。ROE，凈資產(chǎn)收益率。觀察管理層的能力和公司的盈利能力EPS，每股收益。跟股價掛鉤?？纯垂具^往經(jīng)營如何，業(yè)績?nèi)绾巍?第29頁，共56頁。（一）現(xiàn)金流量凈增加值 該指標(biāo)表明本會計年度現(xiàn)金流入與流出的相抵結(jié)果。 正數(shù)表明，本期流入大于流出：負(fù)數(shù)表明現(xiàn)金流出大于流入。正數(shù)表明現(xiàn)金流量狀況在改善。第30頁，共56

28、頁。 （二）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額該指標(biāo)表明企業(yè)經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金流量的能力。在正常情況下企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要依靠經(jīng)營活動來獲取。通過該指標(biāo)與“凈利潤”指標(biāo)相比較，可以了解到企業(yè)凈利潤的現(xiàn)金含量，而凈利潤的現(xiàn)金含量則是企業(yè)市場竟?fàn)幜Φ母倔w現(xiàn)如果企業(yè)的凈利潤大大高于“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”則說明企業(yè)利潤的含金量不高，存在大量的賒銷行為以及未來的應(yīng)收賬款收賬風(fēng)險，同時某種程度上存在著派利潤操縱之嫌。在了解該指標(biāo)的過程中，審計人員還可以了解到企相關(guān)稅、費的繳納情況。第31頁，共56頁。 （三）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”該指標(biāo)反映企業(yè)固定資產(chǎn)投資及權(quán)益性、債權(quán)性投資業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量情況。其現(xiàn)

29、金流出會“對企業(yè)未來的市場競爭力產(chǎn)生影響”，其數(shù)額較大時，審計人員會特別關(guān)注，他們對企業(yè)相關(guān)的投資行為的可行性將做相應(yīng)的了解和評估。第32頁，共56頁。 （四）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 該指標(biāo)一般反映企業(yè)從銀行及證卷市場籌資的能力。在該指標(biāo)形成的過程中，會反映企業(yè)償還銀行借款本、息及支付股利的現(xiàn)金流出情況，而這正是企業(yè)籌資信譽的根本體現(xiàn)。當(dāng)本期的該類現(xiàn)金流入量過大時，往往會對以后會計期間的現(xiàn)金流量及資金成本產(chǎn)生一定的壓力。對此，審計人員特別關(guān)注企業(yè)的籌資目的及履行情況，如果本期借入的銀行借款大部分用來償還銀行借款本、息，則說明企業(yè) 前期銀行借款使用效益不佳，存在“倒貸”現(xiàn)象。對此，審計報告將

30、提出改進企業(yè)資金管理的建議。第33頁，共56頁。二、什么是公司正常運轉(zhuǎn)最重要的財務(wù)指標(biāo)第34頁，共56頁。第35頁，共56頁。第36頁，共56頁。三、銷售新創(chuàng)公司的關(guān)鍵何在第37頁，共56頁。 有4大要素是新創(chuàng)企業(yè)早期能夠獲得成功的關(guān)鍵要素，這4個要素分別是：創(chuàng)業(yè)家的資質(zhì)、創(chuàng)業(yè)資源、創(chuàng)業(yè)機運以及創(chuàng)業(yè)盈利模式。新創(chuàng)企業(yè)成長是一個動態(tài)過程，商機、資源、創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團隊、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、創(chuàng)業(yè)學(xué)習(xí)等因素，決定了新企業(yè)成長。以商機為核心，圍繞商機的識別、開發(fā)，新企業(yè)形成。創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團隊要善于識別、發(fā)現(xiàn)商機，然后整合企業(yè)資源來開發(fā)商機， 從而形成一個新企業(yè)。圍繞著創(chuàng)業(yè)成長的效果，本文分析其影響因素，

31、主要包括創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團隊、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略實施、商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)學(xué)習(xí)。即：新企業(yè)的持續(xù)成長，有賴于創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團隊、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式及創(chuàng)業(yè)學(xué)習(xí)。第38頁，共56頁。1組總結(jié)一句話：先滿足最需要你的客戶，再去尋找你最需要的客戶。第39頁，共56頁。四、融資的新形式（丁：其實大多數(shù)不是）1、信托2、融資租賃3、風(fēng)險投資 4、債券融資 5、典當(dāng) 6、保理 7、委托貸款 8、貸款擔(dān)保 9、通過多種方式進行股權(quán)交易 10、票據(jù)融資 25組：融資并不是僅僅是針對有形資產(chǎn)的，我們組想到的新的融資形式是對于無形資產(chǎn)也可以進行融資，例如好的創(chuàng)意，專利等知識產(chǎn)權(quán)丁：很好！現(xiàn)在多了眾籌！第40頁，共56頁。 8組：財務(wù)指標(biāo)

32、是指企業(yè)總結(jié)和評價財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的相對指標(biāo)，中國企業(yè)財務(wù)通則中為企業(yè)規(guī)定的三種財務(wù)指標(biāo)為:償債能力指標(biāo)，包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率;營運能力指標(biāo)，包括應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率;盈利能力指標(biāo)，包括資本金利潤率、銷售利稅率(營業(yè)收入利稅率)、成本費用利潤率等。傳統(tǒng)的業(yè)績評價大多使用財務(wù)指標(biāo)，用財務(wù)指標(biāo)來評價業(yè)績簡單明了。但是僅用財務(wù)指標(biāo)來評價管理者的業(yè)績存在以下缺陷：財務(wù)指標(biāo)面向過去而不反映未來，不利于評價企業(yè)在創(chuàng)造未來價值的能力上的業(yè)績。財務(wù)指標(biāo)容易被操縱，過分注重企業(yè)財務(wù)報告中的會計利潤，使得企業(yè)管理當(dāng)局采用各種方法操縱利潤。財務(wù)指標(biāo)主要來自財務(wù)報表資料，不包含大多數(shù)影響企業(yè)長期

33、競爭優(yōu)勢的因素，如產(chǎn)品質(zhì)量，員工的素質(zhì)和技能，也不能反映經(jīng)營過程和顧客的滿意程度等。 第41頁，共56頁。第42頁，共56頁。4組：財務(wù)分析方法方法趨勢分析法定基動態(tài)比環(huán)比動態(tài)比比率分析法構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率因素分析法第43頁，共56頁。指標(biāo)償債能力比率短期長期運營能力比率人力資源運營能力生產(chǎn)資料運營能力獲利能力比率發(fā)展能力比率第44頁，共56頁。14組一 是表間分析法。即對公司財務(wù)報表之間的關(guān)聯(lián)項目進行綜合衡量，關(guān)注是否存在不合理的疑點，以了解企業(yè)真實的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止單張報表的誤導(dǎo)。二是財務(wù)比率分析法。對公司財務(wù)報表同一會計期內(nèi)相關(guān)項目相互比較，計算比率，判斷其償債能力、資本結(jié)

34、構(gòu)、經(jīng)營效率、盈利能力等情況。三是期間分析法。對公司不同時期的報表項目進行動態(tài)的比較分析，判斷其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力的變化趨勢。四是公司間比較法。與同行業(yè)、同類型的其他上市公司財務(wù)情況進行比較分析，了解公司在群體中的優(yōu)劣及異常。第45頁，共56頁。10組毛利率是考察企業(yè)盈利能力的一個重要的指標(biāo)，不同行業(yè)毛利率差別較大，當(dāng)然越高越好由于凈利率可以通過費用控制或其他手段進行調(diào)整，不能直觀地反映企業(yè)產(chǎn)品的競爭力，而毛利率避免了這些影響，能直接反映企業(yè)的盈利能力和競爭力，高毛利率通常是擁有壁壘的特征之一。?。何匆姷茫「呙什淮砀叩膬衾?，如果企業(yè)費用控制不當(dāng)或者行業(yè)的特殊性會造成高毛利率低凈利率

35、的現(xiàn)象。第46頁，共56頁。人民網(wǎng)北京12月23日電（徐于凡） 昨日下午，中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)研究所副所長李雪松做客人民網(wǎng)強國論壇。在以“經(jīng)濟藍(lán)皮書：2015年中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測”為題與網(wǎng)友進行在線交流過程中，李雪松認(rèn)為，金融機構(gòu)的監(jiān)管與結(jié)構(gòu)的改革，將幫助小微企業(yè)進行融資，同時使國內(nèi)融資體制更完善。李雪松還分析指出，大型銀行為主的間接金融是我國主要的融資體系，企業(yè)融資主要來源于銀行，因此風(fēng)險也主要聚集在銀行。他談到：“中國需要發(fā)展股權(quán)市場和債權(quán)市場，來推動直接融資，使得風(fēng)險從銀行逐漸地轉(zhuǎn)移出來。目前，民營銀行和小微銀行金融機構(gòu)發(fā)展不足，不利于對小微企業(yè)的融資，逐步放開將對小微企業(yè)的

36、融資形成一定幫助?！薄啊?組：融資體制第47頁，共56頁。15組： 按照美國著名眾籌研究機構(gòu)Massolution的分類，眾籌有四種類型：一是捐贈眾籌；二是回饋眾籌；三是債權(quán)眾籌；四是股權(quán)眾籌。其中，債權(quán)眾籌一般理解為通常意義上的P2P網(wǎng)貸。以下講到的“眾籌”只包括捐贈、回饋和股權(quán)三種狹義上的眾籌模式。當(dāng)下比較主流的商業(yè)性質(zhì)的眾籌一個是回饋眾籌，如Kickstarter，另一個是股權(quán)眾籌，如Angelist。 從本質(zhì)上看，眾籌是利用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)搭建起來的民間金融網(wǎng)絡(luò)，眾籌根植于民間金融的土壤。由于我國長期處于麥金農(nóng)教授提出的“金融壓抑”之中，官方主導(dǎo)的金融體系一統(tǒng)天下，大眾參與金融的需求一直

37、沒有釋放，互聯(lián)網(wǎng)眾籌的出現(xiàn)應(yīng)運而生，打破這種局面。 互聯(lián)網(wǎng)倡導(dǎo)開放、分享和去中心化的精神，與傳統(tǒng)金融的理念造成強烈反差。在互聯(lián)網(wǎng)的推動下，民間金融衍生出了一系列的新事物，包括眾籌、P2P網(wǎng)貸和“寶寶類”貨幣市場基金等。原來公眾不能進入的投資領(lǐng)域，現(xiàn)在逐漸向大眾開放，金融也正在從“高大上”走向平民化。第48頁，共56頁。12組：融資 經(jīng)過小組討論發(fā)現(xiàn)，大部分的人一創(chuàng)業(yè)，就想到向VC融資，其實，求別人不如求自己，融資需要花時間花精力，需要向別人透漏自己的商業(yè)秘密，而且引入外部股權(quán)資本同時可能引入了矛盾，從另一方面來說，投資商都是盡量規(guī)避風(fēng)險的，然而當(dāng)企業(yè)自己發(fā)展起來，銷售額和利潤持續(xù)增長的同時，很

38、多投資商會自己找上門來。第49頁，共56頁。 因此，我們小組認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)的早期階段盡量依賴自己的資金，從銷售入手，積極的尋找客戶，有了營業(yè)收入就有了發(fā)展的動力。我們發(fā)現(xiàn)，也有一小部分投資公司專門尋找創(chuàng)業(yè)早期的項目，以求獲得高倍數(shù)的回報率，即使這種創(chuàng)業(yè)早期就獲得投資商關(guān)照的情況下，創(chuàng)業(yè)人也需要投入一部分的自有資金（?。喊咐鹤枞急夭牧瞎救谫Y）。我們小組認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)者都不能夠承擔(dān)風(fēng)險，怎么指望投資人為你承擔(dān)風(fēng)險呢？第50頁，共56頁。我們對于如何融資總結(jié)了以下幾點：一、挖掘內(nèi)部資金資源 在尋求外部資金之前，先看看內(nèi)部的資金資源有沒有充分的利用 1、企業(yè)應(yīng)該有一個很好的現(xiàn)金流預(yù)測系統(tǒng)； 2、向顧客提供足夠的激勵條件，鼓勵他們及時付款； 3、對客戶要有嚴(yán)格的信用評估程序； 4、做好給供應(yīng)商付款的計劃； 5、盡全力保證銷售收入； 6、控制庫存量第51頁，共56頁。二、尋求外部資源 如果內(nèi)部資源都已經(jīng)充分利用，那么在看看有什么外部資源可以利用 1、你自己或者你的合伙人的資金 2、家人或者朋友的資金 3、企業(yè)的往來賬戶銀行透支或者貸款的可能 4、代理商應(yīng)付款或票據(jù)的貼現(xiàn) 5、出售反租（出售給租賃公司再租用該項資產(chǎn)） 6、政府或者公共機構(gòu)的無償資助或者貼息貸款第52頁，共56頁。1，新創(chuàng)涼茶的產(chǎn)品特