農業(yè)項目投資評估實驗課課件

1、農業(yè)項目投資評估實驗課李勁松Eccel在項目評估中的作用1、資金時間價值計算2、內部長期投資決策3、投資項目的風險分析4、籌資預測分析5、財務報表分析與預測1、資金時間價值的計算一筆現金流的單利終值計算模型單利公式：Fs=P(1+isn)Fs為單利終值P為現在的一筆資金is為單利年利率n為計息期限例子：某企業(yè)在銀行存入30000元，存期10年，銀行按6%的年利率單利計息。要求建立一個單利終值計算與分析模型，并使該模型包括以下幾個功能：（1）計算這筆存款在10年末的單利終值；（2）分析本金、利息和單利終值對計息期限的敏感性；（3）繪制本金、利息和單利終值與計息期限之間的關系圖。一筆現金流的復利終

2、值計算與分析模型復利終值的計算公式：F=P(1+i）P為現在的一筆收款或付款F復利終值i為復利年利率為年限FV函數公式為=FV(rate,nper,pmt,pv,type)式中：rate 各期利率Nper總投資（或貸款）期Pmt 各期應付給（或得到）的金額Pv 現值Type 數字0或1，用以指定各期的付款時間是期初還是期末，為0表示付款時間在期末，為1 表示在期初。如果省略，這默認為0例子：某企業(yè)在銀行存入20，000元，存期10年，銀行按5%的年利率復利計息。要求建立一個復利終值計算模型，并使該模型包括以下幾項功能：（1）計算這筆存款在10年末的復利終值；（2）分析本金、利息和復利終值對計息

3、期限的敏感性；（3）繪制本金、利息和復利終值與計息期限之間的關系圖；（4）分析復利終值對利率變化的敏感性；（5）分析復利終值對利率和計息期限變化的敏感性。年金現值函數現值公式：P=F/(1+i)n現值函數:PV函數是基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資的現值。=Pv(rate,nper,pmt,fv,type)例子：已知普通年金5000元，期限10年，計算普通年金終值、現值。2、內部長期投資決策（1）平均報酬率（2）投資回收期（3）凈現值（4）內部收益率平均報酬率例子：某公司A、B、C、D、E、F、G、H八個項目的有關數據如圖，要求建立一個可以計算各項目的平均報酬率。平均報酬率平均報酬

4、率=年均現金流量/初始投資AVERAGE函數：計算給定參數的算術平均值=AVERAGE(number1, numberN)ABS函數：返回數字的絕對值=ABS(number)Number為需要計算絕對值的實數投資回收期例子：已知A、B兩個投資項目的有關資料如圖，要求建立一個計算兩個投資項目靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期的模型。投資回收期靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年凈現金流量動態(tài)投資回收期=（n-1）+ 上年累計凈現金流量/第n年凈現金流量的現值N為累計凈現金流量現值第一次出現正值的年份投資回收期NPER函數：基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資的總期數。=NPER(rate,pmt,

5、pv,fv,type)Rate:各期利率Pmt:各期所應付給的金額Pv:現值Fv：未來值Type:指定各期付款時間是期初還是期末，0表示期末，1表示期初PV函數：基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資的現值。=PV(rate,nper,pmt,fv,type)rate 各期利率Nper總投資（或貸款）期Pmt 各期應付給（或得到）的金額fv 未來值Type 數字0或1，用以指定各期的付款時間是期初還是期末，為0表示付款時間在期末，為1 表示在期初。如果省略，這默認為0投資回收期COUNTIF函數：計算給定區(qū)域內滿足特定條件的單元格的數目。=COUNTIF(range,criteria)R

6、ange為需要計算其中滿足條件的單元格數目的單元格區(qū)域Criteria為確定哪些單元格將被計算在區(qū)域內的條件。INDEX函數：返回表格或區(qū)域中的數值或對數值的應用。=INDEX(array,row_num,column_num)Array單元格區(qū)域或數組常數Row_num 引用中某行的行序號，函數從該行返回一個引用Column_num引用中某列的列序號，函數從該列返回一個引用凈現值例子：已知A、B 和C三個投資項目的有關資料如圖，要求建立一個計算三個投資項目凈現值并評價其可行性的模型。凈現值NPV=(B-C)/（1+r）N:年數B第a年收益C第a年成本R貼現率凈現值NPV函數：基于一系列現金流

7、和固定的各期貼現率，返回一項投資的凈現值。=NPV(rate,value1,value2, ）Rete為各期貼現率value1 , 代表1到n筆支出或收入的參數值凈現值XNPV函數：返回一組現金流的凈現值=XNPV(rate,values,dates)Rate應用于現金流的貼現率Value是與dates中的支付時間相對應的一系列現金流轉Dates為與現金流支付相對應的支付日期表。內部收益率例子：已知A、B、C、D四個投資項目的有關資料如圖，要求建立一個計算項目的內部收益率以及D項目的修正內部收益率并評價四個項目可行性的模型。內部收益率RATE函數：返回未來款項的各期利率=RATE(nper,p

8、mt,pv ,fv,type,guess)Guess為預期利率IRR函數：返回由數值代表的一組現金流的內部收益率=IRR(values,guess)Values為數值或單元格的應用Guess為對函數IRR計算結果的估計值內部收益率MIRR函數：返回某一連續(xù)期內現金流的修正內部收益率=MIRR(values,finance_rate，reinvest_rate)Values一個數組，或對數字單元格區(qū)的引用finance_rate投入資金的融資利率reinvest_rate各期收入凈額再投資的收益率內部收益率XIRR函數：返回一組現金流的內部收益率，這些現金流并非定期發(fā)生。=XIRR(values

9、,dates,guess) Value與date中支付時間相對應的一系列現金流Dates與現金流支付相對應的支付日期表Guess對函數XIRR計算結果的估計值投資項目的風險風險例子：某投資項目的有關資料如圖，要求分別計算該項目的會計盈虧平衡點的銷售量和銷售額以及安全邊際率，并根據給定的標準判斷該項目經營上的安全程度。盈虧平衡分析會計盈虧平衡點是指當投資項目的會計利潤等于零時的年產銷量或年銷售額。會計盈虧平衡點產銷量=固定成本/單價-單位變動成本盈虧平衡點銷售額=盈虧平衡點銷售量單價安全邊際率=（現有產銷量-盈虧平衡點產銷量）/現有產銷量期望值、方差分析例子：已知A、B兩個投資項目，在未來5種可

10、能的經濟情況下的預計投資收益率及其分布概率的有關資料如圖。要求建立一個具有以下功能的模型：（1）計算兩個項目年投資收益率分布的期望值、標準差和變差系數；（2）計算兩個項目年投資收益率小于12%的累計概率；（3）計算兩個項目年投資收益率大于或等于25%的累計概率；（4）繪制兩個項目年投資收益率的概率分布圖以比較其風險大小。風險分析期望值E=KP方差=(K-E)2P的正平方根E為投資收益率分布的期望值為投資收益率分布的標準差變差系數（標準離差率）V= /E風險分析SUMPRODUCT函數：在給定的幾個數組中，將數組間對應的元素相乘，并返回乘積之和。=SUMPRODUCT(array1,array2

11、,array3）Array1, 為1至n個數組SQRT函數：計算一個正數的正平方根。=SQRT(number)Number為需要計算期平方根的正數風險分析NORMDIST函數：返回指定平均值和標準偏差的正態(tài)分布函數。=NOTMDIST(x,mean,standard_dev,cumulative)X為需要計算其分布的數值Mean為分布的算術平均值（期望值）standard_dev為分布的標準偏差（標準差）Cumulative邏輯值，如果為true,函數返回累積分布函數。概率分析例子：某投資項目的有關資料如圖，要求建立一個計算該投資項目的凈現值、標準差和變差系數的模型。概率分析公式：=NPV(r

12、ate,value1,value2, ）=SUMPRODUCT(array1,array2,array3）=SQRT(number)V= /E籌資分析利用比較資本成本法選擇籌資模型比較綜合資本成本法是指通過計算各備選籌資方案的綜合資本成本率并加以比較，從中選擇綜合資本成本率最低的方案作為最優(yōu)籌資方案的籌資決策法例子：某公司擬籌集2000萬元資本，三個備選籌資方案的有關數據如圖，要求建立一個確定該公司最優(yōu)籌資方案的模型?；I資分析資本成本K=D/P-fK:資本成本率D:資金占用率P：籌資金額f:資金籌集費總的籌資成本應按加權平均資本成本計算：WACC=WKW第i種資金在總籌資額中所占比例K第i種資

13、金的資本成本率租賃籌資決策分析例子：某公司正在考慮租用甲、兩臺設備，有關資料如圖，要求建立一個計算兩種設備的年租金并編制乙設備租金攤銷計劃表的模型。平均分攤法:指以事先商定的利率和手續(xù)費計算出租賃期間的利息和手續(xù)費，然后連同租賃資產的成本按支付租金的次數平均分攤每期的租金的方法?；I資分析R=(C-S)+I+F/NR為每期應付租金C為租賃資產的購置成本S為出租人回收的租賃資產的殘值I為租賃期間的利息F為租賃的手續(xù)費N為租期籌資方式等額年金法：利用年金現值的計算原理計算每期應付租金的方法。R=P/PVIFAi,nR為每期應付租金P為等額租金的現值PVIFAi,n年金現值系數i為租費率N為支付租金的

14、期數籌資分析PMT函數：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款的每期付款額。=PMT(rate,nper,pv,fv,type)Rate貸款利率Nper總投資期Pv 現值FV未來值Type數字0或1，0表示期末，1表示期初籌資分析IPMT函數：基于固定利息及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期內的利息償還額=IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)Per 為計算其本金數額的期次PPMT函數：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期次內的本金償還額=PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)Per為計算其本金數額的期次。財務

15、報表分析例子：L公司2008年利潤表的有關數據如圖，要求建立一個對該公司利潤表進行比較分析和結構分析的模型對利潤表進行的分析包括比較分析和結構分析。比較分析是將前后兩期的利潤表數據進行對比計算增減變動額和增減變動幅度。增減額=本期金額-上期金額增減幅度=本期金額-上期金額/上期金額財務報表分析結構分析一般是以營業(yè)收入為100%，計算利潤表上的各項目占營業(yè)收入的百分比某項目本期結構=某項目本期金額/本期營業(yè)收入金額某項目上期結構=某項目上期金額/上期營業(yè)收入金額財務報表分析例子：L公司2008年現金流量表如圖，要求建立一個對該公司現金流量表進行比較分析和結構分析的模型?，F金流量表是反映企業(yè)在一定

16、時期內經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量信息的報表，是以現金制為基礎編制的財務狀況變動表。對現金流量表的分析包括比較分析和結構分析財務報表分析比較分析是指將前后兩期的現金流量表數據進行對比計算增減變動額和增減變動幅度。結構分析包括現金流入量結構分析、現金流出量結構分析和現金流量凈額結構分析。ISBLANK函數是檢驗數值或引用的類型并根據參數取值返回TRUE或FALSE=ISBLANK(value)Value 為需要進行檢驗的數值。如果數值為對空白單元格的引用，則函數ISBLANK返回邏輯值TRUE，否則返回FALSE財務報表分析IF(AND(ISBLANK(B5)=TRUE,ISBLANK(C5)=TRUE,”,B5-C5)這里同時使用IF函數、AND函數和IS