金屬加工液項目純粹風險管理分析【參考】

1、泓域/金屬加工液項目純粹風險管理分析金屬加工液項目純粹風險管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110911260 一、 純粹風險管理 PAGEREF _Toc110911260 h 1 HYPERLINK l _Toc110911261 二、 純粹風險概念 PAGEREF _Toc110911261 h 2 HYPERLINK l _Toc110911262 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110911262 h 3 HYPERLINK l _Toc110911263 四、 行業(yè)壁壘 PAGEREF _Toc110911263 h 4 HY

2、PERLINK l _Toc110911264 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc110911264 h 6 HYPERLINK l _Toc110911265 六、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110911265 h 7 HYPERLINK l _Toc110911266 七、 經(jīng)濟收益分析 PAGEREF _Toc110911266 h 9 HYPERLINK l _Toc110911267 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110911267 h 10 HYPERLINK l _Toc110911268 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _

3、Toc110911268 h 11 HYPERLINK l _Toc110911269 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc110911269 h 13 HYPERLINK l _Toc110911270 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110911270 h 15 HYPERLINK l _Toc110911271 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc110911271 h 18 HYPERLINK l _Toc110911272 八、 進度規(guī)劃方案 PAGEREF _Toc110911272 h 19 HYPERLINK l _Toc110911273 項目實施進

4、度計劃一覽表 PAGEREF _Toc110911273 h 19純粹風險管理純粹風險具有可保性，因而財產(chǎn)損失風險、責任風險和人力資本風險這三大類純粹風險主要是通過保險進行管理，保險的具體方法在第6章詳細介紹。現(xiàn)代公司無一不是把追求股東價值最大化作為自己的最高目標和企業(yè)生存的宗旨。但是，大多數(shù)公司都在全力以赴地提高公司營業(yè)額，和利潤，忽略了努力降低企業(yè)風險也是擴大股東價值的重要一環(huán)。商業(yè)決策和投資總是與冒險相伴而行，有些企業(yè)家因為敢于冒險、抓住機遇；而企業(yè)管理則不然，保證穩(wěn)健運營才是制勝的關(guān)鍵。然而，商業(yè)經(jīng)營永遠處于種種威脅之中：計算機故障、火災(zāi)、環(huán)境污染、財務(wù)欺詐、決策失誤、產(chǎn)品被迫招回等。

5、風險的存在要求企業(yè)管理者必須嚴肅對待企業(yè)風險。怎樣界定商業(yè)經(jīng)營中哪些是最重要的危險、如何減少這些危險發(fā)生的概率一如果真的發(fā)生的話，又該如何把危險的影響控制在最低限度之內(nèi)？商業(yè)風險范圍很廣，這里只討論純粹風險。純粹風險管理的本質(zhì)是將未來不確定的損失以最經(jīng)濟的方式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實的成本，諾基亞公司關(guān)于純粹風險管理的案例將揭示這個如此簡單的道理是如何通過最科學有效的管理手段來實施的。純粹風險概念純粹風險是指只有損失機會而無獲利可能的風險。一般而言，危害性風險，如房屋所有者面臨的火災(zāi)風險、汽車發(fā)生碰撞，幾乎都是純粹風險。純粹風險通常是靜態(tài)風險，即在社會、經(jīng)濟、政治、技術(shù)以及組織等方面正常的情況下，自然力的不

6、規(guī)則變化或人們的過失行為所致的損失或損害的風險，如地震、暴風雨與意外傷害事故等造成的損失或損害。純粹風險通常也是非系統(tǒng)性風險，即風險效應(yīng)能被抵消的風險。如在保險公司的運行中，保險人通過匯集被保險人或投保人轉(zhuǎn)移的風險，利用大數(shù)法則和風險自發(fā)機制的作用，可以分散或互相抵消一些風險效應(yīng)。企業(yè)所面臨的純粹風險主要包括財產(chǎn)損失風險、責任風險和人力資本風險。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析建設(shè)高質(zhì)高效、持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟發(fā)展強市。經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實體經(jīng)濟不斷壯大，質(zhì)量效益明顯提高。創(chuàng)新驅(qū)動成為經(jīng)濟社會發(fā)展的主要動力，科技創(chuàng)新能力明顯增強。區(qū)域協(xié)同發(fā)展取得明顯成效，開放型經(jīng)濟達到新水平。產(chǎn)業(yè)強市成效顯著，項

7、目建設(shè)鱗次櫛比，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展、蒸蒸日上，市域綜合經(jīng)濟實力和影響力邁上新臺階。建設(shè)生態(tài)良好、環(huán)境優(yōu)美的秀美生態(tài)城市。城鎮(zhèn)化進程進一步加快，中心城區(qū)綜合服務(wù)功能大幅提升，中小城市和特色小城鎮(zhèn)格局基本形成，城鎮(zhèn)化率達到60%以上。生態(tài)文明建設(shè)加快推進，具備條件的農(nóng)村基本建成美麗鄉(xiāng)村。節(jié)約型社會、循環(huán)經(jīng)濟深入發(fā)展，主要污染物減排如期實現(xiàn)省下達目標任務(wù)，森林覆蓋率大幅提升，環(huán)境質(zhì)量明顯改善，經(jīng)濟、人口與資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的發(fā)展格局初步形成。行業(yè)壁壘跨國企業(yè)和國內(nèi)大型石化企業(yè)、部分民營企業(yè)較早進入了我國金屬加工液及潤滑油市場，上述企業(yè)之間的競爭提升了行業(yè)的進入門

8、檻，新進入者在技術(shù)經(jīng)驗、品牌和渠道建設(shè)方面需要大量的資金投入和長期的經(jīng)驗積累。1、技術(shù)壁壘金屬加工液及潤滑油行業(yè)屬于應(yīng)用廣泛、品種繁多的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，獨特的產(chǎn)品配方、成熟的生產(chǎn)技術(shù)和工藝以及下游行業(yè)應(yīng)用的經(jīng)驗積累，是本行業(yè)企業(yè)賴以生存和發(fā)展的根本。金屬加工液及潤滑產(chǎn)品的配方和生產(chǎn)工藝的掌握、技術(shù)研發(fā)體系的建立和市場的成熟應(yīng)用，需要長時間的實踐積累以及持續(xù)的研發(fā)投入，缺乏研發(fā)儲備和具體應(yīng)用場景經(jīng)驗的企業(yè)難以生產(chǎn)出適應(yīng)細分需求的產(chǎn)品。中高端市場的進入更需要企業(yè)具有較強的產(chǎn)品研發(fā)能力以及長期的技術(shù)和生產(chǎn)工藝積累。因此，只有少數(shù)具有技術(shù)優(yōu)勢、技術(shù)創(chuàng)新能力和服務(wù)能力的企業(yè)才可能參與中高端產(chǎn)品市場的競爭

9、，保持持續(xù)的盈利能力。金屬加工液品類繁多、質(zhì)量要求高、產(chǎn)品迭代快，根據(jù)具體的應(yīng)用場景，每種產(chǎn)品對于粘度、傾點、閃點、抗磨性、抗燃性、抗氧化性、抗腐蝕性等指標要求均不同，其配方千差萬別，需要企業(yè)具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗和先進的技術(shù)能力。2、品牌壁壘品牌知名度已經(jīng)成為客戶選擇金屬加工液及潤滑油品的重要依據(jù)。一方面，金屬加工液和潤滑油品直接關(guān)系到下游客戶在使用過程中金屬的加工效果、設(shè)備的運行狀況，一旦出現(xiàn)問題，則不僅會對金屬的性能、設(shè)備的運行狀況造成影響，甚至會導(dǎo)致最終產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題，給下游客戶造成較大的損失。因此，客戶在選擇金屬加工液和潤滑油品時，一般受用戶口碑、品牌知名度等因素影響較大。另一方面，金

10、屬加工液和潤滑油品屬于消耗產(chǎn)品，使用效果需要經(jīng)過較長的周期后才能被客戶所感知，因此，客戶形成固有的消費習慣后，一般具有較強的品牌使用慣性，不會輕易主動更換產(chǎn)品。品牌知名度是企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、品牌文化、工藝技術(shù)、管理服務(wù)、銷售渠道建設(shè)等多方面因素的綜合體現(xiàn)，而建立品牌知名度需要大量的資金投入以及較長時間的積淀。行業(yè)內(nèi)外資、國資和民營的龍頭企業(yè)均通過多年的努力經(jīng)營和積累，樹立了品牌優(yōu)勢，取得了較高的市場認知度和美譽度，新進企業(yè)在短時間內(nèi)無法與已具有品牌優(yōu)勢的企業(yè)競爭。3、渠道壁壘本行業(yè)產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，客戶眾多，客戶資源需要在長期發(fā)展的過程中逐步積累。金屬加工液及潤滑油產(chǎn)品的使用直接關(guān)系到下游各個

11、行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量及其生產(chǎn)設(shè)備的使用壽命。因此，本行業(yè)具有信任基礎(chǔ)的合作關(guān)系建立用時較長，比如新供應(yīng)商的產(chǎn)品需要經(jīng)過客戶長期的試驗和測試，客戶對供應(yīng)商的技術(shù)能力、產(chǎn)品品質(zhì)、反應(yīng)速度、生產(chǎn)規(guī)模等進行綜合考量后，方給予合格供應(yīng)商認證。但一旦展開合作，客戶會對合格供應(yīng)商形成較強的粘性，不會輕易更改。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）

12、項目投資人xxx集團有限公司（二）建設(shè)地點本期項目選址位于xxx（待定）。（三）項目選址本期項目選址位于xxx（待定），占地面積約31.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資14425.93萬元，其中：建設(shè)投資11700.70萬元，占項目總投資的81.11%；建設(shè)期利息131.93萬元，占項目總投資的0.91%；流動資金2593.30萬元，占項目總投資的17.98%。（六）資金籌措項目總投資14425.93萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx集團有限公司計劃自籌資金（資本金）9041.00萬

13、元。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額5384.93萬元。（七）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：27400.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：22235.40萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：3776.59萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：19.32%。5、全部投資回收期（Pt）：5.78年（含建設(shè)期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：9902.75萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術(shù)指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積20667.00約31.00畝1.1總建筑面積39562.89容積率1.911.2基底面積12606.87建筑系數(shù)61.

14、00%1.3投資強度萬元/畝353.272總投資萬元14425.932.1建設(shè)投資萬元11700.702.1.1工程費用萬元9782.052.1.2工程建設(shè)其他費用萬元1624.752.1.3預(yù)備費萬元293.902.2建設(shè)期利息萬元131.932.3流動資金萬元2593.303資金籌措萬元14425.933.1自籌資金萬元9041.003.2銀行貸款萬元5384.934營業(yè)收入萬元27400.00正常運營年份5總成本費用萬元22235.406利潤總額萬元5035.467凈利潤萬元3776.598所得稅萬元1258.879增值稅萬元1076.1810稅金及附加萬元129.1411納稅總額萬元2

15、464.1912工業(yè)增加值萬元8479.6713盈虧平衡點萬元9902.75產(chǎn)值14回收期年5.78含建設(shè)期12個月15財務(wù)內(nèi)部收益率19.32%所得稅后16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元5484.32所得稅后經(jīng)濟收益分析（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營

16、業(yè)收入估算本期項目達產(chǎn)年預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入27400.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入16440.0019180.0021920.0027400.002增值稅596.51716.43836.351076.182.1銷項稅2137.202493.402849.603562.002.2進項稅1540.691776.972013.252485.823稅金及附加71.5985.97100.36129.143.1城建稅41.7650.1558.5475.333.2教育費附加17

17、.9021.4925.0932.293.3地方教育附加11.9314.3316.7321.52（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應(yīng)繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1076.18萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達

18、產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用22235.40萬元，其中：可變成本19312.44萬元，固定成本2922.96萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本21362.31萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費10905.3412722.8914540.4518175.562工資及福利費1136.881136.881136.881136.883修理費228.92228.92228.92228.924其他費用1820.951820.951820.951820.954.1其他制造費用144.03144.03144.0

19、3144.034.2其他管理費用117.38117.38117.38117.384.3其他營業(yè)費用1559.541559.541559.541559.545經(jīng)營成本14092.0915909.6417727.2021362.316折舊費591.61591.61591.61591.617攤銷費17.6217.6217.6217.628利息支出263.86263.86263.86263.869總成本費用14965.1816782.7318600.2922235.409.1其中：固定成本2922.962922.962922.962922.969.2可變成本12042.2213859.7715677.

20、3319312.44（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目達產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加129.14萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=5035.46（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=5035.4625.00%=1258.87（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額5035.46萬元，繳納企業(yè)所得稅1258.87萬元，其

21、正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=5035.46-1258.87=3776.59（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入16440.0019180.0021920.0027400.002稅金及附加71.5985.97100.36129.143總成本費用14965.1816782.7318600.2922235.404利潤總額1403.232311.303219.355035.465應(yīng)納所得稅額1403.232311.303219.355035.466所得稅350.81577.83804.841258.877凈利潤1052.421

22、733.472414.513776.598期初未分配利潤0.00947.182412.584344.389可供分配的利潤1052.422680.654827.098120.9710法定盈余公積金105.24268.06482.71812.1011可供分配的利潤947.182412.584344.387308.8812未分配利潤947.182412.584344.387308.8813息稅前利潤2017.903152.994288.056558.19（四）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為

23、：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=19.32%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率19.32%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=5484.32（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值5484.32萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資

24、回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.78年。本期項目全部投資回收期5.78年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0016440.0019180.0021920.0027400.001.1營業(yè)收入0.0016440.0019180.0021920.0027400.002現(xiàn)金流出11700.7015719.6616

25、254.9419642.8722269.442.1建設(shè)投資11700.700.002.2流動資金1555.98259.331815.31777.992.3經(jīng)營成本14092.0915909.6417727.2021362.312.4稅金及附加71.5985.97100.36129.143所得稅前凈現(xiàn)金流量-11700.70720.342925.062277.135130.564累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-11700.70-10980.36-8055.30-5778.17-647.615調(diào)整所得稅504.48788.251072.011639.556所得稅后凈現(xiàn)金流量-11700.70369.532

26、347.231472.293871.697累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-11700.70-11331.17-8983.94-7511.65-3639.96計算指標1、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：26.15%；2、項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：19.32%；3、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=11%）：10751.94萬元；4、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=11%）：5484.32萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：5.11年；6、項目投資回收期（所得稅后）：5.78年。（七）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目達產(chǎn)年利息備付率（ICR）為24.85。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（