華茂股份調(diào)研紀(jì)要

1、華茂股份調(diào)研紀(jì)要時(shí)間：2012年8月1日上午9：30地點(diǎn)：云南昆明星宇礦業(yè)公司會(huì)議室訪談對(duì)象：董事長(zhǎng)詹靈芝（詹）、董秘左志鵬（左）調(diào)研人：華安基金 蔣璆（蔣） 方正證券 鄧新榮（鄧）調(diào)研內(nèi)容：1、蔣：公司對(duì)于星宇礦業(yè)的收購(gòu)還是個(gè)意向書？ 左：因?yàn)樾怯畹V業(yè)目前是私人企業(yè)，前期財(cái)務(wù)方面也不是很規(guī)范，目前在做盡職調(diào)查，規(guī)范財(cái)務(wù)內(nèi)容。2、蔣：公司投資礦業(yè)是第二主業(yè)還是財(cái)務(wù)性投資？ 詹：公司的棉紡業(yè)務(wù)現(xiàn)在是行業(yè)領(lǐng)先地位，由于目前國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格差價(jià)太大，對(duì)業(yè)績(jī)影響較大，公司對(duì)待棉紡業(yè)務(wù)是做精做強(qiáng)，做好品牌，做到有序經(jīng)營(yíng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，資源是越來(lái)越少，稀缺資源投資價(jià)值很大。至于說(shuō)到主業(yè)的單元或多元，其實(shí)這

2、個(gè)說(shuō)法是比較糾結(jié)的。至于礦業(yè)投資：我們是想做這個(gè)事情，做些起步，有支撐點(diǎn)的主業(yè)，我們要看后續(xù)需求情況，來(lái)決定公司在礦業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，如：企業(yè)的內(nèi)部規(guī)劃、人才能力跟得上發(fā)展產(chǎn)業(yè)等。我們公司堅(jiān)持一貫的做法：盈利最大化。3、鄧：據(jù)調(diào)研星宇礦業(yè)的儲(chǔ)量超預(yù)期？ 詹：現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)過(guò)早，但我們相信是物有所值，如果真是超預(yù)期，也是我們追求的利益最大化，儲(chǔ)量超預(yù)期，也是我們所想要的。4、蔣：公司靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制是公司投資成功的關(guān)鍵？ 詹：我們?cè)谕顿Y證券經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域時(shí)，也是持續(xù)集中的投入，持續(xù)經(jīng)營(yíng)是我們的堅(jiān)持，我們投資要做到盈利最大化。例如宏源證券、廣發(fā)證券的投資，也有不同的聲音，但是我們堅(jiān)持了，并持續(xù)了。所以，我們投

3、資礦業(yè)也是要達(dá)到一個(gè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)。5、鄧：公司在選擇投資時(shí)，公司的時(shí)機(jī)選擇的非常合適，為什么？ 詹：我們的做法就是資金集中力量做大事，時(shí)機(jī)的選擇，我們咨詢了很多的專家，在進(jìn)入金融證券是咨詢了金融證券的專家，在進(jìn)入礦業(yè)，我們咨詢了很多專家。我們進(jìn)入每一個(gè)持續(xù)投入的行業(yè)都是進(jìn)行了周詳?shù)恼{(diào)研的。6、蔣：資金的缺口問題？ 左：資金不是我們投資過(guò)程的主要問題，例如，公司在2011年參與廣發(fā)增發(fā)，是通過(guò)發(fā)信托的方式融資的。資金不是問題，關(guān)鍵是要有好的項(xiàng)目。就目前看，參與廣發(fā)證券增發(fā)就能賺2個(gè)多億。7、蔣：今年下半年會(huì)否減持廣發(fā)證券？ 詹、左：這個(gè)要取決于下半年廣發(fā)證券的股價(jià)走勢(shì)及公司對(duì)資金的使用情況。8、蔣：

4、對(duì)于公司投資金融、證券行業(yè)不需要多少專業(yè)人才，但是公司投資礦業(yè)的人才如何搭配？ 詹：礦業(yè)投資是有別于金融投資，作為實(shí)業(yè)需要人才。我們的人才來(lái)自三部分：一是有色行業(yè)的專業(yè)人才，等我們礦業(yè)平臺(tái)搭配后，會(huì)有采礦、選礦人才過(guò)來(lái)；二是第三方中介結(jié)構(gòu)、大學(xué)等給予我們的支持；三是，老股東的一些人才，因?yàn)槲覀兛毓傻钠髽I(yè)，均留有20%的股權(quán)給老股東，而且，公司收購(gòu)的企業(yè)是成熟企業(yè)，有人才儲(chǔ)備。后續(xù)，我們也要培養(yǎng)人才梯隊(duì)。我們做投資是專業(yè)投資的，例如，我們?cè)谶M(jìn)入礦業(yè)領(lǐng)域時(shí)，就對(duì)投資的有色礦種、地域、礦類都轉(zhuǎn)了專業(yè)、詳細(xì)、認(rèn)真的調(diào)研。我們沒有選擇煤炭，而選擇了投資價(jià)值更大的有色礦種，我們選擇了銅，是因?yàn)橄啾榷?，銅礦的投資價(jià)值更大，我們選擇了湖南、云南，也有人推薦了新疆，因?yàn)樾陆乃Y源的制約會(huì)限制礦業(yè)的發(fā)展。我們是做了詳細(xì)調(diào)研，才選擇了有色礦業(yè)的。9、公司棉紡業(yè)務(wù)的發(fā)展前景？ 左：棉紡業(yè)務(wù)現(xiàn)在面臨國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格的價(jià)差影響，我