我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易和影響分析報(bào)告

1、 . . 14/14我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易與其影響的分析以鑫榮制造公司為例摘要：現(xiàn)在，有關(guān)交易關(guān)聯(lián)方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總體發(fā)展態(tài)勢良好，但是，我國在這方面的法律法規(guī)制度還不完善，并且由于其可控性和利益的一致性導(dǎo)致很多公司或集團(tuán)都趨之若鶩，進(jìn)行一些不正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)交易或其他操縱經(jīng)濟(jì)行為。因此，從其發(fā)展的態(tài)勢來看，我國對此應(yīng)該根據(jù)事實(shí)現(xiàn)狀對相關(guān)的法規(guī)制度進(jìn)行完善，制定出相關(guān)的制度，使關(guān)聯(lián)方交易走上正確的發(fā)展道路。本文研究的主要是通過對我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、原因、與對公司發(fā)展的影響進(jìn)行系統(tǒng)分析，以鑫榮制造公司為例，分析關(guān)聯(lián)方交易對我國上市公司關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的不同影響，認(rèn)清現(xiàn)階段關(guān)聯(lián)方關(guān)系存在的系列問題

2、，以與利弊的所在，并提出我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的綜合監(jiān)管的建議，提出相應(yīng)的對策。關(guān)鍵詞：上市公司；關(guān)聯(lián)方交易；交易披露；實(shí)證研究；措施1 緒論1.1 研究目的和意義關(guān)聯(lián)交易是關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或義務(wù)的事項(xiàng)，由于關(guān)聯(lián)交易的一方往往對另一方具有控制或重大影響能力。因此交易的結(jié)果對上市公司的影響具有不確定性。盡管上市公司可以利用關(guān)聯(lián)交易優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高市場競爭力，但現(xiàn)實(shí)中控股股東利用關(guān)聯(lián)交易直接或問接侵害上市公司利益，甚至掏空上市公司的事件時(shí)有發(fā)生。它直接影響上市公司持續(xù)健康的發(fā)展，損害了中小投資者的利益，進(jìn)而影響了資本市場資源配置作用的發(fā)揮。據(jù)深交所研究報(bào)告顯示，我國上市公司中絕大多數(shù)都出現(xiàn)了

3、關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)象，并且呈現(xiàn)愈演愈烈的趨勢。關(guān)聯(lián)方交易的存在有一定的客觀性，它作為一種中性經(jīng)濟(jì)行為，對于優(yōu)化集團(tuán)部的資源配置、降低交易成本起到積極的作用，然而，由于我國證券市場上的上市公司是由國有企業(yè)改制而成的，上市公司與控股公司與其附屬公司存在千絲萬縷的聯(lián)系，他們之間的關(guān)聯(lián)方交易問題也尤為突出。本文研究的主要目的是通過對我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、原因、與對公司發(fā)展的影響進(jìn)行系統(tǒng)分析，以期望能夠更為有效地規(guī)上市公司的關(guān)聯(lián)交易行為，保證上市公司關(guān)聯(lián)交易的公允性。近年來我國證券市場出現(xiàn)了大量上市公司從事非公允關(guān)聯(lián)交易的信息與其他有損于投資者利益的關(guān)聯(lián)交易行為極損害了廣大投資者和有關(guān)信息使用者的

4、利益。雖然中國證監(jiān)會在對有關(guān)涉案主體做出了處罰，但投資者由于受部分上市公司非公允關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)信息的誤導(dǎo)，做出錯(cuò)誤投資決策，蒙受了重大損失，同時(shí)也給上市公司發(fā)行新股或增資擴(kuò)股帶來很大的困難，使得有限的經(jīng)濟(jì)資源配置低效，在一定程度上對我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度帶來消極影響。因此，對上市公司的關(guān)聯(lián)交易所產(chǎn)生的影響進(jìn)行深入研究，分析其成因與治理方法，不僅是理論上的需要，更具有現(xiàn)實(shí)的緊迫性。不公平關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于上市公司的經(jīng)營活動之中，其負(fù)面影響已不容忽視。通過分析關(guān)聯(lián)方交易對上市公司發(fā)展所產(chǎn)生的重要影響，引起上市公司的重視，加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管，進(jìn)而可以影響了資本市場資源配置作用的發(fā)揮。對于保護(hù)我國投資

5、者的合法權(quán)益、提高資本市場的運(yùn)作效率、維護(hù)證券市場的繁榮與穩(wěn)定，保證上市公司關(guān)聯(lián)交易行為公開、公平和公正，給廣大投資者提供有價(jià)值投資決策信息，具有深遠(yuǎn)的社會意義和經(jīng)濟(jì)意義。1.2 國外研究現(xiàn)狀1.2.1 國外研究現(xiàn)狀國外的證券市場已有二百多年的歷史，對上市公司關(guān)聯(lián)交易問題的提出予以研究和規(guī)的較早。研究方法大多也采用案例研究和實(shí)證結(jié)合的方法。從國外的研究來看，大量的文獻(xiàn)著重研究公司治理結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)方交易的關(guān)系，以與關(guān)聯(lián)方交易對公司價(jià)值造成的影響。公司治理結(jié)構(gòu)研究方面主要分為兩類，一類是以美國為代表的國家，這類國家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要呈現(xiàn)分散型的特點(diǎn)，因此，其公司治理結(jié)構(gòu)的研究也主要是針對管理層的監(jiān)督

6、和補(bǔ)償問題，與我國的研究方向截然不同，在關(guān)聯(lián)方交易一文中，運(yùn)用美國標(biāo)準(zhǔn)普爾1500個(gè)上市公司中的1261個(gè)作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)董事和高管人員報(bào)酬和關(guān)聯(lián)方交易有關(guān)系。另一類是針對亞洲、東歐等國家的股權(quán)現(xiàn)狀，提出了公司治理的新問題，HeitorAlmenida以與Danlie Wolfenzon(2004)提出了金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)與家族商業(yè)群體的概念，同Claessens，S，SOjankov和LLang(2002)針對東亞國家公司治理中存在所有權(quán)與控制權(quán)分離的問題也做出了研究。關(guān)聯(lián)交易與委托代理問題，完善的董事會結(jié)構(gòu)、合理的經(jīng)營者薪酬激勵(lì)和大股東間相對集中的持股比例有利于改善公司治理結(jié)構(gòu)中的代理問題，

7、就目前研究趨勢來看 Jensen，Meekling的利益沖突學(xué)說占主流地位，ElizabethAGordon Elaine Henry，Mark Kohlbeek，Brian Mayhew，在2004年12月的代理成本、契約性安排與關(guān)聯(lián)方交易一文中，從委托代理理論和企業(yè)契約理論兩個(gè)方面比較公司高管人員與關(guān)聯(lián)交易的關(guān)系。Mark Kohlbeek，BrianMayhew(2004)以代理理論為基礎(chǔ)，將關(guān)聯(lián)交易視為是經(jīng)營者補(bǔ)償機(jī)制。關(guān)聯(lián)交易行為，在很多國外關(guān)于關(guān)聯(lián)交易治理的研究中。大股東和債權(quán)人往往同處在外部監(jiān)督的地位，這與國研究有很大的區(qū)別。實(shí)證文章的數(shù)據(jù)證明了股東數(shù)目的增加以與股權(quán)在控股股東之

8、間更加均勻的分布會降低關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的金額和概率，Johnson，S，RLapozedeSilance和AShleifer(2000)專門研究了隧道效應(yīng)問題，與 Barclay，Burkart研究發(fā)現(xiàn)一致，大股東通過關(guān)聯(lián)交易最終會侵占上市公司利益。1.2.2 國研究現(xiàn)狀我國上市公司大多由國有企業(yè)改制而來，而從母公司剝離出來的上市公司與改制前的母公司和下屬公司之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，這種緊密關(guān)系很容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)方交易。與此同時(shí)，近年來我國證券市場暴露的大量違規(guī)案件多數(shù)與關(guān)聯(lián)方交易有關(guān)，足見關(guān)聯(lián)方交易已經(jīng)成為我國上市公司治理的一個(gè)重要方面（曉和王棍，2011）。目前，針對我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易的研究

9、文獻(xiàn)幾乎都著眼于股權(quán)結(jié)構(gòu)等部治理視角（如洪劍鞘和薛皓，2010；申明浩，2009；佟巖和王化成，2010），缺乏對關(guān)聯(lián)方交易現(xiàn)狀的全面分析和關(guān)聯(lián)方交易信息披露的規(guī)研究。關(guān)曉云,我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露現(xiàn)狀分析與對策研究-商場現(xiàn)代化2009,(9)關(guān)聯(lián)方交易可以降低成本;提高企業(yè)的運(yùn)營效益和盈利能力,增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力;減少企業(yè)的整體納稅支出合理避稅.但由于我國上市公司大部分是由原來的國有企業(yè)改制而成,上市公司與控股公司與其所屬公司之間普遍存在千絲萬縷的關(guān)聯(lián)方關(guān)系與關(guān)聯(lián)方交易、交易的公開、公正、公平性令人質(zhì)疑.當(dāng)前,上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易粉飾會計(jì)報(bào)表,進(jìn)行盈余操縱,侵害中小投資者的合法

10、權(quán)益,已成為證券市場上備受關(guān)注的現(xiàn)象.另外，也有研究表明，由于法律和監(jiān)管方面的缺陷，我國上市公司當(dāng)前的治理系統(tǒng)很難有效牽制大股東通過關(guān)聯(lián)方交易侵占外部投資者的利益（國堅(jiān)，2010；Jian和Wong，2010；Jiang等，2010）。朱啟明、文慧(2012)闡述了關(guān)聯(lián)方交易的傳導(dǎo)效應(yīng)，分析終極控制人在不同控制權(quán)收益驅(qū)使下的關(guān)聯(lián)方交易行為對盈余質(zhì)量的影響。進(jìn)而說明了關(guān)聯(lián)方交易對公司的盈余具有顯著的價(jià)值相關(guān)性。曉紅、(2011)以2009年的截面數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證考察了關(guān)聯(lián)交易的不同類型對盈余質(zhì)量產(chǎn)生的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在上市公司與控股股東集團(tuán)之間時(shí)，關(guān)聯(lián)交易會降低盈余質(zhì)量，表現(xiàn)為

11、“掏空效應(yīng)”；當(dāng)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在上市公司與非控股集團(tuán)之間時(shí)，關(guān)聯(lián)交易提高了盈余質(zhì)量，表現(xiàn)為“效率促進(jìn)效應(yīng)”。然(2013)在期刊經(jīng)濟(jì)視野中，闡述完善公司治理結(jié)構(gòu)對減少上市公司對關(guān)聯(lián)交易信息的違規(guī)披露是非常必要的。調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)監(jiān)事會作用、完善獨(dú)立董事制度,進(jìn)一步推進(jìn)和完善公司治理結(jié)構(gòu)。同時(shí),配以嚴(yán)格的監(jiān)管、懲治方案,對于不與時(shí)披露、隱瞞披露等違規(guī)行為,堅(jiān)決予以重罰,提高中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立性,從公司外雙管齊下,在事前、事中、事后都有利于規(guī)關(guān)聯(lián)方交易下的利潤操縱行為。王艷2015在研究中認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)制度中,由于控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離,出于利己主義的動機(jī),大股東往往會利用關(guān)聯(lián)方交易來侵害中小股東的利益。

12、因此,在公司部治理機(jī)制中,第一大股東的持股比例,以與其他股東對第一大股東的制衡會對關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生影響。除此之外,其余部治理機(jī)制如:董事會、監(jiān)事會以與總經(jīng)理與董事長是否兩職合一等都會影響上市公司的關(guān)聯(lián)方交易。通過研究,查找出影響關(guān)聯(lián)方交易的因素,能夠從公司部治理角度提出解決問題的方法。2 上市關(guān)聯(lián)方交易目的、特點(diǎn)與具體表現(xiàn)2.1 關(guān)聯(lián)方交易目的（1）節(jié)約交易費(fèi)用對于關(guān)聯(lián)方交易首先我們應(yīng)該確定，然后進(jìn)行探討。我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易的雙方大都是因?yàn)樨S厚的利潤可圖，并且還可以節(jié)省很多不必要的費(fèi)用。尤其在我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中，現(xiàn)在稅收制度的改革，是的稅收任務(wù)加重，所以，很多人都想逃稅或減小稅收。使得上市公司集

13、團(tuán)之間或多或少都存在著不正當(dāng)?shù)慕灰踪Q(mào)易，他們采用各種各樣的手段，使得關(guān)聯(lián)方交易的費(fèi)用盡可能的減至最低，并且這種情況還屢見不鮮，大有越演越烈之勢。（2）調(diào)整利潤由于我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易之間為了減少交易費(fèi)用，節(jié)省交易成本，減少很多資金的流出，這些行為就是為了增加股東之間的利潤?；蚴鞘蛊髽I(yè)看起來光鮮亮麗，但實(shí)質(zhì)上早已狼狽不堪，從而通過上市公司獲取更多的利益，或者減小公司不正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)貿(mào)易記錄，增加公司的品牌效應(yīng)，等等，是這些行為關(guān)聯(lián)企業(yè)之間最常用的途徑，也是他們的目的達(dá)成，總而言之，就是為了獲取利益的最大化，使得利潤加倍增長。（3）保證會計(jì)信息的可靠性與決策有用性違背公平市場定價(jià)原則的交易價(jià)格，必然

14、反映為會計(jì)核算上不循規(guī)，造成交易雙方的賬面損益高于或低于其實(shí)際損益，扭曲企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。在違背公平市場定價(jià)原則上提供的會計(jì)信息既缺乏可靠性，又缺乏可比性，以此作為信息使用者的決策依據(jù)，勢必造成投資、信貸和經(jīng)營決策的失誤。由于我國目前財(cái)務(wù)分析師非常稀缺，不能與時(shí)地給投資者提供分析幫助；廣大股票投資者素質(zhì)又較低，缺乏根據(jù)定價(jià)方法調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的專業(yè)知識，很難辨別出各個(gè)企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)劣。因此，在這種情況下，對投資者來說，合理定價(jià)比充分披露更為重要。2.2關(guān)聯(lián)方交易的特點(diǎn)（1）關(guān)聯(lián)方交易雙方的實(shí)際地位并不平等 對于整個(gè)行業(yè)關(guān)聯(lián)方的披露可以分為：存在關(guān)聯(lián)交易的和不存在關(guān)聯(lián)交易這兩種。對于存在關(guān)聯(lián)交

15、易的，重要的是披露關(guān)聯(lián)交易的實(shí)質(zhì)交易本身的合規(guī)合理，影響等。即便某公司是同一控制下，但是有外方股東參股，也有可能小股東為了自己的利益提高定價(jià)，拆借資金，獲取擔(dān)保等來確保自己的利益最大化。但是雙方在此基礎(chǔ)上的地位并不是依靠經(jīng)濟(jì)利益實(shí)質(zhì)來判斷的，而是根據(jù)一方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和哪一方所依靠，一方對另一方是存在控制權(quán)和操作權(quán)的，雖然在法律上式平等的，但是現(xiàn)實(shí)實(shí)際中并不平等，所以這種經(jīng)濟(jì)交易是在理論上相對于合法的條件下存在不合理的行為。 （2）關(guān)聯(lián)方交易所包含的實(shí)際特殊目的上市公司關(guān)聯(lián)方交易除了具有購買原材料、銷售產(chǎn)成品等與一般市場交易一樣的目的外,還有一些特殊目的,如節(jié)約市場交易費(fèi)用,調(diào)節(jié)利潤以降低稅負(fù)等。

16、此外，通過公司集團(tuán)部適當(dāng)?shù)慕灰装才?有利于實(shí)現(xiàn)公司集團(tuán)利潤的最大化，提高其整體的市場競爭能力。這種交易產(chǎn)生的問題是，可能為公司調(diào)節(jié)利潤提供了一種良好的途徑。披露這種關(guān)聯(lián)方交易，有利于中小 HYPERLINK :/baike.baidu /view/48047.htm t :/baike.baidu /_blank 股東、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/147366.htm t :/baike.baidu /_blank 債權(quán)人等報(bào)表使用者了解這種交易的性質(zhì)、類型、金額等信息，判斷這種交易的價(jià)值取向，為報(bào)表使用者的 HYPERLINK :/baike.baidu /

17、view/1946813.htm t :/baike.baidu /_blank 經(jīng)濟(jì)決策提供了非常有用的信息。 （3）關(guān)聯(lián)方交易具有隱蔽性上市公司關(guān)聯(lián)交易是上市公司操縱利潤，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的重要手段。通過關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易，上市公司可以轉(zhuǎn)移利益，將極大的損害中小股東的權(quán)益。所以，通常我們是很難通過正規(guī)渠道獲得信息，那些財(cái)務(wù)報(bào)表或其業(yè)績都是通過一定的途徑進(jìn)行裝飾或修改的，使其看起來是屬于合法的行為。2.3關(guān)聯(lián)方交易的具體表現(xiàn)購買或銷售商品 在關(guān)聯(lián)方交易市場中，最為常用的途徑就是通過購買或銷售商品的行為，這都是為了讓雙方能獲得較大的利益來源。其表現(xiàn)形式通常是一方以低價(jià)格買入，低于其他商家或市場價(jià)格購

18、買原材料，然后在以高價(jià)通過包裝再賣出，以獲取中間高額的差價(jià)，且財(cái)務(wù)上也無明顯的不正當(dāng)交易行為，這才是其獨(dú)特之處。所以，這種不正當(dāng)?shù)慕灰仔问交蚨嗷蛏俣即嬖谶`背經(jīng)濟(jì)法律的事件，所以，有的甚至已經(jīng)構(gòu)成經(jīng)濟(jì)犯罪行為，這也是關(guān)聯(lián)方交易中所常見的事情，也是游走在法律邊緣的事情希望大家都能正確通過正常的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易途徑來獲取自己想要的利潤。（2）提供或接受勞務(wù) 在關(guān)聯(lián)方交易中，通常也是通過雙方通過勞務(wù)行為來進(jìn)行交易的。假設(shè)，關(guān)聯(lián)方交易中一方是從事勞務(wù)修理修配等工作的，另一方就可以讓這一方為此公司的有關(guān)勞務(wù)休息修配工作全權(quán)負(fù)責(zé)，且是通過低價(jià)進(jìn)行交易，這樣就可以避免稅收的政策。這種交易我們就需要對勞務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行重新

19、劃分，使其能在正常的交易下進(jìn)行，避免影響有關(guān)勞務(wù)方的交易市場。 （3）不正當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)形式 在關(guān)聯(lián)方交易中，雙方為了企業(yè)融資估值、股價(jià)、獲取某些資質(zhì)等目的，做高賬面收入；為了滿足高新技術(shù)企業(yè)要求、或者某些政府補(bǔ)貼項(xiàng)目的要求，虛增研發(fā)支出；將支出資本化攤銷，收入則記為當(dāng)期收入，做高當(dāng)期利潤?；蛘哂嘘P(guān)關(guān)聯(lián)方短期資金拆借，小企業(yè)做高賬面經(jīng)營額，以申請更大面額的發(fā)票開具資格，或獲取一般納稅人資格，這都是通過不正當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)形式來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，也影響經(jīng)濟(jì)貿(mào)易市場的正常狀態(tài)。3 上市公司關(guān)聯(lián)方交易的具體影響分析 不同的國家或地區(qū)基于政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境的不同，關(guān)聯(lián)方關(guān)系與其交易信息披露的目標(biāo)和主要服務(wù)對象也是不同

20、的，從而不同的國家或地區(qū)所要求進(jìn)行披露的關(guān)聯(lián)方關(guān)系與其交易信息容是有差別的。 對于關(guān)聯(lián)方關(guān)系的披露要求而言，美國 SFAS57 要求揭示關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)。即使他們之間沒有交易，關(guān)聯(lián)方的關(guān)系也應(yīng)辯識。在實(shí)務(wù)中，關(guān)聯(lián)方的名稱和擁有的所有權(quán)比例要予以揭示。英國 FRS8 要求：報(bào)告實(shí)體被另一方控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)披露關(guān)聯(lián)方的關(guān)系、控制方的名稱，如果不止一個(gè)控制方，還應(yīng)披露其最終控制方。如果不知道報(bào)告實(shí)體的控制方或最終控制方，應(yīng)當(dāng)披露這一事實(shí)。不論控制方與報(bào)告實(shí)體間是否發(fā)生任何交易，這一信息均應(yīng)披露。按照我國的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)聯(lián)方關(guān)系與其交易的披露第 9 條的規(guī)定，在存在控制關(guān)系時(shí)，關(guān)聯(lián)方如為企業(yè)時(shí)，不論他們之

21、間有無交易，都應(yīng)當(dāng)在會計(jì)報(bào)表附注中披露如下事項(xiàng)：（1）企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本與其變化；（2）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)：（3）所持股份或權(quán)益與其變化。除此之外，在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在會計(jì)報(bào)表中披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)。比較之后可知，中英兩國都規(guī)定：當(dāng)存在控制關(guān)系時(shí)，無論關(guān)聯(lián)方之間有無交易都應(yīng)對其關(guān)系的性質(zhì)、控制方的名稱等加以披露。但是，兩國之間也存在差異：（1）我國對于應(yīng)披露的事項(xiàng)規(guī)定得較為詳細(xì)一些，而英國準(zhǔn)則的規(guī)定則要粗略一些。筆者認(rèn)為詳細(xì)的規(guī)定更易于操作，更好一些。（2）我國準(zhǔn)則規(guī)定，對于存在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方如果是企業(yè)，才進(jìn)行披露所列事項(xiàng)。而英國準(zhǔn)則中無

22、此限定。建議我國準(zhǔn)則中增加有關(guān)關(guān)聯(lián)方為個(gè)人時(shí)的披露要求，這方面的信息對報(bào)表使用者而言也是非常重要的。 3.1對投資者的影響首先， 對中、小投資者的影響。中、 小投資者因?yàn)槠渥陨韺I(yè)理解的限制， 信息不對稱與其部分投資者投資的盲目性等原因， 難以合理預(yù)測上市公司的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬， 從而進(jìn)行理性投資。在操縱增加利潤的情況下， 對短期投資而言有可能獲得收益， 但對長期投資而言因其難以保證持續(xù)利潤將最終導(dǎo)致虧損。如果上市公司配合莊家進(jìn)行股價(jià)打壓或其他因素而減少利潤的情況， 那么中、 小投資者就會因信息不對稱而喪失部分利益。 其次， 投資機(jī)構(gòu)的影響。 投資機(jī)構(gòu)因其能夠?qū)I(yè)性地對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析， 能較有效的

23、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但如果對上市公司的報(bào)表不能找出弊端， 且沒有實(shí)地考察上市公司的話， 有可能使其遭受毀滅性的打擊。 3.2對其他報(bào)表使用者的影響首先， 對債權(quán)人的影響。對債權(quán)人的影響在有債務(wù)重組合約的情況， 如果某一利潤水平使上市公司必須多付款，他們就會操縱利潤低于這一水平，使債權(quán)人的利益受到損害。致使債權(quán)增加風(fēng)險(xiǎn)。銀行等金融機(jī)構(gòu)也會因憑借的報(bào)表失真， 可能會使借款成為呆賬。其次，對國家的影響。通過轉(zhuǎn)移利潤等手段進(jìn)行避稅的話， 必將使國家的利益受到損害， 稅收減少。 3.3對上市公司自身的影響上市公司操縱的利潤極大， 如果發(fā)生錯(cuò)誤會受到證監(jiān)會嚴(yán)厲的處罰， 嚴(yán)重的有可能導(dǎo)致其破產(chǎn)，對此其追求的股東財(cái)富最

24、大化的目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)。 同時(shí)， 利潤的操縱也將使上市公司增加納稅， 影響公司的現(xiàn)金流。 3.4對會計(jì)師事務(wù)所的影響會計(jì)師事務(wù)所可能從其自身的利益出發(fā)幫助上市公司做假賬， 或?qū)徲?jì)過程未發(fā)現(xiàn)， 如果被揭露且性質(zhì)嚴(yán)重的話， 有可能導(dǎo)致其出局。嚴(yán)重影響他的誠信與其客戶來源。 3.5對證券監(jiān)管部門的影響證券監(jiān)管部門因其監(jiān)管力度不夠， 法規(guī)不健全等， 為上市公司和會計(jì)師事務(wù)所造假培育了溫床， 失真的信息有悖于市場參與主體的公平性。勢必引導(dǎo)證券監(jiān)管部門加大監(jiān)管力度， 健全法規(guī)的建設(shè)。4防措施4.1加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)管4.1.1加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方交易的部監(jiān)管關(guān)聯(lián)方交易的部監(jiān)管主要包括兩方面容：一方面，應(yīng)加強(qiáng)和完善

25、企業(yè)部審計(jì)。部審計(jì)是由各部門、各單位部設(shè)置的專門機(jī)構(gòu)或人員實(shí)施的審計(jì)，是企業(yè)部控制制度的重要組成部分。因此， HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%86%85%E9%83%A8%E5%AE%A1%E8%AE%A1%E4%BA%BA%E5%91%98 t _blank部審計(jì)人員更易于取得相關(guān)的審計(jì)證據(jù)，在對關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行審計(jì)時(shí)，可以充分利用 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%86%85%E9%83%A8%E5%AE%A1%E8%AE%A1 t _

26、blank 部審計(jì)工作成果以提高 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%B7%A5%E4%BD%9C%E6%95%88%E7%8E%87 t _blank 工作效率。但是，由于 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%86%85%E9%83%A8%E5%AE%A1%E8%AE%A1%E6%9C%BA%E6%9E%84 t _blank 部審計(jì)機(jī)構(gòu)畢竟是由單位部人員組成，其獨(dú)立性必然受到影響，所以，在使用部審計(jì)人員工作成果時(shí)應(yīng)保持必要的 HYPERLI

27、NK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%81%8C%E4%B8%9A t _blank 職業(yè)謹(jǐn)慎。另一方面，應(yīng)完善 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E6%B3%95%E4%BA%BA t _blank 企業(yè)法人 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%B2%BB%E7%90%86 t _blank 治理結(jié)構(gòu)。我國很多上市公司現(xiàn)在仍存在著 HYPERLINK

28、/link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%94%BF%E4%BC%81%E4%B8%8D%E5%88%86 t _blank 政企不分、一股獨(dú)大的問題， HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%85%AC%E5%8F%B8 t _blank 公司的治理 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E7%BB%93%E6%9E%84 t _blank 結(jié)構(gòu)也存在著一定的缺陷，因此，應(yīng)積極優(yōu)化上市公司的 HYPERL

29、INK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%82%A1%E6%9D%83%E7%BB%93%E6%9E%84 t _blank 股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%B2%BB%E7%90%86%E7%BB%93%E6%9E%84 t _blank 公司治理結(jié)構(gòu)。在上市公司中真正的引入 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E7%8B%AC%E7%

30、AB%8B%E8%91%A3%E4%BA%8B%E5%88%B6%E5%BA%A6 t _blank 獨(dú)立董事制度，充分發(fā)揮 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E7%8B%AC%E7%AB%8B%E8%91%A3%E4%BA%8B t _blank 獨(dú)立董事的作用；建立部約束機(jī)制完善股東大會、董事會、HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E7%9B%91%E4%BA%8B%E4%BC%9A t _blank 監(jiān)事會的運(yùn)作規(guī)則，讓中小股東真正能夠行使作為 H

31、YPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%82%A1%E4%B8%9C t _blank 股東的 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%9D%83%E5%8A%9B t _blank 權(quán)力，使監(jiān)事會真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。 4.1.2加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方交易的外部監(jiān)管(1）建立健全相關(guān)法律法規(guī)我國對關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)管主要體現(xiàn)在 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E7%A8%8E%E5%8A%A1

32、 t _blank 稅務(wù)部門、財(cái)政部門以與 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%AF%81%E5%88%B8%E7%9B%91%E7%AE%A1 t _blank 證券監(jiān)管部門，涉與的監(jiān)管法規(guī)主要包括 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E7%A8%8E%E6%94%B6%E5%88%B6%E5%BA%A6 t _blank 稅收制度、 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E4%B

33、C%9A%E8%AE%A1%E6%B3%95%E8%A7%84 t _blank 會計(jì)法規(guī)以與證券監(jiān)管法規(guī)。依據(jù)有關(guān)規(guī)定，目前，上市公司對其關(guān)聯(lián)交易僅負(fù)有披露的義務(wù)，對于其不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易的預(yù)防和懲治尚無相關(guān)禁止性規(guī)定。因此，即使發(fā)現(xiàn)上市公司在其關(guān)聯(lián)交易中有不當(dāng)行為，監(jiān)管部門也無適當(dāng)途徑予以阻止并糾正。在西方國家，對上市公司的關(guān)聯(lián)交易都是通過立法加以規(guī)制，各國大體上都采取了 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%B3%95 t _blank 公司法和 HYPERLINK /link.zh

34、ihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%AF%81%E5%88%B8%E6%B3%95 t _blank 證券法的HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%8F%8C%E8%BD%A8%E5%88%B6 t _blank 雙軌制的規(guī)制方式，即一方面通過公司法的有關(guān)規(guī)定，對上市公司與其關(guān)聯(lián)方之間的交易實(shí)施實(shí)質(zhì)性的限制；另一方面通過證券法律、法規(guī)，要求上市公司對其與關(guān)聯(lián)方之間的所有重大交易進(jìn)行與時(shí)的披露，并對違規(guī)操作的行為規(guī)定相應(yīng)的處罰條款。因此，為了規(guī)我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易，提高監(jiān)管的有效性

35、，應(yīng)完善關(guān)聯(lián)方交易相關(guān)的法律法規(guī)，從法律法規(guī)的層面對關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行規(guī)制，將關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)方交易的規(guī)提高到律法的層級。(2）加大對違規(guī)行為的處罰力度我國對上市公司關(guān)聯(lián)方交易違規(guī)行為的處罰主要以責(zé)令改正、部通報(bào)或公開譴責(zé)等 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%A1%8C%E6%94%BF%E6%89%8B%E6%AE%B5 t _blank 行政手段為主，懲罰力度不夠，使得上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)特定目的的 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%

36、88%90%E6%9C%AC t _blank 成本不高、有利可圖。因此，應(yīng)加大對上市公司關(guān)聯(lián)方交易違規(guī)行為的處罰力度。當(dāng)上市公司出現(xiàn)違規(guī)行為時(shí)，不僅要對上市公司進(jìn)行處罰，而且要對公司的負(fù)責(zé)人與違規(guī)行為相應(yīng)的責(zé)任人予以相應(yīng)的處罰。如果上市公司違規(guī)操作的關(guān)聯(lián)方交易侵害了公司的利益或是侵害了中小股東的利益，應(yīng)該承擔(dān)一定的刑事 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%B4%A3%E4%BB%BB t _blank 責(zé)任。這樣才能有效地遏制上市公司管理層的肆意違規(guī)行為，維護(hù) HYPERLINK /link.zhihu /?targ

37、et= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%AF%81%E5%88%B8%E5%B8%82%E5%9C%BA t _blank 證券市場的正常秩序，保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的合法 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%9D%83%E7%9B%8A t _blank 權(quán)益， HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E4%BF%9D%E8%AF%81 t _blank 保證 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/

38、wiki.mbalib /wiki/%E8%82%A1%E5%B8%82 t _blank 股市健康穩(wěn)定地向前發(fā)展。4.2加大審計(jì)力度近幾年，我國上市公司的關(guān)聯(lián)方交易形式不斷發(fā)生變化，從 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%85%B3%E8%81%94%E8%B4%AD%E9%94%80 t _blank 關(guān)聯(lián)購銷發(fā)展到 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%BD%AC%E8%AE%A9 t _blank 股權(quán)

39、轉(zhuǎn)讓和 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E7%BD%AE%E6%8D%A2 t _blank 資產(chǎn)置換，從 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%9C%89%E5%BD%A2%E8%B5%84%E4%BA%A7 t _blank 有形資產(chǎn)的交易發(fā)展到 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%97%A0%E5%BD%A2%E8%B5%84%E4

40、%BA%A7 t _blank 無形資產(chǎn)的交易，甚至出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化的現(xiàn)象，這些無疑都加大了對關(guān)聯(lián)方交易的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì)難度。因此，需要加強(qiáng)對注冊會計(jì)師的業(yè)務(wù) HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%9F%B9%E8%AE%AD t _blank 培訓(xùn)，以增強(qiáng)審計(jì)人員防審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。在對審計(jì)人員進(jìn)行后續(xù)培訓(xùn)時(shí)，不僅包括對審計(jì)技術(shù)的培訓(xùn)和審計(jì)經(jīng)驗(yàn)的傳授，還應(yīng)該包括對 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%AE%A1%E8%AE%A1%E4%B

41、A%BA%E5%91%98%E8%81%8C%E4%B8%9A%E9%81%93%E5%BE%B7 t _blank 審計(jì)人員職業(yè)道德的加強(qiáng)，使審計(jì)人員真正做到獨(dú)立、客觀、公正。4.3適當(dāng)采用聯(lián)合審計(jì)方法關(guān)聯(lián)方交易多發(fā)生在上市公司中，多數(shù)集中于上市公司與其 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%AF%8D%E5%85%AC%E5%8F%B8 t _blank 母公司之間或與母公司下屬其他 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%AD%90%E5%85

42、%AC%E5%8F%B8 t _blank 子公司之間。因此，在對關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行審計(jì)時(shí)往往涉與多個(gè)公司，搜集相關(guān)的審計(jì)證據(jù)非常困難。針對這種情況，王華在對上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)行 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%81%94%E5%90%88%E5%AE%A1%E8%AE%A1 t _blank 聯(lián)合審計(jì)的探討一文中提到了聯(lián)合審計(jì)的概念，聯(lián)合審計(jì)是指由審計(jì)上市公司的注冊會計(jì)師在調(diào)查了解的基礎(chǔ)上召集負(fù)責(zé)上市公司關(guān)聯(lián)方審計(jì)工作的注冊會計(jì)師，組成臨時(shí)審計(jì)小組，對上市公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系與其交易進(jìn)行全面具體的審計(jì)。涉與 HYPERLI

43、NK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%B7%A8%E5%9B%BD%E5%85%AC%E5%8F%B8 t _blank 跨國公司的，應(yīng)請求國外會計(jì)師事務(wù)所的協(xié)助。如果在對上市公司關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行審計(jì)時(shí)采取聯(lián)合審計(jì)方法， HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E4%B8%BB%E5%AE%A1%E6%B3%A8%E5%86%8C%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E5%B8%88 t _blank 主審注冊會計(jì)師(審計(jì)上市公司的注冊會計(jì)師)可以減少對關(guān)聯(lián)方的調(diào)查了解，

44、只需查找出存在的關(guān)聯(lián)方關(guān)系與發(fā)生的關(guān)聯(lián)方交易，由關(guān)聯(lián)方注冊會計(jì)師在進(jìn)行 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8%E5%AE%A1%E8%AE%A1 t _blank 會計(jì)報(bào)表審計(jì)時(shí)將與該上市公司有關(guān)的資料反饋給主審注冊會計(jì)師，以有效提高審計(jì)效率。而且，采用這種方法，關(guān)聯(lián)方注冊會計(jì)師提供的資料更為詳盡、 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%87%86%E7%A1%AE t _blank

45、 準(zhǔn)確，使主審注冊會計(jì)師更容易發(fā)現(xiàn)問題，有效提高審計(jì)質(zhì)量，減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。5案例分析5.1 案例背景資料介紹鑫榮制造公司2010年?duì)I業(yè)收入、凈利大增，主要來自與其上下游大客戶，即上游客戶“延邊系”、下游客戶“ HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/66475/66475.htm t _blank 系”。而這些大客戶幾乎均與鑫榮制造公司與其實(shí)際控制人或其家族存在千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。并有八家公司疑似 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/1369062/1369

46、062.htm t _blank 殼公司，均成立于2008年，各自的 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/59567/59567.htm t _blank 注冊資金、時(shí)間、地點(diǎn)與聯(lián)系人具有很高的相似性，最終控制方均為同一人。而且，這些公司的注冊、變更、高管、股東等信息中無不存在 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/2184124/2184124.htm t _blank 鑫榮制造公司與其 HYPERLINK /link.zhihu /?target

47、= :/baike.baidu /subview/549898/549898.htm t _blank 關(guān)聯(lián)方的影子，但這些并未在鑫榮制造公司的年報(bào)中充分披露。尤其是，鑫榮制造公司的第一大客戶是其 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/974870/974870.htm t _blank 影子公司，第二大客戶是其公司，第三大客戶中鑫榮制造公司 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/726943/726943.htm t _blank 大股東隱藏其中。此

48、舉實(shí)際上是通過復(fù)雜的關(guān)系和組織結(jié)構(gòu)的運(yùn)作，增加 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/195157/195157.htm t _blank 關(guān)聯(lián)方交易的復(fù)雜程度，隱瞞應(yīng)當(dāng)充分披露的關(guān)聯(lián)方與其關(guān)系，加大了財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)程度。5.2鑫榮公司關(guān)聯(lián)方交易具體形式對于關(guān)聯(lián)方交易信息的披露要求來講，鑫榮公司對于關(guān)聯(lián)方交易要求披露以下容：（1）同聯(lián)營公司、董事和其他關(guān)聯(lián)方之間的應(yīng)收與應(yīng)付款項(xiàng)；（2）董事報(bào)酬；（3）對董事的貸款和預(yù)付款；（4）執(zhí)行總裁的報(bào)酬和對關(guān)聯(lián)方在資產(chǎn)負(fù)債表外的承諾；（5）上市公司與高級職員、董事或重大證券持有人之間的

49、交易，以與與董事之間的商業(yè)性關(guān)系。關(guān)聯(lián)方交易信息披露的要求除了要求披露交易的關(guān)聯(lián)方名稱、交易金額、不影響理解的情況下類型一樣的交易可以合并披露外，還規(guī)定報(bào)告主體應(yīng)該披露如下容：（1）對于理解財(cái)務(wù)報(bào)表很必要的交易的其他要素；（2）關(guān)聯(lián)方應(yīng)付的可疑負(fù)債所作的準(zhǔn)備；（3）關(guān)聯(lián)方應(yīng)收或應(yīng)付金額當(dāng)期減少的金額。榮鑫公司在存在控制關(guān)系的情況下，關(guān)聯(lián)方為制造企業(yè)時(shí)，不論它們之間有無交易，都應(yīng)當(dāng)披露該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本與其變化、主營業(yè)務(wù)、所持信息披露者的股份或權(quán)益與其變化；在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型與其交易要素，這些要素一般包括

50、交易的金額或相應(yīng)比例、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例、定價(jià)政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)當(dāng)分別關(guān)聯(lián)方以與交易類型予以披露，類型一樣的關(guān)聯(lián)方交易，在不影響會計(jì)報(bào)表閱讀者正確理解的情況下可以合并披露。 5.3鑫榮公司關(guān)聯(lián)方交易存在的問題 5.3.1 收入規(guī)模與盈利大小可自由調(diào)節(jié)根據(jù)2010年報(bào)和記者調(diào)查，鑫榮制造公司通過直接和間接控制，幾乎在同一時(shí)間和同一地點(diǎn)成立“延邊系”、“ HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/66475/66475.htm t _blank 系”這上下游的8家殼公司，借助于“兩家房地

51、產(chǎn)公司”為紐帶，進(jìn)行自買自賣的 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/11158/11158.htm t _blank 關(guān)聯(lián)交易，從資金流看，參照鑫榮制造公司2010年年報(bào)，公司去年曾提前預(yù)付旗下“延邊系”合計(jì)高達(dá)2億元的人參采購款，由于上述四公司與系公司均由同一集團(tuán)所控制，因而在收到上述款項(xiàng)后上述四公司即可將錢款通過房地產(chǎn)公司等各種渠道轉(zhuǎn)至系公司，再由系公司采購 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/2184124/2184124.htm t _bl

52、ank 鑫榮制造公司人參產(chǎn)品，相關(guān)款項(xiàng)也就再度流入由其董事長掌控的鑫榮制造公司，一條完整的 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/3483613/3483613.htm t _blank 部交易鏈條就此形成。因?yàn)樯稀⒅?、下游均為家族與其相關(guān)方所控制，所以鑫榮制造公司的收入規(guī)模與盈利大小就可以自由調(diào)節(jié)。事實(shí)上這幾家“系”客戶的資產(chǎn)并不具有從鑫榮制造公司巨額采購的能力，這種自買自賣的部交易使得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在舞弊風(fēng)險(xiǎn)。即使銷售事實(shí)存在，業(yè)務(wù)關(guān)系真實(shí)，貨物、發(fā)票、款項(xiàng)等都有真實(shí)的往來，但 HYPERLINK /link.zhihu

53、/?target= :/baike.baidu /subview/462035/462035.htm t _blank 關(guān)聯(lián)關(guān)系未如實(shí)地披露，同樣涉嫌造假。并且其年報(bào)中未披露董事會日常工作中有關(guān)部控制活動安排的公司更易舞弊。 HYPERLINK s:/link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/10161397/10317896.htm t s:/ zhihu /question/_blank 績效考核制度不能科學(xué)合理與 HYPERLINK s:/link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/6842384/

54、6975770.htm t s:/ zhihu /question/_blank 有效執(zhí)行，很可能促使高管為了達(dá)到績效要求而進(jìn)行舞弊，披露虛假信息。下面我們鑫榮制造公司的有關(guān)關(guān)聯(lián)方交易對現(xiàn)金流量的實(shí)際影響，具體見下表1:表1 2008年鑫榮制造公司關(guān)聯(lián)方交易對現(xiàn)金流量凈額的影響 關(guān)聯(lián)方交易凈 現(xiàn)金流量凈額組別 流入額（億元） （億元）貢獻(xiàn)率組數(shù) 總額 平均額 總額 平均額現(xiàn)金流入組 36.35 1.1763.252.04 57.47% 31現(xiàn)金流出組 -32.78-0.84 -119.25 -3.06 27.48% 39合計(jì)3.57 0.05 -56-0.80 -6.39% 70表1可以看出，

55、鑫榮制造公司看似并未通過關(guān)聯(lián)方交易來獲得經(jīng)濟(jì)來源，獲得利潤報(bào)酬或凋節(jié)利潤出處。并且，其利益也流向其關(guān)聯(lián)方，對其的現(xiàn)金流出貢獻(xiàn)率也由32.78%，與其總體的貢獻(xiàn)率相比，也是存在一定的差距和影響，由于關(guān)聯(lián)方雙方之間是存在利益互惠的原則，所以，看起來是這樣，但實(shí)質(zhì)上卻不是如此煩人。5.3.2政府監(jiān)督的外部監(jiān)督力度不夠根據(jù)上表，我們也可以說明，這一方面是由于公司部的監(jiān)督和實(shí)施政策是存在缺陷的，并未實(shí)質(zhì)上到達(dá)監(jiān)督的可能。還有一種可能是政府監(jiān)督的外部監(jiān)督力度不夠，才會使其受到影響。所以，我們應(yīng)該加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方的分析，對其控制能落實(shí)到實(shí)處。作為上市公司，本應(yīng)做到在 HYPERLINK /link.zhihu

56、/?target= :/baike.baidu /subview/11784574/12153850.htm t _blank 財(cái)務(wù)報(bào)告信息上更加透明并與時(shí)溝通，但鑫榮制造公司似乎并沒有做到這一點(diǎn)。單從 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/549898/549898.htm t _blank 關(guān)聯(lián)方來說，財(cái)務(wù)報(bào)告上就隱瞞了與其重大利潤來源相關(guān)的幾家關(guān)聯(lián)方，更不用說披露這些 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/195157/195157.htm t

57、_blank 關(guān)聯(lián)方交易了。這些關(guān)聯(lián)方多是由 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/baike.baidu /subview/2184124/2184124.htm t _blank 鑫榮制造公司或其控制人借助并沒有出資能力的人來出資建立的。鑫榮制造公司假借別人之手投資，正是為了隱藏關(guān)聯(lián)方，就更不會將關(guān)聯(lián)方信息公布了。也正是這些隱藏的關(guān)聯(lián)方為鑫榮制造公司虛假的輝煌業(yè)績做出了巨大的貢獻(xiàn)。5.4鑫榮公司關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)的影響分析關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)報(bào)表存在重大錯(cuò)報(bào)而注冊會計(jì)師發(fā)表不恰當(dāng)審計(jì)意見的可能性。雖然現(xiàn)在在關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)要素的確定上做了一定的修改，傳統(tǒng)的 HYP

58、ERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%AE%A1%E8%AE%A1%E9%A3%8E%E9%99%A9%E6%A8%A1%E5%9E%8B t _blank 關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)模型將風(fēng)險(xiǎn)要素分為三個(gè)：固有風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)和檢查風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)等于三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素的乘積。而新關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)要素劃分為 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E9%87%8D%E5%A4%A7%E9%94%99%E6%8A%A5%E9%A3%8E%E9%99%A9 t _blank 重大錯(cuò)

59、報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和檢查風(fēng)險(xiǎn)，在既定的關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)水平下，可接受的檢查風(fēng)險(xiǎn)水平與重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的評估結(jié)果成反向關(guān)系。所以，在對鑫榮公司關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行審計(jì)時(shí)，關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)包括關(guān)聯(lián)方交易重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)方交易檢查風(fēng)險(xiǎn)兩部分。5.4.1關(guān)聯(lián)方交易重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)是指 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8 t _blank 財(cái)務(wù)報(bào)表在審計(jì)前存在重大錯(cuò)報(bào)的可能性，具體可分為財(cái)務(wù)報(bào)表層次重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和認(rèn)定層次重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。鑫榮公司財(cái)務(wù)報(bào)表層次重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)通常與 HYP

60、ERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E6%8E%A7%E5%88%B6%E7%8E%AF%E5%A2%83 t _blank 控制環(huán)境有關(guān)。在關(guān)聯(lián)方交易中，交易的雙方并不是處于一種公平、 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%AE%8C%E5%85%A8%E7%AB%9E%E4%BA%89 t _blank 完全競爭的 HYPERLINK /link.zhihu /?target= :/wiki.mbalib /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA