論國(guó)際投資法晚近發(fā)展

1、-. z論國(guó)際投資法的晚近開展余勁松自80年代后期以來，國(guó)際直接投資得以迅速開展，其開展速度已快于國(guó)際貿(mào)易。1隨著世界投資的開展，國(guó)際投資法近年來也發(fā)生了許多新的變化。深入分析國(guó)際投資法開展的特點(diǎn)和趨勢(shì)，研究國(guó)際投資中出現(xiàn)的新的法律問題，對(duì)于進(jìn)一步完善我國(guó)外資法、加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，具有重要意義。一、晚近國(guó)際投資法開展的總體趨勢(shì)與80年代中期以前相比，晚近國(guó)際投資法開展的總體趨勢(shì)是減少對(duì)外國(guó)投資的限制，加強(qiáng)對(duì)外資的保護(hù)，以促進(jìn)外國(guó)直接投資的開展。從國(guó)法看，近年來許多國(guó)家均修訂了其外資法，擴(kuò)大了對(duì)外國(guó)直接投資實(shí)行自由化的程度。據(jù)聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)，僅在1995年，變更投資制度的64個(gè)國(guó)家的112項(xiàng)規(guī)章中，

2、就有106項(xiàng)是擴(kuò)大自由化程度或促進(jìn)外國(guó)直接投資的。變化最大的有前聯(lián)、東歐國(guó)家、拉美安第斯條約國(guó)等。俄羅斯及中、東歐國(guó)家自90年代初就實(shí)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，并制訂和公布了新的外資法，加強(qiáng)對(duì)外資的保護(hù)。拉美安第斯條約國(guó)于1991 年通過了第291號(hào)決議，取代了其1987年的第220號(hào)決議，新的決議根本上放棄了關(guān)于外國(guó)投資的共同政策。在國(guó)際層面上，雙邊投資條約網(wǎng)正在不斷擴(kuò)大，在1996年6月已有的將近1160個(gè)條約中，約有2/3是在90年代締結(jié)的，涉及到158個(gè)國(guó)家。經(jīng)合組織也著手制定了“多邊投資協(xié)定。世界銀行開展委員會(huì)于1992年制訂了?外國(guó)直接投資指南?，對(duì)外資準(zhǔn)入、待遇、征收、爭(zhēng)議解決等主要問題作出了

3、規(guī)定，該指南雖沒有法律拘束力，但它對(duì)關(guān)于外資的國(guó)際法的開展具有重要的影響。尤為重要的是，世界貿(mào)易組織達(dá)成的GATS、TRIMs協(xié)議和TRIPs協(xié)議已成為規(guī)國(guó)際投資的重要文件，構(gòu)成關(guān)于投資的國(guó)際法制的重要局部。具體來說，國(guó)際投資法的開展變化主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：放寬對(duì)外資進(jìn)入的限制、強(qiáng)化對(duì)外資的保護(hù)。(一)放寬對(duì)外資進(jìn)入的限制國(guó)家對(duì)外資進(jìn)入進(jìn)展管理，是國(guó)家主權(quán)原則的行使。因此，各國(guó)有權(quán)決定是否允許外資進(jìn)入以及外資在何種條件下可以進(jìn)入。在6070年代，許多開展中國(guó)家為了維護(hù)本國(guó)主權(quán)和利益、保護(hù)本國(guó)民族工業(yè)，有目的的利用外資，較為強(qiáng)調(diào)對(duì)外資進(jìn)入予以*些限制。到了80年代后期，這一限制已逐步放寬，這可以

4、從以下兩個(gè)方面看：1.允許外資進(jìn)入的行業(yè)或部門逐步開放。世界各國(guó)，無論是興旺國(guó)家還是開展中國(guó)家，對(duì)一些事關(guān)國(guó)家平安和國(guó)計(jì)民生的部門，均制止或限制外資進(jìn)入，以維護(hù)本國(guó)的主權(quán)和利益。當(dāng)然，相對(duì)而言，開展中國(guó)家比興旺國(guó)家對(duì)外資進(jìn)入的行業(yè)限制更嚴(yán)些。但近年來，這一限制已逐步放寬。有些傳統(tǒng)上由本國(guó)投資者獨(dú)占或控制的領(lǐng)域，特別是效勞部門，現(xiàn)在也面臨著逐步開放的問題。世界貿(mào)易組織體制下的效勞貿(mào)易總協(xié)定的達(dá)成對(duì)效勞業(yè)的開放起了重要的推動(dòng)作用。我國(guó)于1995年發(fā)布了?指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定?和?外商投資產(chǎn)業(yè)目錄?，在銀行、保險(xiǎn)、對(duì)外貿(mào)易和零售商業(yè)等行業(yè)均已有限制地對(duì)外開放。2. 允許外資進(jìn)入的條件逐步放寬。這

5、主要是指所謂的“履行要求問題，即外資獲準(zhǔn)進(jìn)入的條件之一是，必須履行*種特定義務(wù)。這主要包括當(dāng)?shù)爻煞菀?、出口?shí)績(jī)要求、當(dāng)?shù)毓蓹?quán)要求、外貿(mào)平衡要求等。許多開展中國(guó)家為了引導(dǎo)外資為本國(guó)經(jīng)濟(jì)開展作出積極奉獻(xiàn)，在外資法中對(duì)此作了規(guī)定。這些要求一般表達(dá)在關(guān)于審批外資進(jìn)入的積極標(biāo)準(zhǔn)之中。近年來有些國(guó)家修改甚至取消了這一要求。例如墨西哥1993年的新外資法就取消了對(duì)外國(guó)投資者施加的履行要求。俄羅斯及中、東歐國(guó)家均允許設(shè)立由外國(guó)公司全部擁有股權(quán)的子公司，而不再要求僅采取合營(yíng)企業(yè)的形式。在國(guó)際層面上，世界貿(mào)易組織體制下的?與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議?已明確制止與GATT國(guó)民待遇和制止數(shù)量限制原則不符的*些限制性投

6、資措施，包括*些履行要求方面的措施。(二)加強(qiáng)對(duì)外資的保護(hù)經(jīng)過多年的實(shí)踐，許多國(guó)家對(duì)外資在經(jīng)濟(jì)開展中的重要作用已有清醒的認(rèn)識(shí)，因而對(duì)外資的法律保護(hù)也日趨加強(qiáng)。例如，俄羅斯及中、東歐國(guó)家的新外資法均對(duì)外資提供了有力的保護(hù)，包括保護(hù)外資不受國(guó)有化的影響，假設(shè)在特殊情況下為了社會(huì)公共利益實(shí)行征收或國(guó)有化則予以補(bǔ)償;保證外國(guó)投資者所取得的收益匯出國(guó)外等。安第斯條約國(guó)第291號(hào)決議對(duì)資本和利潤(rùn)的匯出已未加限制，而留給各成員國(guó)自由決定。同時(shí)，近年來國(guó)際上對(duì)外資實(shí)行國(guó)民待遇的呼聲日高，有些開展中國(guó)家，如菲律賓、埃及、南美的一些國(guó)家，已給予外資以國(guó)民待遇。俄羅斯的外資法保證給予外國(guó)投資者與俄國(guó)人一樣的財(cái)產(chǎn)權(quán)和

7、投資權(quán)，排除差異待遇。在國(guó)際立法上，TRIMs協(xié)議將GATT 的國(guó)民待遇原則引入了與貿(mào)易有關(guān)的投資措施，GATT則要求在承當(dāng)特定義務(wù)方面實(shí)行國(guó)民待遇，顯然這比以前規(guī)定的國(guó)民待遇在圍上更廣泛一些。促使國(guó)際投資法發(fā)生上述變化的有多種因素，但其主要原因是債務(wù)危機(jī)的發(fā)生和關(guān)于外國(guó)直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和開展的作用的認(rèn)識(shí)發(fā)生了變化。戰(zhàn)后至70年代，許多開展中國(guó)家政治上獨(dú)立了，為保證其經(jīng)濟(jì)上獨(dú)立，它們堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)主權(quán)原則，強(qiáng)調(diào)國(guó)家對(duì)外資的管理，對(duì)外國(guó)直接投資采取了較為慎重的態(tài)度。但到了80年代以后，許多開展中國(guó)家債務(wù)纏身，經(jīng)濟(jì)開展緩慢，為擺脫這種困境，它們將利用外資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向外國(guó)直接投資，因?yàn)樗鼈円颜J(rèn)識(shí)到，利用外

8、國(guó)直接投資既可帶進(jìn)資金、技術(shù)和科學(xué)的管理經(jīng)歷，又不致于使國(guó)家承當(dāng)債務(wù)，有利于促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的開展。這種經(jīng)濟(jì)狀況，再加之來自興旺國(guó)家的壓力，使得開展中國(guó)家在法律上不得不作出*些讓步和妥協(xié)，即減少對(duì)外資的限制并強(qiáng)化保護(hù)。與此同時(shí)，70年代高漲的爭(zhēng)取建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的運(yùn)動(dòng)到了80年代中期以后也走入低谷。興旺國(guó)家關(guān)于保護(hù)投資的主在國(guó)際上得到了*種程度的反映。從今后的開展趨勢(shì)看，現(xiàn)有的關(guān)于國(guó)際投資的法律制度將會(huì)繼續(xù)得以改良和開展。改善投資環(huán)境，加強(qiáng)對(duì)外資的保護(hù)，將仍是各國(guó)外資法努力的方向。在國(guó)際層面上，尋求建立一個(gè)綜合性的關(guān)于外國(guó)直接投資的實(shí)體規(guī)的多邊框架或公約將是國(guó)際社會(huì)各成員努力的目標(biāo)。關(guān)于外國(guó)直接

9、投資領(lǐng)域應(yīng)予處理的一些問題，如關(guān)于外資準(zhǔn)入與經(jīng)營(yíng)的投資措施、待遇標(biāo)準(zhǔn)、與企業(yè)行為有關(guān)的問題、投資保護(hù)和爭(zhēng)議解決等，現(xiàn)已由國(guó)家層次進(jìn)入了國(guó)際層次，成為國(guó)際性討論的實(shí)質(zhì)性問題。但要使國(guó)際社會(huì)各成員對(duì)這些實(shí)質(zhì)性問題達(dá)成共識(shí)，還有較長(zhǎng)一段路要走。從戰(zhàn)后幾十年的實(shí)踐來看，要使一項(xiàng)關(guān)于外國(guó)直接投資的法律制度被國(guó)際社會(huì)承受，就需要兼顧所有各方的利益，例如，既要考慮到興旺國(guó)家關(guān)于保護(hù)投資的要求，也要考慮到開展中國(guó)家的開展問題，要在不同的利益之間保持平衡并帶來共同的好處。二、BOT的法律問題國(guó)際投資的開展，在實(shí)踐上產(chǎn)生了許多新的法律問題，需要我們進(jìn)一步研究和探討。BOT問題是其中的重要問題之一。BOT (Bui

10、ldOperateTransfer)即建立、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓，是80 年代以后在國(guó)際上興起的一種新的投資合作方式。由于根底設(shè)施的缺乏會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)開展，而一些國(guó)家和地區(qū)亟待開展其根底設(shè)施但又面臨資金短缺問題，于是就采用 BOT方式促進(jìn)政府和國(guó)際私營(yíng)企業(yè)合作，以加快根底設(shè)施和公用事業(yè)的建立。例如英法海底隧道、東區(qū)港九海底隧道等一批耗資巨大的工程，都是以BOT方式集資建立并投入運(yùn)營(yíng)的。在我國(guó)，1995年和1996年國(guó)家計(jì)委已批準(zhǔn)*來賓電廠二期工程、電廠一期工程作為BOT試點(diǎn)工程。BOT的法律問題已受到人們關(guān)注。(一)BOT的概念與特征什么叫BOT?這是人們首先想要了解的問題。概括說來，BOT是指政府(通過契

11、約)授予私營(yíng)企業(yè)(包括外國(guó)企業(yè))以一定期限的特許專營(yíng)權(quán)，許可其融資建立和經(jīng)營(yíng)特定的公用根底設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款、回收投資并賺取利潤(rùn);特許權(quán)期限屆滿時(shí)，該根底設(shè)施無償移交給政府。可見，BOT方式的主要特點(diǎn)是：(1 )私營(yíng)企業(yè)基于許可取得通常由政府部門承當(dāng)?shù)慕⒑徒?jīng)營(yíng)特定根底設(shè)施的專營(yíng)權(quán);(2)在特許權(quán)期限，該私營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)特定工程的建立和經(jīng)營(yíng)并取得效益;(3)特許權(quán)期滿后應(yīng)無償將設(shè)施移交給政府。這幾個(gè)特征把BOT方式與一般合資、合作及工程承包區(qū)別開來。(二)BOT特許協(xié)議問題BOT工程通常會(huì)涉及一系列復(fù)雜的合同安排，如特許協(xié)議、貸款協(xié)議、建立合同、經(jīng)營(yíng)管理合同、回購

12、協(xié)議、股東協(xié)議等。其中最為重要的是政府與工程公司間的特許協(xié)議，它是BOT 工程合同安排中的根本合同或基石。然而，關(guān)于特許協(xié)議，還有一系列問題有待研究。首先從其容來看，國(guó)際上目前尚無統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)特許協(xié)議，其容通常視工程之不同而異。因此，為使我國(guó)BOT特許協(xié)議規(guī)化， 可考慮制定標(biāo)準(zhǔn)文本，以規(guī)當(dāng)事各方之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。在理論上，對(duì)特許協(xié)議的性質(zhì)和效力在國(guó)際上還存在著爭(zhēng)議。 假設(shè)BOT特許協(xié)議是政府與外國(guó)投資者間訂立的，則有關(guān)國(guó)際特許協(xié)議或國(guó)家契約所引起的一些法律問題在BOT方式中也會(huì)出現(xiàn)，例如，這種協(xié)議是國(guó)法性質(zhì)還是國(guó)際法性質(zhì)?協(xié)議應(yīng)適用什么法律?政府改廢協(xié)議的效力與責(zé)任如何等。假設(shè)BOT特許協(xié)議不

13、涉及到外國(guó)投資者，則這種協(xié)議屬什么法律性質(zhì)?是私法性質(zhì)還是公法性質(zhì)?我國(guó)學(xué)者間對(duì)此仍有爭(zhēng)議，有的認(rèn)為是民事合同，有的認(rèn)為是行政合同。筆者認(rèn)為，國(guó)際特許協(xié)議仍屬國(guó)法性質(zhì)，將這種協(xié)議看作行政合同可能更為適當(dāng)。因?yàn)檫@種協(xié)議的一方是政府，他方是私人投資者，協(xié)議的容涉及到公共利益，合同通常要受公法支配，政府為了公共利益，可以變更合同。因而它與一般民事合同是有區(qū)別的。(三)BOT工程融資問題在BOT模式中，資金的來源主要有兩種：股本和貸款。 股本主要是由工程公司的合營(yíng)者或股東所投入的資本組成的。除股本外，工程公司通常還須通過貸款取得足夠的資金，這種貸款是工程公司僅以工程自身收入和資產(chǎn)對(duì)外承當(dāng)債務(wù)歸還責(zé)任的

14、融資方式。在BOT工程籌資中，最為重要的問題之一是工程的預(yù)期收益問題。對(duì)于投資者來說，他們通常希望有預(yù)期的投資回報(bào)，如每年用預(yù)期收益的一定比例作為投資回收金。對(duì)于貸款者來說，他們一般要求以工程的預(yù)期收益作擔(dān)保并以工程的全部財(cái)產(chǎn)作抵押。預(yù)期收益所涉及的一個(gè)重要問題是，工程經(jīng)營(yíng)者能否自行決定其商業(yè)政策，包括依市場(chǎng)需求確定價(jià)格。由于公用事業(yè)部門涉及到國(guó)計(jì)民生，政府通常會(huì)對(duì)價(jià)格予以管制。在確定BOT工程產(chǎn)品或效勞的價(jià)格時(shí)，政府可以允許經(jīng)營(yíng)者依市場(chǎng)定價(jià)，讓社會(huì)公眾承當(dāng)工程的本錢費(fèi)用，也可以限價(jià)，并對(duì)經(jīng)營(yíng)者或用戶予以補(bǔ)貼。從我國(guó)目前的情況看，對(duì)BOT工程的產(chǎn)品或效勞予以補(bǔ)貼不一定妥當(dāng)，政府之所以采取BOT

15、方式，就是希望防止由政府補(bǔ)貼。因此應(yīng)考慮允許經(jīng)營(yíng)者自行確定價(jià)格，但政府又必須有管制措施，如規(guī)定最高限價(jià)等。如確屬應(yīng)予補(bǔ)貼的，應(yīng)只對(duì)用戶發(fā)放補(bǔ)貼，而不是向經(jīng)營(yíng)者發(fā)放補(bǔ)貼。為了確保預(yù)期收益，外國(guó)投資者或貸款者有時(shí)還要與政府有關(guān)部門或用戶訂立回購合同或銷售合同，以通過這種長(zhǎng)期合同保證用戶使用該根底設(shè)施并按約定的標(biāo)準(zhǔn)付費(fèi)，保證投資與貸款的回收。合同還應(yīng)對(duì)定價(jià)規(guī)定相應(yīng)的調(diào)節(jié)機(jī)制。在我國(guó)以前有關(guān)電力方面BOT工程的談判中，外國(guó)投資者往往堅(jiān)持要求我國(guó)政府保證一定比率的投資回報(bào)率。這就涉及到政府在何種條件下可提供保證、以及投資回報(bào)率終究多少才適宜等問題。一般來說，假設(shè)是工程公司直接向用戶收費(fèi)的，政府不必提供保

16、證;假設(shè)工程產(chǎn)品是由政府收購的(如所建發(fā)電廠的電力進(jìn)入國(guó)家電網(wǎng))，投資回報(bào)率確實(shí)定應(yīng)結(jié)合工程的類型、投資大小、建立周期長(zhǎng)短、風(fēng)險(xiǎn)大小及特許的期限來綜合考慮。有關(guān)BOT的法律問題還很多，如政府保證問題、建立、經(jīng)營(yíng)、 貸款等各種合同的法律問題、風(fēng)險(xiǎn)防問題、環(huán)保法律問題等，均有待于我們進(jìn)一步研究。三、跨國(guó)收購與兼并的法律問題近年來，跨國(guó)收購與兼并活動(dòng)日趨活潑和頻繁。據(jù)聯(lián)合國(guó)調(diào)查，越來越多的公司正再次將兼并和收購作為公司的一項(xiàng)中心戰(zhàn)略，以便在海外建立生產(chǎn)設(shè)施，保護(hù)、加強(qiáng)并提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。能源分配、電信、制藥和金融效勞等是跨國(guó)收購和兼并活動(dòng)較多的行業(yè)。近年來中國(guó)關(guān)于跨國(guó)兼并和收購的活動(dòng)也明顯增加，一方

17、面，中國(guó)企業(yè)收購了*些外國(guó)的企業(yè)，另一方面，外資也收購和兼并了一些中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)。跨國(guó)收購與兼并活動(dòng)主要受被收購地國(guó)的法律支配。中國(guó)企業(yè)收購海外企業(yè)時(shí)，就必須清楚地了解東道國(guó)的法律，包括關(guān)于外資的法律法令、反托拉斯法、環(huán)境法、勞動(dòng)法等，否則就可能達(dá)不到預(yù)期的目的。例如我國(guó)企業(yè)于80年代末90年代初在美國(guó)進(jìn)展的兩起收購就曾受阻或遇到麻煩。一是中國(guó)國(guó)營(yíng)航空技術(shù)進(jìn)出口公司收購美國(guó)西雅圖的Manco 制造公司，美國(guó)布什總統(tǒng)依據(jù)1988年的綜合貿(mào)易與競(jìng)爭(zhēng)法的授權(quán)，以國(guó)家平安為理由，迫使中國(guó)公司放棄了這項(xiàng)收購。另一起是中國(guó)國(guó)際信托投資公司于 1988年收購一家特拉華公司鳳凰鋼廠，因涉及到勞工糾紛和環(huán)境保護(hù)等

18、問題，遇到不少麻煩。這是我們應(yīng)引以為戒的。外資收購和兼并中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)，是近年來引人注目的問題。在實(shí)踐上，外商大都是采取合資的方式，收購我國(guó)一些國(guó)營(yíng)企業(yè)的51%以上的股權(quán)，有的甚至一攬子收購*一地區(qū)所有國(guó)營(yíng)企業(yè)的控股權(quán)。外資收購和兼并中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)，在*種情況下有助于幫助國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行技術(shù)改造，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)體制轉(zhuǎn)換和改革，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品外銷等。但也要看到，目前我國(guó)關(guān)于外資收購與兼并方面的法制尚不完善，如何管理外資收購與兼并還有許多問題需待研究和解決。首先，對(duì)外資收購與兼并的審批與監(jiān)管有待于加強(qiáng)。在實(shí)踐上，外資購并過程中會(huì)存在著這樣一些問題：如外資通過收購與兼并可能進(jìn)入*些原本制止或限制外資進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)或

19、部門;國(guó)有資產(chǎn)可能由于作價(jià)評(píng)估不合理而大量流失;利用外商投資企業(yè)法規(guī)定的授權(quán)資本制，外商可能會(huì)采用“借殼上市等方式，不出資或以少量資本收購國(guó)營(yíng)企業(yè)。為防止這些現(xiàn)象的發(fā)生，就必須嚴(yán)格外資收購審批制，由外資管理部門統(tǒng)一行使審批權(quán)。要健全國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估制度，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。在出資問題上，要嚴(yán)格出資時(shí)間，防止外商以被收購企業(yè)或以新的合營(yíng)企業(yè)名義在海外上市，然后再用所籌資金繳納收購所需的資本。其次，防止外資收購造成壟斷，也是一個(gè)不應(yīng)無視的問題。外資收購或兼并中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)，可能形成地區(qū)性壟斷或行業(yè)壟斷，從而限制競(jìng)爭(zhēng)，不利于經(jīng)濟(jì)的*開展。例如，中策公司1992年收購了市37家國(guó)營(yíng)企業(yè)的多數(shù)控股權(quán)、以及收購了

20、多家輪胎橡膠廠，就是一個(gè)值得注意的現(xiàn)象。為此，我國(guó)應(yīng)研究和制定反壟斷法，以有力地防止企業(yè)壟斷、保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)。再次，上市公司收購需進(jìn)一步加以規(guī)。我們知道，收購既可協(xié)議收購，也可通過證券市場(chǎng)公開收購。目前我國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善，如股票就有A股、B股之分，還有國(guó)家股、法人股、個(gè)人股之別。這樣，收購人要通過市場(chǎng)公開收購?fù)缓貌僮?，而被收購公司股東利益的保護(hù)也是個(gè)問題。因此，我國(guó)應(yīng)制定證券法，對(duì)上市公司的收購的有關(guān)問題予以規(guī)定，完善有關(guān)制度，包括信息披露、收購要約、強(qiáng)制收購制度等等，使公開收購處于法律的監(jiān)管之下。此外，關(guān)于反收購的措施及其合法性問題，也需加以研究。收購有友善式收購和敵對(duì)式收購之分。對(duì)于敵對(duì)式

21、收購來說，如果目標(biāo)公司不愿意被外資收購，就得求助于*些法律手段。根據(jù)西方國(guó)家的實(shí)踐，公司法中的有關(guān)規(guī)定可以作為反收購的有力武器，例如，公司法規(guī)定在*種情況下可允許公司回購自己的股票、可使用“毒丸的策略、可發(fā)行超表決權(quán)股等，目標(biāo)公司可據(jù)此進(jìn)展收購防護(hù)。目前我國(guó)公司法尚缺乏這些規(guī)定，我們應(yīng)對(duì)此進(jìn)展深入研究，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，在公司法、證券法中作出相應(yīng)的規(guī)定。外資收購和兼并中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)，是近年來引人注目的問題。在實(shí)踐上，外商大都是采取合資的方式，收購我國(guó)一些國(guó)營(yíng)企業(yè)的 51%以上的股權(quán)，有的根本一攬子收購*一地區(qū)所有國(guó)營(yíng)企業(yè)的控股權(quán)。外資收購和兼并中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)，在*種情況下有助于幫助國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行技術(shù)改造

22、，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)體制轉(zhuǎn)換和改革，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品外銷等。但也要看到，目前我國(guó)關(guān)于外資收購與兼并方面的法制尚不完善，如何管理外資收購與兼并還有許多問題需待研究和解決。首先，對(duì)外資收購與兼并的審批與監(jiān)管有待于加強(qiáng)。在實(shí)踐上，外資購并過程中會(huì)存在著這樣一些問題：如外資通過收購與兼并可能進(jìn)入*些原本制止或限制外資進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)或部門;國(guó)有資產(chǎn)可能由于作價(jià)評(píng)估不合理而大量流失;利用外商投資企業(yè)法規(guī)定的授權(quán)資本制，外商可能會(huì)采用“借殼上市等方式，不出資或以少量資本收購國(guó)營(yíng)企業(yè)。為防止這些現(xiàn)象的發(fā)生，就必須嚴(yán)格外資收購審批制，由外資管理部門統(tǒng)一行使審批權(quán)。要健全國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估制度，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。在出資問題上，要嚴(yán)格

23、出資時(shí)間，防止外商以被收購企業(yè)或以新的合營(yíng)企業(yè)名義在海外上市，然后再用所籌資金繳納收購所需的資本。其次，防止外資收購造成壟斷，也是一個(gè)不應(yīng)無視的問題。外資收購或兼并中國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)，可能形成地區(qū)性壟斷或行業(yè)壟斷，從而限制競(jìng)爭(zhēng)，不利于經(jīng)濟(jì)的*開展。例如，中策公司1992年收購了市37年國(guó)營(yíng)企業(yè)的多數(shù)控股權(quán)、以及收購了多家輪胎橡膠廠，就是一個(gè)值得注意的現(xiàn)象。為此，我國(guó)應(yīng)研究和制定反壟斷法，以有力地防止企業(yè)壟斷、保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)。再次，上市公司收購需進(jìn)一步加以規(guī)。我們知道，收購既可協(xié)議收購，也可通過證券市場(chǎng)公開收購。目前我國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善，如股票就有A股、B股之分，還有國(guó)家股、法人股、個(gè)人股之別。這樣，收購人

24、要通過市場(chǎng)公開收購?fù)缓貌僮?，而被收購公司股東利益的保護(hù)也是個(gè)問題。因此，我國(guó)應(yīng)制定證券法，對(duì)上市公司的收購的有關(guān)問題予以規(guī)定，完善有關(guān)制度，包括信息披露、收購要約、強(qiáng)制收購制度等等，使公開收購處于法律的監(jiān)管之下。此外，關(guān)于反收購的措施及其合法性問題，也需加以研究。收購有友善式收購和敵對(duì)式收購之分。對(duì)于敵對(duì)式收購來說，如果目標(biāo)公司不愿意被外資收購，就得求助于*些法律手段。根據(jù)西方國(guó)家的實(shí)踐，公司法中的有關(guān)規(guī)定可以作為反收購的有力武器，例如，公司法規(guī)定在*種情況下可允許公司回購自己的股票、可使用“毒丸的策略、可發(fā)行超表決權(quán)股等，目標(biāo)公司可據(jù)此進(jìn)展收購防護(hù)。目前我國(guó)公司法尚缺乏這些規(guī)定，我們應(yīng)對(duì)

25、此進(jìn)展深入研究，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，在公司法、證券法中作出相應(yīng)的規(guī)定。外資收購和兼并我國(guó)企業(yè)還會(huì)涉及到職工的勞動(dòng)保障、社會(huì)保障問題、環(huán)境保護(hù)問題等，這方面的法制也有待于研究和進(jìn)一步完善。四、世界貿(mào)易組織有關(guān)投資的協(xié)議世界貿(mào)易組織對(duì)與貿(mào)易有關(guān)的投資問題作出規(guī)定，是晚近國(guó)際投資法的新變化之一。世貿(mào)組織之所以對(duì)投資問題作出規(guī)定，其客觀原因在于貿(mào)易與投資具有非常密切的關(guān)系。外國(guó)直接投資和貿(mào)易都是為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和開展效勞的。一方面，外國(guó)直接投資作為向國(guó)外市場(chǎng)提供貨物和效勞的主要方法，正在日益影響著世界貿(mào)易的規(guī)模、方向和構(gòu)成，而貿(mào)易和貿(mào)易政策又可以對(duì)外國(guó)直接投資流動(dòng)的規(guī)模、方向和成產(chǎn)生各種影響。另一方面，國(guó)家制定的

26、外國(guó)直接投資和貿(mào)易政策通常是各自獨(dú)立的，而這兩套政策在目標(biāo)和有效執(zhí)行方面并不一定總是相互協(xié)調(diào)或相互支持，其中*些投資措施對(duì)國(guó)際貿(mào)易秩序可能會(huì)產(chǎn)生一定的限制性作用或影響。由于國(guó)際上尚無調(diào)整國(guó)際投資的普遍性實(shí)體法律規(guī)，對(duì)于*些限制或扭曲貿(mào)易的投資措施也無力糾正，在此情況下，由世界貿(mào)易組織規(guī)與貿(mào)易有關(guān)的投資措施，是順理成章的。世界貿(mào)易組織有關(guān)投資的協(xié)議主要有三個(gè)：即?與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議?(簡(jiǎn)稱TRIMs協(xié)議)、?效勞貿(mào)易總協(xié)定?(簡(jiǎn)稱GATS)、以及?與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議?(簡(jiǎn)稱TRIPs)。 這幾個(gè)協(xié)議成為關(guān)于投資的國(guó)際法制的重要組成局部。(一)與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議TRIMs是烏拉圭

27、回合的三大新議題之一，?TRIMs協(xié)議?是世貿(mào)組織第一次就投資問題達(dá)成的協(xié)議，該協(xié)議僅適用于與貨物有關(guān)的特定投資措施。為促進(jìn)世界貿(mào)易的擴(kuò)展和自由化，就必須防止采取并消除*些會(huì)對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生不利影響的投資措施。在實(shí)踐上，*些國(guó)家制定的關(guān)于管制和鼓勵(lì)外國(guó)投資的法律措施會(huì)對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生不利影響，即造成對(duì)貿(mào)易的限制或?qū)Q(mào)易的扭曲。例如，對(duì)外資采取*些減免稅的鼓勵(lì)措施，可使享受此優(yōu)惠的企業(yè)降低本錢，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，這實(shí)際上是對(duì)產(chǎn)品予以補(bǔ)貼;另一方面，對(duì)外資規(guī)定*些“履行要求，則會(huì)導(dǎo)致對(duì)貿(mào)易的限制。烏拉圭回合所達(dá)成的協(xié)議是采取不同的方法來處理這兩種措施的，即將有關(guān)稅收減免等投資鼓勵(lì)措施，放在?補(bǔ)貼與反補(bǔ)貼措施協(xié)議

28、?中處理，而TRIMs協(xié)議則專門處理那些對(duì)貿(mào)易有不利影響的限制性措施。至于與貿(mào)易有關(guān)的投資措施包括哪些，國(guó)際上尚未有一致的看法。興旺國(guó)家所指的Trims圍較廣，達(dá)10余種之多。?TRIMs協(xié)議?是采取概括式與列舉式相結(jié)合的做法來對(duì)應(yīng)予制止的Trims 作出規(guī)定的。依其第2條規(guī)定，凡與1994年關(guān)貿(mào)總協(xié)定第3條(國(guó)民待遇)或第11條(數(shù)量限制的一般取消)不相符的Trims，包括那些國(guó)法或行政命令項(xiàng)下的強(qiáng)制性或可予強(qiáng)制執(zhí)行的措施或?yàn)槿〉脙?yōu)勢(shì)地位所必需的措施，都屬于制止之列。其解釋性清單又進(jìn)一步列舉了幾種制止性措施，包括當(dāng)?shù)爻煞忠?、貿(mào)易平衡要求、外匯平衡要求等。這樣，除已列舉的措施外，其概括性規(guī)定

29、可囊括其他所有未予列舉的投資措施，解釋起來具有較大彈性。因此，對(duì)于哪些措施會(huì)被納入TRIMs協(xié)議制止的圍， 是一個(gè)值得注意的問題。TRIMs 協(xié)議是世界上第一個(gè)專門規(guī)貿(mào)易與投資關(guān)系的國(guó)際性協(xié)議，因而具有重要地位。它將關(guān)貿(mào)總協(xié)定中的國(guó)民待遇等原則引入國(guó)際投資領(lǐng)域，這對(duì)于國(guó)際投資法的開展無疑具有十分重要的影響。取消限制貿(mào)易的Trims，將會(huì)有力地促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投資的開展。不過， 對(duì)于開展中國(guó)家來說，TRIMs 協(xié)議的實(shí)施可能在*種程度上不利于保護(hù)其民族工業(yè)的開展，甚至對(duì)其經(jīng)濟(jì)開展有負(fù)面影響。但該協(xié)議給了開展中國(guó)家較長(zhǎng)的過渡期，并允許其在規(guī)定的情況下暫時(shí)背離協(xié)議第2條的規(guī)定，這在一定程度上考慮到了開

30、展中國(guó)家的利益。(二)效勞貿(mào)易總協(xié)定效勞貿(mào)易也是烏拉圭回合的新議題之一。GATS是關(guān)貿(mào)總協(xié)定就效勞貿(mào)易達(dá)成的第一個(gè)協(xié)議。這一協(xié)定對(duì)于國(guó)際投資也具有重要意義，因?yàn)樾谫Q(mào)易與投資有著十分密切的關(guān)系，要提供效勞就往往需要在當(dāng)?shù)卦O(shè)立機(jī)構(gòu)或商業(yè)場(chǎng)所，這必然會(huì)涉及到外資能否進(jìn)入效勞業(yè)及其待遇等問題。GATS中與國(guó)際直接投資關(guān)系最為密切的，是其第三局部承當(dāng)特定義務(wù)中關(guān)于市場(chǎng)準(zhǔn)入(第16條)和國(guó)民待遇(第17條)的規(guī)定。關(guān)于市場(chǎng)準(zhǔn)入，GATS沒有予以定義。一般來說，它是指是否允許外國(guó)的效勞或效勞提供者進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)的問題。依GATS規(guī)定，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，成員國(guó)承當(dāng)?shù)牧x務(wù)有兩點(diǎn)，一是通過承當(dāng)義務(wù)方案表來承當(dāng)特定的

31、市場(chǎng)準(zhǔn)入義務(wù);二是在承諾市場(chǎng)準(zhǔn)入的部門里，除承諾表另有規(guī)定外，不得采取所列舉的6種限制性措施。這 6種限制性措施中，前4 種是關(guān)于數(shù)量限制措施的，后2種則與投資密切相關(guān)，即(1)限制或要求效勞提供者通過特定的法人實(shí)體或合營(yíng)企業(yè)才可提供效勞;(2 )對(duì)參加的外國(guó)資本限定其最高持股比例或?qū)€(gè)人的或累計(jì)的外國(guó)資本投資額予以限制。市場(chǎng)準(zhǔn)入的實(shí)質(zhì)是使效勞市場(chǎng)逐步自由化。這當(dāng)然是符合興旺國(guó)家的要求的。開展中國(guó)家則從一開場(chǎng)就反對(duì)效勞貿(mào)易自由化的方案，因?yàn)樾跇I(yè)在這些國(guó)家不興旺，而且效勞業(yè)中的*些部門直接關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體利益。GATS的達(dá)成是各方妥協(xié)的結(jié)果。但市場(chǎng)準(zhǔn)入仍會(huì)產(chǎn)生一系列沖突，例如強(qiáng)制性的效勞貿(mào)

32、易自由化可能會(huì)影響有關(guān)國(guó)家關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)和開展政策的自主權(quán);假設(shè)外資對(duì)本國(guó)效勞市場(chǎng)無積極作用，東道國(guó)政府可能不愿讓其進(jìn)入效勞市場(chǎng)。GATS對(duì)此采取靈活的解決方法。其第16條說明，成員國(guó)可自由決定其承當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)準(zhǔn)入義務(wù)的程度，并可明確地保存限制*些效勞進(jìn)入的權(quán)力。其承諾單可列舉不對(duì)外完全開放的部門并維持*些限制。從目前的情況看，完全要成員國(guó)放棄其對(duì)效勞的國(guó)家管制是不可能的，靈活的方法是逐步自由化。效勞貿(mào)易自由化的進(jìn)程，取決于各成員國(guó)的政策目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)開展水平。關(guān)于國(guó)民待遇，GATS 規(guī)定的是一種有限制的國(guó)民待遇。即成員國(guó)依其承當(dāng)義務(wù)方案表所列的部門、條件和資格給予國(guó)民待遇，而不是將國(guó)民待遇普遍適用于所

33、有效勞或效勞提供者的。 GATS關(guān)于國(guó)民待遇與市場(chǎng)準(zhǔn)入的規(guī)定是既有聯(lián)系又有區(qū)別的，二者都是就承當(dāng)特定義務(wù)而言的，但市場(chǎng)準(zhǔn)入是講外國(guó)效勞的進(jìn)入問題，而國(guó)民待遇則是指外國(guó)效勞進(jìn)入后所享受的待遇問題。一旦成員國(guó)作出特定承諾，國(guó)民待遇的*些義務(wù)就會(huì)自動(dòng)地隨之產(chǎn)生。例如，凡承當(dāng)特定義務(wù)的部門，成員國(guó)須合理、客觀、公正地實(shí)施其國(guó)規(guī)章;應(yīng)制定切實(shí)可行的司法、仲裁、行政程序，以便對(duì)影響效勞貿(mào)易的行政決定迅速作出審查并給予公正的決定和適當(dāng)?shù)木葷?jì);此外，成員國(guó)對(duì)承當(dāng)特定義務(wù)項(xiàng)下的經(jīng)常交易，在國(guó)際支付和轉(zhuǎn)讓方面不得予以限制，除非發(fā)生嚴(yán)重的國(guó)際收支平衡和對(duì)外財(cái)政方面的困難或因此受到威脅等。(三)與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)

34、議?TRIPs協(xié)議?是烏拉圭回合達(dá)成的又一新的協(xié)議。這一協(xié)議也與國(guó)際投資密切相關(guān)。因?yàn)閲?guó)際投資與知識(shí)產(chǎn)權(quán)有密切聯(lián)系，知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)是可以用于投資的，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不力可能構(gòu)成一種貿(mào)易壁壘和投資障礙。對(duì)于外國(guó)投資者、特別是高新技術(shù)生產(chǎn)者來說，加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)際保護(hù)，無疑有助于其進(jìn)入他國(guó)市場(chǎng)并防止他國(guó)仿冒其技術(shù)且低本錢復(fù)制出口。所以，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)也有助于保護(hù)國(guó)際投資、促進(jìn)國(guó)際投資的開展。?TRIPs協(xié)議?的宗旨是使知識(shí)產(chǎn)權(quán)能得到充分有效的保護(hù)， 確保知識(shí)產(chǎn)權(quán)的措施和程序的實(shí)施對(duì)合理貿(mào)易不造成任何障礙。它同樣強(qiáng)調(diào)了國(guó)民待遇和最惠國(guó)待遇原則，并對(duì)這兩種待遇的例外作出了明確的規(guī)定。相對(duì)現(xiàn)行其他

35、國(guó)際公約，TRIPs協(xié)議規(guī)定的保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)更高。例如，它將的保護(hù)擴(kuò)及到計(jì)算機(jī)程序等方面，保護(hù)期為50年;鄰接權(quán)和租讓權(quán)已得到成認(rèn);將巴黎公約對(duì)著名商標(biāo)的保護(hù)擴(kuò)展適用到效勞和那些與注冊(cè)商標(biāo)不相似的商品和勞務(wù);所有的產(chǎn)品創(chuàng)造和程序創(chuàng)造，包括藥物和微生物領(lǐng)域的創(chuàng)造，都可被授予創(chuàng)造專利，專利期限為20年;集成電路外觀設(shè)計(jì)的保護(hù)期為10年;采取民事程序和行政程序、臨時(shí)性措施和刑事制裁等措施，制止知識(shí)產(chǎn)權(quán)的侵權(quán)行為，加強(qiáng)了對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)國(guó)際保護(hù)的力度，等等。這些措施顯然對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)給予了更為有力的保護(hù)，對(duì)國(guó)際投資也會(huì)產(chǎn)生積極的影響。我國(guó)正在爭(zhēng)取參加世界貿(mào)易組織，如何根據(jù)TRIPs協(xié)議的規(guī)定， 結(jié)合其他國(guó)際公約，通過

36、國(guó)法程序加以實(shí)施，將是我國(guó)參加世貿(mào)組織后面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)。五、進(jìn)一步完善我國(guó)外資法的假設(shè)干思考晚近國(guó)際投資及其法律制度的開展、以及我國(guó)改革與開放的深化擴(kuò)大，對(duì)我國(guó)外資法的完善問題也提出了新的課題和新的挑戰(zhàn)。自1979年第一部中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法公布以后，我國(guó)已制定了大量關(guān)于資的法律法規(guī)，形成了以外商投資企業(yè)法為主體的外資法體系。這些外資法律法規(guī)適應(yīng)了我國(guó)對(duì)外開放和經(jīng)濟(jì)改革的需要，在利用外資中發(fā)揮了十分重要的作用。但是隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的開展及對(duì)外開放的擴(kuò)大，外資立法也有待于進(jìn)一步完善。例如，現(xiàn)行外資法是將企業(yè)組織法與政府管理法規(guī)合并在一起的，而且是依不同類型的外商投資企業(yè)分別立法，這就難免有重復(fù)甚至不一致之處;中國(guó)目前正處于從方案經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，對(duì)對(duì)外兩套經(jīng)濟(jì)法制仍并行存在，這兩套法制間也不可防止存在著相互矛盾或不一致之處;我國(guó)正在爭(zhēng)取參加世界貿(mào)易組織，而我國(guó)的現(xiàn)行外資立法中的*些規(guī)定與世界貿(mào)易組織有關(guān)的協(xié)定的規(guī)定也不盡相符。這些問題都是需要加以研究和解決的。完善我國(guó)外資法的措施可以從以下幾方面著