公司營運(yùn)資本管理

1、營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金一、定義營運(yùn)資金總額：公司的總流動資產(chǎn)。凈營運(yùn)資本：公司流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的凈額。2. 組成現(xiàn)金等于包括短期投資營運(yùn)資金總額 流動資產(chǎn) 應(yīng)收賬款預(yù)付款項股票減短期貸款應(yīng)付流動負(fù)債凈營運(yùn)資本預(yù)付款包括應(yīng)付票據(jù)應(yīng)納稅額3、現(xiàn)金與存貨、應(yīng)收應(yīng)付的關(guān)系一般來說，現(xiàn)金與存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的關(guān)系如下：凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊+應(yīng)付賬款增加值-應(yīng)收賬款增加值-存貨增加值因此，存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和現(xiàn)金之間的關(guān)系非常密切。存貨增加會擴(kuò)大現(xiàn)金流出，而應(yīng)收賬款增加會減少現(xiàn)金流入。股票反向影響現(xiàn)金負(fù)面影響 正面影響應(yīng)收款項4. 例子某公司2001年2月28日情況如下：公司現(xiàn)金及銀行存

2、款200萬元，短期投資50萬元，應(yīng)收賬款60萬元，存貨500萬元；短期借款400萬元，應(yīng)付100萬元，應(yīng)納稅20萬元。公司總營運(yùn)資金等于公司總流動資產(chǎn)，即810萬（ 200+50+60+500 ），凈營運(yùn)資金是公司流動資產(chǎn)減去公司流動負(fù)債。凈額，即290萬（ 810 - 520 ）。第二節(jié) 庫存管理一、庫存的基本概念1.庫存類型：存貨按其在生產(chǎn)經(jīng)營中的形態(tài)和狀態(tài)分為在途存貨和倉庫存貨。在途存貨是指已在供應(yīng)商處訂購但供應(yīng)商尚未發(fā)貨或尚未到達(dá)的貨物。倉庫中的庫存包括原材料、在制品、產(chǎn)成品、備件等不同類別。2.中間需求和最終需求中間需求是指產(chǎn)品分銷商對供應(yīng)商的訂單需求。最終需求是指產(chǎn)品的實際用戶對產(chǎn)

3、品的需求。3.庫存的作用：為了周轉(zhuǎn)當(dāng)生產(chǎn)或訂單數(shù)量是一次一批而不是一次一件時，每個生產(chǎn)和訂單之間都需要一定的庫存量，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。該存貨是用于周轉(zhuǎn)的存貨。批量生產(chǎn)和訂購的主要原因是為了在生產(chǎn)中獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)（降低生產(chǎn)的設(shè)置成本或設(shè)備調(diào)整成本）或訂單規(guī)模經(jīng)濟(jì)（降低訂購成本并獲得數(shù)量折扣）示例：某銷售公司每天銷售20件產(chǎn)品A，每筆訂單數(shù)量為400件。顯然，產(chǎn)品A的兩批訂單到貨之間存在一定的庫存，這些庫存屬于周轉(zhuǎn)庫存。確保安全運(yùn)行安全庫存又稱緩沖庫存，是指生產(chǎn)者或銷售者為應(yīng)對供需波動和防止因短缺而造成的損失而設(shè)置的一定數(shù)量的庫存。安全庫存的多少與供需的穩(wěn)定程度和業(yè)務(wù)所需的客戶服務(wù)水平有關(guān)。為了

4、某種期待。由于需求或采購的季節(jié)性，或預(yù)期產(chǎn)品需求或材料供應(yīng)可能發(fā)生巨大變化而導(dǎo)致庫存增加。4.庫存成本：存貨成本是指為取得或生產(chǎn)存貨，維持存貨的正常狀態(tài)而發(fā)生的各種費(fèi)用。存貨成本包括生產(chǎn)（購置成本）、倉儲成本、訂貨成本和短缺成本。生產(chǎn)（購置）成本。企業(yè)購買或生產(chǎn)庫存所產(chǎn)生的成本。存儲成本。企業(yè)為維護(hù)庫存而發(fā)生的成本。例如，庫存占用資金的機(jī)會成本；存貨在儲存期間的損壞損失和折舊損失；庫存管理人員的人工成本；庫存?zhèn)}庫的成本；訂單成本。每個訂單產(chǎn)生的各種費(fèi)用。例如訂購產(chǎn)生的差旅費(fèi)、談判費(fèi)、承包費(fèi)等。訂購成本往往與訂購的數(shù)量無關(guān)。短缺成本。庫存不足造成的損失。如因缺貨、無法為客戶供貨而導(dǎo)致銷售收入和銷

5、售利潤減少；因無法按時供貨而長期流失客戶等。5 、庫存過多的壞處：除了上述成本（顯性成本）外，庫存還會有一些其他的缺點。例子。以代理為例，這些缺點主要包括：1 、當(dāng)供應(yīng)商對舊產(chǎn)品降價時，經(jīng)銷商手中的多余庫存將不得不以降價出售，造成虧損。2 、當(dāng)供應(yīng)商的產(chǎn)品更新時，經(jīng)銷商會遇到銷售過多舊產(chǎn)品庫存的困難。3 、經(jīng)銷商手中過多的產(chǎn)品庫存也可能導(dǎo)致廠家對市場需求的誤判。4 、掩蓋經(jīng)銷商的市場預(yù)測和經(jīng)營管理中的一些問題。2、庫存管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)庫存管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1.銷售預(yù)測。準(zhǔn)確的銷售預(yù)測（需求預(yù)測）是庫存管理中最重要的部分。相對準(zhǔn)確的銷售預(yù)測是保證庫存不超過合理數(shù)量的基礎(chǔ)。2.數(shù)

6、字統(tǒng)計。數(shù)值統(tǒng)計是對各種現(xiàn)有庫存數(shù)量的統(tǒng)計。只有統(tǒng)計的準(zhǔn)確、全面，管理者才能對實際的庫存狀況有一個“了解”，為確定合理的訂貨數(shù)量和訂貨時間提供依據(jù)。3.確定訂貨數(shù)量和訂貨時間。合理的訂貨量和訂貨時間有助于降低庫存成本。4.有效的溝通。制造商、分銷商和零售商之間的有效溝通可以使各方對市場需求和產(chǎn)品供應(yīng)情況有一個全面清晰的了解，從而有效控制庫存。庫存管理的關(guān)鍵方面可以用下圖表示：銷售預(yù)測庫存數(shù)據(jù)統(tǒng)計訂單數(shù)量和訂單點確定有效溝通制造商 分銷商 零售商3.庫存統(tǒng)計和銷售預(yù)測準(zhǔn)確及時地掌握庫存數(shù)據(jù)是做好庫存管理的基礎(chǔ)。銷售預(yù)測的方法有很多，其中一些需要更復(fù)雜的數(shù)學(xué)方法，其中多因素分析法是比較常用的一種。

7、考慮的因素有：上年同月銷量、上月銷量、新品推出對現(xiàn)有產(chǎn)品銷量的影響、相關(guān)產(chǎn)品對銷量的影響、促銷活動的影響活動（如廣告）對銷售、業(yè)務(wù)擴(kuò)展（如新開服務(wù)區(qū)）對銷售的影響等。四、確定訂貨數(shù)量和訂貨時間點庫存管理模式和方法(1)定量訂貨模型（訂貨點訂貨法）定量訂貨是指當(dāng)庫存下降到一定數(shù)量時，發(fā)出訂貨指令，根據(jù)需要訂購適量的貨物補(bǔ)充庫存。如果可能，將選擇此訂購數(shù)量作為經(jīng)濟(jì)訂購數(shù)量。1. 基本型號定量排序的基本模型如下圖所示：最大庫存訂貨點該模型所描述的系統(tǒng)是一個定單數(shù)量系統(tǒng)，其主要特點是每次下單數(shù)量相同，下單點相同，需求率固定，貨物一次到達(dá)。從圖中可以看出，系統(tǒng)的最大庫存Q ，最小庫存為0 ，不存在缺貨，

8、庫存以固定的速度遞減。當(dāng)庫存下降到下單點時，根據(jù)固定的訂貨量Q發(fā)出訂單通知。經(jīng)過固定的交貨期（也稱為訂單提前期），當(dāng)庫存下降到0時，新一批訂單到貨。2.經(jīng)濟(jì)訂貨量經(jīng)濟(jì)訂貨量是指在考慮生產(chǎn)（購置）成本、倉儲成本和訂貨成本（不考慮缺貨成本）的情況下，使庫存總成本最小的訂貨量?？値齑娉杀?訂單數(shù)量訂單成本+平均庫存入庫成本+總需求生產(chǎn)（獲取）成本示例：某企業(yè)預(yù)計某類產(chǎn)品年需求量為3600臺，每單成本定為500元，每件產(chǎn)品采購成本為600元，每件產(chǎn)品年入庫成本為10元，則其經(jīng)濟(jì)訂貨量為：示例：繼續(xù)上一個示例，將每個訂單的交貨期設(shè)置為30天，并根據(jù)量化訂單模型找到訂單點。從前面的例子可以看出，該產(chǎn)品的日

9、均需求量為10個單位（ 3600個單位/360天）。由于交期為30天，為保證交期內(nèi)的銷售，訂貨點應(yīng)選擇10臺* 30=300塔。每個訂貨量為600套經(jīng)濟(jì)訂貨量。3. 安全庫存和訂貨點由于實際經(jīng)營活動中商品的供求情況具有不確定性，為防止供需波動造成的庫存短缺，企業(yè)始終保持一定數(shù)量的超過平均需求的庫存，稱為安全庫存。安全庫存水平與以下因素有關(guān)：供需穩(wěn)定。供需穩(wěn)定性高時，安全庫存低；否則，安全庫存高；短缺成本的水平。缺貨造成的損失越大，缺貨成本越高，安全庫存也越高；相反，安全庫存越低；維持安全庫存的成本。保持安全庫存的成本越高，安全庫存越低；相反，安全庫存越高；服務(wù)水平的水平。服務(wù)水平是指缺貨概率的

10、大小。缺貨的可能性越小，服務(wù)水平就越高。所需服務(wù)水平越高，安全庫存越高，反之，安全庫存越低?？紤]安全庫存的定量訂貨模型的訂貨點是交貨期的平均需求加上安全庫存的數(shù)量。如上例所示，如果企業(yè)任務(wù)需要維持200 臺的安全庫存，則訂貨點將從 300臺更改為500臺。最大庫存訂貨點交貨日期(2)常規(guī)訂貨模型定期訂貨是指訂貨人提前確定訂貨時間和固定間隔，在訂貨期到來時檢查庫存狀況，并根據(jù)需要補(bǔ)充庫存，使其達(dá)到目標(biāo)庫存水平。周期訂單對應(yīng)的庫存盤點系統(tǒng)就是周期盤點系統(tǒng)。正則訂單模型如下圖所示：目標(biāo)庫存交貨日期訂貨時間周期性排序模型所描述的系統(tǒng)也稱為固定順序間隔系統(tǒng)。這是一種基于時間的庫存管理模型。當(dāng)訂單到達(dá)時，

11、系統(tǒng)的庫存達(dá)到最高水平，然后逐漸減少。對于每個結(jié)果，企業(yè)在固定的時間間隔（訂單間隔）檢查庫存狀態(tài)并發(fā)出訂單通知。交貨期過后，庫存再次恢復(fù)到目標(biāo)庫存水平。（3）定量訂單模型與常規(guī)訂單模型的比較特征定量訂購模型常規(guī)訂貨型號訂單金額經(jīng)濟(jì)訂貨量，常數(shù)最大庫存-剩余庫存，可變訂購時間變量，取決于是否到達(dá)訂單點恒定的、固定的順序間隔庫存數(shù)據(jù)每次進(jìn)出貨物，都要做好記錄，隨時檢查。僅在訂單時間到達(dá)時才計算庫存存貨少于常規(guī)訂單不僅僅是數(shù)量訂單合適的高價值的重要材料低價值，一般用品5.啤酒游戲和庫存管理第三節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金的重要性現(xiàn)金是公司經(jīng)營過程中非常重要的資產(chǎn)。具有流動性強(qiáng)、交易成本低的特點。它是公司的“血液”

12、。公司持有現(xiàn)金是為了滿足交易、證券和投機(jī)獲利的需要，公司也持有現(xiàn)金是為了滿足商業(yè)銀行的補(bǔ)償性要求。持有過多或過少的現(xiàn)金都會給公司帶來不利影響，而持有充足適度的現(xiàn)金會給公司帶來一定的收益。(1) 公司為何持有現(xiàn)金？一般情況下，企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)有以下三種：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。同時，公司持有現(xiàn)金以滿足貸款銀行的要求。公司持有現(xiàn)金的原因可以用一張圖來表示現(xiàn)金持有量交易動機(jī) 預(yù)防動機(jī) 投機(jī)動機(jī) 補(bǔ)償平衡業(yè)務(wù)規(guī)模 業(yè)務(wù)規(guī)模 利率銀行融資能力 融資能力 業(yè)務(wù)盈利水平要求事故持有現(xiàn)金的原因交易動機(jī)是指公司為滿足經(jīng)營活動的各種需要而持有的現(xiàn)金。例如支付貨款、支付員工工資、支付貸款利息、支付租金等。預(yù)

13、防動機(jī)是指公司保持一定的現(xiàn)金余額以滿足意外的現(xiàn)金需求。意外事件包括：客戶的應(yīng)付賬款無法按時支付、其他公司的信用規(guī)則發(fā)生變化、預(yù)期的銀行貸款無法按時收到等。投機(jī)動機(jī)是指通過在市場中尋找和抓住獲利機(jī)會而獲得利潤所必須持有的現(xiàn)金。比如在股市買賣短期債券，在商品市場囤積。補(bǔ)償余額是指銀行向公司提供貸款后，要求公司在銀行支票上保持最低余額。（2）公司為什么要持有合理數(shù)量的現(xiàn)金？持有太少和太多現(xiàn)金都可能有害，持有合理數(shù)量的現(xiàn)金既可以避免這些危害，也可以帶來一些好處。1 、現(xiàn)金持有量不足有哪些弊端？ 影響訂單數(shù)量，從而影響公司的盈利能力。影響工資支付，引起員工不滿。影響支付利息、償還貸款，降低公司在銀行的信

14、用度。影響貨款的償還，損害公司聲譽(yù)。影響租金等的支付，破壞公司的經(jīng)營環(huán)境。導(dǎo)致公司破產(chǎn)。2.為什么持有更多現(xiàn)金不是更好？簡單地說，持有過多的現(xiàn)金會產(chǎn)生以下負(fù)面影響： 縮小了公司的經(jīng)營規(guī)模。 降低了公司的盈利能力。3 、充足合理的現(xiàn)金能給公司帶來哪些好處？這些好處包括： 獲得優(yōu)惠折扣 抓住盈利機(jī)會 應(yīng)對突發(fā)事件2、現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)現(xiàn)金管理的關(guān)鍵方面包括以下四個方面：確定合理的現(xiàn)金持有量、預(yù)測和計劃實際持有的現(xiàn)金、管理現(xiàn)金的盈余和短缺、評估現(xiàn)金的使用效率。（一）確定合理的現(xiàn)金持有量合理的現(xiàn)金持有量，取決于企業(yè)的基本儲備、安全儲備、成長儲備有多少。其中，基礎(chǔ)儲備是最重要的容量。由于基本準(zhǔn)備金的多少

15、與現(xiàn)金成本有關(guān)，了解現(xiàn)金成本是確定合理現(xiàn)金持有量的前提。1.現(xiàn)金成本是多少？現(xiàn)金成本包括現(xiàn)金的機(jī)會成本和管理成本。對這兩項成本的分析可以幫助公司確定合理的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金的機(jī)會成本是指持有現(xiàn)金會導(dǎo)致失去最可能的投資機(jī)會的收益。例如，一家公司有100 萬元現(xiàn)金可用于各種活動，而最有可能從投資中受益的是現(xiàn)金的機(jī)會成本。例如，如果一家公司將現(xiàn)金投資于短期證券并獲得10% 的年利潤，那么現(xiàn)金的機(jī)會成本為10% ?，F(xiàn)金管理成本是減少現(xiàn)金余額的實際成本。包括用人單位嚴(yán)格控制現(xiàn)金頭寸形成的支出；將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為投資和投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的成本（如證券交易必須繳納的稅費(fèi)等）。2、哪些因素會影響現(xiàn)金持有量？現(xiàn)金持有量是以下

16、三個組成部分的總和：基本儲備、安全儲備和增長儲備。這是現(xiàn)金持有量=基礎(chǔ)儲備+安全儲備+成長儲備具體影響因素為：現(xiàn)金收支余額、短期證券投資收益率和風(fēng)險、市場利率、應(yīng)收應(yīng)付賬款賬齡、突發(fā)事件發(fā)生的可能性和影響、增長銷售量的比率?？梢杂脠D4表示現(xiàn)金持有量基本儲備 安全儲備 增長儲備現(xiàn)金余額或有銷售增長率的概率短期投資的收益率、風(fēng)險和影響市場利率應(yīng)收應(yīng)付賬款賬齡現(xiàn)金持有量的決定因素3、合理現(xiàn)金持有量的計算方法合理現(xiàn)金持有的理論模型鮑莫爾模型鮑莫爾模型由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫爾于1952 年創(chuàng)立。該模型從存貨理論出發(fā)，認(rèn)為公司商品交易的現(xiàn)金余額不僅與公司商品交易規(guī)模有關(guān)，還與機(jī)會成本市場利率有關(guān)。該模型屬于現(xiàn)

17、金余額優(yōu)化模型，對公司現(xiàn)金余額決策具有一定的指導(dǎo)意義。該模型的分析思路如下：公司期初現(xiàn)金余額為C ，期末現(xiàn)金余額為0 ，期間平均現(xiàn)金余額為C/2 。機(jī)會成本為K年。年交易量為T ，買賣證券所需的費(fèi)用（管理成本）為F?？偝杀居蓹C(jī)會成本和管理成本兩部分組成。機(jī)會成本為（ C/2 K ），交易成本為（ T/C F ）?？偝杀緸? C/2 K ) + ( T/C F )為了最小化總成本，我們可以得到期初現(xiàn)金的最佳持有規(guī)模。平均現(xiàn)金持有規(guī)模為/2這個理論模型有兩個缺點。一是該模型嚴(yán)格假設(shè)公司有一個恒定的支付頻率，而大多數(shù)公司都沒有；另一個是該模型假設(shè)公司在計劃期間沒有安全庫存，而事實上大多數(shù)公司都有。合

18、理現(xiàn)金持有量的經(jīng)驗公式公司在日常業(yè)務(wù)流程中，一般會建立適合自身情況的經(jīng)驗公式。理想的現(xiàn)金余額= （上年平均現(xiàn)金占用-不合理占用）（ 1預(yù)計銷售收入變動率）例如公司去年現(xiàn)金余額1000萬元，其中不合理占用100萬元，預(yù)計今年銷售收入比上年增長10% ，那么公司現(xiàn)金余額為年應(yīng)為990萬元（ 1000-100 ）（ 1+10% ）。經(jīng)驗公式是完全可用的，但要保證經(jīng)驗公式的有效性，關(guān)鍵是對銷售收入的變化率有一個適當(dāng)?shù)念A(yù)測，對不合理的現(xiàn)金占用量有一個好的估計。(2) 預(yù)測和計劃實際持有的現(xiàn)金預(yù)測實際現(xiàn)金持有量，應(yīng)先編制現(xiàn)金流量表，再根據(jù)現(xiàn)金流量表編制適合不同需求的實際現(xiàn)金持有量的明細(xì)表。( 1 )設(shè)計現(xiàn)

19、金流量表以尋呼公司為例。表 1 現(xiàn)金流量表序列號現(xiàn)金收付項目時期1234567891011（一）現(xiàn)金收入( 1 ) 營業(yè)現(xiàn)金收入服務(wù)費(fèi)收入尋呼機(jī)現(xiàn)金銷售應(yīng)收賬款的催收（ 2 ）營業(yè)外現(xiàn)金收入利息收入租金收入股息收入其他的收入( 3 )借入資金121314151617181920二十一二十二232425262728293031(2) 現(xiàn)金支出( 4 ) 經(jīng)營性現(xiàn)金支出尋呼機(jī)購買費(fèi)用當(dāng)月購買消費(fèi)本月付款的前幾個月購買支出行李箱租賃費(fèi)用基站使用費(fèi)房屋租賃費(fèi)用廣告費(fèi)工資支出管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財務(wù)經(jīng)費(fèi)固定資產(chǎn)投資（ 5 ）營業(yè)外現(xiàn)金支出納稅償還債務(wù)派息股票投資其他費(fèi)用32(3) 凈現(xiàn)金流 (3) = (1

20、) - (2)33343536(4) 現(xiàn)金余額 (4) = ( 7 ) - ( 8 )( 6 )期初現(xiàn)金余額( 7 ) 期末現(xiàn)金余額( 7 ) = (3) + ( 6 )( 8 ) 理想的現(xiàn)金余額( 2 )編制現(xiàn)金需求表現(xiàn)金預(yù)算是公司財務(wù)規(guī)劃和控制過程中特別重要的工具。對公司在一定時期內(nèi)的現(xiàn)金收支情況進(jìn)行規(guī)劃，一定時期的現(xiàn)金需求計劃與前期的現(xiàn)金需求計劃密切相關(guān)。財務(wù)經(jīng)理將根據(jù)現(xiàn)金需求計劃管理現(xiàn)金余額。案例：尋呼公司現(xiàn)金計劃。讓我們首先考慮現(xiàn)金收入的計劃。假設(shè)公司的尋呼機(jī)銷售額在1 月份之前為 600萬美元，在6 月份之后為 600 萬美元。一個月內(nèi)收到80%的款項，第二個月收到剩余的20% 。

21、假設(shè)1 - 6月服務(wù)費(fèi)收入分別為40萬元、 45萬元、 50萬元、 55萬元、 60萬元、 65萬元。營業(yè)外現(xiàn)金為零。暫不考慮借入資金。然后，公司的現(xiàn)金收入就可以上市了。見表2。表2單位：萬元一月_二月_三月_四月_五月_六月_1.銷售預(yù)測600800800100010006002.收據(jù) 銷售額的 80% ( t - 1 )4804806406408008003. 收據(jù) 銷售額的 80% ( t - 2 )1201201201601602004、服務(wù)費(fèi)收入4045505560655.現(xiàn)金收入總額64064581085510201065也可以列出現(xiàn)金支出，即尋呼機(jī)購買、貨款支付、工資支付等。假設(shè)

22、本月的采購量是下個月預(yù)期銷售額的 50% ，并且付款是在1個月內(nèi)完成的。因此，購買本身沒有現(xiàn)金支出，而是第二個月后的現(xiàn)金支出。假設(shè)上期工資支出占尋呼機(jī)采購的60% 。假設(shè)干線月租25萬元，基站使用費(fèi)5萬元，房屋租賃費(fèi)30萬元。假設(shè)所有其他費(fèi)用都與下一期的尋呼機(jī)購買有關(guān)，并且是下一期尋呼機(jī)購買的30% ?；谶@些假設(shè)，可以準(zhǔn)備現(xiàn)金支出計劃。見表3 。表3單位：萬元一月_二月_三月_四月_五月_六月_1.銷售預(yù)測600800800100010006002. 購買 銷售額的 50% ( t + 1 )4004005005003003003.支付 購買 ( t - 1 )300400400500500

23、3004.工資采購額的60% ( t - 1 )1802402403003001805 、后備箱租賃費(fèi)用2525252525256.基站使用費(fèi)5555557.房屋租賃費(fèi)用3030303030308.其他費(fèi)用 購買的 30% ( t + 1 )1201501509090909.現(xiàn)金支出總額660850850950950630一旦公司的現(xiàn)金收支數(shù)據(jù)可用，財務(wù)經(jīng)理必須了解每個月的凈現(xiàn)金收支，并解決現(xiàn)金短缺或嘗試使用剩余現(xiàn)金。公司的現(xiàn)金流量凈額見表4 。表4單位：萬元一月_二月_三月_四月_五月_六月_1.銷售預(yù)測600800800100010006002.現(xiàn)金收入總額6406458108551020

24、10653.現(xiàn)金支出總額6608508509509506304.凈現(xiàn)金流- 20- 205- 40- 95704355 、累計凈現(xiàn)金流量- 20- 225- 265- 360- 290145通常，公司財務(wù)經(jīng)理必須制定短期和長期現(xiàn)金計劃。短期計劃包括每周現(xiàn)金收支計劃、每月現(xiàn)金收支計劃和季度現(xiàn)金計劃。長期計劃包括年度現(xiàn)金收支和長期現(xiàn)金計劃。除現(xiàn)金計劃外，公司還考慮實際現(xiàn)金收支的可變性。由于現(xiàn)金計劃基于銷售預(yù)測，因此公司應(yīng)根據(jù)可能的銷售額來預(yù)算現(xiàn)金。除此之外，其他收入和支出也可能發(fā)生變化，因此現(xiàn)金計劃必須能夠適應(yīng)各種因素的變化。有了現(xiàn)金計劃，公司經(jīng)理必須考慮未來，甚至半年甚至一年后現(xiàn)金盈余和短缺的解

25、決方案。（3）現(xiàn)金余額管理當(dāng)公司經(jīng)理計算出合理的現(xiàn)金持有量并預(yù)測實際可能持有的現(xiàn)金，并得出兩者的凈差額時，經(jīng)理必須針對可能出現(xiàn)的現(xiàn)金過剩和現(xiàn)金短缺情況作出戰(zhàn)略規(guī)劃。1 、多余現(xiàn)金的管理短期證券投資2、現(xiàn)金不足的管理 提前規(guī)劃的重要性 無抵押銀行貸款 擔(dān)保銀行貸款 庫存調(diào)整(4) 評估現(xiàn)金占用的效率公司經(jīng)理應(yīng)定期或不定期地評估公司現(xiàn)金占用的效率。主要有三個評價指標(biāo)：現(xiàn)金周期、應(yīng)收賬款賬齡和應(yīng)付賬款賬齡。1.現(xiàn)金周期由于現(xiàn)金與存貨、應(yīng)收應(yīng)付賬款關(guān)系密切，有圖6訂單到貨 庫存期 發(fā)貨 應(yīng)收賬款 賬齡 收到現(xiàn)金應(yīng)付賬款賬齡收到現(xiàn)金付款發(fā)票商業(yè)周期現(xiàn)金周期所以，現(xiàn)金周期=營業(yè)周期 - 應(yīng)付賬款賬齡=存貨期 + 應(yīng)收賬款賬齡 - 應(yīng)付賬款賬齡現(xiàn)金周期越長，公司使用現(xiàn)金的效率就越低。在公司經(jīng)營周期一定的情況下，應(yīng)付賬款賬齡越長，現(xiàn)金周期越短，說明公司正在利用其他公司的資金開展業(yè)務(wù)，從而提高了本公司的現(xiàn)金使用效率。在應(yīng)付賬款賬齡穩(wěn)定不變的情況下，營業(yè)周